text: OJ L 168, 27.6.2002, p. 43. 2 OJ L 189, 3.7.1998, p. 42. 3 OJ C 196, 12.7.2001, p. 10.

text: OJ L 166, 11.6.1998, p. 45.

title: Opinion of the European Central Bank of 26 June 2003 at the request of the Austrian Federal Ministry of Justice on a draft Federal law implementing Directive 2002/47/EC of the European Parliament and of the Council of 6 June 2002 on financial collateral arrangements (CON/2003/11)

text: OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 26 June 2003 at the request of the Austrian Federal Ministry of Justice on a draft Federal law implementing Directive

text: 1. On 6 May 2003 the European Central Bank (ECB) received a request from the Austrian Ministry of Justice for an opinion on a draft Federal law (the draft law) implementing Directive

text: of the European Parliament and of the Council of 6 June 2002 on financial collateral arrangements (the Directive).

text: 2. The purpose of the draft law is to implement the Directive in Austria. Consequently, the Austrian authorities were not legally obliged to consult the ECB under

text: Article 1(2) of Council Decision 98/415/EC of 29 June 1998

text: on the consultation of the European Central Bank by national authorities regarding draft legislative provisions . However, the ECB has an interest in the harmonised implementation of the Directive in respect of the draft of which the Council of the European Union consulted the ECB and the ECB delivered its opinion on 13 June 2001 (

text: ) . In the light of the latter opinion, the ECB strongly welcomes the opportunity to give its opinion on the draft law as it addresses matters directly relevant to the Eurosystem’s core fields of competence and as it has an impact on the efficient and safe use of financial collateral arrangements in European Union financial markets as well as on the Eurosystem’s collateralised operations.

text: 3. The draft law introduces a new Federal law concerning financial collateral arrangements in financial markets (Bundesgesetz über Sicherheiten auf den Finanzmärkten) intended to implement the Directive. According to the explanatory notes, the draft law will (as provided in the Directive) only apply to professional financial market participants. The draft law implements the Directive’s uniform rules for the provision of securities and cash deposits as collateral and facilitates the realisation of such collateral. Furthermore, the draft law is intended to contribute to (i) improved integration of the European financial markets and (ii) the stability of financial systems. The ECB notes that the draft law is particularly relevant to the Eurosystem as it also applies, in accordance with the Directive, to the Eurosystem national central banks and to the ECB.

text: 4. In a general context, the ECB refers back to its view that the Directive represents a significant and important effort to advance the efficient and safe use of financial collateral, both at a domestic and cross-border level. The promotion of simple and reliable methods of collateralisation is of fundamental interest to the ECB, as well as to the national central banks, as it will help to ensure the smooth functioning of the Eurosystem’s single monetary policy. This will go beyond what has already been achieved by the implementation of Directive

text: of the European Parliament and of the Council of 19 May 1998 on settlement finality in payment and securities settlement systems (the Settlement Finality Directive) to establish a sound legal framework for payment and security settlement systems as well as for the central banks’ operations. The Eurosystem’s involvement derives from the second indent of Article 18.1 of the Protocol on the Statute of the European System of Central Banks (ESCB) and of the ECB, which provides that in order to achieve the objectives of the ESCB and to carry out its tasks, the ECB and the national central banks may conduct credit operations with credit institutions and other market participants, with lending being based only on adequate collateral. In this context, the ECB strongly welcomes the fact that the Austrian authorities have prepared the draft law far in advance of the time limit for implementation laid down in the Directive.

text: 5. The ECB notes that according to Section I, § 2(1) of the draft law, it covers (i) public sector bodies, (ii) financial market authorities including, inter alia, the national central banks and the ECB, (iii) financial institutions subject to prudential supervision, (iv) central counterparties, settlement agents or clearing houses, and (v) legal entities acting in a trust or representative capacity. This is in line with the Directive. Furthermore, Section I, § 2(2) of the draft law states that it shall apply to the provision and realisation of financial collateral involving on the one hand, another incorporated company, a partnership with limited liability or an unincorporated company, where no firm with unlimited liability is a natural person, and on the other hand a financial market participant, as defined in Section I, § 2(1) of the draft law. Limiting the application of the draft law to the entities listed in Section I, § 2(2) of the draft law constitute a partial opt-out in the context of Article 1(3) of the Directive. The ECB would like to stress in this context that it should be ensured that an opt-out, and in particular a partial opt-out, does not create uncertainty regarding the application of the Directive and of the draft law. The ECB has always acknowledged the need to assess carefully the extent of any limitations to general insolvency regimes, whereby it is necessary to take into account various considerations ranging from legal certainty, the efficiency of cross-border collateral transactions and the ease of collateral management to, in certain cases, supervisory interests, especially potential reorganisation measures. The ECB suggests considering whether those provisions in the Directive that do not deal with protection against the effects of insolvency, but instead cover substantive law or conflict of law rules, could be made applicable without limitation to all entities. Establishing different regimes for the creation and use of the same kind of collateral, depending on the type of parties involved, implies evaluating the status of the parties to an arrangement and tends to disrupt collateralised transactions. In addition, from the ECB’s point of view, all systems and their participants protected by the Settlement Finality Directive as well as central counterparties (which are of crucial importance for the efficient functioning of payment and settlement systems) and all entities with access to the Eurosystem’s credit operations must be able to benefit from the Directive by its implementation in the Member States.

text: 6. The ECB notes that the draft law adopts the definition of ‘financial instruments’ set out in

text: Article 2(1)

text: (e) of the Directive. However, the ECB suggests considering whether the draft law could be extended to cover all types of assets eligible for Eurosystem credit operations, including, inter alia, credit claims in the form of bank loans. This approach would safeguard and promote the efficient cross-border use of all assets eligible for Eurosystem credit operations and would advance implementation of the Eurosystem’s single monetary policy. Moreover, the ECB would like to stress that using undefined legal concepts, such as “claims relating to or rights in or relating to”, as set out in Section I, § 3 No. 5 of the draft law, should not create uncertainty regarding the application of the draft law to the various proprietary and contractual instruments used in modern financial markets, e.g. derivatives or sub-participation rights.

text: 7. The ECB welcomes the abolition of formal requirements for financial collateral arrangements. The ECB notes that Section I, § 4(1) of the draft law, is fully consistent with Article 3(2) of the Directive. The latter allows financial collateral arrangements to be evidenced “in writing or in a legally equivalent manner”. In the opinion of the ECB, it is important that national laws implementing the Directive should not exclude transactions under general terms and conditions, which are not normally signed by the parties, or other current market practices. The only reason requirements of form should continue to exist is to provide the necessary evidence in insolvency situations.

text: 8. Moreover, the ECB notes that Section I, § 4(3) of the draft law provides for proprietary rights to be transferred by way of book-entry. Whilst going beyond what the Directive requires (according to

text: Article 2(1)

text: (g) of the Directive, a proprietary right only needs to be evidenced by book-entry), the ECB acknowledges that a provision of this kind provides a high degree of certainty as to the exact point in time when rights are transferred.

text: 9. The ECB notes that Section I, § 5 of the draft law permits the realisation of collateral by way of sale or appropriation, provided that the financial collateral arrangement expressly allows such methods of realisation. This wording is more restrictive than the Directive. In the ECB’s opinion, Article 4(1) of the Directive is drafted to establish the free realisation of collateral by sale as the rule, but allowing the parties to limit or exclude such rule.

text: 10. The ECB notes that Section I, § 7 of the draft law grants the right to reuse collateral provided under a pledge arrangement (“Verfügungsrecht”), following closely the wording of Article 5 of the Directive. Combining elements of pledges and full transfers of ownership could therefore potentially improve the liquidity of pledges and make them more efficient. The ECB notes that the draft law does not seek to amend the Austrian law on pledges and, consequently, the right of reuse as set out in Section I, § 7 of the draft law appears to create a right sui generis, distinct from both a pledge and a full transfer of title. In order to avoid any uncertainty in this context, the ECB suggests considering whether the distinction between a pledge and a ‘right of reuse’ is sufficiently clear, in particular whether a pledge is transformed into a ‘right of reuse’ when a collateral taker exercises the option to reuse the assets, or whether the assets would be provided under a right sui generis, which would not constitute a pledge in the first place.

text: 11. The ECB welcomes Section I, § 9 of the draft law, which recognises close-out netting provisions in accordance with Article 7 of the Directive.

text: 12. Because sound and efficient risk management practices commonly used in the financial markets, including the Eurosystem’s risk control framework, rely on the ability to manage and reduce credit exposures arising from all kinds of financial transactions on a net basis, limiting market agents to using particular risk mitigation techniques (e.g. only close-out netting) could impair financial stability. As a consequence, Article 8 of the Directive protects the validity of both substitution of assets and the provision of top-up collateral from any adverse impact arising after parties conclude an original agreement on top-up collateral arrangements and an initial security interest is created or transfer of title takes place. The ECB understands that no limitation on the availability of such risk mitigation techniques is effective in Austria.

