text: EUT L 52, 23.2.2013, s. 37. 2 EUT L 52, 23.2.2013, s. 41. 3 EUT L 201, 27.7.2012, s. 1. EUT L 331, 15.12.2010, s. 84. 5 EUT L 22, 22.1.2021, s. 1–102.

amnesord:
CCP
Guidelines and Technical standards

publisher: Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten

title: Guidelines on the consistent application of the triggers for the use of Early Intervention Measures

text: Riktlinjer

text: för en konsekvent tillämpning av de utlösande faktorerna för vidtagande 31 januari 2022 |

text: av åtgärder för tidigt ingripande (artikel 18.8 i förordningen om återhämtning och resolution av centrala motparter)

text: Målgrupp

text: 1. Dessa riktlinjer gäller för behöriga myndigheter utsedda enligt artikel 22 i Emir som utövar tillsyn över centrala motparter som auktoriserats enligt artikel 14 i Emir.

text: Tillämpningsområde

text: 2. Dessa riktlinjer avser gemensamma förfaranden och metoder för översyns- och utvärderingsprocessen enligt artikel 21 i Emir. Riktlinjerna innehåller inte några nya krav på centrala motparter utöver dem som anges i Emir eller relevanta tekniska standarder.

text: Ikraftträdande

text: 3. Dessa riktlinjer börjar gälla två månader efter det datum då de offentliggjorts på Esmas webbplats på EU:s officiella språk.

text: Hänvisningar till lagstiftning, förkortningar och definitioner

text: Hänvisningar till lagstiftning

text: Delegerad förordning (EU) Kommissionens delegerade förordning

text: (EU) nr 152/2013

text: nr 152/2013 av den 19 december 2012 om kapitalkrav för centrala motparter

text: Delegerad förordning Kommissionens delegerade förordning

text: (EU) nr 153/2013

text: 153/2013 av den 19 december 2012 om krav på centrala motparter

text: Emir

text: Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 648/2012 av den 4 juli 2012

text: om OTC-derivat, centrala motparter och transaktionsregister

text: Esmaförordningen

text: Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 av den 24 november 2010

text: om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska värdepappersoch marknadsmyndigheten), om ändring av beslut nr

text: och om upphävande av

text: kommissionens beslut 2009/77/EG

text: Förordningen om

text: Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2021/23

text: av återhämtning och resolution den 16 december 2020 om en ram för återhämtning och av centrala motparter resolution av centrala motparter och om ändring av förordningarna

text: (EU) nr 1095/2010

text: (EU) nr 648/2012

text: (EU) nr 600/2014

text: (EU) nr 806/2014

text: och

text: (EU) 2015/2365

text: samt direktiven

text: och

text: (EU) 2017/1132

text: Förkortningar

text: EES Europeiska ekonomiska samarbetsområdet ESFS Europeiska systemet för finansiell tillsyn Esma Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten ESRB Europeiska systemrisknämnden EU Europeiska unionen

text: Definitioner

text: 4. Om inte annat anges har de termer som används i dessa riktlinjer samma betydelse som i förordningen om återhämtning och resolution av centrala motparter, Emir och de delegerade förordningarna

text: (EU) nr 152/2013

text: och

text: (EU) nr 153/2013

text: Syfte

text: 5. Dessa riktlinjer baseras på

text: artikel 18.8 i förordning (EU) 2021/23

text: och utfärdas i enlighet med artikel 16 i Esmaförordningen.

text: 6. Syftet med riktlinjerna är att fastställa konsekventa, effektiva och ändamålsenliga tillsynsmetoder inom det europeiska systemet för finansiell tillsyn och säkerställa en gemensam, enhetlig och konsekvent tillämpning av

text: artikel 18.1 i förordning (EU) 2021/23

text: 7. Dessa riktlinjer syftar särskilt till att ge behöriga myndigheter vägledning om i vilka situationer de bör överväga att tillämpa åtgärder för tidigt ingripande på centrala motparter. Riktlinjerna tillhandahåller, i synnerhet, indikatorer för tillämpningen av de utlösande faktorer som föranleder överväganden om vidtagande av åtgärder för tidigt ingripande.

text: Efterlevnads- och rapporteringsskyldigheter Riktlinjernas status

text: 8. Dessa riktlinjer utfärdas i enlighet med artikel 16 i Esmaförordningen och riktar sig till behöriga myndigheter. Enligt artikel 16.3 i Esmaförordningen ska behöriga myndigheter med alla tillgängliga medel söka följa dessa riktlinjer.

text: 9. Esmas riktlinjer uttrycker Esmas syn på lämplig tillsynspraxis inom ESFS eller hur unionslagstiftningen bör tillämpas inom i ett visst område. Esma förväntar sig således att dessa riktlinjer följs av alla behöriga myndigheter som de riktar sig till. De behöriga myndigheter som riktlinjerna är avsedda för bör följa riktlinjerna genom att införliva dem i sin tillsynspraxis på lämpligt sätt (t.ex. genom att ändra sina rättsliga ramar eller sina tillsynsprocesser).

text: Rapporteringskrav

text: 10. Enligt artikel 16.3 i Esmaförordningen ska behöriga myndigheter informera Esma om huruvida de i) följer, ii) inte följer, men avser att följa, eller iii) inte följer och inte avser att följa dessa riktlinjer. Om riktlinjerna inte följs ska behöriga myndigheter inom två månader efter det datum då riktlinjerna har offentliggjorts på Esmas webbplats på alla officiella EU-språk meddela Esma om skälen till varför de inte följer riktlinjerna.

text: 11. En meddelandemall finns att tillgå på Esmas webbplats. Så snart mallen har fyllts i ska den översändas till Esma. Meddelanden ska inges av personer med befogenhet att rapportera om hur riktlinjerna följs på de behöriga myndigheternas vägnar.

text: Riktlinjer för en konsekvent tillämpning av de utlösande faktorerna för vidtagande av åtgärder för tidigt ingripande

text: Alla väsentliga försämringar eller avvikelser, vilka upptäcks genom övervakningen av indikatorer, bör omgående övervägas att utredas vidare. I synnerhet bör de behöriga myndigheterna fastställa deras orsak, bedöma väsentligheten av den potentiella inverkan på den centrala motparten och dokumentera orsaken till och utfallet av bedömningen. Om en central motparts tillsynsindikatorer väsentligt försämras bör behöriga myndigheter fatta beslut om huruvida åtgärder för tidigt ingripande ska vidtas.

text: Behöriga myndigheter bör, i varje enskilt fall och inom den tid som står till förfogande, besluta om huruvida en åtgärd för tidigt ingripande bör tillämpas på grundval av en heltäckande bedömning av både kvalitativa och kvantitativa objektiva faktorer, med beaktande av alla omständigheter och all tillgänglig information vid den aktuella tidpunkten och i den utsträckning som är relevant för den centrala motparten, eller om en begränsad bedömning är motiverad på grund av tidsbegränsningar. Beroende på hur betydande försämringen eller avvikelserna i indikatorerna är, deras orsaker och hur väsentlig den potentiella tillsynsinverkan på den centrala motparten är, kan de behöriga myndigheterna således, för att spara tid, besluta att vidta åtgärder för tidigt ingripande omedelbart efter det att avvikelsernas orsak och övergripande inverkan har fastställts.

text: Om en utlösande faktor (med beaktande av indikatorerna) har identifierats och därmed lett till en bedömning av den möjliga användningen av åtgärder för tidigt ingripande, bör utfallen av sådana utredningar och beslut om en eventuell tillämpning av åtgärder för tidigt ingripande (inklusive skälen till att en åtgärd inte vidtas) tydligt dokumenteras av de behöriga myndigheterna i enlighet med allmänna tillsynsförfaranden.

text: Utredningar och bedömningar som utförs av en behörig myndighet i enlighet med dessa riktlinjer kan med fördel noteras i den årliga översynen av den centrala motparten.

text: Riktlinjerna 1 och 2 syftar till att fastställa förfarandena för tillämpning av riktlinjerna 3–9.

text: Riktlinje 1: Förfarande

text: Om en av de utlösande faktorerna, vilka anges i

text: artikel 18.1 i förordningen

text: om återhämtning och resolution av centrala motparter, har inträffat och om den behöriga myndigheten, i enlighet med dessa riktlinjer, anser att en sådan situation skulle kunna medföra en bedömning (enligt denna artikel) av huruvida någon av åtgärderna för tidigt ingripande ska tillämpas, så bör den behöriga myndigheten

text: a) undersöka situationen närmare,

text: b) bedöma situationens allvar, genom att beakta huruvida situationen utgör en betydande risk för den centrala motparten, kan inverka negativt på den centrala

text: motpartens övergripande bärkraft eller kan vara skadlig för den övergripande finansiella stabiliteten, och c) inför beslutet om huruvida en åtgärd för tidigt ingripande ska vidtas ta hänsyn till

text: i. hur brådskande situationen är,

text: ii. händelsens omfattning,

text: iii. den centrala motpartens övergripande bärkraft, och

text: iv. huruvida situationen skulle kunna vara skadlig för den finansiella stabiliteten i EU eller i en medlemsstat. Denna bedömning ska göras innan eller samtidigt som den behöriga myndigheten uppfyller de krav som framgår av punkterna 3–7 i

text: artikel 18 i förordningen

text: om återhämtning och resolution av centrala motparter, såsom samråd med tillsynskollegiet.

text: Riktlinje 2: Bedömning av den finansiella stabiliteten i EU eller i en medlemsstat

text: Vid bedömningen av om en central motpart kommer att utgöra en risk för den finansiella stabiliteten i EU eller en av dess medlemsstater enligt riktlinjerna 5 och 6, så bör den behöriga myndigheten beakta i) arten och komplexiteten, ii) storleken och marknadsandelen, iii) koncentrationen och iv) interoperabiliteten och sammanlänkningen hos den centrala motparten för att bedöma om den situation som upptäckts hos den centrala motparten ger upphov till oro för den finansiella stabiliteten, dvs. systemomfattningen av den centrala motpartens situation.

text: Den behöriga myndigheten kan beakta följande parametrar i sin bedömning:

text: a) När det gäller den centrala motpartens art och komplexitet, i) de länder där den centrala motparten tillhandahåller eller avser att tillhandahålla clearingtjänster, ii) i vilken utsträckning den centrala motparten tillhandahåller andra tjänster utöver clearingtjänster, iii) den typ av finansiella instrument som clearas eller ska clearas av den centrala motparten, iv) huruvida de finansiella instrument som clearas eller ska clearas av den centrala motparten omfattas av clearingkravet enligt

text: artikel 4 i förordning (EU) nr 648/2012

text: b) När det gäller den centrala motpartens storlek och marknadsandel inom unionen, eller inom varje medlemsstats ekonomi, bör de behöriga myndigheterna i) för varje EU-valuta beakta de volymer som clearas av den centrala motparten per tillgångsklass, både i absoluta och relativa värden (jämfört med de volymer av instrument i en sådan valuta som clearas av alla centrala motparter), ii) beakta det maximala beloppet för marginalsäkerheter som uppbärs av den centrala motparten, iii) beakta den uppskattade största totala betalningsförpliktelsen på en enda dag som skulle orsakas av att den största enskilda eller de två största enskilda clearingmedlemmarna (och deras filialer) hamnar på obestånd vid extrema men

text: möjliga marknadsförhållanden och iv) beakta de totala likvida finansiella medel som anslagits till den centrala motparten av enheter som är etablerade i unionen eller som ingår i en koncern som är föremål för konsoliderad tillsyn i unionen.

