text: KOM(2008) 627 slutlig.

text: I detta hänseende är även

text: artikel 5 i stadgan

text: för Europeiska centralbankssystemet och Europeiska centralbanken (nedan kallad ECBS-stadgan) av betydelse eftersom direktivförslaget påverkar insamlingen av statistiska uppgifter för utformningen och genomförandet av den monetära politiken i euroområdet.

text: EGT L 275, 27.10.2000, s. 39.

text: EUT L 177, 30.6.2006, s. 1. Se artikel

text: och

text: i direktiv 2006/48/EG.

text: Se Usher, J.A., The Law of Money and Financial Services in the EC, 2:a upplagan, Clarendon Press, Oxford, 2000, s. 116.

text: Kommissionens beslut

text: av den 23 april 1986 avseende ett förfarande enligt artikel 85 i EEG-fördraget (IV/31.149 – Polypropylene) (EGT L 230, 18.8.1986, s. 1).

text: Mål C-41/90

text: Höfner och Elser mot Macroton (ECR 1991, s. 1-1979);

text: mål T-319/99

text: Federación Nacional de Empresas de Instrumentación Científica, Médica, Técnica y Dental (FENIN) mot Europeiska gemenskapernas kommission (ECR 2003, s. II-357).

text: Punkt 16 i

text: mål C-442/02

text: , Caixa-Bank France mot Ministère de l'Économie, des Finances et de l'Industrie (ECR 2004, s. I-8961).

text: Se Clarotti, P., The Harmonization of Legislation relating to Credit Institutions, Common Market Law Review, Vol. 19, nr 2, Kluwer Law International, 1982, s. 249 och Verheugd, P., Definition of credit institution, Banking and EC Law Commentary, M. van Empel och R. Smits eds, Kluwer Law International, Deventer, 1992, s. 17.

text: Se punkt 17 i mål 366/97 Massimo Romanelli (ECR 1999, s. I-855).

text: Femte skälet i rådets första direktiv

text: av den 12 december 1977 om samordning av lagar och andra författningar om rätten att starta och driva verksamhet i kreditinstitut (EGT L 322, 17.12.1977, s. 30).

text: Se Alexander Bornemann, Abridged Opinion on the Concept of the Credit Institution in the Directives of the European Community Relating to Bank Regulation and Supervision, s. 11. Finns som PDF-fil på: http://www.money-advice.net/media.php?id=234

text: Se ovannämnda publikation.

text: Europaparlamentets och rådets direktiv 2007/64/EG av den 13 november 2007

text: om betaltjänster på den inre marknaden och om ändring av direktiven

text: och

text: samt upphävande av direktiv

text: , (EUT L 319, 5.12.2007, s. 1).

text: EUT C 109, 9.5.2006, s. 10.

text: Punkterna 14 och 16 i

text: mål C-442/02

text: , Caixa-Bank France mot Ministère de l'Économie, des Finances et de l'Industrie.

text: Verheugd, P., Definition of credit institution, Banking and EC Law Commentary, M. van Empel and R. Smits eds, Kluwer Law International, Deventer, 1992, s. 23.

text: Dassesse, M., Isaacs, S., och Penn, J., EC Banking Law, Andra utgåvan, Lloyd's of London Press, 1994, s. 19.

text: De betaltjänster som ELMI får rätt att utöva framgår av punkterna 4, 5 och 7 i bilagan till direktiv 2007/64/EC: i) genomförande av betalningstransaktioner, när medlen täcks genom ett kreditutrymme för en betaltjänstanvändare när man utför autogireringar, betalningstransaktioner med betalkort och betalningar, ii) utfärdande av och/eller förvärvande av betalningsinstrument, samt iii) mobila betalningar där operatören av det mobila systemet fungerar som mellanhand vid försäljningen av varor och tjänster.

text: Artikel 8.1 b i direktivförslaget hänvisar till artikel

text: och

text: i direktiv 2007/64/EG som innebär att a) kreditgivningen är en sidoverksamhet och kredit ska beviljas endast i samband med genomförandet av en betalningstransaktion, b) krediten återbetalas inom en tidsperiod som inte överstiger tolv månader, c) krediten inte beviljas ur medel som erhållits eller innehas för att genomföra en betalningstransaktion, d) ELMI:s kapitalbas enligt tillsynsmyndigheternas uppfattning vid samtliga tillfällen är tillfredställande med hänsyn till det totala kreditbelopp som är beviljat samt e) annan tillämplig gemenskapslagstiftning eller nationell lagstiftning som rör villkoren för beviljande av konsumentkrediter inte påverkas.

text: Se Usher, J.A., The Law of Money and Financial Services in the EC, Andra upplagan, Clarendon Press, Oxford, 2000, s. 116.

text: Se Clarotti, P., The Harmonization of Legislation relating to Credit Institutions, Common Market Law Review, Vol. 19, nr 2, Kluwer Law International, 1982, s. 248.

text: Denna ståndpunkt överensstämmer med den ståndpunkt som framgår av Report on electronic money som ECB gav ut i augusti 1998, där ECB förordar att det vid tiden tillämpliga bankdirektivet skulle ändras för att säkerställa att ELMI omfattas av definitionen av kreditinstitut. Mer information finns på ECB:s webbplats www.ecb.europa.eu

text: Eurosystemet består av ECB och de nationella centralbankerna i de medlemsstater som har infört euron.

text: EUT L 250, 2.10.2003, s. 10.

text: Se punkt 5.1 i ECB:s yttrande

text: där ECB förklarar att man anser att betalningsinstitut bör omfattas av definitionen av kreditinstitut och skriver Om betalningsinstitut tillåts inneha medel som i både ekonomiskt och juridiskt hänseende kan klassas som insättningar, även om de inte klassas som sådana enligt direktivförslaget, kommer de att vara utsatta för samma risker som kreditinstitut eller e-penninginstitut. Följaktligen bör de skyddsåtgärder som gäller för betalningsinstituten ligga på samma nivå som gäller för kreditinstitut och/eller e-penninginstitut. Därav följer att det vore önskvärt att betaltjänster begränsades till kreditinstitut eller e-penninginstitut. Detta skulle säkerställa ett tillräckligt skydd för kundernas medel och sund ekonomisk verksamhet och är därför det tillvägagångssätt som ECB förordar.

text: Se även Report on electronic money och ECB:s yttrande

text: av den 19 januari 1999 på Europeiska unionens råds anhållan enligt artikel 105.4 i Fördraget om upprättandet av Europeiska gemenskapen och

text: artikel 4 a i Stadgan

text: om Europeiska centralbankssystemet och Europeiska centralbanken om 1. kommissionens förslag till Europaparlamentets och rådets direktiv om att starta och driva verksamhet i e-penninginstitut samt om tillsyn av sådan verksamhet, och 2. kommissionens förslag till Europaparlamentets och rådets direktiv om ändring av direktiv

text: om samordning av lagar och andra författningar om rätten att starta och driva verksamhet i kreditinstitut.

text: EUT L 309, 25.11.2005, s. 15.

text: EGT L 333, 17.12.2001, s. 1.

text: Genomstruken text anger de strykningar som ECB föreslår. Text markerad med fet stil anger ECB:s förslag till ny text.

sprak: sv

title: Europeiska centralbankens yttrande av den 5 december 2008 om ett förslag till ett direktiv om rätten att starta och driva affärsverksamhet i institut för elektroniska pengar samt om tillsyn av sådan verksamhet (CON/2008/84)

text: Inledning och rättslig grund

text: Den 30 oktober 2008 mottog Europeiska centralbanken (ECB) en begäran från Europeiska unionens råd om ett yttrande över ett förslag till Europaparlamentets och rådets direktiv om rätten att starta och driva affärsverksamhet i institut för elektroniska pengar samt om tillsyn av sådan verksamhet och om ändring av direktiven

text: och

text: samt upphävande av direktiv

text: (nedan kallat direktivförslaget).

text: ECB:s behörighet att avge ett yttrande grundas på artikel 105.4 i förening med

text: artikel 105.2

text: första och fjärde strecksatserna i fördraget om upprättandet av Europeiska gemenskapen, eftersom direktivförslaget berör grundläggande uppgifter för Europeiska centralbankssystemet (ECBS), nämligen att utforma och genomföra gemenskapens monetära politik samt att främja väl fungerande betalningssystem. ECB:s behörighet att avge ett yttrande grundas även på artikel 105.5 i fördraget enligt vilken ECBS ska medverka till att de behöriga myndigheterna smidigt kan genomföra sin politik när det gäller tillsyn över kreditinstitut och det finansiella systemets stabilitet. I enlighet med

text: artikel 17.5

text: första meningen i arbetsordningen för Europeiska centralbanken har detta yttrande antagits av ECB-rådet.

text: Allmänna kommentarer

text: Syftet med direktivförslaget är att öppna marknaden för utgivning av elektroniska pengar genom institut för elektroniska pengar (nedan kallade ELMI), som regleras av ett mindre betungande regelverk än det som gäller för kreditinstitut. ECB stöder en översyn av

text: Europaparlamentets och rådets direktiv 2000/46/EG av den 18 september 2000

text: om rätten att starta och driva affärsverksamhet i institut för elektroniska pengar samt om tillsyn av sådan verksamhet, eftersom direktiv

text: inte är helt i linje med marknadens aktuella förväntningar avseende utgivningen av elektroniska pengar. Trots detta har ECB starka betänkligheter mot förslaget att ändra den rättsliga definitionen av ELMI från kreditinstitut till finansiellt institut enligt definitionen i

text: Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG av den 14 juni 2006

text: om rätten att starta och driva verksamhet i kreditinstitut (omarbetning); detta kan få omfattande konsekvenser för genomförandet av den monetära politiken. På samma sätt väcker direktivförslaget farhågor ur tillsynsperspektiv eftersom tillsynsreglerna för ELMI blir mindre omfattande samtidigt som deras verksamhetsområde utökas. Dessa synpunkter utvecklas mer i detalj nedan.

text: Specifika kommentarer

text: 1. ELMI:s rättsliga ställning

text: 1.1 För att bedöma konsekvenserna av direktivförslaget är det viktigt att först förstå ELMI:s rättsliga ställning. I

text: artikel 4.1 b i direktiv 2006/48/EG

text: definieras ELMI som kreditinstitut i enlighet med direktiv

text: . Enligt

text: artikel 1.3 a i direktiv 2000/46/EG

text: definieras ett ELMI som ett företag eller annan juridisk person som inte är ett kreditinstitut enligt definitionen i

text: artikel 1.1 första stycket a i direktiv 2000/12/EG

text: (nu direktiv

text: ) och som ger ut betalningsmedel i form av elektroniska pengar. Artikel 17.1 i direktivförslaget undantar ELMI från denna definition av kreditinstitut och klassificerar dem istället som finansiella institut i enlighet med

text: artikel 4.5 i direktiv 2006/48/EG

text: . Mot bakgrund av den verksamhet som ELMI enligt direktivförslaget kommer att tillåtas bedriva, skulle dock ELMI:s rättsliga ställning även fortsättningsvis motsvara kreditinstitutens rättsliga ställning. Denna slutsats grundas på analysen av definitionen av kreditinstitut enligt

text: artikel 4.1 a i direktiv 2006/48/EG

text: , enligt vilken ett kreditinstitut är ett företag vars verksamhet består i att från allmänheten ta emot insättningar eller andra återbetalbara medel och att bevilja krediter för egen räkning.

