publisher: Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten

sprak: sv

title: Guidelines on sound remuneration policies under the AIFMD

serie: riktlinjer

text: Riktlinjer

type: rubrik

text: Riktlinjer om en sund ersättningspolicy enligt AIFM-direktivet

text: 14/10/2016 |

text: -SV

type: stycke

text: 1 Tillämpningsområde

text: Vem? Vad?

text: 1. Dessa riktlinjer ändrar riktlinjerna om en sund ersättningspolicy enligt AIFM-direktivet (

text: ) (”riktlinjerna för ersättning enligt AIFM-direktivet”) och har samma tillämpningsområde. När?

text: 2. Dessa riktlinjer gäller från och med den 1 januari 2017.

text: 2 Riktlinjer för AIF-förvaltare som ingår i en grupp

text: 3. Punkt 33 i riktlinjerna för ersättning enligt AIFM-direktivet ska ändras så att avsnitt VIII får följande lydelse: VIII. Riktlinjer för AIF-förvaltare som ingår i en grupp

text: 32. Observera att dessa riktlinjer i alla händelser gäller samtliga AIF-förvaltare. Inga undantag från tillämpningen av de sektorsspecifika ersättningsprinciper som anges i AIFMdirektivet och i dessa riktlinjer får göras för AIF-förvaltare som är dotterföretag till ett kreditinstitut. 33. I en grupp kan det vara så att sektorsspecifika tillsynsregler som inte gäller AIFförvaltare men som är tillämpliga på koncernenheter medför att vissa anställda hos den AIF-förvaltare som ingår i den gruppen betraktas som ”identifierad personal” i den mening som avses i dessa sektorsspecifika ersättningsregler. 1

type: vagledning

utgivare: esma


text: EUT L 331, 15.12.2010, s. 84.

text: EUT L 173, 12.6.2014, s. 349.

text: EUT L 145, 30.4.2004 s. 1-44. EUT L 173, 12.6.2014, s. 349.

text: EUT L 145, 30.4.2004, s. 1.

title: Guidelines on the application of C6 and C7 of Annex 1 of MiFID II

text: Riktlinjer

text: 05/06/2019 |

text: SV

text: I. Tillämpningsområde

text: Vem?

text: 1. Dessa riktlinjer gäller för behöriga myndigheter och värdepappersföretag enligt definitionen i artikel 4.1.1 i Mifid II. Vad?

text: 2. Genom tillämpningen av Mifid II och

text: artikel 7 i förordning (EG) nr 2017/565

text: innebär dessa riktlinjer en ändring av Esmas riktlinjer i avsnitt C punkterna 6 och 7 (

text: ), som utfärdades för att förtydliga punkterna 6 och 7 i avsnitt C i bilaga I till direktivet om marknader för finansiella instrument (Mifid), enligt komplettering genom

text: artikel 38 i förordning (EG) nr 1287/2006

text: . När?

text: 3. Dessa riktlinjer börjar gälla två månader efter det att de har offentliggjorts på Esmas webbplats på alla EU:s officiella språk.

text: II. Hänvisningar till lagstiftning och förkortningar

text: Hänvisningar till lagstiftning

text: Esmaförordningen

text: Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 av den 24 november 2010

text: om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten), om ändring av beslut nr

text: och om upphävande av

text: kommissionens beslut 2009/77/EG

text: Mifid II

text: Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU av den 15 maj 2014

text: om marknader för finansiella instrument och om ändring av direktiv

text: och av direktiv

text: Mifid

text: Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG av den 21 april 2004

text: rådets direktiv 85/611/EEG

text: och

text: och

text: Europaparlamentets och rådets direktiv 2000/12/EG

text: samt upphävande av

text: rådets direktiv 93/22/EEG

text: Förordning (EU) Kommissionens delegerade förordning

text: (EU) 2017/565

text: av den 25 april 2016 om komplettering av Europaparlamentets

text: nr 2017/565

text: och

text: rådets direktiv 2014/65/EU

text: vad gäller organisatoriska krav och villkor för verksamheten i värdepappersföretag, och definitioner för tillämpning av det direktivet

text: Förordning (EU) Kommissionens förordning

text: (EG) nr 1287/2006

text: av den 10 augusti 2006 om genomförande av Europaparlamentets

text: nr 1287/2006

text: och

text: rådets direktiv 2004/39/EG

text: vad gäller dokumenteringsskyldigheter för värdepappersföretag, transaktionsrapportering, överblickbarhet på marknaden, upptagande av finansiella instrument till handel samt definitioner för tillämpning av det direktivet

text: Förkortningar

text: Esma Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten

text: EU Europeiska unionen

text: III. Syfte

text: 1. Dessa riktlinjer (nedan kallade ”riktlinjerna”) har till syfte att ändra de riktlinjer för avsnitt C punkt 6 och 7 (nedan kallade ”de ändrade riktlinjerna”) som Esma antog i oktober 2015 för att säkerställa en gemensam, enhetlig och konsekvent tillämpning av

text: artikel 4.1

text: punkt 17 läst tillsammans med punkterna 6 och 7 i avsnitt C i Mifid-direktivets bilaga I, enligt komplettering genom

text: 2. Dessa riktlinjer utfärdas till följd av ikraftträdandet och tillämpningen av Mifid II-direktivet och dess kompletterande förordning

text: (EG) nr 2017/565

text: , som upphävt och ersatt Mifiddirektivet och dess genomförandeförordning

text: (EG) nr 1287/2006

text: . Riktlinjerna uppdaterar de ändrade riktlinjerna för att anpassa dem till det nya regelverk som inrättas genom Mifid II, utan att för den skull ändra huvudinnehållet i dem. I samband med detta övervägde Esma att genomföra ett öppet offentligt samråd och analysera de möjliga kostnaderna och fördelarna i sammanhanget. Dessa samråd och analyser bedömdes dock inte stå i proportion till riktlinjernas omfattning, art och konsekvenser i enlighet med artikel 16.2 i Esmaförordningen.

text: 3. De ändrade riktlinjerna och riktlinjerna utfärdas på Esmas initiativ enligt artikel 16 i Esmaförordningen. Riktlinjerna förtydligar

text: artikel 4.1

text: .2 i Mifid II, som ska läsas tillsammans med punkterna 6 och 7 i avsnitt C i bilaga I till Mifid II och

text: artikel 7 i förordning (EG) nr 2017/565

text: IV. Efterlevnad och rapporteringsskyldigheter

text: Riktlinjernas status

text: 1. Enligt artikel 16.3 i Esmaförordningen ska behöriga myndigheter och finansmarknadsaktörer med alla tillgängliga medel söka följa dessa riktlinjer.

text: 2. Behöriga myndigheter som berörs av riktlinjerna bör följa dem genom att införliva dem i sina nationella rättsliga ramar och/eller tillsynsregler utifrån vad som är tillämpligt, även i fall där enskilda riktlinjer i dokumentet i första hand riktar sig till finansmarknadsaktörer. I det fallet bör de behöriga myndigheterna genom sin tillsyn se till att finansmarknadsaktörerna följer riktlinjerna. Rapporteringskrav

text: 3. Inom två månader efter det att riktlinjerna har offentliggjorts på Esmas webbplats på alla officiella EU-språk ska behöriga myndigheter som omfattas av dessa riktlinjer anmäla till Esma om de i) följer, ii) inte följer men avser att följa eller iii) inte följer och inte avser att följa riktlinjerna.

text: 4. Om riktlinjerna inte följs ska behöriga myndigheter också inom två månader efter det att riktlinjerna har offentliggjorts på Esmas webbplats på alla officiella EU-språk meddela Esma om skälen till varför de inte följer riktlinjerna.

text: 5. En mall för anmälan finns på Esmas webbplats. Så snart mallen har fyllts i ska den översändas till Esma.

text: 6. Finansmarknadsaktörer är inte skyldiga att rapportera om de följer dessa riktlinjer.

