text: KOM(2010) 484 slutlig.

text: EUT L 177, 30.6.2006, s. 1.

text: Vissa nationella centralbanker i medlemsstater som har euron som valuta bedriver även övervakning på grundval av nationella lagar och andra författningar som kompletterar och i vissa fall duplicerar Eurosystemets behörighet. Nationella centralbanker i medlemsstater som ännu inte har infört euron har ett övervakningsuppdrag enligt nationella lagar och andra författningar.

text: Se även Eurosystem Oversight Policy Framework, 20 februari 2009, tillgänglig på ECB:s webbplats (http://www.ecb.europa.eu).

text: Juli 2010, tillgängligt på ECB:s webbplats (http://www.ecb.europa.eu).

text: Se Ekofinrådets slutsatser av den 9 oktober 2007, där det står att (när det gäller arbetet) med Europeiska centralbankssystemets och Europeiska värdepapperstillsynskommitténs Standarder för clearing och avveckling av värdepapper i Europeiska unionen inser (rådet) att skyddet för investerare och sundheten inom efterhandelssektorn, inklusive riskhanteringsaspekterna, är viktiga frågor som bör diskuteras och att konkreta åtgärder, exempelvis en överenskommelse om standarder eller regleringsåtgärder, bör övervägas som ett komplement till uppförandekoden i fråga om risker och finansiell stabilitet. Se även Ekofinrådets slutsatser av den 3 juni 2008, i vilka ECBS och CESR uppmanades slutföra arbetet med ovannämnda standarder.

text: Text markerad med fet stil anger ECB:s förslag till ny text. Genomstruken text anger de strykningar som ECB föreslår.

title: Europeiska Centralbankens Yttrande av den 13 januari 2011 över ett förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om OTC-derivat, centrala motparter och transaktionsregister (CON/2011/1)

text: Inledning och rättslig grund

text: Den 13 oktober 2010 mottog Europeiska centralbanken (ECB) en begäran från Europeiska unionens råd om ett yttrande över ett förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om OTC-derivat, centrala motparter och transaktionsregister (nedan kallat den föreslagna förordningen).

text: ECB:s behörighet att avge ett yttrande grundar sig på artikel 127.4 och

text: artikel 282.5 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt

text: , eftersom den föreslagna förordningen innehåller bestämmelser som i synnerhet påverkar Europeiska centralbankssystemets (ECBS) främjande av väl fungerande betalningssystem, men även dess medverkan till ett smidigt genomförande av politiken när det gäller det finansiella systemets stabilitet, dess genomförande av valutatransaktioner och dess innehav och förvaltning av medlemsstaternas officiella valutareserver, vilket behandlas i artikel 127.2 och 127.5 i fördraget. I enlighet med artikel 17.5 första meningen i arbetsordningen för Europeiska centralbanken har detta yttrande antagits av ECB-rådet.

text: Allmänna kommentarer

text: Med tanke på det åtagande som G20-ledarna gjorde vid toppmötet i Pittsburgh i september 2009 om att verka för en mer motståndskraftig och bättre genomlyst marknad för OTC-derivat, stöder ECB syftet med den föreslagna förordningen, dvs. att fastställa enhetliga krav för OTC-derivatavtal och för centrala motparters och transaktionsregisters verksamhet.

text: ECB är emellertid tveksamt till vissa bestämmelser i den föreslagna förordningen. Den föreslagna förordningen är framför allt ämnad att främja den finansiella stabiliteten på marknaden för OTC-derivat ur tillsynssynpunkt. Det är centralbankers lagstadgade uppgift att värna den finansiella stabiliteten och sörja för en säker och effektiv finansiell infrastruktur. Denna uppgift fullgörs både av centralbanker som ansvarar för övervakningen av centrala motparter och transaktionsregister, och centralbanker som ger ut sedlar och mynt i de valutor som används i transaktioner som clearas av centrala motparter eller rapporteras till transaktionsregister. Det är därför viktigt att se till att ECB och de nationella centralbankerna i ECBS är tillräckligt involverade i olika aspekter som rör den föreslagna förordningen (i synnerhet i beslut om att bevilja eller upphäva auktorisation, inbegripet auktorisation för utvidgning av verksamhet, löpande riskbedömningar av centrala motparter, fastställande av tekniska standarder för centrala motparter och transaktionsregister, samt i beslut om att låta centrala motparter och transaktionsregister från tredjeländer bedriva verksamhet i unionen), men utan att i väsentlig grad reglera centralbankernas behörighet.

text: ECB framhåller vidare vikten av en sträng reglering av centrala motparter. Det bör i detta sammanhang även övervägas ytterligare om det skulle vara motiverat att ändra definitionen av kreditinstitut i

text: artikel 4.1 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG av den 14 juni 2006

text: om rätten att starta och driva verksamhet i kreditinstitut (omarbetning), så att centrala motparter klassificeras som kreditinstitut med tillstånd att bedriva begränsad bankverksamhet.

text: ECB noterar även att denna reform kommer att få mycket stora praktiska konsekvenser för marknadsaktörerna, i synnerhet i fråga om transaktioner, riskhantering och rättslig dokumentation.

text: Specifika kommentarer

text: Enligt

text: artikel 127.2

text: fjärde strecksatsen i fördraget och

text: artikel 3.1

text: fjärde strecksatsen samt

text: artikel 22 i stadgan

text: för Europeiska centralbankssystemet och Europeiska centralbanken (nedan kallad ECBS-stadgan), jämförda med de undantag som fastställs i artikel 139 i fördraget och i artikel 42.1 i ECBS-stadgan, är det en av ECBS:s grundläggande uppgifter att främja väl fungerande betalningssystem. ECB och de nationella centralbankerna i medlemsstater som har euron som valuta får i detta sammanhang ställa anordningar till förfogande och ECB får utfärda förordningar för att säkerställa effektiva och sunda clearing- och betalningssystem inom unionen och i förbindelser med tredje land. Eurosystemets uppdrag att övervaka clearing- och betalningssystem härrör från dessa bestämmelser. Övervakningsuppdraget är även en naturlig följd av att ECBS enligt artikel 127.5 i fördraget, och även artikel 3.3 i ECBS-stadgan, ska medverka till det finansiella systemets stabilitet. Det är dessutom en förutsättning för genomförandet av den monetära politiken i euroområdet enligt

text: artikel 127.2

text: första strecksatsen i fördraget, samt

text: artikel 3.1

text: . första strecksatsen i ECBS-stadgan, att det finns säkra och effektiva marknadssystem och infrastrukturer. Det är därför en av Eurosystemets grundläggande uppgifter att främja väl fungerande system och infrastrukturer. Nationella centralbanker i medlemsstater som inte har euron som valuta har liknande befogenheter enligt sina respektive nationella regelverk.

text: När det gäller finansmarknadens infrastrukturer, inbegripet centrala motparter, har centralbanker och värdepapperstillsynsmyndigheter i CPSS (Committee of Payment and Settlement Systems) och IOSCO (International Organisation of Securities Commissions) erkänt vikten av både reglering och övervakning. Utgångspunkten för CPSS-IOSCO:s rekommendationer är därför att värdepapperstillsynsmyndigheter och centralbanker ska vara jämbördiga när det gäller reglering, tillsyn och övervakning. Samma ansats bör tillämpas i den föreslagna förordningen genom att ECB och de nationella centralbankerna garanteras en tillräcklig delaktighet som kompletterar och balanserar Europeiska värdepappers- och marknadsmyndighetens (ESMA) befogenheter. Det överordnade målet på regleringsområdet bör vara att standarder ska utarbetas genom ett nära samarbete mellan ESMA och ECBS, så att centralbanker inte ska vara tvungna att utforma ytterligare och kanske sinsemellan olika övervakningsåtgärder (däribland rättsakter) för att se till att centrala motparter och transaktionsregister är säkra och ekonomiskt stabila. Detta kan emellertid leda till att unionens regelverk blir alltför betungande för centrala motparter och även till rättsliga risker om det finns dubbla eller sinsemellan olika krav.

text: Det är mot denna bakgrund av största vikt att i den föreslagna förordningen sörja för ett faktiskt samarbete mellan tillsynsmyndigheter och övervakningsansvariga. Som Eurosystemet redan har framfört i samband med Europeiska kommissionens offentliga samråd om derivat och marknadsinfrastrukturer, anser ECB att ECBS-medlemmarnas roll bör tydliggöras i följande avseenden. För det första bör beslutet om huruvida clearingkrav är godtagbara enligt artikel 4 i den föreslagna förordningen inte fattas av ESMA ensamt, utan i samarbete med ECBS-medlemmarna. För det andra bör regleringsnormer, riktlinjer och rekommendationer för centrala motparter och transaktionsregister fastställas i nära samarbete med ECBS-medlemmarna. För att se till att de överensstämmer med tidigare antagna förfaranden och policybeslut och att ESMA:s och ECBS:s respektive behörighet erkänns fullt ut, bör detta arbete företrädesvis utföras av en gemensam ESMA-ECBS-grupp enligt samma mönster som den nuvarande ECBS-CESR-gruppen. För det tredje bör relevanta medlemmar i ECBS både såsom varande övervakningsansvariga och i egenskap av sedel- och myntutgivande banker involveras i alla uppgifter som utförs av de kollegier som ska inrättas enligt artikel 14 i den föreslagna förordningen, inbegripet auktorisation och löpande översyn av centrala motparter enligt avdelning III i den föreslagna förordningen. När det gäller relationer med tredjeländer bör ESMA för det fjärde inte fatta beslut om att godkänna centrala motparter från tredjeländer utan ett nära samarbete med relevanta ECBS-medlemmar såsom varande övervakningsansvariga och i egenskap av sedel- och myntutgivande banker, för att se till att tillräcklig hänsyn tas till centralbankernas intressen och policy när det till exempel gäller likviditets- och riskhantering. ECB rekommenderar dessutom att ett krav för ett sådant godkännande bör vara ett motsvarande godkännande av centrala motparter från unionen enligt det berörda tredjelandets relevanta lagstiftning. Det måste för det femte finnas en tillräcklig delaktighet för och ett tillräckligt samarbete mellan alla relevanta myndigheter, organ och centralbanker. Beträffande centralbanker gäller detta både deras deltagande i kollegier och i utbytet av information som är nödvändig för bl.a. den finansiella stabiliteten, samt för övervaknings- och statistikändamål.