text: 1.2 ett företag Termen företag används i fördragets konkurrensrättsliga regler. Denna term definieras inte i fördraget och dess betydelse har gradvis uttolkats i gemenskapsrätten eftersom den omfattar alla fysiska och juridiska personer som utövar kommersiell eller ekonomisk aktivitet oavsett vilken rättslig ställning de har eller hur de finansieras. I artikel 2.1 i direktivförslaget definieras institut för elektroniska pengar som en juridisk person som […] har beviljats auktorisation att ge ut elektroniska pengar. Därmed uppfylls första ledet av kravet att vara ett företag som definitionen av kreditinstitut uppställer. Dessutom kan ett ELMI:s utgivning av elektroniska pengar och tillhandahållande av andra betaltjänster, såsom anges i artikel 8 i direktivförslaget, definitivt betecknas både som kommersiell och ekonomisk verksamhet.

text: 1.3 vars verksamhet består i att från allmänheten ta emot insättningar eller andra återbetalbara medel och att bevilja krediter för egen räkning Som Europeiska gemenskapernas domstol har noterat är kreditinstitutens grundläggande verksamhet […] att ta emot insättningar från allmänheten och att bevilja krediter. Man bör uppmärksamma att båda dessa krav för verksamheten ska vara uppfyllda samtidigt – d.v.s. båda ska vara uppfyllda för att ett kreditinstitut ska omfattas av definitionen i direktiv

text: . Det är dock tillräckligt att ett företag har tillstånd att utföra dessa två typer av verksamhet, det är inte nödvändigt att företaget faktiskt bedriver båda verksamheterna samtidigt eller ens avser att bedriva dem. Det avgörande är istället huruvida institutet enligt lag får genomföra de aktuella transaktionerna. Dessa frågor diskuteras mer utförligt nedan.

text: 1.4 ta emot insättningar eller andra återbetalbara medel

text: 1.4.1 Artikel 8.2 och 8.3 i direktivförslaget förbjuder institut för elektroniska pengar att ta emot insättningar. I direktiv

text: definieras inte uttrycket ta emot insättningar, däremot har uttrycket insättningar eller andra återbetalbara medel enligt det direktivet givits en vid tolkning av Europeiska gemenskapernas domstol, som funnit att uttrycket andra återbetalbara medel […] inte enbart avser finansiella instrument som är av sådan karaktär att de skall återbetalas, utan även finansiella instrument som inte är av sådan karaktär men för vilka det har ingåtts ett avtal om återbetalning av de medel som betalats Det spelar ingen roll om sådana medel har tagits emot i form av insättningar eller i någon annan form såsom fortlöpande utgivning av obligationer och andra jämförbara värdepapper enligt vad som framgår av en föregångare till direktiv

text: . Allt mottagande av pengar kan [alltså] anses vara verksamhet för mottagande av insättningar (i vidare bemärkelse) om de erhållna pengarna ska återbetalas. I detta sammanhang är det oviktigt huruvida skyldigheten att återbetala medlen finns redan vid den tidpunkt då medlen tas emot (och därmed utgör en väsentlig del av transaktionen), eller om denna skyldighet först uppstår som resultat av skapandet av en avtalsmässig rättighet. En korrekt tolkning av mottagande av insättningar måste utgå ifrån frågan vilka sparmedel som skall skyddas samt en tolkning av vad som kännetecknar en kreditrörelse; detta mot bakgrund av de risker som anses vara av betydelse för att skydda insättningar. Resultatet tenderar att bli en vid tolkning av innebörden av både mottagande av insättningar samt av kredit.

text: 1.4.2 Mot bakgrund av vad som sagts ovan bör det noteras att

text: skäl 8

text: i

text: direktiv 2000/46/EG

text: föreskriver att ett erhållande av medel från allmänheten i utbyte mot elektroniska pengar som leder till ett tillgodohavande på ett konto hos det utgivande institutet utgör ett erhållande av insättningar eller andra återbetalbara medel. Enligt direktivförslaget kommer ett sådant erhållande av medel inte längre att utgöra en insättning eller andra återbetalbara medel. I motiveringen till direktivförslaget ges ingen förklaring till en sådan ändring, det tycks dock vara ett allmänt försök att samordna direktiv

text: med direktiv

text: . Som noterats i yttrande

text: av den 26 april 2006 om ett förslag till ett direktiv om betaltjänster på den inre marknaden anser ECB att mottagande av pengar i denna form är en form av mottagande av insättningar. Anledningen är att medlen kan innehas under obegränsad tid och utgivaren tillåts betala ränta på de medel han erhållit. Vad gäller bestämmelserna om ränta har domstolen funnit att När kreditinstitut som är dotterbolag till ett utländskt bolag försöker ta sig in på marknaden i en medlemsstat utgör konkurrens genom räntesatsen på avistakonton en av de mest effektiva metoderna. […] Den inskränkning av utövandet och utvecklingen av dotterbolagens verksamhet som det omtvistade förbudet medför [ett förbud att erbjuda ränta på avistakonton] är särskilt betydande med hänsyn till att kreditinstitutens grundläggande verksamhet är att ta emot insättningar från allmänheten och att bevilja krediter.

text: 1.4.3 När man argumenterar att ELMI kommer att fortsätta att ta emot insättningar eller andra återbetalbara medel är det av avgörande betydelse att medel som betalats in till ett ELMI kan lösas in i enlighet med artikel 5 i direktivförslaget, d.v.s. att medlen på begäran av en innehavare när som helst kan lösas in till det nominella beloppet.

text: 1.5 från allmänheten Institutets verksamhet måste bestå i att från allmänheten ta emot insättningar. Det saknas rättspraxis från domstolen som direkt fastställer termen allmänheten som används i definitionen av kreditinstitut enligt direktiv

text: , däremot diskuterar man på olika håll i den rättsliga doktrinen vilken betydelse termen allmänhet har i definitionen av kreditinstitut enligt

text: artikel 1

text: första strecksatsen i direktiv

text: , som ordagrant återges i

text: artikel 4.1 a i direktiv 2006/48/EG

text: . Det har konstaterats att När det första bankdirektivet antogs var huvudmålsättningen för tillsynen över kreditinstitut att skydda insättare och sparare […]. Men anledning av detta kan ett företag som på interbankmarknaden tar emot medel från kreditinstitut eller andra professionella aktörer – som t.ex. institutionella investerare och försäkringsföretag – inte betecknas som kreditinstitut. Institut som endast är verksamma på interbankmarknaden […] är inte kreditinstitut enligt EG-rätten, eftersom de inte tar emot medel från allmänheten. Av detta kan man dra slutsatsen att termen allmänheten omfattar fysiska och juridiska personer som anses behöva lagens skydd, medan de enheter som inte behöver något sådant skydd, som t.ex. de som finansierar sig via interbankmarknaden, inte anses omfattas av termen allmänheten. Därför klassas varje fysisk och juridisk person som inte är ett kreditinstitut eller ett finansiellt institut som allmänhet när det gäller definitionen av ett kreditinstitut. När det gäller ELMI bör därför innehavare av elektroniska pengar betraktas som allmänheten från vilken utgivarna av elektroniska pengar erhåller medel.

text: 1.6 att bevilja krediter för egen räkning Enligt

text: artikel 1.5 a i direktiv 2000/46/EG

text: begränsas den affärsverksamhet som ELMI får bedriva och utesluter beviljande av varje form av kredit. Eftersom ett kreditinstituts verksamhet omfattar både mottagande av insättningar och beviljande av kredit skulle man kunna hävda att ELMI i dagsläget inte uppfyller båda dessa kriterier och endast anses vara kreditinstitut på grund av definitionen i direktiv

text: . Oavsett direktivförslagets förbud för ELMI att ta emot insättningar kommer dessa institut dock i praktiken fortsätta att ta emot sådana insättningar eller andra återbetalbara medel. Dessutom kommer de även fortsättningsvis att uppfylla det andra kriteriet för att bevilja kredit. Närmare bestämt kommer ELMI, i enlighet med artikel 8.1 b i direktivförslaget, tillåtas att bevilja kredit när de erbjuder vissa typer av betaltjänster. Det ska dock påpekas att de ELMI som önskar bevilja sådan kredit endast kan göra detta om de uppfyller ett antal villkor.

text: 1.7 Definitionen av kreditinstitut i direktiv 2006/48/EC avser den typ av verksamhet som bedrivs, inte vilken typ an enhet som bedriver den. I detta hänseende står det dock klart att ELMI, oavsett huruvida de upphör att vara kreditinstitut enligt direktivförslaget och oavsett huruvida de förbjuds att ta emot insättningar eller andra återbetalbara medel, i praktiken kommer att fortsätta att ta emot sådana insättningar. De medel som tas emot får nämligen innehas under obegränsad tid fram till dess att innehavaren begär att få dem återbetalade och utgivaren får betala ränta på de medel han erhållit. Dessutom kommer ELMI även fortsättningsvis att uppfylla det andra kriteriet som kännetecknar kreditinstitut. Ur rättslig synpunkt skulle alltså ELMI, enligt definitionen i direktivförslaget, uppfylla vissa kännetecken på kreditinstitut i ännu högre grad än vad som är fallet idag, eftersom de även i framtiden får ta emot insättningar samtidigt som ett begränsat beviljande av kredit kommer att tillåtas i framtiden. Mot bakgrund av detta bör man komma ihåg att man i doktrinen, i samband med definitionen av termen kreditinstitut bl.a. funnit att Inom detta område måste man hitta ett gemensamt tillvägagångssätt för undvika en snedvridning av konkurrensen som kan uppstå då företag som är likartade och som bedriver mer eller mindre likartad verksamhet, eller i alla fall mycket snarlik verksamhet, omfattas av myndighetstillsyn i vissa länder men inte i andra. Ur ett centralbanksperspektiv är ELMI en del av den sektor som ger ut pengar och konkurrens på lika villkor gentemot kreditinstitut, enligt definitionen i direktiv

text: , bör säkerställas även i framtiden.

