text: COM(2017) 536 final.

text: COM(2017) 537 final.

text: COM(2017) 542 final.

text: Europeiska centralbankens yttrande

text: av den 2 mars 2018 om ett yttrande över ett förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om ändring av förordning

text: (EU) nr 1092/2010

text: om makrotillsyn av det finansiella systemet på EU-nivå och om inrättande av en europeisk systemrisknämnd, ännu ej offentliggjort i EUT (EUT C 120, 6.4.2018, s. 2). Alla ECB-yttranden finns på ECB:s webbplats www.ecb.europa.eu.

text: Europeiska centralbankens yttrande

text: av den 11 april 2018 om ett yttrande över ett förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om ändring av förordning

text: (EU) nr 1093/2010

text: om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska bankmyndigheten) och tillhörande rättsakter, ännu ej offentliggjort i EUT.

text: Se punkt 4 i Europeiska centralbankens yttrande

text: av den 4 oktober 2017 om ett yttrande över ett förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om ändring av förordning

text: (EU) nr 1095/2010

text: om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten) och om ändring av förordning

text: (EU) nr 648/2012

text: vad gäller förfarandena för och de myndigheter som ska delta i auktorisationen av centrala motparter samt om kraven för godkännande av centrala motparter från tredjeland (EUT C 385, 15.11.2017, s. 3).

text: Rådets förordning

text: (EU) nr 1024/2013

text: av den 15 oktober 2013 om tilldelning av särskilda uppgifter till Europeiska centralbanken i fråga om politiken för tillsyn över kreditinstitut (EUT L 287, 29.10.2013, s. 63).

text: Se punkt 1.1 i yttrande

text: Se sidorna 1 och 18 i Eurosystemets bidrag till kommissionens grönbok Att bygga en kapitalmarknadsunion, februari 2015, (nedan kallat Eurosystemets bidrag till grönboken om kapitalmarknadsunionen), finns på ECB:s webbplats.

text: Se sidan 18 i Eurosystemets bidrag till grönboken om kapitalmarknadsunionen.

text: Se punkt 7 i yttrande

text: . Se även förslaget till Europaparlamentets och rådets förordning om ändring av förordning

text: (EU) nr 648/2012

text: vad gäller clearingkravet, ett tillfälligt upphävande av clearingkravet, rapporteringskraven, riskbegränsningsteknikerna för OTC-derivatkontrakt som inte clearas av en central motpart, registreringen och tillsynen av transaktionsregister samt kraven för transaktionsregister (COM(2017) 208 final).

text: Se ändring av förslaget till förordning om ändring av förordning

text: (EU) nr 1095/2010

text: (EU) nr 648/2012

text: vad gäller förfarandena för och de myndigheter som ska delta i auktorisationen av centrala motparter samt om kraven för godkännande av centrala motparter från tredjeland (kommissionens EMIR II-förslag), COM(2017) 539 final, finns på kommissionens webbplats www.ec.europa.eu.

text: Se punkt 2.1 i yttrande

title: Europeiska centralbankens yttrande av den 11 maj 2018 om ett förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om ändring av förordning (EU) nr 1095/2010 om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten) och tillhörande rättsakter, samt ett förslag till Europaparlamentets och rådets direktiv om ändring av direktiv 2014/65/EU om marknader för finansiella instrument och direktiv 2009/138/EG om upptagande och utövande av försäkrings- och återförsäkringsverksamhet (Solvens II) (CON/2018/26)

text: Inledning och rättslig grund

text: Den 23 november 2017 och den 4 december 2017 mottog Europeiska centralbanken (ECB) en begäran från Europeiska unionens råd respektive Europaparlamentet om ett yttrande över ett förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om ändring av förordning

text: (EU) nr 1093/2010

text: om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska bankmyndigheten), förordning

text: (EU) nr 1094/2010

text: om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndigheten), förordning

text: (EU) nr 1095/2010

text: om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten), förordning

text: (EU) nr 345/2013

text: om europeiska riskkapitalfonder, förordning

text: (EU) nr 346/2013

text: om europeiska fonder för socialt företagande, förordning

text: (EU) nr 600/2014

text: om marknader för finansiella instrument, förordning

text: (EU) nr 2015/760

text: om europeiska långsiktiga investeringsfonder, förordning

text: (EU) 2016/1011

text: om index som används som referensvärden för finansiella instrument och finansiella avtal eller för att mäta investeringsfonders resultat, och förordning

text: (EU) 2017/1129

text: om prospekt som ska offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel på en reglerad marknad (nedan kallat förslaget till förordning).

text: Den 20 november 2017 mottog Europeiska centralbanken (ECB) en begäran från Europeiska unionens råd respektive Europaparlamentet om ett yttrande över ett förslag till Europaparlamentets och rådets direktiv om ändring av

text: om upptagande och utövande av försäkrings- och återförsäkringsverksamhet (Solvens II) (nedan kallat direktivförslaget).

text: ECB:s behörighet att avge ett yttrande grundas på artiklarna

text: och

text: i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt eftersom förslaget till förordning och direktivförslaget innehåller bestämmelser som berör Europeiska centralbankssystemets (ECBS) grundläggande uppgifter att utforma och genomföra penningpolitiken samt att främja välfungerande betalningssystem i enlighet med

text: artikel 127.2

text: första och fjärde strecksatserna i fördraget, och de särskilda uppgifter som ECB tilldelats i samband med tillsynen över kreditinstitut i enlighet med artikel 127.6 i fördraget. I enlighet med

text: artikel 17.5

text: första meningen i arbetsordningen för Europeiska centralbanken har detta yttrande antagits av ECB-rådet.

text: Förslaget till förordning och direktivförslaget är en del av ett omfattande paket av förslag för att stärka det europeiska systemet för finansiell tillsyn och som består av de tre europeiska tillsynsmyndigheterna och Europeiska systemrisknämnden. Eftersom paketet avser olika uppgifter som utförs av ESCB och ECB, kommer ECB att anta tre separata yttranden. Detta yttrande måste därför läsas tillsammans med yttrandet

text: av den 2 mars 2018 över ett förslag till förordning om ändring av förordning

text: (EU) nr 1092/2010

text: om makrotillsyn av det finansiella systemet på EU-nivå och om inrättande av en europeisk systemrisknämnd, och yttrandet

text: av den 11 april 2018 över ett förslag till förordning om ändring av förordning

text: (EU) nr 1093/2010

text: om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska bankmyndigheten) och tillhörande rättsakter.

text: Allmänna kommentarer

text: ECB kommer att begränsa sina kommentarer avseende kommissionens förslag till de delar som är relevanta för att utforma och genomföra penningpolitiken enligt

text: artikel 127.2

text: första strecksatsen i fördraget, att främja välfungerande betalningssystem i enlighet med

text: artikel 127.2

text: fjärde strecksatsen i fördraget, och för de särskilda uppgifter som ECB tilldelats i samband med tillsynen över kreditinstitut som avses i artikel 127.6 i fördraget.

text: ECB vill påminna om att en säker och effektiv finansmarknadsinfrastruktur, särskilt clearingsystem för finansiella instrument, är en förutsättning för att utföra de grundläggande ECBS-uppgifterna enligt artikel 127.2 i fördraget, och för att ECBS ska kunna uppnå sitt huvudmål om att upprätthålla prisstabilitet enligt artikel 127.1 i fördraget.

text: Man bör även beakta ECB:s roll som tillsynsmyndighet för kreditinstitut enligt

text: artikel 127.6 i EUF-fördraget

text: jämförd med förordning

text: (EU) nr 1024/2013

text: . I detta sammanhang bör man dra sig till minnes att ECB starkt välkomnade det faktum att EMIR II förslaget ger ECB två separata röster i tillsynskollegierna, dels i dess funktion som den utgivande centralbanken och dels som tillsynsmyndighet över kreditinstitut som är viktiga clearingmedlemmar hos centrala motparter.

text: ECB stöder i princip målet med förslaget till förordning, nämligen att bidra till att vidareutveckla och fördjupa kapitalmarknadsunionen. För att uppnå det långsiktiga målet om fördjupade och integrerade kapitalmarknader i EU, anser ECB att en gemensam tillsyn bör eftersträvas, åtminstone inom specifika marknadssegment. Detta är särskilt viktigt för paneuropeiska enheter och aktiviteter för att säkerställa ett konsekvent och likvärdigt verkställande inom EU, för att på så sätt undvika regelarbitrage. Såsom föreslås av kommissionen, kan gemensam tillsyn även vara nödvändig avseende leverantörer av rapportering av datatjänster samt även avseende administratörer av kritiska referensvärden i en fullt utvecklad kapitalmarknadsunion.

text: Specifika kommentarer

text: 1. Den utgivande centralbankens roll i frågor som rör centrala motparter

text: 1.1 ECB stöder förslaget att se över Esmas ledningsstruktur. ECB anser också att det är ytterst viktigt att en representant för ECB, inom ramen för det penningpolitiska mandatet, inkluderas som permanent medlem i tillsynsstyrelsen utan rösträtt. Detta skulle säkerställa ett effektivt samarbete, samordning och informationsutbyte mellan tillsynsmyndigheterna och ECB som den utgivande centralbanken för euron, något som är av avgörande betydelse mot bakgrund av de föreslagna ändringarna avseende den utgivande centralbankens roll som framgår av EMIR II-förslaget. ECB välkomnar de föreslagna ändringarna som framgår av EMIR II-förslaget som förtydligar de uppgifter som tilldelas exekutivorganet för frågor som rör centrala motparter, i vilket den berörda utgivande centralbanken är en permanent medlem utan rösträtt.

text: 1.2 Dessa förändringar är nödvändiga för att tydligt skilja den exklusiva beslutanderätten som exekutivorganet har avseende frågor som rör centrala motparter från de befogenheter som Esmas exekutivstyrelse har i andra frågor än de som rör centrala motparter. Eftersom ECB, i egenskap av utgivande centralbank, är representerad i exekutivorganet för frågor som rör centrala motparter anser ECB att detta förtydligande kommer att göra det möjligt för ECBS-medlemmarna att på ett meningsfullt och effektivt sätt delta i beslutsfattande och informationsutbyte i frågor som har direkt betydelse för att utföra de grundläggande ECBS-uppgifterna enligt fördraget och uppnå dess huvudmål om att upprätthålla prisstabilitet.