text: V. Riktlinjer för tillämpningen av punkterna 6 och 7 i avsnitt C i bilaga 1 till Mifid II

text: V.I. De ändrade riktlinjerna

text: Tillämpning av avsnitt C punkt 6 i bilaga 1 till Mifid II

text: 1. Esma anser att definitionen i avsnitt C punkt 6 i bilaga 1 till Mifid II bör tillämpas på följande sätt: a. Avsnitt C punkt 6 tillämpas brett och gäller för alla råvaruderivatkontrakt, inklusive terminer, med undantag för grossistenergiprodukter som handlas på en OTF-plattform som måste vara fysiskt avvecklad, under förutsättning att de i. kan eller måste avvecklas fysiskt och ii. handlas på en reglerad marknad, en MTF-plattform och/eller en OTFplattform. b. ”Avvecklas fysiskt” innefattar en rad leveransmetoder, bland annat i. fysisk leverans av de relevanta råvarorna i sig, ii. utlämnande av en handling som ger rättigheter av ägarrättslig natur till den relevanta råvaran eller den relevanta kvantiteten av de berörda varorna (t.ex. ett konossement eller en lagergaranti), eller iii. andra metoder för att genomföra överföringen av rättigheter av äganderättslig natur vad gäller den relevanta kvantiteten av varor utan att fysiskt leverera dem (inklusive anmälan, schemaläggning eller nominering till operatören av ett energiförsörjningsnät), som ger mottagaren rätt till den relevanta varukvantiteten. Tillämpning av avsnitt C punkt 7 i bilaga 1 till Mifid II

text: 2. Esma anser att definitionen i avsnitt C punkt 7 i bilaga 1 till Mifid II bör tillämpas på följande sätt: a. Avsnitt C punkt 7 utgör en kategori som skiljer sig från avsnitt C punkt 6 och gäller för råvaruderivatkontrakt som kan avvecklas fysiskt och som inte handlas på en reglerad marknad, en MTF-plattform eller en OTF-plattform under förutsättning att råvaruderivatkontraktet i. inte är ett avistaavtal enligt definitionen i

text: artikel 7.2 i förordning (EU) nr 2017/565

text: , ii. inte är avsett för de kommersiella ändamål som beskrivs i artikel7.4 i förordning

text: (EU) nr 2017/565

text: , och iii. uppfyller ett av de tre kriterierna i

text: artikel 7.1 a

text: och även det separata kriteriet i

text: artikel 7.1 b i förordning (EU) nr 2017/565

text: 3. Råvaruderivat som kan avvecklas fysiskt och som inte omfattas av definitionen i avsnitt C punkt 6, dvs. inte handlas på en reglerad marknad, en MTF-plattform eller en OTF-plattform, kan omfattas av definitionen i avsnitt C punkt 7, och definitionerna i avsnitt C punkt 6 och avsnitt C punkt 7 utgör två skilda kategorier eftersom avsnitt C punkt 7 gäller för råvaruderivat ”som kan avvecklas fysiskt, som inte omnämns i avsnitt C punkt 6”.

text: 4. De övriga egenskaperna hos råvaruderivat enligt avsnitt C punkt 7 – ”som inte är för kommersiella ändamål, som anses ha egenskaper som andra derivat avseende finansiella instrument” – definieras ytterligare i

text: artikel 7 i förordning (EU) nr 2017/565

text: 5. Esma noterar att villkoren som fastställs i artikel 7 i förordning nr 2017/565 ska tillämpas kumulativt.


text: Event Day/time

text: End of trading day T Day T

text: Retrieve appropriate FX reference rates on day T for converting, where Day T 16:00 UTC applicable, the required fields as per Guideline (14). (17:00 CET)

text: Deadline for reporting entities to submit reports to TRs on derivatives traded on Day T+1 23:59 day T with event date T. UTC

text: Deadline for providing the trade state report by TRs based on lifecycle events Day T+2 12:00 reported up to T+1 with event date T or earlier. UTC

text: Deadline for providing the position report by TRs based on the trade state Day T+2 23:59 report provided on T+2 based on event date T or earlier. UTC

text: https://www.esma.europa.eu/document/guidelines-transfer-data-between-trade-repositories 2 Commission Delegated

text: Regulation (EU) No 2022/1856 of 10 June 2022

text: amending the regulatory technical standards laid down in Delegated

text: Regulation (EU) No 151/2013

text: by further specifying the procedure for accessing details of derivatives as well as the technical and operational arrangements for their access.

text: See EMIR Refit Guideline 432

text: More than 36 months but less than 4 years (inclusive) ‘T08_03Y_04Y’ More than 48 months but less than 5 years (inclusive) ‘T09_04Y_05Y’ More than 5 years but less than 10 years (inclusive) ‘T10_05Y_10Y’ More than 10 years but less than 15 years (inclusive) ‘T11_10Y_15Y’ More than 15 years but less than 20 years (inclusive) ‘T12_15Y_20Y’ More than 20 years but less than 30 years (inclusive) ‘T13_20Y_30Y’ More than 30 years but less than 50 years (inclusive) ‘T14_30Y_50Y’ More than 50 years ‘T15_50Y_XXY’ Expiration date is blank (open ended contract) ‘T16_BL’ Expiration date is NA ‘T17_NA’

text: Fixed rate of leg 1 Fixed rate of leg 2 Indicator of the Indicator of the Value of variable or coupon (T2F95) floating rate of leg floating rate of leg Type of IRS (T2F79) 1 (T2F84) 2 (T2F100)

text: P B B P FIX-FLOAT

text: B P P B FIX-FLOAT

text: P P B B FIX-FIX

text: B B P P BASIS

text: When Fixed rate of leg 1 or coupon (T2F79) is populated and Indicator of the floating rate of leg 2 (T2F100) is populated with value “EURI”, the variable Type of IRS should be populated with “FIX-EURI”. When floating legs are not populated, but Fixed rate of leg 1 or coupon (T2F79) and Fixed rate of leg 2 (T2F95) are, then the variable Type of IRS should be populated with “FIX-FIX”. When fixed legs are not populated but Indicator of the Floating rate of leg 1 (T2F84) the value “LIBO” is provided and in the Indicator of the Floating rate of leg 2 (T2F100) the value “EURI” is provided, the variable Type of IRS will be populated with the value “EURI_LIBO”. 5 Commission Implementing

text: Regulation (EU) No 2022/1860 of 10 June 2022

text: laying down implementing technical standards for the application of

text: Regulation (EU) No 648/2012

text: of the European Parliament and of the Council on OTC derivatives, central counterparties and trade repositories, with regard to the standards, formats, frequency and methods and arrangements for reporting and repealing Implementing

text: Regulation (EU) No 1247/2012

amnesord:
Guidelines and Technical standards
Market data
Post Trading

sprak: en

title: Guidelines on position calculation under EMIR Refit

text: 1 Guidelines

text: TRs should calculate position data and make it available in four separate datasets − Position Set, Collateral Position Set, Currency Position Set and Currency Collateral Position Set. These datasets should be uniquely identifiable and labelled with the relevant reference date.

text: Unless otherwise specified, all the Guidelines apply to each calculation. This excludes the following Guidelines which should be applied only to the following calculations:

text: a) Guideline 19, Guideline 24, Guideline 25, Guideline 26, Guideline 31, and Guideline 32 are applicable to Positions Sets;

text: b) Guideline 20, Guideline 24, Guideline 25, Guideline 26, Guideline 31, and Guideline 32 are applicable to Currency Position Sets;

text: c) Guideline 21, Guideline 22, Guideline 23, and Guideline 30 are relevant to Collateral Position Sets;

text: d) Guideline 21, Guideline 22, Guideline 23, Guideline 30, Guideline 31, and Guideline 33 are applicable to Currency Collateral Position Sets;

text: e) Guideline 27 is only applicable to Position Sets and Currency Position Sets where the field Asset class (T2F11) is reported as ‘INTR’ and field Contract type (T2F10) is reported as ‘SWAP’;

text: f) Guideline 28 is only applicable to Position Sets and Currency Position Sets where the field Asset class (T2F11) is reported as ‘CRDT’;

text: g) Guideline 29 is only applicable to Position Sets and Currency Position Sets where the field Asset class (T2F11) is reported as ‘COMM’.

text: TRs should calculate positions consistently irrespective of whether the derivative reported is single or dual-sided and consistently irrespective of the reconciliation status of the report.

text: TRs should determine outstanding derivatives, as referred to in Article 2(2) of ITS on reporting, to calculate the set of outstanding derivatives pertaining to a position.

text: TRs should include all relevant derivatives reports held by a TR pertinent to a position of a particular Counterparty 1 (T1F4) in the relevant position calculation. TRs should include derivatives irrespective of whether they are or are not reconciled, paired or matched.

text: TRs should calculate positions on a ‘best available information’ basis. TRs should include all information, as available at the date of the position calculation, conforming to common validation rules in the position calculation, irrespective of the reconciliation status.

text: TRs should calculate positions based on the information included in the latest trade state report, in line with the following steps:

text: If a TR provides an authority with access to erroneous data which is caused by a significant TR technical issue, then the TR should solve the issue as soon as possible and re-report correctly the historical data up to 2 years back in time, limited to EMIR Refit go-live date. When a significant misreporting mistake, caused by a reporting counterparty rather than the TR, has led to an incorrect calculation by a TR, all authorities should be notified, and given the opportunity to request an amended version of each calculation up to 2 years back in time, limited to EMIR Refit go-live date, that was incorrect from the relevant TR.

text: TRs should maintain a record of all the position calculations which they have calculated for at least two years.

text: TRs which receive data in line with the portability Guidelines (

text: ) should keep the previously calculated positions transferred from the old TR for at least two years and follow Guideline 9 prospectively.

text: For derivatives that have missing data for one or more of the metrics or dimensions, TRs should include the derivatives with those missing values in a separate position. However, TRs should exclude derivatives from all relevant calculations only when there is missing data for field ‘Counterparty 1’ (T1F4 / T3F4), ‘Counterparty 2’ (T1F9 / T3F6), ‘Contract type’ (T2F10) or ‘Asset class’ (T2F11).

text: A TR should have in place a robust procedure to identify abnormal values, i.e., outliers, relating to the derivatives it receives from counterparties. For a given position, a TR should calculate positions according to the metrics which exclude reports with outliers, and the metrics which include all reports which meet the dimensions for each calculation.

text: TRs should provide access to positions to the relevant authorities by using an ISO 20022 XML template and following the operational standards defined in Articles 4 and 5 of the RTS on data access .