text: 2. Penningpolitik

text: 2.1 Enligt

text: artikel 19.1

text: första meningen i ECBS-stadgan kan ECB, för att uppfylla målen för den monetära politiken, kräva att kreditinstitut som är etablerade i medlemsstaterna skall hålla minimireserver på konton hos ECB och de nationella centralbankerna. På grund av sin rättsliga ställning som kreditinstitut omfattas ELMI av Eurosystemets kassakrav, något som framgår mer i detalj av förordning ECB/2003/9 av den 12 september 2003 om tillämpningen av minimireserver (kassakrav). Minimireserver är ett viktigt verktyg för genomförandet av penningpolitiken, d.v.s. att styra den korta räntan som endast är obligatorisk för kreditinstitut. Därför är den definition av kreditinstitut som framgår av direktiv

text: viktig för ECB och de nationella centralbankerna.

text: 2.2 Om ELMI inte längre skulle omfattas av definitionen kreditinstitut, som det föreslås i artikel 17.1 i direktivförslaget, skulle detta få stora konsekvenser ur centralbanksperspektiv. Eftersom elektroniska pengar även fungerar som substitut för betalningsmedel som bankerna erbjuder (t.ex. transaktioner med betalkort) skulle sådana betalningsmedel även tillhandahållas av ELMI som inte längre omfattas av kassakrav. Man bör undvika inkonsekvent behandling av olika betalningsmedel som i många hänseenden är förhållandevis lika.

text: 2.3 Om balansen mellan elektroniska pengar och bankkonton förändras skulle detta påverka bankernas likviditet och komplicera genomförandet av penningpolitiken. För närvarande är volymerna på de elektroniska pengarna fortfarande för små för att skapa problem i detta hänseende men, enligt vad som framgår av direktivförslagets konsekvensbedömning, kan volymerna snabbt komma att öka till följd av de mindre betungande regleringarna som skulle gälla för ELMI när direktivförslaget träder i kraft. Konsekvensen av att klassificera om ELMI som finansiella institut, enligt definitionen i

text: artikel 4.5 i direktiv 2006/48/EG

text: , skulle bli att de inte längre omfattas av kassakraven enligt artikel 19.1 i ECB:s-stadgan. I detta fall, och om elektroniska pengar ersätter kontanter i ökande omfattning, räknar ECB med att likviditeten inom banksektorn skulle påverkas kraftigt. Följaktligen skulle Eurosystemets genomförande av penningpolitiken försvåras och resultaten bli mer osäkra.

text: 2.4 Sammanfattningsvis finns det, tvärt emot vad som framgår av direktivförslaget, starka penningpolitiska argument som talar för att ELMI även fortsättningsvis bör klassificeras som kreditinstitut. ECB anser därför att den oro avseende penningpolitikens genomförande som beskrivs ovan helt klart väger tyngre än motivet bakom direktivförslaget – att samordna regelverket som gäller för ELMI med det regelverk som gäller för betalningsinstitut enligt definitionen i

text: artikel 4.4 i direktiv 2007/64/EG

text: , som inte omfattas av definitionen av kreditinstitut.

text: 2.5 ECB välkomnar det faktum att artikel 5 i direktivförslaget till stora delar bibehåller kraven på möjlighet till inlösen som framgår av

text: artikel 3 i direktiv 2000/46/EG

text: . Ur ett centralbanksperspektiv är möjlighet till inlösen en mycket viktig fråga. ELMI måste därför ha en rättslig skyldighet att, på begäran av en innehavare av elektroniska pengar, lösa in dessa mot centralbankspengar till nominellt värde. Man kan bara upprätthålla förtroendet för elektroniska pengar som ett effektivt och tillförlitligt substitut för sedlar och mynt om innehavaren kan omvandla värdet på sina elektroniska pengar till kontanter eller kontotillgodohavanden. Ur ett penningpolitiskt perspektiv är möjligheten till inlösen betydelsefull bl.a. för att bibehålla pengars funktion som redovisningsenhet, för att upprätthålla prisstabilitet genom att undvika okontrollerat utgivande av elektroniska pengar samt för att upprätthålla ECB:s möjlighet att kontrollera likviditeten och de korta räntorna.

text: 2.6 Innehavarnas rätt att lösa in elektroniska pengar hos utgivarna enligt vad som sagts ovan bör ske antingen i form av lagliga betalningsmedel eller, med innehavarens samtycke, genom en oåterkallelig betalningsorder som krediterar innehavarens bankkonto. Pengar som löses in bör betalas ut i samma valuta som de elektroniska pengarna getts ut i. I detta hänseende noterar ECB att artikel 5.1 i direktivförslaget implicerar att innehavaren av elektroniska pengar när som helst kan begära inlösen till det penningvärde som motsvarar innehavet av elektroniska pengar. Denna bestämmelse stämmer inte helt överens med

text: artikel 3.1 i direktiv 2000/46/EG

text: enligt vilken en innehavare kan begära inlösen till det nominella beloppet i sedlar och mynt eller genom överföring till ett konto. För att öka rättssäkerheten och främja ett konsekvent införlivande av bestämmelsen i medlemsstaternas nationella lagstiftning föreslår ECB att

text: artikel 5.1

text: . i direktivförslaget ändras så att innehavaren av elektroniska pengar ges möjlighet att välja hur dessa ska lösas in.

text: 3. Tillsyn

text: 3.1 Genom artikel 8.1 i direktivförslaget utökas de verksamheter som ELMI får utöva jämfört med

text: artikel 1.5 i direktiv 2000/46/EG

text: enligt vilken annan affärsverksamhet i ett ELMI än utgivning av elektroniska pengar begränsas till att tillhandahålla närbesläktade finansiella och icke-finansiella tjänster, med uteslutande av beviljande av varje form av kredit. Direktivförslaget utökar de tillåtna verksamheterna med: i) tillhandahållande av betaltjänster som anges i bilagan till direktiv

text: , viket inkluderar beviljande av vissa krediter, ii) drift av betalningssystem samt iii) annan verksamhet än utgivning av elektroniska pengar. Samtidigt som förteckningen över tillåtna verksamheter liberaliseras sänker man tillsynskraven genom att bl.a. avsevärt sänka kraven på startkapital och ta bort existerande investeringsbegränsningar som återfinns i

text: artikel 5 i direktiv 2000/46/EG

text: . Enligt vad ECB förstått är förklaringen till denna grundläggande förändring att man vill harmonisera och i framtiden även integrera det rättsliga ramverket för ELMI med direktiv

text: . Följaktligen motsvarar de föreslagna tillsynsreglerna, som är harmoniserade med de bestämmelser som är tillämpliga på betalningsinstitut enligt direktiv

text: , den föreslagna ändringen av definitionen av ELMI. Mot bakgrund av detta kan det vara intressant att beakta nedanstående aspekter.

text: 3.2 För det första anser ECB att, bortsett från den rätt som ELMI och kreditinstitut har att ge ut elektroniska pengar, skillnaden mellan ELMI och betalningsinstitut är oklar; detta försvårar tillsynsmyndigheternas bedömning av riskerna och tillhörande säkerhetsmekanismer. Svårigheterna uppstår inte bara till följd av att ELMI får inneha medel som i praktiken motsvarar insättningar och andra återbetalbara medel, utan även av att ELMI får bevilja krediter som finansieras med pengar som erhållits från allmänheten. Dessutom försvåras harmoniseringen av reglerna för ELMI med betalningsinstitut av behovet av att skilja mellan betaltjänster baserade på betalkonton och betaltjänster för elektroniska pengar baserade på centraliserade konton.

text: 3.3 För det andra reducerar den föreslagna ändringen av definitionen av ELMI inte de risker som är förknippade med deras verksamhet. Direktivförslagets konsekvensbedömning diskuterar inte de risker som kan vara förknippade med att ELMI ges tillstånd att bedriva verksamhet inom nya områden.

text: 3.4 För det tredje anser ECB att det fortfarande saknas klara belägg för den påstådda disproportionen mellan säkerhetskrav och verkliga risker förknippade med den verksamhet som ELMI bedriver. Mot bakgrund av detta anser ECB att det finns ett uttalat behov av att ytterligare utreda de potentiella risker som är förknippade med ELMI:s nya rättsliga ställning för att säkerställa att de omfattas av lämpliga regler och lämplig tillsyn.

text: 3.5 För det fjärde, såsom redan påpekats ovan, är det viktigt att understryka att

text: artikel 5 i direktiv 2000/46/EG

text: om investeringsbegränsningar inte återges i direktivförslaget. De förhållandevis restriktiva bestämmelserna i direktiv

text: om hur utgivare av elektroniska pengar får tjäna pengar genom sin utgivning har luckrats upp i direktivförslaget. Den föreslagna ändringen kan få positiva konsekvenser för industrins framtida tillväxt. Samtidigt måste man dock beakta de avsevärda risker avseende likviditet och fallissemang som ELMI står inför om de tillåts investera i alla typer av tillgångar. I detta hänseende skulle en lämplig lösning kunna uppnås om reglerna om investeringsbegränsningar utformades på ett mer flexibelt sätt än vad som för närvarande är fallet enligt direktiv

text: . En fullständig liberalisering av existerande investeringsbegränsningar, såsom avses i direktivförslaget, skulle nödvändiggöra en ändring som innebär att ytterligare säkerhetsåtgärder för tillsynsarbetet skapas.

text: 3.6 Slutligen höjer direktivförslaget tröskelvärdena för identifiering och kundkontroll i enlighet med direktiv

text: om åtgärder för att förhindra att det finansiella systemet används för penningtvätt och finansiering av terrorism. Dessa tröskelvärden stämmer dock inte överens med tröskelvärdena i direktiv

text: . En kraftig ökning av tröskelvärdena skulle underlätta anonymitet vid betalningstransaktioner och öka riskerna för penningtvätt och finansiering av terrorism i samband med utgivning av elektroniska pengar, särskilt genom förvärv av flera förbetalda kort.

text: 4. Statistik

text: I enlighet med förordning ECB/2001/13 av den 22 november 2001 om konsoliderade balansräkningar för monetära finansinstitut ingår ELMI för närvarande i den uppgiftslämnande populationen av monetära finansinstitut (MFI) för ECB:s monetära och finansiella statistik. Det noteras att ELMI, även om de inte längre definieras som kreditinstitut, kommer att omfattas av den statistiska definitionen av MFI enligt bilaga I del I avsnitt 1 punkt 2 i förordning ECB/2001/13, enligt vilken andra inhemska finansinstitut än kreditinstitut omfattas av statistsiska rapporteringskrav, bl.a. beroende på i vilken utsträckning de instrument som de emitterar kan räknas som substitut till sådan inlåning som kreditinstitut tar emot; motivet till detta är att ELMI även i framtiden kommer att ta emot medel som motsvarar inlåning över natten från andra enheter än MFI och investera i värdepapper för egen räkning.