text: c) När det gäller koncentration kan den betydande koncentrationen av en central motpart med avseende på EU:s finansiella system eller någon av dess medlemsstater mätas genom följande:

text: i. De absoluta och relativa exponeringar (öppna räntor för värdepapperstransaktioner, transaktioner för värdepappersfinansiering och börshandlade derivat, och nominellt utestående OTC-derivattransaktioner) som bärs av den centrala motpartens EU-clearingmedlemmar och som bärs av clearingmedlemmar i varje medlemsstat.

text: ii. De absoluta och relativa nivåerna på marginalsäkerheter, obeståndsfonder och likvida medel som tillhandahålls av den centrala motpartens EUclearingmedlemmar och som tillhandahålls av clearingmedlemmar i varje medlemsstat.

text: d) Om indikatorerna visar på en stark interoperabilitet eller sammanlänkning mellan den centrala motparten och en annan central motpart eller andra finansmarknadsinfrastrukturer inom det finansiella systemet i en eller flera medlemsstater, bör de behöriga myndigheterna överväga om den händelse som utlöst bedömningen av tillämpningen av åtgärder för tidigt ingripande utgör en risk (eller sannolikt kommer att utgöra en risk) för den finansiella stabiliteten inom EU eller en av dess medlemsstater.

text: Riktlinje 3: Utlösande faktorer för kapitalkrav

text: Den första utlösande faktorn när det gäller kapitalkrav är om den centrala motparten överträder kravet i artikel 16 i Emir och artiklarna 1–5 i delegerad förordning 152/2013.

text: Den andra utlösande faktorn när det gäller kapitalkrav är om den centrala motparten inom en snar framtid sannolikt kommer att överträda kravet i artikel 16 i Emir och artiklarna 1–5 i delegerad förordning 152/2013.

text: Indikatorer för identifiering av den andra utlösande faktorn är t.ex. någon av följande:

text: a) Om en realiserad, uppskattad eller prognostiserad förlust kommer att minska den centrala motpartens kapitalnivå till under det tröskelvärde för underrättelse som avses i artikel 1.3 i delegerad förordning

text: (EU) 152/2013

text: och om det är sannolikt att kapitalkraven över tid kommer att överträdas.

text: b) Om en realiserad, uppskattad eller prognostiserad förlust leder till eller sannolikt kommer att leda till en betydande försämring av den centrala motpartens kapital, utan att tröskelvärdet för underrättelse överskrids och till följd av antingen

text: (i) en gradvis förlust av kapitalet under en tidsperiod då det anses mycket sannolikt att orsaken till försämringen kommer att fortsätta att minska den centrala motpartens kapital i betydande takt, och det är därför sannolikt att den centrala motparten kommer att överskrida sitt tröskelvärde för underrättelse över tid,

text: (ii) en betydande plötslig eller förväntad förlust om det är sannolikt att den centrala motparten kommer att överskrida tröskelvärdet för underrättelse inom en snar framtid.

text: Riktlinje 4: Utlösande faktorer för tillsynskrav

text: a. Exponeringshantering

text: Den första utlösande faktorn när det gäller tillsynskrav är om den centrala motparten överträder kravet i artikel 40 i Emir om att mäta och bedöma dess likviditet och kreditexponeringar mot varje clearingmedlem.

text: Den andra utlösande faktorn när det gäller tillsynskrav är om den centrala motparten inom en snar framtid sannolikt kommer att överträda kravet enligt artikel 40 i Emir om att mäta och bedöma dess likviditets- och kreditexponeringar mot varje clearingmedlem.

text: En indikator för identifiering av den andra utlösande faktorn är till exempel om den centrala motparten uppvisar en plötslig och betydande försämring eller en fortsatt försämring i de mätningar och bedömningar som gjorts av den centrala motparten, mätt med indikatorer såsom (men inte begränsat till) någon av följande:

text: i. Svårigheter att på nytt konsolidera clearingmedlemmarnas handel.

text: ii. Problem med att bekräfta positioner och/eller reglera transaktioner.

text: iii. Fastställande av giltiga priskällor, svårigheter med prisavstämningen eller att priserna saknar detaljerade uppgifter eller att inaktuella priser blir allt vanligare.

text: iv. Operativa incidenter som hindrar beräkningen eller insamlingen av säkerheter ökar i omfattning eller frekvens, och om någon av de ovan angivna försämringarna upprepas eller ökar och om det, över tid, föreligger en klar risk för att den centrala motparten kommer att överträda kraven på exponeringshantering.

text: b. Krav på marginalsäkerheter

text: Den första utlösande faktorn när det gäller marginalsäkerhetskrav är om den centrala motparten överträder kraven i artikel 41 i Emir eller artiklarna 24–28 i delegerad förordning 153/2013.

text: Den andra utlösande faktorn när det gäller marginalsäkerhetskrav är om den centrala motparten inom en nära framtid sannolikt kommer att överträda kravet enligt artikel 41 i Emir eller artiklarna 24–28 i delegerad förordning 153/2013.

text: En indikator för identifiering av den andra utlösande faktorn är till exempel om den centrala motparten uppvisar en plötslig och betydande försämring eller en fortsatt försämring av sin hantering av marginalsäkerheter och särskilt av sina marginalsäkerhetskrav, mätt med indikatorer såsom (men inte begränsat till) någon av följande:

text: i. Om det förekommer upprepade problem som noterats i utfallstestresultaten.

text: ii. Om det finns väsentliga brister i hanteringen av marginalsäkerheter, så att de totala marginalsäkerheterna kan vara otillräckliga för det fall att den centrala motparten behöver avveckla en portfölj.

text: c. Obeståndsfond och andra finansiella medel

text: Den första utlösande faktorn när det gäller kraven på obeståndsfond och andra finansiella medel är om den centrala motparten överträder kraven i artikel 42 i Emir eller

text: artiklarna 29

text: – 31 i delegerad förordning 153/2013 eller kraven enligt artikel 43 i Emir, artikel 41 i Emir eller artiklarna 24–28 i delegerad förordning 153/2013.

text: Den andra utlösande faktorn när det gäller kraven på obeståndsfond och andra finansiella medel är om den centrala motparten inom en snar framtid sannolikt kommer att överträda kraven enligt artikel 42 i Emir eller artiklarna 29–31 i delegerad förordning 153/2013 eller kraven enligt artikel 43 i Emir artikel 41 i Emir eller artiklarna 24–28 i delegerad förordning 153/2013.

text: En indikator för identifiering av den andra utlösande faktorn är exempelvis om obeståndsfonden och/eller andra medel anses vara väsentligt otillräckliga. Detta kan framgå av den centrala motpartens interna stresstestresultat, dvs. dess förmåga att under extrema men möjliga marknadsförhållanden stå emot obestånd hos den clearingmedlem mot vilken den har de största exponeringarna eller den andra och tredje största clearingmedlemmen, och orsaken till detta resultat sannolikt inte kommer att korrigeras av den centrala motparten inom de fastställda tidsramarna.

text: d. Kontroll av likviditetsrisker

text: Den första utlösande faktorn när det gäller kraven på kontroll av likviditetsrisker är om den centrala motparten överträder kraven i artikel 44 i Emir eller artiklarna 32–34 i delegerad förordning 153/2013.

text: Den andra utlösande faktorn när det gäller kraven på kontroll av likviditetsrisker är om den centrala motparten inom en snar framtid sannolikt kommer att överträda kraven i artikel 44 i Emir eller artiklarna 32–34 i delegerad förordning 153/2013.

text: En indikator för identifiering av den andra utlösande faktorn är till exempel om den centrala motpartens likvida ställning försämras inom en kort tidsperiod, och det anses som mycket sannolikt att grundorsaken till denna försämring kommer att fortsätta att minska den centrala motpartens tillgängliga likviditet med betydande belopp i en betydande hastighet. Orsakerna till detta kan vara återkallandet av tjänsteavtal eller tillbakadragandet av tillhandahållare, ökade likviditetskrav som inte motsvaras av någon ökad tillgång till likviditet respektive en försämrad kvalitet på säkerheter.

text: e. Vattenfallsprincipen vid obestånd

text: Den första utlösande faktorn när det gäller kraven för vattenfallsprincipen vid obestånd är om den centrala motparten överträder kraven i artikel 45 i Emir eller artiklarna 35–36 i delegerad förordning 153/2013.

text: Den andra utlösande faktorn när det gäller kraven för vattenfallsprincipen vid obestånd är om den centrala motparten inom en nära framtid sannolikt kommer att överträda kraven i artikel 45 i Emir eller artiklarna 35–36 i delegerad förordning 153/2013.

text: En indikator för identifiering av den andra utlösande faktorn är till exempel om det förekommer problem såsom en rättslig risk som påverkar verkställbarheten av vattenfallsprincipen vid obestånd.

text: f. Krav på säkerheter

text: Den första utlösande faktorn när det gäller kraven på säkerheter är om den centrala motparten överträder kraven i artikel 46 i Emir eller artiklarna 37–42 i delegerad förordning 153/2013.

text: Den andra utlösande faktorn när det gäller kraven på säkerheter är om den centrala motparten inom en snar framtid sannolikt kommer att överträda kraven i artikel 46 i Emir eller artiklarna 37–42 i delegerad förordning 153/2013.

text: En indikator för identifiering av den andra utlösande faktorn är till exempel om den centrala motparten visar på en fortsatt försämring av hanteringen av kraven på säkerheter, mätt med indikatorer såsom (men inte begränsat till) om den centrala motparten vid flera tillfällen har misskött sina krav på säkerheter eller tillämpar otillräckliga värderingsavdrag, något som kan framgå av den centrala motpartens utfallstester mot marknadsrörelser, och någon av de upptäckta försämringarna upprepas eller ökar och det över tid finns en klar risk för att den centrala motparten kommer att överträda sina krav på säkerheter eller obeståndsförfaranden.

text: g. Investeringspolitik

text: Den första utlösande faktorn när det gäller kraven för investeringspolitik är om den centrala motparten överträder kraven i artikel 47 i Emir eller artiklarna 43–46 i delegerad förordning 153/2013.

text: Den andra utlösande faktorn när det gäller kraven för investeringspolitik är om den centrala motparten inom en snar framtid sannolikt kommer att överträda kraven i artikel 47 i Emir eller artiklarna 43–46 i delegerad förordning 153/2013.

text: En indikator för identifiering av den andra utlösande faktorn är t.ex. någon av följande:

text: i. Den centrala motparten uppvisar en fortsatt försämring när det gäller investeringar och hanteringen av de krav som uppställs på investeringspolitik, om det över tid föreligger en klar risk för att den centrala motparten kommer att överträda sina krav på investeringspolitik eller påverka sin kapitalställning, vilket kan framgå av • otillräcklighet i tillämpningen av investeringsmetoder, • brister i beslutsprocessen och övervakningsmetoden avseende den centrala motpartens investeringar, • felaktig bokföring av handel med investeringar, • otillräcklig övervakning av arrangemangen eller kreditkvaliteten hos sina finansiella motparter eller leverantörer av finansiella tjänster, • farhågor när det gäller möjligheten att avveckla investeringarna med minimal negativ priseffekt, och om någon av de upptäckta försämringarna upprepas eller ökar. ii. Den centrala motparten erfar antingen regelbundna eller snabba investeringsförluster, och en ackumulering av förluster sannolikt kommer att inverka på den centrala motpartens kapitalställning.

