Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2017/1991 av den 25 oktober 2017 om ändring av förordning (EU) nr 345/2013 om europeiska riskkapitalfonder och förordning (EU) nr 346/2013 om europeiska fonder för socialt företagande (Text av betydelse för EES)
Hänvisat till av
EUROPAPARLAMENTET OCH EUROPEISKA UNIONENS RÅD HAR ANTAGIT DENNA FÖRORDNING
med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktionssätt, särskilt artikel 114,
med beaktande av Europeiska kommissionens förslag,
efter översändande av utkastet till lagstiftningsakt till de nationella parlamenten,
med beaktande av Europeiska centralbankens yttrande,
med beaktande av Europeiska ekonomiska och sociala kommitténs yttrande,
i enlighet med det ordinarie lagstiftningsförfarandet, och
1 I Europaparlamentets och rådets förordningar (EU) nr 345/2013 och (EU) nr 346/2013 fastställs enhetliga krav och villkor för förvaltare av företag för kollektiva investeringar som inom unionen vill använda beteckningarna EuVECA eller EuSEF för marknadsföring av godkända riskkapitalfonder och fonder för socialt företagande. Förordningarna (EU) nr 345/2013 och (EU) nr 346/2013 innehåller regler för i synnerhet godkända investeringar, godkända portföljföretag och tillåtna investerare. Enligt förordningarna (EU) nr 345/2013 och (EU) nr 346/2013 är det endast förvaltare vars förvaltade tillgångar totalt inte överstiger det tröskelvärde som avses i artikel 3.2 b i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU som tillåts använda beteckningarna EuVECA och EuSEF.
2 Kommissionens meddelande av den 26 november 2014 om en investeringsplan för Europa innehåller en övergripande strategi för att åtgärda den brist på finansiering som hämmar Europas tillväxtpotential och förmåga att skapa arbetstillfällen. Den syftar till att frigöra privata investeringar genom att använda offentliga medel och genom att förbättra den rättsliga ramen för investeringar.
3 Kommissionens meddelande av den 30 september 2015 om en kapitalmarknadsunion är ett viktigt inslag i investeringsplanen. Dess syfte är att minska fragmenteringen på finansmarknaderna och att öka tillgången på kapital för företag, både inom och utanför unionen, genom att inrätta en verklig inre kapitalmarknad. I meddelandet preciseras att förordningarna (EU) nr 345/2013 och (EU) nr 346/2013 behöver ändras för att sörja för att ramarna på bästa sätt stöder investeringar i små och medelstora företag.
4 Marknaden för godkända riskkapitalfonder och godkända fonder för socialt företagande bör öppnas för att öka stordriftsfördelarna, minska transaktions- och driftskostnaderna, öka konkurrenskraften och stärka investerarnas valmöjligheter. Att bredda utbudet av blivande förvaltare bidrar till att öppna marknaden, och bör gynna företag som söker investeringar genom att ge dem tillgång till finansiering från ett större och mer varierat utbud av källor till riskkapital. Tillämpningsområdet för förordningarna (EU) nr 345/2013 och (EU) nr 346/2013 bör därför utvidgas genom att öppna användningen av beteckningarna EuVECA och EuSEF för förvaltare av företag för kollektiva investeringar som auktoriserats enligt artikel 6 i direktiv 2011/61/EU.
5 I syfte att bibehålla en hög nivå i fråga om investerarskydd bör förvaltarna av företag för kollektiva investeringar som auktoriserats enligt artikel 6 i direktiv 2011/61/EU även fortsättningsvis omfattas av kraven i det direktivet och bör fortsätta att följa vissa bestämmelser i förordning (EU) nr 345/2013 eller förordning (EU) nr 346/2013, i synnerhet dem om tillåtna investeringar, de investerare som avses och informationskrav. De behöriga myndigheter som erhåller tillsynsbefogenheter genom direktiv 2011/61/EU bör även utöva dessa befogenheter med avseende på sådana förvaltare.
6 För att säkerställa att de behöriga myndigheterna är medvetna om alla nya användningsområden för beteckningarna EuVECA och EuSEF bör förvaltare av företag för kollektiva investeringar som är auktoriserade enligt artikel 6 i direktiv 2011/61/EU registrera varje godkänd riskkapitalfond eller godkänd fond för socialt företagande som de avser att förvalta och marknadsföra. Detta bör säkerställa att dessa förvaltare får bibehålla sina affärsmodeller genom att kunna förvalta företag för kollektiva investeringar som är etablerade i andra medlemsstater och samtidigt ytterligare utöka utbudet av produkter som de erbjuder.