text: 13. Finally, the ECB notes that under Section II of the draft law, implementing Article 9 of the Directive, the law applying to cross-border use of collateral in book-entry securities shall be the law of the country in which the securities collateral account is maintained. The ECB would like to point out in this context that the draft law might be affected by the Hague Convention on the law applicable to certain rights in relation to securities held with an intermediary (the Convention), the ratification of which is currently being considered by the Community and the Member States. Article 9 of the Directive, and consequently Section II of the draft law are not compatible with the Convention in so far as the Convention adopts a choice of law approach. The ECB wishes to stress that all parties involved in the legislative process should investigate closely the Convention’s potential impact on systemic stability and on the treatment of collateral transactions to avoid undermining the current level of protection. This might include, inter alia, limiting the choice of law applying to proprietary rights in respect of securities held on accounts with a systemically important system (in particular securities settlement systems evaluated and used by the Eurosystem) to the law governing that system, as well as other measures designed to safeguard systemic finality, certainty and transparency.

text: 14. The ECB confirms that it has no objections to the competent national authorities making this opinion publicly available at their discretion. This opinion will be published on the ECB’s website six months after the date of its adoption. Done at Frankfurt am Main on 26 June 2003. The President of the ECB [signed] Willem F. DUISENBERG


publisher: Europeiska centralbanken

sprak: sv

title: Europeiska centralbankens yttrande av den 8 juli 2003 på begäran av Europeiska unionens råd över ett förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om kvartalsvisa konton för finansiella transaktioner för den offentliga sektorn (KOM(2003) 242 slutlig) (CON/2003/12)

serie: con

text: 1. Den 21 maj 2003 mottog Europeiska centralbanken (ECB) en begäran från Europeiska unionens råd om ett yttrande över ett förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om kvartalsvisa konton för finansiella transaktioner för den offentliga sektorn (nedan kallat "förslaget").

type: stycke

text: 2. ECB:s behörighet att avge ett yttrande grundar sig på artikel 105.4 i Fördraget om upprättandet av Europeiska gemenskapen. I enlighet med artikel 17.5 första meningen i arbetsordningen för ECB har detta yttrande antagits av ECB-rådet.

text: 3. Syftet med förslaget till förordning är att definiera de huvudkomponenter i Europeiska nationalräkenskapssystemet (ENS 95)(1) som gäller för kategorier av finansiella transaktioner och finansiella tillgångar och skulder för den offentliga sektorn och för varje undersektor till den offentliga sektorn. Från och med 2005 skall en fullständig uppsättning kvartalsvisa finansräkenskaper för den offentliga sektorn tas fram.

text: 4. ECB välkomnar förslaget till förordning som tagits fram av en arbetsgrupp med företrädare för både EU-kommissionen och ECB. Förslaget är en del av handlingsplanen för statistikkrav avseende Ekonomiska och monetära unionen (EMU) (nedan kallad "handlingsplanen"), som på begäran av rådet (Ekofinrådet) utarbetats av Europeiska kommissionen (Eurostat) i nära samarbete med ECB. Handlingsplanen är ett svar på monetära kommitténs rapport om statistikkraven i EMU, som godkändes av Ekofinrådet den 18 januari 1999, samt den andra lägesrapporten om statistikkraven i EMU, som utarbetades av Ekonomiska och finansiella kommittén och godkändes av Ekofinrådet den 5 juni 2000. I den femte lägesrapporten, som godkändes av Ekofinrådet den 18 februari 2003, framhölls att förordningen om kvartalsvisa finansräkenskaper har varit föremål för många förseningar och att snabba framsteg behövs.

text: 5. Genom att tillhandahålla kvartalsvisa uppgifter om finansiella transaktioner samt finansiella tillgångar och skulder för både den offentliga sektorn och alla dess undersektorer breddas den makroekonomiska korttidsanalysen inom ramen för det europeiska nationalräkenskapssystemet (ENS 95).

text: 6. Genom att sammankoppla dessa kvartalsvisa finansräkenskaper med uppgifter om kvartalsvisa nationalräkenskaper (icke-finansiella) för den offentliga sektorn, som omfattas av

text: kommissionens förordning (EG) nr 264/2000 av den 3 februari 2000

text: om tillämpningen av ENS 95 på korttidsstatistik över offentliga finanser(2) och

text: Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1221/2002 av den 10 juni 2002

text: om kvartalsvisa konton för icke-finansiella transaktioner för den offentliga sektorn(3), möjliggörs en sammanställning av omfattande räkenskaper för den offentliga sektorn. Dessa integrerade räkenskaper för den offentliga sektorn kommer på kvartalsbasis att underlätta en finmaskig utfallsbedömning av skattepolitiska åtgärder, av specifika delar av ECB:s penningpolitik i förhållande till den offentliga sektorn samt av därtill kopplade inkomst- och förmögenhetseffekter.

text: 7. Genom förslaget till förordning ökar även mängden data i de kvartalsvisa finansräkenskaperna för den monetära unionen (MUFA) som sammanställs av ECB. Genom att integrera kvartalsvisa uppgifter om finansiella transaktioner samt finansiella tillgångar och skulder för både den offentliga sektorn och alla dess undersektorer i denna delmängd av kvartalsvisa finansräkenskaper för den monetära unionen tas ett stort steg på vägen mot att skapa ett sammanhängande system av kvartalsvisa finansräkenskaper för den monetära unionen, som behövs för penningpolitiska syften.

text: 8. I samband med detta välkomnar ECB också det faktum att artikel 5.3 i förslaget ställer krav på att rapporteringen skall innehålla uppgifter om från vem och till vem betalningar går. Sådana uppgifter anses väsentliga vid sammanställningen av konsoliderade aggregat för euroområdet och för att möjliggöra en mer ingående analys av penningpolitiken.

text: 9. ECB noterar även med tillfredsställelse att förslaget till förordning omfattar en detaljerad uppsättning kvartalsvisa uppgifter om den offentliga sektorns finansiella förmögenhet. Med tanke på de speciella problem som finns vid sammanställningen görs ett undantag för uppgifter om icke-noterade aktier och andra ägarandelar. I dessa fall får kvartalsvisa skattningar göras antingen med hjälp av interpolering (om årsvisa uppgifter föreligger) eller extrapolering (om uppgifter inte föreligger i tid).

text: 10. ECB stöder fullt ut de tidsramar för överföring av kvartalsvisa uppgifter som uppställs i förslaget. ECB uppmanar även medlemsstaterna att avstå från avvikelser och inrapportera de kvartalsvisa uppgifterna i överensstämmelse med ENS 95, särskilt vad gäller sammanställningen av aggregat för euroområdet.

text: 11. Detta yttrande skall offentliggöras i Europeiska unionens officiella tidning.

text: Utfärdat i Frankfurt am Main den 8 juli 2003.

text: Willem F. Duisenberg

text: Ordförande

text: (1) Återfinns i bilaga A till

text: rådets förordning (EG) nr 2223/96 av den 25 juni 1996

text: om det europeiska national- och regionalräkenskapssystemet i gemenskapen (EGT L 310, 30.11.1996, s. 1) (ENS 95). Förordningen senast ändrad genom förordning

text: (EG) nr 1889/2002

text: (EGT L 286, 24.10.2002, s. 11).

text: (2) EGT L 29, 4.2.2000, s. 4.

text: (3) EGT L 179, 9.7.2002, s. 1.

type: vagledning

utgivare: ecb


title: Yttrande från ECB-rådet av den 31 juli 2003 över en rekommendation från Europeiska unionens råd beträffande utnämningen av ordförande för Europeiska centralbanken (CON/2003/13)

text: 1. Den 18 juli 2003 hemställde Europeiska unionens råd om ECB-rådets yttrande över

text: rådets rekommendation 2003/518/EG av den 15 juli 2003

text: om utnämningen av ordförande för Europeiska centralbanken (ECB)(1).

text: 2. I rekommendationen, som skall överlämnas för beslut till stats- och regeringscheferna i de medlemsstater som infört euron, sedan ECB-rådet och Europaparlamentet hörts, föreslås att Jean-Claude Trichet utnämns till ECB:s ordförande för en tid av åtta år från och med den 1 november 2003. ECB:s ordförande, Willem F. Duisenberg, har i tidigare skriftväxling med rådets ordförande klargjort sin avsikt att inte fullfölja sitt uppdrag ända till slutet av de åtta år för vilka han utsågs den 3 maj 1998, utan att avgå den 9 juli 2003. Han har senare beslutat att istället avgå vid lämplig tidpunkt för att säkerställa en smidig övergång för ECB:s ordförandeskap.

text: 3. Enligt ECB-rådet är den föreslagna kandidaten en person som besitter den allmänt erkända auktoritet och yrkeserfarenhet inom den finansiella sektorn som krävs enligt artikel 112.2 b i Fördraget om upprättandet av Europeiska gemenskapen.

text: 4. ECB-rådet har ingen invändning mot rådets rekommendation att den föreslagna kandidaten skall utnämnas till ECB:s ordförande.

text: 5. ECB-rådet har antagit detta yttrande i enlighet med artikel 112.2 b i fördraget och

text: artikel 11.2

text: samt

text: artikel 43.3 i stadgan

text: för Europeiska centralbankssystemet och Europeiska centralbanken.

text: 6. Detta yttrande skall offentliggöras i Europeiska unionens officiella tidning.

text: Utfärdat i Frankfurt am Main den 31 juli 2003.

text: På ECB-rådets vägnar

text: Willem F. Duisenberg

text: Ordförande

text: (1) EUT L 181, 19.7.2003, s. 45.


