text: Legge 9 dicembre 2021, n. 220, Misure per contrastare il finanziamento delle imprese produttrici di mine antipersona, di munizioni e submunizioni a grappolo, pubblicata in Gazzetta Ufficiale n. 303 del 22-12-2021.

text: The ECB has issued several own-initiative opinions, see e.g.

text: . All ECB opinions are available on EUR-Lex.

text: Council Decision 98/415/EC of 29 June 1998

text: on the consultation of the European Central Bank by national authorities regarding draft legislative provisions (OJ L 189, 3.7.1998, p. 42).

text: Article 2(1)

text: , point b), of the Law defines ‘financing’ as ‘any form of financial support provided through subsidiaries with their principal place of business in Italy or abroad, or otherwise, including for example, and without limitation, the granting of credit in any form, provision of financial guarantees, taking of participating interests, acquisition of, or subscription to, financial instruments issued by the companies referred to in this article’.

text: The term ‘supervisory bodies’ is defined in

text: Article 2

text: , point f), of the Law.

text: The ECB notes that this does not constitute a substantial amendment of the existing monitoring tasks of the UIF as a body set up within the Banca d’Italia. Consequently, it is not necessary to assess compliance with the prohibition on monetary financing with regard to the UIF’s task in this case.

text: Article 5(1) of the Italian Consolidated Banking Law (Decreto Legislativo 1 settembre 1993, n. 385 Testo unico delle leggi in materia bancaria e creditizia, pubblicato in Gazzetta Ufficiale n. 230 del 30-09-1993).

text: See paragraph 5.2.1 of Opinion

text: Council Regulation (EC) No 3603/93 of 13 December 1993

text: specifying definitions for the application of the prohibitions referred to in Articles

text: and

text: b(1) of the Treaty (OJ L 332, 31.12.1993, p. 1).

text: Article 123 of the Treaty also serves the objective of maintaining price stability and reinforces central bank independence.

text: Legge 29 ottobre 1997, n. 374, Norme per la messa al bando delle mine antipersona, pubblicata nella Gazzetta Ufficiale n. 256 del 3 novembre 1997; Legge 26 marzo 1999, n. 106, Ratifica ed esecuzione della Convenzione sul divieto d'impiego, di stoccaggio, di produzione e di trasferimento delle mine antipersona e sulla loro distruzione, firmata ad Ottawa il 3 dicembre 1997. Modifiche alla legge 29 ottobre 1997, n. 374, riguardante la disciplina della messa al bando delle mine antipersona, pubblicata nella Gazzetta Ufficiale n. 94 del 23 aprile 1999; Legge 14 giugno 2011 n. 95, Ratifica ed esecuzione della Convenzione di Oslo sulla messa al bando delle munizioni a grappolo, fatta a Dublino il 30 maggio 2008, nonche' norme di adeguamento dell'ordinamento interno, pubblicata nella Gazzetta Ufficiale n. 153 del 4 luglio 2011.

text: See paragraph 2 of Opinion

text: ; paragraph 2 of Opinion

text: ; paragraph 3.2 of Opinion

text: ; paragraphs 2.2, 3.2 and 3.8 of Opinion

text: ; paragraph 4.2 of Opinion

text: ; paragraph 2.3 of Opinion

text: ; paragraph 2.1 of Opinion

text: ; paragraph 2.10 of Opinion

text: ; paragraph 2.10 of Opinion

text: ; and paragraph 2.2.5 of the ECB’s Convergence Report, June 2020.

title: Opinion of the European Central Bank of 28 April 2022 on prohibiting the financing of companies producing anti-personnel mines, cluster munitions and submunitions (CON/2022/17)

text: OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 28 April 2022 on prohibiting the financing of companies producing anti-personnel mines, cluster munitions and submunitions (

text: ) Introduction and legal basis

text: On 9 December 2021 the Italian Parliament adopted the Law on measures prohibiting the financing of companies producing anti-personnel mines and cluster munitions and submunitions (hereinafter the ‘Law’) . The European Central Bank (ECB) would like to draw attention to the national authorities’ obligation to consult the ECB on draft legislative provisions that fall within its field of competence. The ECB has decided to deliver an own initiative opinion on the Law, since it has not been formally consulted . The ECB’s competence to deliver an opinion is based on Articles 127(4) and 282(5) of the Treaty on the Functioning of the European Union and the third indent of

text: Article 2(1) of Council Decision 98/415/EC

text: , as the Law relates to the Banca d’Italia. In accordance with the first sentence of Article 17.5 of the Rules of Procedure of the European Central Bank, the Governing Council has adopted this opinion.

text: 1. Purpose of the Law

text: 1.1 The Law implements the 1997 Ottawa Convention on the Prohibition of the Use, Stockpiling, Production and Transfer of Anti-Personnel Mines and on their Destruction and the 2008 Oslo Convention on Cluster Munitions (hereinafter the ‘Ottawa and Oslo Conventions’). It introduces a total ban on the financing of any company involved in, inter alia, the production, use, sale, distribution, import, export or transfer of anti-personnel mines, cluster munitions and submunitions, except as expressly permitted by the Ottawa and Oslo Conventions. This ban applies to all licensed intermediaries, which include Italian, Union and non-Union credit institutions, as well as a range of other financial institutions, including banking foundations, investment firms and companies, asset management companies, financial intermediaries, stockbrokers and pension funds.

text: 1.2 The Law confers certain tasks on supervisory bodies , including the Banca d’Italia, the Istituto per la vigilanza sulle assicurazioni (Institute for the Supervision of Insurance) and the Commissione di vigilanza sui fondi pensione (Pension Funds Supervisory Committee). In particular, within six months of the date of entry into force of the Law, the supervisory bodies are required to (1) issue, in agreement with each other, specific instructions for the exercise of enhanced controls on the work of licensed intermediaries in order to counter the financing of, inter alia, the production, use, sale, distribution, import, export or transfer of anti-personnel mines, cluster munitions and submunitions, and (2) draw up and publish a list of companies involved in those activities. In addition, financial flow controls performed by the Unità di informazione finanziaria per l’Italia (UIF, Financial Intelligence Unit for Italy), which was set up at the Banca d’Italia, are extended to such companies. Furthermore, the Law requires the Banca d’Italia to supervise, in the context of its inspections and controls of the supervised entities, compliance with the financing ban. The Law does not contain any provision on the remuneration of the Banca d’Italia for the performance of these tasks.

text: 2. Conferral of new tasks on the Banca d’Italia

text: 2.1 Tasks of the Banca d’Italia in relation to the Law 2.1.1 Besides extending the UIF’s control of financial flows to companies involved in the production, use, sale, distribution, import, export or transfer of anti-personnel mines, cluster munitions and submunitions, the Law tasks the Banca d’Italia with the supervision of the compliance of supervised entities with the prohibition on the financing of such companies . In addition, the Law requires the Banca d’Italia to draw up and publish a list of these companies . 2.1.2 The Law does not extend the current supervisory mandate of the Banca d’Italia. The Banca d’Italia is responsible for supervising credit institutions. The ECB understands that the Banca d’Italia is responsible for checking whether supervised entities have internal procedures in place to ensure compliance with a broad range of rules on their lending activities . It follows that the Law does not confer a genuinely new supervisory task on the Banca d’Italia, but rather specifies certain new powers that the Banca d’Italia must exercise when carrying out the same category of tasks already discharged in accordance with the Italian Consolidated Banking Law. Consequently, it is not necessary to assess whether the conferral of a new task on a national central bank (NCB) complies with the prohibition of monetary financing in this case. In contrast, the task of drawing up and publishing a list of companies is a new task of the Banca d’Italia. 2.2 New task of the Banca d’Italia under the Law 2.2.1 This section covers the task, as conferred on the Banca d’Italia by the Law, of drawing up and

text: publishing a list of companies involved in the production, use, sale, distribution, import, export or transfer of anti-personnel mines, cluster munitions and submunitions. 2.2.2. The ECB underlines that a conferral of new tasks on an NCB in the European System of Central Banks (ESCB) must be assessed against the prohibition on monetary financing laid down in Article 123(1) of the Treaty. For the purposes of that prohibition,

text: Article 1(1)

text: (b)(ii) of

text: Council Regulation (EC) No 3603/93

text: defines ‘other type of credit facility’, inter alia, as ‘any financing of the public sector’s obligations vis-à-vis third parties’. 2.2.3 Ensuring that Member States implement a sound budgetary policy is one of the key objectives of the monetary financing prohibition, which may not be circumvented . Therefore, the task of financing measures, which are normally the responsibility of the Member States, and which are financed from their budgetary sources rather than by the NCBs, must not be entrusted to NCBs. To decide what constitutes financing of the public sector’s obligations vis-à-vis third parties, which can be translated as the provision of central bank financing outside the scope of central bank tasks, it is necessary to carry out, on a case-by-case basis, an assessment of whether the task to be undertaken by an NCB is a central bank task or a government task, i.e. a task within the responsibilities of the Member States. 2.2.4 As part of its discretion in the exercise of its duty, on the basis of

text: Article 271

text: (d) of the Treaty and Article 35.6 of the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank (hereinafter the ‘Statute of the ESCB’), to ensure that NCBs honour the obligations laid down by the Treaty, the Governing Council has endorsed criteria for determining what may be seen as falling within the scope of a public sector obligation within the meaning of

text: Article 1(1)

text: (b)(ii) of

text: Regulation (EC) No 3603/93

text: or, in other words, what constitutes a government task as follows: First, central bank tasks are in particular those tasks that are related to the tasks that have been conferred on the ECB and the NCBs by the Treaty and the Statute of the ESCB. These tasks are mainly defined in

text: Article 127(2)

text: , (5) and (6) and Article 128(1) of the Treaty, as well as

text: Article 22

text: and Article 25.1 of the Statute of the ESCB. Second, as Article 14.4 of the Statute of the ESCB allows NCBs to perform ‘other functions’, new tasks, i.e. tasks that are not related to tasks that have been conferred on the ECB and the NCBs, are not precluded per se. However, new tasks that are undertaken by an NCB and which are atypical of NCB tasks or which are clearly discharged on behalf of, and in the exclusive interest of the government or of other public sector entities should be considered government tasks. Third, an important criterion for qualifying a new task as atypical of an NCB task or as being clearly discharged on behalf of and in the exclusive interest of the government or other public sector entities is the impact of the task on the institutional, financial and personal independence of that NCB. In particular, the following aspects should be taken into account: (a) whether the performance of the new task creates conflicts of interest with existing central bank tasks, which are not adequately addressed, and does not necessarily complement those