text: ECB noterar slutligen att centralbanker, beroende på deras lagstadgade uppgifter, kan erbjuda centrala motparter en rad tjänster, däribland in- och utlåning över natten och avvecklingstjänster. ECB konstaterar att utnyttjande av centralbankstjänsterna är det effektivaste sättet för marknadsinfrastrukturer att hantera sina behov när det gäller likviditets- och riskhantering. Centralbankstjänsterna är emellertid inte specifikt avsedda att tillgodose marknadsinfrastrukturernas affärsbehov och det återstår därför för Eurosystemet och övriga centralbanker att själva bestämma vilka tjänster de vill erbjuda centrala motparter och andra marknadsinfrastrukturer, och på vilka villkor. I detta sammanhang fastställs i artikel 10.1 i den föreslagna förordningen att centrala motparter måste ha tillgång till tillräcklig likviditet för att bli auktoriserade att tillhandahålla tjänster och utöva verksamhet som centrala motparter. Denna tillräckliga likviditet kan tillhandahållas av en centralbank och/eller en kreditvärdig pålitlig affärsbank. ECB menar att lån från affärsbanker inte helt eliminerar riskerna, men att detta är fallet med centralbankspengar, vilket även slås fast i CPSS-IOSCO:s och ECBS-CESR:s rekommendationer. Centralbankspengar och affärsbankspengar bör därför inte framställas i den föreslagna förordningen som två lika säkra och goda alternativ.

text: ECB noterar samtidigt med tillfredsställelse att den föreslagna förordningen inte innehåller några förslag om att tillgången till centralbankslån ska regleras. Att kunna fatta beslut om att bevilja ordinarie krediter eller nödkrediter är, mer än när det gäller andra centralbankstjänster, en centralbanks särskilda rättighet som står i direkt samband med penningpolitiken.

text: I de fall där ECB rekommenderar att den föreslagna förordningen ska ändras anges de specifika förslagen i bilagan åtföljt av en förklaring.

text: BILAGA

text: Kommissionens förslag | ECB:s ändringsförslag

text: Ingen text. | (7a) Enligt

text: artikel 127.2 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt

text: och

text: artikel 1

text: andra meningen,

text: artikel 3.1

text: och

text: artikel 22 i stadgan

text: för Europeiska centralbankssystemet och Europeiska centralbanken (nedan kallad ECBS-stadgan), jämförda med det undantag som fastställs i artikel 139 i fördraget och i artikel 42.1 i ECBS-stadgan, är främjandet av väl fungerande betalningssystem en av Europeiska centralbankssystemets (ECBS) primära uppgifter. ECB och de nationella centralbankerna i medlemsstater som har euron som valuta får i detta sammanhang ställa anordningar till förfogande och ECB får utfärda förordningar för att säkerställa effektiva och sunda clearing- och betalningssystem inom unionen och i förbindelser med tredje land. Nationella centralbanker i medlemsstater som inte har euron som valuta har liknande befogenheter enligt sina nationella regelverk. Av detta följer att övervakning är en av ECBS:s primära uppgifter. Bestämmelserna i denna förordning om OTC-derivat, centrala motparter och transaktionsregister påverkar inte ECBS-medlemmarnas befogenhet att bedriva övervakning enligt fördraget och i ECBS-stadgan och bör inte påverka deras befogenhet att bedriva övervakning enligt nationella lagar och andra författningar.

text: Motivering I den föreslagna förordningen fastställs tillsynskrav för centrala motparter och transaktionsregister utan att vederbörlig hänsyn tas till ECBS-medlemmarnas uppdrag enligt fördraget, ECBS-stadgan och i nationella lagar och andra författningar att övervaka sådana infrastrukturer. I det nya skäl som föreslås anges därför det sammanhang i vilket den föreslagna förordningen skulle vara tillämplig.

text: (29) Direkta regler för centrala motparters auktorisation och tillsyn är en viktig konsekvens av kravet på clearing av OTC-derivat. Det är lämpligt att nationella behöriga myndigheter får fortsatt ansvar för alla aspekter på centrala motparters auktorisation och tillsyn, inklusive kontroll av att en ansökande central motpart följer förordningen och

text: Europaparlamentets och rådets direktiv 98/26/EG av den 19 maj 1998

text: om slutgiltig avveckling i system för överföring av betalningar och värdepapper. Motivet är att dessa myndigheter har bäst möjligheter att granska de centrala motparternas dagliga verksamhet, genomföra regelbundna kontroller och vid behov vidta lämpliga åtgärder. | (29) Direkta regler för centrala motparters auktorisation och tillsyn är en viktig konsekvens av kravet på clearing av OTC-derivat. Det är lämpligt att nationella behöriga myndigheter får fortsatt ansvar för alla aspekter på centrala motparters auktorisation och tillsyn, inklusive kontroll av att en ansökande central motpart följer förordningen och

text: om slutgiltig avveckling i system för överföring av betalningar och värdepapper. Motivet är att dessa myndigheter har bäst möjligheter att granska de centrala motparternas dagliga verksamhet, genomföra regelbundna kontroller och vid behov vidta lämpliga åtgärder. Med tanke på ECBS-medlemmarnas övervakningsuppdrag och funktion som sedel- och myntutgivande banker bör de av effektivitetsskäl och för att undvika dubbelarbete i hög grad involveras av den behöriga myndigheten i de regelbundna kontrollerna av centrala motparter och i beslut om lämpliga åtgärder.

text: Motivering Om det i den föreslagna förordningen fastställs att den behöriga myndigheten ska involvera ECBS-medlemmarna såsom varande övervakningsansvariga och sedel- och myntutgivande banker i de regelbundna kontrollerna av centrala motparter och i beslut om lämpliga åtgärder undviks en överlappning mellan de åtgärder som dessa behöriga myndigheter vidtar ur ett tillsynsperspektiv och de åtgärder som vidtas av ECB och de nationella centralbankerna ur ett övervakningsperspektiv. Det skulle även vara effektivare för den berörda centrala motparten, som då inte behöver lämna relevant information till och samarbeta med flera myndigheter och centralbanker.

text: (49) Det är viktigt att åstadkomma en internationell samsyn kring kraven på centrala motparter och transaktionsregister. Denna förordning följer de rekommendationer som utvecklats av CPSS-IOSCO och ESCB-CESR[fotnot] och skapar en EU-ram, så centrala motparter kan fungera säkert. Värdepappers- och marknadsmyndigheten bör beakta denna utveckling, när den utformar de tekniska regleringsstandarder, riktlinjer och rekommendationer som föreskrivs i förordningen. | (49) Det är viktigt att åstadkomma en internationell samsyn kring kraven på centrala motparter och transaktionsregister. Denna förordning följer de befintliga rekommendationer som utvecklats av CPSS-IOSCO och ECBS-CESR[fotnot] och, med förbehåll för att CPSS-IOSCO:s rekommendationer för finansmarknadens infrastruktur, inbegripet centrala motparter, är under revidering. Denna förordning skapar en EU-ram, så centrala motparter kan fungera säkert. , samtidigt som värdepappers- och marknadsmyndigheten i nära samarbete med ECBS-medlemmarna och relevanta myndigheter bör beakta ta hänsyn till befintliga standarder, men även till denna utveckling, den senaste utvecklingen när den utformar och reviderar de tekniska regleringsstandarder, riktlinjer och rekommendationer som föreskrivs i förordningen.

text: Fotnotstext: Europeiska centralbankssystemet (ESCB) och Europeiska värdepapperstillsynskommittén (CESR). | Fotnotstext: Europeiska centralbankssystemet (ECBS) och Europeiska värdepapperstillsynskommittén (CESR). Den 3 juni 2008 uppmanade Ekofinrådet ECBS och CESR att anpassa och slutföra ECBS-CESR:s rekommendationer för clearing och avveckling av värdepapper i Europeiska unionen. Med tanke på den risk som de växande exponeringarna mot OTC-derivat medför för den finansiella stabiliteten uppmanade Ekofinrådet ECBS och CESR i december 2008 att uttryckligen ta upp riskerna med OTC-derivat när de reviderade och slutligt fastställde rekommendationerna för centrala motparter. ECBS och CESR återupptog arbetet i juni 2009 och reviderade rekommendationerna i linje med Ekofinrådets önskemål, varvid hänsyn togs till den senaste utvecklingen när det gäller reglering, lagstiftning och andra initiativ. Den 23 juni 2009 offentliggjorde ECBS och CESR Recommendations for securities settlement systems and central counterparties in the European Union.

text: Motivering För att se till att lagstiftningen är konsekvent på global nivå föreslår ECB att det ska göras klart att CPSS-IOSCO:s standarder har beaktats i den föreslagna förordningen. Med hänsyn till ECBS-medlemmarnas och andra relevanta myndigheters uppdrag föreslår ECB vidare att det ska göras klart att ESMA, i nära samarbete med ECBS-medlemmarna och relevanta myndigheter, inte bara bör ta hänsyn till befintliga standarder, utan även till den senaste utvecklingen när den utarbetar och reviderar de reglerinskrav, riktlinjer och rekommendationer som förutses i den föreslagna förordningen.