publisher: Europeiska centralbanken

sprak: en

title: Opinion of the European Central Bank of 18 May 2018 on the establishment of a framework for the security of network and information systems of general interest (CON/2018/27)

serie: con

text: OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 18 May 2018 on the establishment of a framework for the security of network and information systems of general interest (

text: ) Introduction and legal basis

type: rubrik

text: On 18 April 2018 the European Central Bank (ECB) received a request from the Belgian Minister for Finance for an opinion on a draft law establishing a framework for the security of network and information systems of general interest (hereinafter the ‘draft law’). The ECB’s competence to deliver an opinion is based on Articles 127(4) and 282(5) of the Treaty on the Functioning of the European Union, in conjunction with Article 127(6) of the Treaty and the third, fifth and sixth indents of

text: Article 2(1) of Council Decision 98/415/EC

text: , as the draft law relates to the Nationale Bank van België /Banque Nationale de Belgique (NBB), payment and settlement systems, rules applicable to financial institutions insofar as they materially influence the stability of financial institutions and markets and the ECB’s tasks concerning the prudential supervision of credit institutions. In accordance with the first sentence of Article 17.5 of the Rules of Procedure of the European Central Bank, the Governing Council has adopted this opinion.

type: stycke

text: 1. Purpose of the draft law

text: 1.1 The purpose of the draft law is to implement

text: Directive (EU) 2016/1148 of 6 July 2016

text: of the European Parliament and of the Council concerning measures for a high common level of security of network and information systems across the Union (hereinafter the ‘NIS Directive’), taking into account

text: Article 1(7)

text: thereof, whereby sector-specific Union legal acts imposing equivalent obligations on operators of essential services either to ensure the security of their network and information systems or to notify incidents apply . 1.2 In particular, the Law of 1 July 2011 on the security and protection of critical infrastructures (hereinafter the ‘Law on critical infrastructures’), which implemented Directive

text: of 8 December 2008 on the identification and designation of European critical infrastructures and the

text: Council Decision 98/415/EC of 29 June 1998

text: on the consultation of the European Central Bank by national authorities regarding draft legislative provisions (OJ L 189, 3.7.1998, p. 42).

text: 2 OJ L 194, 19.7.2016, p. 1.

text: 3 Explanatory memorandum to the draft law, p. 6.

text: 4 Loi du 1er juillet 2011 relative à la sécurité et à la protection des infrastructures critiques/wet van 1 juli betreffende de beveiliging en de bescherming van de kritieke infrastructuren. assessment of the need to improve their protection , established in Belgium a comprehensive framework for critical infrastructures, defined as an asset, system or part thereof which is essential for the maintenance of vital societal functions, health, security, economic or social well-being of people, the disruption or destruction of which would have a significant impact as a result of the failure to maintain those functions. These critical infrastructures are identified, designated and closely monitored by sectoral authorities, which must ensure that the operators thereof adopt and implement a security plan with a view to anticipating, alleviating and neutralising the risk of interruption of their functioning or destruction. The NBB has been appointed as the sectoral authority for the financial sector. 1.3 For the sake of consistency with the Law on critical infrastructures, critical infrastructures designated by the NBB automatically qualify as operators of essential services under the draft law. Furthermore, all of the provisions of the draft law whereby sectoral authorities may subject operators of essential services to security requirements, internal and external audit, control, verifications and inspections apply to all sectors, with the exception of the financial sector. The operators of essential services falling within the ambit of the financial sector are only subject to the provisions of the draft law relating to incident notifications and administrative sanctions. While the NBB will, for this purpose, act as the sectoral authority for credit institutions and central counterparties, the Authority for Financial Services and Markets will act in this capacity for the operators of trading platforms. 1.4 The draft law furthermore establishes mechanisms of cooperation and/or exchange of information at the domestic and international levels. At the domestic level, such cooperation and exchange of information, including for incident notifications, take place between the Centre for Cybersecurity Belgium (CCB), the Directorate General of the Crisis Centre of the internal public federal service (‘DGCC’), the sectoral authorities as well as, if need be, the public prosecutors, police and the Belgian Authority for Data Protection. At the international level, the exchange of information takes place with European Union authorities and foreign or national authorities when it is necessary for the implementation of the draft law. 1.5 The draft law amends the Law of 22 February 1998 setting out the Organic Statute of the NBB (hereinafter ‘the NBB Organic Law’) in order to formally lay down the NBB’s competence to control the compliance by financial sector operators with its provisions, to empower the Commission for Sanctions to apply the administrative sanctions stipulated and to authorise exchange of information with the domestic authorities competent for the security of network and information systems of general interest.

text: 2. General observations

text: 2.1 The draft law implements the NIS Directive which is, according to its

text: Article 3

text: , a minimum harmonisation directive, meaning that Member States may adopt or maintain provisions with a view

text: 5 OJ L 345, 23.12.2008, p. 75

text: 6 Loi du 22 février 1998 fixant le statut organique de la Banque Nationale de Belgique/wet van 22 februari 1998 tot vaststelling van het organiek statuut van de Nationale Bank van België. to achieving a higher level of security of network and information systems than provided for under the Directive. 2.2 As previously noted by the ECB , the ECB supports the aim of the NIS Directive of ensuring a high common level of network and information security (NIS) across the Union and of achieving a consistency of approach in this field across business sectors and Member States. It is important to ensure that the internal market is a safe place to do business and that all Member States have a certain minimum level of preparedness for cybersecurity incidents. 2.3 In a previous opinion , the ECB also welcomed the appointment of the NBB as the relevant authority for the purpose of the Law on critical infrastructures, which enhances the NBB’s ability to ensure financial stability and prevent or mitigate systemic risks. 2.4 The ECB takes note of the particular legislative approach taken by the draft law. On the one hand, the draft law expands the scope of application beyond the NIS Directive, which applies to credit institutions, central counterparties (CCPs) and operators of trading platforms which have an establishment in Belgium and which effectively exercise in Belgium an activity linked to the provision of at least one essential service. Under the draft law critical infrastructures notified by the NBB under the Law on critical infrastructures also automatically qualify as operators of essential services. On the other hand, the draft law subjects operators of essential services in the financial sector to mere incident notification duties and administrative sanctions. All other provisions on security requirements, internal and external audit, control, verifications and inspections, which apply to all other sectors, are waived in respect of the financial sector. In this manner, and in accordance with Article 1(7) of the NIS Directive, the draft law relies on the existing supervisory and oversight competences of the relevant competent authorities, which already impose equivalent obligations on operators of essential services to ensure the security of their network and information systems. These relevant authorities encompass, at the European level, the ECB in the context of the Single Supervisory Mechanism and the Eurosystem in the context of the oversight of market infrastructures. At the national level, the existing supervisory and oversight competences of the NBB are stipulated in the NBB Organic Law, which also grants the NBB regulatory, investigative and sanctioning powers over all financial institutions in the discharge of its tasks. Specific requirements and recommendations on the management of operational risk are provided in sectoral legislation and frameworks applicable to credit institutions , systemically important

text: 7 See paragraph 2.1 of Opinion

text: , paragraph 2.1 of Opinion

text: and paragraph 2.2 of Opinion

text: . All ECB opinions are published on the ECB’s website at www.ecb.europa.eu.

text: 8 See paragraphs 1.2 and 3.1 of Opinion

text: 9 Under

text: Article 85 of Directive (EU) 2013/36

text: of the European Parliament and of the Council of 26 June 2013 on access to the activity of credit institutions and the prudential supervision of credit institutions and investments firms, amending Directive

text: and repealing Directives

text: and

text: (OJ L 176, 27.6.2013, p. 338), credit institutions implement policies and processes to evaluate and manage exposure to operational risk, which must also be taken into account in calculating capital requirements under

text: Regulation (EU) No 575/2013

text: of the European Parliament and of the Council of 26 June 2013 on prudential requirements for credit institutions and investments firms and amending

text: Regulation (EU) No 648/2012

text: (OJ L 176, 27.6.2013, p. 1). payment systems , prominently important retail payment systems and other retail payment systems , other financial market infrastructures (including CCPs and central securities 12 13 depositories) , payment cards, credit transfers, direct debits and e-money , payment service providers , critical service providers within the meaning of the Eurosystem’s Oversight Policy Framework as well as processors of payment transactions within the meaning of the Belgian Law of 24 March 2017 on the processors of payment transactions . 2.5 As a consequence of this legislative approach, the draft law does not prejudice the existing competences of the ECB and the NBB as regards the supervision of credit and financial institutions and the oversight of market infrastructures. In this respect, the NBB remains exclusively competent, under its existing supervisory and oversight competences, including under the Law on critical infrastructures, to subject operators of essential services to security requirements, internal and external audit, control, verifications and inspections as well as to impose sanctions. The new administrative authorities created in Belgium under the draft law (namely, the CCB and the DGCC) may not interfere with these powers of the NBB, whose institutional and operational independence is therefore guaranteed. 2.6 In adopting this approach, the draft law neither encroaches on the ECB or the Eurosystem’s competences nor conflicts with existing Union legal acts, as the incident notification duties applicable to operators of essential services in the financial sector are in addition to the existing supervisory and oversight framework which continues to apply, without any undue interference by the draft law.

text: 3. Tasks of the NBB

text: 3.1 The draft law introduces into the NBB Organic Law a new chapter in which the NBB’s competence to control the compliance by operators of the financial sector with the draft law is formalised. This new chapter, which is inserted into the chapter relating to the micro and macrosupervision of

text: 10 See

text: Article 15 of Regulation (EU) No 795/2014

text: of the European Central Bank of 3 July 2014 on oversight requirements for systemically important payment systems (ECB/2014/28) (OJ L 217, 23.7.2014, p. 16), as amended by

text: Regulation (EU) 2017/2094

text: of the European Central Bank of 3 November 2017 amending

text: Regulation (EU) No 795/2014

text: on oversight requirements for systemically important payment systems (ECB/2017/32) (OJ L 299, 16.11.2017, p. 11). The amendment further strengthened operational risk and NIS requirements, taking into account, inter alia, the Committee on Payments and Market Infrastructures-International Organization of Securities Commissions Guidance on cyber resilience for financial market infrastructures, June 2016 (available on the BIS’s website at www.bis.org).

text: 11 See in particular Principle 17 of the Eurosystem’s ‘Revised Oversight Framework for retail payment systems’, February 2016, available on the ECB’s website.

text: Article 45 of Regulation (EU) No 909/2014

text: of the European Parliament and of the Council of 23 July 2014 on improving securities settlement in the European Union and on central securities depositories and amending Directives

text: and

text: and

text: Regulation (EU) No 236/2012

text: (OJ L, 257, 28.4.2014, p. 172) imposes strict requirements concerning operational risks.

text: 13 See the Eurosystem’s ‘Oversight Policy Framework’, July 2016, available on the ECB’s website.