text: OJ L 189, 3.7.1998, p. 42. 2 Article 146 of Legislative Decree 385 of 1 September 1993, Supplemento ordinario Gazzetta Ufficiale, No 230, 30.9.1993.

text: Bank for International Settlements, January 2001.

text: These documents are published on the websites of the ECB (www.ecb.int) or the Bank for International Settlements (www.bis.org).

text: ECB, June 2001. 6 Directive

text: of the European Parliament and of the Council of 19 May 1998 on settlement finality in payment and securities settlement systems, OJ L 166 11.6.1998, p. 45.

sprak: en

title: Opinion of the European Central Bank of 7 August 2003 at the request of the Banca d’Italia on a draft regulation on payment systems, payment infrastructures and payment instruments (CON/2003/14)

text: OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 7 August 2003 at the request of the Banca d’Italia on a draft regulation on payment systems, payment infrastructures and payment instruments (

type: rubrik

text: 1. On 10 June 2003 the European Central Bank (ECB) received a request from the Banca d’Italia for an opinion on a draft regulation to be issued by it on payment systems, payment infrastructures and payment instruments (the ‘draft regulation’).

text: 2. The ECB’s competence to deliver an opinion is based on Article 105(4) of the Treaty establishing the European Community and on the third and fifth indents of

text: Article 2(1) of Council Decision 98/415/EC of 29 June 1998

text: on the consultation of the European Central Bank by national authorities regarding draft legislative provisions since the draft regulation relates to a national central bank (NCB) and to clearing and payment systems. In accordance with the first sentence of Article 17.5 of the Rules of Procedure of the European Central Bank, the Governing Council of the ECB has adopted this opinion.

text: 3. The ECB very much welcomes the opportunity to give its opinion on the draft regulation, as it addresses matters which directly pertain to the core fields of competence of the Eurosystem. According to the explanatory note provided by the Banca d’Italia, the draft regulation has three main purposes: first, to provide the necessary regulatory framework to allow the Banca d’Italia to carry out its oversight function, i.e. ‘to ensure the efficiency and reliability of clearing and payment systems’ in accordance with the Eurosystem policy stance on payment systems oversight; secondly, to give guidelines and principles to be followed by all payment system operators (including non-financial ones), summarising the experience gained by the Banca d’Italia in the field of payment systems oversight over the last years; and, thirdly, to increase the transparency of the oversight policy followed by the Banca d’Italia.

text: 4. Oversight is one of the core competencies attributed to the Eurosystem by the Treaty. Indeed, the oversight of payment systems had always been recognised as one of the main functions of the NCBs, although this was not always based on a specific and clearly formulated legal basis. The framework for this function, although informal, was effective and successful, since it was based on the technical experience and on the moral suasion of the NCBs. Moreover, the international consistency and effectiveness of this function were ensured through co-ordinated action among central banks on the basis of principles established either at the G-10 or European Union level.

text: 5. Article 105(2) of the Treaty and Article 3.1 of the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank provide the legal basis for the oversight function of the Eurosystem, together with Article 22 of the Statute, which reads: ‘The ECB and national central banks may provide facilities, and the ECB may make regulations, to ensure efficient and sound clearing and payment systems within the Community and with other countries’. In general, within the Eurosystem oversight activities are performed by the NCBs, in line with the common oversight policy stance defined by the Governing Council of the ECB. The aims of the oversight of clearing and payment systems are the maintenance of systemic stability, the promotion of efficiency and the safeguarding of the transmission channel for monetary policy. The above excludes the interference in the field of the Eurosystem’s oversight competence by any Community or national body other than a central bank acting within the framework of the European System of Central Banks (ESCB)/Eurosystem.

text: 6. Article 146 of Legislative Decree 385 of 1 September 1993 (the ‘Banking Law’), which entitles the Banca d’Italia to promote the regular operation of payment systems, reflects at national level the framework that has been created at the European level, as described above. The ECB notes that the Banca d’Italia sees a benefit in formalising its oversight role in accordance with Article 146 of the Banking Law, which entitles it to issue regulations to promote the regular operation of payment systems. The majority of NCBs carry out this function on the basis of their statutes/organic laws without any explicit and detailed legal provisions. In this respect, the ECB would like to recall that it has not so far issued a regulation on the conduct of oversight under Article 22 of the Statute. Such a regulation would be directly applicable and binding on the addressees, therefore effectively repealing all corresponding NCB rules.

text: 7. The draft regulation proposes to entrust the Banca d’Italia with the carrying out of specific oversight activities. In this respect, as described in the abovementioned explanatory note, it addresses in particular issues related to (i) the operation of a payment system or of individual phases thereof; (ii) the operation of infrastructure services; (iii) payment instruments; and (iv) disclosure requirements. As explained in Recital 3 the draft regulation ‘[takes] into account the positions expressed within the Eurosystem and those emerging in the fora of international cooperation’. In this respect, the explanatory note specifies that the draft regulation implements in Italy the ‘Core Principles for systemically important payment systems’ , which the Governing Council adopted on 25 January 2001 (the ‘Core Principles’), included in the set of minimum standards used by the Eurosystem for its common oversight policy on payment systems, as well as the Eurosystem’s ‘Oversight standards for euro retail payment systems’ (the ‘Retail Standards’) adopted by the Governing Council on 26 June 2003. Furthermore, reference is made to the ECB policy statement issued on 21 June 2000 on the ‘Role of the Eurosystem in the field of payment systems oversight’ . Although the proposal is in line with the payment systems oversight competence of the Eurosystem, the ECB takes the view that it would be useful if the draft regulation itself reflected the role of the Eurosystem more clearly and clarified that the Banca d’Italia would continue to conduct oversight within the framework of the Eurosystem. This could be achieved, for example, by making an explicit reference in a recital of the draft regulation to the aforementioned ECB policy statement, the adoption by the Governing Council of the Core Principles and the Retail Standards, and to the adoption by the Governing Council on 23 May 2003 of the ECB’s report on ‘Electronic money system security objectives’.

text: 8. As a general point, the ECB notes that on a number of occasions the draft regulation regulates oversight activities and policies that have not been agreed upon at Eurosystem level. This is not a problem per se. In line with the provisions of the Treaty and the Statute, the Governing Council formulates the common policy stance. In areas not specifically covered by a common Eurosystem oversight policy framework, policies defined at the NCB level apply within the framework of the objectives and principles defined at the Eurosystem level. Furthermore, it is noted that a national extension of oversight policies and activities beyond the agreed Eurosystem policies will have to be carefully considered from a level playing field perspective. Against this background, the ECB underlines that, if the Eurosystem’s oversight policy changes owing to developments in the payment and settlement field, the Banca d’Italia will have to align its oversight policies and activities accordingly. In order to provide for flexibility in the Banca d’Italia’s regulatory oversight framework to accommodate possible further developments at the Eurosystem level, it would be useful for the draft regulation to include a reference to this matter in a recital. Such a recital could be worded as follows: ‘Whereas, the Eurosystem’s oversight policies and activities may be subject to changes owing to developments in the field of payment and settlement systems’.

text: 9. Oversight is included among the activities of financial agencies that are covered by the ‘IMF Code of good practices on transparency in monetary and financial policies’. Against this background and in view of the general transparency practices of the Eurosystem the ECB considers it to be important that the Banca d’Italia conduct public consultations on oversight legislation. The Banca d’Italia may also inform or alert the market with respect to future developments in the Eurosystem oversight policies.

text: 10. More specifically, as regards the content of the draft regulation the ECB has a number of comments on the individual articles. First of all, the ECB understands that the recitals are intended to summarise the main principles guiding the methodology used by the Banca d’Italia in conducting its oversight function. The recitals rightly recognise the contribution of an efficient and reliable payment system to financial stability and the preservation of public confidence in the currency, underline the relevance of clear and transparent rules, procedures and practices in order to foster market discipline and development, and list the most relevant aspects to be taken into consideration by the Banca d'Italia in carrying out its oversight function. It might, however, be useful to introduce an additional recital or even a separate article to explain the concept and the objectives of oversight as such. It could be mentioned that oversight is a task of central banks, principally intended to promote the smooth functioning of clearing and payment systems to protect the financial system from possible ‘domino effects’ which may occur when one or more participants in the payment or clearing system incur credit or liquidity problems and to foster the efficiency and soundness of clearing and payment systems.

text: Article 1

text: sets forth a number of definitions of terms and concepts that are used throughout the draft regulation. In general, the ECB finds it very useful to include definitions of those concepts that are most relevant and widely used in the draft regulation in order to ensure a common understanding. Nevertheless, it would recommend that the terminology and definitions used be brought in line with those agreed upon at the ESCB/Eurosystem level (cf. definitions of payment systems concepts in the report on ‘Payment and securities settlement systems in the European Union’ (Blue Book)) . More specifically, definition (a) on reliability refers to ‘the limitation of systemic risks and other risks that may jeopardize or negatively affect the proper and continuous operation of the payment system and public confidence in payment instruments’. In this context, it might be worthwhile to state the ‘other risks’ explicitly, such as, in particular, credit, liquidity, operational and legal risks. Finally, the ECB notes that definition (l) defines ‘payment system’ and ‘system’. Taking into account that the Banca d'Italia is also entrusted with the oversight of securities settlement systems, the use of a definition close to that in

text: Article 2

text: (a) of the Settlement Finality Directive should be considered in order to obtain a Community-consistent definition.