text: h. Obeståndsförfaranden

text: Den första utlösande faktorn när det gäller kraven på obeståndsförfaranden är om den centrala motparten överträder kraven i artikel 48 i Emir.

text: Den andra utlösande faktorn när det gäller kraven på obeståndsförfaranden är när den centrala motparten inom en snar framtid sannolikt kommer att överträda kraven i artikel 48 i Emir.

text: En indikator för identifiering av den andra utlösande faktorn är till exempel om den centrala motparten uppvisar en fortsatt försämring av hanteringen av obeståndsförfaranden, mätt med indikatorer såsom (men inte begränsat till) någon av följande, om

text: i) den centrala motparten vid upprepade tillfällen underlåter att vidta åtgärder för att förbättra sina obeståndsförfaranden efter det att brister identifierats i dessa förfaranden, ii) den centrala motpartens tillvägagångssätt för att säkerställa obeståndsförfarandenas verkställbarhet är behäftad med brister eller inte fungerar,

text: iii) den centrala motpartens ansträngningar för att bedöma överföringen av positioner saknar närmare uppgifter, iv) och om någon av de upptäckta försämringarna upprepas eller ökar och om det, över tid, finns en klar risk för att den centrala motparten kommer att överträda kraven för obeståndsförfaranden.

text: i. Översyn av modeller, stresstester och utfallstester

text: Den första utlösande faktorn när det gäller kraven på översyn av modeller, stresstester och utfallstester är om den centrala motparten överträder kraven i artikel 49 i Emir eller artiklarna 47–61 i delegerad förordning

text: (EU) 153/2013

text: Den andra utlösande faktorn när det gäller kraven på översyn av modeller, stresstester och utfallstester är om den centrala motparten inom en snar framtid sannolikt kommer att överträda kraven i artikel 49 i Emir eller artiklarna 47–61 i delegerad förordning 153/2013.

text: En indikator för identifiering av den andra utlösande faktorn är till exempel om den centrala motparten uppvisar en fortsatt försämring i hanteringen av översynen av modeller, stresstester och utfallstester, mätt med indikatorer såsom (men inte begränsat till) någon av följande, om

text: i. det finns tecken på att frekvensen för översyn och genomförande av stresstester/utfallstester minskar,

text: ii. det finns farhågor som har identifierats när det gäller översynernas oberoende,

text: iii. den indata som används i stresstesterna inte är kvalitetskontrollerad, är vag eller är föremål för tolkning och därför leder till mindre detaljerade eller mindre precisa resultat,

text: och om någon av de upptäckta försämringarna upprepas eller ökar och om det över tid finns en klar risk för att den centrala motparten kommer att överträda kraven på översyn av stresstester och utfallstester.

text: j. Avveckling

text: Den första utlösande faktorn när det gäller avvecklingskraven är om den centrala motparten överträder kraven i artikel 50 i Emir och artikel 50 a–d i Emir.

text: Den andra utlösande faktorn när det gäller avvecklingskraven är om den centrala motparten inom en snar framtid sannolikt kommer att överträda kraven i artikel 50 i Emir och artikel 50 a–d i Emir.

text: i. Den centrala motparten uppfyller inte, eller det finns en klar risk för att den centrala motparten inte kommer att uppfylla, sina avvecklingsskyldigheter i någon av de relevanta valutorna vartefter de förfaller till betalning och om någon av dessa upptäckta fel inte åtgärdas inom en viss tidsperiod, är betydande, upprepas eller ökar och om det, över tid, finns en klar risk för att den centrala motparten kommer att överträda sin skyldighet enligt Emir.

text: ii. Den centrala motparten uppvisar en fortsatt försämring i sin hantering av den centrala motpartens avvecklingsskyldigheter, till exempel om den centrala motparten inte kontinuerligt undersöker möjligheten att använda centralbanksmedel eller om de åtgärder som vidtagits av den centrala motparten för att strikt begränsa kontantavvecklingsriskerna är mindre effektiva, och om någon av dessa upptäckta försämringar upprepas eller ökar och om det, över tid, finns en klar risk för att den centrala motparten kommer att överträda kraven för obeståndsförfaranden.

text: Riktlinje 5: Utlösande faktor när det gäller identifierade farhågor om efterlevnaden av Emir

text: Indikatorerna för den utlösande faktorn när det gäller efterlevnaden av Emir anges nedan och ska övervakas av behöriga myndigheter. Om en av dem uppfylls bör den behöriga myndigheten bedöma och besluta om en eventuell tillämpning av åtgärder för tidigt ingripande.

text: Indikatorer för identifiering av den utlösande faktorn för efterlevnaden av Emir är till exempel någon av följande situationer, om

text: i. en konstaterad farhåga är väsentlig och förblir olöst, upprepas eller ökar, ii. det finns tydliga tecken på att den centrala motparten sannolikt inte kommer att lyckas genomföra väsentliga korrigeringar av resultaten i enlighet med den behöriga myndighetens begäran när det gäller de relevanta Emir-kraven. iii. det finns tydliga tecken på att • den centrala motparten kommer att fallera, eller det finns en betydande risk för att den centrala motparten inte kommer att kunna fullgöra väsentliga betalningar vartefter de förfaller till betalning, • den centrala motparten kommer att fallera, eller det finns en betydande risk för att den centrala motparten inte kommer att uppfylla kärnavtalet eller fullgöra väsentliga skyldigheter när de förfaller till betalning, • den centrala motparten fullgör sina betalningar med en ökad försening,

text: o och om någon av de upptäckta felen inte åtgärdas inom en viss tidsperiod, är betydande, upprepas eller ökar,

text: o och om det över tid

text: • finns en tydlig risk för att den centrala motparten kommer att utgöra en risk för den finansiella stabiliteten i unionen eller i en av dess medlemsstater, eller • finns en tydlig risk för att den identifierade farhågan kommer att, eller sannolikt kommer att, inverka negativt på den centrala motpartens förmåga att utföra sina clearingtjänster i unionen eller i en av dess medlemsstater. Med identifierad farhåga avses alla väsentliga upptäckter av överträdelser, nära överträdelser eller brister i dess tillämpning av Emir eller andra tillämpliga regler och annan identifierad misskötsel eller andra oroande upptäckter avseende de centrala motparternas fortlöpande efterlevnad av kraven i Emir och om upptäckten inte omfattas av riktlinjerna 3 och 4.

text: Riktlinje 6: Utlösande faktor när det gäller en central motparts inverkan på andra enheter med risker för den finansiella stabiliteten

text: Indikatorerna för den utlösande faktorn när det gäller en central motparts inverkan på andra enheter med risker för den finansiella stabiliteten anges nedan och ska övervakas av behöriga myndigheter och, om en av dem uppfylls, bedömas av den behöriga myndigheten för att besluta om tillämpning av åtgärder för tidigt ingripande.

text: En indikator för identifiering av den utlösande faktorn för en central motparts inverkan på andra enheter med risk för den finansiella stabiliteten är exempelvis någon av följande situationer där

text: a) den centrala motpartens marginalsäkerheter och riktlinjer gällande säkerhet kan leda till öppet procykliska effekter och skapa likviditetsproblem hos clearingmedlemmarna (inklusive kunder och indirekta kunder),

text: b) en operativ incident hos den centrala motparten som kan ha en väsentligt negativ inverkan på i) andra finansmarknadsinfrastrukturers tjänster eller ii) andra enheter såsom börser eller matchningsplattformar har inträffat eller sannolikt kommer att inträffa,

text: c) storleken på de likvida medel som den centrala motparten kan göra anspråk på, oavsett om det är vid normala omständigheter eller vid ett obeståndsscenario, sannolikt kommer att utgöra ett hot mot stabiliteten hos en motpart på vilken krav ställs att tillhandahålla sådana medel till den centrala motparten,

text: d) den centrala motparten åsamkar eller sannolikt kommer att åsamka clearingmedlemmar en kostnad eller ett krav som kommer att äventyra tillgången till clearing för sådana medlemmar av de berörda tjänsterna, och om det identifierade problemet förblir olöst, upprepas eller ökar och om det, över tid, finns en klar risk för att den centrala motparten kommer att utgöra en risk för den finansiella stabiliteten i EU eller en av dess medlemsstater.

text: Riktlinje 7: Utlösande faktor när det gäller en central motparts operativa bärkraft

text: Indikatorerna för den utlösande faktorn när det gäller en central motparts operativa bärkraft anges nedan och ska övervakas av behöriga myndigheter. Om en av dem uppfylls bör den behöriga myndigheten bedöma och besluta om en eventuell tillämpning av åtgärder för tidigt ingripande.

text: En indikator för identifiering av den utlösande faktorn för en central motparts operativa bärkraft är om den behöriga myndigheten identifierar indikationer på en framväxande krissituation hos den centrala motparten som skulle kunna påverka den centrala motpartens verksamhet, såsom operativa eller organisatoriska brister, risker eller begränsningar som kommer, eller sannolikt kommer, att inverka negativt på den centrala motpartens operativa bärkraft och i synnerhet dess förmåga att tillhandahålla sina clearingtjänster.

text: Vid bedömningen av förekomsten av operativa eller organisatoriska brister, risker eller begränsningar ska den behöriga myndigheten beakta åtminstone följande situationer:

text: a) Förlust av kritisk personal, såsom riskhanteringspersonal eller annan personal som deltar i hanteringen av transaktioner, säkerheter eller avvecklingsstrategin för en medlem på obestånd.

text: b) Förekomsten av en större operativ riskförlusthändelse/incident eller en större anseendeincident såsom it-fel, bedrägerier, cyberattacker och naturkatastrofer som den centrala motparten inte kan, eller sannolikt inte kommer att kunna, återhämta sig från eller hantera i god tid.

text: c) En kritisk tredjepartsenhets fallissemang hindrar de centrala motparterna från att fullgöra samtliga eller delar av sina skyldigheter gentemot sina deltagare, inbegripet avveckling av transaktioner och betalningar av marginalsäkerheter.

text: d) En central motpart kan vara oförmögen att i god tid ta itu med allvarliga operativa begränsningar, till exempel om affärskontinuitetsplaner visar sig vara otillräckliga för att återställa den centrala motpartens verksamhet.

text: e) Operativa händelser hos den centrala motparten ökar i omfattning eller frekvens, inbegripet om den centrala motparten uppvisar en fortsatt försämring av bedömningen av risker och brister i dess it-system eller identifierade it-problem förblir olösta.

text: f) Det finns en ökad frekvens eller omfattning av operativa begränsningar hos sammanlänkade enheter såsom i) samverkande centrala motparter, ii) finansmarknadsinfrastrukturer eller iii) tjänsteleverantörer (som den centrala motparten förlitar sig på för att tillhandahålla sina kritiska funktioner, såsom itmolntjänster).

text: g) Det finns företagshändelser som sannolikt inverkar negativt på den centrala motpartens sundhet.