text: If at least one of the below value fields is reported with a different currency, TRs should convert them all to EUR using the relevant FX rate published on the ECB website on the reference date. If the required rate is not published, then an appropriate alternative reference rate should be used by TRs.

text: a) Valuation amount (T2F21)

text: b) Initial margin posted by the counterparty 1 (pre-haircut) (T3F12)

text: c) Initial margin posted by the counterparty 1 (post-haircut) (T3F13)

text: d) Variation margin posted by the counterparty 1 (pre-haircut) (T3F15)

text: e) Variation margin posted by the counterparty 1 (post-haircut) (T3F16)

text: f) Excess collateral posted by the counterparty 1 (T3F18)

text: g) Initial margin collected by the counterparty 1 (pre-haircut) (T3F20)

text: h) Initial margin collected by the counterparty 1 (post-haircut) (T3F21)

text: i) Variation margin collected by the counterparty 1 (pre-haircut) (T3F23)

text: j) Variation margin collected by the counterparty 1 (post-haircut) (T3F24)

text: k) Excess collateral collected by the counterparty 1 (T3F26)

text: Fields ‘Notional amount of leg 1 (T2F55) and ‘Notional amount of leg 2 (T2F64) should never be converted.

text: Upon request from ESMA, a TR should always have available the calculation algorithms they use as well as the procedure(s) which they follow to produce each of the four datasets relating to the position calculations described in these Guidelines.

text: Figures included in calculations should not be rounded but the calculated position should be rounded to minimum 2 digits after decimal.

text: For the purpose of calculating the positions, TRs should determine if a transaction refers to a ‘buyer’ or a ‘seller’ by applying the following logic:

text: a) The ‘Buyer’ should be determined when either ‘Direction’ = ‘BYER’ is populated or when ‘TAKE’ and ‘MAKE’ are populated in ‘Direction of leg 1’ and ‘Direction of leg 2’, respectively.

text: b) The ‘Seller’ should be determined when either ‘Direction’ = ‘SLLR’ is populated or when ‘MAKE’ and ‘TAKE’ are populated in ‘Direction of leg 1’ and ‘Direction of leg 2’, respectively.

text: The reporting of the direction of derivatives with two legs should be done by parties taking into account their own booking irrespective of the other party booking . Consequently, the direction and the order of currencies or interest rates involved may vary in the reporting of derivatives with two legs. To avoid double counting, TRs should in such cases use an alphabetical order logic to determine the direction and the order of currencies or interest rates indicators/names used for derivatives with two legs. For example, an FX swap with USD/EUR would translate to Leg 1 = EUR and Leg 2 = USD) for the purpose of calculating the positions. In this example, the counterparty reporting itself as a buyer (TAKE) for the leg involving EUR (which would translate to leg 1) would be considered the buyer.

text: TRs should calculate and quantify positions by aggregating according to the following quantitative metrics. When the position does not include outliers, it should be referred to as ‘clean’, when it does include outliers, it should be referred to as ‘total’.

text: Total and clean number of derivatives/trades

text: a) Number of derivatives used for calculating the Buyer-Side position: This refers to the number of trades contained in the position set for which the Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘BYER’ in the field Direction (T1F17), or has reported ‘TAKE’ and ‘MAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively;

text: b) Number of trades used for calculating the Seller-Side position: This refers to the number of trades contained in the position set for which the Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘SLLR’ in the field Direction (T1F17), or has reported ‘MAKE’ and ‘TAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively;

text: Total and clean notional amounts

text: c) Buyer-Side Notional amount of leg 1: Aggregations of values in the field Notional of leg 1 (T2F55) for all derivatives pertaining to a position set for which the Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘BYER’ in the field Direction (T1F17) or has reported ‘TAKE’ and ‘MAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively. The notional amount should be expressed in terms of amount and in the reported Notional Currency 1 (T2F56);

text: d) Buyer-Side Notional amount of leg 2: Aggregations of values in the field Notional of leg 2 (T2F64) for all derivatives pertaining to a position set for which the Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘BYER’ in the field Direction (T1F17) or has reported ‘TAKE’ and ‘MAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively. The notional amount should be expressed in terms of amount and in the reported Notional Currency 2 (T2F65);

text: e) Seller-Side Notional amount of leg 1: Aggregations of values in the field Notional of leg 1 (T2F55) for all derivatives pertaining to a position set for which the Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘SLLR’ in the field Direction (T1F17) or has reported ‘MAKE’ and ‘TAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively. The notional amount should be expressed in terms of amount and in the reported Notional Currency 1 (T2F56);

text: f) Seller-Side Notional amount of leg 2: Aggregations of values in the field Notional of leg 2 (T2F64) for all derivatives pertaining to a position set for which the Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘SLLR’ in the field Direction (T1F17) or has reported ‘MAKE’ and ‘TAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively. The notional amount should be expressed in terms of amount and in the reported Notional Currency 2 (T2F65);

text: g) When Asset Class (T2F11) is ‘CRDT’, then the notional amount metric (Guideline 19(c), (d), (e) or (f)) should be multiplied by the Index Factor (T2F147) only when the index factor value is larger than zero;

text: Total and clean notional amounts in effect

text: h) Buyer-Side Notional amount in effect of leg 1: Aggregations of values in the field Notional amount in effect on associated effective date of leg 1 (T2F59) for all derivatives pertaining to a position set for which the Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘BYER’ in the field Direction (T1F17) or has reported ‘TAKE’ and ‘MAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively. The notional amount should be expressed in terms of amount and in the reported Notional Currency 1 (T2F56);

text: i) Buyer-Side Notional amount in effect of leg 2: Aggregations of values in the field Notional amount in effect on associated effective date of leg 2 (T2F68) for all derivatives pertaining to a position set for which the Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘BYER’ in the field Direction (T1F17) or has reported ‘TAKE’ and ‘MAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively. The notional amount should be expressed in terms of amount and in the reported Notional Currency 2 (T2F65);

text: j) Seller-Side Notional amount in effect of leg 1: Aggregations of values in the field Notional amount in effect on associated effective date of leg 1 (T2F59) for all derivatives pertaining to a position set for which the Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘SLLR’ in the field Direction (T1F17) or has reported ‘MAKE’ and ‘TAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively. The notional amount should be expressed in terms of amount and in the reported Notional Currency 1 (T2F56);

text: k) Seller-Side Notional amount in effect of leg 2: Aggregations of values in the field Notional amount in effect on associated effective date of leg 2 (T2F68) for all derivatives pertaining to a position set for which the Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘SLLR’ in the field Direction (T1F17) or has reported ‘MAKE’ and ‘TAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively. The notional amount should be expressed in terms of amount and in the reported Notional Currency 2 (T2F65);

text: l) When Asset Class (T2F11) is ‘CRDT’, then the notional amount metric (Guideline 19(h), (i), (j) or (k)) should be multiplied by the Index Factor (T2F147) only when the index factor value is larger than zero;

text: Total and clean valuation amounts

text: m) Buyer-Side Negative Valuation Amount: aggregations of all negative values in field Valuation amount (T2F21) for all derivatives pertaining to a position set for which the Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘BYER’ in the field Direction (T1F17) or has reported ‘TAKE’ and ‘MAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively. The negative value should be expressed in terms of amount and in the reported Valuation currency (T2F22), unless it has been subject to conversion as per Guideline 14;

text: n) Buyer-Side Positive Valuation Amount: aggregations of all positive values in field Valuation amount (T2F21) for all derivatives pertaining to a position set for which the Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘BYER’ in the field Direction (T1F17) or has reported ‘TAKE’ and ‘MAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively. The positive value should be expressed in terms of amount and in the reported Valuation currency (T2F22), unless it has been subject to conversion as per Guideline 14;

text: o) Seller-Side Negative Valuation Amount: aggregations of all negative values in field Valuation amount (T2F21) for all derivatives pertaining to a position set for which the Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘SLLR’ in the field Direction (T1F17) or has reported ‘MAKE’ and ‘TAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively. The negative value should be expressed in terms of amount and in the reported Valuation currency (T2F22), unless it has been subject to conversion as per Guideline 14;

text: p) Seller-Side Positive Valuation Amount: aggregations of all positive values in field Valuation amount (T2F21) for all derivatives pertaining to a position set for which the Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘SLLR’ in the field Direction (T1F17) or has reported ‘MAKE’ and ‘TAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively. The positive value should be expressed in terms of amount and in the reported Valuation currency (T2F22), unless it has been subject to conversion as per Guideline 14;

text: Total and clean delta position

text: q) Net Buyer-Side Notional Amount of leg 1 Weighted Average Delta Position: This refers to the following computation and aggregation ‘sum (delta * notional amount of leg 1) / sum (notional amount of leg 1)’ based on fields Delta (T2F25) and Notional amount of leg 1 (T2F55) for all derivatives pertaining to a position based on the following conditions: (i) Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘BYER’ in the field Direction (T1F17), or has reported ‘TAKE’ and ‘MAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively; (ii) Delta (T2F25) and Notional amount of leg 1 (T2F55) are not blank, and; (iii) Contract

text: type (T2F10) is populated with 'OPTN' or 'SWPT' and Underlying identification type (T2F13) is not populated with 'B';