text: existing central bank tasks. If a conflict of interest arises between existing and new tasks, sufficient safeguards to mitigate that conflict should be in place. The complementarity between a new task and existing central bank tasks should not be interpreted broadly, so as to lead to the creation of an indefinite chain of ancillary tasks. Such complementarity should be examined in relation to the financing of those tasks; (b) whether without new financial resources the performance of the new task is disproportionate to the NCB’s financial or organisational capacity, and may have a negative impact on the capacity to properly perform the existing central bank tasks; (c) whether the performance of the new task fits into the institutional set-up of the NCB in the light of central bank independence and accountability considerations; (d) whether the performance of the new task harbours substantial financial risks; (e) whether the performance of the new task exposes the members of the NCB decision-making bodies to political risks that are disproportionate and may also have an impact on their personal independence and, in particular, on the guarantee of term of office set out in Article 14.2 of the Statute. 2.2.5 Based on the criteria set out in paragraph 2.2.4 above, the following paragraphs assess whether the conferral on the Banca d’Italia of the new task of drawing up and publishing a list of companies is in line with the prohibition on monetary financing. 2.3 Tasks related to the tasks conferred on the ECB and the NCBs by the Treaty and the Statute of the

text: ESCB

text: The new task of drawing up and publishing a list of companies is not related to the tasks conferred on the ECB and the NCBs by the Treaty and the Statute of the ESCB. 2.4 Tasks which are atypical of central bank tasks The new task of drawing up and publishing a list of companies is atypical of central bank tasks. The ECB notes that the list drawn up by the Banca d’Italia will include companies that are not entities that the Banca d’Italia supervises as part of its typical central bank tasks, nor do the listing criteria in the Law refer to any financial attributes of the relevant companies. The drawing up and publishing of such a list requires expertise that does not typically exist in an NCB; it appears to require insights on a business sector that is not the banking or financial sector. In addition, the ECB highlights that no other NCB in the ESCB has been tasked with similar tasks as result of the implementation of the Ottawa and Oslo Conventions in its respective jurisdiction. Against this backdrop, this task appears atypical of NCB tasks. 2.5 Tasks clearly discharged on behalf of and in the exclusive interest of the government The new task of drawing up and publishing a list of companies appears to be discharged on behalf of and in the interest of the Italian government, as the purpose of the list is strictly related to defence and foreign policy reasons. In this regard, it is worth noting that the Italian legislator has already entrusted the Ministry of Defence, the Ministry of Foreign Affairs and the Ministry of Economic Development with specific tasks in relation to the ratification and implementation of the Ottawa and

text: Oslo Conventions . 2.6 Extent to which the performance of the new task creates conflicts of interest with existing central

text: bank tasks

text: The performance of the task of drawing up and publishing a list of companies is unlikely to give rise to any conflicts of interest in connection with the Banca d’Italia’s existing central bank tasks. 2.7 Extent to which the performance of the new task is disproportionate to the financial or organisational

text: capacity of the Banca d’Italia

text: The Banca d’Italia should have sufficient financial and human resources at its disposal for the performance of its new task, so that its capacity to perform its ESCB-related tasks is not affected. The Law does not cover the funding of the Banca d’Italia’s new task of drawing up of a list of companies. The ECB notes that the list drawn up by the Banca d’Italia will include companies that are not supervised entities and thus appears to necessitate expertise beyond that which is currently available at the Banca d’Italia. Against this backdrop, the ECB invites the Italian legislator to consider the impact of the Law on the Banca d’Italia’s resources and to consider whether current financing arrangements would sufficiently cover the costs associated with the new tasks under the Law. 2.8 Extent to which the performance of the new task fits into the institutional set-up of the Banca d’Italia, in the light of central bank independence and accountability considerations The performance of the task of drawing up and publishing a list of companies appears to conflict with the Banca d’Italia’s institutional set-up in terms of the scope of its supervisory mandate. 2.9 Extent to which the performance of tasks harbours substantial financial risks The Law does not contain any provision on the Banca d’Italia’s liability for damage in the exercise of its new task. The Law entrusts the Banca d’Italia with the new task of drawing up a list of companies without equipping it with the powers and legal instruments necessary to carry it out. The ECB notes that: (1) the performance of the task requires technical knowledge and skills other than those typically required for the performance of central banking tasks by the Banca d’Italia; (2) the list will include companies that are not supervised entities; (3) inclusion in the list of companies with registered offices in Italy would require ascertaining that they carry out activities forbidden and criminally sanctioned under Italian law – however, the Law does not specify whether the Banca d’Italia decides on inclusion in the list of companies based on a prior and final judicial decision, or based on an independent assessment by the Banca d’Italia itself, which might differ from any judicial finding; and (4) the inclusion in the list of companies with registered offices abroad poses additional challenges related to the identification of the sources of information, facts and circumstances that occur in other legal systems. Furthermore, the Law does not address the Banca d’Italia’s potential liability in the event of legal

text: action, application or other legal proceeding for damages in relation to the exercise of (or failure to exercise) its powers regarding the drawing up of a list of companies under the Law. The risk of legal action could materialise, for instance, if a company challenges its inclusion in the list or if a nongovernmental organisation brings a claim because of the non-inclusion of one or more companies in such a list. In the absence of any provision in the Law excluding the Banca d’Italia’s liability when performing the tasks under the Law, the Banca d’Italia would ultimately be liable for damages in accordance with Italian state liability rules. Thus, the new task of drawing up a list of companies conferred on the Banca d’Italia would entail substantial financial risks for the Banca d’Italia. 2.10 Extent to which the performance of the new task exposes members of the decision-making bodies of the Banca d’Italia to disproportionate political risks and impacts on their personal independence The ECB understands that it is the Banca d’Italia’s decision-making bodies that are tasked by the Law with the drawing up and publishing of a list of companies. If this is the case, and if the content of the list is perceived to be politically sensitive, it may expose the members of the Banca d’Italia’s decision-making bodies to a potential and disproportionate political risk. 2.11 Conclusions on monetary financing considerations The performance of the task of drawing up and publishing the list of companies is essentially a government task. It is discharged on behalf of and in the interest of the Italian government, as its purpose, as noted in paragraph 2.5 above, strictly relates to defence and foreign policy reasons. It cannot be regarded as a typical central bank task. Consequently, to ensure compliance with the monetary financing prohibition, the Banca d’Italia should be fully and adequately remunerated when carrying out the task of drawing up and publishing the list under the Law . In addition, in view of the political sensitivity associated with the performance of such a task and the Banca d’Italia’s lack of expertise in this area, the ECB strongly recommends that further consideration should be given to the conferral on the Banca d’Italia of the task of drawing up a list of companies involved in the production, use, sale, distribution, import, export or transfer of anti-personnel mines, cluster munitions and submunitions under the Law.

text: This opinion will be published on EUR-Lex.

text: Done at Frankfurt am Main, 28 April 2022.

text: [signed]

text: The President of the ECB

text: Christine LAGARDE


text: Council Decision 98/415/EC of 29 June 1998

text: on the consultation of the European Central Bank by national authorities regarding draft legislative provisions (OJ L 189, 3.7.1998, p. 42).

text: These restrictions are currently outlined in

text: Article 7

text: A of the Law on the HFSF.

text: Restructuring plans are submitted to the European Commission which must approve the capital support for the respective credit institution.

text: Within the meaning of Articles

text: or

text: of Regulation (EU) No 575/2013 of the European Parliament and of the Council of 26 June 2013 on prudential requirements for credit institutions and amending

text: Regulation (EU) No 648/2012

text: (OJ L 176, 27.6.2013, p. 1), in accordance with Article 86 of Law 4261/2014.

text: Capital support is currently defined in Article 7 of the Law on the HFSF.

text: As stipulated in the current paragraph 5 of Article 10 of the Law on the HFSF, which the draft law proposes to delete.

text: As stipulated in the current paragraph 6 of Article 10 of the Law on the HFSF, which the draft law proposes to delete.

text: As stipulated in the current paragraph 7 of Article 10 of the Law on the HFSF, which the draft law proposes to amend accordingly, and in the current paragraphs 8 and 9 of Article 10 of the Law on the HFSF, which the draft law proposes to delete.

text: See paragraph 1.2.1 of Opinion

text: and paragraphs 4.2 and 4.3 of Opinion

text: . All ECB Opinions are available on EUR-Lex.

publisher: Europeiska centralbanken

sprak: en

title: Opinion of the European Central Bank of 11 May 2022 on the divestment strategy, governance structure and special rights of the Hellenic Financial Stability Fund (CON/2022/18)

serie: con

text: OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 11 May 2022 on the divestment strategy, governance structure and special rights of the Hellenic Financial Stability Fund (

text: ) Introduction and legal basis

type: rubrik

text: On 21 April 2022 the European Central Bank (ECB) received a request from the Greek Minister for Finance for an opinion on a draft law amending the Law on the Hellenic Financial Stability Fund (HFSF) (hereinafter the ‘draft law’). The ECB’s competence to deliver an opinion is based on Articles 127(4) and 282(5) of the Treaty on the Functioning of the European Union and the sixth indent of

text: Article 2(1) of Council Decision 98/415/EC

text: , as the draft law relates to rules applicable to financial institutions insofar as they materially influence the stability of financial institutions and markets, and the tasks conferred upon the ECB pursuant to Article 127(6) of the Treaty concerning the prudential supervision of credit institutions. In accordance with the first sentence of Article 17.5 of the Rules of Procedure of the European Central Bank, the Governing Council has adopted this opinion.

type: stycke

text: 1. Purpose of the draft law

text: 1.1 Divestment-related amendments 1.1.1 The draft law amends the Law on the HFSF in three main respects. First, the draft law amends the Law on the HFSF as concerns the HFSF’s divestment strategy. In this respect, the draft law elevates the divestment of the HFSF’s holdings in credit institutions to a second main objective of the HFSF, and provides that such divestment must take place within a specific horizon, in a definitive and efficient manner and in full, and in principle within the lifetime of the HFSF. The Executive Board of the HFSF (the ‘HFSF Board’) is responsible for this divestment, and the HFSF Chief Executive Officer is required to inform the Greek Ministry of Finance on a quarterly basis on the divestment’s progress. 1.1.2 The draft law introduces an obligation for the HFSF Board to draft a divestment strategy that must contain, inter alia, both the general schedule for divesting as well as specific milestones for each credit institution in which the HFSF participates, and to set out the necessary tender/bidding procedures through which the divestments will take place, the conditions for participating in these procedures and the possible pricing methodology for the divestment of HFSF-held shares and/or instruments.