text: (50) I enlighet med artikel 290 i fördraget bör kommissionen få befogenhet att anta delegerade akter om vilka uppgifter som ska ingå i anmälan till europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten och i registret, om myndighetens beslutskriterier för om clearingkravet är godtagbart, om informations- och clearingtrösklar, om avtals maximala löptid, om likviditet, om minsta styrningsregler, om registerhållning, om minimiplan för kontinuerlig verksamhet och garanterade tjänster, om marginalsäkerheters procentandelar och tidshorisonter, om extrema marknadsförhållanden, om mycket likvida säkerheter och värderingsavdrag (haircuts ), om mycket likvida finansiella instrument och koncentrationsbegränsningar, om hur tester ska genomföras, om vilka uppgifter en registreringsansökan till värdepappers- och marknadsmyndigheten ska innehålla, om böter och om vilken information ett transaktionsregister bör tillhandahålla, i enlighet med vad som anges i denna förordning. När den utformar delegerade akter, bör kommissionen anlita EU-tillsynsmyndigheternas sakkunskap (värdepappers- och marknadsmyndigheten, Europeiska bankmyndigheten och Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndigheten). Men tanke på värdepappers- och marknadsmyndighetens sakkunskap om värdepapper och värdepappersmarknader bör den spela en central rådgivande roll, när kommissionen förbereder delegerade akter. Om så är lämpligt, bör denna myndighet dock samråda närmare med de två andra EU-tillsynsmyndigheterna. | (50) I enlighet med artikel 290 i fördraget bör kommissionen få befogenhet att anta delegerade akter om vilka uppgifter som ska ingå i anmälan till europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten och i registret, om myndighetens beslutskriterier för om clearingkravet är godtagbart, om informations- och clearingtrösklar, om avtals maximala löptid, om likviditet, om minsta styrningsregler, om registerhållning, om minimiplan för kontinuerlig verksamhet och garanterade tjänster, om marginalsäkerheters procentandelar och tidshorisonter, om extrema marknadsförhållanden, om mycket likvida säkerheter och värderingsavdrag (haircuts ), om mycket likvida finansiella instrument och koncentrationsbegränsningar, om hur tester ska genomföras, om vilka uppgifter en registreringsansökan till värdepappers- och marknadsmyndigheten ska innehålla, om böter och om vilken information ett transaktionsregister bör tillhandahålla, i enlighet med vad som anges i denna förordning. När den utformar delegerade akter, bör kommissionen anlita EU-tillsynsmyndigheternas sakkunskap (värdepappers- och marknadsmyndigheten, Europeiska bankmyndigheten och Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndigheten). Men tanke på värdepappers- och marknadsmyndighetens sakkunskap om värdepapper och värdepappersmarknader och ECBS-medlemmarnas sakkunskap om betalnings-, clearing- och avvecklingssystem bör den och ECBS-medlemmarna spela en central rådgivande roll, när kommissionen förbereder delegerade akter. Om så är lämpligt, bör denna myndighet dock dessutom samråda närmare med de två andra EU-tillsynsmyndigheterna.

text: Motivering Med tanke på ECBS-medlemmarnas övervakningsuppdrag enligt fördraget och ECBS-stadgan och/eller nationella lagar och andra författningar om nationella centralbankers övervakning bör centralbankerna i hög grad involveras i fastställandet av de relevanta regleringsnormer, riktlinjer och rekommendationer som föreskrivs i den föreslagna förordningen. Detta skulle eliminera risken för att ECB och/eller nationella centralbanker var för sig utfärdar dubbla regleringsnormer. Det skulle även vara effektivare för den reglerade centrala motparten, som då bara behöver uppfylla en uppsättning regler.

text: Ingen text. | behöriga övervakande myndigheter medlemmar i Europeiska centralbankssystemet (ECBS) som ansvarar för övervakningen av en viss central motpart eller ett visst transaktionsregister,

text: Motivering Genom termen behöriga övervakande myndigheter görs det klart att det är de medlemmar i ECBS som ansvarar för övervakningen av en viss central motpart eller ett visst transaktionsregister som kommer att fullgöra de uppgifter som föreskrivs i den föreslagna förordningen.

text: Ingen text. | utgivande centralbank den centralbank i unionen som ger ut sedlar och mynt i en valuta som används i samband med transaktioner som clearas av en central motpart eller rapporteras till ett transaktionsregister,

text: Motivering Den utgivande centralbanken är den centralbank som ger ut sedlar och mynt i den valuta som clearas av en central motpart och rapporteras till ett transaktionsregister, vilket inte nödvändigtvis är samma centralbank som bedriver övervakning.

text: 5. På eget initiativ och i samråd med Europeiska systemrisknämnden ska värdepappers- och marknadsmyndigheten kartlägga och meddela kommissionen de typer av derivatavtal som bör ingå i dess offentliga register, men som ingen central motpart ännu auktoriserats för. | 5. På eget initiativ och i samråd med ECBS-medlemmarna och Europeiska systemrisknämnden ska värdepappers- och marknadsmyndigheten kartlägga och meddela kommissionen de typer av derivatavtal som bör ingå i dess offentliga register, men som ingen central motpart ännu auktoriserats för.

text: Motivering Med tanke på att fastställandet av vilka typer av derivat som ska ingå i ESMA:s offentliga register enligt bottom-up-metoden är en systemviktig uppgift bör ECBS-medlemmarna rådfrågas om detta.

text: 6. Kommissionen ska ha delegerad befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder med närmare uppgifter om följande: […] Värdepappers- och marknadsmyndigheten ska överlämna sina förslag till tekniska regleringsstandarder till kommissionen senast den 30 juni 2012. | 6. Kommissionen ska ha delegerad befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder med närmare uppgifter om följande: […] Värdepappers- och marknadsmyndigheten ska i nära samarbete med ECBS-medlemmarna överlämna sina förslag till tekniska regleringsstandarder till kommissionen senast den 30 juni 2012.

text: Motivering Med tanke på deras lagstadgade övervakningsuppdrag bör ECBS-medlemmarna i nära samarbete med ESMA fastställa regleringsnormer för om derivat som omfattas av clearingkravet är godtagbara.

text: 4. Kommissionen ska ha delegerad befogenhet att för de olika derivattyperna fastställa uppgifter och typer av rapporter enligt punkterna 1 och 2. Rapporterna ska minst innehålla följande: a) Avtalsparterna och i annat fall förmånstagaren till avtalets rättigheter och skyldigheter. b) Avtalets väsentliga kännetecken inklusive typ, underliggande instrument, löptid och nominellt värde. […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten utforma förslag till tekniska regleringsstandarder och överlämna dem till kommissionen. | 4. Kommissionen ska ha delegerad befogenhet att för de olika derivattyperna fastställa uppgifter och typer av rapporter enligt punkterna 1 och 2. Rapporterna ska minst innehålla följande: a) Avtalsparterna och i annat fall förmånstagaren till avtalets rättigheter och skyldigheter. b) Avtalets väsentliga kännetecken inklusive typ, underliggande instrument, löptid och nominellt värde. […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten i nära samarbete med ECBS-medlemmarna utforma förslag till tekniska regleringsstandarder och överlämna dem till kommissionen.

text: Motivering ECB anser att rapporteringssystemet bör utformas så att den information som samlas in kan användas för flera ändamål och framför allt bidra till ECBS:s statistikfunktion. Då kan regleringsmyndigheter följa utvecklingen och stämma av den mot information i andra databaser och därmed i ett tidigt skede göra lämpliga stabilitets- och systemriskanalyser. Det är i detta sammanhang även viktigt att varje OTC-motpart kan identifieras med en unik kod enligt en överenskommen standard, vilket även skulle göra det möjligt att samköra befintliga databaser.

text: 1. Om en central motpart är en i unionen etablerad juridisk person med tillgång till tillräcklig likviditet och avser att tillhandahålla tjänster och utöva verksamhet, ska den ansöka om auktorisation hos behörig myndighet i den medlemsstat där den är etablerad. Likviditeten kan tillhandahållas av en centralbank och/eller en kreditvärdig pålitlig affärsbank. Tillgången till likviditet kan vara relaterad till en auktorisation enligt

text: artikel 6 i direktiv 2006/48/EG

text: eller till andra lämpliga arrangemang. | 1. Om en central motpart är en i unionen etablerad juridisk person med tillgång till tillräcklig likviditet och avser att tillhandahålla tjänster och utöva verksamhet som central motpart, ska den ansöka om auktorisation hos av medlemsstatens behöriga behörig myndighet i enlighet med artikel 13 i denna förordning i den medlemsstat där den är etablerad. Likviditeten kan tillhandahållas av en centralbank och/eller en kreditvärdig pålitlig affärsbank. Tillgången till likviditet kan vara relaterad till en auktorisation enligt

text: artikel 6 i direktiv 2006/48/EG

text: eller till andra lämpliga arrangemang.

text: Motivering ECB anser visserligen, som redan påpekats mer utförligt i det föregående, att centralbankspengar är den säkraste källan till likviditet för kontantavveckling, men understryker samtidigt att centralbankstjänsterna inte är specifikt avsedda att tillgodose marknadsinfrastrukturernas affärsbehov. Det återstår därför för centralbankerna att själva bestämma vilka tjänster de vill erbjuda centrala motparter och andra marknadsinfrastrukturer, och på vilka villkor. Det är i ett systemriskperspektiv samtidigt viktigt att behålla hänvisningen tillgång till tillräcklig likviditet som ett av kraven för (fortsatt) auktorisation.

text: 5. Kommissionen ska ha befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder om närmare kriterier för tillräcklig likviditet enligt punkt 1. De regleringsstandarder som avses i första stycket ska antas i enlighet med [artikel

text: 7 d

text: ] i förordning …/… [förordningen om europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten]. Senast den 30 juni 2012 ska Europeiska bankmyndigheten i samråd med värdepappers- och marknadsmyndigheten överlämna ett förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen. | 5. Kommissionen ska ha befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder om närmare kriterier för tillräcklig likviditet enligt punkt 1. De regleringsstandarder som avses i första stycket ska antas i enlighet med [artikel

text: 7 d

text: ] i förordning …/… [förordningen om europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten]. Senast den 30 juni 2012 ska Europeiska bankmyndigheten i samråd med värdepappers- och marknadsmyndigheten överlämna ett förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen.

text: Motivering Till följd av ändring 10 ovan, i vilken föreslås att hänvisningen till tillgång till tillräcklig likviditet ska utgå, måste innehållet i

text: artikel 10.5

text: om fastställandet av regleringsnormer flyttas till en annan plats i den föreslagna förordningen (se ändring 33 nedan).

text: 3. Kommissionen ska ha befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder med närmare uppgifter om en central motparts kapital, balanserade vinstmedel och reserver enligt punkt 2. […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten i samråd med Europeiska bankmyndigheten överlämna ett förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen. | 3. Kommissionen ska ha befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder med närmare uppgifter om en central motparts kapital, balanserade vinstmedel och reserver enligt punkt 2. […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten i nära samarbete med ECBS-medlemmarna och i samråd med Europeiska bankmyndigheten överlämna ett förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen.