text: 14 See Articles of

text: Directive (EU) 2015/2366

text: of the European Parliament and of the Council of 25 November 2015 on payment services in the internal market, amending Directives

text: and

text: and

text: Regulation (EU) No 1093/2010

text: , and repealing Directive

text: (OJ L 337, 23.12.2015, p. 35) on incident reporting (

text: Article 96

text: ), security measures for operational and security risk (

text: Article 95

text: ) and regulatory technical standards on strong customer authentification and secure communication (

text: Article 98

text: 15 See footnote 13.

text: 16 See Article 11 of the loi du 24 mars 2017 relative à la surveillance des processeurs de transactions de paiement/wet van 24 maart 2017 houdende het toezicht op verwerkers van betalingstransacties. financial institutions and the oversight of market infrastructures, complements the existing supervisory and oversight competences of the NBB over the financial sector, in particular from the perspective of the security, integrity and resilience of network and information systems. Moreover, as noted previously, the NBB is the competent authority with regard to the security of critical financial infrastructures on the basis of the Law on critical infrastructures, As the draft law does not, therefore, confer any genuinely new tasks on the NBB, the issue of assessing the conferral of new tasks on a national central bank from the perspective of the prohibition of monetary financing does not arise .

text: 4. Exchange of information with the ECB

text: 4.1 Under

text: Article 9

text: , paragraph 1 of the draft law, information relating to operators of essential services may be shared with EU authorities ‘when this exchange is necessary for the implementation of the present law’. 4.2 This wording is too restrictive, as information on incident notifications submitted by operators of essential services to the NBB may be of relevance in other contexts. Such information may, for instance, be relevant to the carrying out of oversight activities in which the ECB is involved. Such information may also be relevant in connection with the ECB’s tasks concerning the prudential supervision of credit institutions in Belgium . This prudential supervision covers NIS-related topics as part of the prudential supervision of operational risk (i.e., the risk of loss resulting from inadequate or failed internal processes, people and systems or from external events) . 4.3 Against this backdrop the ECB recommends enhancing the wording of Article 9 of the draft law to ensure that the NBB shares this information with the ECB in a timely and efficient manner, within the framework of the ECB’s responsibilities for the oversight of payment systems and the prudential supervision of credit institutions .

text: This opinion will be published on the ECB’s website.

text: Done at Frankfurt am Main, 18 May 2018.

text: [signed]

text: The President of the ECB

text: Mario DRAGHI

text: 17 With regard to the NBB’s role as competent authority for the security and protection of critical infrastructures, see

text: , paragraphs 3.1 and 3.5.

text: 18 See paragraph 2.3 of Opinion

text: 19 See

text: Council Regulation (EU) No 1024/2013 of 15 October 2013

text: conferring specific tasks on the European Central Bank concerning policies relating to the prudential supervision of credit institutions (OJ L 287, 29.10.2013, p. 63).

text: 20 See paragraph 4.3 of Opinion

text: 21 See paragraph 6.2 of Opinion

type: vagledning

utgivare: ecb


text: Council Decision 98/415/EC of 29 June 1998

text: on the consultation of the European Central Bank by national authorities regarding draft legislative provisions (OJ L 189, 3.7.1998, p. 42).

text: See paragraph 2.2 of Opinion

text: See paragraph 2.5 of Opinion

title: Opinion of the European Central Bank of 7 June 2018 on a modification of the remuneration formula of the French livret A and certain other French regulated savings accounts (CON/2018/28)

text: OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 7 June 2018 on a modification of the remuneration formula of the French livret A and certain other French regulated savings accounts (

text: ) Introduction and legal basis

text: On 7 May 2018 the European Central Bank (ECB) received a request from the French Ministry of Economy and Finance for an opinion on a draft regulatory provision (hereinafter the ‘draft amendment’) amending the remuneration formula in respect of the livret A, as well as the comptes spéciaux sur livret du crédit mutuel, the livret d’épargne populaire, the livret d’épargne-entreprise and the compte d’épargnelogement (together the ‘related savings accounts’). Each of the related savings accounts is a type of French regulated savings account which has a remuneration rate linked to that of the livret A. The ECB’s competence to deliver an opinion is based on Articles 127(4) and 282(5) of the Treaty on the Functioning of the European Union and the third and sixth indents of Article 2(1) of Council 1, Decision

text: as the draft amendment relates to: (a) the basic task of the European System of Central Banks (ESCB) of implementing the monetary policy of the Union pursuant to the first indent of Article 127(2) of the Treaty; (b) the Banque de France; and (c) the rules applicable to financial institutions insofar as they materially influence the stability of financial institutions and markets. In accordance with the first sentence of Article 17.5 of the Rules of Procedure of the European Central Bank, the Governing Council has adopted this opinion.

text: 1. Purpose of the draft amendment

text: 1.1 The purpose of the draft amendment is to modify the calculation formula for setting the annual remuneration rate of the livret A and the related savings accounts. 1.2 The current formula, which was set in November 2016, is disapplied for the period from 1 February 2018 to 31 January 2020. Under this formula the remuneration rate of the livret A was the higher of: (a) the French inflation rate, measured as the six-month average of the percentage change in the INSEE consumer price index over the latest available 12 months, and the six-month average EONIA rate, combined and then divided by two; or (b) the inflation rate mentioned under (a) increased by 0.25%, except in situations where the difference between the money market rate and the inflation rate mentioned under (a) is more than 0.25%. Until 31 January 2020, the rate is frozen at 0.75 %.

text: 1.3 The main purpose of the draft amendment is to set from 1 February 2020 the remuneration rate of the livret A to the higher of: (a) the French inflation rate, measured as the six-month average of the percentage change in the INSEE consumer price index over the latest available 12 months, and the six-month average EONIA rate, combined and then divided by two; or (b) 0.5%. The draft amendment also reduces the rounding of the calculation formula result to the number that is onetenth of a percentage point nearest or immediately higher (as against one-quarter of a percentage point previously). Finally, from 1 February 2020, the draft amendment temporarily sets the maximum change in the remuneration rate between two successive calculation periods to 0.5 percentage point until the calculation formula gives two successive results with a difference of less than 0.5%. 1.4 As noted in the consultation request, the French authorities intend to implement the abovementioned modification in order to reduce the divergence between money market rates and the remuneration rate of the livret A and related savings accounts (which the previous inflation floor in the remuneration formula did not allow).

text: 2. General observations

text: 2.1 The ECB reiterates that it is generally not in favour of regulating savings remuneration, as this derogates from the principle of an open market economy with free competition, and presents challenges for the efficient transmission of monetary policy and, to a certain extent, for financial stability . The discrepancy between money market rates and the regulated rates may generate liquidity costs for banks, thus potentially impeding their financial intermediation role and the stability of the banking system. 2.2 The draft amendment maintains a regulated level of remuneration for the livret A and the related French savings accounts. The replacement of the inflation-linked floor by an ex ante 0.5% arbitrary floor will in certain circumstances contribute to reducing the divergence between money market rates and the remuneration rates. It however does not remove the concern that the remuneration of these savings accounts may diverge markedly from money market rates and thereby continues to raise concerns as regards the efficiency of monetary policy transmission. 2.3 In line with its earlier opinion on this subject matter , the ECB reiterates its reservations as regards the tasks that have been historically exercised by the Banque de France and its Governor regarding the livret A and related savings accounts, which are not modified by the draft amendment and which would therefore resume on 1 February 2020. 2.4 Finally, regarding the temporary corridor of 0.5 percentage point within which the remuneration rate may fluctuate between two successive calculation periods, the ECB understands that once this temporary corridor expires upon there being a differential of less than 0.5%, the corridor of plus or minus 1.5% established under the current disapplied formula would be restored.

text: This opinion will be published on the ECB’s website following its adoption and in any case no later than six months following its adoption.

text: Done at Frankfurt am Main, 7 June 2018. [signed]

text: The President of the ECB

text: Mario DRAGHI


text: on the consultation of the European Central Bank by national authorities regarding draft legislative provisions (OJ L 189, 3.7.1998, p. 42). 3 These include Royal Decree No 62 of 10 November 1967 on the deposit of fungible financial instruments and the settlement of transactions in such instruments; the Law of 2 January 1991 on the public debt market and instruments for monetary policy; the Law of 22 February 1998 establishing the Organic Statute of the Nationale Bank van België/Banque Nationale de Belgique; and the Law of 2 August 2002 on the supervision of the financial sector and on financial services. 4 Loi du 22 février 1998 fixant le statut organique de la Banque Nationale de Belgique/wet van 22 februari 1998 tot vaststelling van het organiek statuut van de Nationale Bank van België.

text: OJ L 337, 23.12.2015, p. 1. 6 See Articles

text: and

text: of Regulation (EU) 2015/2365. 7 OJ L 119, 4.5.2016, p. 1. 8 Loi du 11 décembre 1998 relative à la classification et aux habilitations, attestations et avis de sécurité/Wet van 11 december 1998 betreffende de classificatie en de veiligheidsmachtigingen, veiligheidsattesten en veiligheidsadviezen. 10 Law of 25 April 2014 on the status and supervision of credit institutions and brokerage firms (Loi du 25 avril 2014

text: relative au statut et au contrôle des établissements de crédit et des sociétés de bourse/Wet van 25 april 2014 op het

text: statuut van en het toezicht op kredietinstellingen en beursvennootschappen).

text: See Chapter IV/2, as currently drafted, which already relates to the authorisation, supervision and control of the legal entities operating the settlement systems and the assimilated settlement systems.

text: Articles 36

text: /29 and 36/30 of that Chapter empower the NBB to request information, conduct (on-site) inspections and impose sanctions, if necessary. 12 See

text: Article 36

text: /25 ter inserted by the draft law, which empowers the NBB to use the powers in Chapter IV/1 (provisions on the control of financial institutions) and Chapter IV/2 (provisions on the authorisation, supervision and control of CSDs and financial and non-financial counterparties), including those in

text: Articles 36

text: /29 and 36/30 empowering the NBB to request information, conduct (on-site) inspections and impose sanctions, if necessary. 13 See paragraph 2.3 of Opinion

title: Opinion of the European Central Bank of 8 June 2018 on various financial law provisions CON/2018/29)

text: OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 8 June 2018 on various financial law provisions (

text: ) Introduction and legal basis

text: On 11 May 2018 the European Central Bank (ECB) received a request from the Belgian Minister for Finance for an opinion on a draft law on various financial law provisions (hereinafter the ‘draft law’). The ECB’s competence to deliver an opinion is based on Articles 127(4) and 282(5) of the Treaty on the Functioning of the European Union and the third, fifth and sixth indents of

text: Article 2(1) of Council Decision 98/415/EC

text: , as the draft law relates to the Nationale Bank van België/Banque Nationale de Belgique (NBB), payment and settlement systems, rules applicable to financial institutions insofar as they materially influence the stability of financial institutions and markets and the ECB’s tasks concerning policies relating to the prudential supervision of credit institutions. In accordance with the first sentence of Article 17.5 of the Rules of Procedure of the European Central Bank, the Governing Council has adopted this opinion.