text: 1.1.3 The draft law provides that the HFSF Board may consult, on matters relating to the HFSF’s divestment strategy, with such institutional bodies as it deems appropriate, including credit institutions, ensuring the confidentiality of information. To take the decision to adopt the divestment strategy, the HFSF Board must commission an independent financial advisor of internationally recognised standing and experience in similar matters to prepare a report. The Ministry of Finance must provide its prior consent on the divestment strategy before it is implemented, and, to that end, may consult the Bank of Greece. It must also provide the HFSF, at least on a quarterly basis, with its views and opinion on this strategy and its implementation by the HFSF. The HFSF must on its side inform the Ministry in writing within ten working days of any reservations it may have regarding the Ministry’s views. 1.1.4 The draft law provides that to decide on any disposal of HFSF-held shares and/or instruments in a specific credit institution, the HFSF must obtain a second report from an independent financial advisor of internationally recognised standing and experience in similar transactions (hereinafter the ‘disposal advisor’). For the selection of the disposal advisor the Ministry of Finance must give its opinion to the HFSF on the basis of a list of at least three candidates submitted to it by the HFSF. The report must include among others a proposal for a specific disposal transaction in accordance with the divestment strategy, a description and assessment of the prevailing market conditions, a reasoned proposal for the most appropriate structure of the transaction and a reference timetable for the disposal. The disposal of the HFSF’s holdings in each credit institution is to be carried out in a manner consistent with the HFSF’s objectives. The draft law stipulates that the fact that a price at which HFSF-held shares and/or instruments will be divested that is expected to be lower than the market price or the price at which the HFSF acquired the shares and/or instruments is not a sufficient condition for the divestment strategy to be postponed or not implemented. 1.2 Lifetime and governance of the HFSF 1.2.1 Second, the draft law amends the Law on the HFSF as concerns the lifetime and governance of the HFSF. In this respect, the draft law extends the lifetime of the HFSF from December 2022 to December 2025. The draft law provides that the Ministry of Finance will decide together with the European Financial Stability Facility and the European Stability Mechanism (ESM) on the way in which the capital, assets and liabilities of the HFSF will be transferred upon the end of its lifetime or liquidation. To that end, the draft law also provides that the Ministry of Finance may directly commission a study on the transition process with an independent provider of financial or business and management advice, in accordance with a prior joint decision of the Minister for Finance and the ESM. 1.2.2 The draft law also reforms the governance structure of the HFSF in a number of respects. Most notably it replaces the two-tier governance model, comprising a General Council and Executive Committee, with a single governance body, the HFSF Board, consisting of 6 non-executive and 3 executive members. The tasks assigned to the Executive Committee will be exercised by the HFSF CEO and the tasks of the General Council will henceforth be exercised by the HFSF Board.

text: 1.3 Special powers and rights of the HFSF 1.3.1 Third, the draft law amends the Law on the HFSF as concerns the HFSF’s special powers and rights and clarifies that, under the Law on the HFSF, these powers and rights exist in addition to the standard shareholders’ rights under general corporate and banking law. In this context, the draft law also removes all restrictions on voting rights associated with the shares and/or other instruments held by the HFSF in credit institutions . 1.3.2 The draft law removes the following special rights of the HFSF in credit institutions’ board of directors: the right to ask that the general assembly of shareholders be convened; the right to veto decisions of the credit institution’s board of directors regarding dividend distributions and variable remuneration in case the institution’s non-performing exposure (NPE) ratio is below 10%; the right to veto decisions of the credit institution’s board of directors that might endanger depositors’ interests or more generally the solvency, liquidity or smooth functioning of the credit institution; and the right to approve the credit institution’s Chief Financial Officer. In addition, the draft law provides that restrictions on the fixed remuneration of members of the board of directors and key executives only apply for as long as the NPE ratio of the credit institution in question is above 10%. Bonuses for the same persons are abolished for as long as the EU restructuring plan of the credit institution in question is not concluded and variable remuneration can only be provided in the form of shares, stock options or 4 5 other instruments , for as long as the credit institution is under capital support . 1.3.3 The HFSF’s free access to credit institutions books and records is restricted only to information needed for the purpose of the divestment of the HFSF’s holding in the credit institution. 1.3.4 The draft law removes certain HFSF powers relating to governance aspects of credit institutions, including the power to evaluate the corporate governance arrangements of a credit institution that the HFSF has funded, which also extends to the evaluation of individual members of the board of directors and the board committees of that institution , and the power to develop criteria for the evaluation of the above elements . The draft law limits the minimum suitability criteria determined by the HFSF for a credit institution’s board of directors. On the basis of these amendments, the draft law also removes the HFSF’s power to make specific recommendations for changes in the corporate governance of a credit institution, including the replacement of members of its board of directors, and to escalate to the general assembly of shareholders if needed . 1.3.5 The draft law specifies that the criteria for institutions’ boards of directors established by the HFSF are complementary to the criteria for institutions’ boards of directors under general corporate banking law.

text: 1.3.6 Lastly, the draft law removes from the HFSF‘s tasks the facilitation of credit institutions in managing non-performing loans.

text: 2. General observations

text: 2.1 The ECB welcomes the divestment-related amendments to the Law on the HFSF, which pave the way for further normalisation of the Greek financial sector following the reduction in vulnerabilities and crisis-related legacies in recent years. A stronger commitment to accelerate divestment of HFSFheld shares and/or instruments in credit institutions in a coordinated and transparent manner under a pre-established, market-based framework and process laid down in the divestment strategy will benefit the Greek banking sector. A further reduction of vulnerabilities in the Greek banking sector by addressing remaining weaknesses in credit institutions’ asset quality, capital and profitability will support the divestment strategy. In this respect, the twin financial stability and divestment objectives of the HFSF should be respected. 2.2 The ECB welcomes the proposed simplification and streamlining of the HFSF’s governing bodies, as this will enable the HFSF to more effectively pursue its objectives and facilitate more effective decision-making. At the same time, it is of the utmost importance that the HFSF continues to enjoy its statutory independence, and that it continues to operate in accordance with private economic activity standards . 2.3 The ECB welcomes the proposed removal of certain special rights of the HFSF in credit institutions’ boards of directors and of certain HFSF powers relating to corporate governance that now fall under the mandate of the ECB’s Single Supervisory Mechanism, which did not exist at the time the HFSF was established. These amendments also reflect the fact that most Greek credit institutions falling within the scope of the Law on the HFSF have completed their EU restructuring plans. The draft law is expected to support the transition of Greek credit institutions into ordinary supervised entities and help ensure a level playing field with other European credit institutions. In this context, the HFSF’s special role in Greek credit institutions will be rationalised, bringing the HFSF closer to an ordinary shareholder in accordance with general corporate and banking law.

text: Done at Frankfurt am Main, 11 May 2022.

text: [signed]

text: The President of the ECB

text: Christine LAGARDE

type: vagledning

utgivare: ecb


text: COM(2021) 727 final.

text: COM(2021) 726 final.

text: Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 600/2014 av den 15 maj 2014

text: om marknader för finansiella instrument och om ändring av förordning

text: (EU) nr 648/2012

text: (EUT L 173, 12.6.2014, s. 84).

text: Se artikel

text: och

text: samt artikel 26.5 i Mifir.

text: Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU av den 15 maj 2014

text: om marknader för finansiella instrument och om ändring av direktiv

text: och av direktiv

text: (EUT L 173, 12.6.2014, s. 349).

text: Se punkt 5.2 i Europeiska centralbankens yttrande

text: av den 22 mars 2012 om i) ett förslag till direktiv om marknader för finansiella instrument och om upphävande av

text: Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG

text: , ii) ett förslag till förordning om marknaderna för finansiella instrument och ändring av förordning (EMIR) om OTC-derivat, centrala motparter och transaktionsregister, iii) förslag till direktiv om straffrättsliga sanktioner för insiderhandel och otillbörlig marknadspåverkan samt (iv) ett förslag till förordning om insiderhandel och otillbörlig marknadspåverkan (marknadsmissbruk) (EUT C 161, 7.6.2012, s. 3). Alla ECB:s yttranden finns i EUR-Lex.

text: Artikel 1.4 i förslaget till förordning som ändrar artikel 5 i Mifir.

text: Artikel 1.26 i förslaget till förordning som inför en ny

text: artikel 39

text: a.

text: Artiklarna 8, 10, 18 och 21 i Mifir.

text: Kommissionens delegerade förordning

text: (EU) 2017/583

text: av den 14 juli 2016 om komplettering av

text: avseende tekniska tillsynsstandarder när det gäller krav på transparens för handelsplatser och värdepappersföretag för obligationer, strukturerade finansiella produkter, utsläppsrätter och derivat (EUT L 87, 31.3.2017, s. 229).

text: Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2015/2365 av den 25 november 2015

text: om transparens i transaktioner för värdepappersfinansiering och om återanvändning samt om ändring av förordning

text: (EU) nr 648/2012

text: (EUT L 337, 23.12.2015, s. 1).

text: Artikel 2.2 a

text: och

text: artikel 2.3 i förordning (EU) 2015/2365

text: Kommissionens delegerade förordning

text: (EU) 2017/590

text: av den 28 juli 2016 om komplettering av

text: avseende tekniska tillsynsstandarder för rapportering av transaktioner till behöriga myndigheter (EUT L 87, 31.3.2017, s. 449).

text: Enligt definitionen i

text: artikel 3.11 i förordning (EU) nr 2015/2365

text: Se artikel 2.5 andra stycket i kommissionens delegerade förordning

text: (EU) 2017/590

text: Den rättsliga principen om att en rättsakt på högre nivå i ett rättsligt system har företräde framför en rättsakt på lägre nivå i samma system.