text: 12. Article 2 of the draft regulation aims to define its scope. It specifies that the provisions apply to (a) payment systems operated by the Banca d’Italia; (b) systems that settle in central bank money; (c) other systems considered important by the Banca d’Italia because of specific parameters; and (d) systems that effect the transfer and withdrawal of money with the use of payment instruments. The ECB welcomes the scope of the draft regulation and the conduct of oversight with respect to both systems run by the Banca d’Italia and the private sector, as this is fully in line with the agreed Eurosystem oversight policy. It will also contribute to enhancing the credibility of central banks carrying out oversight over both systems run by central banks and privately run systems. However, regarding the scope of the draft regulation, it is not entirely clear to the ECB whether the draft regulation intends to comprise also the operators and the oversight of securities clearing and settlement systems. In this respect, the ECB notes that, in particular, Recitals 1, 2 and 3 refer to both clearing and payment systems and clearing and settlement systems and

text: Article 2

text: does not explicitly exclude securities clearing and settlement systems from the scope of this draft regulation. However, the ECB understands that the draft regulation would apply to payment systems only. In addition, according to

text: Article 2

text: the provisions of the draft regulation apply to ‘systems’ only. However, as Article 5 of the draft regulation refers also to the issuers and managers of payment instruments, the ECB proposes to clarify in

text: Article 2

text: that they would also fall within its scope, as well as infrastructure operators mentioned in

text: Article 4

text: . The ECB also considers it important that the draft regulation be applied to other payment arrangements, e.g. quasi-systems, and that a reference or clarification is therefore included. The specific aim of Article 3 of the draft regulation is the implementation of the ten Core Principles. The ECB notes that the draft regulation does not seem to be limited to systemically important payment systems; however, it would seem to be useful that, in particular, the wording follows more closely the requirements set out in the Core Principles.

text: Article 4

text: aims to make the draft regulation applicable to infrastructure service operators which permit data management for the transfer of funds or the netting, in whole or in part, of reciprocal debit obligations. The draft regulation gives specific importance to ‘significant infrastructure services’ i.e. service operators handling a high number of data or data with specific characteristics or performing specific activities when gathering and sorting the data for transmission to the payment system. According to

text: Article 4(2)

text: significant infrastructure services operators will have to comply with more stringent requirements. By making the draft regulation applicable to infrastructure service operators the Banca d’Italia widens the scope of the Core Principles to such entities. It justifies the broad scope of application of the draft regulation by explaining that the concern about the smooth functioning of payment systems implies the specific control of infrastructure services. The ECB notes the widening of the scope of the Core Principles to infrastructure service operators. Indeed, the latter play a pivotal role in the operation of clearing and payment systems as disruptions in the regular operation of network infrastructures could seriously and adversely affect the smooth functioning of systems. Furthermore,

text: Article 4(1)

text: (b) of the draft regulation requires, inter alia, that the infrastructure service provider ‘shall ensure security measures and controls’ that ‘can ensure […] traceability and an appropriate level of confidentiality of information’. The ECB would like to point in this context to the fact that certain types of electronic money schemes may not allow for the traceability of information. If this requirement is upheld it might interfere with the development and operation of certain types of such schemes. The same comment applies as regards the requirement of traceability of any payment transaction (cf.

text: Article 5

text: (b)). In particular, regarding the usually rather small values transferred via electronic money schemes, a general traceability requirement would not be necessary from a money laundering perspective either. Finally, the ECB notes that according to

text: Article 4(2)

text: (c) significant infrastructure services operators ‘shall […] favour interconnection with other infrastructures’. The obligation contained in this rule needs to be further clarified as its exact content and application are not fully clear.

text: 14. Article 6 of the draft regulation is of particular importance as it provides the Banca d’Italia with the power to collect all data and information that support the effective conduct of oversight function from the entities falling within its scope. In addition, the Banca d’Italia may also take adequate measures to ensure the general availability of information held to be significant. The ECB welcomes the fact that the draft regulation will give the Banca d’Italia the power to gain access to all information and data relevant for the performance of its oversight task. The draft regulation should clearly state the powers conferred on the Banca d'Italia and, to the extent possible, the consequences of not complying with its requests for the operators.

text: 15. Finally, the ECB notes that

text: Article 7

text: confers on the Banca d’Italia the power to issue general and specific rules implementing the draft regulation. If such rules of general application should concern aspects of relevance for the Eurosystem, the ECB’s opinion should be requested.

text: 16. The ECB confirms that it has no objection to the competent national authorities making this opinion publicly available at their discretion. This opinion will be published on the ECB’s website six months after the date of its adoption. Done at Frankfurt am Main on 7 August 2003. Member of the Executive Board of the ECB Member of the Executive Board of the ECB [signed] [signed] Tommaso PADOA-SCHIOPPA Gertrude TUMPEL-GUGERELL


text: EGT L 189, 3.7.1998, s. 42.

title: Europeiska centralbankens yttrande av den 8 augusti 2003 på begäran av Sveriges riksbank över en framställan om vissa ändringar i lagen om Sveriges riksbank (CON/2003/15) (CON/2003/15)

text: EUROPEISKA CENTRALBANKENS YTTRANDE av den 8 augusti 2003 på begäran av Sveriges riksbank över en framställan om vissa ändringar i lagen om Sveriges riksbank (

text: 1. Den 9 juli 2003 mottog Europeiska centralbanken (ECB) en begäran om yttrande från Sveriges riksbank över en framställan om vissa ändringar i lagen (1988:1385) om Sveriges riksbank (nedan kallat "förslaget").

text: 2. ECB:s behörighet att avge ett yttrande grundas på artikel 105.4 första strecksatsen i Fördraget och artikel 2.1 tredje strecksatsen i

text: rådets beslut 98/415/EG av den 29 juni 1998

text: om nationella myndigheters samråd med ECB rörande förslag till rättsregler , eftersom framställan innehåller bestämmelser om Sveriges riksbank. I enlighet med

text: artikel 17.5

text: första meningen i arbetsordningen för ECB har detta yttrande antagits av ECB-rådet.

text: 3. Förslaget gäller en framställan från Sveriges riksbank till riksdagen att anta vissa ändringar i lagen (1988:1385) om Sveriges riksbank (riksbankslagen). En del av förslaget går ut på att Riksbanken ges rätt att utfärda föreskrifter och vitesföreläggande avseende det svenska betalningsväsendet. Riksbankens nuvarande behörighet när det gäller att främja ett säkert och effektivt betalningsväsende (1 kap. 2 § riksbankslagen) syftar främst till att minska systemrisker. Detta mål uppnås genom övervakning av betalningssystemen på en övergripande nivå och genom tillhandahållandet av RIX, Riksbankens nationella RTGS-system för avveckling av betalningsförpliktelser. Det existerande regelverket ger Riksbanken möjlighet att utfärda föreskrifter om uppgiftsskyldigheten för institut avseende sådan information som Riksbanken anser nödvändig för att övervaka betalningssystemets stabilitet (6 kap. 9 § riksbankslagen). Riksbankens rätt att ge ut föreskrifter enligt nuvarande regler omfattar dock inte Riksbankens övergripande behörighet att främja ett säkert och effektivt betalningsväsende. Enligt Riksbankens förklaringar i förslaget innebär den utveckling som förväntas för RIX, inklusive möjligheten att externa aktörer övertar driften av delar av systemet, förändrade krav på regleringen av deltagarna i RIX och andra aktörer. På området för värdepappersavveckling finns dessutom enligt förslaget redan idag ett behov av en ökad samverkan mellan Riksbankens betalningssystem (RIX) och Värdepapperscentralens system för avveckling av värdepappersaffärer. Inom ramen för främjandet av ett säkert och effektivt betalningsväsende, hänvisar förslaget även till Riksbankens uppdrag att förse Sverige med sedlar och mynt (Riksbankens ensamrätt att ge ut sedlar och mynt framgår av 9 kap. 13 § regeringsformen). Avseende sistnämnda aspekt noterar Riksbanken att de planerade förändringarna av kontanthanteringen innebär att marknadsaktörer (som inte är helägda dotterbolag till Riksbanken) kommer att sköta vissa operativa uppgifter och att detta ger upphov till nya regleringsbehov.

text: 4. Mot denna bakgrund föreslår Riksbanken att den ges en allmän rätt att utfärda föreskrifter beträffande sin uppgift att främja ett säkert och effektivt betalningsväsende och att denna bestämmelse tas in i 1 kap. § 2 riksbankslagen. Därutöver föreslås att en ny paragraf införs i riksbankslagen (11 kap. § 2 a) av vilken framgår att Riksbanken vid behov har möjlighet att utfärda såväl åtgärdsförelägganden som förbudsförelägganden för att säkerställa att föreskrifter som utfärdats med stöd av 1 kap. § 2 riksbankslagen efterlevs. Enligt förslaget skall Riksbanken kunna förelägga utomstående att säkerställa överensstämmelse med en föreskrift som getts ut för att främja ett säkert och effektivt betalningsväsende eller, motsatsvis, förbjuda en handling som strider mot en sådan föreskrift. I båda fallen kommer Riksbankens anvisningar att kunna understödjas av vitesförelägganden.