7 De olika stödberättigade företag i vilka godkända riskkapitalfonder kan investera bör utökas för att ytterligare öka tillgången på kapital för företag. Definitionen av godkända portföljföretag bör därför omfatta företag med upp till 499 anställda (små midcap-bolag) som inte är upptagna till handel på en reglerad marknad eller på en multilateral handelsplattform, samt små och medelstora företag som noterats på tillväxtmarknader för små och medelstora företag (SME Growth Markets). De nya investeringsalternativen bör också möjliggöra för företag i tillväxtfasen som redan har tillgång till andra finansieringskällor, såsom tillväxtmarknader för små och medelstora företag, att få kapital från godkända riskkapitalfonder som i sin tur bör bidra till utvecklingen av tillväxtmarknader för små och medelstora företag. Dessutom kommer inte investeringar från godkända riskkapitalfonder i godkända portföljföretag att automatiskt diskvalificera de godkända portföljföretagen från att komma ifråga för offentliga program. I syfte att främja ytterligare investeringar bör det vara möjligt att inrätta en fond-i-fond struktur enligt förordningarna (EU) nr 345/2013 och (EU) nr 346/2013.
8 För att göra beteckningen EuSEF mer tilltalande och för att öka utbudet av kapital för sociala företag bör den krets av godkända företag som godkända fonder för socialt företagande kan investera i utvidgas genom att definitionen av positiva sociala effekter vidgas. Sådant utvidgande skulle förenkla de regleringsmässiga förutsättningarna för fonder för socialt företagande och skulle underlätta deltagande från investerare i dessa fonder genom att den bristande överensstämmelsen mellan olika tolkningar av vad som utgör positiva sociala effekter i olika unionssammanhang åtgärdas.
9 Godkända riskkapitalfonder bör också tillåtas att på längre sikt delta i finansieringsprogram för onoterade små och medelstora företag, onoterade mindre midcap-bolag, små och medelstora företag som noterats på tillväxtmarknader för små och medelstora företag, för att ytterligare stärka sin potential att skapa avkastning från snabbväxande företag. Därför bör uppföljningsinvesteringar efter den första investeringen tillåtas.
10 Registreringsförfarandena bör vara enkla och kostnadseffektiva. En registrering av en förvaltare i enlighet med förordningarna (EU) nr 345/2013 och (EU) nr 346/2013 bör även tjäna som registrering i det syfte som avses i direktiv 2011/61/EU med avseende på förvaltningen av godkända riskkapitalfonder eller godkända fonder för socialt företagande. Registrering och underlåtenhet att registrera sig enligt förordning (EU) nr 345/2013 eller förordning(EU) nr 346/2013 bör i tillämpliga fall kunna bli föremål för administrativ eller rättslig omprövning i enlighet med nationell lag.
11 Den information som tillhandahålls i ansökan om registrering och görs tillgänglig för den europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten) (Esma), som inrättats genom Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010, bör användas vid organiserande och genomförande av inbördes utvärdering i enlighet med förordning (EU) nr 1095/2010 enbart inom ramen för direktiv 2011/61/EU och förordningarna (EU) nr 345/2013, (EU) nr 346/2013 och (EU) nr 1095/2010 inbegripet reglerna om insamling av uppgifter. Detta bör inte på något sätt föregripa utgången av den kommande översynen av förordning (EU) nr 1095/2010 och direktiv 2011/61/EU.
12 Avgifter och andra pålagor som värdmedlemsstaterna kräver av förvaltare av godkända riskkapitalfonder och av förvaltare av godkända fonder för socialt företagande bidrar till regleringsmässiga skillnader och kan ibland innebära betydande hinder för gränsöverskridande verksamhet. Sådana avgifter och pålagor hindrar den fria rörligheten för kapital över unionens inre gränser och underminerar principerna för den inre marknaden. Det måste därför understrykas och förtydligas att förbudet för värdmedlemsstaten att införa krav eller administrativa förfaranden i samband med marknadsföring av godkända riskkapitalfonder och godkända fonder för socialt företagande inom dess territorium även omfattar förbud mot att införa avgifter och andra pålagor för förvaltarna för marknadsföringen av dessa fonder om ingen tillsynsuppgift behöver utföras.
13 Enligt förordningarna (EU) nr 345/2013 och (EU) nr 346/2013 krävs det att förvaltare av godkända riskkapitalfonder och godkända fonder för socialt företagande som inte är auktoriserade enligt direktiv 2011/61/EU alltid har tillräckligt stor kapitalbas. För att utveckla lämpliga och proportionerliga krav på kapitalbasen för förvaltare av godkända riskkapitalfonder och för förvaltare av godkända fonder för socialt företagande, bör kapitalbasen grundas på kumulativa kriterier och vara betydligt lägre och mindre komplexa än de belopp som fastställs i direktiv 2011/61/EU för att beakta dessa fonders särdrag, karaktär och begränsade storlek och för att respektera proportionalitetsprincipen. För att säkerställa en enhetlig tillämpning och förståelse av dessa krav för dessa förvaltare i hela unionen bör minimiregler för kapitalkrav och kapitalbasen behandlas i denna förordning. På grund av den speciella roll som godkända riskkapitalfonder och fonder för socialt företagande skulle kunna spela inom ramen för kapitalmarknadsunionen, särskilt när det gäller att främja finansieringen av riskkapital och socialt företagande, är det nödvändigt att införa specifika och riktade kapitalkrav för registrerade förvaltare som avviker från de kapitalkrav för auktoriserade förvaltare som föreskrivs i direktiv 2011/61/EU.