sprak: sv

title: Europeiska centralbankens yttrande av den 1 juni 2022 om ett förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om ändring av förordning (EU) nr 600/2014 vad gäller att öka transparensen för marknadsdata, undanröja hinder för framkomsten av konsoliderad handelsinformation, optimera handelsskyldigheterna och förbjuda mottagande av betalningar för vidarebefordran av kundorder (CON/2022/19) 2022/C 286/03

text: Inledning och rättslig grund

text: Den 3 och 4 februari 2022 mottog Europeiska centralbanken (ECB) en begäran från Europaparlamentet respektive Europeiska unionens råd om ett yttrande över ett förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om ändring av förordning

text: (EU) nr 600/2014

text: vad gäller att öka transparensen för marknadsdata, undanröja hinder för framkomsten av konsoliderad handelsinformation, optimera handelsskyldigheterna och förbjuda mottagande av betalningar för vidarebefordran av kundorder (nedan kallad förslaget till förordning) och ett förslag till Europaparlamentets och rådets direktiv om ändring av direktiv

text: om marknader för finansiella instrument (nedan kallat direktivförslaget).

text: ECB:s behörighet att avge ett yttrande grundas på artiklarna

text: och

text: i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt eftersom förslaget till förordning och direktivförslaget innehåller bestämmelser som påverkar a) Europeiska centralbankssystemets (ECBS) grundläggande uppgift att utforma och genomföra unionens penningpolitik i enlighet med artikel 127.2 i fördraget, och b) ECBS uppgift att medverka till att de behöriga myndigheterna smidigt kan genomföra sin politik när det gäller det finansiella systemets stabilitet som avses i artikel 127.5 i fördraget. I enlighet med

text: artikel 17.5

text: första meningen i arbetsordningen för Europeiska centralbanken har detta yttrande antagits av ECB-rådet.

text: Allmänna kommentarer

text: 1. Syftena med förslaget till förordning

text: 1.1 ECB välkomnar huvudsyftet med förslaget till förordning att ändra

text: (nedan kallad Mifir) för att öka marknadstransparensen på handelsplatser i Europeiska unionen (EU) genom att skapa ett nytt regelverk för produktion av konsoliderad handelsinformation, inbegripet en ny process för att välja en enda tillhandahållare av konsoliderad handelsinformation för varje tillgångsklass.

text: 1.2 Förslaget till förordningen innehåller också betydande ändringar av EU:s regler om transparens före och efter transaktioner med aktierelaterade och icke-aktierelaterade finansiella instrument, såsom ökad harmonisering av reglerna för att skjuta upp offentliggörandet av transaktionsuppgifter, uppdateringar av skyldigheterna avseende handel med aktier och derivat i EU, ett förbud mot betalningar för orderflöden och andra ändringar av EU:s regler för handel med värdepapper och derivat. De föreslagna ändringarna syftar till att ytterligare stödja integrationen av de europeiska kapitalmarknaderna och ytterligare harmonisera relevanta tillsynsregler för finansmarknaderna i hela unionen. ECB stöder det allmänna målet att ytterligare stödja integrationen av kapitalmarknaderna, särskilt genom de föreslagna förbättringarna av transparensen av marknadsdata. Djupare och mer integrerade kapitalmarknader är viktiga ur olika perspektiv. De kan inte bara mobilisera de resurser som behövs för att stödja euroområdets ekonomi, utan kommer också att göra det finansiella systemet i allmänhet mer motståndskraftigt. Integrationen av de europeiska kapitalmarknaderna kan dessutom förväntas förbättra transmissionen av den gemensamma penningpolitiken till alla delar av euroområdet och underlätta marknadsaktörernas tillgång till grön finansiering och en finansiering för övergången till en digital ekonomi. I detta syfte upprepar ECB vikten av att snabbt anta ytterligare initiativ inom ramen för Europeiska kommissionens handlingsplan för kapitalmarknadsunionen (2020) samt att fullt ut genomföra dessa, när så krävs enligt lag, på nationell nivå.

text: 1.3 Ökad transparens kring marknadsdata kommer att bidra till utvecklingen av EU:s kapitalmarknader, med en bättre tillgång till pris- och likviditetsinformation för investerare och emittenter, vilket skapar fler investerings- och finansieringsmöjligheter och samtidigt minskar emittenternas finansieringskostnader. Samtidigt erinras det om att ökad öppenhet kan göra det möjligt för vissa handlare att under vissa omständigheter dra större nytta av information om befintliga order på marknaden genom att de kan handla snabbare utifrån denna information med hjälp av den nyaste tekniken.

text: 1.4 ECB är särskilt intresserad av dessa lagstiftningsförslag med tanke på att ECBS agerar på andra marknader än aktiemarknaderna (obligations- och statsobligationsmarknader) vid genomförandet av ECBS penningpolitik och andra uppgifter som föreskrivs i fördraget, och med tanke på behovet av sekretess kring sådana känsliga transaktioner. ECB vill därför dessutom kommentera andra bestämmelser i Mifir som, även om de inte omfattas av föreslaget till förordning, påverkar centralbankerna inom ECBS och deras marknadstransaktioner med finansiella instrument (se punkt 7).

text: 2. Direktivförslagets mål

text: Eftersom direktivförslaget endast innehåller begränsade ändringar av

text: (nedan kallat Mifid II) som till stor del följer av de föreslagna ändringarna av Mifir, ser ECB inget behov att yttra sig om det förslaget.

text: Specifika kommentarer

text: 3. Konsoliderad handelsinformation

text: 3.1 ECB välkomnar att förslaget skärpta ordningen för konsoliderad handelsinformation (CT) och den konkurrensutsatta processen för att välja en tillhandahållare av konsoliderad handelsinformation (CTP) för varje tillgångsklass. Som ECB tidigare har påpekat kan transparens endast säkerställas genom att man inrättar en enda CTP för varje relevant tillgångsklass. Konsoliderad handelsinformation har flera fördelar för investerare, och dessa stöder kapitalmarknadsunionens mål att göra kapitalmarknadsfinansiering mer tillgänglig för investerare och minska fragmenteringen av EU:s kapitalmarknader. Den bör bidra till att öka transparensen och investerarnas tillgång till marknadsdata och på så sätt minska likviditets- och handelsutföranderisker samt fragmenteringen av marknaden. Den kan också avsevärt minska investerarnas transaktionskostnader. Att göra det möjligt för investerare att i realtid få en överblick över handelsverksamheten till en rimlig kostnad bör öka företagens och privata investerares användning av EU:s kapitalmarknader för finansiering och investeringar.

text: 3.2 De föreslagna förbättringen är tekniskt och operativt komplext och omfattar ett ersättningssystem baserat på omsättning. För att vägleda balansen mellan kvalitet och arbete vid utarbetandet av den konsoliderade datamängden för en viss tillgångsklass är det av avgörande betydelse att tillhandahållaren av konsoliderad handelsinformation kan förlita sig på kvaliteten, fullständigheten och den snabba leveransen av de uppgifter som tillhandahålls av marknadsdatarapportörer (värdepappersföretag, handelsplatser, godkända publiceringsarrangemang och systematiska internhandlare). I detta avseende tolkar ECB förslaget som så att en CTP endast kommer att ansvarig för att konsolidera de centrala marknadsuppgifterna och sprida dessa kommersiellt till marknaden, och att kvaliteten på de inrapporterade uppgifterna, som uteslutande är marknadsdatarapportörernas ansvar, kommer att regleras av kommissionen i en delegerad akt, baserat på råd från en expertgrupp med berörda parter och Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (Esma).

text: 3.3 Om Esma av någon anledning skulle behöva säga upp CTP-avtalet för att möjligheten att på nytt upphandla kontraktet ska bli trovärdig, kan de tekniska standarder som ska utarbetas av Esma kräva att en CTP offentliggör sina tekniska anslutningsparametrar för marknadsdatarapportörer och dess datalexikon så att de är tillgängliga för andra enheter som kan vilja konkurrera om kontraktet.

text: 3.4 Enligt ECB:s tolkning kommer förslagen om konsoliderad handelsinformation inte att påverka sekretessen för ECBS penningpolitik, växelkurspolitik och politik för finansiell stabilisering, som fortfarande är undantagna från kravet på offentliggörande enligt artikel 1.6 i Mifir. De marknadsdata som ska specificeras av kommissionen i enlighet med den föreslagna artikeln 22b.2 och de centrala marknadsuppgifter som en CTP skulle sälja till användarna skulle därför inte omfatta uppgifter från ECBS policytransaktioner (såsom pris, volym och tidpunkt för avslut).

text: 4. Transparens före handel med aktier - s.k. dark trading

text: ECB välkomnar att förslaget till förordning rationaliserar transparensen före handel med aktier genom att ersätta det dubbla volymtaket med ett enda volymtak på 7 procent av den totala handelsvolymen i det relevanta finansiella instrumentet i unionen enligt referensprisundantaget eller undantaget vid manuella avslut. Detta förenklar transparensen före handel och gör det mindre komplicerat att övervaka nivåerna av s.k. dark trading. Det föreslagna lägre EU-volymtaket syftar till att kompensera för avskaffandet av handelsplatsens specifika tröskelvärde, så förslaget syftar till att öka transparensen före handel med aktier. Samtidigt bör det noteras att samspelet mellan avskaffandet av en handelsplats specifika volymtak och sänkningen av det EU-taket är komplext, eftersom dessa föreslagna ändringar förväntas få olika effekter för transparensen. ECB föreslår därför att systemet för transparens före handel för aktier, särskilt kalibreringen av volymtaket, bör ses över.

text: 5. Förbud mot betalning för orderflöden

text: Kommissionens förslag innehåller ytterligare en begränsning av betalningar för orderflöden (PFOF). ECB anser att PFOF kan hämma marknadseffektiviteten och transparensen på de europeiska kapitalmarknaderna.

text: 6. Att avlägsna öppet tillträde för börshandlade derivat

text: Även om man i princip stöder åtgärder som stärker EU:s clearingmarknader är det viktigt att granska vilka konsekvenser ett avskaffandet av bestämmelsen om öppet tillträde kan få för konkurrens, innovation och marknadsintegration, och göra en noggrann avvägning mellan konkurrerande mål.