text: Motivering Det är mycket viktigt för den finansiella stabiliteten att kraven på startkapital och de löpande kapitalkraven ligger på en tillfredsställande nivå. ECBS-medlemmarna bör i detta sammanhang involveras i utarbetandet av regleringsnormer för att närmare fastställa de högnivåprinciper som redan finns i den föreslagna förordningen.

text: 1. Den behöriga myndigheten ska bara bevilja auktorisation, om den finner att den ansökande centrala motparten uppfyller alla förordningens krav, kraven som godkänts i enlighet med direktiv

text: och efter ett gemensamt positivt yttrande från kollegiet enligt

text: artikel 15

text: och värdepappers- och marknadsmyndigheten. | 1. Den behöriga myndigheten ska bara bevilja auktorisation, om den finner att den ansökande centrala motparten uppfyller alla förordningens krav, kraven som godkänts i enlighet med direktiv

text: artikel 15

text: , och ett yttrande från värdepappers- och marknadsmyndigheten och, i förekommande fall, ett yttrande från behöriga övervakande myndigheter och utgivande centralbanker.

text: Motivering ECBS-medlemmarnas lagstadgade roller som övervakande myndigheter och sedel- och myntutgivande banker bör även beaktas i samband med att auktorisation som central motpart beviljas eller avslås. Behöriga myndigheter bör i detta sammanhang inte bevilja en auktorisation enbart på grund av en sökandes uppfyllande av kraven i den föreslagna förordningen, utan även på grund av sökandens uppfyllande av relevanta övervakningskrav. Även ECB och de nationella centralbankerna bör därför få möjlighet att yttra sig om ansökningarna om auktorisation.

text: 1. Den behöriga myndigheten i en central motparts etableringsmedlemsstat ska inrätta och leda ett kollegium som främjar fullgörandet av de uppgifter som anges i artiklarna

text: och

text: . Kollegiet ska ha följande sammansättning: […] f) Den myndighet som ansvarar för tillsynen av den centrala motparten och de centralbanker som utger de clearade finansiella instrumentens mest relevanta valutor. | 1. Den behöriga myndigheten i en central motparts etableringsmedlemsstat ska inrätta och leda ett kollegium som främjar fullgörandet av de uppgifter som anges i artiklarna

text: och

text: . Kollegiet ska ha följande sammansättning: […] f) Den myndighet som ansvarar för tillsynen av den centrala motparten Behöriga övervakande myndigheter. g) De centralbanker som utger de clearade finansiella instrumentens mest relevanta valutor.

text: Motivering ECBS-medlemmarnas lagstadgade roller som övervakande myndigheter och sedel- och myntutgivande banker bör inte bara beaktas i samband med att auktorisation som central motpart beviljas eller avslås, utan även i samband med kollegiets övriga uppgifter, till exempel stresstester och interoperabilitetsavtal. I detta sammanhang föreslås en konsekvent användning av terminologi i linje med ändring 5 ovan. Det är dessutom viktigt att se till att inte bara utgivande centralbanker är representerade i kollegiet, utan även övervakande centralbanker, eftersom detta inte alltid är samma sak.

text: De behöriga myndigheterna ska minst årligen se över en central motparts system, strategier, processer och mekanismer med avseende på hur förordningen efterlevs samt utvärdera marknaden, operativa risker och likviditetsrisker som denna motpart är eller kan vara exponerad mot. | De behöriga myndigheterna ska i nära samarbete med behöriga övervakande myndigheter och utgivande centralbanker minst årligen se över en central motparts system, strategier, processer och mekanismer med avseende på hur förordningen efterlevs samt utvärdera marknaden, operativa risker och likviditetsrisker som denna motpart är eller kan vara exponerad mot.

text: Motivering ECBS-medlemmarnas lagstadgade roller som övervakande myndigheter och sedel- och myntutgivande banker bör beaktas i samband med den löpande kontrollen av auktoriserade centrala motparters verksamhet, bland annat för att undvika att centrala motparter kontrolleras av både tillsynsmyndigheter och övervakande myndigheter.

text: 1. Medlemsstaterna ska utse den behöriga myndighet som ska svara för att uppgifterna enligt denna förordning utförs när det gäller auktorisation, tillsyn och övervakning av centrala motparter som är etablerade på deras territorium och ska underrätta kommissionen och värdepappers- och marknadsmyndigheten därom. Om en medlemsstat utser mer än en behörig myndighet, ska den klart ange respektives uppdrag och utse en myndighet med ensamt ansvar för att samordna samarbetet och informationsutbytet med kommissionen, värdepappers- och marknadsmyndigheten och andra medlemsstaters behöriga myndighet i enlighet med artiklarna

text: . | 1. Medlemsstaterna ska utse den behöriga myndighet som ska svara för att uppgifterna enligt denna förordning utförs när det gäller auktorisation, och tillsyn och övervakning av centrala motparter som är etablerade på deras territorium och ska underrätta kommissionen och värdepappers- och marknadsmyndigheten därom. Om en medlemsstat utser mer än en behörig myndighet, ska den klart ange respektives uppdrag och utse en myndighet med ensamt ansvar för att samordna samarbetet och informationsutbytet med kommissionen, värdepappers- och marknadsmyndigheten, behöriga övervakande myndigheter, utgivande centralbanker och andra medlemsstaters behöriga myndighet i enlighet med artiklarna

text: . Utnämningen av behöriga myndigheter ska inte påverka det övervakningsuppdrag som fastställs i

text: och i

text: artikel 3.1

text: och artikel 22 i ECBS-stadgan och/eller andra nationella lagar eller andra författningar i vilka de nationella centralbankernas övervakningsuppdrag regleras.

text: Motivering Syftet med den föreslagna ändringen av artikel 18.1 första stycket i den föreslagna förordningen är att undvika att ge intryck av att varje medlemsstat ska utse en behörig myndighet som ska utföra de uppgifter när det gäller övervakning som följer av den föreslagna förordningen av följande skäl. För det första har ECB och de nationella centralbankerna i medlemsstater som har euron som valuta redan ett övervakningsuppdrag enligt fördraget och ECBS-stadgan, ett uppdrag som när det gäller de nationella centralbankerna även kan dupliceras eller kompletteras i nationella lagar och andra författningar. När det gäller nationella centralbanker i medlemsstater som ännu inte har infört euron fastställs deras övervakningsuppdrag i nationella lagar och andra författningar. För att klargöra detta föreslår ECB att ett tredje stycke om den tillämpliga rättsliga grunden för centralbankernas övervakningsuppdrag läggs till. ECBS-medlemmarna åläggs inte, och ska inte åläggas, några övervakningsskyldigheter enligt den föreslagna förordningen. Det är därför inte heller nödvändigt att ta upp processen för utnämning av behöriga myndigheter på övervakningsområdet. I artikel 18.1 andra stycket i den föreslagna förordningen om samarbete och informationsutbyte där mer än en behörig myndighet utses är det dessutom nödvändigt att ta upp samarbetet och informationsutbytet med relevanta centralbanker.

text: 1. Behöriga myndigheter ska ha ett nära samarbete med varandra och med värdepappers- och marknadsmyndigheten. | 1. Behöriga myndigheter ska ha ett nära samarbete med varandra, och med värdepappers- och marknadsmyndigheten och ECBS-medlemmarna.

text: Motivering ECBS-medlemmarnas lagstadgade övervakningsuppdrag bör beaktas i samband med den skyldighet som åläggs myndigheterna att samarbeta med varandra.

text: 4. Om den behöriga myndighet, annan myndighet, organ eller fysiska eller juridiska personer som lämnar konfidentiell information samtycker, får dessa villkor dock inte hindra värdepappers- och marknadsmyndigheten, de behöriga myndigheterna och berörda centralbanker från att utbyta eller förmedla informationen i enlighet med förordningen och annan lagstiftning tillämplig på värdepappersföretag, kreditinstitut, pensionsfonder, fondföretag, alternativa investeringsfonder (AIF-fonder), försäkrings- och återförsäkringsförmedlare, försäkringsföretag, reglerade marknader eller marknadsplatsoperatörer etc. | 4. Om den behöriga myndighet, annan myndighet, organ eller fysiska eller juridiska personer som lämnar konfidentiell information samtycker, får dessa villkor dock inte hindra värdepappers- och marknadsmyndigheten, de behöriga myndigheterna, de behöriga övervakande myndigheterna myndigheterna och berörda utgivande centralbanker från att utbyta eller förmedla informationen i enlighet med förordningen och annan lagstiftning tillämplig på värdepappersföretag, kreditinstitut, pensionsfonder, fondföretag, alternativa investeringsfonder (AIF-fonder), försäkrings- och återförsäkringsförmedlare, försäkringsföretag, reglerade marknader eller marknadsplatsoperatörer etc.

text: Motivering Undantaget för relevanta myndigheter när det gäller utbytet av konfidentiell information måste även omfatta ECBS-medlemmarna med tanke på deras lagstadgade roller som övervakande myndigheter, sedel- och myntutgivande banker och statistikansvariga myndigheter enligt artikel 5 i ECBS-stadgan.

text: 4. Behöriga myndigheter ska lämna information till centralbanker inom Europeiska centralbankssystemet, om denna är relevant för fullgörandet av dessas uppdrag. | 4. Behöriga myndigheter ska lämna information till behöriga övervakande myndigheter, utgivande centralbanker och ESRB inom Europeiska centralbankssystemet, om denna är relevant för fullgörandet av dessas uppdrag.

text: Motivering Det är viktigt att ECBS-medlemmarna i egenskap av övervakande myndigheter, sedel- och myntutgivande banker och statistikansvariga myndigheter – i fråga om vilka roller det kan finnas skillnader mellan ECBS-medlemmarna – får information från behöriga myndigheter som är relevant för fullgörandet av deras uppdrag. Även ESRB bör få information som är relevant för fullgörandet av dess uppdrag, varvid hänsyn ska tas till dess mandat och centrala motparters betydelse för systemet som helhet.