text: 1. Purposes of the draft law

text: The draft law has a number of purposes. 1.1 First, the draft law adapts the Belgian legal framework to

text: Regulation (EU) No 909/2014

text: of the European Parliament and of the Council of 23 July 2014 on improving securities settlement in the European Union and on central securities depositories and amending Directives

text: and

text: and

text: Regulation (EU) No 236/2012

text: (hereinafter the ‘CSDR’) . To this end, it aligns the concepts used in various Belgian laws with the CSDR. It also redrafts the provisions relating to CSDs contained in the Law of 22 February 1998 establishing the Organic Statute of the Nationale Bank van België/Banque Nationale de Belgique (hereinafter the ‘NBB Organic Law’) to designate the NBB as the competent authority under the CSDR for authorising and supervising CSDs established in Belgian territory. In carrying out these tasks, the NBB shall continue using the various regulatory, investigatory and sanctioning powers over CSDs that are already set out in the NBB Organic Law, including the power to impose penalty payments. The draft law furthermore

text: delineates the competences to be exercised by the Financial Services and Markets Authority in respect of the authorisation and supervision of CSDs, which may be further specified in a memorandum of understanding concluded with the NBB. 1.2 Second, the draft law designates the NBB as the competent authority under

text: Regulation (EU) 2015/2365

text: of the European Parliament and of the Council of 25 November 2015 on transparency of securities financing transactions and of reuse and amending

text: Regulation (EU) No 648/2012

text: (hereinafter, ‘

text: Regulation (EU) 2015/2365

text: ’) . The NBB is to ensure due compliance by financial and non-financial counterparties subject to its supervision with the requirement to report to a trade repository the details of any securities financing transaction they have concluded and any modification or termination thereof, as well as the reuse of financial instruments received as collateral . To this end, the NBB is enabled to use the various existing regulatory, investigatory and sanctioning powers set down in the NBB Organic Law also over supervised financial institutions, including the power to impose penalty payments. 1.3 Third, the draft law adapts the NBB Organic Law to

text: Regulation (EU) 2016/679

text: of the European Parliament and of the Council of 27 April 2016 on the protection of natural persons with regard to the processing of personal data and on the free movement of such data, and repealing Directive

text: (General Data Protection Regulation) . In particular, the draft law specifies that the NBB, when acting in its capacity as administrative authority under

text: Article 22

text: quinquies of the Law of 11 December 1998 on security classification, security clearance, security certificates and security advisory notices , is empowered to process personal data relating to criminal convictions and offences in departure from the General Data Protection Regulation where this is justified and necessary for the NBB to exercise its tasks. The NBB may transfer to the Belgian Data Protection Authority information that is necessary for the exercise of the latter’s tasks in accordance with a memorandum of understanding to be entered into between the two authorities. 1.4 Fourth, the draft law partially implements

text: Directive (EU) 2017/2399

text: of the European Parliament and of the Council of 12 December 2017 amending Directive

text: as regards the ranking of unsecured debt instruments in insolvency hierarchy . For this purpose, the draft law amends specific provisions of the Banking Law in order to reflect certain provisions of

text: Directive (EU) 2017/2399

text: 2. General observations

text: This opinion only assesses those provisions of the draft law that may have an impact on the role and tasks of the NBB as a central bank, national supervisory authority, resolution authority and

text: member of the Eurosystem and the European System of Central Banks. It does not consider whether the draft law, if adopted as proposed, would represent an effective means of implementing Union law requirements in Belgium.

text: 3. Tasks of the NBB

text: The draft law does not confer any genuinely new tasks on the NBB. While the draft law designates the NBB as the competent authority under the CSDR to authorise and supervise CSDs, the NBB Organic Law already empowers the NBB to supervise the legal entities operating securities settlement systems and confers various regulatory, investigatory and sanctioning powers on the NBB in this respect . Furthermore, in carrying out its tasks as competent authority under

text: Regulation (EU) 2015/2365

text: , the draft law enables the NBB to use its existing powers under the NBB Organic Law in order to ensure due compliance with that Regulation . Consequently, the issue of assessing the conferral of new tasks on a national central bank from the perspective of the prohibition of monetary financing does not arise .

text: Done at Frankfurt am Main, 8 June 2018.

text: [signed]

text: The President of the ECB

text: Mario DRAGHI


text: Rådets beslut

text: av den 29 juni 1998 om nationella myndigheters samråd med Europeiska centralbanken rörande förslag till rättsregler (EGT L 189, 3.7.1998, s. 42).

text: Lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse.

text: Lagen (2016:1024) om verksamhet med bostadskrediter.

text: Se yttrande

text: . Alla ECB:s yttranden finns på ECB:s webbplats www.ecb.europa.eu.

text: Se yttrande

text: och

text: och förordning

text: (EU) nr 1093/2010

text: (EU) nr 1093/2010

text: (EUT L 60, 28.2.2014, s. 34). 7 4 kap. 12 a § i lagen (2016:1024) om verksamhet med bostadskrediter samt yttrande

text: . 8 Artikel 3.2 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/17/ЕU av den 4 februari 2014 om konsumentkreditavtal som avser bostadsfastighet och om ändring av direktiven

text: och

text: och förordning

text: (EU) nr 1093/2010

text: (EU) nr 1093/2010

text: . 9 16 kap. 1 § i bank- och finansieringsrörelselagen, 7 kap. 1 § i lagen (2016:1024) om verksamhet med bostadskrediter, 5 kap. 2 § i förordning (2004:329) om bank- och finansieringsrörelse samt 12 § i förordning (2016:1033) om verksamhet med bostadskrediter. 10 5 kap 2a § i förordning (2004:329) om bank- och finansieringsrörelse och 13 § i förordning (2016:1033) om verksamhet med bostadskrediter. 11 Se punkt 21 i ECB:s yttrande

text: och punkt 21 i ECB:s yttrande

text: Se punkt 2.2 i ECB:s yttrande

text: och punkt 2.3 i ECB:s yttrande

sprak: sv

title: Europeiska centralbankens yttrande av den 15 juni 2018 om amorteringskrav för bolån (CON/2018/30)

text: EUROPEISKA CENTRALBANKENS YTTRANDE av den 15 juni 2018 om amorteringskrav för bolån (

text: ) Inledning och rättslig grund

text: Den 19 april 2018 mottog Europeiska centralbanken (ECB) en begäran från Finansinspektionen om ett yttrande över ett förslag till ändring av de befintliga amorteringskraven för bolån (nedan kallat förslaget). ECB:s behörighet att avge ett yttrande grundas på artiklarna

text: och

text: i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt och artikel 2.1 sjätte strecksatsen i

text: rådets beslut 98/415/EG

text: , eftersom förslaget innehåller regler som gäller finansiella institut i den mån de har en påtaglig inverkan på de finansiella institutens och marknadernas stabilitet. I enlighet med

text: artikel 17.5

text: första meningen i arbetsordningen för Europeiska centralbanken har detta yttrande antagits av ECB-rådet.

text: 1. Syftet med förslaget

text: 1.1 Förslagets övergripande syfte är att motverka sådana makroekonomiska och finansiella stabilitetsrisker som är förknippade med en alltför hög skuldsättning, att ytterligare stärka hushållens motståndskraft mot makroekonomiska störningar samt att harmonisera reglerna för de institut som tillhandahåller bolån på den inhemska bostadsmarknaden i Sverige. Enligt förslaget ska de aktuellt gällande amorteringsföreskrifterna för kreditinstitut som bedriver verksamhet enligt lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse (dvs. banker, sparbanker, medlemsbanker och andra kreditinstitut) som tillhandahåller bolån på den inhemska bostadsmarknaden i Sverige utvidgas, så att de även gäller för företag som bedriver verksamhet enligt lagen (2016:1024) om verksamhet med bostadskrediter . 1.2 2016 införde Finansinspektionen ett progressivt amorteringskrav baserat på belåningsgrad och i mars 2018 ett ytterligare amorteringskrav baserat på låntagarens skuldkvot (nedan tillsammans kallade de aktuellt gällande amorteringsföreskrifterna). 1.3 Efter det att det första amorteringskravet infördes 2016 genomfördes Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/17/ЕU (nedan kallat bolånedirektivet) i Sverige genom lagen (2016:1024) om

text: verksamhet med bostadskrediter. Enligt denna lag ska företag som bedriver verksamhet enligt lagen (2016:1024) om verksamhet med bostadskrediter tillämpa återbetalningsvillkor som är förenliga med en sund amorteringskultur och motverkar en alltför hög skuldsättning hos hushållen . Förslagets effekt blir att de amorteringskrav som gäller för företag som bedriver verksamhet enligt lagen (2016:1024) kommer att harmoniseras med de amorteringskrav som gäller för kreditinstitut som bedriver verksamhet enligt lagen (2004:297). 1.4 Därutöver inför förslaget s.k. kapitalfrigöringskrediter som medger undantag från amorteringsföreskrifterna, en typ av ej tidsbegränsade amorteringsfria bolån som först återbetalas när gäldenären säljer egendomen pga. av hög ålder, dålig hälsa eller dödsfall. Det framgår uttryckligen av bolånedirektivet att direktivet inte ska tillämpas på kapitalfrigörningskreditavtal , vilket implicerar att företag som bedriver sin verksamhet enligt lagen (2016:1024) om verksamhet med bostadskrediter får tillhandahålla kapitalfrigöringskrediter. För att kreditinstitut som bedriver sin verksamhet enligt lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse ska kunna konkurrera på lika villkor, tillåter förslaget möjligheten att kapitalfrigöringskrediter undantas från amorteringskrav. 1.5 Förfarandet för att anta förslaget är detsamma som för de aktuellt gällande amorteringskraven . Detta innebär att Finansinspektionen måste inhämta regeringens medgivande innan förslaget träder i kraft .