text: 7. Andra Mifir-bestämmelser och deras inverkan på ECB:s/ECBS marknadstransaktioner

text: De bestämmelser i Mifir som främst påverkar ECB:s/ECBS marknadstransaktioner omfattas inte av förslaget till förordning. ECB tar dock tillfället i akt att föreslå att formuleringen av vissa bestämmelser i Mifir skulle kunna förbättras ytterligare mot bakgrund av ECB:s/ECBS erfarenhet med marknadstransaktioner på EU:s handelsplatser.

text: 7.1 Undantag från kraven på transparens i Mifir för ECBS-transaktioner som utförs i enlighet med ECBS-stadgan

text: ECB anser att den nuvarande utformningen av undantaget för ECBS penningpolitiska transaktioner från kraven på transparens före och efter handel enligt artikel 1.6 i Mifir bör ändras så att undantaget i stället för att det anges att det ska tillämpas på ECBS-centralbankernas transaktioner i samband med utförandet av penningpolitiken, växelkurspolitiken och politiken för finansiell stabilitet, som sedan skulle behöva definieras ytterligare i kommissionens delegerade förordning

text: (EU) 2017/583

text: , skulle utvidgas så att det uttryckligen skulle omfatta all verksamhet som bedrivs av centralbankerna i Eurosystemet i enlighet med kapitel IV i stadgan för Europeiska centralbankssystemet och Europeiska centralbanken (nedan kallad ECBS-stadgan). ECB anser att endast de typer av investeringstransaktioner som genomförs av ECBS centralbanker som anges i artikel 15 a och 15 c i den delegerade förordningen

text: (EU) 2017/583

text: måste offentliggöras av motparten till en ECBS centralbank. Dessa typer av transaktioner bör uttryckligen anges i den reviderade artikeln 1.7 i Mifir, i stället för, som för närvarande, i den delegerade förordningen

text: (EU) 2017/583

text: 7.2 Kommissionens befogenhet att utvidga undantaget från kraven på transparens i Mifir till andra centralbanker

text: Om alla Eurosystemets transaktioner enligt kapitel IV i ECBS-stadgan skulle omfattas av ovannämnda utvidgade undantag enligt artikel 1.6 i Mifir, oavsett vilka andra centralbanker eller institut som använder dessa tjänster, skulle kommissionens befogenhet enligt artikel 1.9 i Mifir att utvidga tillämpningsområdet för undantaget till andra centralbanker bli överflödig. Dessutom skulle det inte längre finnas något behov av att ge Esma mandat att utarbeta förslag till tekniska tillsynsstandarder för att specificera penningpolitik, växelkurspolitik och finansiell stabilitetspolitik. Följaktligen skulle artikel 1.8 och 1.9 i Mifir kunna utgå.

text: 7.3 Undantag för ECBS centralbankers transaktioner från rapporteringskraven för operatörer av handelsplatser enligt artikel 26.5 i Mifir

text: Enligt artikel 26.5 i Mifir ska operatörer av handelsplatser till sin behöriga myndighet rapportera alla transaktioner med finansiella instrument som handlas på deras plattformar och utförs av vissa företag via deras system. Den nuvarande rapporteringsmekanismen för handelsplatser enligt denna bestämmelse är väl etablerad, med operativa arrangemang för smidig rapportering av uppgifter från sådana transaktioner. Handelsplatser har register för rapportering av detaljerade uppgifter om ECBS-transaktioner som utförts genom handelsplatsens system. I detta avseende är det ECB:s tolkning att unionslagstiftarna inte hade för avsikt att rapporteringskravet enligt artikel 26.5 i Mifir skulle omfatta ECBS-centralbankernas transaktioner. Denna tolkning grundar sig på det faktum att centralbanker omfattas av uttryckliga undantag från rapporteringsskyldigheter enligt Mifir och dessutom inte är företag, utan snarare enheter som utför marknadstransaktioner på grundval av sina offentliga mandat, bl.a. enligt fördraget. Av rättssäkerhetsskäl bör

text: artikel 26.5

text: förtydligas ytterligare i detta avseende.

text: 7.4 Att ECBS transaktioner för värdepappersfinansiering även i framtiden är helt undantagna från skyldigheter inom ramen för tillsynsrapportering

text: ECB noterar att även om ECBS transaktioner för värdepappersfinansiering är helt undantagna från

text: och dess krav på offentliggörande och rapportering, föreskrivs det i kommissionens delegerade förordning

text: (EU) 2017/590

text: att transaktioner för värdepappersfinansiering i vilka en centralbank inom ECBS är motpart ska betraktas som transaktioner i den mening som avses i artikel 26 i Mifir. Följaktligen omfattas sådana transaktioner av rapporteringsskyldigheterna enligt artikel 26 i Mifir. Den delegerade förordningen

text: (EU) 2017/590

text: påverkar därigenom rapporteringsskyldigheterna avseende sådana transaktioner som utförs av centralbanker inom ECBS enligt Mifir. Här underordnas de facto unionens lagstiftning på nivå 1 unionens lagstiftning på nivå 2, vilket strider mot den väletablerade rättsliga principen om lex superior derogat legi inferiori, enligt vilken genomförandeakter och delegerade unionsakter inte får strida mot unionens sekundärlagstiftning. ECB tar tillfället i akt att framhålla att denna motsägelse bör rättas till i den delegerade förordningen

text: (EU) 2017/590

text: , även om den inte i sig är föremål för de förslag som ECB har hörts om.

text: I de fall där ECB rekommenderar att förslaget till förordning ska ändras anges de specifika förslagen i ett separat tekniskt arbetsdokument som åtföljs av en förklaring. Det tekniska arbetsdokumentet finns på engelska på i EUR-Lex.

text: Utfärdat i Frankfurt am Main den 1 juni 2022.

text: Christine Lagarde

text: ECB:s ordförande


text: Förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om inrättande av en europeisk gemensam kontaktpunkt som ger centraliserad tillgång till offentlig information som rör finansiella tjänster, kapitalmarknader och hållbarhet, COM(2021) 723 final (nedan kallad förslaget till Esap-förordning), förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om ändring av vissa förordningar vad gäller inrättandet av den europeiska gemensamma kontaktpunkten och denna kontaktpunkts funktionssätt, COM(2021) 725 final, samt förslag till Europaparlamentets och rådets direktiv om ändring av vissa direktiv vad gäller inrättandet av den europeiska gemensamma kontaktpunkten och denna kontaktpunkts funktionssätt, COM(2021) 724 final.

text: Se punkt 1.4 i Europeiska centralbankens yttrande

text: av den 7 september 2021 om ett förslag om ändring av direktiv

text: , direktiv

text: , direktiv

text: och förordning

text: (EU) nr 537/2014

text: vad gäller företagens hållbarhetsrapportering (EUT C 446, 3.11.2021, s. 2). Alla ECB:s yttranden finns i EUR-Lex. Se blogginlägg av ECB:s vice ordförande Luis de Guindos, samt Fabio Panetta och Isabel Schnabel, ledamöter av ECB:s direktion, Europe needs a fully-fledged capital markets union – now more than ever, som finns på ECB:s webbplats www.ecb.europa.eu. Se även Christine Lagardes (ECB:s ordförande) tal Towards a green capital markets union for Europe, som finns på ECB:s webbplats www.ecb.europa.eu.

text: Se punkt 1.4 i yttrande

text: Förslag till Europaparlamentets och rådets direktiv om ändring av direktiv

text: , direktiv

text: , direktiv

text: och förordning

text: (EU) nr 537/2014

text: vad gäller företagens hållbarhetsrapportering, COM (2021) 189 final.

text: Se pressmeddelandet ECB presenterar handlingsplan om att integrera klimatförändringar i sin penningpolitiska strategi, 8 juli 2021, finns på ECB:s webbplats www.ecb.europa.eu.

text: Se skäl 15 i förslaget till Esap-förordning.

text: Se bilagan till förslaget till Esap-förordning.

text: Se bakgrundsinformation som ECB publicerat i samband med AnaCredits system för insamling av uppgifter om banklån: finns på ECB:s webbplats www.ecb.europa.eu.

text: Se systemet för sammankoppling av företagsregister (Bris) som grundar sig på

text: Europaparlamentets och rådets direktiv (EU) 2017/1132 av den 14 juni 2017

text: om vissa aspekter av bolagsrätt (EUT L 169, 30.6.2017 s. 46) och kommissionens genomförandeförordning

text: (EU) 2021/1042

text: av den 18 juni 2021 om tillämpningsföreskrifter för

text: vad gäller tekniska specifikationer och förfaranden för systemet för sammankoppling av register och om upphävande av kommissionens genomförandeförordning

text: (EU) 2020/2244

text: (EUT L 225, 25.6.2021, s. 7), eller det europeiska ramverket för företagsregister baserat på

text: Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2019/2152 av den 27 november 2019

text: om europeisk företagsstatistik och om upphävande av tio rättsakter på området företagsstatistik (EUT L 327, 17.12.2019, s. 1) samt kommissionens genomförandeförordning

text: (EU) 2020/1197

text: av den 30 juli 2020 om tekniska specifikationer och förfaringssätt enligt

text: om europeisk företagsstatistik och om upphävande av tio rättsakter på området företagsstatistik som upphäver tio rättsakter på området företagsstatistik (EUT L 271, 18.8.2020, s. 1).

text: Se

text: Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 909/2014 av den 23 juli 2014

text: om förbättrad värdepappersavveckling i Europeiska unionen och om värdepapperscentraler samt ändring av direktiv

text: och

text: och förordning

text: (EU) nr 236/2012

text: (EUT L 257, 28.8.2014, s. 1), artikel 11.7 i kommissionens genomförandeförordning

text: (EU) 2017/394

text: av den 11 november 2016 om fastställande av tekniska genomförandestandarder för standardformulär, mallar och förfaranden för auktorisation, översyn och utvärdering av värdepapperscentraler, för samarbete mellan myndigheter i hem- och värdmedlemsstaterna, för samrådet med myndigheter som deltar i auktorisationen av tillhandahållandet av anknutna banktjänster, för tillträde när det gäller värdepapperscentraler samt för formatet på de registeruppgifter som ska bevaras av värdepapperscentraler i enlighet med

text: (EUT L 65, 10.3.2017, s. 145), samt punkt 1.10 i bilagan till förslaget till Esap-förordning. Se även

text: Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2017/1131 av den 14 juni 2017

text: om penningmarknadsfonder (EUT L 169, 30.6.2017, s. 8), bilagan till kommissionens genomförandeförordning

text: (EU) 2018/708

text: av den 17 april 2018 om fastställande av tekniska genomförandestandarder vad gäller den mall som förvaltare av penningmarknadsfonder ska använda när de rapporterar till behöriga myndigheter i enlighet med

text: artikel 37 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2017/1131

text: (EUT L 119, 15.5.2018, s. 5), samt punkt 1.16 i bilagan till förslaget till Esap-förordning.