text: 5. Ytterligare kommentarer av rättslig och teknisk natur

text: 5.1 I artikel 1.3 i direktivförslaget stadgas att det inte ska tillämpas på tjänster baserade på instrument som bl.a. används inom ett begränsat nätverk. ECB håller med om att skäl 5 skulle kunna tolkas som att instrument som används inom ett begränsat nätverk endast kan användas för att köpa varor och tjänster i en specifik butik eller butikskedja eller från ett begränsat varu- eller tjänsteutbud. Den aktuella bestämmelsen borde förtydligas eftersom utgivning av elektroniska pengar inom ett nätverk av t.ex. två stora affärskedjor skulle kunna utgöra ett undantag för utgivning av en större summa elektroniska pengar.

text: 5.2 Under förutsättning av att vissa villkor uppfylls undantar artikel 4.1 i direktivförslaget mobiltelefonoperatörer från dess tillämpningsområde. ECB uppfattar det som att undantaget gäller i fall där mobiltelefonoperatörer agerar som mellanhand utan att tillföra något inneboende värde till varan eller tjänsten, enligt vad som framgår av skäl 5 sista meningen i direktivförslaget. För att skapa klarhet avseende rättsläget rekommenderar ECB att skäl 5 i direktivförslaget ändras så att det klargör huruvida ett köp av t.ex. ringsignaler eller väderprognoser omfattas av undantaget.

text: 5.3 Definitionen av elektroniska pengar i artikel 2.2 i direktivförslaget är mycket vid och omfattar de flesta typer av konton; det beskriver vad som normalt betecknas som elektroniska pengar, vilket även omfattar bankkonton och betalkonton eftersom bokföring och förvaltning av medel nuförtiden hanteras på elektronisk väg oavsett vilken typ av konto som berörs. Hänvisningen till betalningstransaktioner enligt definitionen i direktiv

text: tillför definitionen ytterligare en mycket allmänt hållen aspekt, eftersom betalningstransaktioner inte är begränsade till traditionella betalningsmedel utan även omfattar överföring och uttag av medel. Denna allmänna definition av elektroniska pengar implicerar att traditionella bankkonton och betalkonton skulle kunna betecknas som elektroniska pengar. ECB rekommenderar därför att man anger att alla medel som tas emot endast får användas för att elektroniskt överföra medel från innehavaren av de elektroniska pengarna till dennes betalningsmottagare.

text: 5.4 Utan att det påverkar ECB:s ståndpunkt ovan, att de medel som tas emot ur rättslig synpunkt de facto är inlåning, tycks artikel 8.2 i direktivförslaget redan omfatta innehållet i

text: artikel 8.3

text: , vilket innebär att den senare punkten kan strykas.

text: 5.5 Artikel 11.1 i direktivförslaget reglerar kommissionens antagande av genomförandeåtgärder.

text: Artikel 11.1 c

text: anger den rättsliga grunden för att göra detta avseende åtgärder som ska ta hänsyn till teknik- och marknadsutvecklingen, vilket ECB anser är en alltför vid formulering, av obegränsad omfattning och eventuellt inte heller i linje med kravet i artikel 11.2 i direktivförslaget enligt vilken genomförandeåtgärder ska vara avsedda att ändra icke väsentliga delar i direktivförslaget.

text: Ändringsförslag

text: De ändringsförslag av direktivet som blir resultatet av rekommendationerna ovan framgår av bilagan.

text: BILAGA

text: Rådets förslag | ECB:s ändringsförslag

text: 2. elektroniska pengar: ett penningvärde i form av en fordran på utgivaren som lagras elektroniskt och som ges ut mot erhållande av medel, i syfte att genomföra betalningstransaktioner i enlighet med

text: artikel 4.5 i direktiv 2007/64/EG

text: , och som godtas av andra fysiska eller juridiska personer än utgivaren | 2. elektroniska pengar: ett penningvärde i form av en fordran på utgivaren som lagras elektroniskt och som ges ut mot erhållande av medel, uteslutandei syfte att genomföra betalningstransaktioner i enlighet med

text: artikel 4.5 i direktiv 2007/64/EG

text: på elektronisk väg överföra medel från innehavaren av de elektroniska pengarna till dennes betalningsmottagare, och som godtas av andra fysiska eller juridiska personer än utgivaren

text: Motivering – se punkt 5.3 i yttrandet

text: 1. Medlemsstaterna ska säkerställa att utgivare av elektroniska pengar på begäran av en innehavare när som helst och till det nominella beloppet löser in det penningvärde som motsvarar innehavet av elektroniska pengar | 1. Medlemsstaterna ska säkerställa att utgivare av elektroniska pengar på begäran av en innehavare när som helst och till det nominella beloppet, i sedlar och mynt eller genom överföring till ett kontolöser in det penningvärde som motsvararinnehavet av elektroniska pengar

text: Motivering – se punkt 2.6 i yttrandet

text: 3. Institut för elektroniska pengar får inte bedriva verksamhet som består i att ta emot insättningar eller andra återbetalbara medel i den mening som avses i

text: artikel 5 i direktiv 2006/48/EG

text: | (Utgår)

text: Motivering – se punkt 5.4 i yttrandet

text: Artikel 17

text: Ändring av direktiv

text: Artikel 4

text: ska ändras på följande sätt: (a) Punkt 1 b ska ersättas med följande: 1. kreditinstitut: ett företag vars verksamhet består i att från allmänheten ta emot insättningar eller andra återbetalbara medel och att bevilja krediter för egen räkning. (b) Punkt 5 ska ersättas med följande: 5. finansiella institut: företag som inte är kreditinstitut[men vars huvudsakliga verksamhet består i att förvärva aktier eller andelar eller att utföra en eller flera av de verksamheter som är upptagna i punkterna 2–12 och punkt 15 i bilaga I. 2. Följande punkt ska läggas till som punkt 15 i bilaga I:15. Utgivning av elektroniska pengar. | (Utgår)

text: Motivering – se punkterna 1, 2 och 4 i yttrandet


text: OJ L 189, 3.7.1998, p. 42.

text: On the basis of the authorisation granted to the French Government by

text: Article 152(1)

text: (g) and (h) of Law No 2008-776 of 4 August 2008 on the modernisation of the economy (Journal Officiel de la République française No 0181 of 5 August 2008).

text: The draft order also abrogates the reference to such instruments in Article L. 112-3 of the Monetary and Financial Code which allows indexing to the general level of prices by derogation to the general principle of prohibition (Article L. 112-1 and Article L. 112-2, first paragraph, of the Code).

text: Article L. 112-3-1 of the Code, as proposed by the draft order.

text: Article L. 211-17 of the Code, as proposed by the draft order. The rules governing the transfer of ownership of financial instruments are currently part of Book IV of the Code (Article L. 431-2 of the Code).

text: Referred to in Article L. 330-1 of the Code.

text: Articles L. 211-36 to L. 211-40 of the Code, as proposed by the draft order. These provisions are currently part of Book IV of the Code (Articles L.431-7 to L.431-7-5 (and Article D. 211-1A(II)).

text: See the explanatory memorandum to the draft order relating to L.211-1, p. 2.

text: Article L. 211-16 of the Code, as proposed by the draft order. 12 Article L. 211-8 of the Code, as proposed by the draft order. 13 Article L. 213-1 of the Code, as proposed by the draft order. 14 Article L. 330-1 of the Code, as proposed by the draft order. 15 See the explanatory memorandum to the draft order relating to Article 2 of the draft order. 16 See the Second Advice of the Legal Certainty Group entitled ‘Solutions to Legal Barriers related to Post-Trading within the EU’, August 2008 (available at: http://ec.europa.eu/internal_market/financialmarkets/docs/certainty/2ndadvice_final_en.pdf). 17 See the Draft UNIDROIT Convention on substantive rules regarding intermediated securities, 12.9.2008 (available at: http://www.unidroit.org/).

text: Article L. 211-16 of the Code, as proposed by the draft order. 20 Article L. 211-16 of the Code, as proposed by the draft order. 21 Article L. 330-1.II of the Code, as proposed by the draft order. 22 See in this respect the revised Presidency Compromise on a Proposal for a directive of the European Parliament and of the Council amending Directive

text: on settlement finality in payment and securities settlement systems and Directive

text: on financial collateral arrangements as regards linked systems and credit claims (available at: http://register.consilium.europa.eu/pdf/en/08/st11/st11968-re02.en08.pdf) (

text: Article 2

text: ). 23 Directive

text: of the European Parliament and of the Council of 19 May 1998, OJ L 166, 11.6.1998, p. 45 (

text: Article 2

text: ). 24 Article L. 330-1.II, first paragraph, point.3 of the Code, as proposed by the draft order. 25 Clearing houses are covered by the definition of participant in a system (

text: Article 2

text: (f) of the SFD). 26 Article L. 330-1.I, fourth paragraph, of the Code; Article L.330-1.II. third paragraph, of the Code, as proposed by the draft order.

text: See the draft ESCB/CESR recommendations for securities settlement systems and draft recommendations for central counterparties, CESR/ESCB consultation paper, CESR/08-749, October 2008 and more particularly Recommendation 14 on access (Part 1, Recommendations for securities settlement systems, pp. 64-66. (available at http://www.ecb.int/paym/cons/html/escb-cesr.en.html or http://www.cesreu.org/index.php?page=contenu_hearings_details&id=91).

publisher: Europeiska centralbanken

sprak: en

title: Opinion of the European Central Bank of 8 December 2008 at the request of the French Ministry for Economic Affairs, Industry and Employment on a draft order relating to financial instruments (CON/2008/85)

serie: con

text: OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 8 December 2008 at the request of the French Ministry for Economic Affairs, Industry and Employment on a draft order relating to financial instruments (

text: ) Introduction and legal basis

type: rubrik

text: On 31 October 2008 the European Central Bank (ECB) received a request from the French Ministry for Economic Affairs, Industry and Employment for an opinion on a draft order relating to financial instruments and amending the Monetary and Financial Code and the Commercial Code (hereinafter the ‘draft order’). The ECB’s competence to deliver an opinion is based on Article 105(4) of the Treaty establishing the European Community and the third, fifth and sixth indents of

text: Article 2(1) of Council Decision 98/415/EC of 29 June 1998

text: on the consultation of the European Central Bank by national authorities regarding draft legislative provisions , as the draft order relates to the Banque de France, payment and settlement systems and rules applicable to financial institutions insofar as they materially influence the stability of financial institutions and markets. In accordance with the first sentence of Article 17.5 of the Rules of Procedure of the European Central Bank, the Governing Council has adopted this opinion.