text: r) Net Buyer-Side Notional Amount of leg 2 Weighted Average Delta Position: This refers to the following computation and aggregation ‘sum (delta * notional amount of leg 2) / sum (notional amount of leg 2)’ based on fields Delta (T2F25) and Notional amount of leg 2 (T2F64) for all derivatives pertaining to a position based on the following conditions: (i) Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘BYER’ in the field Direction (T1F17), or has reported ‘TAKE’ and ‘MAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively; (ii) Delta (T2F25) and Notional amount of leg 2 (T2F64) are not blank, and; (iii) Contract type (T2F10) is populated with 'OPTN' or 'SWPT' and Underlying identification type (T2F13) is not populated with 'B';

text: s) Net Seller-Side Notional Amount of leg 1 Weighted Average Delta Position: This refers to the following computation and aggregation ‘sum (delta * notional amount of leg 1) / sum (notional amount of leg 1)’ based on fields Delta (T2F25) and Notional amount of leg 1 (T2F55) for all derivatives pertaining to a position based on the following conditions: (i) Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘SLLR’ in the field Direction (T1F17), or has reported ‘MAKE’ and ‘TAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively; (ii) Delta (T2F25) and Notional amount of leg 1 (T2F55) are not blank, and; (iii) Contract type (T2F10) is populated with 'OPTN' or 'SWPT' and Underlying identification type (T2F13) is not populated with 'B';

text: t) Net Seller-Side Notional Amount of leg 2 Weighted Average Delta Position: This refers to the following computation and aggregation ‘sum (delta * notional amount of leg 2) / sum (notional amount of leg 2)’ based on fields Delta (T2F25) and Notional amount of leg 2 (T2F64) for all derivatives pertaining to a position based on the following conditions: (i) Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘SLLR’ in the field Direction (T1F17), or has reported ‘MAKE’ and ‘TAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively; (ii) Delta (T2F25) and Notional amount of leg 2 (T2F64) are not blank, and; (iii) Contract type (T2F10) is populated with 'OPTN' or 'SWPT' and Underlying identification type (T2F13) is not populated with 'B';

text: Total and clean other payment amount

text: u) Buyer-Side Upfront payment (payer): Aggregation of upfront payment values in field ‘Other payment amount’ (T2F74) for all derivatives pertaining to a position based on the following conditions: (i) Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘BYER’ in the field Direction (T1F17), or has reported ‘TAKE’ and ‘MAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively; (ii)

text: Other payment type (T2F73) is populated with ‘UFRO’; and (iii) Other payment payer (T2F77) is the same as Counterparty 1 (T1F4). The upfront payment amount should be expressed in terms of amount and in the reported ‘Other payment currency’ (T2F75).

text: v) Buyer-Side Upfront payment (receiver): Aggregation of upfront payment values in field ‘Other payment amount’ (T2F74) for all derivatives pertaining to a position based on the following conditions: (i) Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘BYER’ in the field Direction (T1F17), or has reported ‘TAKE’ and ‘MAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively; (ii) Other payment type (T2F73) was populated with ‘UFRO’; and (iii) Other payment receiver (T2F78) is the same as Counterparty 1 (T1F4). The upfront payment amount should be expressed in terms of amount and in the reported ‘Other payment currency’ (T2F75).

text: w) Seller-Side Upfront payment (payer): Aggregation of upfront payment values in field ‘Other payment amount’ (T2F74) for all derivatives pertaining to a position based on the following conditions: (i) Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘SLLR’ in the field Direction (T1F17), or has reported ‘MAKE’ and ‘TAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively; (ii) Other payment type (T2F73) was populated with ‘UFRO’; and (iii) Other payment payer (T2F77) is the same as Counterparty 1 (T1F4). The upfront payment amount should be expressed in terms of amount and in the reported ‘Other payment currency’ (T2F75).

text: x) Seller-Side Upfront payment (receiver): Aggregation of upfront payment values in field ‘Other payment amount’ (T2F74) for all derivatives pertaining to a position based on the following conditions: (i) Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘SLLR’ in the field Direction (T1F17), or has reported ‘MAKE’ and ‘TAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively; (ii) Other payment type (T2F73) was populated with ‘UFRO’; and (iii) Other payment receiver (T2F78) is the same as Counterparty 1 (T1F4). The upfront payment amount should be expressed in terms of amount and in the reported ‘Other payment currency’ (T2F75).

text: y) Buyer-Side Unwind or Full termination (payer): Aggregation of unwind or full termination values in field ‘Other payment amount’ (T2F74) for all derivatives pertaining to a position set based on the following conditions: (i) Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘BYER’ in the field Direction (T1F17), or has reported ‘TAKE’ and ‘MAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively; (ii) Other payment type (T2F73) was populated with ‘UWIN’; and (iii) Other payment payer (T2F77) is the same as Counterparty 1 (T1F4). The

text: unwind or full termination amount should be expressed in terms of amount and in the reported ‘Other payment currency’ (T2F75).

text: z) Buyer-Side Unwind or Full termination (receiver): Aggregation of unwind or full termination values in field ‘Other payment amount’ (T2F74) for all derivatives pertaining to a position set based on the following conditions: (i) Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘BYER’ in the field Direction (T1F17), or has reported ‘TAKE’ and ‘MAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively; (ii) Other payment type (T2F73) was populated with ‘UWIN’; and (iii) Other payment receiver (T2F78) is the same as Counterparty 1 (T1F4). The unwind or full termination amount should be expressed in terms of amount and in the reported ‘Other payment currency’ (T2F75).

text: aa) Seller-Side Unwind or Full termination (payer): Aggregation of unwind or full termination values in field ‘Other payment amount’ (T2F74) for all derivatives pertaining to a position set based on the following conditions: (i) Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘SLLR’ in the field Direction (T1F17), or has reported ‘MAKE’ and ‘TAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively; (ii) Other payment type (T2F73) was populated with ‘UWIN’; and (iii) Other payment payer (T2F77) is the same as Counterparty 1 (T1F4). The unwind or full termination amount should be expressed in terms of amount and in the reported ‘Other payment currency’ (T2F75).

text: bb) Seller-Side Unwind or Full termination (receiver): Aggregation of unwind or full termination values in field ‘Other payment amount’ (T2F74) for all derivatives pertaining to a position set based on the following conditions: (i) Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘SLLR’ in the field Direction (T1F17), or has reported ‘MAKE’ and ‘TAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively; (ii) Other payment type (T2F73) was populated with ‘UWIN’; and (iii) Other payment receiver (T2F78) is the same as Counterparty 1 (T1F4). The unwind or full termination amount should be expressed in terms of amount and in the reported ‘Other payment currency’ (T2F75).

text: cc) Buyer-Side Principal exchange (payer): Aggregation of principal exchange values in field ‘Other payment amount’ (T2F74) for all derivatives pertaining to a position set based on the following conditions: (i) Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘BYER’ in the field Direction (T1F17), or has reported ‘TAKE’ and ‘MAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively; (ii) Other payment type (T2F73) was populated with ‘PEXH’; and (iii) Other payment payer (T2F77) is the same as Counterparty 1 (T1F4). The principal exchange amount should be expressed in terms of amount and in the reported ‘Other payment currency’ (T2F75).

text: dd) Buyer-Side Principal exchange (receiver): Aggregation of principal exchange values in field ‘Other payment amount’ (T2F74) for all derivatives pertaining to a position set based on the following conditions: (i) Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘BYER’ in the field Direction (T1F17), or has reported ‘TAKE’ and ‘MAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively; (ii) Other payment type (T2F73) was populated with ‘PEXH’; and (iii) Other payment receiver (T2F78) is the same as Counterparty 1 (T1F4). The principal exchange amount should be expressed in terms of amount and in the reported ‘Other payment currency’ (T2F75).

text: ee) Seller-Side Principal exchange (payer): Aggregation of principal exchange values in field ‘Other payment amount’ (T2F74) for all derivatives pertaining to a position set based on the following conditions: (i) Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘SLLR’ in the field Direction (T1F17), or has reported ‘MAKE’ and ‘TAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively; (ii) Other payment type (T2F73) was populated with ‘PEXH’; and (iii) Other payment payer (T2F77) is the same as Counterparty 1 (T1F4). The principal exchange amount should be expressed in terms of amount and in the reported ‘Other payment currency’ (T2F75).

text: ff) Seller-Side Principal exchange (receiver): Aggregation of principal exchange values in field ‘Other payment amount’ (T2F74) for all derivatives pertaining to a position set based on the following conditions: (i) Counterparty 1 (T1F4) has either reported ‘SLLR’ in the field Direction (T1F17), or has reported ‘MAKE’ and ‘TAKE’ in the fields Direction of leg 1 (T1F18) and Direction of leg 2 (T1F19), respectively; (i) Other payment type (T2F73) was populated with ‘PEXH’; and (iii) Other payment receiver (T2F78) is the same as Counterparty 1 (T1F4). The principal exchange amount should be expressed in terms of amount and in the reported ‘Other payment currency’ (T2F75).

text: TRs should use the metrics listed in Guideline 19 to aggregate currency positions which should be made available to the central bank issuing that currency.