text: 5. Enligt artikel 105.2 i fördraget och

text: artikel 3.1 i stadgan

text: för Europeiska centralbankssystemet och Europeiska centralbanken (ECBS-stadgan) är en av centralbankernas grundläggande uppgifter att främja väl fungerande betalningssystem. För de nationella centralbankerna i de tolv medlemsstater som infört euron, som tillsammans med ECB utgör Eurosystemet, utgör dessa artiklar den rättsliga grunden för att övervaka betalningssystemen. Därutöver grundar sig Eurosystemets behörighet att övervaka betalningssystemen på artikel 22 i ECBS-stadgan som innehåller en hänvisning till ECB:s rätt att utfärda förordningar. Av artikel 22 i ECBS-stadgan framgår att "ECB och de nationella centralbankerna får ställa anordningar till förfogande och ECB får utfärda förordningar för att säkerställa effektiva och sunda clearing- och betalningssystem inom gemenskapen och i förbindelser med tredje land". Av artikel 34 i ECBS-stadgan som behandlar ECB:s rätt att utfärda förordningar framgår att "[en] förordning skall ha allmän giltighet. Den skall till alla delar vara bindande och direkt tillämplig i varje medlemsstat." Inom Eurosystemet sköts översynen i allmänhet av de nationella centralbankerna i enlighet med de regler för översyn som ECB-rådet utarbetat för Eurosystemet. Målet för översynen av clearing- och betalningssystem är att säkerställa systemens stabilitet samt att främja en effektiv penningpolitik med säkra betalningskanaler för dess genomförande. Väl fungerande betalningsarrangemang är av särskilt stor betydelse för penningpolitiken, både ur strategisk och operativ synpunkt. Detta innebär att endast centralbankerna inom Eurosystemet, eller centralbankerna i Europeiska centralbankssystemet (ECBS), kan delta i Eurosystemets behörighet att utöva översyn av betalningssystemen och utesluter inblandning av gemenskapsinstitutioner eller nationella institutioner.

text: 6. Enligt 1 kap. § 2 riksbankslagen är en av Riksbankens grundläggande uppgifter att främja ett säkert och effektivt betalningsväsende. Såsom framgår av förslaget är det i detta sammanhang 2 Artikel 34.2 första stycket i ECBS-stadgan. Riksbankens målsättning att minska systemrisker och 1 kap. § 2 riksbankslagen utgör därmed den rättsliga grunden för Riksbankens översyn av betalningsväsendet. ECB välkomnar och stöder Riksbankens mål att formalisera sin översynsfunktion och att öka sina regleringsbefogenheter inom detta område. Detta är särskilt viktigt eftersom den nuvarande formuleringen av den rättsliga grunden för Riksbankens rätt att utfärda föreskrifter tycks vara begränsad och endast gälla specifika rapporteringskrav för institutioner. Om Riksbanken får större möjlighet att utfärda föreskrifter kommer detta ur ECB:s perspektiv även att underlätta regleringen av deltagarnas och de andra aktörernas verksamhet i den svenska TARGET-komponenten (RIX). Detta skulle vara särskilt värdefullt, och i vissa situationer även nödvändigt, om delar av RIX i framtiden kommer att drivas av utomstående aktörer – vilket gäller oberoende av Sveriges antagande av euron och Riksbankens integrering i Eurosystemet. ECB konstaterar att Riksbankens funktion avseende översynen av betalningsväsendet även omfattar clearing- och avvecklingssystem för värdepapper. För ökad tydlighet vore det dock tillrådligt att i riksbankslagen göra en uttrycklig hänvisning till Riksbankens översynsfunktion vad gäller clearing- och avvecklingssystem för värdepapper.

text: 7. De föreslagna ändringarna kommer således att möjliggöra för Riksbanken att utföra en av sina huvuduppgifter på ett effektivare sätt. Ändringarna skulle också medföra att riksbankslagen närmar sig ECBS-stadgan ytterligare, särskilt vad gäller ovannämnda

text: artikel 22 i stadgan

text: , vilket är värdefullt för Riksbankens framtida integrering i Eurosystemets översynsfunktion. I detta sammanhang kan det påpekas att ECB ännu inte har utfärdat någon förordning rörande översyn enligt artikel 22 i ECBS-stadgan. Merparten av de nationella centralbankerna utför dessa uppgifter i enlighet med sina egna stadgar och/eller arbetsinstruktioner utan något ytterligare, omfattande lagstadgat regelverk. ECB vill också peka på vikten av att säkerställa att framtida föreskrifter som Riksbanken utfärdar enligt 1 kap. § 2 riksbankslagen (i dess ändrade lydelse) överensstämmer med Eurosystemets regler för översyn. En sådan överensstämmelse är ett viktigt krav för centralbankerna i de medlemsstater som antagit euron.

text: 8. Vad gäller kontanthanteringen framgår det av förslaget att Riksbanken, i syfte att höja effektiviteten i denna, har för avsikt att överlåta distribution och lagerhållning av kontanter som bokförs i Riksbankens balansräkning till privata aktörer inom kontantdistributionsverksamheten. Härigenom får utomstående aktörer ett större ansvar för uppgifter som traditionellt har utförts av Riksbanken och dess dotterbolag. Detta medför ett ökat regleringsbehov eftersom Riksbanken måste kunna påverka kontanthanteringsrutiner och säkerhetskrav. Vidare bör förutsättningarna för Riksbanken att utöva tillsyn över de deltagande aktörerna som är inblandade i kontanthanteringen läggas fast. ECB anser att rätten att utfärda föreskrifter samt att kunna utfärda vitesförelägganden kommer att öka Riksbankens möjligheter att reglera och övervaka privata aktörer som är inblandade i kontanthanteringen mot bakgrund av de strukturella förändringar som pågår inom detta område. Med beaktande av målsättningen att främja ett väl fungerande betalningsväsende i Sverige samt artikel 16 i ECBS-stadgan har ECB inte någon invändning mot de föreslagna ändringarna avseende kontanthanteringen.

text: 9. I förslaget återfinns även bestämmelser rörande Riksbankens hantering av Sveriges guld- och valutareserv. Av 7 kap. § 7 första stycket i riksbankslagen framgår att "Riksbanken får med eller utan räntegottgörelse ta emot insättningar i valuta eller guld från andra stater, mellanstatliga organ samt svenska och utländska banker." Av samma stadgande framgår även att "Riksbanken får göra sådana insättningar hos svenska och utländska banker." Enligt förslaget skall dessa stadganden ändras genom att i viss mån utvidga kretsen av motparter hos vilka Riksbanken får göra sådana insättningar, utan att de högt ställda kraven på dessa instituts kreditvärdighet förändras. Förutom de lagtekniskt betingade ändringarna av den terminologi som används avseende utländska banker innebär förslaget även att Internationella återuppbyggnads- och utvecklingsbanken (IBRD), Banken för internationell betalningsutjämning (BIS) samt andra centralbanker uttryckligen omnämns som godkända motparter.

text: 10. Ändringsförslagen avseende Riskbankens möjligheter att göra insättningar i form av valutor eller guld är delvis terminologiska anpassningar som inte i sak medför någon ändring jämfört med nuvarande praxis hos Riksbanken, och ECB har inga invändningar därvidlag. I den mån förslaget utökar kretsen potentiella motparter för guld- och valutadepositioner, så som är fallet för IBRD, stöder ECB förslaget då det innebär att dessa kommer att uttryckligen nämnas i riksbankslagen vilket förtydligar kretsen av möjliga motparter. ECB noterar och uppskattar att Riksbanken redan idag tillämpar mycket höga krav vad gäller kreditvärdigheten hos de motparter som används vid guld- och valutadepositioner och att Riksbanken även i framtiden kommer att ställa samma höga krav.

text: 11. ECB bekräftar att den inte har någon invändning mot att behöriga nationella myndigheter offentliggör detta yttrande om de så önskar. Detta yttrande kommer att offentliggöras på ECB:s webbplats sex månader efter datum för antagandet. Utfärdat i Frankfurt am Main den 8 augusti 2003. [Namnteckning] [Namnteckning] Tommaso PADOA-SCHIOPPA Gertrude TUMPEL-GUGERELL Ledamot av ECB:s direktion Ledamot av ECB:s direktion


title: Europeiska centralbankens yttrande av den 15 augusti 2003 på begäran av Europeiska unionens råd över ett förslag till rådets beslut om analys av och samarbete om falska euromynt (KOM(2003) 426 slutlig) (CON/2003/16)

text: 1. Den 30 juli 2003 mottog Europeiska centralbanken (ECB) en framställan om yttrande från Europeiska unionens råd över ett förslag till rådets beslut om analys av och samarbete om falska euromynt (KOM(2003) 426 slutlig) (nedan kallat det föreslagna beslutet).

text: 2. ECB:s behörighet att avge ett yttrande grundar sig på artikel 105.4 första strecksatsen i Fördraget om upprättandet av Europeiska gemenskapen och artikel 4 a första strecksatsen i stadgan för Europeiska centralbankssystemet och Europeiska centralbanken. I enlighet med artikel 17.5 första meningen i arbetsordningen för ECB har detta yttrande antagits av ECB-rådet.

text: 3. Det föreslagna beslutet syftar främst till att säkerställa kontinuitet och oberoende när det gäller skyddet av euromynten mot förfalskning. Detta skall åstadkommas genom att kommissionen ges ansvaret för att säkerställa driften vid Europeiska tekniska och vetenskapliga centrumet (ETSC) och samordningen av det arbete för att skydda euromynten mot förfalskningar som bedrivs vid medlemsstaternas behöriga tekniska myndigheter.