text: Se sjätte stycket i punkt 2.4 i Europeiska centralbankens yttrande

text: av den 24 juni 2014 om ett förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om rapportering och öppenhet om och insyn i transaktioner för värdepappersfinansiering (EUT C 336, 26.9.2014, s. 5), punkt 2.2 i Europeiska centralbankens yttrande

text: av den 17 mars 2016 om ett förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om de prospekt som ska offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel (EUT C 195, 2.6.2016, s. 1), punkt 2.1 i Europeiska centralbankens yttrande

text: av den 12 september 2016 om ett förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om ändring av förordning

text: (EU) nr 345/2013

text: om europeiska riskkapitalfonder och förordning

text: (EU) nr 346/2013

text: om europeiska fonder för socialt företagande (EUT C 394, 26.10.2016, s. 2) samt punkt 2.5.3 i yttrande

text: Se

text: artikel 5.1 b

text: och artiklarna 5.2 och 10.1 i förslaget till Esap-förordning.

text: Se artikel 5.4 i förslaget till Esap-förordning.

text: Den föreslagna artikeln 1.182 i förslaget till Europaparlamentets och rådets förordning om ändring av förordning

text: (EU) nr 575/2013

text: vad gäller krav avseende kreditrisk, kreditvärdighetsjusteringsrisk, operativ risk, marknadsrisk och kapitalgolv, COM(2021) 664 final.

title: Europeiska Centralbankens Yttrande av den 7 juni 2022 om inrättandet av den europeiska gemensamma kontaktpunkten (Esap) och denna kontaktpunkts funktionssätt (CON/2022/20) 2022/C 307/03

text: Inledning och rättslig grund

text: Den 25 november 2021 publicerad av Europeiska kommissionen ett lagstiftningspaket (nedan kallat förslaget) där man föreslår inrättandet av en europeisk gemensam kontaktpunkt (Esap) som ger centraliserad tillgång till offentlig information som rör finansiella tjänster, kapitalmarknader och hållbarhet, i enlighet med handlingsplanen för kapitalmarknadsunionen som kommissionen antog i september 2020. Europeiska centralbanken (ECB) anser att förslaget omfattas av ECB:s behörighet att avge ett yttrande, och ECB utövar därför sin rätt enligt artikel 127.4 andra meningen och

text: artikel 285.5 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt

text: att avge sitt yttrande.

text: ECB:s behörighet att avge ett yttrande grundas på artiklarna 127.4 och 282.5 i fördraget eftersom förslaget innehåller bestämmelser som berör ECB:s behörighet att samla in statistiska uppgifter enligt

text: artikel 5 i stadgan

text: för Europeiska centralbankssystemet och Europeiska centralbanken (nedan kallad ECBS-stadgan) och europeiska centralbankssystemets (ECBS) uppgift att medverka till att de behöriga myndigheterna smidigt kan genomföra sin politik när det gäller det finansiella systemets stabilitet enligt artikel 127.5 i fördraget och artikel 3.3 i ECBS-stadgan.

text: I enlighet med artikel 17.5 första meningen i arbetsordningen för Europeiska centralbanken har detta yttrande antagits av ECB-rådet.

text: 1. Allmänna kommentarer

text: 1.1 ECB anser att inrättandet av Esap är ett viktigt steg på vägen mot fullbordandet av kapitalmarknadsunionen och välkomnar förslagets mål att tillhandahålla centraliserad tillgång för hela unionen till offentlig finansiell och icke-finansiell information om enheter och värdepapper i unionen, även vad gäller hållbarhet, på ett icke-diskriminerande och effektivt sätt. Den information som är tillgänglig via Esap kommer att göra det lättare för investerare att identifiera lämpliga företag och projekt över gränserna och har potential att synliggöra enheter som söker finansiering, däribland små och medelstora företag och företag som återfinns på mindre nationella kapitalmarknader. Om Esap utformas och genomförs på ett bra sätt, kommer den att möjliggöra en effektivare fördelning av kapital inom unionen, vilket kommer att bidra till ytterligare utveckling och integration av kapitalmarknaderna. En förbättrad integration av kapitalmarknaderna behövs av olika skäl. För det första mobiliserar de resurser som behövs för att underlätta marknadsaktörernas tillgång till grön finansiering och finansiering för övergången till en digital ekonomi. För det andra bör en integration av de europeiska kapitalmarknaderna förbättra transmissionen av den gemensamma penningpolitiken till alla delar av euroområdet. För det tredje kommer djupare och välintegrerade kapitalmarknader att göra det finansiella systemet mer motståndskraftigt. Gränsöverskridande finansiering och investeringar förbättrar riskdelningen i hela unionen och gör medlemsstaternas ekonomier mer motståndskraftiga mot chocker. ECB upprepar därför vikten av att snabbt anta och genomföra initiativen inom ramen för kommissionens handlingsplan 2020 för kapitalmarknadsunionen.

text: 1.2 Esap har också betydelse för ECB eftersom dess inrättande inte bara skulle förbättra ECBS tillgång till offentlig finansiell och icke-finansiell information, information via en kostnadsfri, omedelbar och direkt tillgång till denna information för att genomföra sina uppgifter, utan även bidra till att förenkla det arbete som uppstår till följd av behovet av djupare statistiska och ekonomiska analyser av information och dataset som härrör från olika unionsdirektiv och -förordningar. Detta inkluderar i) information som sällan lämnas ut centralt eller kompletteras med lämpliga metadata, ii) brist på gemensamma standarder, driftskompatibla format och tekniska funktioner för offentliggörande och nedladdning av information i en strukturerad maskinläsbar layout, iii) användning av olika identifierare för samma enhet i olika unionsdirektiv och -förordningar, samt iv) avsaknad av eller begränsningar i användargränssnittet för att möjliggöra snabba sökningar och databehandling. Att ta itu med dessa frågor genom Esap och tekniska genomförandestandarder, kommer att underlätta insamlingen av uppgifter och deras tillgänglighet för statistiska ändamål, och i slutänden användningen och utbytet av dem (särskilt med andra institutioner i unionen) i enlighet med gällande rättsliga ram. Detta kommer också att förbättra ECB:s operativa och analytiska arbete och därmed stödja dess beslutsfattande.

text: 1.3 ECB välkomnar vidare integreringen av hållbarhetsinformation med finansiella och icke-finansiella uppgifter. Denna integrering och inrättandet av en sådan gemensam kontaktpunkt som innehåller all viktig information om en enhet, inbegripet dess hållbarhetsprofil, skulle gynna inte bara investerare – och därigenom främja tillväxten på gröna kapitalmarknader och skapa en grön kapitalmarknadsunion – utan alla privata och offentliga aktörer som är intresserade av finansiell rapportering och hållbarhetsrapportering. Ur ECB:s perspektiv skulle den förbättrade tillgången till jämförbar hållbarhetsrelaterad information, som framför allt härrör från direktivförslaget om företagens hållbarhetsrapportering, stödja och underlätta välgrundade beslut och deras genomförande när det gäller den penningpolitiska ramen, tillsynen över kreditinstitut och bidra till ett smidigt genomförande av de behöriga myndigheternas politik i fråga om det finansiella systemets stabilitet. Särskilt koncentrationen av hållbarhetsinformation i Esap skulle stödja genomförandet av ECB:s handlingsplan för att integrera klimatförändringsöverväganden i sitt penningpolitiska ramverk.

text: 2. Specifika kommentarer

text: 2.1 Identifieringskod för juridiska personer

text: 2.1.1 ECB välkomnar att förslaget, för att säkerställa att den information som lämnas till Esap är fri från otillbörliga ändringar, föreskriver att den information som lämnas av enheterna bör innehålla en kvalificerad elektronisk stämpel som, om detta är tillämpligt, innehåller LEI-koden (identifieringskod för juridiska personer) som ett obligatoriskt attribut för certifikatet som bör göras tillgänglig för användarna.

text: 2.1.2 ECB skulle välkomna om LEI-koden infördes som ett obligatoriskt attribut i hela unionen, och rangordnas högre än alla andra generiska identifierare för de enheter som berörs av olika unionsdirektiv och -förordningar, eftersom detta inte bara skulle underlätta identifieringen av dessa enheter utan även riktigheten, sökbarheten, användningen och kompatibiliteten på den information som lämnas till Esap.

text: 2.1.3 I avsaknad av en LEI-kod rekommenderar ECB att man för de insamlingsorgan som avses i de underliggande direktiven och förordningarna lyfter fram alternativa sätt att effektivt säkerställa en unik identifiering av de berörda enheterna. Detta skulle särskilt kunna inbegripa en hänvisning till en uppsättning nationella identifierare och branschbeteckningar som är allmänt vedertagna i medlemsstaterna och som offentliggörs och underhålls av ECB. Samtidigt skulle en sådan hänvisning också kunna uppmuntra insamlingsorganen att införliva identifierare som är tillgängliga via andra unionsinitiativ avseende företagsregister.

text: 2.1.4 Kraven avseende en giltig LEI-kod definieras dessutom av Internationella standardiseringsorganisationens (ISO) standard 17442 om LEI-koder. Enligt dessa standarder består en giltig LEI-kod av 20 tecken som registrerar en uppsättning definierade attribut, varav de två sista består av kontrollsiffror, beräknade utifrån ett särskilt system. Det finns således ingen harmonisering på unionsnivå av LEI-koder som säkerställer ett enhetligt sätt att identifiera all information som kan offentliggöras eller rapporteras av en viss enhet.

text: 2.1.5 Förslaget tar inte upp de problem som uppstår till följd av avsaknaden av en LEI-kod som ett obligatoriskt attribut för enheter i hela unionen, och delegerar befogenheten att ta fram förslag till tekniska genomförandestandarder som specificerar LEI-koden för de enheter som lämnat informationen till det relevanta insamlingsorganet. ECB ser fördelen med den flexibilitet som en sådan delegering kan erbjuda. ECB anser dock att, fram till dess att LEI-koden definierats ytterligare, Esaps användbarhet kommer att vara begränsad, och den anser att man i förslaget bör klargöra att enheter som tillhandahåller information bör använda den angivna LEI-koden eller, i avsaknad av en LEI-kod, använda andra sätt som säkerställer en unik identifiering.