text: Den behöriga myndigheten eller annan myndighet ska utan onödigt dröjsmål underrätta värdepappers- och marknadsmyndigheten, kollegiet och andra berörda myndigheter om centrala motparters krissituationer, inklusive sådan utveckling på finansmarknaderna som negativt kan inverka på marknadens likviditet och det finansiella systemets stabilitet i någon av de medlemsstater där den centrala motparten eller någon av dess clearingmedlemmar är etablerad. | Den behöriga myndigheten eller annan myndighet ska utan onödigt dröjsmål underrätta värdepappers- och marknadsmyndigheten, behöriga övervakande myndigheter och utgivande centralbanker, kollegiet och andra berörda myndigheter om centrala motparters krissituationer, inklusive sådan utveckling på finansmarknaderna som negativt kan inverka på marknadens likviditet och det finansiella systemets stabilitet i någon av de medlemsstater där den centrala motparten eller någon av dess clearingmedlemmar är etablerad.

text: Motivering Det är viktigt att ECBS-medlemmarna i egenskap av övervakande myndigheter och sedel- och myntutgivande banker får information i krissituationer med tanke på deras lagstadgade skyldigheter i samband med dessa roller.

text: 2. Värdepappers- och marknadsmyndigheten ska godkänna en central motpart från tredjeland, om följande villkor är uppfyllda: […] c) Samarbetsavtal har ingåtts i enlighet med punkt 4. | 2. Värdepappers- och marknadsmyndigheten ska i nära samarbete med ECBS-medlemmarna godkänna en central motpart från tredjeland, om följande villkor är uppfyllda: […] c) Samarbetsavtal har ingåtts i enlighet med punkt 4. d) Ett motsvarande godkännande av centrala motparter från unionen garanteras i det berörda tredjelandets tillämpliga lagstiftning.

text: Motivering ECB anser att beslut om att godkänna en central motpart från ett tredjeland bör fattas i nära samarbete med ECBS-medlemmarna så att eventuella frågor som rör centralbankernas övervakning och policy när det till exempel gäller likviditets- och riskhantering kan beaktas på ett tillfredsställande sätt. ECB föreslår vidare att ett fjärde villkor ska införas om att centrala motparter från unionen som vill tillhandahålla tjänster i det berörda tredjelandet ska godkännas på motsvarande sätt enligt detta lands tillämpliga lagstiftning.

text: 3. Kommissionen får anta beslut om likvärdighet i enlighet med det föreskrivande förfarande som avses i

text: artikel 69.2

text: , och ange att den rättsliga och tillsynsmässiga ramen i ett tredjeland säkerställer att de centrala motparter som är auktoriserade i detta land följer rättsligt bindande krav som är likvärdiga med kraven enligt denna förordning och att de löpande är föremål för effektiv tillsyn och tillämpning i detta land. | 3. Kommissionen får anta beslut om likvärdighet i enlighet med det föreskrivande förfarande som avses i

text: artikel 69.2

text: och på grundval av ett gemensamt yttrande av värdepappers och marknadsmyndigheten, ECBS-medlemmarna och relevanta behöriga myndigheter, och ange att den rättsliga och tillsynsmässiga ramen i ett tredjeland säkerställer att de centrala motparter som är auktoriserade i detta land följer rättsligt bindande krav som är likvärdiga med kraven enligt denna förordning och att de löpande är föremål för effektiv tillsyn, övervakning och tillämpning i detta land.

text: Motivering Ett kommissionsbeslut i vilket det slås fast att regelverket och tillsynsordningen i ett tredjeland garanterar att centrala motparter som är auktoriserade i detta land uppfyller bindande krav som är likvärdiga med kraven i unionen bör bara fattas på grundval av ett gemensamt yttrande av värdepappers- och marknadsmyndigheten, ECBS-medlemmarna i egenskap av övervakande myndigheter och utgivande centralbanker, samt relevanta behöriga myndigheter.

text: 4. Värdepappers- och marknadsmyndigheten ska ingå samarbetsavtal med lämpliga behöriga myndigheter i tredjeländer vars rättsregler och tillsynsregelverk har bedömts vara likvärdiga med förordningen enligt punkt 3 […]. | 4. Värdepappers- och marknadsmyndigheten ska i nära samarbete med behöriga övervakande myndigheter och utgivande centralbanker ingå samarbetsavtal med lämpliga behöriga myndigheter i tredjeländer vars rättsregler och tillsynsregelverk har bedömts vara likvärdiga med förordningen enligt punkt 3 […].

text: Motivering Det är viktigt att ECBS-medlemmarna i sina roller som övervakande myndigheter och sedel- och myntutgivande banker är involverade i inrättandet av en ordning för samarbete tillsammans med relevanta behöriga myndigheter i tredjeländer för att se till att frågor som rör övervakning och samarbete kring övervakning behandlas i lämplig utsträckning.

text: 9. Kommissionen ska ha befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder med närmare uppgifter om vad regler och ledningssystem enligt punkterna 1–8 minst ska omfatta. […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten överlämna förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen. | 9. Kommissionen ska ha befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder med närmare uppgifter om vad regler och ledningssystem enligt punkterna 1–8 minst ska omfatta. […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten i nära samarbete med ECBS-medlemmarna överlämna förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen.

text: Motivering ECBS-medlemmarnas lagstadgade övervakningsuppdrag bör även beaktas i samband med fastställandet av regleringsnormer om de allmänna bestämmelserna för centrala motparter.

text: 3. På begäran av den behöriga myndigheten och värdepappers- och marknadsmyndigheten ska en central motpart tillhandahålla registeruppgifter och information enligt punkterna 1–2 och all information om clearade avtals positioner, oberoende av den handelsplats där transaktionerna verkställdes. […] 5. För att se till att punkterna 1–2 tillämpas enhetligt, ska kommissionen ha befogenhet att fastställa formatet på de uppgifter och den information som ska bevaras. De förslag till tekniska tillämpningsstandarder som avses i första stycket ska antas i enlighet med [

text: artikel 7 e

text: ] i förordning …/… [förordningen om europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten]. Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten överlämna förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen. | 3. På begäran av den behöriga myndigheten, och värdepappers- och marknadsmyndigheten, behöriga övervakande myndigheter och utgivande centralbanker ska en central motpart tillhandahålla registeruppgifter och information enligt punkterna 1–2 och all information om clearade avtals positioner, oberoende av den handelsplats där transaktionerna verkställdes. […] 5. För att se till att punkterna 1–2 tillämpas enhetligt, ska kommissionen ha befogenhet att fastställa formatet på de uppgifter och den information som ska bevaras. De förslag till tekniska tillämpningsstandarder som avses i första stycket ska antas i enlighet med [

text: artikel 7 e

text: ] i förordning …/… [förordningen om europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten]. Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten i nära samarbete med ECBS-medlemmarna överlämna förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen.

text: Motivering Centrala motparter ska på begäran även lämna ut registeruppgifter och information till ECBS-medlemmarna i deras roller som övervakande myndigheter och sedel- och myntutgivande banker, med tanke på deras lagstadgade skyldigheter i samband med dessa roller.

text: 2. Kommissionen ska ha delegerad befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder med närmare uppgifter om planen för kontinuerlig verksamhet och den lägsta servicenivå som katastrofplanen ska trygga. […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten överlämna förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen. | 2. Kommissionen ska ha delegerad befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder med närmare uppgifter om planen för kontinuerlig verksamhet och den lägsta servicenivå som katastrofplanen ska trygga. […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten i nära samarbete med ECBS-medlemmarna överlämna förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen.

text: Motivering ECBS-medlemmarnas lagstadgade övervakningsuppdrag bör även beaktas i samband med fastställandet av regleringsnormer med minimikrav rörande innehållet i affärskontinuitetsplanen och det minimum av tjänster som ska garanteras genom katastrofåterställningsplanen.

text: 5. Kraven enligt punkterna 1–4 ska gälla, oavsett om de strider mot medlemsstaternas lagar och andra författningar som hindrar parterna från att följa dem. | 5. Kraven enligt punkterna 1–4 ska gälla, oavsett om de strider mot medlemsstaternas lagar och andra författningar som hindrar parterna från att följa dem.

text: Motivering EU:s sekundärlagstiftning har företräde framför nationell lagstiftning såvida det inte kan påvisas att unionen inte har någon behörighet på området. Unionen har inga befogenheter när det gäller medlemsstaternas civilrätt, konkursrätt och andra rättsliga föreskrifter, varför det inte förefaller juridiskt möjligt att helt åsidosätta sådana nationella föreskrifter.

text: 5. Kommissionen ska ha befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder med närmare uppgifter för olika typer av finansiella instrument om lämpliga procenttal och tidshorisont enligt punkt 1. […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten i samråd med Europeiska bankmyndigheten överlämna ett förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen. | 5. Kommissionen ska ha befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder med närmare uppgifter för olika typer av finansiella instrument om lämpliga procenttal och tidshorisont enligt punkt 1. […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten i nära samarbete med ECBS-medlemmarna och i samråd med Europeiska bankmyndigheten överlämna förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen.

text: Motivering ECBS-medlemmarnas lagstadgade övervakningsuppdrag bör även beaktas i samband med fastställandet av regleringsnormer om krav på marginalsäkerheter.

text: 2. En central motpart ska fastställa lägsta bidrag till obeståndsfonden och beräkningskriterierna för de enskilda clearingmedlemmarnas bidrag. Bidragen ska vara proportionella mot respektive clearingmedlems exponering, för att trygga att bidragen till obeståndsfonden åtminstone säkerställer att den centrala motparten klarar att den clearingmedlem som den har störst exponering mot råkar i obestånd eller också att den andra och tredje största clearingmedlemmen gör det, om deras sammanlagda exponering är större. | 2. En central motpart får ska fastställa lägsta bidrag till obeståndsfonden mer än en obeståndsfond för de olika kategorier av instrument som den clearar och beräkningskriterierna för de enskilda clearingmedlemmarnas bidrag. Bidragen ska vara proportionella mot respektive clearingmedlems exponering, för att trygga att bidragen till obeståndsfonden åtminstone säkerställer att den centrala motparten klarar att den clearingmedlem som den har störst exponering mot råkar i obestånd eller också att den andra och tredje största clearingmedlemmen gör det, om deras sammanlagda exponering är större.

