Kommissionens genomförandeförordning (EU) 2018/1557 av den 17 oktober 2018 om ändring av genomförandeförordning (EU) 2016/1368 om inrättande av en förteckning över kritiska referensvärden som används på finansmarknader i enlighet med Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2016/1011 (Text av betydelse för EES)

EUROPEISKA KOMMISSIONEN HAR ANTAGIT DENNA FÖRORDNING

med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktionssätt,

med beaktande av Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2016/1011 av den 8 juni 2016 om index som används som referensvärden för finansiella instrument och finansiella avtal eller för att mäta investeringsfonders resultat, och om ändring av direktiven 2008/48/EG och 2014/17/EU och förordning (EU) nr 596/2014, särskilt artikel 20.1, och

1 Referensvärden spelar en viktig roll för att fastställa priset på många finansiella instrument och finansiella avtal och för att mäta många investeringsfonders resultat. Inrapporteringen av uppgifter för och administrationen av referensvärden är i många fall känsliga för manipulation och de inblandade ställs ofta inför intressekonflikter.

2 För att fylla sin funktion i ekonomin måste referensvärden vara representativa för den underliggande marknad eller ekonomiska verklighet som de avspeglar. Om ett referensvärde inte längre är representativt för en underliggande marknad, till exempel interbankräntemarknaden, finns det risk för negativ påverkan på bland annat marknadens integritet, hushållens finansiering (lån och bolån) och företagens finansiering i unionen.

3 Riskerna för användare, marknader och unionens ekonomi ökar i regel om det totala värdet av finansiella instrument, finansiella avtal och investeringsfonder som ligger till grund för ett visst referensvärde är högt. Genom förordning (EU) 2016/1011 fastställs därför olika kategorier av referensvärden och ytterligare krav för att säkerställa att referensvärden som betraktas som kritiska referensvärden är väl underbyggda och inte kan utsättas för otillbörlig påverkan, samt en befogenhet för behöriga myndigheter att under vissa förhållanden kräva obligatorisk rapportering till eller administration av kritiska referensvärden.

4 Genom kommissionens genomförandeförordning (EU) 2016/1368 upprättades, i enlighet med Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2016/1011, en förteckning över kritiska referensvärden som används på finansmarknader.

5 Enligt artikel 20.1 i förordning (EU) 2016/1011 bemyndigas kommissionen att anta genomförandeakter för att upprätta och minst vartannat år se över en förteckning över kritiska referensvärden.

6 Enligt artikel 20.1 b i förordning (EU) 2016/1011 får referensvärden upptas i denna förteckning om de bland annat baseras på uppgifter från rapportörer som till största delen är belägna i en enda medlemsstat och om de erkänns som kritiska referensvärden i den medlemsstaten.

7 Den 22 januari 2018 underrättade Finansinspektionen Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (nedan kallad Esma) om sitt förslag att erkänna Stockholm Interbank Offered Rate (nedan kallad Stibor) som ett kritiskt referensvärde, i enlighet med artikel 20.1 b i förordning (EU) 2016/1011, eftersom det är av avgörande betydelse i Sverige och bygger på uppgifter från rapportörer som till största delen är belägna i Sverige.

8 Stibor är en referensränta som bygger på ett genomsnitt av de räntor till vilka ett antal banker verksamma på den svenska marknaden är villiga att låna medel till varandra utan säkerhet på olika löptider. Den 22 januari 2018 deltog sju banker i Stibor-panelen, varav sex var belägna i Sverige och en i Danmark.

9 Slutsatsen i den bedömning som Finansinspektionen överlämnade till Esma var att om Stibor upphör att tas fram eller tillhandahålls på grundval av indata eller en panel av rapportörer som inte längre är representativa för den underliggande marknaden eller ekonomiska verkligheten, skulle detta kunna få en betydande negativ inverkan på finansmarknadernas funktion i Sverige.

10 Finansinspektionens bedömning visar att Stibor används som referensvärde vid prissättningen av OTC-räntederivat denominerade i svenska kronor till ett utestående nominellt belopp på 3500 miljarder euro. Nästan en fjärdedel av obligationer denominerade i svenska kronor använder Stibor som referensvärde och Stibor används vid prissättningen av 75 % av den totala utlåningen till svenska hushåll och icke-finansiella institut. Det totala värdet av finansiella instrument och finansiella avtal som använder Stibor som referensvärde är ungefär åtta gånger större än Sveriges bruttonationalprodukt. Stibor är därför av avgörande betydelse för den finansiella stabiliteten och marknadsintegriteten i Sverige. Slutsatsen av bedömningen var att om Stibor skulle upphöra att tas fram eller inte längre vara tillförlitligt kan detta få en betydande negativ inverkan på finansmarknadernas funktion i Sverige och på företag och konsumenter, eftersom den används för lån, konsumentkrediter och investeringsfonder.

11 Den 23 februari 2018 sände Esma sitt yttrande till kommissionen, vari uppgavs att Finansinspektionen hade beaktat alla faktorer och kriterier som nämns i artikel 20.3 i förordning (EU) 2016/1011 och tillhandahållit kvantitativa uppgifter till stöd för att Stibor ska erkännas som kritiskt referensvärde och även analytiskt underbyggda argument som tydliggör Stibors viktiga roll i den svenska ekonomin.

12 Genomförandeförordning (EU) 2016/1368 bör därför ändras i enlighet med detta.

13 Mot bakgrund av Stibors avgörande betydelse, dess utbredda användning och roll i fördelningen av kapital i Sverige bör denna förordning träda i kraft som en brådskande angelägenhet.

14 De åtgärder som föreskrivs i denna förordning är förenliga med yttrandet från Europeiska värdepapperskommittén.

HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.

Artikel 1

Bilagan till genomförandeförordning (EU) 2016/1368 ska ersättas med texten i bilagan till denna förordning.

Artikel 2

Denna förordning träder i kraft dagen efter det att den har offentliggjorts i Europeiska unionens officiella tidning.

1 EUT L 171, 29.6.2016, s. 1.

2 Kommissionens genomförandeförordning (EU) 2016/1368 av den 11 augusti 2016 om inrättande av en förteckning över kritiska referensvärden som används på finansmarknader i enlighet med Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2016/1011 (EUT L 217, 12.8.2016, s. 1).

BILAGA

BILAGA

Förteckning över kritiska referensvärden enligt artikel 20.1 i förordning (EU) 2016/1011

Nr | Referensvärde | Administratör | Ort

1 | Euro Interbank Offered Rate (Euribor®) | European Money Markets Institute (EMMI) | Bryssel, Belgien

2 | Euro Overnight Index Average (Eonia®) | European Money Markets Institute (EMMI) | Bryssel, Belgien

3 | London Interbank Offered Rate (Libor) | ICE Benchmark Administration (IBA) | London, Förenade kungariket

4 | Stockholm Interbank Offered Rate (Stibor) | Svenska Bankföreningen | Stockholm, Sverige