text: Riktlinje 8: Utlösande faktor när det gäller den centrala motpartens finansiella bärkraft

text: Indikatorn för den utlösande faktorn när det gäller en central motparts finansiella bärkraft beskrivs nedan och ska övervakas av behöriga myndigheter. Om den uppfylls bör den behöriga myndigheten bedöma och besluta om en eventuell tillämpning av åtgärder för tidigt ingripande.

text: Indikatorn för identifiering av den utlösande faktorn för en central motparts finansiella bärkraft är om de behöriga myndigheterna identifierar tecken på en framväxande krissituation hos den centrala motparten som kommer, eller sannolikt kommer, att inverka negativt på den centrala motpartens finansiella bärkraft och som skulle kunna äventyra den centrala motpartens verksamhet och i synnerhet dess förmåga att tillhandahålla sina clearingtjänster.

text: Vid bedömningen av denna indikator bör den behöriga myndigheten beakta åtminstone följande situationer:

text: a) Den centrala motparten står inför rättsliga åtgärder från clearingmedlemmar eller externa intressenter eller en rättsprocess pågår eller förväntas, om de medel som riskeras eller det kända eller okända förlikningsbeloppet kan äventyra den centrala motpartens finansiella bärkraft eller sundhet.

text: b) Utfärdade eller förväntade lagstadgade sanktioner där de medel som riskeras kan äventyra den centrala motpartens finansiella bärkraft eller sundhet eller den centrala motparten får betydande anmärkningar från externa revisorer.

text: c) Ökade kostnader och/eller minskade intäkter, vilket leder till tvivel om huruvida den centrala motparten är livskraftig.

text: d) Medlemskapet i den centrala motparten genomgår väsentliga negativa förändringar, såsom en försämring av clearingmedlemmarnas kreditvärdighet, om dessa förändringar kan äventyra den centrala motpartens finansiella bärkraft eller sundhet.

text: e) Den centrala motparten lider en förlust av clearingmedlemmar eller förtroende för sin förmåga att hantera risker, operativt och/eller finansiellt, vilket kan försätta den i positionen att den inte längre har förmåga att bedriva sin affärsverksamhet och äventyra den centrala motpartens finansiella sundhet. Detta kan framgå av

text: i) en minskning av antalet transaktioner som lämnats in för clearing, eller

text: ii) clearingmedlemmars avsikt att säga upp sina kontrakt med den centrala motparten (underrättelse om uppsägning).

text: Riktlinje 9: Utlösande faktor när det gäller en framväxande kris

text: Indikatorn för den utlösande faktorn när det gäller framväxande kriser till följd av externa effekter beskrivs nedan och ska övervakas av behöriga myndigheter. Om den uppfylls bör den behöriga myndigheten bedöma och besluta om en eventuell tillämpning av åtgärder för tidigt ingripande.

text: Indikatorn för identifiering av den utlösande faktorn för en framväxande kris är till exempel om de behöriga myndigheterna identifierar en framväxande krissituation utanför den centrala motparten som väsentligt skulle kunna påverka den centrala motpartens verksamhet och i synnerhet dess förmåga att tillhandahålla sina clearingtjänster.

text: a) En väsentlig mängd fallissemang inom en given sektor.

text: b) Betydande problem när det gäller hur en marknad eller ett marknadssegment fungerar.


text: EUT L 22, 22.1.2021, s. 1.

text: EUT L 201, 27.7.2012, s. 1.

text: EUT L 331, 15.12.2010, s. 84. EUT L 52, 23.2.2013, s. 37.

text: EUT L 52, 23.2.2013, s. 41.

text: Obeståndshändelse som

text: vattenfallsprincip vid

text: obestånd med återställande

text: till en balanserad

text: derivatportfölj genom

text: frivilliga, marknadsbaserade

text: uteblivna betalningar från

text: clearingmedlemmar och/eller

text: samverkande centrala

text: motparter.) b) Behovet av att den centrala f) Möjligheten att i) Vid omvända stresstester kan motparten fyller på förfinansierade marknadsomfattande följande beaktas: medel. likviditetsproblem påverkar den

text: Obeståndshändelse som

text: kräver användning av

text: obligatoriska, regelbaserade

text: arrangemang (enligt den

text: återställande av en

text: situation där en central motpart

text: inte kan återställa en

text: balanserad derivatportfölj

text: genom frivilliga, o En potentiellt bristande marknadsbaserade verktyg, och det kräver användning av riskbenägenhet på marknaden obligatoriska, regelbaserade för utauktionerade portföljer.

text: arrangemang såsom infordran

text: obeståndshändelse hindrar

text: den centrala motparten från att fortsätta att tillhandahålla sina

text: situation där en icke-

text: obeståndshändelse orsakar

text: finansiella förluster som

text: sannolikt kommer att uttömma

text: en betydande del av den

text: Obeståndshändelse som

text: situation där en icke-

text: obeståndshändelse orsakar

text: finansiella förluster som

text: sannolikt kommer att uttömma

text: en betydande del av den

text: situation där en icke-

text: obeståndshändelse ger

text: upphov till en likviditetsbrist

text: som överstiger

text: Händelse(r) som samtidigt

text: inte orsakas av obestånd

text: situation där förluster som

text: orsakas av obestånd och

text: förluster som inte orsakas av obestånd uppkommer

text: parallellt till följd av antingen

text: en enskild händelse eller flera obestånd skulle bäras av händelser som äger rum under clearingmedlemmar som påverkar en kort tidsperiod.) ordningen av förlustfördelningen.

sprak: sv

title: Guidelines on CCP recovery plan scenarios (Article 9(12) of CCPRRR)

serie: riktlinjer

text: Riktlinjer

type: rubrik

text: för scenarier i centrala motparters återhämtningsplaner (artikel 9.12 i förordningen om återhämtning och resolution av centrala motparter)

text: 24/03/2023 |

type: stycke

text: I. Tillämpningsområde

text: Målgrupp

text: 1. Dessa riktlinjer riktar sig till behöriga myndigheter enligt definitionen i artikel 2.7 i förordningen om återhämtning och resolution av centrala motparter samt till centrala motparter som är auktoriserade enligt artikel 14 i Emir.

text: Tillämpningsområde

text: 2. Dessa riktlinjer tillämpas i förhållande till artikel 9.12 i förordningen om återhämtning och resolution av centrala motparter, som ger Esma i uppdrag att tillhandahålla närmare uppgifter om de scenarier i återhämtningsplanen som bör beaktas vid utarbetandet av centrala motparters återhämtningsplaner enligt vad som avses i artikel 9.1 i samma förordning.

text: 3. Dessa riktlinjer bör läsas tillsammans med Esmas riktlinjer för indikatorer för centrala motparters återhämtningsplaner (

text: Tillämpningsdatum

text: 4. Dessa riktlinjer börjar gälla två månader efter det att de offentliggjorts på Esmas webbplats på de officiella EU-språken.

text: II. Hänvisningar till lagstiftning, förkortningar och definitioner

text: Hänvisningar till lagstiftning

text: Förordningen om

text: Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2021/23

text: av återhämtning och den 16 december 2020 om en ram för återhämtning och resolution av centrala resolution av centrala motparter och om ändring av motparter förordningarna

text: (EU) nr 1095/2010

text: (EU) nr 648/2012

text: (EU) nr 600/2014

text: (EU) nr 806/2014

text: och

text: (EU) 2015/2365

text: samt direktiven

text: och

text: (EU) 2017/1132

text: Emir

text: Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 648/2012 av den 4 juli 2012

text: om OTC-derivat, centrala motparter och transaktionsregister

text: Esmaförordningen

text: Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 av den 24 november 2010

text: om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten), om ändring av beslut nr

text: och om upphävande av

text: kommissionens beslut 2009/77/EG

text: Delegerad förordning Kommissionens delegerade förordning

text: (EU) nr 152/2013

text: av

text: (EU) nr 152/2013

text: den 19 december 2012 om kapitalkrav för centrala motparter

text: (EU) nr 153/2013

text: av

text: (EU) nr 153/2013

text: den 19 december 2012 om krav på centrala motparter

text: Förkortningar

text: EES Europeiska ekonomiska samarbetsområdet Esma Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten ESRB Europeiska systemrisknämnden EU Europeiska unionen

text: Definitioner

text: 5. Om inte annat anges har de termer som används i dessa riktlinjer samma betydelse som i förordningen om återhämtning och resolution av centrala motparter, Emir och de delegerade förordningarna

text: (EU) nr 152/2013

text: och

text: (EU) nr 153/2013

text: III. Syfte

text: 6. Dessa riktlinjer bygger på

text: artikel 9.12 i förordningen

text: om återhämtning och resolution av centrala motparter och har utfärdats i enlighet med artikel 16.1 i Esmaförordningen. Syftet med riktlinjerna är att fastställa konsekventa, effektiva och ändamålsenliga tillsynsmetoder inom det europeiska systemet för finansiell tillsyn och säkerställa en gemensam, enhetlig och konsekvent tillämpning av

text: artikel 9.1 i förordningen

text: om återhämtning och resolution av centrala motparter. Riktlinjerna syftar till att ange vilka scenarier i återhämtningsplanen som ska beaktas av de centrala motparterna när de utarbetar och upprätthåller sina återhämtningsplaner och av de behöriga myndigheterna när de bedömer återhämtningsplanerna.

text: 7. Syftet med att förbereda de olika scenarierna i återhämtningsplanerna är att identifiera en rad händelser som skulle orsaka allvarligt nödlidande för en central motpart i framtiden, mot vilka effektiviteten i återhämtningsåtgärderna och lämpligheten av indikatorer som ingår i den centrala motpartens återhämtningsplan kan testas.

text: IV. Efterlevnads- och rapporteringsskyldigheter

text: Riktlinjernas status

text: 8. Enligt artikel 16.3 i Esmaförordningen ska behöriga myndigheter och centrala motparter med alla tillgängliga medel söka följa dessa riktlinjer.

text: 9. Behöriga myndigheter som berörs av riktlinjerna bör följa dem genom att införliva dem i sina nationella rättsliga ramar och/eller tillsynsregler utifrån vad som är tillämpligt, även i fall där enskilda riktlinjer i dokumentet i första hand riktar sig till centrala motparter. I det fallet bör de behöriga myndigheterna genom sin tillsyn se till att de centrala motparterna följer riktlinjerna.

text: Rapporteringskrav

text: 10. Inom två månader efter det att riktlinjerna har offentliggjorts på Esmas webbplats på alla officiella EU-språk ska behöriga myndigheter som omfattas av dessa riktlinjer anmäla till Esma om de i) följer, ii) inte följer men avser att följa eller iii) inte följer och inte avser att följa riktlinjerna.

text: 11. Om riktlinjerna inte följs ska de behöriga myndigheterna också inom två månader efter det att riktlinjerna har offentliggjorts på Esmas webbplats på alla officiella EU-språk meddela Esma skälen till varför de inte följer riktlinjerna.

text: 12. En mall för anmälan finns på Esmas webbplats. Den ifyllda mallen ska sedan översändas till Esma.

text: 13. Centrala motparter som omfattas av dessa riktlinjer ska till sina behöriga myndigheter på ett tydligt och detaljerat sätt rapportera om huruvida de följer dessa riktlinjer.