type: stycke

text: 1. Purpose of the draft order

text: 1.1. The draft order aims at reforming the law applicable to financial instruments and market infrastructures with a view to: (i) reforming and simplifying the rules applicable to financial instruments by amending the definitions, terminology and presentation of the relevant provisions so as to make the law on securities more coherent and to integrate and anticipate developments in European standards and international agreements in the field of securities law; and (ii) amending the list of participants in a securities settlement system for financial instruments so as to make these systems more stable. It also aims at reforming the indexing limits applicable to debt instruments and financial futures and introduces some amendments to the rules applicable to negotiable debt securities (titres de créance négociables).

text: 1.2. The draft order liberalises the indexing of debt instruments and financial futures and introduces a new provision in the Monetary and Financial Code (hereinafter the ‘Code’) which expressly authorises the indexing of debt instruments and financial futures without any restriction . 1.3. The reform of the rules applicable to financial instruments is largely a reorganisation of the existing provisions of the Code on financial instruments in order to group them all in Book II of the Code. Among the provisions moved to Book II of the Code are the rules governing the transfer of ownership in financial securities . These rules first state the principle that transfer of ownership in financial securities results from the securities being entered on the acquiring party’s securities account. They then set out the detailed provisions, which remain unchanged in substance, applicable to the transfer of ownership: (i) where financial securities are admitted to the transactions of a central custodian or delivered to a securities settlement system for financial instruments ; or (ii) where the securities settlement system delivers the financial securities on the basis of continuous irrevocable settlement. The draft order also moves the rules relating to compensation and transfers of claims and to the guarantee of financial obligations into Book II of the Code . 1.4. The provisions of the Code on financial instruments are reorganised around a new classification of financial instruments differentiating between financial securities (titres financiers) and financial futures (contrats financiers). The reason for introducing the concept of financial securities is to regroup within one legal category those instruments that present identical formal characteristics such as dematerialisation and registration and that are therefore subject to the same rules on holding of account, account-holders, tradability, etc. . As regards voluntary or forced public auctions, this results in a broadening of the scope of the relevant provision to cover financial securities , which also include negotiable debt securities. The draft order therefore includes a reference to the Banque de France in the list of persons and entities entitled to hold voluntary or forced public auctions of financial securities, with the exception of auctions involving securities of public debt carried out for the account of the State which fall outside the scope of this provision of the Code. 1.5. Moreover, the reform also entails the introduction of new principles governing financial securities. The draft order introduces the general principle according to which financial securities are deemed to belong to the account holder . The draft order also contains a provision introducing in the Code

text: the protection of an account holder’s right of ownership where financial securities have been acquired in good faith . Further, the draft order introduces in the Code a provision pursuant to which the custody-account keeper may, subject to the conditions set out in the General Regulation of the Financial Markets Authority, allocate to a third party all or some of the tasks linked to its activity of custody-account keeping for financial securities . As regards negotiable debt securities, the draft order ends the requirement for a fixed term . 1.6. The draft order clarifies and broadens the list of entities qualifying as participants in an interbank settlement system or a securities settlement system for financial instruments (hereinafter ‘participants’) so as to include, inter alia, the central securities depositories and the operators of a securities settlement system for financial instruments.

text: 2. General observations

text: 2.1. The ECB welcomes the draft order’s aim of improving the coherence and readability of the law on financial instruments, thereby enhancing the legal certainty and clarity of French law in this area. 2.2. The draft order reflects the work that has been done at the level of the European Union (Legal 16 17 Certainty Group) and at the global level (Unidroit) aiming to promote future legislative action to address the legal effects of book entries in securities accounts for the purpose of the acquisition, disposal and creation of security interests over securities, and related aspects, thereby complementing a range of other EU and non-EU initiatives. The introduction of clear concepts, such as financial securities and securities accounts, relating to both individual accounts and ‘omnibus accounts’, as well as a clear description of the position of an account holder as owner of the securities is welcomed in this regard.

text: 3. Specific comments

text: 3.1. Protection of acquirers against reversal

text: The draft order introduces in the Code a provision regarding the protection of an account holder’s right of ownership where financial securities have been acquired in good faith . At the international level, concerns have been raised about the need for an account holder acquiring

text: financial instruments to be able to rely on a credit on his account and for a harmonised protective rule in this regard. The abovementioned provision introduced in the Code suggests that a reversal can only be requested in the case of the account holder’s bad faith. In addition, the relevant provision of the draft order links the protection of the holder of the securities to the crediting of the book-entry securities to the acquirer’s securities account. The ECB assumes that the application of the provision introduced by the draft order will result in an adequate level of protection for the acquirer of book-entry securities and considers that flexibility should be maintained with respect to a possible further harmonisation that could result from the ongoing work in this area at the European and international level. The ECB therefore welcomes the new provision proposed by the draft order as a first step in this direction.

text: 3.2. List of participants

text: The draft order extends the list of entities qualifying as participants to include, inter alia, the central securities depositories and the operators of a securities settlement system for financial instruments . The draft order therefore clarifies in a legislative provision that central securities depositories qualify as participants, even though they are not credit institutions, thereby increasing legal certainty. With regard to the inclusion of the operators of a securities settlement system for financial instruments as participants, the ECB notes that the draft order anticipates the expected changes to Directive

text: on settlement finality in payment and securities settlement systems (hereinafter the ‘SFD’). Moreover the list of entities qualifying as participants corresponds to a large extent to the definition of participant as provided for in the SFD. In this regard, the ECB suggests examining whether reference to ‘members of a clearing house’ , should be broadened to ‘clearing house’, as is the case in the SFD , as such change may be of relevance with regard to foreign clearing houses. 3.3. Access to a securities settlement system for financial instruments The Code provides that a securities settlement system for financial instruments may refuse, on legitimate commercial grounds, access by credit institutions and investment companies with their registered office or, otherwise, their effective headquarters in another member state of the European Community or in another state that is a member of the European Economic Area. Against this background, the ECB draws attention to the draft ESCB/CESR recommendations for securities

text: settlement systems, which invite public authorities to ensure that central securities depositories, including the securities settlement systems operated by these entities, expressly limit rules and requirements restricting access to those aimed at controlling risk . Although an amendment of the abovementioned provision would go beyond the scope of the draft order, the ECB considers that, in the context of a reform of the law applicable to market infrastructures, it could be useful to amend the rules governing access to a securities settlement system for financial instruments accordingly. 3.4. Outsourcing the activity of central securities depositories The draft order provides that a custody-account keeper may allocate to a third party all or some of the tasks related to its activity of custody-account keeping for financial securities . The ECB understands that no specific rules currently apply to the outsourcing by a French central securities depository of all or part of its operations to another entity. In this respect, although this would go beyond the scope of the draft order, the ECB would like to point out that it could be useful from the point of view of promoting further integration of European securities infrastructures to introduce requirements in respect of outsourcing to third parties the activities of the central securities depositories conducting settlement functions.

text: This opinion will be published on the ECB’s website.

text: Done at Frankfurt am Main, 8 December 2008.

text: [signed]

text: The President of the ECB

text: Jean-Claude TRICHET

type: vagledning

utgivare: ecb


text: OJ L 189, 3.7.1998, p. 42.

text: See the ECB document entitled ‘Recycling of euro banknotes: framework for the detection of counterfeits and fitness sorting by credit institutions and other professional cash handlers’ as agreed by the ECB’s Governing Council on 16 December 2004, which is available on the ECB’s website at www.ecb.europa.eu.

text: See paragraph 2.3 of ECB Opinion

text: of 25 September 2007 at the request of the President of Narodowy Bank Polski on a draft ordinance on the method and procedure for counting, sorting, packaging and labelling packaging units of banknotes and coins, and in conducting activities related to the supply of banknotes and coins to banks; paragraph 2.2 of ECB Opinion

text: of 5 August 2008 at the request of Latvijas Banka on a draft regulation on lats banknotes and coins; and paragraph 2 of ECB Opinion

text: of 9 October 2008 at the request of Sveriges Riksbank on a draft Regulation on the redemption of banknotes and coins.

text: Currently the draft decree does not separate the rules on euro banknotes and coins at all.

text: Council Regulation (EC) No 1338/2001 of 28 June 2001

text: laying down measures necessary for the protection of the euro against counterfeiting (OJ L 181, 4.7.2001, p. 6); Decision ECB/2003/4 of 20 March 2003 on the denominations, specifications, reproduction, exchange and withdrawal of euro banknotes (OJ L 78, 25.3.2003, p. 16); Guideline ECB/2003/5 of 20 March 2003 on the enforcement of measures to counter non-compliant reproductions of euro banknotes and on the exchange and withdrawal of euro banknotes (OJ L 78, 25.3.2003, p. 20);

text: Council Regulation (EC) No 2182/2004 of 6 December 2004

text: concerning medals and tokens similar to euro coins (OJ L 373, 21.12.2004, p. 1); Commission Recommendation of 27 May 2005 concerning authentication of euro coins and handling of euro coins unfit for circulation (notified under document number C(2005) 1540) (OJ L 184, 15.7.2005, p. 60); and the ECB document entitled ‘Data Collection from Credit Institutions and other Professional Cash Handlers under the Framework for Banknote Recycling’, which is available on the ECB’s website at www.ecb.europa.eu.

text: Council Decision of 8 July 2008 in accordance with Article 122(2) of the Treaty on the adoption by Slovakia of the single currency on 1 January 2009 (OJ L 195, 24.7.2008, p. 24).

text: Act concerning the conditions of accession of the Czech Republic, the Republic of Estonia, the Republic of Cyprus, the Republic of Latvia, the Republic of Lithuania, the Republic of Hungary, the Republic of Malta, the Republic of Poland, the Republic of Slovenia and the Slovak Republic and the adjustments to the Treaties on which the European Union is founded (OJ L 236, 23.9.2003, p. 33).

text: See footnote 1 to the draft decree.

text: From the date of introduction of the euro in Slovakia,

text: Council Regulation (EC) No 1339/2001 of 28 June 2001

text: extending the effects of

text: Regulation (EC) No 1338/2001

text: laying down measures necessary for the protection of the euro against counterfeiting to those Member States which have not adopted the euro as their single currency (OJ L 181, 4.7.2001, p. 11) will no longer apply.

title: Opinion of the European Central Bank of 8 December 2008 at the request of Národná banka Slovenska on a draft decree regarding cash currency circulation (CON/2008/86)

text: OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 8 December 2008 at the request of Národná banka Slovenska on a draft decree regarding cash currency circulation (

text: ) Introduction and legal basis

text: On 10 November 2008 the European Central Bank (ECB) received a request from Národná banka Slovenska (NBS) for an opinion on a draft decree on certain details regarding cash currency circulation and on amendments to certain decrees (hereinafter the ‘draft decree’). The ECB’s competence to deliver an opinion is based on Article 105(4) of the Treaty establishing the European Community and the first and second indents of

text: on the consultation of the European Central Bank by national authorities regarding draft legislative provisions , as the draft decree relates to currency matters and means of payment. In accordance with the first sentence of Article 17.5 of the Rules of Procedure of the European Central Bank, the Governing Council has adopted this opinion.