text: The following metrics should be used to quantify all Collateral Position Sets and Currency Collateral Position Sets. When outliers are removed from the position the calculation should be referred to as ‘clean’, if outliers are included the position should be referred to as ‘total’:

text: a) Number of reports used for calculating the Set;

text: b) Initial margin posted by the counterparty 1 (pre-haircut) (T3F12);

text: c) Initial margin posted by the counterparty 1 (post-haircut) (T3F13);

text: d) Variation margin posted by the counterparty 1 (pre-haircut) (T3F15); e) Variation margin posted by the counterparty 1 (post-haircut) (T3F16); f) Initial margin collected by the counterparty 1 (pre-haircut) (T3F20); g) Initial margin collected by the counterparty 1 (post-haircut) (T3F21); h) Variation margin collected by the counterparty 1 (pre-haircut) (T3F23) i) Total variation margin collected by the counterparty 1 (post-haircut) (T3F24); j) Excess collateral posted by the counterparty 1 (T3F18); k) Excess collateral collected by the counterparty 1 (T3F26). When collateralisation is performed on a portfolio basis and derivatives share a collateral portfolio code (T3F9), TRs should use the collateral values listed in Guideline 21 across the derivatives which share the same code, as the value of that collateral portfolio for the purpose of the Collateral Position Set. When collateralisation is not performed on a portfolio basis, the variables that represent the value of the collateral only apply to an individual derivative and so where possible TRs should provide an aggregation of those collateral positions based on the Metrics listed in Guideline 21. All derivatives reported to TRs should be aggregated with derivatives with identical entries in the following fields representing dimensions of the derivatives grouped together in position sets to specify counterparties to derivatives: a) Counterparty 1 (T1F4) b) Counterparty 2 (T1F9); c) Valuation currency (T2F22); d) Collateralisation category (T3F11); e) Collateral Portfolio code (T2F27 / T3F9) if applicable; f) Contract type (T2F10); g) Asset class (T2F11); h) Underlying identification type (T2F13) if applicable; 12

text: i) Underlying identification (T2F14) if applicable; j) Notional Currency 1 (T2F56); k) Notional Currency 2 (T2F65) if applicable; l) Settlement currency 1 (T2F19) m) Settlement currency 2 (T2F20) if applicable; n) Master Agreement Type (T2F34); o) Master Agreement Version (T2F36); p) Cleared (T2F31); q) Intragroup (T2F37) r) Exchange Rate basis (T2F115) when applicable; s) Option type (T2F132), when applicable. TRs should use the following buckets to aggregate derivatives with similar values for ‘Time to Maturity’. Time to Maturity should be calculated as the difference between a derivative’s expiration date (T2F44) and the reference date, based on a Gregorian calendar. Difference between ‘Expiration date’ (T2F44) and reference date Value of Time to maturity One month or less ‘T01_00M_01M’ More than one month but no more than three months (inclusive) ‘T02_01M_03M’ More than three months but less than six months (inclusive) ‘T03_03M_06M’ More than six months but less than nine months (inclusive) ‘T04_06M_09M’ More than nine months but less than 12 months (inclusive) ‘T05_09M_12M’ More than twelve months but less than 2 years (inclusive) ‘T06_01Y_02Y’ More than 24 months but less than 3 years (inclusive) ‘T07_02Y_03Y’ 13

text: In the event that a derivative has an expiration date (T2F44) which does not exist in the month of the reference date (i.e. 29, 30, 31 month dependent), the decision for which maturity bucket that derivative should be included in, should be made by treating that derivative in the same way as if the calculation were being made on the expiration date (T2F44) for the month of the reference date. For example, if a derivative calculation has a reference date of 31 January and the derivative expires on 28 February, that derivative should be included in the ‘One month or less’ maturity bucket. If a reference date is on 31 January and the expiration date (T2F44) is 1 March, then that derivative should be included in the ‘More than one month but no more than three months’ maturity bucket. If a calculation’s reference date is on 30 April, and the derivative matures on 31 May then that derivative should be included in the ‘One month or less’ maturity bucket. IRS derivatives should also be grouped together according to their type. With reference to whether Leg 1 and Leg 2 are fixed or floating, the below table explains how ‘type of IRS’ should be discerned and how IRS derivatives should be grouped:

text: For credit derivatives, TRs should use the following dimensions to group together derivatives for Position Sets and Currency Position Sets in addition to those dimensions referred to from Guideline 24 to Guideline 26:

text: a) Seniority (T2F143) when reference entity is populated in field Reference entity (T2F144);

text: b) Tranche (T2F148) when ‘X’ is populated in field Underlying identification type (T2F13).

text: For commodity derivatives, a TR should aggregate metrics for classes of commodity derivatives in accordance with the dimensions referred to in Guideline 24 to Guideline 26 of this paper as per each of the following details reported in field Base product (T2F116), Sub-product (T2F117), and field Further sub-product (T2F118) as defined in Table 4 ‘Classification of commodities’ of the ITS on reporting .

text: TRs should use the below dimensions to group together derivatives using the same collateral as a Collateral Position Set:

text: a) Counterparty 1 (T1F4 / T3F4); b) Counterparty 2 (T1F9 / T3F6); c) Collateralisation category (T3F11); d) Collateral portfolio indicator (T3F8); e) Currency of the initial margin posted (T3F14); f) Currency of the variation margin posted (T3F17); g) Currency of the initial margin collected (T3F22); h) Currency of variation margin collected (T3F25); i) Currency of the excess collateral posted (T3F19), if applicable; j) Currency of excess collateral collected (T3F27), if applicable. TRs should determine the relevant Currency Position Sets for authorities where the counterparties have reported the currency of issue of that authority for one of the below dimensions. a) Notional Currency 1 (T2F56); or b) Notional Currency 2 (T2F65); or c) Settlement currency 1 (T2F19); or d) Settlement currency 2 (T2F20). TRs should provide a Currency Position Set to authorities determined in accordance with Guideline 31 and based upon all the dimensions included from Guideline 24 through to Guideline 26. Guideline 27, Guideline 28, and Guideline 29 should also be applied to Currency Position Sets when appropriate. TRs should aggregate the collateral pertaining to the Currency Position Sets determined in accordance with Guideline 31 and using the dimensions referred to in Guideline 30.


text: EUT L 331, 15.12.2010, s. 84. 2 EUT L 173, 12.6.2014, s. 1. 3 EUT L 168, 30.6.2017, s. 12.

amnesord:
Guidelines and Technical standards
Prospectus

title: Guidelines on risk factors under the Prospectus Regulation

text: Riktlinjer

text: om riskfaktorer enligt prospektförordningen

text: 01/10/2019 |

text: SV

text: I. Tillämpningsområde

text: Vem?

text: 1. Dessa riktlinjer riktas till de behöriga myndigheter som utsetts av varje medlemsstat i enlighet med

text: artikel 31 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2017/1129 av den 14 juni 2017

text: om prospekt som ska offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel på en reglerad marknad, och om upphävande av direktiv

text: . Vad?

text: 2. Dessa riktlinjer ska hjälpa behöriga myndigheter att se över riskfaktorernas specifika drag och väsentlighet och presentationen av riskfaktorer inom olika kategorier utifrån deras egenskaper. De har utarbetats enligt

text: artikel 16.4 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2017/1129 av den 14 juni 2017

text: . När?

text: 3. Riktlinjerna börjar gälla 04/12/2019.

text: II. Hänvisningar till lagstiftning, förkortningar och definitioner

text: Hänvisningar till lagstiftning

text: Esma-förordningen

text: Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 av den 24 november 2010

text: om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten), om ändring av beslut nr

text: och om upphävande av

text: kommissionens beslut 2009/77/EG

text: Marknadsmissbruksförordningen

text: Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 596/2014 av den 16 april 2014

text: om marknadsmissbruk (marknadsmissbruksförordning) och om upphävande av

text: Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/6/EG

text: och

text: kommissionens direktiv 2003/124/EG

text: och

text: Prospektförordningen

text: Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2017/1129 av den 14 juni 2017

text: Förkortningar

text: Esma Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten

text: RD Registreringsdokument

text: Definitioner

text: Personer som är De personer på vilka ansvaret för informationen i ett prospekt ansvariga för prospektet vilar, dvs. emittenten eller dess förvaltnings-, lednings- eller tillsynsorgan, erbjudaren, den person som ansöker om upptagande till handel på en reglerad marknad eller garanten

text: och ytterligare personer som är ansvariga för informationen i prospektet och identifieras som sådana i prospektet

text: Universellt registreringsdokument enligt definitionen i artikel URD 9 i prospektförordningen

text: Registreringsdokument

text: RD

text: Värdepappersnot

text: SN

text: III. Syfte

text: 4. Enligt

text: skäl 54

text: i

text: förordningen

text: om prospekt är det främsta syftet med att inkludera riskfaktorer i ett prospekt och/eller i ett tillägg att säkerställa att investerarna kan bedöma de relevanta riskerna avseende deras investering och därmed fatta sina investeringsbeslut med full kännedom om fakta. Riskfaktorerna bör därför begränsas till sådana risker som är väsentliga och specifika för emittenten och/eller dess värdepapper och bekräftas av prospektets innehåll.