text: Artikel 5.2 i rådets förordning (EG) nr 1338/2001 av den 28 juni 2001

text: om fastställande av nödvändiga åtgärder för skydd av euron mot förfalskning(1), kompletterad med

text: rådets förordning (EG) nr 1339/2001 av den 28 juni 2001

text: (2), (nedan kallad rådsförordningen) innehåller bestämmelser om analys och klassificering av falska euromynt vid nationella centrum för myntanalys i var och en av medlemsstaterna och vid ETSC. ETSC har tillfälligt bedrivit sin verksamhet på det franska myntverket med administrativt stöd och ledning från kommissionen i enlighet med skriftväxling mellan ordföranden i rådet och Frankrikes finansminister av den 28 februari och den 9 juni 2000. I en lägesrapport som framtagits under ledning av myntverksdirektörerna i EU uttrycktes tillfredsställelse med det arbete ETSC utfört. Rapportens slutsats blev att platsen där ETSC bedriver sin verksamhet är lämplig och att kommissionens administrativa och institutionella ramar vad gäller effektivitet och oberoende är tillfredsställande.

text: 4. ECB delar myntverksdirektörernas positiva uppfattning av det arbete som ETSC har presterat hittills. Den delar även uppfattningen att behovet av kontinuitet och oberoende i skyddet av euromynten mot förfalskning gör det nödvändigt att fatta ett slutligt beslut om ETSC:s placering. Mot den bakgrunden välkomnar ECB generellt sett det föreslagna beslutet och stöder förslaget att kommissionen skall ombesörja ETSC:s drift och samordna medlemsstaternas tekniska åtgärder för att skydda euromynten mot förfalskning. I det sammanhanget noterar ECB att uttrycket "behöriga tekniska myndigheter" som används i det föreslagna beslutets enda artikel är oklart. ECB rekommenderar att det ersätts med uttrycket "behöriga nationella myndigheter" enligt definitionen i artikel 2 b i rådsförordningen.

text: 5. ECB noterar att det i artikel 5.4 i rådsförordningen också anges att ETSC skall, beroende på ansvarsområde, vidarebefordra slutresultatet av sina analyser av förfalskade euromynt till kommissionen och till ECB. I gengäld skall ETSC ha tillgång till de tekniska och statistiska uppgifter om förfalskade euromynt som förvaras hos ECB. ECB önskar framhålla att den, i samarbete med kommissionen och ETSC, är ansvarig för att nödvändiga åtgärder vidtas för genomförandet av artikel 5.4 i rådsförordningen.

text: 6. ECB noterar slutligen att kommissionen avser att anta ett följdbeslut om genomförandet av det uppdrag som den tilldelas genom det föreslagna beslutet. ECB kommer att avge ett särskilt yttrande över detta beslut så snart den hörs av kommissionen härom.

text: 7. Detta yttrande skall offentliggöras i Europeiska unionens officiella tidning.

text: Utfärdat i Frankfurt am Main den 15 augusti 2003.

text: Tommaso Padoa-Schioppa

text: Ledamot av ECB:s direktion

text: Gertrude Tumpel-Gugerell

text: Ledamot av ECB:s direktion

text: (1) EGT L 181, 4.7.2001, s. 6.

text: (2) EGT L 181, 4.7.2001, s. 11.


text: OJ L 189, 3.7.1998, p. 42.

title: Opinion of the European Central Bank of 27 August 2003 at the request of the Austrian Federal Ministry of Finance on a draft Federal law on the mortgage bond division of the Austrian regional public banks and amending the Savings Bank Act as well as the Law on funding debentures (CON/2003/17)

text: OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 27 August 2003 at the request of the Austrian Federal Ministry of Finance on a draft Federal law on the mortgage bond division of the Austrian regional public banks and amending the Savings Bank Act as well as the Law on funding debentures

text: 1. On 23 July 2003 the European Central Bank (ECB) received a request from the Austrian Ministry of Finance for an opinion on a draft Federal law on the mortgage bond division of the Austrian regional public banks and amending the Savings Bank Act as well as the Law on funding debentures (Bundesgesetz über die Pfandbriefstelle der österreichischen Landes- Hypothekenbanken und über die Änderung des Sparkassengesetzes und des Gesetzes betreffend fundierte Bankschuldverschreibungen) (the ‘draft law’).

text: 2. The ECB’s competence to deliver an opinion is based on Article 105(4) of the Treaty, the first indent of Article 4(a) of the Protocol on the Statute of the European System of Central Banks and of the ECB and the sixth indent of Article 2(1) of Council Decision No

text: of 29 June 1998 on the consultation of the European Central Bank by national authorities regarding draft legislative provisions , since the draft law contains provisions that could materially influence the stability of financial institutions and markets, notably concerning the abolition of public guarantees provided by the Austrian Länder (states) and the Gemeinden (local authorities) in relation to debts of the Austrian regional public banks and local authority savings banks respectively. The ECB does not consider that it is competent to deliver an opinion on those provisions contained in the draft law, which revise the legislation applying to the mortgage bond division of the Austrian regional public banks (Kundmachung (Official announcement) GBlÖ Nr. 492/1939) and update the Gesetz vom 27. März 1905 über fundierte Bankschuldverschreibungen (Law of 27 March 1905 on funding debentures) (RGBl Nr. 213/1905), since these provisions are not covered by Article 2(1) of Decision No

text: . In accordance with the first sentence of Article 17.5 of the Rules of Procedure of the European Central Bank, the Governing Council of the ECB has adopted this opinion.

text: 3. The ECB notes that the part of the draft law relevant to the present opinion abolishes the joint and several liability of the Austrian states and the public guarantees provided by the local authorities in relation to debts of the mortgage bond division of the Austrian regional public banks and local authority savings banks in the event of default. The scope of these public guarantees is somewhat limited, given that they only apply in the event of insolvency or liquidation and where the credit institutions concerned have insufficient assets to satisfy their creditors. Moreover, the regional public banks benefiting from the guarantees pay a premium for them. The relevant provisions of the draft law have been proposed in order to comply with Treaty requirements regarding the prohibition of State aid and with an agreement of 1 April 2003 concluded in this context between the Republic of Austria and the European Commission, which requires the abolition of the Austrian states’ and local authorities’ liability.

text: 4. The ECB welcomes the provisions implementing the agreement reached between the Republic of Austria and the Commission, which laid down a framework for phasing out public guarantees (‘Ausfallshaftung’) in favour of the Austrian regional public banks and local authority savings banks. This important development is consistent with the abolition of public guarantees in favour of financial institutions in other Member States, namely in Germany (‘Anstaltslast’ and ‘Gewährträgerhaftung’) and in France (guarantees by the Caisse des Dépôts et Consignations in favour of its commercial subsidiary, designated as CDC IXIS). From the ECB’s perspective, these recent developments, which treat public guarantees as incompatible with the requirements of the single market, also foster the integration of EU financial markets. An efficient and well-integrated single financial market has to function in strict accordance with the principles of open competition and transparency as well as having appropriate safeguards in place regarding effective supervision and financial stability. Moreover, several recent studies show that while the integration of wholesale markets has been advanced by the introduction of the euro, retail markets for financial services remain segmented in national, if not regional, components. In this respect, the abolition of public guarantees in Austria should not only improve domestic competition, thus benefiting consumers, but also reduce possible barriers to entry into the Austrian market and therefore contribute to a level playing field in EU markets. As a result, the regional diversification of banks’ portfolios might increase, with a potentially positive impact on credit institutions’ resilience.

text: 5. The ECB would expect that the phasing-out of public guarantees would not have such a material impact on the viability of institutions currently covered by such guarantees as to affect their financial stability. The ECB notes however that the phasing-out of public guarantees will certainly create challenges for some of the credit institutions previously covered by such guarantees, since the guarantees give them a certain competitive advantage over other institutions operating in the market. These institutions will in the future be assessed on the basis of their credit risk and their external rating will not reflect any more the presence of public guarantees. This will have an impact on their funding costs, while the (potential or actual) entry of new competitors into the local retail market will also put pressure on profitability. They will therefore have to adapt their operational framework to a more demanding and competitive market environment. The ECB welcomes the fact that a progressive transitional period has been agreed with the Commission, which should give these institutions an adequate opportunity to adjust to the new competitive environment. The Austrian authorities may wish to monitor the adaptation process, which is expected to be smooth given the generous transitional period. In this respect, it would seem desirable for the institutions concerned to be proactive in restructuring their activities as necessary at an early stage, both in order to improve their resilience and to reap the benefits of a more competitive and transparent market. The ECB would therefore recommend that, in implementing the Republic of Austria’s agreement with the Commission, the institutions affected by the draft law maximise the opportunities for adjustment which the transitional period offers.