text: V. Riktlinjer för scenarier i centrala motparters återhämtningsplaner

text: Riktlinje 1: Fastställa ett lämpligt antal scenarier som ska ingå i den centrala motpartens återhämtningsplan

text: 14. En central motpart bör i sin återhämtningsplan inkludera minst ett faktiskt scenario för var och en av de sju typerna av scenarier (enligt tabell 1 i bilagan). Den centrala motparten bör upprätta samtliga dessa faktiska scenarier på det sätt som bäst lämpar sig för dess särskilda egenskaper och komplexitet. Vid utarbetandet av dessa faktiska scenarier bör den centrala motparten bland annat beakta förteckningen över ”frågor och aspekter att överväga vid utarbetandet av scenariot” (enligt tabell 1 i bilagan).

text: 15. Genom undantag från föregående punkt får en central motpart kombinera två typer av scenarier inom ramen för ett faktiskt scenario, under förutsättning att i) en sådan kombination av typer av scenarier omfattar alla de underliggande antagandena och övervägandena (dvs. ”frågor och aspekter att överväga vid utarbetandet av scenariot”) samt alla relevanta typer av och källor till risker som den centrala motparten ställs inför, ii) den centrala motparten lämnar in en motivering till kombinationen, där resonemanget bakom kombinationen förklaras, till sin behöriga myndighet, som först måste ge sitt godkännande, och iii) den centrala motparten fortfarande upprättar minst ett faktiskt ”rent” scenario vid en obeståndshändelse (dvs. ett scenario av typ 1, 2 eller 5 eller en kombination av dessa) och ett faktiskt ”rent” scenario vid en icke-obeståndshändelse (dvs. ett scenario av typ 3, 4 eller 6 eller en kombination av dessa). För att undvika tvivel bör det klargöras att en central motpart inte får kombinera fler än två typer av scenarier inom ramen för ett faktiskt scenario.

text: 16. En central motpart bör vidare bedöma om det är nödvändigt att upprätta ytterligare faktiska scenarier för varje typ av scenario, bland annat på grundval av förteckningen över ”faktorer för att utvärdera behovet av att upprätta ytterligare scenarier” (enligt tabell 1 i bilagan). Den allmänna principen för att tolka faktorerna vid utvärderingen av behovet att upprätta ytterligare faktiska scenarier bör bestå av följande:

text: a) Huruvida tillämpningen av någon av faktorerna på den centrala motpartens egenskaper leder till en väsentlig skillnad i

text: (i) tillgänglighet eller användning av återhämtningsåtgärder,

text: (ii) den ordning i vilken återhämtningsåtgärderna används,

text: (iii) ordningen för förlustfördelning (t.ex. från den centrala motparten till clearingmedlemmarna), som till stor del beror på reglerna för fördelning av förluster, vilka kan skilja sig beroende på vad som orsakat förlusten (t.ex. en annan vattenfallsprincip beroende på vilken tjänst det rör sig om eller en annan

text: fördelning av förlusten beroende på orsaken till eller omfattningen av investeringsförlusten),

text: (iv) effekten på berörda parter.

text: b) Förekomsten av underkategorier av enheter som på grund av sin väsentliga inverkan bör behandlas i ett individualiserat scenario.

text: För att undvika tvivel bör det klargöras att denna punkt även gäller när den centrala motparten kombinerar två typer av scenarier inom ramen för ett faktiskt scenario.

text: 17. Vid utvärderingen av behovet av att upprätta ytterligare faktiska scenarier ska den centrala motparten dessutom säkerställa, i enlighet med riktlinje 2, att dess scenarier i återhämtningsplanen täcker alla relevanta typer av och källor till risker.

text: 18. Den centrala motparten kan testa den aktuella återhämtningsåtgärden genom att bland annat använda förteckningen över ”verktyg för kvantitativ bedömning” för varje typ av scenario (enligt tabell 1 i bilagan) för att få fram scenariernas kvantitativa effekter.

text: 19. Den centrala motparten kan i sin återhämtningsplan inkludera ytterligare scenarier som inte angetts i dessa riktlinjer och är skräddarsydda för den centrala motpartens särdrag och verksamhet.

text: Riktlinje 2: Typer av och källor till risker som ska omfattas av scenarierna i centrala motparters återhämtningsplaner

text: 20. Scenarierna i en central motparts återhämtningsplan bör täcka alla relevanta typer av och källor till risker. Relevanta typer av och källor till risker bör vid tillämpningen av dessa riktlinjer förstås som typer av och källor till risker (och de mest rimliga kombinationerna av dessa) som allvarligt kan skada den centrala motpartens finansiella sundhet eller operativa bärkraft och som kan ge upphov till situationer av extrem stress, samtidigt som de förblir rimliga, som skulle överskrida den centrala motpartens riskbegränsande åtgärder enligt kraven i Emir (dvs. riskhanteringsverktyg vid oförändrade förhållanden, såsom förändringar i riskparametrar, ökning av garantier och dagshandelsgränser) och äventyra den centrala motpartens förmåga att utföra sina kritiska funktioner.

text: 21. Den centrala motparten bör därför bedöma vilka av typerna av och källorna till risker i följande förteckning som är relevanta för den centrala motparten, och bör säkerställa att scenarierna i återhämtningsplanen täcker samtliga av dessa som den centrala motparten bedömer som ”relevanta typer av och källor till risker”:

text: a) Rättsliga risker.

text: b) Kreditrisk.

text: c) Likviditetsrisk.

text: d) Allmän affärsrisk. e) Förvaringsrisk. f) Avvecklingsrisk. g) Investeringsrisk. h) Operativ risk (inbegripet bedrägeririsk och cyberrisk). i) Systemrisk. j) Miljö- och klimatrisker. k) Marknadsrisk o kopplad till marknadsutvecklingen, o kopplad till en minskning av tillgängligheten på marknaden (handelsvolymer, möjlighet och vilja att handla med motparter på marknaden). l) En sammankopplad enhet eller tjänsteleverantör (enskilt eller i kombination), däribland följande: o Clearingmedlemmar och kunder, både direkta och indirekta. o Emittenter av säkerheter eller investeringstillgångar. o Samverkande centrala motparter. o Värdepapperscentraler. o Betalningssystem. o Värdepappersavvecklingssystem. o Nostro-ombud. o Förvaringsinstitut. o Avvecklingsbanker. o Koncentrationsbanker. o Betalningsbanker. o Tillhandahållare av likviditet. o Koncernenheter.

text: o Andra tjänsteleverantörer som är skyldiga att utföra kritiska funktioner i situationer med oförändrade förhållanden eller vid obeståndshantering.

text: Riktlinje 3: Principer för att fastställa omfattningen av scenarier i centrala motparters återhämtningsplaner

text: 22. Den centrala motparten bör säkerställa att dess scenarier i återhämtningsplanen omfattar de situationer som på grund av deras allvarlighetsgrad skulle överskrida den centrala motpartens riskbegränsande åtgärder enligt kraven i Emir (dvs. riskhanteringsverktyg vid oförändrade förhållanden) och äventyra den centrala motpartens lönsamhet om inga återhämtningsåtgärder vidtas.

text: 23. I detta avseende bör scenarierna i återhämtningsplanen inriktas på följande:

text: a) Scenarier med finansiella förluster till följd av obeståndshändelser i en omfattning som enligt vattenfallsprincipen skulle ta medel i anspråk som överstiger de förfinansierade medel som beräknats i enlighet med

text: artikel 43.2 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 648/2012

text: eller som involverar en misslyckad tillämpning av riskhanteringsverktyg vid oförändrade förhållanden.

text: b) Scenarier som genererar likviditetsbehov utöver de belopp som beräknats i enlighet med

text: artikel 44.1 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 648/2012

text: , som involverar en misslyckad tillämpning av riskhanteringsverktyg vid oförändrade förhållanden eller som bygger på olika antaganden vad gäller likviditetsbehov eller tillgång till medel och som därmed ger upphov till högre stressnivåer.

text: c) Scenarier med finansiella förluster till följd av icke-obeståndshändelser i en omfattning som sannolikt skulle uttömma en betydande del av det kapital som krävs för att täcka förluster som inte orsakas av obestånd enligt en beräkning i enlighet med delegerad förordning

text: (EU) nr 152/2013

text: 24. Dessutom föreskrivs följande när det gäller operativ risk:

text: a) Scenarierna i återhämtningsplanen bör inte omfatta scenarier med operativ motståndskraft som redan omfattas av de relevanta riktlinjer och förfaranden som krävs enligt artikel 34 i Emir (riktlinjer för kontinuerlig verksamhet, katastrofplan, verksamhetsanalys och krishantering). Scenarierna i återhämtningsplanen bör dock i relevanta fall inbegripa scenarier där alla åtgärder avseende motståndskraft som utgör en del av de riktlinjer och förfaranden som krävs enligt artikel 34 i Emir överskrids, vilket leder till att den centrala motparten misslyckas i utförandet av en eller flera kritiska funktioner i en omfattning som överskrider kravet i artikel 17.6 i delegerad förordning

text: (EU) nr 153/2013

text: b) Vidare bör scenarierna i återhämtningsplanen omfatta systemriskeffekter orsakade av operativa riskhändelser som påverkar enheter som tillhandahåller tjänster till den centrala motparten.

text: Riktlinje 4: Uppgifter som ska ingå i beskrivningen av scenarierna i centrala motparters återhämtningsplaner

text: 25. För att säkerställa att scenarierna i återhämtningsplanen, vilka beskrivs av den centrala motparten, överlag är relevanta och lämpliga bör den centrala motparten eftersträva att ta med scenarier som är nödvändiga för att beskriva omständigheterna samt de relevanta typerna av och källorna till risker som skulle kunna äventyra den centrala motpartens förmåga att utföra sina kritiska funktioner. I detta avseende kan den centrala motparten ta med följande uppgifter i beskrivningen av scenarierna, med hänsyn till de olika typerna av scenarier:

text: a) De typer av och källor till risker som är relevanta för scenariot. Detta inbegriper sekundära effekter av scenariot som skulle kunna uppkomma så länge som risken är relevant.

text: b) Om flera olika typer av enheter utgör riskkällor: hur de identifieras och hur de kan kombineras eller interagera.

text: c) Typerna av inverkan, t.ex. finansiell förlust, likviditetsbrist och hot mot den operativa bärkraften.

text: d) De särskilda omständigheter som kan uppstå och utgöra en risk för den centrala motparten. Scenariot bör inte bara innefatta en identifiering av de relevanta typerna av och källorna till risker, utan det bör även anges hur riskerna skulle kunna uppstå.

text: e) Eventuella särskilda egenskaper hos scenariot beträffande ordningen för förlustfördelning med avseende på den centrala motparten eller berörda parter som härrör från separering, avgränsning eller en operativ regel som påverkar ordningen för förlustfördelning.

text: f) Eventuella andra särskilda klausuler eller rättsliga aspekter i samband med den centrala motpartens operativa regler eller det nationella rättsliga ramverket som behöver beaktas för scenariot.

text: g) Eventuella hinder eller omständigheter som skulle kunna ge upphov till betydande praktiska hinder för tillämpningen av återhämtningsåtgärder.

text: Riktlinje 5: Upprätthållande av scenarierna i centrala motparters återhämtningsplaner

text: 26. Den centrala motparten bör se över och vid behov uppdatera scenarierna i sin återhämtningsplan i enlighet med riktlinjerna 1–4 varje gång den ser över sin

text: återhämtningsplan i enlighet med

text: artikel 9.9 i förordningen

text: om återhämtning och resolution av centrala motparter.