text: 5. Dessa riktlinjer grundas på artikel 16 i prospektförordningen. Riktlinjerna syftar till att uppmuntra till en lämplig, fokuserad och effektivare beskrivning av riskfaktorer i en koncis och lättbegriplig form som gör dem lätta att analysera, genom att bistå behöriga myndigheter vid deras granskning av riskfaktorernas specifika drag och väsentlighet och av deras presentation inom olika kategorier. Dessa riktlinjer är inte begränsade till riskfaktorerna för en viss typ av enhet eller någon särskild typ av prospekt.

text: 6. Trots att dessa riktlinjer riktas till behöriga myndigheter enligt artikel 16.4 i prospektförordningen för att påskynda godkännandeprocessen för prospekt, RD, URD, SN och eventuella tillägg till dessa, bör de personer som ansvarar för prospektet beakta dessa riktlinjer när de utarbetar ett prospekt som ska föreläggas den relevanta behöriga myndigheten.

text: IV. Efterlevnads- och rapporteringsskyldigheter

text: Riktlinjernas status

text: 7. Riktlinjerna riktas till de behöriga myndigheterna. I enlighet med artikel 16.3 i Esmaförordningen ska behöriga myndigheter med alla tillgängliga medel söka följa dessa riktlinjer.

text: 8. Behöriga myndigheter som omfattas av dessa riktlinjer bör följa dem genom att införliva dem i sina ramverk för tillsyn på lämpligt sätt och beakta dem när de utför en granskning av ett prospekt i enlighet med artikel 20 i prospektförordningen. Rapporteringskrav

text: 9. Inom två månader efter det att dessa riktlinjer har offentliggjorts på Esmas webbplats på alla officiella EU-språk, ska behöriga myndigheter som omfattas av dessa riktlinjer anmäla till Esma om de i) följer, ii) inte följer men avser att följa, eller iii) inte följer och inte avser att följa riktlinjerna.

text: 10. Om de behöriga myndigheterna inte uppfyller kraven måste de även, inom två månader från offentliggörandet av riktlinjerna på Esmas webbplats på alla officiella EU-språk, meddela Esma skälen till detta.

text: 11. En mall för anmälan finns på Esmas webbplats. Så snart mallen har fyllts i ska den översändas till Esma.

text: V. Bakgrund

text: 12. Dessa riktlinjer anges i fetstil och följs av förklarande punkter. Behöriga myndigheter bör följa riktlinjerna och bör ta hänsyn till de efterföljande förklarande punkterna för att underlätta deras granskning av riskfaktorer.

text: 13. Vid granskning av riskfaktorer bör de behöriga myndigheterna notera att kriterierna för specifika drag, väsentlighet och bekräftelse är kumulativa, vilket illustreras i artikel 16.1 i prospektförordningen. Därför bör behöriga myndigheter, vid granskning av informationen om riskfaktorer, bedöma om riskfaktorerna har specifika drag, är väsentliga och bekräftade enligt artikel 16.1 i prospektförordningen. Det ska framgå tydligt i offentliggörandet att alla kriterier har uppfyllts när en riskfaktor inbegrips i ett prospekt.

text: 14. När den behöriga myndigheten ifrågasätter informationen om riskfaktorer i ett prospekt, bör myndigheten på lämpligt sätt ge de personer som är ansvariga för prospektet möjlighet att svara eller ändra informationen. Denna fas av granskningsförfarandet bör vara en diskussion mellan den behöriga myndigheten och de personer som ansvarar för prospektet. Om de personer som är ansvariga för prospektet inte kan eller är ovilliga att göra de nödvändiga ändringarna eller att tillhandahålla kompletterande uppgifter, bör den behöriga myndigheten använda befogenheterna enligt artikel 20 i prospektförordningen för att säkerställa att de personer som ansvarar för prospektet följer artikel 16 i prospektförordningen.

text: 15. Vidare kan de behöriga myndigheterna vid granskningen av huruvida informationen om riskfaktorerna är begriplig enligt dessa riktlinjer ta hänsyn till den typ av investerare som prospektet riktar sig till (dvs. om värdepapperen har ett nominellt värde per enhet om minst 100 000 euro, eller om värdepappren endast ska handlas på en reglerad marknad eller ett specifikt segment på denna där endast kvalificerade investerare kan få tillgång till handel med sådana värdepapper).

text: VI. Riktlinjer om riskfaktorer

text: VI.1. Riktlinjer om specifika drag

text: Riktlinje 1: Innan godkännande av prospektet bör den behöriga myndigheten säkerställa att riskfaktorns specifika drag framgår tydligt vid offentliggörandet. I detta avseende,

text: i. bör den behöriga myndigheten, till de personer som är ansvariga för prospektet, ifrågasätta informationen om en riskfaktor om den inte fastställer en tydlig och direkt koppling mellan riskfaktorn och emittenten, garanten eller värdepapperen, eller om det verkar som att informationen om riskfaktorn inte har utarbetats specifikt för emittenten/garanten eller värdepapperen, och ii. vid behov begära att de personer som ansvarar för prospektet ändrar en sådan riskfaktor eller begära en tydligare förklaring.

text: 16. Specifika drag med avseende på emittenten/garanten kan bero på typen av enhet (t.ex. nystartade företag, reglerade enheter, särskilda emittenter etc.) och specifika drag med avseende på värdepapperstyp kan bero på värdepapprets egenskaper.

text: 17. Varje riskfaktor bör identifiera och visa en risk som är relevant för emittenten/garanten eller de berörda värdepapperen snarare än att bara innehålla allmän information.

text: 18. Emittenter som verkar inom samma bransch kan utsättas för liknande risker och därför kan information relaterad till dessa typer av emittenter förvisso vara likartad. Bransch- /sektorsspecifika risker kan emellertid påverka emittenterna olika beroende på t.ex. deras storlek eller marknadsandelar, och det förväntas därför att dessa skillnader i förekommande fall återspeglas i informationen vid offentliggörandet av en viss riskfaktor.

text: 19. Samma logik som beskrivs ovan gäller offentliggörande avseende liknande typer värdepapper.

text: 20. Under granskningen bör den behöriga myndigheten också beakta de ömsesidiga beroenden som riskfaktorer kan ha, t.ex. att risken i samband med ett värdepapper kan vara högre eller lägre beroende på emittentens finansiella ställning eller kreditkvaliteten för en pool av tillgångar som ligger till grund för en serie värdepapper. Därför bör informationen om riskfaktorer spegla detta.

text: 21. Behöriga myndigheter är inte skyldiga att bedöma en riskfaktors specifika drag, utan det är emittentens ansvar att se till att informationen om riskfaktorn tydligt visar att risken har specifika drag. Den behöriga myndigheten bör emellertid se till att riskfaktorns specifika drag tydligt framgår av informationen om riskfaktorn. Riktlinje 2: Den behöriga myndigheten bör ifrågasätta inkluderandet av riskfaktorer som endast tjänar som ansvarsfriskrivning. Vid behov bör den behöriga myndigheten begära att de personer som ansvarar för prospektet ändrar en sådan riskfaktor eller begära en tydligare förklaring.

text: 22. Riskfaktorer bör inte bara tjäna syftet att skydda personer som är ansvariga för prospektet från ansvar. Information om riskfaktorer som endast tjänar som en ansvarsfriskrivning är inte typiskt emittent-, garant- eller värdepappersspecifika.

text: 23. Ansvarsfriskrivningar leder ofta till att det specifika draget och väsentligheten hos en riskfaktor och/eller andra risker som emittenten/garanten utsätts för hamnar i bakgrunden, eftersom de ofta bara innehåller generellt språk och inte ger tydliga beskrivningar av riskernas specifika drag.

text: 24. Riskfaktorer ska inte bara kopieras från andra dokument som har offentliggjorts av andra emittenter eller tidigare av samma emittent om de inte är relevanta för emittenten/garanten och/eller värdepapperen. VI.2. Riktlinjer om väsentlighet Riktlinje 3: Innan godkännande av prospektet bör den behöriga myndigheten säkerställa att riskfaktorns väsentlighet framgår tydligt vid offentliggörandet. I detta avseende, i. om väsentlighet inte framgår tydligt i informationen om riskfaktorn, bör den behöriga myndigheten ifrågasätta att riskfaktorn inbegrips, och ii. vid behov bör den behöriga myndigheten begära att de personer som ansvarar för prospektet ändrar en sådan riskfaktor eller begära en tydligare förklaring.

text: 25. Om granskningen av informationen om riskfaktorn i ett prospekt ger upphov till tvivel om riskfaktorns väsentlighet bör den behöriga myndigheten ifrågasätta de personer som ansvarar för prospektet med hänvisning till deras ansvar enligt artikel 16.1 i prospektförordningen.

text: 26. Behöriga myndigheter är inte skyldiga att bedöma en riskfaktors väsentlighet, utan det är emittentens ansvar att se till att man i informationen om riskfaktorn tydligt visar att risken är väsentlig. Den behöriga myndigheten bör emellertid se till att riskfaktorns väsentlighet tydligt framgår i informationen om riskfaktorn. Riktlinje 4: Den behöriga myndigheten bör, till de personer som ansvarar för prospektet, ifrågasätta om riskfaktorns potentiella negativa inverkan på emittenten/garanten och/eller värdepapperen inte visas och begära lämpliga ändringar.