text: 2. Allmänna kommentarer

text: 2.1 ECB välkomnar huvudmålen med förslaget, dvs. att begränsa hushållens alltför höga skuldsättning och motverka makrorisker och risker kopplade till finansiell stabilitet samt att ytterligare stärka hushållens motståndskraft mot makroekonomiska störningar . Genom att de amorteringskrav som gäller för företag som bedriver sin verksamhet enligt lagen (2016:1024) harmoniseras med de regler som gäller för kreditinstitut som bedriver sin verksamhet enligt lagen (2004:297) minskar risken för regelarbitrage. 2.2 ECB noterar att kapitalfrigörningskreditavtal är undantagna från amorteringskrav eftersom bolånedirektivet tillåter att företag som bedriver sin verksamhet enligt lagen (2004:297) får tillhandahålla kapitalfrigöringskrediter. I detta hänseende rekommenderar ECB att de svenska myndigheterna noga analyserar vilka konsekvenser detta undantag kan få för kredit- och bostadsmarknaderna samt regelbundet granskar huruvida man bör upprätthålla undantaget mot

text: bakgrund av de potentiella riskerna för den finansiella stabiliteten, bankernas sundhet och säkerhet samt en snedvridning av konkurrensen, eller om stödjande åtgärder bör vidtas. 2.3 ECB avstår från att kommentera de tänkbara institutionella konsekvenserna för Finansinspektionens operativa oberoende som makrotillsynsmyndighet som kan uppstå pga. kravet att Finansinspektionen måste inhämta regeringens medgivande innan föreskrifter om amorteringskrav träder i kraft .

text: Detta yttrande kommer att offentliggöras på ECB:s webbplats.

text: Utfärdat i Frankfurt am Main den 15 juni 2018.

text: [Namnteckning]

text: Mario DRAGHI

text: ECB:s ordförande


text: Council Decision 98/415/EC of 29 June 1998

text: on the consultation of the European Central Bank by national authorities regarding draft legislative provisions (OJ L 189, 3.7.1998, p. 42). 2 See section 2 of the draft law. See also Part V (Supervision of Regulated Businesses) of the Central Bank Act 1997, as amended.

text: See section 4 of the draft law. 4 See section 9 of the draft law. 5 See section 8 of the draft law. 6 See section 6 of the draft law. 7 See section 10 of the draft law. 8 See sections 7 and 11 of the draft law.

text: See section 3 of the draft law. 10 See section 5 of the draft law. 11 See section 9 of the draft law. 12 See sections 28 to 36N of the Central Bank Act 1997, as amended. 13 Section 5A(1)(g) of the Central Bank Act 1942. 14 See paragraph 3.1 of Opinion

text: . All ECB opinions are published on the ECB’s website at www.ecb.europa.eu.

text: See the EU Council’s press release of 11 July 2017 on the ‘Council conclusions on Action plan to tackle nonperforming loans in Europe’, available at: http://www.consilium.europa.eu/en/press/pressreleases/2017/07/11/conclusions-non-performing-loans/. 16 See, for example, Section B of the ECB’s November 2016 Financial Stability Review, available at: https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/sfbfinancialstabilityreview201611.en.pdf. 17 See paragraph 3.1.1 of Opinion

text: . 18 See paragraph 3.1.2 of Opinion

text: The definition of ‘credit agreement owner’ in section 2 of the draft law refers to persons who hold title to a portfolio of credit agreements. This would appear to include persons who hold such title by way of securitisation. However, sections 5 and 9 of the draft law include provisions that refer to purchasers of credit agreements being subject to the provisions of the draft law ‘except where such purchase is made by way of securitisation’. 20 See paragraph 2 of Opinion

text: . 21 See the definition of ‘credit servicing firm’ under section 28 of the Central Bank Act 1997, as amended. 22 See section 34G of the Central Bank Act 1997, as amended. 23 See paragraphs 3.1, 3.1.2 and 3.1.4 of Opinion

text: See paragraph 2.2.2 of Opinion

text: , paragraph 2.3 of Opinion

text: , paragraph 2.3 of Opinion

text: , and paragraph 2.2 of Opinion

text: . 25 COM(2018) 135 final.

title: Opinion of the European Central Bank of 5 July 2018 on the regulation of the business of owning credit agreements (CON/2018/31)

text: OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 5 July 2018 on the regulation of the business of owning credit agreements (

text: ) Introduction and legal basis

text: On 8 June 2018 the European Central Bank (ECB) received a request from the Chairman of the Oireachtas (the Irish National Parliament) Joint Committee on Finance, Public Expenditure and Reform and Taoiseach (the Irish Prime Minister), for an opinion on the Consumer Protection (Regulation of Credit Servicing Firms (Amendment)) Bill (hereinafter the ‘draft law’). The ECB’s competence to deliver an opinion is based on Articles 127(4) and 282(5) of the Treaty on the Functioning of the European Union and the third and sixth indents of

text: Article 2(1) of Council Decision 98/415/EC

text: , as the draft law relates to the Central Bank of Ireland (CBI), rules applicable to financial institutions insofar as they materially influence the stability of financial institutions and markets and the tasks conferred upon the ECB concerning the prudential supervision of credit institutions pursuant to Articles 127(6) of the Treaty. In accordance with the first sentence of Article 17.5 of the Rules of Procedure of the European Central Bank, the Governing Council has adopted this opinion.

text: 1. Purpose of the draft law

text: 1.1 The draft law intends to regulate the owners of credit agreements entered into with natural persons and with micro, small or medium-sized enterprises. For that purpose, the draft law aims to extend the requirements introduced by the Consumer Protection (Regulation of Credit Servicing Firms) Act 2015 (hereinafter ‘the 2015 Act’) to ‘credit agreement owners’. The draft law defines ‘credit agreement owners’ as persons who – in respect of a credit agreement or portfolio of credit agreements – hold legal title to the credit, determine the overall strategy for management and administration of the credit, determine the interest rate, maintain control over key decisions, or take such steps as may be necessary for the purpose of enabling the undertaking of credit servicing by another person or enforcing a credit agreement. 1.2 The draft law seeks to regulate credit agreement owners by extending existing provisions of Irish law to these entities, in particular the Central Bank Act 1997, which regulates the activities of retail credit firms and credit servicing firms. First, the draft law amends the definition of a ‘regulated business’ to also include credit agreement owners . This means that credit agreement owners are

text: required to hold an authorisation issued by the CBI. The CBI may also impose a condition or requirement for a credit agreement owner to effect a policy of professional indemnity insurance . In addition, the draft law provides that a credit agreement owner is prohibited from taking or failing to take an action, if this would otherwise be a contravention of Irish legislation or Irish statutory instruments, of CBI codes or directions, or of conditions, requirements or obligations imposed by the CBI in accordance with those acts . 1.3 Second, the draft law explicitly sets out that the CBI may impose requirements on debt management firms, credit servicing firms, and credit agreement owners to be subject to the CBI’s Code of Conduct on Mortgage Arrears 2013 (CCMA), and the Consumer Protection Code (CPC) . The CBI is also empowered to require such entities to provide certain information to customers, within 30 days of their credit agreement being sold, including information on the terms on which the credit agreement was sold, any material change to the terms under which the credit agreement is serviced (including the interest rate), whether the loan was sold at a discount, and details of their rights under the CCMA and in respect of the Financial Services and Pensions Ombudsman (FSPO). 1.4 Third, similar to the 2015 Act, the draft law amends the definition of ‘customer’ to include a relevant borrower in a case where a regulated financial service provider undertakes the role of credit agreement owner. The draft law also amends the definition of ‘relevant default’ by a regulated financial service provider to include the actions of a credit agreement owner, such as: taking steps to cause a breach of the terms of a credit agreement; enforcing security when the customer is not in financial difficulties; and altering the fixed duration of a credit agreement without the consumer’s written consent . These changes aim to ensure that the CBI’s existing supervision and enforcement powers in relation to protecting customers are extended to relevant borrowers in their interactions with credit agreement owners. In this respect, the draft law also clarifies the respective roles of the CBI and the FSPO. 1.5 Fourth, similarly to the 2015 Act, the draft law extends the provisions regarding the FSPO, including the complaints mechanism, to consumers and any person engaging with a credit agreement owner . 1.6 Fifth, the draft law obliges the CBI to publish statistics on a quarterly basis, on loans held by micro, small or medium-sized enterprises, including information on the number and values of loans held by such enterprises, the total number of loans of such enterprises held by credit agreement owners, the total number of loans in arrears, and the total number of loans held by credit agreement owners that have been restructured. 1.7 Finally, the draft law provides that a regulated financial service provider, which is authorised to provide credit in the Republic of Ireland, is deemed to be authorised to carry on the business of a

text: credit agreement owner . Moreover, the draft law includes transitional provisions applicable to existing credit agreement owners that are not yet regulated financial service providers . These provisions set out that credit agreement owners can be taken to be authorised to carry on the business of a credit agreement owner until the CBI has granted or refused authorisation, on condition that an application for authorisation has been submitted by that credit agreement owner. During the transitional period, the CBI may: impose conditions or requirements relating to the proper and orderly regulation and supervision of credit agreements; direct that the person should not carry on the business of credit agreement owner for a period; or direct that a purchaser of a credit agreement will be subject to the provisions of the Act, except where such purchase is made by way of securitisation. Moreover, the transitional provisions prescribe that a credit agreement owner that possesses a portfolio of credit agreements within the same competing commercial sector, or is involved in the management and administration of a commercial enterprise in the same sector, may not instruct a credit servicing firm to take action in such a manner as to jeopardise the interests of customers to benefit these competing interests. The CBI is empowered to investigate complaints into such competing interests. The draft law also amends the transitional provisions applicable to existing retail credit firms and credit servicing firms, by empowering the CBI to direct that a purchaser of a credit agreement is subject to the provisions regarding regulated business, except where such purchase is made by way of securitisation .