text: 1. Purpose of the draft decree

text: The draft decree is a technical implementing measure to be adopted pursuant to

text: Articles 17

text: b(5), 17e(5) and 17f(10) of the Law of the National Council of the Slovak Republic No 566/1992 Coll. on Národná banka Slovenska. It aims to regulate the processing of euro banknotes and coins, the withdrawal of counterfeit, mutilated or damaged euro banknotes, and in particular to implement the Framework for the detection of counterfeits and fitness sorting by credit institutions and other professional cash handlers (hereinafter the ‘Framework’), thereby also contributing to a smooth euro changeover in Slovakia from 1 January 2009. In detail, the draft decree: (i) defines the most frequently used terms in connection with euro banknotes and coins; (ii) regulates the handling, sorting and packaging of euro banknotes and coins by banks or professional cash handlers; and (iii) provides for the procedures for withdrawal of altered or counterfeit euro banknotes and coins and euro banknotes or coins that are suspected of being counterfeit, altered, damaged, mutilated or illegally produced.

text: 2. General observations

text: 2.1 The ECB welcomes the fact that NBS is implementing the Framework by means of the draft decree, as this will contribute to a high level of harmonisation within the Eurosystem in the field of euro banknotes and coins and assist Slovakia’s legal convergence in that field. Under the transitional regime for the implementation of the Framework in the new participating Member States (hereinafter the ‘Transitional regime’) approved by the ECB’s Governing Council in December 2004, NBS as a national central bank (NCB) of a new participating Member State from 1 January 2009, should adopt the Framework ‘… as soon as possible, at the latest within 12 months of the date on which euro banknotes and coins acquire the status of legal tender in the relevant new participating Member State.’ Since the intended date of entry into force of the draft decree is 1 January 2009, Slovakia will comply with the requirements of the Transitional regime. 2.2 Under Article 106 of the Treaty, the ECB has the exclusive right to authorise the issue of banknotes within the Community. Coins are issued by the Member States subject to approval by the ECB of the volume of the issue. Consequently, as a general principle, the Eurosystem’s regulatory competence only concerns banknotes. Moreover, as far as the accession of NCBs to the Eurosystem is concerned, the ECB supports a clear and consistent separation between national rules relating to banknotes and rules relating to coins . The ECB is therefore of the view that the draft decree would benefit from introducing a consistent internal separation between the rules concerning euro banknotes and the rules concerning euro coins . 2.3 Since the draft decree also regulates issues that fall outside the scope of Community law, in particular the legislative framework of the European System of Central Banks and the ECB, this opinion focuses on those provisions of the draft decree: (i) that do fall within the scope of Community law; (ii) that fall under the ECB’s competence; and (iii) that are of a legal rather than a purely technical nature. Moreover, the ECB would like to underline that pursuant to Article 10 of the Treaty it is the Slovak authorities’ responsibility to take all appropriate measures to ensure the fulfilment of their obligations arising out of the Treaty or resulting from action taken by the institutions of the Community, including those taken within the framework of the Eurosystem.

text: 3. Specific observations

text: 3.1 In addition to implementing the Framework, Slovakia will also have to comply with Community

text: and ECB legal acts in the field of euro banknotes . Although it has no further specific comments of

text: a legal nature on the draft decree, the ECB reemphasises that the responsibility for ensuring that the

text: draft decree complies fully with the Eurosystem legal framework in this regard remains with the

text: consulting authority.

text: Treaty on the adoption by Slovakia of the single currency on 1 January 2009 , Slovakia fulfils the

text: necessary conditions for adoption of the euro and its derogation under Article 4 of the Act of

text: Accession will be abrogated with effect from 1 January 2009. Since the date of entry into force of

text: the draft decree either coincides with the date of the euro introduction in Slovakia or is postponed

text: until 1 January 2010 pursuant to Section V thereof, it would be advisable for reasons of legal

text: clarity to delete any references in the draft decree to those Community law provisions which will

text: become obsolete once the euro is introduced in Slovakia .

text: [signed]

text: The President of the ECB

text: Jean-Claude TRICHET


text: OJ L 189, 3.7.1998, p. 42. 2 Directive

text: of the European Parliament and of the Council of 13 November 2007 on payment services in the internal market amending Directives

text: and

text: and repealing Directive

text: (Text with EEA relevance), OJ L319, 5.12.2007. 3 OJ L 166, 11.6.1998, p. 45. 4 Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer.

text: See

text: Article 2

text: (b), fourth indent of the Settlement Finality Directive.

title: Opinion of the European Central Bank of 12 December 2008 at the request of the Spanish State Secretary for Economic Affairs on a draft law amending the Law on payment and securities settlement systems (CON/2008/87)

text: OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 12 December 2008 at the request of the Spanish State Secretary for Economic Affairs on a draft law amending the Law on payment and securities settlement systems (

text: ) Introduction and legal basis

text: On 10 November 2008 the European Central Bank (ECB) received a request from the Spanish State Secretary for Economic Affairs for an opinion on a proposal for a draft law on payment services amending Law 41/1999 on payment and securities settlement systems (hereinafter the ‘draft law’). The ECB’s competence to deliver an opinion is based on Article 105(4) of the Treaty establishing the European Community and the third and fifth indents of

text: Article 2(1) of Council Decision 98/415/EC of 29 June 1998

text: on the consultation of the European Central Bank by national authorities regarding draft legislative provisions , as the draft law relates to the Banco de España and payment systems. In accordance with the first sentence of Article 17.5 of the Rules of Procedure of the European Central Bank, the Governing Council has adopted this opinion.

text: 1. Purpose of the draft law

text: The draft law transposes Directive

text: . The sixth final provision of the draft law amends Law 41/1999 on payment and securities settlement systems, which transposed Directive

text: of the European Parliament and of the Council of 19 May 1998 on settlement finality in payment and securities settlement systems (hereinafter the ‘Settlement Finality Directive’). This opinion focuses on the amendments to Law 41/1999, as the consulting authority requested the ECB’s comments only on the sixth final provision of the draft law. The proposed amendments are: – to delete the Servicio de Liquidación del Banco de España (SLBE, the Spanish real-time gross settlement system (RTGS) component of TARGET ) from the list of systems designated by the competent Spanish authorities, following the replacement of TARGET by TARGET2 and the subsequent replacement of the SLBE by TARGET2-Banco de España;

text: – to extend the definition of system participant to cover credit institutions and investment firms authorised to operate in the European Economic Area (EEA), in order to allow their participation in systems designated by the competent Spanish authorities, thereby meeting the needs expressed by payment system market operators, in particular in the context of achieving the single euro payment area (SEPA); – to extend participation in the Sistema Nacional de Compensación Electrónica, (SNCE, the Spanish system for retail transactions) or other systems managed by Sociedad Española de Sistemas de Pago, S.A. (Iberpay) to institutions authorised to operate in the EEA; – to delete the requirement that Iberpay systems settle fund transfer orders only on a cash account with the Banco de España, in line with the current

text: Article 3

text: (d) of Law 41/1999, which is applicable to such systems and allows for settlement on a cash account with the Banco de España but also with the ECB or a national central bank whose system is connected to Banco de España’s within the European System of Central Banks; – also with regard to Iberpay systems, to delete the requirement to publish basic system operation rules in the Boletín Oficial del Estado, as this requirement is already laid down in

text: Article 3

text: (a) of Law 41/1999, which is applicable to all Spanish designated systems.

text: 2. Participation in designated systems

text: The ECB welcomes the proposal to open up cross-border participation in the Spanish retail payment market, thereby helping to achieve the SEPA’s objective of one single payment area. The ECB also welcomes the proposal to extend the definition of system participant to cover institutions authorised to operate in the EEA in order to allow their participation in systems designated by the competent Spanish authorities, but notes that the list of institutions which may participate in payment or settlement systems designated under the Settlement Finality Directive should include any undertaking whose head office is outside the Community and whose functions correspond to those of the Community credit institutions or investment firms .

text: 3. Oversight of Iberpay

text: Regarding the Banco de España’s oversight of Iberpay provided for in Article 17(3) of the draft law, the ECB notes that this competence has to be exercised in accordance with Eurosystem oversight standards and policies established on the basis of the fourth indent of Article 105(2) of the Treaty and Article 22 of the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank.

text: This opinion will be published on the ECB’s website. Done at Frankfurt am Main, 12 December 2008. [signed]

text: The President of the ECB

text: Jean-Claude TRICHET


text: Uredba o merilih in pogojih za izdajanje poroštev po 86.a členu Zakona o javnih financah, published in Uradni list Republike Slovenije No 115/2008. 3 Zakon o javnih financah, published in Uradni list Republike Slovenije No 79/1999. The Law as last amended by the Law amending Law on public finance (Uradni list Republike Slovenije No 109/2008).

text: Zakon o bančništvu, published in Uradni list Republike Slovenije No 131/2006. The Law as last amended by the Law amending the Law on banking (Uradni list Republike Slovenije No 109/2008). 5 See paragraph 2.4 of ECB Opinion

text: of 25 November at the request of the Slovenian Ministry of Finance on a draft law amending the Law on public finance, available on the ECB’s website at www.ecb.europa.eu.

text: See Title IV, Section 1 of the Guide to consultation of the European Central Bank by national authorities regarding draft legislative provisions, available on the ECB’s website at www.ecb.europa.eu. 7 See paragraph 3.3 of Opinion

text: . 8 See paragraph 3.4 of Opinion

text: See e.g. paragraph 3.2 of ECB Opinion

text: of 17 October 2008 at the request of the Spanish State Secretary for Economic Affairs on a Royal Decree-Law creating a Fund for the acquisition of financial assets and on a Royal Decree-Law adopting urgent financial and economic measures in relation to the concerted European action plan of the euro area countries; and paragraph 3.7 of ECB Opinion

text: of 1 December 2008 at the request of the Hungarian Ministry of Finance on a draft law on strengthening the financial intermediary system. 11 See Articles 3-6 of the draft Decree.

title: Opinion of the European Central Bank of 19 December 2008 at the request of the Slovenian Ministry of Finance on a draft decree laying down criteria and conditions for granting guarantees under Article 86.a of the Law on public finance (CON/2008/88)

text: OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 19 December 2008 at the request of the Slovenian Ministry of Finance on a draft decree laying down criteria and conditions for granting guarantees under Article 86.a of the Law on public finance (

text: ) Introduction and legal basis

text: On 3 December 2008 the European Central Bank (ECB) received a request from the Slovenian Ministry of Finance (hereinafter the ‘Ministry’) for an opinion on a draft decree laying down criteria and conditions for granting guarantees under Article 86.a of the Law on public finance (hereinafter the ‘draft Decree’). The draft Decree was adopted by the Slovenian Government on 4 December 2008 . The ECB’s competence to deliver an opinion is based on Article 105(4) of the Treaty establishing the European Community and on the sixth indent of

text: on the consultation of the European Central Bank by national authorities regarding draft legislative provisions , as the draft Decree relates to rules applicable to financial institutions insofar as they materially influence the stability of financial institutions and markets. In accordance with the first sentence of Article 17.5 of the Rules of Procedure of the European Central Bank, the Governing Council has adopted this opinion.