text: VI. Bilagor

text: Tabell 1: Matris för upprättande av olika scenarier i centrala motparters återhämtningsplaner

text: Typer av scenarier Frågor och aspekter att överväga Faktorer för att utvärdera behovet av Verktyg för kvantitativ bedömning vid utarbetandet av scenariot att upprätta ytterligare scenarier

text: orsakar finansiella förluster a) Behovet av att den centrala d) Förekomsten av egenskaper g) De centrala motparterna bör utgå från som följer den centrala motparten absorberar förluster rörande obeståndsfondens den befintliga ramen för motpartens utöver de förfinansierade medel struktur, reglerna för stresstestscenarier, som redan bör ha

text: som kalibrerats med extrema men vattenfallsprincipen eller anpassats till de produkter som

text: rimliga scenarier genom dess ram tillämpliga avgränsningsregler enheten clearar och som bör omfatta

text: för stresstester, antingen på grund som skulle kunna leda till en övergripande idiosynkratiska och

text: av ett större antal obestånd än skillnad i ordningen för systemiska marknadschocker som

text: omfattningskrav 2, chocker som är förlustfördelning. skulle kunna ge upphov till stress.

text: högre än vad som modellerats eller högre likvidationskostnader e) Huruvida effekterna av obestånd h) Om den centrala motparten använder (Detta scenario bör omfatta en situation där den centrala än vad som modellerats för som sker vid olika tidsintervall kan sina befintliga stresscenarier bör den motparten har absorberat portföljerna tillhörande den part påverka den centrala motparten tillämpa en metod med omvända förluster enligt sin som hamnat på obestånd, eller annorlunda mot bakgrund av dess stresstester för att intensifiera vattenfallsprincip till följd av operativa regler samt möjliga scenarierna, kvantifiera potentiella resurser som uttömts vid en

text: tidigare händelse och ännu inte ageranden av clearingmedlemmar förluster och bedöma de möjliga

text: fyllts på. som inte är på obestånd. resultaten.

text: c) Eventuella kostnader som snabba tillgången till frivilliga, o Fler obestånd än två och ett större uppkommit under processen, marknadsbaserade verktyg. antal enheter på obestånd. bland annat under processen för obeståndshantering, eller o Fler allvarliga chocker än vad som kostnader i samband med angetts i de befintliga hanteringen av likviditetsbehov. stresstestscenarierna.

text: o Ökade kostnader för likvidering av portföljer, antingen på grund av större påverkan från marknadslikvidation eller på grund av svårigheter att fördela positioner under processen för obeståndshantering.

text: o Ökningar av allvarlighetsgraden hos andra antaganden som stresscenarierna grundar sig på, såsom dekorrelationsrisk.

text: orsakar finansiella förluster a) Potentiella händelser som skulle b) Om det på grund av problemens d) Samma som scenariotyp 1, men med en process för kunna påverka processen för källa eller omständigheter modellering av effekterna på de obeståndshantering som obeståndshantering och därmed föreligger en väsentlig skillnad i de obligatoriska, regelbaserade

text: leda till svårigheter med tillgängliga arrangemangen.

text: återställandet av en balanserad återhämtningsåtgärderna,

text: derivatportfölj eller ökade användningsordningen, ordningen

text: centrala motpartens kostnader för sådant för förlustfördelning eller effekten återhämtningsplan) för återställande. Följande bör på berörda parter.

text: beaktas: balanserad derivatportfölj c) Potentiella operativa riskhändelser o Clearingmedlemmarnas som skulle kunna påverka (Detta scenario avser en skyldigheter inom ramen för processen för

text: processen för obeståndshantering.

text: obeståndshantering.

text: av medel, värderingsavdrag o Möjliga svårigheter med att få från tilläggsmarginalsäkerhet, tillträde till marknaden (t.ex. på påtvingad fördelning eller grund av likviditeten på upphävande av avtal.) marknaden) antingen för de clearade positionerna eller säkerhetspositionerna, eller bådadera.

text: som hindrar den centrala a) Operativa eller andra händelser b) Hur dessa skulle kunna mildras d) Ta hjälp av experter för att bedöma motparten från att utföra som kan ha en negativ inverkan på genom backuplösningar. störningens varaktighet och effekter sina kritiska funktioner på andra c) Hur clearingmedlemmar eller finansmarknadsinfrastrukturer. sammanlänkade

text: (Detta scenario avser en o clearingverksamheten (t.ex. finansmarknadsinfrastrukturer e) Bedöma om det helt och hållet går att

text: situation där en icke- som påverkar skulle kunna påverkas. återgå till det normala efter en period

text: handelsnovation), utan tillgänglighet.

text: o hantering av säkerheter (t.ex. f) Bedöma effektiviteten hos mildrande tjänster.) att ta emot eller återlämna lösningar såsom ett reservsystem för

text: säkerheter). betalningar.

text: som orsakar finansiella a) Finansiella förluster som kan ha b) När det finns en koncernstruktur g) De olika källorna till förluster som inte

text: förluster omedelbara eller försenade med avseende på lager av kapital orsakas av obestånd skiljer sig i stor

text: effekter för den centrala motparten eller verktyg som finns tillgängliga utsträckning och kan komma att kräva (Detta scenario avser en eller dess deltagare på grund av för att absorbera förluster bör det olika tillvägagångssätt.

text: eventuella upprättas specifika scenarier med

text: beaktande av potentiella h) De centrala motparterna kan använda

text: o investeringsförluster, misslyckanden i verkställandet av sig av scenarioanalys med

text: koncernens avtal, avtalsenliga expertbedömning för att uppskatta

text: o förluster i samband med potentiella förluster som inte orsakas centrala motpartens kapital.) åtaganden, garantier från fondkommissionärers eller av obestånd under extrema men moderbolaget eller andra avvecklingsbankers rimliga scenarier som uppstår från de relevanta bestämmelser (i enlighet fallissemang, olika riskkällorna. med

text: artikel 9.13 i förordningen

text: om

text: återhämtning och resolution av o förluster orsakade av i) De centrala motparterna kan välja att centrala motparter). bedrägeri, stöld eller annan använda krissimulering och

text: försummelse från anställdas stresstester för att bedöma om deras c) Om det beroende på förlustens och/eller tredje parters sida, föreslagna tillvägagångssätt för att källa eller omständigheter helt absorbera förluster som inte

text: o förluster till följd av föreligger en väsentlig skillnad i de orsakas av obestånd och cyberattacker, tillgängliga rekapitalisera sig är heltäckande och återhämtningsåtgärderna, trovärdiga. o förluster i samband med användningsordningen, ordningen operativa eller för förlustfördelning eller effekten systemrelaterade fel, på berörda parter.

text: o allmänna affärsrisker, d) I tillämpliga fall, clearingmedlemmars skyldigheter o andra eventuella förluster som i fråga om förlustfördelning för inte orsakas av obestånd och är särskilda typer av risker för tillämpliga på den centrala förluster som inte orsakas av motparten. obestånd.

text: e) Eventuella andra typer av finansiering från tredje part (t.ex. försäkringar), med beaktande av potentiella likviditetsgap, försenad finansiering eller uteblivna utbetalningar.

text: f) Marknadsbaserade verktyg för att rekapitalisera den centrala motparten, och deras eventuella

text: tillförlitlighet i extrema stressituationer.

text: orsakar en likviditetsbrist a) Likviditetsbrister som kan följa av c) Förekomsten av verktyg som d) Omvända stresstester avseende fler än två clearingmedlemmar på används som en del av likviditet med användning av liknande (Detta scenario avser en obestånd, marknadschocker som likviditetsramen vid oförändrade principer som de som beskrivs inom

text: är högre än vad som modellerats förhållanden, vars tillgänglighet är de kvantitativa verktygen för

text: inom den centrala motpartens ram beroende av tredje parter, scenariotyp 1 för beräkningen av

text: för stresstester eller högre koncernenheter eller allmän potentiella likviditetsbehov.

text: likvidationskostnader än vad som tillgång till finansmarknader, och

text: modellerats för portföljerna vars misslyckande skulle ha en e) Scenarioanalys för att bedöma centrala motpartens kapital.) tillhörande den part som hamnat väsentlig inverkan på den centrala inverkan från misslyckanden av på obestånd. motpartens likviditetsverktyg vilka används inom likviditetsförvaltningsförmåga. ramen för likviditetsriskförvaltning b) Behov av operativ likviditet och som är beroende av tredje parter, potentiella ökningar av dessa koncernenheter eller allmän tillgång behov till följd av att till finansmarknader. clearingmedlemmar hamnar på obestånd. f) Riskbedömning och scenarioanalys av finansmarknadsinfrastrukturer,

text: tjänsteleverantörer och sammankopplade enheter.

text: som orsakar en a) Likviditetsbrister som uppstår på c) Förekomsten av flera olika enheter f) Omvända stresstester avseende likviditetsbrist grund av en enhet som skulle från förteckningen i riktlinje 2 vilkas likviditet med användning av liknande kunna fallera av finansiella eller operativa misslyckande skulle ha principer som de som beskrivs inom (Detta scenario avser en operativa skäl från förteckningen i en väsentlig inverkan på den de kvantitativa verktygen för

text: riktlinje 2, vilket i sin tur medför en centrala motpartens likviditet. scenariotyp 1 (med undantag för de

text: likviditetsstörning för den centrala delar av de omvända stresstesterna

text: motparten. d) Förekomsten av verktyg som som beskriver clearingmedlemmar på

text: används som en del av obestånd) för beräkningen av

text: b) Behov av operativ likviditet och likviditetsramen vid oförändrade potentiella likviditetsbehov. vid oförändrade förhållanden.) potentiella ökningar av dessa förhållanden, vars tillgänglighet är behov till följd av fallissemang av beroende av tredje parter, g) Scenarioanalys för att bedöma enheter som anges i riktlinje 2. koncernenheter eller allmän inverkan från misslyckanden av tillgång till finansmarknader, och likviditetsverktyg vilka används inom vars misslyckande skulle ha en ramen för likviditetsriskförvaltning väsentlig inverkan på den centrala som är beroende av tredje parter, motpartens koncernenheter eller allmän tillgång likviditetsförvaltningsförmåga. till finansmarknader.

text: e) Skillnader i de tillgängliga h) Riskbedömning och scenarioanalys återhämtningsåtgärderna, av finansmarknadsinfrastrukturer, användningsordningen eller

text: effekten på berörda parter som tjänsteleverantörer och beror på vilken typ av enhet eller sammankopplade enheter. händelse som ger upphov till likviditetsbristen.

text: ger upphov till både a) Hur de två ordningarna för b) När det finns specifika enheter e) Kombinationer av verktyg från förluster som orsakas av förlustfördelning (enligt som är väsentliga källor till både scenarietyperna 1, 2, 3 och 4. obestånd och förluster som vattenfallsprincipen vid förluster förluster som orsakas av obestånd

text: som orsakas av obestånd och och förluster som inte orsakas av genom den centrala motpartens obestånd kan det vara relevant (Detta scenario avser en kapital vid förluster som inte med specifika scenarier där

text: orsakas av obestånd) förhåller sig obeståndshändelsernas effekter

text: och potentiellt konvergerar. på dessa enheter analyseras.