text: 2.2 Uppgifternas kvalitet

text: 2.2.1 Förslagets ram för kvalitetssäkring av data är begränsad till automatiska valideringar som utförs av insamlingsorganen och Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (Esma) av den information som lämnas av enheterna för att kontrollera i) efterlevnaden av det format som krävs, ii) tillgängligheten och fullständigheten hos de metadata som krävs, iii) kvalificerad elektronisk stämpel inlämnats, samt iv) huruvida informationen inte är uppenbart olämplig, otillbörlig eller uppenbart ligger utanför det relevanta tillämpningsområdet. Utöver dessa automatiska valideringar omfattas korrektheten i den information som tillhandahålls i Esap inte till föremål för några kvalitetskontroller av insamlingsorganen eller Esma, vilket kan leda till att felaktiga och otillförlitliga uppgifter tas med i Esap.

text: 2.2.2 Dessutom framgår det inte tydligt av förslaget huruvida ramen för kvalitetssäkring av data som kan gälla för olika offentliggöranden enligt de rättsakter som det hänvisas till i förslaget i förlängningen skulle vara tillämpliga på inlämnandet av nämnda offentliggjorda uppgifter till insamlingsorganen för tillgänglighet via Esap.

text: 2.2.3 Det faktum att det saknas ett system för att minimera risken för felaktigheter kan undergräva tillförlitligheten på den information som är tillgänglig via ESAP, vilket kan äventyra allmänhetens förtroende för plattformen och på så sätt motverka målet för Esap – att främja ytterligare integration av unionens marknader för finansiella tjänster och kapital genom en unionsomfattande tillgång till jämförbar och tillförlitlig information.

text: 2.2.4 ECB är medveten om förslagets dynamiska karaktär och att det planeras att utvecklas ytterligare över tiden, så att man hittar en balans mellan genomförbarhet och användbarhet. Om man inkluderade möjligheten att i framtiden utveckla en ram för kvalitetssäkring av data skulle detta ge Esap en tillräcklig tillförlitlighetsnivå för att uppnå syftet att utgöra en unionsomfattande källa till jämförbar och korrekt information. I likhet med den strategi som valts för att fasa in Esap-funktioner skulle man i förslaget kunna ange en ram för kvalitetssäkring av data tillsammans med en tydlig ram för dataförvaltningen som också hänvisar till aktualitet, dataskydd och integritet, som först kommer att träda i kraft i ett senare skede. Ett sådant tillvägagångssätt skulle också göra det möjligt att samla in tillräcklig information i, och erfarenhet av, ESAP för att regelbaserade kvalitetskontroller ska kunna utformas och genomföras över tiden. Denna aspekt skulle redan kunna beaktas vid utarbetandet av förslaget till tekniska genomförandestandarder.

text: 2.3 Regelverk för efterlevnad

text: 2.3.1 ECB välkomnar att enheter måste säkerställa att den information som de lämnar till insamlingsorganen är korrekt. I förslaget fastställs dock inga rättsliga konsekvenser för det fall att enheter inte överför korrekt information. Även om det i bestämmelsen helt riktigt anges att varken insamlingsorganen eller Esma, i egenskap av det organ som driver Esap, skulle åta sig något ansvar för riktigheten av den information som integrerats i Esap, finns det inget uttryckligt skydd för Esap-användarna mot eventuell förlust eller skada som kan uppstå till följd av att de använder av felaktig eller ofullständig information från Esap.

text: 2.3.2 Dessutom framgår det inte tydligt av förslaget huruvida regelverket för efterlevnad som kan gälla för olika offentliggöranden enligt de rättsakter som det hänvisas till i förslaget i förlängningen skulle vara tillämpliga på inlämnandet av nämnda offentliggjorda uppgifter till insamlingsorganen för tillgänglighet via Esap.

text: 2.3.3 Ett tydligt och uttryckligt regelverk som fastställer de skyldigheter som enheter som lämnar information till insamlingsorganen har, skulle säkerställa att de uppfyller sin skyldighet att lämna korrekt information. Detta skulle förbättra kvaliteten på de uppgifter som finns i Esap och bidra till dess användbarhet och tillförlitlighet. Följaktligen skulle Esap bygga upp användarnas förtroende för informationen och i praktiken uppnå målet att utgöra en unionsomfattande källa med jämförbar och korrekt information.

text: 2.4 Uppgifternas omfattning

text: 2.4.1 ECB välkomnar att Esap fokuserar på information som enheter redan är skyldiga att offentliggöra och att den inte inför ytterligare krav på offentliggörande eller rapportering. Genom att förbättra tillgången till befintlig information kommer Esap dessutom att underlätta en ökad användning av uppgifterna och maximera fördelarna med företagens rapporteringsarbete. Mot bakgrund av den mer begränsade omfattningen av uppgifter som är tillgängliga via Esap jämfört med de heltäckande kraven på offentliggörande enligt de rättsakter som det hänvisas till i förslaget rekommenderar ECB att man använder ett automatiserat system för att sprida uppgifterna som krävs enligt Esap. Ur rapporteringsperspektiv skulle detta kunna göras utifrån fördefinierade regler, liknande dem som kommissionen föreslår avseende offentliggörandet av små och icke-komplexa institut, men här tillämpas på alla enheter.

text: 2.4.2 Esap skulle börja samla in information efter sitt inrättande, men förslaget innehåller inga regler om insamling av historiska uppgifter som offentliggjorts innan Esap inrättades. Det skulle vara möjligt att skapa en tidsserie från starten av Esap för dataset för finansiella och hållbarhetsrelaterade uppgifter som redan har samlats in och offentliggjorts under flera år innan Esap inrättats. ECB föreslår att man inför sådana historiska uppgifter för dataset som är tillgängliga och för vilka detta är genomförbart, eftersom detta skulle vara nyttig information för investerare och myndigheter som vill analysera trender och utvecklingen avseende finansiella och hållbarhetsrelaterade uppgifter.

text: Utfärdat i Frankfurt am Main den 7 juni 2022.

text: Christine Lagarde

text: ECB:s ordförande


text: Council Decision 98/415/EC of 29 June 1998

text: on the consultation of the European Central Bank by national authorities regarding draft legislative provisions (OJ L 189, 3.7.1998, p. 42). 2 See Opinion

text: . All ECB Opinions are published on EUR-Lex. 3 As referred to in Section V 2(b) of Decision No. 8348-(86/122) on 'Income Position - Principles of “Burden Sharing”, Income Target for FY 1987 and FY 1988, Rate of Charge, and Rate of Remuneration’, which was adopted by the Executive Board of the International Monetary Fund on 25 July 1986, as amended from time to time. 4 The first Special Contingent Account established by Decision No. 8619-(87/90), which was adopted by the Executive Board of the International Monetary Fund on 17 June 1987. 5 The account established by Decision No.16626-(19/103), which was adopted by the Executive Board of the International Monetary Fund on 18 December 2019. 6 The account established by Decision No.17042-(21/46), which was adopted by the Executive Board of the International Monetary Fund on 10 May 2021.

text: Council Regulation (EC) No 3603/93 of 13 December 1993

text: specifying definitions for the application of the prohibitions referred to in Articles

text: and

text: b(1) of the Treaty (OJ L 332, 31.12.1993, p. 1). 8 See Opinions

text: and

text: . With regard to the issue of NCBs’ financing of IMF quota increases, see Opinions

text: , and

text: . 9 See paragraph 2.9 of Opinion

text: and paragraph 2.2 of Opinion

text: . 10 See also paragraph 2.10 of Opinion

title: Opinion of the European Central Bank of 14 June 2022 on payment to Central Bank of Ireland in respect of certain IMF-related transactions (CON/2022/21)

text: OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 14 June 2022 on payment to Central Bank of Ireland in respect of certain IMF-related transactions (

text: ) Introduction and legal basis

text: On 29 May 2022 the European Central Bank (ECB) received a request from the Irish Minister for Finance for an opinion on draft legislative provisions revising the Bretton Woods Agreements (Amendment) Bill 2022 (hereinafter the ‘draft legislative provisions’). The ECB’s competence to deliver an opinion is based on Articles 127(4) and 282(5) of the Treaty on the Functioning of the European Union and the third indent of

text: Article 2(1) of Council Decision 98/415/EC

text: , as the draft legislative provisions relates to the Central Bank of Ireland (CBI). In accordance with the first sentence of Article 17.5 of the Rules of Procedure of the European Central Bank, the Governing Council has adopted this opinion.

text: 1. Purpose of the draft legislative provisions

text: 1.1 The draft legislative provisions revise a draft law on which the ECB has previously opined but which, at the date of this opinion, has not ultimately been enacted, regarding Ireland’s adherence to the New Arrangements to Borrow with the International Monetary Fund (IMF) . The draft legislative provisions empower the Minister for Finance to make a payment out of the Irish Government’s Central Fund to the CBI, with the total amount not exceeding EUR 6 600 000. 1.2 The draft legislative provisions relate to certain historical transactions between Ireland and the IMF 3 4 relating to the IMF’s ‘deferred charges adjustment’ , the IMF’s ‘SCA-1 account’ , the IMF’s ‘Somalia 5 6 Administered Account’ , and the IMF’s ‘Sudan Administered Account’ (hereinafter collectively referred to as the ‘historical transactions’), and following which the CBI financed payments to certain IMF trust funds to finance debt relief for Somalia and Sudan. A share of the transferred proceeds was payable to the CBI and the amount specified in the draft legislative provision is intended to empower the Minister for Finance to reimburse the CBI.

text: 1.3 As noted in the Minister’s consultation request, the CBI’s reimbursement facility is intended to remedy participations which were not compatible with the monetary financing prohibition contained in Article 123(1) of the Treaty.

text: 2. Monetary financing prohibition

text: 2.1 Article 123(1) of the Treaty prohibits the national central banks of the Member States (hereinafter the ‘NCBs’) from granting overdraft facilities or any other type of credit facility to public authorities and bodies of the Member States. This prohibition is, however, subject to certain exemptions contained in

text: Council Regulation (EC) No 3603/93

text: . In particular,

text: Article 7 of Regulation (EC) No 3603/93

text: provides that the financing by NCBs of obligations falling upon the public sector vis-à-vis the IMF is not regarded as a ‘credit facility’ within the meaning of Article 123(1) of the Treaty.