text: Motivering Innehållet i den föreslagna förordningen bör överensstämma med det arbete som pågår inom CPSS-IOSCO. Den föreslagna förordningen bör därför inriktas på högnivåprinciper och ge ESMA i uppdrag att utarbeta normer i nära samarbete med ECBS-medlemmarna (se även ändring 30 nedan).

text: 3. För de olika typer av instrument som den clearar får en central motpart inrätta mer än en obeståndsfond. | 3. För de olika typer av instrument som de clearar får en central motpart inrätta mer än en obeståndsfond. Kommissionen ska ha delegerad befogenhet att anta regleringsnormer i vilka fastställs närmare bestämmelser om de obeståndsfonder som avses i punkterna 1 och 2. De regleringsnormer som avses i första stycket ska antas i enlighet med [artikel

text: 7 d

text: ] i förordning …/… [ESMA-förordningen]. Senast den 30 juni 2012 ska ESMA i nära samarbete med ECBS-medlemmarna överlämna förslag till dessa regleringsnormer till kommissionen.

text: Motivering Som påpekas i det föregående bör innehållet i den föreslagna förordningen beakta det arbete som pågår inom CPSS-IOSCO. Den föreslagna förordningen bör därför inriktas på högnivåprinciper och ge ESMA i uppdrag att utarbeta normer i nära samarbete med ECBS-medlemmarna.

text: 2. En central motpart ska ta fram scenarior över extrema men samtidigt möjliga marknadsförhållanden, inklusive de mest volatila perioder som förekommit på de marknader där denna verkar. Obeståndsfonden enligt

text: artikel 40

text: och de andra finansiella medel som avses i punkt 1 ska säkerställa att den centrala motparten alltid kan bära att de två clearingmedlemmar som den har störst exponering mot råkar i obestånd och ska säkerställa att den centrala motparten kan bära plötsliga utförsäljningar och snabbt minskad marknadslikviditet. | 2. En central motpart ska ta fram scenarior över extrema men samtidigt möjliga marknadsförhållanden, inklusive de mest volatila perioder som förekommit på de marknader där denna verkar. Obeståndsfonden enligt

text: artikel 40

text: och de andra finansiella medel som avses i punkt 1 ska säkerställa att den centrala motparten alltid kan bära potentiella förluster under extrema men tänkbara marknadsförhållanden. Centrala motparter ska utarbeta scenarier över sådana extrema men tänkbara marknadsförhållanden. att de två clearingmedlemmar som den har störst exponering mot råkar i obestånd och ska säkerställa att den centrala motparten kan bära plötsliga utförsäljningar och snabbt minskad marknadslikviditet.

text: Motivering Som påpekas i det föregående bör innehållet i den föreslagna förordningen beakta det arbete som pågår inom CPSS-IOSCO. Den föreslagna förordningen bör därför inriktas på högnivåprinciper och ge ESMA i uppdrag att utarbeta normer i nära samarbete med ECBS-medlemmarna (se ändring 33 nedan).

text: 3. En central motpart ska säkra nödvändiga krediter eller liknande arrangemang för att kunna täcka sina likviditetsbehov, om den inte kan få omedelbar tillgång till sina finansiella medel. Clearingmedlemmar, clearingmedlemmens moder- eller dotterbolag får inte svara för mer än 25 procent av den kredit som den centrala motparten behöver. | 3. En central motpart ska dagligen mäta sina potentiella likviditetsbehov. En central motpart ska alltid ha tillgång till tillräckligt mycket likviditet för att kunna tillhandahålla tjänster och bedriva verksamhet. En central motpart ska därför säkra nödvändiga krediter eller liknande arrangemang för att kunna täcka sina likviditetsbehov, om den inte kan få omedelbar tillgång till sina finansiella medel. Clearingmedlemmar, clearingmedlemmens moder- eller dotterbolag får inte svara för mer än 25 procent av den kredit som den centrala motparten behöver.

text: Motivering För att säkra överensstämmelse med CPSS-IOSCO:s pågående arbete bör en hänvisning till centrala motparters dagliga beräkning av sina potentiella likviditetsbehov införas förutom hänvisningen till att centrala motparter ska ha tillgång till tillräcklig likviditet.

text: 5. Kommissionen ska ha befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder med närmare uppgifter om vilka extrema förhållanden enligt punkt 2 som den centrala motparten ska kunna bära. […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten i samråd med Europeiska bankmyndigheten överlämna ett förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen. | 5. Kommissionen ska ha befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder med närmare uppgifter om vilka extrema förhållanden enligt punkt 2 som den centrala motparten ska kunna bära och de kriterier för tillräcklig likviditet som avses i punkt 3. […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten i nära samarbete med ECBS-medlemmarna och i samråd med Europeiska bankmyndigheten överlämna förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen.

text: Motivering Till följd av ändringarna 11 och 32 ovan bör artikel 41.5 i den föreslagna förordningen ändras för att se till att regleringsnormer utarbetas och att detta sker i nära samarbete med ECBS-medlemmarna.

text: 2. Om marginalsäkerheter ställda av en clearingmedlem på obestånd inte räcker för att täcka den centrala motpartens förluster, ska den centrala motparten använda clearingmedlemmens bidrag till obeståndsfonden för att täcka dem. 3. En central motpart ska använda bidragen till obeståndsfonden och andra bidrag från clearingmedlemmar som inte är på obestånd, först sedan bidragen från clearingmedlemmen på obestånd har uttömts och i tillämpliga fall den centrala motpartens egna medel enligt

text: artikel 41.1

text: . 4. En central motpart får inte använda de marginalsäkerheter som ställts av clearingmedlemmar som inte är på obestånd för att att täcka förlusterna, när en annan clearingmedlem råkar i obestånd. | 2. Kommissionen ska ha befogenhet att anta regleringsnormer i vilka fastställs närmare bestämmelser om vattenfallsprincipen vid obestånd som avses i punkt 1. De regleringsnormer som avses i första stycket ska antas i enlighet med [artikel

text: 7 d

text: ] i förordning …/… [ESMA-förordningen]. Senast den 30 juni 2012 ska ESMA i nära samarbete med ECBS-medlemmarna överlämna förslag till dessa tekniska regleringsnormer till kommissionen Om marginalsäkerheter ställda av en clearingmedlem på obestånd inte räcker för att täcka den centrala motpartens förluster, ska den centrala motparten använda clearingmedlemmens bidrag till obeståndsfonden för att täcka dem. 3. En central motpart ska använda bidragen till obeståndsfonden och andra bidrag från clearingmedlemmar som inte är på obestånd, först sedan bidragen från clearingmedlemmen på obestånd har uttömts och i tillämpliga fall den centrala motpartens egna medel enligt

text: artikel 41.1

text: . 4. En central motpart får inte använda de marginalsäkerheter som ställts av clearingmedlemmar som inte är på obestånd för att att täcka förlusterna, när en annan clearingmedlem råkar i obestånd.

text: 3. Kommissionen ska ha befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder med närmare uppgifter om vilken typ av säkerhet som kan anses vara mycket likvid samt värderingsavdragen enligt punkt 1. […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten i samråd med Europeiska bankmyndigheten överlämna ett förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen. | 3. Kommissionen ska ha befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder med närmare uppgifter om vilken typ av säkerhet som kan anses vara mycket likvid samt värderingsavdragen enligt punkt 1. […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten i nära samarbete med ECBS-medlemmarna och i samråd med Europeiska bankmyndigheten överlämna förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen.

text: Motivering ECBS-medlemmarnas lagstadgade övervakningsuppdrag beaktas redan i artikel 43.3 i den föreslagna förordningen när det gäller utarbetandet av regleringsnormer om krav på säkerheter. Eftersom ECBS inte är en juridisk person bör ECBS ersättas med ECBS-medlemmarna.

text: 5. Kommissionen ska ha befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder med närmare uppgifter om mycket likvida finansiella instrument enligt punkt 1 och gränser vad gäller koncentration enligt punkt 4. […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten i samråd med Europeiska bankmyndigheten överlämna ett förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen. | 5. Kommissionen ska ha befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder med närmare uppgifter om mycket likvida finansiella instrument enligt punkt 1 och gränser vad gäller koncentration enligt punkt 4. […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten i nära samarbete med ECBS-medlemmarna och i samråd med Europeiska bankmyndigheten överlämna förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen.

text: Motivering ECBS-medlemmarnas lagstadgade övervakningsuppdrag bör även beaktas i de regleringsnormer som ska utarbetas om centrala motparters placeringspolicy.

text: 3. Den centrala motparten ska snabbt underrätta den behöriga myndigheten. Den behöriga myndigheten ska omedelbart underrätta tillsynsmyndigheten med ansvar för den clearingmedlem som är på obestånd, om den centrala motparten anser att clearingmedlemmen inte kommer att kunna fullgöra sina framtida skyldigheter och om motparten avser att konkursförklara den. | 3. Den centrala motparten ska snabbt underrätta den behöriga myndigheten. Den behöriga myndigheten ska omedelbart underrätta tillsynsmyndigheten med ansvar för den clearingmedlem som är på obestånd, tillsammans med behöriga övervakande myndigheter och relevanta utgivande centralbanker, om den centrala motparten anser att clearingmedlemmen inte kommer att kunna fullgöra sina framtida skyldigheter och om motparten avser att konkursförklara den.

text: Motivering Med tanke på ECBS-medlemmarnas lagstadgade roller som övervakande myndigheter och sedel- och myntutgivande banker bör informationsskyldigheten när det gäller centrala motparters clearingmedlemmar på obestånd, som ska åligga den behöriga myndigheten enligt artikel 45.3 i den föreslagna förordningen gentemot tillsynsmyndigheterna, utvidgas till att även omfatta ECBS-medlemmar i deras ovannämnda roller.

text: 4. Kommissionen ska ha delegerad befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder med närmare uppgifter om följande: […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten i samråd med Europeiska bankmyndigheten överlämna ett förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen. | 4. Kommissionen ska ha delegerad befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder med närmare uppgifter om följande: […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten i nära samarbete med ECBS-medlemmarna och i samråd med Europeiska bankmyndigheten överlämna förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen.