text: c) När förluster som inte orsakas av

text: d) När det finns väsentliga skillnader mellan olika kombinationer av obeståndshändelser och ickeobeståndshändelser med avseende på de tillgängliga

text: verktygen, användningen av verktyg, förlustordningen eller effekten på berörda parter.


text: EUT L 52, 23.2.2013, s. 37. 2 EUT L 52, 23.2.2013, s. 41. 3 EUT L 201, 27.7.2012, s. 1. EUT L 331, 15.12.2010, s. 84. 5 EUT L 22, 22.1.2021, s. 1–102.

text: 1a. Obeståndshändelse som

text: som följer den centrala

text: motpartens vattenfallsprincip

text: vid obestånd med återställande

text: marknadsbaserade verktyg

text: 1b. Obeståndshändelse vid

text: som orsakar finansiella

text: förluster som följer den

text: centrala motpartens

text: Obeståndshändelse som

text: med en process för

text: obeståndshantering som

text: kräver användning av

text: centrala motpartens återhämtningsplan) för återställande av en balanserad derivatportfölj

text: motparten från att utföra sina

text: kritiska funktioner

text: Obeståndshändelse som

text: Händelse/händelser som ger

text: obeståndsförluster och icke-

title: Guidelines on CCP recovery plan indicators (Article 9(5) CCPRRR)

text: 31 januari 2022

text: Riktlinjer

text: för indikatorer i centrala motparters återhämtningsplaner (

text: artikel 9.5 i förordning (EU) 2021/23

text: 31 januari 2022

text: I. Tillämpningsområde

text: Målgrupp

text: 1. Dessa riktlinjer gäller för behöriga myndigheter enligt definitionen i

text: artikel 2.7 i förordning (EU) 2021/23

text: och för centrala motparter som är auktoriserade enligt artikel 14 i Emir. Tillämpningsområde

text: 2. Dessa riktlinjer tillämpas i förhållande till

text: artikel 9.5 i förordning (EU) 2021/23

text: , i vilken Esma ges i uppdrag att specificera en minimiförteckning över de kvalitativa och kvantitativa indikatorer som avses i

text: artikel 9.3 i förordning (EU) 2021/23

text: och som centrala motparters återhämtningsplaner ska innehålla. Dessa riktlinjer tillämpas även i förhållande till

text: artikel 9.4 i förordning (EU) 2021/23

text: , eftersom de ger vägledning om hur indikatorerna i centrala motparters återhämtningsplaner kan integreras i de centrala motparternas övervakningssystem.

text: 3. Dessa riktlinjer bör läsas tillsammans med Esmas riktlinjer för scenarier i centrala motparters återhämtningsplaner (Esma,

text: ). Tillämpningsdatum

text: 4. Dessa riktlinjer börjar gälla två månader efter det att de offentliggjorts på Esmas webbplats på EU:s officiella språk. 31 januari 2022

text: II. Hänvisningar till lagstiftning, förkortningar och definitioner

text: Hänvisningar till lagstiftning

text: delegerad förordning Kommissionens delegerade förordning

text: (EU) nr 152/2013

text: av

text: (EU) nr 152/2013

text: den 19 december 2012 om kapitalkrav för centrala motparter

text: (EU) nr 153/2013

text: av

text: (EU) nr 153/2013

text: den 19 december 2012 om krav på centrala motparter

text: Emir

text: Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 648/2012 av den 4 juli 2012

text: om OTC-derivat, centrala motparter och transaktionsregister

text: Esmaförordningen

text: Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 av den 24 november 2010

text: om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten), om ändring av beslut nr

text: och om upphävande av

text: kommissionens beslut 2009/77/EG

text: förordning

text: (EU) 2021/23

text: Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2021/23 av den 16 december 2020

text: om en ram för återhämtning och resolution av centrala motparter och om ändring av förordningarna

text: (EU) nr 1095/2010

text: (EU) nr 648/2012

text: (EU) nr 600/2014

text: (EU) nr 806/2014

text: och

text: (EU) 2015/2365

text: samt direktiven

text: och

text: (EU) 2017/1132

text: 31 januari 2022

text: Förkortningar

text: EES Europeiska ekonomiska samarbetsområdet Esma Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten ESRB Europeiska systemrisknämnden EU Europeiska unionen kommissionen Europeiska kommissionen

text: Definitioner

text: 5. Om inte annat anges har de termer som används i dessa riktlinjer samma betydelse som i förordning

text: (EU) 2021/23

text: , Emir och de delegerade förordningarna

text: (EU) nr 152/2013

text: och

text: (EU) nr 153/2013

text: . 31 januari 2022

text: III. Syfte

text: 6. Dessa riktlinjer bygger på

text: artikel 9.5 i förordning (EU) 2021/23

text: och utfärdas i enlighet med artikel 16 i Esmaförordningen. Syftet med riktlinjerna är att fastställa en konsekvent, effektiv och ändamålsenlig tillsynspraxis inom det europeiska systemet för finansiell tillsyn och att säkerställa en gemensam, enhetlig och konsekvent tillämpning av

text: artikel 9.3 i förordning (EU) 2021/23

text: . Riktlinjerna syftar särskilt till att specificera den minimiförteckning över kvalitativa och kvantitativa indikatorer som ska ingå i centrala motparters återhämtningsplaner. Sådana indikatorer ska bedömas av de behöriga myndigheterna inom ramen för deras bedömning av återhämtningsplaner, i enlighet med vad som föreskrivs i

text: artikel 10 i förordning (EU) 2021/23

text: 7. Målsättningen med att utarbeta en uppsättning indikatorer för återhämtningsplaner är att fastställa de utlösande faktorer som varje central motpart bör använda för att avgöra under vilka omständigheter som denna ska besluta om huruvida åtgärder i dess återhämtningsplan ska vidtas, och vilka särskilda insatser eller åtgärder i återhämtningsplanen som kan vidtas, i enlighet med de villkor och krav som anges i förordning

text: (EU) 2021/23

text: 8. I enlighet med artikel 16.1 i Esmaförordningen får Esma dessutom utfärda riktlinjer i syfte att fastställa en konsekvent, effektiv och ändamålsenlig tillsynspraxis inom det europeiska systemet för finansiell tillsyn och att säkerställa en gemensam, enhetlig och konsekvent tillämpning av unionsrätten. Tillämpningsområdet för dessa riktlinjer utvidgas i detta syfte utöver det tillämpningsområde som anges i

text: artikel 9.5 i förordning (EU) 2021/23

text: , genom införandet av riktlinje 4 som ger vägledning om hur indikatorerna i centrala motparters återhämtningsplaner kan integreras i de centrala motparternas övervakningssystem. Syftet med denna vägledning är att säkerställa övervakningen av alla relevanta typer av och källor till risker och deras integrering i övervakningssystemet, då dessa åtgärder är nödvändiga för att säkerställa att indikatorer för återhämtningsplaner totalt sett är effektiva. 31 januari 2022

text: IV. Efterlevnads- och rapporteringsskyldigheter

text: Riktlinjernas status

text: 9. Enligt artikel 16.3 i Esmaförordningen ska behöriga myndigheter och centrala motparter med alla tillgängliga medel söka följa dessa riktlinjer.

text: 10. Behöriga myndigheter som omfattas av riktlinjerna bör följa dem genom att införliva dem i sina nationella rättsliga ramar och/eller tillsynsramar när så är lämpligt, även i det fall då enskilda riktlinjer i första hand riktar sig till centrala motparter. I detta fall bör de behöriga myndigheterna genom sin tillsyn säkerställa att centrala motparter följer riktlinjerna. Rapporteringskrav

text: 11. Inom två månader efter det att riktlinjerna har offentliggjorts på Esmas webbplats på alla officiella EU-språk, ska behöriga myndigheter som omfattas av dessa riktlinjer anmäla till Esma om de i) följer, ii) inte följer men avser att följa eller iii) inte följer och inte avser att följa riktlinjerna.

text: 12. Om riktlinjerna inte följs, ska behöriga myndigheter också inom två månader efter det att riktlinjerna har offentliggjorts på Esmas webbplats på alla officiella EU-språk meddela Esma om skälen till varför de inte följer riktlinjerna.

text: 13. Ett formulär för anmälan finns på Esmas webbplats. Så snart formuläret har fyllts i ska det översändas till Esma.

text: 14. Centrala motparter som omfattas av dessa riktlinjer ska, på ett tydligt och detaljerat sätt, meddela sina behöriga myndigheter om de följer dessa riktlinjer eller inte. 31 januari 2022

text: V. Riktlinjer för indikatorer i centrala motparters återhämtningsplaner

text: Riktlinje 1: Indikatorer i centrala motparters återhämtningsplaner och deras icke-automatiska karaktär

text: 15. Utlösandet av en indikator i centrala motparters återhämtningsplaner bör utgöra en händelse som påkallar uppmärksamhet hos den centrala motpartens företagsledning eller styrelse, så att denna, i varje enskilt fall, överväger och beslutar om huruvida åtgärder ska vidtas enligt den centrala motpartens återhämtningsplan och fastställer vilka särskilda återhämtningsåtgärder som kan vidtas, i enlighet med de villkor och krav som anges i förordning

text: (EU) 2021/23

text: . Utlösandet av en indikator i centrala motparters återhämtningsplaner bör därför inte uppfattas som en händelse som genererar ett automatiskt svar.

text: Riktlinje 2: Kategorier av indikatorer i centrala motparters återhämtningsplaner

text: 16. En central motpart bör inkludera följande kategorier av indikatorer i sin återhämtningsplan: Indikatorer i centrala motparters återhämtningsplaner kategoriserade utifrån deras plats i återhämtningsplanen och graden av försämring av den centrala motpartens finansiella eller operativa situation: a) Kategori a (indikatorer som tidigt förvarnar om återhämtningsåtgärder): (i) Dessa indikatorer signalerar att det med stor sannolikhet kommer att finnas ett behov av att vidta återhämtningsåtgärder så att de kan motivera inledandet av den styrningsprocess som krävs för att aktivera en central motparts återhämtningsplan (med andra ord är risknivån tillräckligt hög för att en aktivering av återhämtningsplanen kan anses plausibel även om den fortfarande är oviss). (ii) Dessa indikatorer bör kalibreras och fastställas på en lämplig nivå av den centrala motparten så att de o återspeglar den centrala motpartens egenskaper och särdrag med avseende på dess riskprofil (inbegripet graden av komplexitet, struktur etc.), o ger den centrala motparten tillräckligt med tid efter att de utlösts för att inleda styrningsprocessen, underrätta sin företagsledning eller styrelse, göra en bedömning av situationen och underrätta den behöriga myndigheten, med en tillräcklig grad av föregripande innan återhämtningsåtgärder vidtas, 31 januari 2022