text: Recital 14

text: of

text: Regulation (EC) No 3603/93

text: clarifies the rationale behind this exemption, stating that it is appropriate to authorise the financing by NCBs of obligations falling upon the public sector vis-à-vis the IMF because such financing ‘results in foreign claims which have all the characteristics of reserve assets’. Therefore, the exemption contained in

text: Article 7 of Regulation (EC) No 3603/93

text: must be interpreted in line with this rationale. 2.2 Where the IMF invites Member States to contribute non-refundable resources to IMF debt relief programmes through transactions such as the historical transactions referred to in paragraph 1.2 of this opinion, the financing of their contribution by the NCBs will not result in any foreign claims. Consequently, the CBI’s financing of the historical transactions does not fall under the exemption laid down in

text: Article 7 of Regulation (EC) No 3603/93

text: , and is therefore not compatible with the monetary financing prohibition. 2.3 Against this backdrop, the ECB welcomes the fact that the draft legislative provisions provide for corrective action in the form of the reimbursement to be made by the Minister for Finance to the CBI of the resources contributed in connection with Ireland’s participation in the historical transactions referred to in paragraph 1.2 of this opinion.

text: This opinion will be published on EUR-Lex.

text: Done at Frankfurt am Main, 14 June 2022.

text: [signed]

text: The President of the ECB

text: Christine LAGARDE


text: Council Decision 98/415/EC of 29 June 1998

text: on the consultation of the European Central Bank by national authorities regarding draft legislative provisions (OJ L 189, 3.7.1998, p. 42).

text: Regulation (EU) 2019/452

text: of the European Parliament and of the Council of 19 March 2019 establishing a framework for the screening of foreign direct investments into the Union (OJ L 79I, 21.3.2019, p. 1).

text: See Article 46(2) of the draft law. Footnote 16 refers to Law No. 215/2004 Coll. on the protection of classified information and on amendments to certain acts, as amended. 5 See Article 46(3) of the draft law. 6 See Article 46(4) of the draft law. 7 See Article 47 of the draft law. 8 Nevertheless, it is worth noting that NBS, as a sui generis institution, might not fall within any of the authorities listed. 9 Article 5 of the draft law states that the ‘target entity is an existing or newly-established enterprise or other entity established in the Slovak Republic, regardless of its legal form, legal personality, the means of funding and scope of business activities, including activity aimed at profit making’. 11

text: Council Regulation (EU) No 1024/2013 of 15 October 2013

text: conferring specific tasks on the European Central Bank concerning policies relating to the prudential supervision of credit institutions (OJ L 287, 29.10.2013, p. 63). 12

text: Article 2(3)

text: and Article 36 of Law No. 566/1992 Coll. on the National Bank of Slovakia and Article 6(1) of Law No. 483/2001 Coll. on Banks and on amendments and supplements to certain laws.

text: Directive

text: of the European Parliament and of the Council of 26 June 2013 on access to the activity of credit institutions and the prudential supervision of credit institutions, amending Directive

text: and repealing Directives

text: and

text: (OJ L 176, 27.6.2013, p. 338). 14 See Section II, Chapter I of Title VII of Directive

text: . 15 See

text: Article 59(1)

text: , second subparagraph of Directive

text: . 16 See paragraphs 2.1 and 2.3 of Opinion

text: and paragraph 2.3 of Opinion

text: . All ECB opinions are available on EUR-Lex. 17 See Article 59(1) Directive

text: . 18 See

text: Article 59(1)

text: , second subparagraph Directive

text: . 19 See also Article 3(3) of Law no 747/2004 Coll. on Supervision of the financial market and on amendments and supplements to certain laws. 20

text: Article 4(1)

text: (c) and

text: Article 15 of Council Regulation (EU) No 1024/2013

text: . 21 See

text: recital 37

text: of

text: Regulation (EU) 2019/452

text: : ‘This Regulation does not affect Union rules for the prudential assessment of acquisitions of qualifying holdings in the financial sector, which is a distinct procedure with a specific objective …’.

title: Opinion of the European Central Bank of 29 June 2022 on the screening of foreign investments (CON/2022/22)

text: OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 29 June 2022 on the screening of foreign investments (

text: ) Introduction and legal basis

text: On 16 May 2022 the European Central Bank (ECB) received a request from the Minister for Economy of the Slovak Republic for an opinion on a draft law on the screening of foreign investments and on amendments to certain acts (hereinafter the ‘draft law’). The ECB’s competence to deliver an opinion is based on Articles 127(4) and 282(5) of the Treaty on the Functioning of the European Union and the third indent of

text: , as the draft law relates to Národná banka Slovenska (NBS) and the ECB’s tasks concerning the prudential supervision of credit institutions pursuant to Article 127(6) of the Treaty. In accordance with the first sentence of Article 17.5 of the Rules of Procedure of the European Central Bank, the Governing Council has adopted this opinion.

text: 1. Purpose of the draft law

text: 1.1 The draft law aims to further implement

text: Regulation (EU) 2019/452

text: of the European Parliament and of the Council . The draft law covers (a) the screening of foreign investments on grounds of the protection of security and public order in the Slovak Republic and security and public order in the Union; (b) certain aspects of cooperation between the Slovak Republic and other Member States and the European Commission under

text: Regulation (EU) 2019/452

text: ; (c) the competences of the Ministry of Economy of the Slovak Republic (hereinafter the ‘Ministry’) and selected government authorities as regards the screening of foreign investments; (d) the rights and obligations of a foreign investor and the target entity in connection with the screening of foreign investments; and (e) procedural rules applicable in the context requests for cooperation. 1.2 The Ministry, when performing its tasks under the draft law and

text: Regulation (EU) 2019/452

text: , will be authorised to request the cooperation of government authorities, local government authorities and public institutions . These authorities are required to cooperate with the Ministry at its request, unless there are any specific national legislative provisions preventing them from providing requested

text: information . The draft law does not exhaustively list institutions that are exempted from the obligation to cooperate with the Ministry at its request. Furthermore, the obligation to cooperate will not apply in cases where the provision of information could jeopardise the purpose or objective of an investigation, administrative proceedings or judicial proceedings, or result in a breach of the confidentiality obligation as set out in separate legislative acts . 1.3 When cooperation is requested, the concerned authorities must supply, within the time limit set by the Ministry, the information identified by the Ministry in the request for cooperation, as well as other information that may help to evaluate the risk of a negative impact of foreign investments, a qualified submission, a comment by an Union Member State or opinion by the European Commission, or the impact of a foreign investment on security and public order in the Slovak Republic . 1.4 The Ministry, when performing its tasks under the draft law and

text: Regulation (EU) 2019/452

text: , will also be authorised to access, without charge, the information systems of public administration as defined by Article 2(4) of Law No. 95/2019 Coll. on information technology in public administration . The government authorities are required to accommodate the request for access to public administration information systems unless specific laws prevent them from doing so. Based on the combined reading of Articles 2(4), 2(5) and 5(2) of Law No. 95/2019 Coll., the ECB understands that information systems of NBS and the ECB do not fall within the scope of the draft law.

text: 2. Specific observations

text: 2.1 The ECB understands that NBS will be included among the government authorities and public institutions whose cooperation the Ministry may request when performing its tasks under the draft law and

text: Regulation (EU) 2019/452

text: . The ECB also understands that target entities as defined in the draft law include credit and financial institutions , and that a request for NBS’ cooperation may therefore include such entities. Furthermore, the ECB understands that ‘foreign investor’ refers to a natural person or a third-country undertaking. 2.2

text: Council Regulation (EU) No 1024/2013

text: confers on the ECB specific tasks concerning the prudential supervision of credit institutions pursuant to Article 127(6) of the Treaty. The ECB carries out these tasks within a single supervisory mechanism composed of the ECB and national competent authorities. Accordingly, NBS is also responsible for the prudential supervision of credit institutions , within the framework of

text: Article 6 of Council Regulation (EU) No 1024/2013

text: . Both the ECB and NBS,

text: when performing prudential supervision, must apply the relevant provisions of Union law relating to prudential supervision, including as contained in Directive

text: of the European Parliament and of the Council , as transposed in national law. 2.3 Pursuant to

text: Article 53 of Directive 2013/36/EU

text: the competent authorities for prudential supervision are bound by professional secrecy. Persons having access to confidential information are subject to professional secrecy requirements at least equivalent to those referred to in Article 53(1) of Directive 15 16

text: . As noted in previous ECB opinions , national legislation should be compatible with the obligation under Union law to maintain professional secrecy in respect of confidential supervisory information. Disclosure of such confidential information can only be permitted in the cases specified in

text: Article 53

text: to 62 of Directive

text: . 2.4 According to the provisions of

text: Articles 56

text: to 59 of Directive

text: , as transposed into national law, information relating to prudential supervision may be transmitted to specific entities, including other departments of central government administrations responsible for law on the supervision of institutions, financial institutions and insurance undertakings and to inspectors acting on behalf of those departments . However, such disclosures may be made only where necessary for reasons of prudential supervision, and prevention and resolution of failing institutions . The ECB understands that the Ministry has no competence in these fields, under Union or national law . Therefore, even if the Ministry requested cooperation, NBS, in its capacity as a prudential supervisor bound by Directive

text: and national provisions transposing it, would not be allowed to share confidential information obtained in the course of the prudential supervision of credit institutions when fulfilling such request. 2.5 Furthermore, for prudential supervisory purposes, the ECB is competent to act in questions of qualifying holdings in credit institutions established in SSM participating Member States . The procedure for the screening of foreign investments laid down in

text: Regulation (EU) 2019/452

text: is recognised to be different from the prudential assessment of acquisitions of qualifying holdings in the financial sector, which is a distinct procedure with a specific objective . If the Ministry approached NBS with a request for cooperation concerning a credit institution in a qualifying holding procedure, NBS would have to consult the ECB, which would be bound by the relevant provisions of Union law, including the provisions of

text: Article 53

text: et seq. of Directive

text: This opinion will be published on EUR-Lex. Done at Frankfurt am Main, 29 June 2022. [signed]

text: The President of the ECB

text: Christine LAGARDE