14 Esma bör kunna utarbeta förslag till tekniska standarder som lämnas in till kommissionen. Dessa standarder bör specificera vilken information som bör tillhandahållas de behöriga myndigheterna i ansökningar om registrering av förvaltare eller fonder enligt förordningarna (EU) nr 345/2013 och (EU) nr 346/2013, och vilka delar av den informationen som bör göras tillgängliga för Esma av de behöriga myndigheterna i syfte att göra det möjligt för Esma att organisera och genomföra inbördes utvärderingar i enlighet med förordning (EU) nr 1095/2010.
15 Eftersom denna förordning medger användning av beteckningarna EuVECA och EuSEF på förvaltare av företag för kollektiva investeringar som är auktoriserade enligt artikel 6 i direktiv 2011/61/EU bör den centrala databas som upprätthålls av Esma i enlighet med förordningarna (EU) nr 345/2013 och (EU) nr 346/2013 också innehålla uppgifter om vilka godkända riskkapitalfonder och godkända fonder för socialt företagande som förvaltas och marknadsförs av dessa förvaltare.
16 För att undvika möjliga marknadsstörningar är det nödvändigt att befintliga förvaltare av befintliga godkända riskkapitalfonder och godkända fonder för socialt företagande under dessa fonders löptider får ett undantag från reglerna om kapitalbas enligt denna förordning. Sådana förvaltare bör ändå säkerställa att de alltid kan motivera att deras kapitalbas är tillräcklig för att upprätthålla driftskontinuitet.
17 I samband med nästa översyn av förordningarna (EU) nr 345/2013 och (EU) nr 346/2013, bör kommissionen undersöka om det vore fördelaktigt att inrätta ytterligare ett frivilligt alternativ för icke-professionella investerare genom användning av en matarfond enligt förordningarna (EU) nr 345/2013 och (EU) nr 346/2013 för de godkända riskkapitalfonder och fonder för socialt företagande som vill utvidga sin investerarbas. Kommissionen bör också undersöka huruvida en sänkning av den relativt höga minimiinvesteringströskeln skulle kunna vara fördelaktig, särskilt eftersom det kan ses som ett potentiellt hinder för mer investeringar i sådana fonder. Det bör också undersökas om det kunde vara lämpligt att utvidga användningen av beteckningen EuSEF till viss gräsrotsfinansiering och mikrofinansiering för enheter med betydande sociala effekter. Även om riskkapitalfonder förblir en investeringsform med hög risk bör det erinras om att lika riskfyllda oreglerade typer av investeringar i allt högre grad är tillgängliga för konsumenterna. Sådana investeringsformer, såsom gräsrotsfinansiering, är för närvarande oreglerade på unionsnivå medan användningen av beteckningarna EuVECA och EuSEF omfattas av reglering och tillsyn.
18 Kommissionens arbete för en kapitalmarknadsunion identifierar definitionen av marknadsföring och diskrepansen mellan nationella behöriga myndigheters tolkning av denna definition som betydande hinder för gränsöverskridande investeringar. Kommissionen bör se över lämpligheten av denna definition.
19 Kommissionen bör dessutom analysera lämpligheten av att införa ett förvaltarpass för förvaltare av godkända riskkapitalfonder och godkända fonder för socialt företagande och lämpligheten av definitionen av marknadsföring för riskkapital. På grundval av den analysen bör kommissionen lägga fram en rapport för Europaparlamentet och rådet, åtföljt, om så anses lämpligt, av ett lagstiftningsförslag.
20 Eftersom målen för denna förordning, nämligen att ytterligare förbättra den inre marknadens funktion för godkända riskkapitalfonder och godkända fonder för socialt företagande genom utökad användning av beteckningarna EuVECA och EuSEF, inte i tillräcklig utsträckning kan uppnås av medlemsstaterna utan snarare, på grund av deras omfattning och verkningar, kan uppnås bättre på unionsnivå, kan unionen vidta åtgärder i enlighet med subsidiaritetsprincipen i artikel 5 i fördraget om Europeiska unionen. I enlighet med proportionalitetsprincipen i samma artikel går denna förordning inte utöver vad som är nödvändigt för att uppnå dessa mål.