text: 2. Observations

text: 2.1 Tasks of the CBI The draft law complements the CBI’s existing tasks, in particular in the field of supervision of regulated financial service providers and regulated businesses, However, it does not confer genuinely new tasks on the CBI in this area. For example, in respect of retail credit firms and credit servicing firms, the CBI already has powers to authorise and supervise such entities, to make them subject to CBI codes or directions, and to take enforcement measures against them, including for the purposes of protecting natural persons and micro, small or medium-sized enterprises that have entered into credit agreements . Moreover, the CBI also already has the function to collect statistics in the field of micro, small, and medium-sized enterprises . Consequently, the issue of assessing the conferral of new tasks on a national central bank from the perspective of the prohibition of monetary financing does not arise . 2.2 Impact on secondary markets for credit institution assets 2.2.1 The ECB has been a strong proponent of the development of secondary markets for bank assets, particularly non-performing loans (NPLs), as reflected in the EU Council’s action plan to tackle

text: NPLs in Europe . In the context of the large stocks of NPLs that remain on the balance sheet of some European credit institutions, and as part of a comprehensive solution to NPL resolution , the development of secondary markets may contribute to reducing NPLs. Looking ahead, wellfunctioning secondary markets may also prevent stocks of NPLs building-up in the future. 2.2.2 Moreover, a well-functioning secondary market may have a positive effect on financial stability to the extent that it could facilitate the transfer of the risks of NPLs off credit institutions’ balance sheets. The presence of significant volumes of NPLs on credit institutions’ balance sheets reduces their ability to fulfil their function as providers of credit to the real economy and hampers the operational flexibility and overall profitability that are essential to a well-functioning banking sector. It is essential that the legal framework applicable to secondary markets enables the efficient transfer of NPLs off the balance sheet of credit institutions. 2.2.3 In this context, the draft law must carefully balance the benefits of creating well-functioning secondary markets against the impetus to protect debtors. Provisions within the draft law may create a burden of costs for investors, which could impede their participation in secondary markets, thereby reducing overall participation and reducing price competition in the market place. Even if the provisions of the draft law do not result in reduced participation by investors, investors may simply pass the costs associated with meeting these provisions onto the credit institutions selling the assets. As such, risks to financial stability may emerge either as a result of a failure to develop secondary markets or because prices in those markets are subdued by regulatory costs. 2.2.4 While risk transfer through asset sales, securitisation and other measures may be effective in reducing NPLs, risk reduction measures remain, nevertheless, an important channel, particularly in a context where NPL stocks are high. In that regard, and in the context of a comprehensive solution to NPL resolution, the originating credit institutions’ internal procedures for handling the work-out of NPLs themselves will always remain important. 2.3 Impact on securitisation 2.3.1 The ECB has a strong interest in the sustainable revival of the European securitisation market. As a form of asset-based financing with the capacity both to channel flows of credit to the real economy and to transfer risk, securitisation has particular significance for the transmission of monetary policy. A healthy European securitisation market is important to ensure well-functioning capital markets in the Union. Particularly where credit institutions’ capacity to lend to the real economy is constrained, securitisation can act as a fresh source of funding and free up capital for lending . Securitisation may also have a positive effect on financial stability to the extent that it can facilitate the transfer of the risks of NPLs off credit institutions’ balance sheets. Securitisation is one of a variety of options that banks may apply alone or in combination with other measures, such as borrower-creditor engagement, to address the issues posed by NPLs .

text: 2.3.2 The ECB understands that the draft law intends to exempt securitisation from the scope of the draft law. The ECB welcomes this intention, as this will ensure that the draft law does not discourage securitisation activity. However, this exemption is not fully clear from the current text of the draft law . Therefore, it is suggested that the drafting be further reviewed, in order to ensure full legal certainty in this respect. 2.4 Interaction with existing Irish statutory provisions and prospective Union legislative measures 2.4.1 The ECB recalls that the 2015 Act set out that credit servicing firms would be regulated financial services providers and thus subject to the authorisation and supervision of the CBI, including, inter alia, the application of the CCMA and the CPC. The ECB was consulted on the draft 2015 Act, and welcomed the measures, which aimed, inter alia, to contribute to preserving confidence in the marketplace . In that respect, the ECB welcomes the intention of the draft law. 2.4.2 However, the current text of the draft law may raise issues of legal certainty. The draft law amends a number of existing provisions of Irish law. In some cases, it is unclear how these amendments interact with the existing provisions, and with the existing powers of the CBI. In particular, it is unclear what the relationship will be between the draft law and the existing rules applicable to credit servicing firms. Credit servicing firms are responsible for managing or administering credit agreements and interacting directly with the relevant borrower on behalf of credit agreement owners. The application of identical provisions to credit servicing firms and credit agreement owners could result in uncertainty as regards the responsibility and liability of the respective entities. In this respect it is worth noting that under the 2015 Act, persons who hold legal title to credit are already directly subject to the rules applicable to credit servicing firms, if they do not engage an authorised credit servicing firm to carry out credit servicing . Moreover, it is a criminal offence for persons holding legal title to credit to take action, or fail to take action, which would lead to a contravention of the applicable rules . 2.4.3 To the extent that the draft law aims to address elements of credit agreement ownership and servicing that are not currently subject to regulation, and that go beyond the protections already in place in respect of credit servicing firms, the impact of the draft law, and the role of the CBI, are not clear. These new elements include the credit agreement owners’ capacity to determine the overall strategy for the management and administration of credit agreements, to determine the interest rate, or to maintain control over key decisions. The CBI does not currently regulate these activities in relation to regulated lenders, namely credit institutions and retail credit firms, and, in this context, caution should be exercised when purporting to regulate commercial decisions of market actors. Such administrative control should only be undertaken where it is clear what purpose the controls seek to achieve and that they are likely to achieve this purpose .Otherwise, the introduction of such measures could lead to unintended side effects. If the Irish market for investment in credit

text: agreements is rendered significantly less attractive in general, this could limit the ability of Irish credit institutions to diversify their sources of finance for any type of credit agreement, not just those in arrears or which are non-performing. This could in turn increase pressure on Irish credit institutions to adjust their own strategy for managing and administrating existing credit agreements and determining interest rates, which might not ultimately benefit borrowers. In addition, it could detrimentally affect Irish credit institutions’ ability to engage in new lending and the terms on which they would provide new credit, also to the potential detriment of borrowers. 2.4.4 The draft law is being introduced without the benefit of a thorough impact assessment. It is only by making such a prior assessment that it may be possible both to determine whether the draft law could achieve its aims, and to mitigate any negative implications. In the absence of an impact assessment, however, it is difficult to ascertain whether the objectives set by the draft law will be achieved . 2.4.5 Finally, the ECB notes that on 3 March 2018, the Commission published its proposal for a Directive of the European Parliament and of the Council on credit servicers, credit purchasers and the recovery of collateral . This proposal seeks to set out a common Union framework and requirements for credit servicers, credit purchasers, and for the recovery of collateral in respect of credit agreements concluded with business borrowers, with a view to ensuring a high level of consumer protection and a level playing field across the Union. If this proposed Directive is adopted by the European Parliament and the Council, its provisions will be transposed into Irish law, requiring further amendment of the rules applicable to credit servicing and credit ownership.

text: This opinion will be published on the ECB’s website.

text: Done at Frankfurt am Main, 5 July 2018.

text: [signed]

text: The President of the ECB

text: Mario DRAGHI


text: COM(2018) 134 final.

text: Finns på rådets webbplats www.consilium.europa.eu

text: Se tal av Danièle Nouy, ordföranden för ECB:s tillsynsnämnd, och Sharon Donnery, ordförande för ECB:s grupp på hög nivå för nödlidande lån, Introductory remarks to the public hearing on the draft addendum to the ECB guidance to banks on non-performing loans, Frankfurt am Main, 30 november 2017, finns på ECB:s webbplats www.bankingsupervision.europa.eu

text: Se European banking supervision three years on, tal av Mario Draghi, ECB:s ordförande, vid andra ECB Forum on Banking Supervision, Frankfurt am Main, 7 november 2017, finns på ECB:s webbplats www.ecb.europa.eu

text: Artikel 9.1 i rådets förordning (EU) nr 1024/2013 av den 15 oktober 2013

text: om tilldelning av särskilda uppgifter till Europeiska centralbanken i fråga om politiken för tillsyn över kreditinstitut (EUT L 287, 29.10.2013, s. 63) stadgar: Om så krävs uteslutande för att utföra de uppgifter som ECB tilldelas genom artiklarna

text: och

text: ska ECB vid behov anses utgöra den behöriga myndigheten eller den utsedda myndigheten i de deltagande medlemsstaterna såsom fastställts genom den tillämpliga unionsrätten. I detta sammanhang se även artiklarna

text: och

text: i Europaparlamentets och rådets direktiv 2013/36/EU av den 26 juni 2013 om behörighet att utöva verksamhet i kreditinstitut och om tillsyn av kreditinstitut och värdepappersföretag, om ändring av direktiv

text: och om upphävande av direktiv

text: och

text: (EUT L 176, 27.6.2013, s. 338), samt

text: artikel 16 i förordning (EU) nr 1024/2013

text: Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 575/2013 av den 26 juni 2013

text: om tillsynskrav för kreditinstitut och värdepappersföretag och om ändring av förordning

text: (EU) nr 648/2012

text: (EUT L 176, 27.6.2013, s. 1).

text: Kommissionens genomförandeförordning

text: (EU) nr 680/2014

text: av den 16 april 2014 om tekniska standarder för genomförande av instituts tillsynsrapportering enligt

text: (EUT L 191, 28.6.2014, s. 1).

text: Se t.ex.

text: artikel 191.4 i förordning (EU) nr 575/2013

text: Se t.ex. domstolens dom av den 15 juli 1970, ACF Chemiefarma NV mot Europeiska gemenskapernas kommission,

text: mål 41/69

text: , ECLI:EU:C:1970:71, punkt 3, domstolens dom av den 4 februari 1982, Roger Buyl m.fl. mot Europeiska gemenskapernas kommission,

text: mål 817/79

text: , ECLI:EU:C:1982:36, punkt 1, generaladvokat Fenellys förslag till avgörande av den 20 mars 1997, Europaparlamentet mot Europeiska unionens råd,

text: , ECLI:EU:C:1997:172, punkt 15, domstolens dom av den 11 november 1997, Eurotunnel SA m.fl. mot SeaFrance,

text: , ECLI:EU:C:1997:532, punkt 46, domstolens dom av den 25 september 2003, Océ Van der Grinten NV mot Commissioners of Inland Revenue,

text: , ECLI:EU:C:2003:495, punkterna 100 och 102.

title: Europeiska centralbankens yttrande av den 12 juli 2018 om ett förslag till förordning om minsta förlusttäckning för nödlidande exponeringar (CON/2018/32)

text: Inledning och rättslig grund

text: Den 20 april 2017 och den 24 april 2018 mottog Europeiska centralbanken (ECB) en begäran från Europaparlamentet respektive Europeiska unionens råd om ett yttrande om ett förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om ändring av förordning

text: (EU) nr 575/2013

text: vad gäller minsta förlusttäckning för nödlidande exponeringar (nedan kallat förslaget till förordning).

text: ECB:s behörighet att avge ett yttrande grundas på

text: artikel 127.4

text: första strecksatsen och

text: artikel 282.5 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt

text: eftersom förslaget till förordning innehåller bestämmelser som faller inom ECB:s behörighetsområde, bl.a. Europeiska centralbankssystemets uppgift att medverka till att de behöriga myndigheterna smidigt kan genomföra sin politik när det gäller det finansiella systemets stabilitet som avses i artikel 127.5 i fördraget samt de uppgifter som enligt artikel 127.6 i fördraget tilldelats ECB i samband med tillsynen över kreditinstitut. I enlighet med

text: artikel 17.5

text: första meningen i arbetsordningen för Europeiska centralbanken har detta yttrande antagits av ECB-rådet.