text: 27. Esma anser att tillhandahållande av kvantitativ information inom ramen för offentliggörandet av riskfaktorer bidrar till att visa att en specifik riskfaktor är väsentlig. Sådan information kan vara tillgänglig i tidigare offentliggjorda handlingar, t.ex. förvaltningsrapporter, finansiella rapporter eller ad hoc-offentliggöranden enligt artikel 17 i marknadsmissbruksförordningen.

text: 28. Alternativt, om kvantitativ information inte är tillgänglig eller om det inte är lämpligt att inkludera sådan information i prospektet, bör beskrivningen av riskfaktorernas eventuella negativa effekter beskrivas med hjälp av en kvalitativ metod. För detta ändamål kan ett alternativ för presentation av riskfaktorernas väsentlighet vara genom att tillämpa en kvalitativ skala med beteckningarna låg, medel eller hög, enligt

text: artikel 16.1

text: näst sista stycket i prospektförordningen. De personer som är ansvariga för prospektet är emellertid inte skyldiga att tillhandahålla en sådan typ av rangordning av risker enligt deras väsentlighet. Om en kvalitativ metod används bör emellertid riskernas effekter förklaras tillräckligt och överensstämma med ordningen för de mest väsentliga riskfaktorerna inom varje kategori enligt artikel 16.1 i prospektförordningen och som också avses i punkt 33 i dessa riktlinjer.

text: 29. Om kvalitativ information inkluderas för att beskriva den potentiellt negativa effekten av en riskfaktor bör emellertid den behöriga myndigheten se till att riskfaktorns väsentlighet visas tydligt vid offentliggörandet. Riktlinje 5: Om väsentligheten äventyras av införandet av förmildrande språk bör den behöriga myndigheten ifrågasätta användandet av ett sådant språk. Vid behov bör den behöriga myndigheten begära att de personer som ansvarar för prospektet ändrar informationen om riskfaktorn för att avlägsna sådant förmildrande språk.

text: 30. Förmildrande språk är inte förbjudet. Om förmildrande språk ingår i förhållande till en riskfaktor kan det endast användas för att illustrera sannolikheten för uppträdande eller förväntad omfattning av negativ inverkan. Överdriven eller olämplig användning av förmildrande språk bör undvikas. Ett sådant förmildrande språk kan begränsa en läsares uppfattning om den verkliga omfattningen av en riskfaktors negativa inverkan eller sannolikheten för den ska uppträda till den grad att läsaren inte längre är klar över om det finns någon återstående väsentlig risk. Förmildrande språk bör därför inte användas på detta sätt.

text: 31. Ett exempel på överdrivet förmildrande språk kan vara långa och detaljerade beskrivningar av riskhanteringsprinciper. Om det finns riskhanteringsprinciper bör de personer som ansvarar för prospektet (återigen) bedöma riskens väsentlighet med hänsyn till riskhanteringsprinciperna innan en riskfaktor inbegrips i ett prospekt. Om en risk som beskrivs i avsnittet om riskfaktorer i ett prospekt är väsentlig, trots en emittents riskhanteringsprinciper, bör detta klargöras i informationen vid offentliggörandet av riskfaktorn. Om offentliggörandet av de gällande principerna minskar risken i den utsträckning att den inte längre är väsentlig, bör risken eller det förmildrande språket avlägsnas. VI.3. Riktlinjer om bekräftande av väsentligheten och det specifika draget Riktlinje 6: Innan den behöriga myndigheten godkänner prospektet bör den se till att riskfaktorns väsentlighet och specifika drag bekräftas av den övergripande bild som ges av prospektet. I detta avseende, i. om den behöriga myndigheten anser att en riskfaktors väsentlighet och specifika drag inte bekräftas av en läsning av prospektet bör den behöriga myndigheten ifrågasätta införandet av en sådan riskfaktor, och ii. vid behov bör den behöriga myndigheten begära att de personer som ansvarar för prospektet ändrar den relevanta riskfaktorn eller begära en tydligare förklaring för att klargöra varför den har ett specifikt drag och är väsentlig.

text: 32. Även om den direkta/tydliga bekräftelsen av riskfaktorns väsentlighet och specifika drag normalt visas genom införandet av specifik motsvarande information på andra ställen i ett prospekt, är detta inte nödvändigt under alla omständigheter. I vissa fall är det tillräckligt att riskfaktorernas väsentlighet och specifika drag kan identifieras genom hänvisning till den samlade bilden av emittenten/garanten och de värdepapper som presenteras i prospektet. VI.4. Riktlinjer för presentation av riskfaktorer i olika kategorier Riktlinje 7: Presentationen av riskfaktorer i olika kategorier (beroende på deras karaktär) bör hjälpa investerare att orientera sig i avsnittet om riskfaktorer. Innan prospektet godkänns bör den behöriga myndigheten se till att riskfaktorerna presenteras i olika kategorier beroende på deras karaktär. I detta avseende, i. om så inte är fallet bör den behöriga myndigheten ifrågasätta presentationen, och ii. vid behov bör den behöriga myndigheten begära att de personer som ansvarar för prospektet ändrar presentationen av riskfaktorer i olika kategorier.

text: 33. Kategoriseringen av riskfaktorer och rangordningen av riskfaktorer inom varje kategori bör stödja förståelsen av dem. Detta bör hjälpa investerarna att förstå källan till och karaktären hos varje riskfaktor som offentliggörs. En riskfaktor bör endast förekomma en gång, i den lämpligaste kategorin.

text: 34. I enlighet med artikel 16 i prospektförordningen måste de väsentligaste riskfaktorerna presenteras först i varje kategori, men det är inte obligatoriskt för alla återstående riskfaktorer inom varje kategori att rangordnas efter väsentlighet.

text: 35. Riskfaktorer som har specifika drag och är väsentliga för emittenten/garanten kan t.ex. delas upp i följande kategorier: o Risker förknippade med emittentens finansiella situation. o Risker förknippade med emittentens affärsverksamhet och bransch. o Rättslig risk och regleringsrisk. o Internkontrollrisk. o Miljömässiga, sociala och styrningsrelaterade risker.

text: 36. Riskfaktorer som har specifika drag och är väsentliga för värdepapperen skulle t.ex. kunna delas in i följande kategorier: o Risker förknippade med värdepapperens karaktär. o Risker förknippade med det underliggande. o Risker förknippade med garanten och garantin. o Risker förknippade med erbjudandet till allmänheten och/eller upptagande av värdepapper till handel på en reglerad marknad. Riktlinje 8: Den behöriga myndigheten bör ifrågasätta de personer som ansvarar för prospektet och begära ändringar när kategorier inte identifieras inom ramen för prospektets avsnitt om riskfaktorer genom användning av lämpliga rubriker.

text: 37. Kategorirubrikerna bör spegla riskfaktorernas karaktär. Vid presentationen av kategorirubriker bör det säkerställas att de är lätta att identifiera i prospektet genom användning av lämpligt avstånd och fetstil.

text: 38. En kategori bör inte tas med när den inte är relevant. Om riskfaktorer är av liknande slag kan de arrangeras och presenteras under samma rubrik. Riktlinje 9: Den behöriga myndigheten bör ifrågasätta de personer som ansvarar för prospektet och begära ändringar av antalet kategorier och underkategorier som ingår i prospektet om de inte står i proportion till transaktionens storlek/komplexitet och risken för emittenten/garanten.

text: 39. De behöriga myndigheterna bör ifrågasätta presentationen av riskfaktorer inom olika kategorier när de personer som ansvarar för prospektet inkluderar fler än tio kategorier och underkategorier om det rör sig om ett standardprospekt med en enda emittent och ett enda värdepapper. Under andra omständigheter kan siffran ökas beroende på fallet. Esma tolkar grundprospekt för flera produkter som ett exempel där ytterligare kategorier eller underkategorier kan vara lämpliga.

text: 40. Den behöriga myndigheten kan dock fortfarande ifrågasätta siffran om upp till tio kategorier och underkategorier om färre kategorier och underkategorier är tillräckliga för att presentera riskfaktorer på ett lättbegripligt sätt. Riktlinje 10: Vid bedömningen av riskfaktorernas presentation bör kategorierna endast delas upp i underkategorier i fall där underkategorisering kan motiveras på grundval av det särskilda prospektet. Om det inte finns något tydligt eller uppenbart behov av att använda underkategorier bör den behöriga myndigheten ifrågasätta de personer som är ansvariga för prospektet och begära ändringar i presentationen i avsnittet om riskfaktorer där lättbegripligheten äventyras.

text: 41. Underkategorierna bör endast användas när det kan motiveras utifrån de särskilda omständigheterna i fallet. Om det till exempel är fråga om ett grundprospekt som innehåller flera olika typer av värdepapper kan underkategorierna komma att bli nödvändiga för presentationen av riskfaktorer.

text: 42. I den händelse att underkategorier används bör de principer som gäller för presentationen av riskfaktorer, såsom de beskrivs i detta underavsnitt om presentation av riskfaktorer inom olika kategorier, tillämpas. VI.5. Riktlinjer för fokuserade/koncisa riskfaktorer Riktlinje 11: Innan godkännande av prospektet bör den behöriga myndigheten säkerställa att informationen om varje riskfaktor presenteras på ett koncist sätt. I detta avseende, i. om denna princip inte följs bör den behöriga myndigheten ifrågasätta presentationen, och ii. vid behov bör den behöriga myndigheten begära att de personer som ansvarar för prospektet tillhandahåller mer fokuserad och koncis information.