text: 6. The ECB confirms that it has no objections to the competent national authorities making this opinion publicly available at their discretion. This opinion will be published on the ECB’s website six months after the date of its adoption. Done at Frankfurt am Main on 27 August 2003. The President of the ECB [signed] Willem F. DUISENBERG


title: Europeiska Centralbankens yttrande av den 1 september 2003 på begäran av Europeiska unionens råd över en rekommendation till rådets beslut om att godkänna vissa ändringar i artiklarna 3 och 7 i det monetära avtalet mellan Republiken Italien, på Europeiska gemenskapens vägnar, och Vatikanstaten, företrädd av Heliga Stolen, samt att bemyndiga Republiken Italien att verkställa dessa ändringar (KOM(2003) 387 slutlig) (CON/2003/18)

text: 1. Den 17 juli 2003 mottog Europeiska Centralbanken (ECB) en framställan om yttrande från Europeiska unionens råd över en rekommendation till rådets beslut om att godkänna vissa ändringar i artiklarna 3 och 7 i det monetära avtalet mellan Republiken Italien, på Europeiska gemenskapens vägnar, och Vatikanstaten, företrädd av Heliga Stolen, samt att bemyndiga Republiken Italien att verkställa dessa ändringar (KOM(2003) 387 slutlig) (nedan kallad rekommendationen).

text: 2. ECB:s behörighet att avge ett yttrande grundar sig på artikel 111.3 i Fördraget om upprättandet av Europeiska gemenskapen och artikel 12 tredje stycket i det monetära avtalet mellan Republiken Italien, på Europeiska gemenskapens vägnar, och Vatikanstaten, företrädd av Heliga Stolen(1) (nedan kallat det monetära avtalet). I enlighet med artikel 17.5 första meningen i arbetsordningen för ECB har detta yttrande antagits av ECB-rådet.

text: 3. Enligt rekommendationens förslag till ändring av artiklarna 3 och 7 i det monetära avtalet höjs det totala utgivningstaket för de euromynt som Vatikanstaten får ge ut från 670000 euro till 1000000 euro per år från och med den 1 januari 2004. Även beloppen för de ytterligare euromynt som Vatikanstaten får ge ut under tre särskilda omständigheter - nämligen under ett år då Heliga Stolen blir vakant, under varje heligt jubelår och under ett år då ett ekumeniskt koncilium inleds - höjs från 201000 till 300000 från och med den 1 januari 2004. Motiveringen för dessa nya utgivningstak, som föreslagits av Republiken Italien, är att det högsta antal mynt som får präglas av Vatikanstaten enligt det monetära avtalet är lägre än det högsta antal mynt som uttryckligen tilläts enligt ett tidigare avtal mellan Republiken Italien och Vatikanstaten(2), både under normala och s.k. särskilda omständigheter.

text: 4. ECB noterar att Republiken Italien enligt andra stycket i den enda artikeln bemyndigas att, med avvikelse från förfarandena i artiklarna

text: och

text: i rådets beslut 1999/98/EG av den 31 december 1998 om gemenskapens ståndpunkt beträffande ett avtal om de monetära förbindelserna med Vatikanstaten(3), göra de nödvändiga ändringarna i det monetära avtalet för gemenskapens räkning. ECB önskar fästa uppmärksamheten på att det i artikel 12 tredje stycket i det monetära avtalet finns ett särskilt förfarande för ändringar av det monetära avtalet. I enlighet härmed "skall gällande gemenskapsförfaranden och gemenskapsrätt tillämpas". Enligt ECB:s uppfattning är de förfaranden som avses i artikel 12 tredje stycket i det monetära avtalet de förfaranden som återfinns i

text: rådets beslut 1999/98/EG

text: . Enligt dessa skall ECB inte endast höras utan skall, inter alia, i full omfattning medverka vid förhandlingarna mellan Vatikanstaten och Republiken Italien inom sitt behörighetsområde. ECB vill härvid även peka på den omständigheten att det i det monetära avtalet mellan Republiken Frankrike på Europeiska gemenskapens vägnar och Furstendömet Monacos regering(4) (nedan kallat Monacoavtalet) särskilt anges (i

text: artikel 15.2

text: ) att om ändringar görs i Monacoavtalet skall de förfaranden "som anges i

text: rådets beslut 1999/96/EG

text: (5) av den 31 december 1998 tillämpas". Av

text: artikel 7 i beslut 1999/96/EG

text: framgår att ECB skall medverka i full omfattning vid förhandlingarna inom sitt behörighetsområde. Enligt ECB:s bedömning bekräftar denna uttryckliga hänvisning till beslut

text: i Monacoavtalet, som slöts efter det monetära avtalet, ytterligare att de "gällande gemenskapsförfaranden" som avses i artikel 12 tredje stycket i det monetära avtalet är de förfaranden som anges i beslut

text: 5. ECB utgår ifrån att kommissionen, i och med att den utfärdar en rekommendation till rådets beslut om att godkänna vissa ändringar i artiklarna 3 och 7 i det monetära avtalet, anser att dessa ändringar inte kan grundas på det befintliga beslutet

text: och artikel 12 tredje stycket i det monetära avtalet. Detta skulle innebära att alla kommande ändringar av det monetära avtalet också skulle behöva grundas på ett nytt rådsbeslut. Detta väcker frågan om tolkningen och betydelsen av artikel 12 tredje stycket i det monetära avtalet. För att skapa klarhet och möjliggöra ett lämpligt förfarande för eventuella framtida ändringar av det monetära avtalet skulle ECB, även om de föreslagna ändringarna är rent tekniska och kommissionen uppfattning därför kan godtas i förevarande fall, ändå vilja föreslå att lydelsen av skäl 7 i rekommendationen ändras enligt följande:

text: "Det förfarande som tillämpades när det monetära avtalet förhandlades och ingicks är det förfarande som anges i artiklarna

text: och

text: i rådets beslut 1999/98/EG av den 31 december 1998 om gemenskapens ståndpunkt beträffande ett avtal om de monetära förbindelserna med Vatikanstaten(6). Om bestämmelserna i avtalet behöver ändras skall enligt

text: artikel 12 tredje stycket

text: gällande gemenskapsförfaranden och gemenskapsrätt tillämpas. Uttrycket 'gemenskapsförfaranden' skall tolkas som avseende beslut

text: Därutöver bör den enda artikeln benämnas

text: artikel 1

text: och en ny

text: artikel 2

text: läggas till i rekommendationen enligt följande:

text: "Om ytterligare ändringar av bestämmelserna i det monetära avtalet skulle anses nödvändiga i framtiden skall Republiken Italien på gemenskapens vägnar föra förhandlingarna och avtala om de nödvändiga ändringarna med Vatikanstaten i enlighet med förfarandet i artiklarna

text: och

text: i rådets beslut 1999/98/EG av den 31 december 1998 om gemenskapens ståndpunkt beträffande ett avtal om de monetära förbindelserna med Vatikanstaten(7)."

text: Med hänsyn till dessa ändringar bör även orden "artiklarna

text: och

text: i" utgå i titeln till rekommendationen.

text: 6. För att motivera den föreslagna höjningen av det totala utgivningstaket för de euromynt som Vatikanstaten får ge ut från och med den 1 januari 2004 ges i rekommendationen en hänvisning till det tidigare monetära avtalet. ECB anser att denna hänvisning, särskilt i fråga om det högsta antal mynt som uttryckligen tilläts enligt det avtalet, skulle kunna utvecklas ytterligare så att den blir helt tydlig. ECB noterar härvid att det högsta tillåtna nominella värdet av de euromynt som getts ut enligt det aktuella monetära avtalet redan är högre än de nivåer som tilläts enligt det tidigare avtalet. Dessutom skulle den föreslagna höjningen av det högsta tillåtna nominella värdet inte nödvändigtvis leda till en ökning av antalet mynt som får präglas, vilket ligger nära de nivåer som tilläts enligt det tidigare avtalet.

text: 7. Enligt den tolkning som ECB gör av den föreslagna ändringen av artikel 3 i det monetära avtalet avser punkt 1 a i den enda artikeln i rekommendationen endast

text: artikel 3 första stycket

text: och påverkar inte de följande styckena, vilka innehåller krav på att de mynt som utges av Vatikanstaten skall vara identiska med de mynt som utges av de medlemsstater i Europeiska gemenskapen som infört euron i fråga om nominellt värde, giltighet som lagligt betalningsmedel, tekniska kännetecken, konstnärliga kännetecken på den gemensamma sidan och de gemensamma konstnärliga kännetecknen på den nationella sidan samt att Vatikanstaten i förväg skall underrätta behöriga gemenskapsmyndigheter om sina konstnärliga kännetecken på den nationella sidan. ECB utgår ifrån att det andra och tredje stycket i artikel 3 i det monetära avtalet fortfarande kommer att ingå i

text: artikel 3

text: sedan den ändrats. Det vore därför önskvärt att den första meningen i punkt 1 a ändrades enligt följande: "

text: Artikel 3 första stycket

text: 3 skall ersättas med följande: [...]".

text: 8. Den aktuella omprövningen av det antal euromynt som får ges ut av Vatikanstaten minskar, enligt ECB:s uppfattning, behovet av den omprövning som de behöriga finansorganen i Republiken Italien och Vatikanstaten skall göra under 2004 enligt artikel 12 andra stycket i det monetära avtalet. Detta påverkar inte de kommande omprövningarna vartannat år enligt artikel 12 andra stycket i det monetära avtalet.

text: 9. Slutligen anser ECB att den korrekta ISO-koden skall användas i skäl 3 och 4(8) i rekommendationen för att beteckna den italienska liran, dvs. LIT bör ersättas med ITL. Dessutom bör det första "och" i skäl 4 utgå(9).