text: Motivering ECBS-medlemmarnas lagstadgade övervakningsuppdrag bör även beaktas i samband med de regleringsnormer som ska utarbetas om översyn av modeller, stresstesster och utfallstester för centrala motparter.

text: 3. Om en behörig myndighet anser att kraven enligt punkt 2 inte är uppfyllda, ska den lämna skriftliga förklaringar om sina riskbedömningar till övriga behöriga myndigheter och berörda centrala motparter. Den ska också underrätta värdepappers- och marknadsmyndigheten, som ska yttra sig om hur vägande riskbedömningarna är för avslag på en samverkansöverenskommelse. Värdepappers- och marknadsmyndighetens yttrande ska tillhandahållas alla berörda centrala motparter. Om värdepappers- och marknadsmyndighetens bedömning skiljer sig från den berörda behöriga myndighetens, ska den myndigheten överväga sitt ställningstagande med beaktande av värdepappers- och marknadsmyndighetens yttrande. | 3. Om en behörig myndighet anser att kraven enligt punkt 2 inte är uppfyllda, ska den lämna skriftliga förklaringar om sina riskbedömningar till övriga behöriga myndigheter och berörda centrala motparter. Den ska också underrätta värdepappers- och marknadsmyndigheten, behöriga övervakande myndigheter och relevanta utgivande centralbanker, som ska yttra sig avge separata yttranden om hur vägande riskbedömningarna är för avslag på en samverkansöverenskommelse. Värdepappers- och marknadsmyndighetens yttrande och yttrandet av behöriga övervakande myndigheter och relevanta utgivande centralbanker ska tillhandahållas alla berörda centrala motparter. Om värdepappers- och marknadsmyndighetens bedömning bedömningen i dessa yttranden skiljer sig från den berörda behöriga myndighetens, ska den myndigheten överväga sitt ställningstagande med beaktande av värdepappers- och marknadsmyndighetens, behöriga övervakande myndigheters och relevanta utgivande centralbankers yttrandenyttrande.

text: Motivering ECBS-medlemmarnas lagstadgade roller som övervakande myndigheter och sedel- och myntutgivande banker bör även beaktas i samband med förfarandet för godkännande av interoperabilitetsavtal för centrala motparter.

text: 4. Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten utfärda riktlinjer eller rekommendationer för konsekventa, effektiva och ändamålsenliga samverkansöverenskommelser, i enlighet med det förfarande som anges i artikel 8 i förordning …/… [förordningen om europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten]. | 4. Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten i nära samarbete med ECBS-medlemmarna utfärda riktlinjer eller rekommendationer för konsekventa, effektiva och ändamålsenliga samverkansöverenskommelser, i enlighet med det förfarande som anges i artikel 8 i förordning …/… [förordningen om europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten].

text: Motivering ECBS-medlemmarnas lagstadgade övervakningsuppdrag bör även beaktas i de riktlinjer eller rekommendationer som ska utfärdas för enhetliga, effektiva och ändamålsenliga interoperabilitetsavtal för centrala motparter.

text: 3. Kommissionen ska ha delegerad befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder med närmare uppgifter om registreringsansökan till värdepappers- och marknadsmyndigheten enligt punkt 1. […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten överlämna förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen. | 3. Kommissionen ska ha delegerad befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder med närmare uppgifter om registreringsansökan till värdepappers- och marknadsmyndigheten enligt punkt 1. […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten i nära samarbete med ECBS-medlemmarna överlämna förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen.

text: Motivering ECBS-medlemmarnas lagstadgade övervakningsuppdrag bör även beaktas i samband med antagandet av regleringsnormer i vilka fastställs närmare bestämmelser för ansökan om registrering som transaktionsregister till ESMA.

text: 4. För en enhetlig tillämpning av punkt 1 ska kommissionen ha befogenhet att anta utformningsstandarder för registreringsansökan till värdepappers- och marknadsmyndigheten. […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten överlämna förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen. | 4. För en enhetlig tillämpning av punkt 1 ska kommissionen ha befogenhet att anta utformningsstandarder för registreringsansökan till värdepappers- och marknadsmyndigheten. […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten i nära samarbete med ECBS-medlemmarna överlämna förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen.

text: Motivering ECBS-medlemmarnas lagstadgade övervakningsuppdrag bör även beaktas i samband med antagandet av genomförandenormer i vilka fastställs närmare bestämmelser om formatet på ansökan om registrering som transaktionsregister till ESMA.

text: 1. Värdepappers- och marknadsmyndigheten ska upphäva ett transaktionsregisters registrering, om något av följande gäller: […] | 1. Värdepappers- och marknadsmyndigheten ska i nära samarbete med ECBS-medlemmarna upphäva ett transaktionsregisters registrering, om något av följande gäller: […]

text: Motivering ECBS-medlemmarnas lagstadgade övervakningsuppdrag bör även beaktas i samband med att ESMA upphäver ett transaktionsregisters registrering.

text: 4. Värdepappers- och marknadsmyndigheten ska ingå samarbetsavtal med lämpliga behöriga myndigheter i tredjeländer vars rättsregler och tillsynsregelverk har bedömts vara likvärdiga med förordningen enligt punkt 3. Sådana avtal ska säkerställa att unionens myndigheter har direkt och ständig tillgång till alla uppgifter som krävs för fullgörandet av deras uppgifter. I sådana samarbetsavtal ska minst följande anges: […] | 4. Värdepappers- och marknadsmyndigheten ska i nära samarbete med ECBS-medlemmarna ingå samarbetsavtal med lämpliga behöriga myndigheter i tredjeländer vars rättsregler och tillsynsregelverk har bedömts vara likvärdiga med förordningen enligt punkt 3. Sådana avtal ska säkerställa att unionens myndigheter har direkt och ständig tillgång till alla uppgifter som krävs för fullgörandet av deras uppgifter. I sådana samarbetsavtal ska minst följande anges. […]

text: Motivering Det är viktigt att ECBS-medlemmarna är involverade i inrättandet av en ordning för samarbete tillsammans med relevanta behöriga myndigheter i tredjeländer för att se till att frågor som rör övervakning och samarbete kring övervakning behandlas i lämplig utsträckning

text: 2. Ett transaktionsregister ska tillhandahålla nödvändiga uppgifter till följande enheter: a) Värdepappers- och marknadsmyndigheten. b) De behöriga myndigheter som utövar tillsyn över företag som omfattas av rapporteringskravet enligt

text: artikel 6

text: . c) De behöriga myndigheter som utövar tillsyn över centrala motparter som utnyttjar transaktionsregistret. d) Relevanta centralbanker inom Europeiska centralbankssystemet. | 2. Ett transaktionsregister ska tillhandahålla nödvändiga uppgifter till följande enheter: a) Värdepappers- och marknadsmyndigheten. b) De behöriga myndigheter som utövar tillsyn över företag som omfattas av rapporteringskravet enligt

text: artikel 6

text: . c) De behöriga myndigheter som utövar tillsyn över centrala motparter som utnyttjar transaktionsregistret. d) Relevanta centralbanker inom Europeiska centralbankssystemetBehöriga övervakande myndigheter. e) De centralbanker som ger ut sedlar och mynt i de valutor som är mest relevanta för de registrerade finansiella instrumenten. f) ECBS-medlemmarna för att de ska kunna fullgöra sitt statistikuppdrag. g) ESRB.

text: Motivering ECBS-medlemmarnas lagstadgade roller som övervakande myndigheter, sedel- och myntutgivande banker och statistikansvariga myndigheter bör beaktas i när det gäller bestämmelserna om genomlysning av transaktionsregister och tillgång till deras uppgifter. Som Eurosystemet framförde i september 2009 i samband med Europeiska kommissionens offentliga samråd om Possible initiatives to enhance the resilience of OTC derivative markets (se ECB:s webbplats: http://www.ecb.europa.eu) betraktar ECB transaktionsregister som viktiga verktyg för att förbättra de operativa förfarandena och genomlysningen på finansmarknaderna, särskilt marknaden för OTC-derivat och i relevanta fall underliggande instrument. Om transaktionsregistrens täckning av vissa produkter blir omfattande kan de framför allt bidra till att reglerings- och tillsynsmyndigheter och finansmarknadens aktörer i ett tidigt skede får en överblick över exponeringars uppbyggnad och spridning på de relevanta marknaderna. På detta sätt kan även centrala dataregister spela en roll som informationskällor och informationen bör i möjligaste mån lämnas i ett format som är jämförbart och förenligt med unionens statistiksystem, så att relevanta myndigheter kan inrätta en varningsmekanism som i ett tidigt skede varnar för finansiella risker som är under uppbyggnad. ECB föreslår därför att även ESRB ska stå med på den lista över myndigheter, institutioner och organ som ska få nödvändig information från transaktionsregister.

text: 4. Kommissionen ska ha befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder om närmare uppgifter i informationen enligt punkterna 1 och 2. […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten överlämna förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen. | 4. Kommissionen ska ha befogenhet att anta tekniska regleringsstandarder om närmare uppgifter i informationen enligt punkterna 1 och 2. […] Senast den 30 juni 2012 ska värdepappers- och marknadsmyndigheten i nära samarbete med ECBS-medlemmarna överlämna förslag till dessa tekniska regleringsstandarder till kommissionen.

text: Motivering ECBS-medlemmarnas lagstadgade övervakningsuppdrag bör även beaktas i samband med antagandet av regleringsnormer i vilka fastställs närmare bestämmelser om de uppgifter som transaktionsregistren ska offentliggöra och vilken information som ska lämnas till ESMA och andra relevanta myndigheter, däribland ESRB, för att dessa ska kunna fullgöra sitt uppdrag.


text: OJ L 189, 3.7.1998, p. 42.

publisher: Europeiska centralbanken

sprak: en

title: Opinion of the European Central Bank of 14 January 2011 on the sanctioning powers of the Cyprus Stock Exchange (CON/2011/2)

serie: con

text: OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 14 January 2011 on the sanctioning powers of the Cyprus Stock Exchange (

text: ) Introduction and legal basis

type: rubrik

text: On 6 December 2010, the European Central Bank (ECB) received a request from the Cypriot Ministry of Finance for an opinion on a draft law amending the Laws on securities and the Cyprus Stock Exchange (Central Securities Depository and Central Registry) of 1996 to 2010 (hereinafter the ‘draft law’). The ECB’s competence to deliver an opinion is based on Articles 127(4) and 282(5) of the Treaty on the Functioning of the European Union and the third indent of

text: Article 2(1) of Council Decision 98/415/EC of 29 June 1998

text: on the consultation of the European Central Bank by national authorities regarding draft legislative provisions , as the draft law relates to the Central Bank of Cyprus. In accordance with the first sentence of Article 17.5 of the Rules of Procedure of the European Central Bank, the Governing Council has adopted this opinion.