text: 43. Prospektens ”storleksinflation”, ett fenomen som också kan hänföras direkt till att stora mängder information om varje riskfaktor ingår i ett prospekt, kan leda till att ett prospekts lättbegriplighet hamnar i bakgrunden. Därför bör den behöriga myndigheten ifrågasätta längden på informationen om riskfaktorerna för att se till att riskfaktorns väsentlighet och specifika drag är tydligt, och att presentationen är lämplig och fokuserad. VI.6. Riktlinjer för riskfaktorer i sammanfattningen Riktlinje 12: Om en sammanfattning har inkluderats i prospektet bör den behöriga myndigheten, innan den godkänner prospektet, se till att informationen presenteras på ett konsekvent sätt. I detta avseende, i. om denna princip inte följs bör den behöriga myndigheten ifrågasätta de personer som är ansvariga för prospektet, och ii. vid behov bör den behöriga myndigheten begära ändringar där informationen om riskfaktorer i sammanfattningen inte överensstämmer med ordningsföljden i riskfaktoravsnittet i ett prospekt.

text: 44. Vid granskning av riskfaktorer i sammanfattningen bör den behöriga myndigheten kontrollera om presentationen av dem överensstämmer med presentationen av dem på grundval av väsentlighet i riskfaktoravsnittet. Detta innebär dock inte att sammanfattningen måste innehålla riskfaktorer för alla kategorier som ingår i ett prospekt.

text: Bilaga I: Exempel på riskfaktorer som uppvisar specifika drag och är väsentliga:

text: De exempel som anges i tillägg I är endast avsedda som illustration.

text: De behöriga myndigheterna får beakta tillägg I när de granskar den information som lämnas om riskfaktorer. I tillägget finns icke-uttömmande exempel som syftar till att illustrera 1) hur det specifika draget för en riskfaktor kan visas 2) hur både det specifika draget och väsentligheten hos en riskfaktor kan visas tillsammans, och 3) ett exempel på förmildrande språk.

text: Exempel:

text: Enligt vad som anges i avsnitt V med rubriken ”Bakgrund” (i början av detta dokument med riktlinjerna) bör information om riskfaktorerna visa både specifika drag och väsentlighet.

text: Följande skulle kunna betraktas som exempel på information som visar riskfaktorernas specifika drag för emittenten eller utdrag från information om riskfaktorer som visar en tydlig och direkt koppling mellan riskfaktorn och emittenten.

text: 1) Om en emittent inkluderar en riskfaktor som avser naturkatastrofer, bör detta kopplas tillbaka till emittentens verksamhet för att fastställa dess specifika drag, t.ex.:

text: Emittentens huvudsakliga produktionsanläggning (fabrik ABC), som stod för 30 % av emittentens omsättning förra året, ligger nära en flod som översvämmas nästan varje vår. Vattenflödet kan påverka transporten av varor till distributionscentraler på ett negativt sätt, och kan följaktligen stoppa leveransen av varor till slutkunder. Avtal med flera av emittentens nyckelkunder ger dessa kunder rätt att betala ett reducerat pris för emittentens varor om varorna inte levereras i tid. Dessutom omfattar majoriteten av emittentens avtal med sina kunder perioder som är kortare än ett år. Sen leverans kan inverka negativt på emittentens anseende hos kunderna och leda till att de vänder sig till emittentens konkurrenter för sina framtida behov.

text: 2) Om en emittent inkluderar en riskfaktor som avser miljörelaterade, sociala eller styrningsrelaterade frågor skulle dess specifika drag kunna beskrivas på följande sätt:

text: För att behålla ISO-certifieringen måste emittenten uppfylla en strikt uppsättning hållbarhetskriterier. Emittenten är föremål för en halvårsvis utvärdering av (myndighet XYZ) som kan besluta att återkalla emittentens ISO-certifiering om denne underlåter att uppfylla kraven. Emittenten är beroende av att behålla sin ISO-certifiering för att kunna behålla sitt avtal som leverantör för sina två största kunder. Förra året genererade varor till dessa två kunder 40 % av emittentens rörelsevinst.

text: I tillämpliga fall kan följande betraktas som exempel på information, eller utdrag ur information om riskfaktorer, som visar riskfaktorernas specifika drag och väsentlighet för värdepapperet, som ska bedömas av de personer som ansvarar för prospektet i enlighet med skyldigheterna enligt artikel 16 i prospektförordningen:

text: 1) Graden av likviditet hos värdepapperen:

text: Efter det att erbjudandet har fullbordats och med antagande av att alla [XX] aktier kommer att säljas i erbjudandet kommer endast [YY] % av företagets aktiekapital att vara fritt omsättningsbart. Detta kan ha en negativ inverkan på aktiernas likviditet och leda till låga handelsvolymer. Värdepapperens likviditet kan ha en negativ inverkan på det pris som en investerare kan sälja värdepapperen för om investeraren försöker nå en försäljning inom en kort tidsram.

text: 2) Värdepapperens prioritet (t.ex. för vissa reglerade enheter, effekten av återhämtnings- och resolutionsverktyg, inbegripet skuldnedskrivning (bailin)):

text: De efterställda skuldebreven utgör fordringar utan säkerhet på Bank ABC.

text: Bank ABC omfattas av direktivet om inrättande av en ram för återhämtning och resolution av kreditinstitut och värdepappersföretag, som är avsett att möjliggöra en rad åtgärder i förhållande till kreditinstitut och värdepappersföretag som anses riskera att fallera. Om åtgärder vidtas i enlighet med ovanstående direktiv avseende emittenten skulle detta kunna väsentligt påverka värdet av, eller eventuella återbetalningar kopplade till, emitterade skuldebrev och/eller att skuldebrev riskerar att konverteras till aktier.

text: Om det fastslås att banken ABC fallerar eller sannolikt kommer att fallera, enligt det ovanstående direktivet och den relevanta myndigheten tillämpar något eller en kombination av avvecklingsverktyg enligt direktivet (t.ex. försäljning av verksamhet, avskiljande av tillgångar, skuldnedskrivning (bail-in) eller inrättande av en brobank), kan ett underskott från försäljningen av bank ABC:s tillgångar leda till en partiell minskning av de utestående beloppen till innehavarna av efterställda fordringar eller, i ett värsta scenario, en minskning till noll. Fordringsägarnas efterställda status utgör en ytterligare risk med beaktande av ordningsföljden för nedskrivning och konvertering enligt direktivet (t.ex. efterställda fordringar skrivs ned och/eller konverteras, vid behov, efter aktien, men före de prioriterade skuldebreven).

text: Den berörda myndigheten kan möjligen försöka att ändra villkoren för förfallotiden för skuldebreven, vilket skulle kunna påverka dessas värde negativt i syfte att återförsälja dem.

text: Var och en av de ovannämnda åtgärderna kan uppträda var för sig eller i kombination. Den behöriga myndigheten kan t.ex. kräva en partiell konvertering av de efterställda skuldebreven till bank ABC:s stamaktier, utöver en eventuell nedskrivning och försäljning av bank ABC:s tillgångar.

text: Offentligt finansiellt stöd för resolution av Bank ABC då den riskerar att fallera kommer endast att användas som en sista utväg efter att ha bedömt och utnyttjat andra resolutionsverktyg så långt det är praktiskt möjligt, samtidigt som den finansiella stabiliteten upprätthålls.

text: 3) Valutakursrisk i ett grundprospekt där obligationer i flera valutor kan emitteras via slutgiltiga villkor, om valutan i hem- och värdmedlemsstaterna är euro:

text: Obligationer som emitterats via slutgiltiga villkor i enlighet med detta skuldprogram kan emitteras i en annan valuta än euro, t.ex. eurodollar- eller euroyenobligationer. Enligt villkoren i grundprospektet kan alla betalningar som avser vissa obligationer, inklusive ränta, därför anges i dollar, yen eller någon annan valuta som anges i detta grundprospekt.

text: Eurovärdet på betalningar kan vara föremål för kraftiga svängningar i valutakurser. I vilken utsträckning dessa valutakurser kan variera är osäker och utgör en mycket betydande risk för värdet på och avkastningen på de obligationer som utfärdas i enlighet med detta program.

text: Betydande rörelser i valutakurser kanske inte korrelerar med förändringar i räntesatser och tidpunkten för förändringar i valutakurserna kan inverka negativt på obligationernas ränta, avkastning och marknadsvärde. Detta kan leda till en betydande förlust av kapital som investerats med utgångspunkt i en investerare som har euron som nationell valuta.

text: Förmildrande språk

text: Nedan följer ett exempel på förmildrande språk som minskar en riskfaktors väsentlighet och som innebär att den kvarstående risken hamnar i bakgrunden. Följande förmildrande språk bör ändras för att avlägsna det förmildrande språket:

text: Under sin affärsverksamhet utsätts koncernen för en rad olika risker, däribland kreditrisk, marknadsrisk, likviditetsrisk och operativ risk. Även om gruppen i hög grad investerar tid och insatser på riskhanteringsstrategier och riskhanteringstekniker kan den ändå misslyckas med att hantera risker på ett lämpligt sätt under vissa omständigheter.