21 Denna förordning bör inte påverka tillämpningen av statsstödsregler för godkända riskkapitalfonder. Sådana fonder får fungera som verktyg för statligt stöd för att främja riskkapitalinvesteringar i små och medelstora företag genom till exempel mer gynnsam behandling av privata investerare än av offentliga investerare, förutsatt att stödet är förenligt med statsstödsregler och i synnerhet kommissionens förordning (EU) nr 651/2014.
22 Förordningarna (EU) nr 345/2013 och (EU) nr 346/2013 bör ändras i enlighet med detta.
HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
Artikel 1
Förordning (EU) nr 345/2013 ska ändras på följande sätt:
1 I artikel 2 ska punkt 2 ersättas med följande:
2 I artikel 3 ska första stycket ändras på följande sätt:
3 I artikel 7 ska led f ersättas med följande:
4 Artikel 10 ska ändras på följande sätt:
5 I artikel 12 ska följande punkt läggas till:
6 I artikel 13.1 ska led b ersättas med följande:
7 Artikel 14 ska ändras på följande sätt:
8 Följande artiklar ska införas:
9 I artikel 16 ska punkterna 1 och 2 ersättas med följande:
10 Följande artikel ska införas:
11 Artikel 17 ska ersättas med följande:
12 I artikel 18 ska följande punkter läggas till:
13 I artikel 19 ska följande punkt läggas till:
14 Artikel 20 ska ändras på följande sätt:
15 Artikel 21 ska ändras på följande sätt:
16 Följande artikel ska införas:
17 Artikel 26 ska ändras på följande sätt:
Artikel 2
Förordning (EU) nr 346/2013 ska ändras på följande sätt:
1 I artikel 2 ska punkt 2 ersättas med följande:
2 I artikel 3.1 ska första stycket ändras på följande sätt:
3 Artikel 11 ska ändras på följande sätt:
4 Artikel 13 ska ändras på följande sätt:
5 I artikel 14.1 ska led b ersättas med följande:
6 Artikel 15 ska ändras på följande sätt:
7 Följande artiklar ska införas:
8 I artikel 17 ska punkterna 1 och 2 ersättas med följande:
9 Följande artikel ska införas:
10 Artikel 18 ska ersättas med följande:
11 I artikel 19 ska följande punkter införas:
12 I artikel 20 ska följande stycke läggas till:
13 Artikel 21 ska ändras på följande sätt:
14 Artikel 22 ska ändras på följande sätt:
15 Följande artikel ska införas:
16 Artikel 27 ska ändras på följande sätt:
Artikel 3
Denna förordning träder i kraft den tjugonde dagen efter det att den har offentliggjorts i Europeiska unionens officiella tidning.
Den ska tillämpas från och med den 1 mars 2018.
Artikel 10.2–10.6 och artikel 13.1 b i förordning (EU) nr 345/2013, ändrad genom den här förordningen, och artikel 11.2–6 och 14.1 b i förordning (EU) nr 346/2013, ändrad genom den här förordningen, ska inte gälla befintliga förvaltare avseende befintliga godkända riskkapitalfonder och godkända fonder för socialt företagande under dessa fonders löptider den 1 mars 2018. Dessa förvaltare ska säkerställa att de alltid kan motivera att deras kapitalbas är tillräcklig för att upprätthålla driftskontinuitet.
1 EUT C 394, 26.10.2016, s. 2.
2 EUT C 75, 10.3.2017, s. 48.
3 Europaparlamentets ståndpunkt av den 14 september 2017 (ännu ej offentliggjord i EUT) och rådets beslut av den 9 oktober 2017.
4 Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 345/2013 av den 17 april 2013 om europeiska riskkapitalfonder (EUT L 115, 25.4.2013, s. 1).
5 Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 346/2013 av den 17 april 2013 om europeiska fonder för socialt företagande (EUT L 115, 25.4.2013, s. 18).
6 Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010 (EUT L 174, 1.7.2011, s. 1).
7 Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 av den 24 november 2010 om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten), om ändring av beslut nr 716/2009/EG och om upphävande av kommissionens beslut 2009/77/EG (EUT L 331, 15.12.2010, s. 84).
8 Kommissionens förordning (EU) nr 651/2014 av den 17 juni 2014 genom vilken vissa kategorier av stöd förklaras förenliga med den inre marknaden enligt artiklarna 107 och 108 i fördraget (EUT L 187, 26.6.2014, s. 1).
9 Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU av den 15 maj 2014 om marknader för finansiella instrument och om ändring av direktiv 2002/92/EG och av direktiv 2011/61/EU (EUT L 173, 12.6.2014, s. 349).
10 Kommissionens förordning (EU) nr 651/2014 av den 17 juni 2014 genom vilken vissa kategorier av stöd förklaras förenliga med den inre marknaden enligt artiklarna 107 och 108 i fördraget (EUT L 187, 26.6.2014, s. 1).