text: 1. Allmänna kommentarer

text: ECB ställer sig bakom förslaget till förordning som utgör en del av Europeiska kommissionens åtgärdspaket för att hantera nödlidande exponeringar i EU. Åtgärderna har sitt ursprung i den omfattande handlingsplanen för hantering av nödlidande lån i Europa som antogs av Ekofinrådet den 11 juli 2017. Förslaget till förordning förväntas ta itu med de risker som kan uppstå om banker i framtiden ackumulerar höga nivåer av nödlidande exponeringar. Förslaget till förordning är också en viktig del av unionens insatser för att ytterligare minska riskerna inom banksektorn. Av olika anledningar har ECB inom ramen för den gemensamma tillsynsmekanismens tillsynsarbete ända sedan starten prioriterat frågor som rör höga nivåer av nödlidande exponeringar. För det första är nödlidande exponeringar en belastning i bankernas balansräkningar som minskar deras vinst. För det andra kräver nödlidande exponeringar mycket av bankernas uppmärksamhet och resurser. För det tredje medför nödlidande exponeringar att investerarnas förtroende för bankerna sjunker. Interna analyser som ECB gjort visar dessutom att banker med höga nivåer av nödlidande exponeringar under de senaste åren kontinuerligt haft lägre utlåning än banker med bättre kreditkvalitet, vilket innebär att de i mindre utsträckning bidrar med lån till företag, hushåll och ekonomin som helhet. Höga nivåer av nödlidande exponeringar är också ett makrotillsynsproblem som ofta påverkar hela ekonomier.

text: Det noteras dock att förslaget till förordning inte kommer att påverka nödlidande exponeringar som grundar sig på kreditinstituts fordringar som uppkommit före den 14 mars 2018, i överensstämmelse med Europeiska rådets slutsatser avseende handlingsplanen för hantering av nödlidande lån i Europa, och därför inte kommer att ta itu med redan befintliga stockar av nödlidande exponeringar.

text: ECB välkomnar att förslaget till förordning förtydligar att säkerhetsmekanismen för nödlidande lån, som inrättas genom förslaget till förordning, inte hindrar behöriga myndigheter från att utöva sina tillsynsbefogenheter i enlighet med tillämplig lag. Trots tillämpningen av säkerhetsmekanismen för nödlidande lån kan ECB i sin bedömning av varje enskilt fall komma fram till att de nödlidande exponeringarna i ett visst kreditinstitut är otillräckligt täckta, och ECB kan då använda sina tillsynsbefogenheter enligt andra pelaren.

text: 2. Specifika kommentarer

text: 2.1 Definitionen av en nödlidande exponering

text: Vad gäller minsta förlusttäckning lägger förslaget till förordning till en definition av nödlidande exponering i

text: . Definitionen bygger på konceptet med nödlidande exponeringar i kommissionens genomförandeförordning

text: (EU) 680/2014

text: , som tillämpas i tillsynsrapporteringssyfte. ECB välkomnar att definitionen av nödlidande exponeringar inkluderar alla typer av nödlidande exponeringar, särskilt hushållsexponeringar.

text: 2.2 Beräkning av kravet på minsta täckning

text: ECB välkomnar att kravet på minsta täckning är enkelt och i princip baseras på antalet år som har gått sedan exponeringen klassificerades som nödlidande och huruvida exponeringen var säkrad. Enkelheten underlättar arbetet för både banker och tillsynsmyndigheter, samtidigt som kravet tydlig anger hur nödlidande exponeringar ska hanteras på ett rättvist och balanserat sätt.

text: För att fastställa den tillämpliga summa av otillräcklig täckning för nödlidande exponeringar som ska dras av från poster i kärnprimärkapitalet ska instituten multiplicera sina nödlidande exponeringar med den tillämpliga faktor som framgår av förslaget till förordning. ECB stöder kalibreringen av de tillämpliga faktorerna enligt förslaget till förordning. Särskilt kravet om 100 procents täckning för nödlidande exponeringar utan säkerhet som gäller från och med första dagen det andra (förmodligen avsett att hänvisa till det tredje) året. För nödlidande exponeringar med säkerhet gäller 100 procents täckning från och med första dagen det åttonde (förmodligen avsett att hänvisa till det nionde) året efter det att de klassificerats som nödlidande, där gäldenärens förpliktelser är förfallna till betalning sedan mer än 90 dagar.

text: Vad gäller exponeringar för vilka det finns säkerhet bör kreditinstituten ha möjlighet att realisera säkerheten inom rimlig tid. Om en säkerhet inte har realiserats efter flera år från den dag då den underliggande exponeringen klassificerades som nödlidande, är det rimligt att anta att säkerheten saknar tillräckligt värde och att exponeringen ur tillsynsperspektiv bör betraktas som exponering utan säkerhet.

text: 2.3 Tillsynsrapporteringens krav

text: ECB tolkar det som att de relevanta kraven avseende tillsynsrapportering som framgår av genomförandeförordning

text: (EU) nr 680/2014

text: kommer att ändras så att behöriga myndigheter kan övervaka att instituten följer de bestämmelser som framgår av förslaget till förordning. Därutöver föreslår ECB att kommissionen bör undersöka huruvida det behövs en ny bestämmelse i förordning

text: (EU) nr 575/2013

text: om informationsplikt avseende institutens uppfyllande av kraven på minsta täckning.

text: 2.4 ECB:s yttrande

text: ECB vill påminna Europaparlamentet och rådet om att ECB måste höras ytterligare en gång om förslaget till förordning, jämfört med dess nuvarande utformning, ändras i viktiga delar under lagstiftningsförfarandets gång.

text: I de fall där ECB rekommenderar att förslaget till förordning ska ändras anges de specifika förslagen i ett separat tekniskt arbetsdokument som åtföljs av en förklaring. Det tekniska arbetsdokumentet finns på engelska på ECB:s webbplats.


text: COM(2018) 96 final.

text: Europaparlamentets och rådets direktiv 2002/47/EG av den 6 juni 2002

text: om ställande av finansiell säkerhet (EGT L 168, 27.6.2002, s. 43).

text: Enligt

text: artikel 3.1 i direktiv 2002/47/EG

text: får medlemsstater bibehålla nationella regler avseende skapandet, giltigheten, fullbordandet, verkställigheten eller tillåtligheten som bevisning av ett avtal om finansiellt säkerhetsställande eller ställandet av en finansiell säkerhet i enlighet med ett sådant avtal som existerade innan direktiv

text: antogs.

text: Av motiveringen till förslaget till förordning framgår att det är viktigt för deltagarna på finansmarknaderna och för realekonomin att det råder klarhet kring vem som äger en fordran efter det att den har överlåtits över gränserna (se s. 8).

text: Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 593/2008 av den 17 juni 2008

text: om tillämplig lag för avtalsförpliktelser (Rom I) (EUT L 177, 4.7.2008, s. 6).

text: Detta trots att

text: skäl 39

text: i

text: förordning (EG) nr 593/2008

text: stadgar att vid frivillig överlåtelse

text: artikel 14.1

text: även gäller egendomsaspekterna av en överlåtelse mellan överlåtare och förvärvare.

text: Se Europeiska kommissionen, GRÖNBOK – Att bygga en kapitalmarknadsunion (COM(2015) 63 final, Bryssel, 18.2.2015). Se även Europeiska centralbanken, Att bygga en kapitalmarknadsunion – Eurosystemets bidrag till EU-kommissionens grönbok, 2015.

text: Sidan 2 och fotnot 10 i motiveringen till förslaget till förordning. Det bör dock noteras att beloppet för Eurosystemets kreditoperationer där kreditfordringar ställts som säkerhet och som mobiliserats på gränsöverskridande nivå var betydligt lägre än det angivna beloppet vid utgången av andra kvartalet 2017.

text: Europaparlamentets och rådets direktiv 98/26/EG av den 19 maj 1998

text: om slutgiltig avveckling i system för överföring av betalningar och värdepapper (EGT L 166, 11.6.1998, s. 45).

text: Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/44/EG av den 6 maj 2009

text: om ändring av direktiv

text: om slutgiltig avveckling i system för överföring av betalningar och värdepapper och direktiv

text: om ställande av finansiell säkerhet, vad gäller sammanlänkade system och kreditfordringar (EUT L 146, 10.6.2009, s. 37).

text: Europaparlamentets och rådets direktiv 2001/24/EG av den 4 april 2001

text: om rekonstruktion och likvidation av kreditinstitut (EGT L 125, 5.5.2001, s. 15).

text: Se sidan 11 i motiveringen till förslaget till förordning.

text: Se punkt 9.1 i yttrande

text: Se t.ex. punkt 2 i avsnitt I i artikel L. 141–4 av den franska lagen om finans- och monetära frågor, införd genom artikel 53 i lag nr 2016–1691 av den 9 december 2016; artikel 26 i det italienska lagdekretet nr 237 av den 23 december 2016, infört genom lag den 17 februari 2017, nr 15; artikel

text: (4) i lag av den 23 december 1998 om monetär ställning och Luxemburgs centralbank; se även punkterna 2.1–2.2 i yttrandet

text: , punkt 2.3 i yttrande

text: , punkt 5.1 i yttrande

text: Se punkt 2.2 i ECB:s yttrande

text: och punkt 5.1 i ECB:s yttrande

text: Se punkt 2.5 i yttrande

title: Europeiska centralbankens yttrande av den 18 juli 2018 om ett förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om tillämplig lag för rättsverkan gentemot tredje man av överlåtelser av fordringar (CON/2018/33)

text: Inledning och rättslig grund

text: Den 18 mars 2018 antog Europaparlamentet ett förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om tillämplig lag för rättsverkan gentemot tredje man av överlåtelser av fordringar (nedan kallat förslaget till förordning). Europeiska centralbanken (ECB) anser att föreslaget till förordning omfattas av ECB:s behörighet att avge ett yttrande, och ECB utövar därför sin rätt enligt artikel 127.4 andra meningen och

text: artikel 285.5 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt

text: (nedan kallat fördraget) att avge sitt yttrande.

text: ECB:s behörighet att avge ett yttrande grundas på artiklarna 127.4 och 282.5 i fördraget eftersom förslaget till förordning innehåller bestämmelser som a) berör Europeiska centralbankssystemets (ECBS) grundläggande uppgift att genomföra unionens penningpolitik i enlighet med artikel 127.2 i fördraget, i den utsträckning som förslaget till förordning påverkar aspekter med betydelse för centralbankerna i ECBS i samband med hanteringen av säkerheter i samband med Eurosystemets kredittransaktioner, och b) ECBS medverkan till att de behöriga myndigheterna smidigt kan genomföra sin politik när det gäller det finansiella systemets stabilitet i enlighet med artikel 127.5. I enlighet med artikel 17.5 första meningen i arbetsordningen för Europeiska centralbanken har detta yttrande antagits av ECB-rådet.