text: 1. Purpose of the draft Decree

text: 1.1 The legal basis for the adoption of the draft Decree is the Law on public finance (hereinafter the ‘Law’) which provides for four categories of measures for limiting the effects of the global financial crisis in Slovenia and maintaining the stability of the domestic financial system. One of these measures is the provision of State guarantees to credit institutions for up to a total of EUR 12 billion.

text: Article 88

text: .a(1) of the Law requires the Government to adopt separate decrees for each of these measures setting out the criteria, conditions and charges for their implementation.

text: 1.2 Solvent credit institutions which hold a valid licence to provide banking services issued by Banka Slovenije and which have their corporate seat in Slovenia are eligible for a State guarantee. State guarantees may be granted to those credit institutions which fulfil minimum capital requirements pursuant to the Law on banking but which, due to the effects of the global financial crisis, are not able, without State guarantees, to carry out borrowing transactions in the financial and interbank markets to finance their obligations and operating costs. 1.3 The terms and conditions for borrowing by credit institutions subject to a State guarantee must be essentially comparable to those agreed for borrowing by the State for similar types of transactions. Credit institutions must primarily use the funds obtained on the basis of a State guarantee for enhancing economic activities and ensuring appropriate credit for the support of the economy. The Ministry will lead the procedure for granting State guarantees and if it assesses that a credit institution fulfils the prescribed conditions, it will recommend that the Government should adopt a decision granting a guarantee. As the competent supervisory authority, Banka Slovenije will give its assessment of the necessity and appropriateness of granting a guarantee and it will be notified by the Government of the adoption of any decision granting a guarantee. A fee will be charged for guarantees. The fee will be calculated on the basis of the maturity of the guarantee and on a longterm credit assessment of the credit institution by internationally recognised rating agencies. 1.4 The draft Decree will be temporary and will apply until 31 December 2010.

text: 2. General observations

text: 2.1 The ECB was consulted by the Ministry on the draft Decree on 3 December 2008 and was asked to give priority to the consultation request as the pressing need to adopt the draft Decree did not allow for a normal consultation period. No specific deadline for the adoption of the ECB opinion was indicated and, notwithstanding the frequent informal contacts between the ECB and the Ministry, the ECB was not notified of the advanced status of the adoption procedure. The draft Decree was then adopted on the day following the consultation of the ECB (on 4 December 2008), without any prior notification of the ECB. The ECB reiterates the position which it has previously communicated to the Slovenian authorities that even cases of particular urgency do not abrogate the duty of the national authorities under Article 105(4) of the Treaty to consult the ECB on national draft legislative provisions falling within its fields of competence. The ECB would have welcomed being consulted on the draft Decree at an earlier stage in order to ensure that the adopting authority would have had sufficient time to take the ECB’s considerations into account. It follows from

text: Article 3(4) of Decision 98/415/EC

text: that once a consultation request has been

text: submitted to the ECB, Member States are obliged to suspend the process of adoption of draft legislative provisions, pending receipt of the ECB’s opinion . 2.2 The draft Decree was adopted on the basis of the Law on which the ECB issued its Opinion

text: . The ECB is now consulted on legislation implementing the Law and the observations made in Opinion

text: also apply to the draft Decree.

text: 3. Specific observations

text: 3.1 Scope of the obligations covered by State guarantees The draft Decree does not specify further which obligations may be covered by State guarantees. Pursuant to

text: Article 86

text: .a (4) of the Law, guarantees may be granted to cover liabilities with a maturity of from 3 months to 5 years arising from borrowing in the financial or interbank markets which, for the purposes of the Law, comprise all liabilities incurred by an eligible credit institution towards other credit institutions and other financial companies except liabilities arising from structured financial instruments, subordinated liabilities of credit institutions and liabilities to the parent entity and its associated entities. In its Opinion

text: the ECB recommended that the extension of State guarantees to cover interbank deposits should be avoided in order to ensure effective implementation of the single monetary policy in the euro area. In this respect, the ECB notes that further clarification regarding the scope of the coverage of State guarantees is still needed. 3.2 Charges imposed on receiving credit institutions Pursuant to Article 7 of the draft Decree, the amount of the annual fee for a guarantee will be set by the Government in its decision granting the guarantee. It will be based on a proposal by the Ministry taking into account the maturity of the guarantee and a long-term credit assessment of the credit institution by internationally recognised rating agencies. In its Opinion

text: , the ECB emphasised that it is crucial to ensure the coordination of the pricing of State guarantees within the euro area and the EU, given that a level playing field is of the essence. The price of a State guarantee should be risk-based and market-oriented, and determined on the basis of the costs of a corresponding guarantee in the market. In this respect, the ECB appreciates the additional information provided in the Annex to the draft Decree. It is important that the pricing of a State guarantee should link the level of charges to be paid by a credit institution receiving a guarantee to the residual maturities of the guaranteed obligations with maturities exceeding one year. The ECB also stresses the need for further harmonisation within the euro area which will be conducive to

text: ensuring that State support measures do not negatively affect the single monetary policy of the euro area . 3.3 Central bank involvement in the support measures The ECB understands that Banka Slovenije will be responsible for various tasks for implementing the measures under the draft Decree. In line with its previous opinions, the ECB reminds the Slovenian authorities that the tasks performed by Banka Slovenije must comply with the monetary financing prohibition under Article 101 of the Treaty and

text: Council Regulation (EC) No 3603/93 of 13 December 1993

text: specifying definitions for the application of the prohibitions referred to in Articles

text: and

text: b (1) of the Treaty . Banka Slovenije will process applications submitted by credit institutions requesting a State guarantee, ensuring priority treatment. Moreover, Banka Slovenije will assess the necessity and appropriateness of granting a guarantee and indicate whether the credit institution concerned is eligible for the guarantee under the Law and the draft Decree, and whether the grant of a guarantee is the most appropriate measure for achieving the aim of the Law . The ECB emphasises that the tasks to be performed by Banka Slovenije must comply with the above prohibition of monetary financing as regards their remuneration. It is also expected that tasks to be performed by Banka Slovenije for the benefit of the State support measures will be conducted in a manner fully compatible with Banka Slovenije’s institutional and financial independence which is a safeguard for the proper performance of the Banka Slovenije’s tasks under the Treaty and the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank. Finally, the ECB understands that the entire costs of the guarantees issued by the Slovenian State will be exclusively financed from budgetary resources and that they will in no event lead to the provision of an overdraft credit facility by Banka Slovenije.

text: This opinion will be published on the ECB’s website.

text: Done at Frankfurt am Main, 19 December 2008. [signed]

text: The President of the ECB

text: Jean-Claude TRICHET


text: See ECB Opinion

text: of 23 October 2006 at the request of Latvijas Banka on a draft regulation for the use of Latvijas Banka’s monetary policy instruments and ECB Opinion

text: of 30 April 2007 at the request of Latvijas Banka on draft amendments to the Regulation on the use of Latvijas Banka’s monetary policy instruments and the Regulation on Latvijas Banka’s securities settlement system. See also ECB Opinion

text: of 23 February 2006 at the request of Latvijas Banka on draft amendments to the Regulation on calculating and fulfilling the minimum reserve requirements for banks.

text: Guideline ECB/2008/18 of 21 November 2008 on temporary changes to the rules relating to eligibility collateral. 6 See Article 3(2) of and recital 10 to

text: Council Regulation (EC) No 3604/93 of 13 December 1993

text: specifying definitions for the application of the prohibition of privileged access referred to in

text: Article 104

text: a [now

text: Article 102

text: ] of the Treaty (OJ L 332, 31.12.1993, p. 4). See also p. 30 of the ECB Convergence Report of December 2006 and p. 25 of the ECB Convergence Report of May 2008.

text: Not yet published in the Official Journal.

title: Opinion of the European Central Bank of 19 December 2008 at the request of Latvijas Banka on draft amendments to the Regulation on the use of Latvijas Banka’s monetary policy instruments (CON/2008/89)

text: OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 19 December 2008 at the request of Latvijas Banka on draft amendments to the Regulation on the use of Latvijas Banka’s monetary policy instruments (

text: ) Introduction and legal basis

text: On 8 December 2008 the European Central Bank (ECB) received a request from Latvijas Banka for an opinion on draft amendments to the Regulation on the use of Latvijas Banka’s monetary policy instruments (hereinafter the ‘draft amendments’). The ECB’s competence to deliver an opinion is based on Article 105(4) of the Treaty establishing the European Community and the fifth indent of Article 2(1) and

text: Article 2(2) of Council Decision 98/415/EC of 29 June 1998

text: on the consultation of the European Central Bank by national authorities regarding draft legislative provisions , as the draft amendments relate to payment and settlement systems and instruments of monetary policy. In accordance with the first sentence of Article 17.5 of the Rules of Procedure of the European Central Bank, the Governing Council has adopted this opinion.

text: 1. Purpose of the draft amendments

text: The main objective of the draft amendments is to amend Latvijas Banka’s rules on eligible collateral in order to comply with Guideline ECB/2007/2 of 26 April 2007 on a Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer system (TARGET2) in relation to Latvijas Banka’s intraday credit operations in euro. Under the draft amendments, Latvijas Banka’s risk control measures are amended to further harmonise Latvijas Banka’s monetary policy operational framework with that of the Eurosystem. In addition, the draft amendments correct the deviant spelling of the name of the single currency in Latvian throughout the text of the Regulation on the use of Latvijas Banka’s monetary policy instruments (hereinafter the ‘Regulation’). Finally, due to the financial turmoil and the downgrading of Latvia’s sovereign issuer rating, Latvijas Banka intends to lower the minimum issuer and issue rating requirements for eligible securities in its credit operations.

text: 2. General observations

text: 2.1 Although non-participating Member States retain their powers in the field of monetary policy, it is nevertheless beneficial for them to gradually achieve consistency with Eurosystem standards so that credit institutions operating in their territories can become acquainted with the requirements that will apply once these Member States have adopted the euro. Such gradual harmonisation prior to the adoption of the euro will contribute to the smooth integration of the national central bank into the Eurosystem. Accordingly, the draft amendments further align the Latvian framework for the use of monetary policy instruments with that of the Eurosystem. 2.2 The ECB previously commented on the Regulation and other regulations in the field of monetary policy instruments . In its opinions, the ECB emphasises the need to further align the Latvian minimum reserves regime with Eurosystem standards and makes the point that Latvian credit unions should also be subject to reserve requirements. The ECB notes that all comments previously made on the Latvian minimum reserves regime still remain valid. 2.3 The ECB welcomes the draft amendments to Latvijas Banka’s rules on eligible collateral aimed at implementing Guideline ECB/2007/2. This opinion is, however, without prejudice to any future ECB assessment of the implementation of Guideline ECB/2007/2 by Latvijas Banka.