text: 10. Detta yttrande skall offentliggöras i Europeiska unionens officiella tidning.

text: Utfärdat i Frankfurt am Main den 1 september 2003.

text: Willem F. Duisenberg

text: ECB:s ordförande

text: (1) EGT C 299, 25.10.2001, s. 1.

text: (2) Monetärt avtal mellan Italien och Vatikanstaten, ratificerat av Italien enligt lag 119/1994. Offentliggjort i Republiken Italiens officiella tidning nr 43 av den 22 februari 1994.

text: (3) EGT L 30, 4.2.1999, s. 35.

text: (4) EGT L 142, 31.5.2002, s. 59.

text: (5) Rådets beslut

text: av den 31 december 1998 om gemenskapens ståndpunkt beträffande ett avtal om de monetära förbindelserna med Furstendömet Monaco (EGT L 30, 4.2.1999, s. 31).

text: (6) EGT L 30, 4.2.1999, s. 35.

text: (7) EGT L 30, 4.2.1999, s. 35.

text: (8) Detta gäller endast den grekiska, engelska och nederländska versionen, samt i fråga om skäl 4 endast den danska versionen.

text: (9) Detta gäller inte den tyska, spanska eller nederländska versionen.


text: OJ L 189, 3.7.1998, p. 42. 2 The BFIC will be established on 1 January 2004 and will result from the integration of the current Belgian insurance supervisory authority into the current Belgian banking and finance supervisory authority.

text: See ECB opinion

text: for the obligation to consult the ECB when measures on the basis of Article 118 of the Law were proposed. 4 The ECB would again like to draw attention to the fact that it considers that the inclusion in the NBB’s Statute and Organic Law of the task of contributing to the stability of the financial system (see opinion

text: ) is beneficial. This is also relevant to distinguish between the respective powers of the NBB and the BFIC in the context of the draft decree.

title: Opinion of the European Central Bank of 4 September 2003 at the request of the Belgian Ministry of Finance on a draft proposal for a royal decree implementing Article 118 of the Law of 2 August 2002 relating to the prudential supervision of the financial sector and of financial services (CON/2003/19)

text: OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 4 September 2003 at the request of the Belgian Ministry of Finance on a draft proposal for a royal decree implementing Article 118 of the Law of 2 August 2002 relating to the prudential supervision of the financial sector and of financial services (

text: 1. On 7 August 2003 the European Central Bank (ECB) received a request dated 31 July 2003 from the Belgian Ministry of Finance for an opinion on a draft royal decree implementing Article 118 of the Law of 2 August 2002 relating to the prudential supervision of the financial sector and of financial services (hereinafter the ‘draft decree’).

text: 2. The ECB’s competence to deliver an opinion is based on the second indent of Article 105(4) of the Treaty establishing the European Community and the third, fifth and sixth indents of

text: Article 2(1) of Council Decision 98/415/EC of 29 June 1998

text: on the consultation of the ECB by national authorities regarding draft legislative provisions , since the draft decree establishes the methods of cooperation – in particular the methods, content and financing of the efficient pooling of various activities – between the Nationale Bank van België/ Banque Nationale de Belgique (NBB) and the Belgian Banking, Financial and Insurance Commission (BFIC) in, inter alia, the fields of prudential policy, payment, clearing and settlement systems, and international relations. In accordance with the first sentence of Article 17.5 of the Rules of Procedure of the European Central Bank, the Governing Council of the ECB has adopted this opinion.

text: 3. On 18 March 2002 the ECB was consulted on a draft Belgian law relating to the prudential supervision of the financial sector and financial services (hereinafter the ‘Law’). The ECB gave its opinion on 24 April 2002 (

text: ). The Law was adopted on 2 August 2002 and entered into force on 1 June 2003. Article 117(1) of the Law establishes the principle of cooperation between the NBB and the BFIC in relation to issues of common interest, and lists certain specific areas of cooperation. Further, Article 118 of the Law states that the King of Belgium may, in the absence of any relevant agreement between the NBB and the BFIC, establish the methods of this cooperation by royal decree . The purpose of the draft decree is to lay down such methods on the basis of Article 118 of the Law. The ECB broadly welcomes the draft decree in view of its objective, i.e. increasing the efficiency and effectiveness of the NBB and the BFIC through mutual cooperation in fields of common interest, while at the same time observing their respective powers and responsibilities and guaranteeing the confidentiality of any information exchanged.

text: 4. The ECB welcomes the fact that Article 2 of the draft decree states that the methods of this cooperation do not alter the respective powers of the NBB and the BFIC, and that each remains fully responsible for its respective decisions and actions. As the ECB mentioned in its opinion

text: , this is particularly important for the tasks that the NBB has to execute pursuant to the Treaty and the Protocol on the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank within the framework of the European System of Central Banks (ESCB). The ECB emphasises that cooperation between the NBB and the BFIC should not impinge upon the independent execution of the above tasks by the NBB, nor upon the fact that, in executing these tasks, the NBB might be obliged to keep certain information confidential vis-à-vis the BFIC as well.

text: 5. The ECB also welcomes the fact that Article 2 of the draft decree states that the draft decree does not affect the agreements or memoranda already concluded between the NBB and the BFIC. This is particularly relevant to the Memorandum of understanding on co-operation between payment systems overseers and banking supervisors in stage three of economic and monetary union and the Memorandum of understanding on high-level principles of co-operation between banking supervisors and central banks of the European Union in crisis management situations, to which both the NBB and the BFIC are also signatories.

text: 6. The ECB further notes with respect to Article 2 of the draft decree that according to Article 117(3) of the Law, the Financial Stability Committee (FSC), which will deal with issues of common interest to the NBB and the BFIC and which will be made up of the management boards of the NBB and the BFIC, will decide by double majority (i.e. within the FSC itself and separately within the NBB and the BFIC) on the determination and management of the activities to be jointly exercised. The ECB emphasised in its opinion (

text: ) the risk that, under specific but possibly remote circumstances, this mechanism might result in the decision-making process being obstructed in cases where the FSC’s view differed from that of the NBB and/or the BFIC. As Article 2 of the draft decree confirms that the respective powers of the NBB and the BFIC remain unaffected, the ECB assumes that the necessary safeguards exist or will be put in place to ensure that the NBB can continue to pursue its tasks within the framework of the ESCB independently.

text: 7. As regards cooperation between the NBB and the BFIC in the field of payment, clearing and settlement systems (see Article 5 of the draft decree), the ECB points out that on 1 August 2003 a joint task force of the ESCB and the Committee of European Securities Regulators (CESR) launched a public consultation procedure regarding standards applicable to clearing and settlement systemsin the European Union. The outcome of this procedure might result in changes to the general standards currently applicable to such systems. Consistent with the objective of the entire draft decree, Article 5 of the draft decree also appears only to lay down the methods of close cooperation between the NBB and the BFIC with regard to payment, clearing and settlement systems and does not affect the respective (oversight) tasks of the NBB and the BFIC in this field. The ECB nevertheless assumes that the Belgian authorities are aware of the fact that Article 5 of the draft decree, if enacted, may need to be revised to take into account the results of the work undertaken by the ESCB/CESR task force.

text: 8. The ECB welcomes the fact that Article 20 of the draft decree states that the NBB and the BFIC shall treat as confidential all information exchanged between them in the context of their cooperation which does not fall under the professional secrecy by which they are both bound. The ECB notes in this respect that, according to the explanatory memorandum to the draft decree, the professional secrecy obligations applicable to the NBB and the BFIC are no obstacle to such exchange of information, since the Law provides that these institutions may exchange information covered by these obligations in so far as this information is necessary for the accomplishment of their respective tasks. This reflects the standpoint adopted in various European Union directives according to which the duty of professional secrecy does not prevent the transmission of information between the competent authorities. The ECB would nevertheless draw attention again to its remarks in paragraph 4 regarding the NBB’s independence and confidentiality obligations in relation to tasks executed within the framework of the ESCB.

text: 9. The ECB emphasises that, notwithstanding the two explicit statements made in Articles 2 and 20 of the draft decree (see paragraphs 4 and 8 of this opinion), it is equally important to adopt and implement internal measures in order also to respect in practice the distinct powers and responsibilities of the NBB and the BFIC and their respective secrecy and confidentiality obligations. Such measures would in particular concern cooperation between the NBB and the BFIC in the fields of prudential policy (Article 4 of the draft decree), payment, clearing and settlement systems (Article 5 of the draft decree), processing of external confidential information (Article 6 of the draft decree), legal services (Articles 8 and 9 of the draft decree), international activities (Article 10 of the draft decree), information technology (Article 12 of the draft decree) and archives (Article 16 of the draft decree). These measures could, for example, be implemented by establishing and monitoring the effective operation and enforcement of so-called ‘Chinese walls’ or ‘firewalls’. These could, inter alia, regulate and restrict access by employees of the NBB and the BFIC to computer files and documents containing information relating to the independent and/or confidential execution of the respective tasks entrusted to these institutions. The ECB assumes that the NBB and the BFIC will take the measures necessary to achieve this.

text: 10. The ECB confirms that it has no objection to the competent national authorities making this opinion publicly available at their discretion. This opinion will be published on the ECB’s website six months after the date of its adoption. Done at Frankfurt am Main on 4 September 2003. The President of the ECB [signed] Willem F. DUISENBERG