text: 1. Allmänna kommentarer

text: 1.1 Överlåtelsen av fordringar är ett av de sätt på vilka aktörerna på finansmarknaden erhåller likviditet och/eller får tillgång till kredit som behövs i deras affärsverksamhet. För närvarande styrs de egendomsrättsliga verkningarna av överlåtelser av fordringar av den nationella lagstiftningen, som varierar mellan olika medlemsstater. Särskilt när det gäller fordringar som är banklån, trots att vissa materiella aspekter har harmoniserats genom

text: , styrs giltigheten av överlåtelser och inrättandet av säkerhetsrätter avseende dessa fortfarande av nationell lagstiftning. Utan en harmonisering kan ekonomiska aktörer inom EU inte veta vilka regler som gäller för en giltig överlåtelse, eller överföring av, säkerhet avseende en fordran vid gränsöverskridande transaktioner. Trots att en viss harmonisering uppnåtts genom

text: artikel 14 i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 593/2008

text: , fastställer denna dock inte vilken lagstiftning som ska tillämpas på alla rättsliga följder av att en fordran överlåts. Osäkerhet kring lagvalet i samband med gränsöverskridande överlåtelser av fordringar medför både rättsliga och ekonomiska risker för finansmarknadsaktörer, och dessa innebär ökade transaktionskostnader och mer komplexa förfaranden för att realisera fordringar om en överlåtare hamnar på obestånd. Osäkerhet kring lagvalet i samband med gränsöverskridande överlåtelser av fordringar kan göra sådana överlåtelser mindre attraktiva, vilket kan få negativa konsekvenser för marknadsaktörernas tillgång till kredit för att bedriva sin verksamhet.

text: 1.2 ECB noterar att förslaget till förordning avser att reglera frågan om vilken lag som är tillämplig på överlåtelsers rättsverkan avseende tredje man och frågor om företräde till en överlåten fordran framför tredje mans anspråk avseende föremålet för överlåtelsen. Genom att komplettera

text: artikel 14 i förordning (EG) nr 593/2008

text: , som inte behandlar dessa specifika aspekter, avser förslaget till förordning att skapa regler som fastställer vilken jurisdiktion som är tillämplig för ovannämnda frågor. Därigenom främjar den gränsöverskridande investeringar, i linje med unionens mål för kapitalmarknadsunion, som Eurosystemet redan tidigare kommenterat.

text: 2. Specifika kommentarer

text: 2.1 Huvudregeln enligt förslaget till förordning är att rättsverkan gentemot tredje man av en överlåtelse av fordringar ska styras av lagen i det land där överlåtaren har sin hemvist. ECB noterar att

text: artikel 14.1 i förordning (EG) nr 593/2008

text: för vissa aspekter hänvisar till den lag som är tillämplig på avtalet mellan parterna, och i andra fall den lag som är tillämplig på den fordran som överlåtits. Huvudregeln enligt förslaget till förordning hänvisar till en tredje jurisdiktion, överlåtarens. Även om detta är rättsligt möjligt har den förslagna regeln nackdelar, särskilt i scenarier där fordringar används som finansiell säkerhet i den mening som avses i

text: artikel 1.4 a i Europaparlamentets och rådets direktiv 2002/47/EG

text: . Detta beror på att hänvisningen till lagen i en tredje jurisdiktion ökar bördan för den legala aktsamhetskontrollen för de aktörer som godtar säkerhet om kreditfordringar, dvs. banklån, mobiliseras som säkerhet på gränsöverskridande nivå.

text: 2.2 Av motiveringen till förslaget till förordning framgår att omkring 22 procent av Eurosystemets refinansieringstransaktioner säkras med kreditfordringar som säkerhet, vilket vid utgången av andra kvartalet 2017 uppgick till ett värde av cirka 380 miljarder euro, varav ca 100 miljarder euro var kreditfordringar som mobiliserats på gränsöverskridande nivå. Eftersom förslaget till förordning påverkar centralbankerna i deras roll som mottagare av säkerhet, dvs. förvärvare av säkerhet, föreslår ECB att rådet bör överväga att i artikel 2 i förslaget till förordning (vars mål är att skapa en specialregel på finansområdet genom att stadga att lagen som är tillämplig på en fordran ska tillämpas i vissa fall) finjustera bestämmelsen så att lagen som är tillämplig på en fordran även styr rättsverkan gentemot tredje man av överåtelser av kreditfordringar, dvs. banklån.

text: 2.3 ECB hänvisar till regelverket för lagvalsfrågor enligt

text: artikel 9 i direktiv 2002/47/EG

text: , enligt vilket, för kontoförda värdepapper i gränsöverskridande sammanhang, lagstiftningen i en enda jurisdiktion gäller, nämligen jurisdiktionen för det konto på vilket värdepapper innehas via ett förvaringsinstitut. Denna regel, vars mål är att underlätta gränsöverskridande finansiella transaktioner för att ställa säkerhet i form av värdepapper, speglar reglerna enligt

text: artikel 9.2 i Europaparlamentets och rådets direktiv 98/26/EG

text: , där

text: artikel 9.2

text: även anger att endast en lagstiftning – den för det relevanta kontot – är tillämplig. ECB vill också påminna om att man, när

text: antogs, att bl.a. inkludera kreditfordringar (dvs. banklån) i tillämpningsområdet för direktiv

text: , artikel 9 i detta ej ändrades, eftersom förhandlingarna om innehållet i

text: fortfarande pågick. Med beaktande av regelverket och särskilt

text: artikel 9 i direktiv 2002/47/EG

text: samt

text: artikel 9.2 i direktiv 98/26/EG

text: , finns det goda argument för att definiera en enda jurisdiktion som tillämplig för kreditfordringar, så som unionslagstiftaren gjort avseende kontoförda värdepapper. Med beaktande av

text: och artikel 4.2 i förslaget till förordning, är det mest effektiva sättet för att minimera antalet lagar som är tillämpliga på kreditfordringar att hänvisa till lagen för en överlåten fordran, även när det gäller banklån. Detta skulle skapa en grad av rättssäkerhet och enkelhet för banklån som mobiliseras som säkerhet som är jämförbar med den som uppnåtts avseende transaktioner där värdepapper ställs som säkerhet.

text: 2.4 I motiveringen till förslaget till förordning påpekas att lagvalsreglerna i förslaget, och lagvalsreglerna i direktiv

text: , direktiv

text: och

text: Europaparlamentets och rådets direktiv 2001/32/EG

text: , inte överlappar varandra eftersom det förstnämnda gäller fordringar och det sistnämnda kontoförda värdepapper och instrument, som för att gälla eller för att ett förfogande avseende dem ska gälla, förutsätter registrering i ett register, på ett konto eller i ett system för centraliserad förvaring. ECB vill ändå passa på att påminna om en aspekt avseende direktiv

text: som har stor betydelse för Eurosystemets godtagande av kreditfordringar som säkerhet vid Eurosystemets kreditoperationer. Direktiv

text: ändrades genom direktiv

text: med det specifika målet att underlätta för centralbankerna att använda kreditfordringar som säkerhet. ECB har yttrat sig om dessa ändringar och då diskuterat frågan om att regelverken för kreditfordringar inte är harmoniserade mellan de olika rättsordningarna i EU, och i det sammanhanget uttalat att det vore mycket värdefullt för Eurosystemet om det kunde använda kreditfordringar som säkerheter inom det regelverk som skapas genom direktiv

text: , och därigenom underlätta en informell och funktionell hantering av denna tillgångstyp, särskilt med hjälp av elektroniska medel och även i gränsöverskridande konstellationer.

text: 2.5 Trots att förslaget till förordning snarare berör lagvalsfrågor än substantiella frågor, vill ECB upprepa sin tidigare synpunkt om en av de risker som utgår från mobiliseringen av kreditfordringar som säkerhet för centralbanker, både mellan olika jurisdiktioner inom euroområdet och på unionsnivå, nämligen risken för att tredjepartsgäldenärer (eller -borgensmän) utnyttjar kvittningsrätt för sådana kreditfordringar avseende belopp som borgenären för sådana fordringar är skyldig dessa tredje parter. Denna risk kan avsevärt reducera värdet på en kreditfordran, vilket kan få negativa konsekvenser för dess lämplighet som säkerhet enligt

text: artikel 18.1 i stadgan

text: för Europeiska centralbankssystemet och Europeiska centralbanken (nedan kallad ECBS-stadgan). Om en centralbank vill realisera en kreditfordran när en motpart hamnat på obestånd, kan kvittningsmöjligheten medföra att dess värde som säkerhet reduceras eller helt går förlorad. Artikel 3.3 i i direktiv

text: , som införts genom direktiv

text: , behandlar bara kvittningsaspekten i begränsad omfattning. Flera medlemsstater har antagit lagstiftning som hanterar denna risk, genom att exkludera rätten till kvittning för kreditfordringar som mobiliserats som säkerhet för kredittransaktioner med centralbanker inom ECBS.

text: 2.6 ECB anser att det är ett legitimt mål och i full överensstämmelse med ECBS-stadgan att exkludera de kvittningsrisker som är förenade med att godta kreditfordringar som säkerhet för Eurosystemets kreditoperationer. Att skydda Eurosystemet mot förluster som kan uppstå till följd av att man godtar sådan säkerhet har ett nära samband med det krav som framgår av

text: artikel 18.1

text: andra strecksatsen i ECBS-stadgan enligt vilken utlåning från centralbanker inom ECBS ska ske mot tillfredsställande säkerheter. Därutöver skulle en lämplig lösning avseende kvittningsrisken också bidra till att säkerställa att kreditfordringar även i framtiden kan godtas som säkerhet vid Eurosystemets kreditoperationer, samt att den penningpolitiska transmissionsmekanismen till den reala ekonomin fungerar effektivt. ECB anser att rådet bör överväga en ändring av direktiv

text: med målet att exkludera möjligheten för en gäldenär (eller borgensman) till en kreditfordring som ställts som säkerhet till förmån för en centralbank i samband med Eurosystemets kreditoperationer att utnyttja en eventuell kvittningsrätt som denne kan ha gentemot den ursprungliga långivaren under en sådan fordran. För att minimera potentiella förluster vid en realisering, bör detta även inkludera tredje part till vilken kreditfordringen överlåts från en centralbank i Eurosystemet.

text: I de fall där ECB rekommenderar att förslaget till förordning ska ändras anges ett specifikt förslag i ett separat tekniskt arbetsdokument som åtföljs av en förklaring. Det tekniska arbetsdokumentet finns på engelska på ECB:s webbplats.

text: Detta yttrande kommer att offentliggöras på ECB:s webbplats.