text: 3. Specific observations

text: 3.1 Spelling of the single currency The ECB welcomes that paragraph 1.2 of the draft amendments eliminates the discrepancy between the name of the single currency in Latvian in the Regulation (‘eiro’) and the name of the single currency in Latvian as established under Community law (‘euro’). 3.2 Definition of ‘related undertakings’ Paragraph 1.1 of the draft amendments defines ‘related undertaking’ as (i) a company in which a counterparty, either directly or indirectly, owns 20 % or more of its total capital; (ii) a company, which, either directly or indirectly, owns 20 % or more of the total capital of a counterparty; or (iii) a company, in which the company mentioned [in item ii above], either directly or indirectly, owns 20 % or more of its total capital. Although the definition does not literally mirror the ‘close link’ definition contained in Guideline ECB/2000/7 of 31 August 2000 on monetary policy instruments and procedures of the Eurosystem , it is essentially consistent with ECB requirements.

text: 3.3 Prohibition of the use of subordinated debt Paragraph 1.9 of the draft amendments contains a new provision concerning the prohibition of the use of subordinated debt as collateral and states that, as regards eligible securities, rights to receive their principal and interest payments cannot be subordinated to the rights of other debt securities holders of the same issuer. This provision is in line with Guideline ECB/2000/7. It should be noted that the ECB has recently taken steps to further expand, on a temporary basis, the collateral framework and enhance the provision of liquidity. The Eurosystem will add subordinated debt instruments when they are protected by an acceptable guarantee to the list of assets eligible as collateral in its credit operations. This provision will remain in force until the end of 2009. 3.4 Lowering the rating requirements Paragraph 1.12 of the draft amendments lowers the minimum issuer and issue rating requirements and provides that the credit rating of securities and of the issuer of securities for long-term liabilities in lats or foreign currencies must be equal to or higher than at least one of the following ratings: BBB– (Fitch Ratings), Baa3 (Moody’s Investors Service), and BBB– (Standard & Poor’s). The ECB notes that this amendment introduces a discrepancy with Guideline ECB/2000/7 which provides for a single A credit rating threshold. However, it should be noted that as part of the interim measures taken to further expand the collateral framework, the ECB lowered the credit threshold for marketable and non-marketable assets from A- to BBB-, with the exception of assetbacked securities, until the end of 2009 . To the extent that lowering the rating requirements is related to the downgrading of Latvia’s sovereign issuer rating, the ECB would point to Article 102 of the Treaty which prohibits NCBs from taking measures granting privileged access by the public sector to financial institutions if such measures are not based on prudential considerations. Furthermore, the rules on mobilisation or pledging of debt instruments enacted by the NCBs must not be used as a means of circumventing the prohibition on privileged access . In this respect, lowering rating requirements should normally be motivated by the need to adjust the list of eligible collateral indiscriminately for both private and public issuers. The ECB would appreciate that such intention as regards the proposed measures be made clear. 3.5 Liquidity categories The introduction of liquidity category III in paragraph 1.16 of the draft amendments, which includes other debt securities of credit institutions, and the addition to liquidity category II in paragraph 1.15 of the draft amendments of covered bonds and debt instruments issued by corporate issuers is inconsistent with the current categorisation set out under Guideline ECB/2000/7. According to Guideline ECB/2000/7, only jumbo covered bonds (with a volume of at least

text: EUR 1 billion, for which at least three market makers provide regular bids and ask quotes) are included in category II. Traditional covered bank bonds and debt instruments issued by corporate issuers fall within category III. 3.6 Additional valuation markdown The ECB notes that introducing an additional valuation markdown of 5 % in case of theoretical valuation of Latvijas Banka’s eligible assets in paragraph 1.18 of the draft amendments is in line with the valuation markdown of 5 % for theoretically priced instruments under Guideline ECB/2008/13 of the European Central Bank of 23 October 2008 amending Guideline ECB/2000/7 on monetary policy instruments and procedures of the Eurosystem . Guideline ECB/2008/13 applies from 1 February 2009. 3.7 Exclusion of covered bonds from the ‘close link’ prohibition Paragraph 1.6 of the draft amendments provides that the prohibition of close links does not apply to covered bonds. The exemption of covered bonds in Guideline ECB/2000/7 only applies to covered bank bonds issued in accordance with the criteria set out in

text: Article 22(4) of Council Directive 85/611/EEC of 20 December 1985

text: on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS) , or cases in which debt instruments are protected by specific comparable legal safeguards. The ECB understands that in Latvia only the debt instruments issued in accordance with the Law on mortgage bonds would comply with

text: Article 22(4) of Directive 85/611/EEC

text: and be treated as covered bonds. The draft amendments should clarify that only the instruments issued under the Law on mortgage bonds are exempted from the prohibition of ‘close links’.

text: Done at Frankfurt am Main, 19 December 2008.

text: [signed]

text: The President of the ECB

text: Jean-Claude TRICHET


text: OJ L 189, 3.7.1998, p. 42.

text: Available on the ECB’s website at www.ecb.europa.eu. Equivalent rules for euro coins are contained in the Commission Recommendation of 27 May 2005 concerning authentication of euro coins and handling of euro coins unfit for circulation (OJ L 184, 15.7.2005, p. 60).

title: Opinion of the European Central Bank of 22 December 2008 at the request of the Magyar Nemzeti Bank on draft regulations on the processing and distribution of banknotes and coins and on technical tasks relating to the protection of banknotes and coins against counterfeiting (CON/2008/90)

text: OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 22 December 2008 at the request of the Magyar Nemzeti Bank on draft regulations on the processing and distribution of banknotes and coins and on technical tasks relating to the protection of banknotes and coins against counterfeiting (

text: ) Introduction and legal basis

text: On 11 November 2008 the European Central Bank (ECB) received a request from the Magyar Nemzeti Bank (MNB) for an opinion on two draft MNB regulations: one on the processing and distribution of banknotes and on technical tasks relating to their protection against counterfeiting (hereinafter the ‘draft banknote regulation’), and one on the processing and distribution of coins and on technical tasks relating to their protection against counterfeiting (hereinafter the ‘draft coin regulation’; the draft banknote regulation and the draft coins regulation are hereinafter referred to jointly as ‘the draft regulations’). The ECB’s competence to deliver an opinion is based on Article 105(4) of the Treaty establishing the European Community and the first and second indents of

text: Article 2(1) of Council Decision 98/415/EC of 29 June 1998

text: on the consultation of the European Central Bank by national authorities regarding draft legislative provisions , as the draft regulation relates to currency matters and means of payment. In accordance with the first sentence of Article 17.5 of the Rules of Procedure of the European Central Bank, the Governing Council has adopted this opinion.

text: 1. Purpose of the draft regulation

text: By replacing MNB Regulations 13/2005 and 14/2005 with the draft regulations, the MNB aims to separate its regulations for banknotes from those for coins. The draft regulations focus on ensuring highquality forint banknotes and coins and protecting the banknotes and coins against counterfeiting. The new legislative environment maintains the MNB’s central role in protecting banknotes and coins. The MNB operates a recycling framework for forint banknotes similar to the Eurosystem’s Framework for the detection of counterfeits and fitness sorting by credit institutions and other professional cash handlers (the ‘Banknote Recycling Framework’). In addition, the MNB proposes new rules for the obligatory exchange of denominations.

text: 2. General observations

text: 2.1 Since Hungary is a Member State with a derogation, the ECB’s requirements regarding the organisation of national cash recycling in Member States that have adopted the euro do not apply to the MNB. These requirements will apply to the MNB once Hungary adopts the euro and the MNB becomes a fully integrated member of the Eurosystem. The ECB welcomes the MNB’s initiative to implement a framework for forint banknote recycling similar to the Banknote Recycling Framework and, in addition, to lay down mandatory authenticity checks for euro banknotes recycled by cash distributors and processors. 2.2 Under Article 106 of the Treaty, the ECB has the exclusive right to authorise the issue of banknotes within the Community, whereas coins are issued by euro area Member States subject to the ECB’s approval of the volume. Consequently, the ECB’s regulatory competence concerns only banknotes. In addition, in respect of the national central banks, which will become part of the Eurosystem, the ECB supports the policy of keeping a clear and consistent separation between national rules relating to banknotes and rules relating to coins. The ECB therefore welcomes the draft regulations’ separation between rules on banknotes and coins as it facilitates the legal convergence of the national legislative framework necessary for Hungary’s preparations for full participation in economic and monetary union.

text: 3. Specific observations

text: 3.1 Under Article 4(2) of the draft banknote regulation, forint banknotes may be dispensed via automated teller machines if they are duly checked for authenticity and fitness by banknote handling machines installed inter alia with the latest version of the updated authentication hardware and/or software. In the ECB’s view, the current wording could be interpreted in such a way that in all cases the latest software/hardware version supplied by the machine manufacturer must be installed in the banknote handling machines used by cash processors and distributors. This is a rather strict requirement and could imply that technical adjustments must be made to banknote handling machines that are already able to detect all counterfeit or falsified banknotes, as used in the machine tests conducted by the MNB with the manufacturers. The ECB considers that this requirement could be reformulated as a recommendation to users of banknote handling machines. In this context,

text: Article 11(1)

text: requiring updates to be made to banknote handling machines which are in operation for every new type of counterfeit forint banknote may be re-considered. 3.2 Under Article 6(1) of the draft banknote regulation, the banknote handling machines must be able to identify the various categories of banknotes (i.e. genuine, suspect, not clearly authenticated and non-forint banknotes) and separate them accordingly. The ECB draws the MNB’s attention to the fact that, under the Banknote Recycling Framework, the ability to physically sort each of these banknote categories into such different categories is only required for customer-operated banknote handling machines and not for staff-operated machines. Staff-operated banknote handling machines

text: are typically able to identify such categories, but do not provide for functions to physically sort and separate each of them into separate compartments. Accordingly, the MNB may consider refining Article 6 of the draft banknote regulation. 3.3 Table II in Annex 2 of the draft banknote regulation (‘Customer-operated machines’) should specify whether suspect forint banknotes (under Category 2) will be credited to the customer’s account.

text: This opinion will be published on the ECB’s website.

text: Done at Frankfurt am Main, 22 December 2008.

text: [signed]

text: The President of the ECB

text: Jean-Claude TRICHET