type: stycke

text: 1. Purpose of the draft law

text: The purpose of the draft law is to empower the Board of the Cyprus Stock Exchange to impose fines for infringements of the Laws on securities and the Cyprus Stock Exchange (Central Depository and Central Securities Registry) of 1996 to 2010 (hereinafter the ‘Basic Law’) and/or any regulatory or administrative acts adopted thereunder, as well as bring proceedings for any failure to pay fines that it has imposed.

text: 2. Application to the Central Bank of Cyprus

text: While not expressly mentioned, the Central Bank of Cyprus is not excluded from the scope of application of the draft law. It follows that the Central Bank of Cyprus could be subject to fines imposed by the Board of the Cyprus Stock Exchange which raises the question whether the draft law is compatible with the principle of central bank independence in Article 130 of the Treaty. The ECB understands that the Basic Law, as amended by the draft law, is not related to and does not interfere with the pursuit, by the Central Bank of Cyprus, of its core activities. Considering that (i) the purpose of the principle of central bank independence is not to immunise national central banks from national laws which are not related to and

text: do not interfere with the pursuit of their tasks specified in their statutes and the Statute of the European System of Central Banks and the European Central Bank, and that (ii) any sanctions imposed on the Central Bank of Cyprus may be challenged before the High Court, the ECB is satisfied that the draft law is compatible with the principle of central bank independence. This opinion will be published on the ECB’s website. Done at Frankfurt am Main, 14 January 2011. [signed]

text: The President of the ECB

text: Jean-Claude TRICHET

type: vagledning

utgivare: ecb


text: OJ L 189, 3.7.1998, p. 42.

text: Available on the Slovenian Directors’ Association website at www.zdruzenje-ns.si.

text: See Directive

text: of the European Parliament and of the Council of 14 June 2006 relating to the taking up and pursuit of the business of credit institutions (OJ L 177, 30.6.2006, p. 1); European Commission’s Green Paper ‘Corporate Governance in financial institutions and remuneration policies’ (COM(2010) 284 final) of 2 June 2010 available on the European Commission’s website at www.ec.europa.eu; and the following Committee of European Banking Supervisors documents: ‘Guidelines on the Application of the Supervisory Review Process under Pillar 2’ of 25 January 2006, ‘Consultation paper on the Guidebook on Internal Governance’ of 13 October 2010, and ‘Guidelines on Remuneration Policies and Practices’ of 10 December 2010 which are all available on the European Banking Authority’s website at www.eba.europa.eu.

title: Opinion of the European Central Bank of 26 January 2011 on amendments to the Law on banking (CON/2011/3)

text: OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 26 January 2011 on amendments to the Law on banking (

text: ) Introduction and legal basis

text: On 21 December 2010, the European Central Bank (ECB) received a request from the National Assembly of the Republic of Slovenia for an opinion on a draft law amending the Law on banking (hereinafter the ‘draft law’). On 14 January 2011, the National Assembly notified the ECB of amendments to the draft law submitted by the Slovenian Government. The ECB’s competence to deliver an opinion is based on Articles 127(4) and 282(5) of the Treaty on the Functioning of the European Union and the third and sixth indents of

text: on the consultation of the European Central Bank by national authorities regarding draft legislative provisions , as the draft law relates to Banka Slovenije and to rules applicable to financial institutions insofar as they materially influence the stability of financial institutions and markets. In accordance with the first sentence of Article 17.5 of the Rules of Procedure of the European Central Bank, the Governing Council has adopted this opinion.

text: 1. Purpose of the draft law

text: 1.1 As stated in the consultation request, the main aim of the draft law is to address conflicts of interests of: (a) members of the management and supervisory boards of Slovenian commercial banks; and (b) members of the management and supervisory boards of financial institutions that conduct business abroad in which Slovenian banks have controlling interest. To this end, the draft law contains solutions to ensure that banks conduct their business in accordance with the Slovenian Corporate Governance Code and disclose information on all (direct and indirect) business contacts of supervisory board members within the bank under their supervision and with the bank’s subsidiaries. Pursuant to the draft law, Banka Slovenije should define criteria on what constitutes significant business contacts. 1.2 According to the proposed Government amendments to the draft law, the references in Articles 2 and 3 of the draft law to ‘the Corporate Governance Code’ would be replaced with ‘the highest ethical standards for governance, taking account of conflicts of interests’. The Government also proposes amending Article 4 of the draft law to cover the duty of disclosing information to ‘all

text: significant direct and indirect business contacts that management and supervisory board members as well as their close family members had with the bank or its subsidiary’. Further, with respect to the duty to disclose information on compliance with legal acts, other rules and internal acts governing conflicts of interests, it is clarified that conflicts of interests concerned refer to management and supervisory board members of subsidiary financial companies with their seat located outside Slovenia.

text: 2. General observations

text: 2.1 The ECB broadly welcomes that the draft law is aimed at addressing conflicts of interests within financial institutions, which was one of the factors contributing to the global financial crisis. 2.2 In accordance with Article 2 of the draft law, members of the bank’s management board must ensure that the bank’s operations are consistent with the provisions of the Corporate Governance Code. Further, in accordance with Article 3 of the draft law, members of the bank’s supervisory board have the duty to implement provisions of the Corporate Governance Code. The ECB emphasises the existing work undertaken at Union level on corporate governance and draws the consulting authority’s attention to the importance of ensuring that the draft law is in line with Union legislation. Possible conflicts with future Union legislation on these issues might be avoided if the draft law refrains from specifically referring to the Corporate Governance Code. In this respect, the ECB supports the Government amendments where reference is broadly made to ethical standards for governance. 2.3 The ECB notes the provision of

text: Article 4

text: a of the draft law added by the Government amendments that allows three months following the entry into force of the changes for Banka Slovenije to bring its legal acts in line with the amended Law on banking.

text: This opinion will be published on the ECB’s website.

text: Done at Frankfurt am Main, 26 January 2011. [signed]

text: The Vice-President of the ECB

text: Vitor CONSTÂNCIO


text: OJ L 189, 3.7.1998, p. 42. 2 Dziennik Ustaw of 2004 No 146, Item 1546.

text: See

text: Article 1(3)

text: -(4) of the draft law. 4 See Article 1(19) of the draft law. 5 See the explanatory memorandum to the draft law, p. 1. 6 See Article 1(4) of the draft law. 7 See Article 1(18) of the draft law.

title: Opinion of the European Central Bank of 27 January 2011 on closed-end investment funds issuing non-public investment certificates (CON/2011/4)

text: OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 27 January 2011 on closed-end investment funds issuing non-public investment certificates (

text: ) Introduction and legal basis

text: On 20 December 2010, the European Central Bank (ECB) received a request from the Polish Minister for Finance for an opinion on a draft law amending the Law on investment funds (hereinafter the ‘draft law’). The ECB’s competence to deliver an opinion is based on Articles 127(4) and 282(5) of the Treaty on the Functioning of the European Union and the sixth indent of

text: Article 2(1) of Council Decision 98/415/EC of 29 June 1998

text: on the consultation of the European Central Bank by national authorities regarding draft legislative provisions , as the draft law contains rules applicable to financial institutions insofar as they materially influence the stability of financial institutions and markets. In accordance with the first sentence of Article 17.5 of the Rules of Procedure of the European Central Bank, the Governing Council has adopted this opinion.

text: 1. Purpose of the draft law

text: 1.1 The draft law amends the Law of 27 May 2004 on investment funds (hereinafter the ‘Law on investment funds’), which defines the rules for the creation and operation of investment funds registered in Poland and the rules under which foreign funds and foreign management companies may operate in Poland. 1.2 The Law on investment funds provides that an investment fund may be created as: (a) an open-end investment fund, which sells and redeems units at the request of a unit-holder, or (b) a closed-end investment fund, which issues either public investment certificates or non-public investment certificates. The creation of any investment fund requires the authorisation of the Polish Financial Supervision Commission (FSC). 1.3 The draft law is aimed at implementing new rules for the supervision of closed-end investment funds issuing only investment certificates which, pursuant to the fund’s articles of association, will not be: (a) offered by way of a public offering; (b) admitted to trading on a regulated market; or

text: (c) introduced to an alternative trading system. In particular, the draft law proposes that the FSC’s authorisation should not be required to establish such a fund as it issues only non-public investment certificates addressed to professional investors. Pursuant to the explanatory memorandum to the draft law, professional investors do not require such extensive protection of their interests by the regulator given their experience and knowledge. 1.4 The draft law also adapts the requirements, including the capital requirements, relating to such funds to the new supervision model. In addition, there are changes relating to the conversion of non-public investment certificates into public certificates, taking into account the new rules for establishing closed-end investment funds which have issued non-public investment certificates .

text: 2. General observations

text: 2.1 The ECB takes note of the reasons underlying the new rules for the supervision of closed-end investment funds as described in paragraph 1.3, and in particular that the currently applicable supervision model governing such funds does not meet the expectations and needs of professional investors . The ECB also notes that pursuant to the draft law the FSC’s authorisation will no longer be required to establish such closed-end investment funds . 2.2 Although the draft law refers to funds to which harmonised Union rules do not apply, the consulting authorities could consider using the experience of other Member States in which authorisation requirements for closed-end investment funds exist at a national level. As far as safeguards against misassessment of investment risks are concerned, the minimum investment level provided for by the draft law could be complemented with adequate information requirements to ensure that investors are aware of and are able to assess the risks connected to the conducted transactions. Such information requirements could include references to the risk profile of the acquired instruments and to the supervisory regime which applies to the fund.

text: Done at Frankfurt am Main, 27 January 2011. [signed]

text: Vice-President of the ECB

text: Vítor CONSTÂNCIO