text: o signalerar att det med en tillräckligt stor sannolikhet kommer att finnas ett behov av att vidta återhämtningsåtgärder, så att de inte överlappar de indikatorer för tidig förvarning som används vid riskhantering under oförändrade förhållanden, o inte överlappar kategori b-indikatorerna (indikatorer som signalerar övergången från fasen med riskhantering under oförändrade förhållanden till återhämtningsfasen). b) Kategori b (indikatorer som signalerar övergången från fasen med riskhantering under oförändrade förhållanden till återhämtningsfasen): (i) Dessa indikatorer signalerar övergången från fasen med riskhantering under oförändrade förhållanden till återhämtningsfasen på grund av ett oundvikligt behov av att vidta återhämtningsåtgärder (med andra ord föreligger ett behov av att vidta återhämtningsåtgärder då de konstaterade konsekvenserna inte kan hanteras med de resurser och kapaciteter som finns tillgängliga vid oförändrade förhållanden). (ii) Dessa indikatorer bör kalibreras och fastställas på en lämplig nivå av den centrala motparten så att de o återspeglar den centrala motpartens egenskaper och särdrag med avseende på dess riskprofil (inbegripet graden av komplexitet, struktur etc.), o tydligt definierar den tidpunkt, situation eller signal som utlöser behovet av återhämtningsåtgärder, o inte överlappar kategori a-indikatorerna (indikatorer som tidigt förvarnar om återhämtningsåtgärder). Indikatorer i centrala motparters återhämtningsplaner som är kopplade till återhämtningsåtgärder: c) Kategori c (indikatorer som signalerar användningen av särskilda återhämtningsåtgärder): (i) Om en central motpart aktiverar sin återhämtningsplan tillhandahåller dessa indikatorer information om de särskilda omständigheter eller tröskelvärden som skulle utlösa användningen av en särskild återhämtningsåtgärd i de fall då ett enda scenario i återhämtningsplanen omfattar flera åtgärder. Med andra ord är en särskild återhämtningsåtgärd kopplad till förekomsten av särskilda omständigheter eller konsekvenser och indikatorn signalerar att dessa omständigheter uppstår. (ii) Dessa indikatorer bör vägleda beslutsprocessen och hjälpa den centrala motparten att välja den återhämtningsåtgärd som är lämplig för den aktuella situationen eller de aktuella omständigheterna. 31 januari 2022

text: (iii) Samtidigt behåller emellertid den centrala motparten, såsom redan förklarats i riktlinje 1, möjligheten att använda den åtgärd som den centrala motparten slutligen fastställer som den mest lämpliga för den aktuella situationen, i enlighet med de villkor och krav som anges i förordning

text: (EU) 2021/23

text: . Med andra ord förväntas den centrala motparten inte nödvändigtvis vidta den särskilda återhämtningsåtgärd som indikatorn signalerar.

text: Riktlinje 3: Upprättande av indikatorer i centrala motparters återhämtningsplaner

text: 17. En central motpart bör koppla varje scenario i sin återhämtningsplan till åtminstone a) en kategori a-indikator (indikator som tidigt förvarnar om återhämtningsåtgärder), b) en kategori b-indikator (indikator som signalerar övergången från fasen med riskhantering under oförändrade förhållanden till återhämtningsfasen).

text: 18. Om en central motpart kombinerar två typer av scenarier inom ramen för ett faktiskt scenario (i överensstämmelse med riktlinjerna för scenarier i centrala motparters återhämtningsplaner –

text: ) bör den centrala motparten koppla ett sådant scenario till minst två kategori a-indikatorer (en indikator för varje typ av scenario som används för det kombinerade scenariot) och två kategori b-indikatorer (en indikator för varje typ av scenario som används för det kombinerade scenariot).

text: 19. En central motpart bör upprätta kategori a- och kategori b-indikatorer för varje scenario i sin återhämtningsplan med hjälp av matrisen i tabell 1 i bilagan. För tydlighetens skull bör den centrala motparten upprätta dessa indikatorer för varje faktiskt scenario i sin återhämtningsplan (dvs. de scenarier som skapats för var och en av de sju typerna av scenarier och eventuella ytterligare scenarier, samt eventuella ytterligare scenarier som utformats av den centrala motparten, i enlighet med riktlinjerna för scenarier i centrala motparters återhämtningsplaner –

text: 20. När det gäller kategori a-indikatorerna får en central motpart upprätta egna indikatorer för denna kategori (dvs. indikatorer som inte specificeras i tabell 1 i bilagan) för varje scenario i sin återhämtningsplan, om den centrala motparten anser att de indikatorer som föreslås i tabell 1 i bilagan inte är lämpliga. I sådana fall bör den centrala motparten lämna en motivering till sin behöriga myndighet.

text: 21. En central motpart bör kalibrera och kvantifiera (t.ex. genom att fastställa tröskelvärden) kategori a- och kategori b-indikatorerna, där så är möjligt, utifrån den centrala motpartens egenskaper och särdrag med avseende på dess riskprofil (inbegripet graden av komplexitet, struktur etc.), i enlighet med riktlinje 2. 31 januari 2022

text: 22. Vid upprättandet av sina kategori c-indikatorer (indikatorer som signalerar användningen av särskilda återhämtningsåtgärder) bör en central motpart utgå från något av följande alternativ: a) Definiera den situation eller signal som skulle indikera användningen av den särskilda återhämtningsåtgärden. b) Ange de väsentliga faktorer eller omständigheter som skulle bedömas och som skulle vägleda beslutsprocessen för användningen av återhämtningsåtgärder. c) Tillhandahålla ett flödesschema eller liknande verktyg som beskriver kriterierna och beslutsprocessen för användningen av återhämtningsåtgärder. d) Ange att åtgärden i återhämtningsplanen ingår i en ordnad serie av åtgärder (den centrala motparten kan exempelvis med hjälp av ett schema visa i vilken [förmodad] ordning som särskilda återhämtningsåtgärder skulle vidtas för att motverka varje scenario i återhämtningsplanen).

text: 23. En central motpart bör förse sin behöriga myndighet med en förklaring av hur indikatorernas kalibreringar fastställts och en analys som visar att kategori aindikatorerna skulle aktiveras i tillräckligt god tid för att vara effektiva.

text: Riktlinje 4: Vägledning om hur indikatorerna i centrala motparters återhämtningsplaner kan integreras i de centrala motparternas övervakningssystem

text: 24. För att integrera indikatorer från återhämtningsplanen i sitt övervakningssystem bör den centrala motparten göra följande: a) Övervaka alla ”relevanta typer av och källor till risker” (i enlighet med riktlinjerna för scenarier i centrala motparters återhämtningsplaner –

text: ). b) Övervaka antalet aktiva marknadsaktörer med avseende på de verksamheter som de clearar och de tillgångar som de innehar som säkerhet eller investeringar samt deras likviditet. c) Övervaka utvecklingen av antalet incidenter och deras allvarlighetsgrad vid den centrala motparten och vid finansmarknadsinfrastrukturer som de centrala motparterna är exponerade för. d) Upprätthålla och övervaka en förteckning över enheter som kan utgöra källor till väsentliga risker, såsom (i) de medlemmar som medför störst risk för den centrala motparten (t.ex. genom obeståndsfonden), (ii) samverkande centrala motparter, (iii) de enheter, tjänsteleverantörer eller finansmarknadsinfrastrukturer som kan utgöra en väsentlig likviditetsrisk i händelse av finansiellt eller operativt nödläge, (iv) de medlemmar som kan utgöra en väsentlig källa till simultana obeståndsförluster och icke-obeståndsförluster. 31 januari 2022

text: Riktlinje 5: Upprätthållande av indikatorer i centrala motparters återhämtningsplaner

text: 25. En central motpart bör se över och vid behov uppdatera indikatorerna i sin återhämtningsplan, i enlighet med riktlinjerna 1–4, varje gång som den ser över sin återhämtningsplan i enlighet med

text: artikel 9.9 i förordning (EU) 2021/23

text: . 31 januari 2022

text: VI. Bilagor

text: Tabell 1: Matris för upprättande av indikatorer i återhämtningsplanen

text: Typer av scenarier i Kategori a-indikatorer (indikatorer som tidigt förvarnar om Kategori b-indikatorer (indikatorer återhämtningsplanen återhämtningsåtgärder) som signalerar övergången från fasen med riskhantering under oförändrade förhållanden till återhämtningsfasen)

text: orsakar finansiella förluster En eller flera medlemmar på obestånd, där den kombinerade Realiserad eller prognostiserad

text: effekten skulle kunna leda till att en betydande andel av den obeståndsförlust som skulle leda till

text: centrala motpartens obeståndsfond förbrukas. att alla förfinansierade resurser från

text: till en balanserad obeståndsfonden förbrukas. derivatportfölj genom frivilliga, Inledande av en process för obeståndshantering med

text: portfölj/portföljer vars marknadsförluster överstiger [marginaler för medlem/medlemmar på obestånd + intressen som står på spel + en betydande andel av den totala obeståndsfonden].

text: Stor sannolikhet för att en eller flera medlemmar hamnar på obestånd, där den kombinerade effekten skulle kunna leda till att en betydande andel av den centrala motpartens obeståndsfond förbrukas. Sannolikheten för obestånd skulle signaleras med hjälp av marknadsbaserade indikatorer.

text: 31 januari 2022

text: samverkande central motpart Samverkande central motpart på obestånd under stressade Realiserad eller prognostiserad

text: marknadsförhållanden när denna typ av enhet utgör en av den obeståndsförlust som skulle leda till

text: centrala motpartens största exponeringar. att alla tillgängliga relevanta

text: vattenfallsprincip vid obestånd förfinansierade resurser för att täcka Stor sannolikhet för att en samverkande central motpart hamnar en samverkande central motparts på obestånd under stressade marknadsförhållanden när obestånd förbrukas. denna typ av enhet utgör en av den centrala motpartens största exponeringar.

text: Kombination av både en medlem och en samverkande central motpart på obestånd, där den kombinerade effekten skulle utgöra en betydande utmaning för den centrala motpartens finansiering.

text: Stor sannolikhet för att både en medlem och en samverkande central motpart hamnar på obestånd, där den kombinerade effekten skulle utgöra en betydande utmaning för den centrala motpartens finansiering.

text: 31 januari 2022

text: orsakar finansiella förluster Tidig identifiering av eventuell oförmåga att framgångsrikt Centrala motparter kan inte återställa en

text: återställa en balanserad derivatportfölj genom frivilliga, balanserad derivatportfölj utan

text: marknadsbaserade verktyg på grund av utauktionerade återhämtningsåtgärder.

text: obligatoriska, regelbaserade portföljers egenskaper, marknadsförhållanden eller operativa arrangemang (enligt den faktorer.

text: som hindrar den centrala Händelse som påverkar kontinuiteten i verksamheten eller En tredje part som tillhandahåller kritiska

text: ackumulering av operativa incidenter eller negativ utveckling tjänster till den centrala motparten är

text: vad gäller prestandan hos antingen den centrala motpartens oförmögen eller ovillig att system eller tjänsterna från en tredje part som tillhandahåller tillhandahålla sin tjänst. kritiska tjänster till den centrala motparten, eller uppfattningen om ett ökat cyberhot. Oförmåga att fortsätta driften av den centrala motpartens system oavsett Centrala motparter får kännedom om att vissa relaterade tjänster incidentens ursprung. sannolikt kommer att dras in. Nya rättsliga bestämmelser (t.ex. lagstiftning eller rättsliga avgöranden) påverkar den centrala

text: 31 januari 2022

text: Sannolika ändringar i den rättsliga ramen, vilket skulle leda till motpartens förmåga att utföra sina väsentliga hinder för den centrala motpartens tillhandahållande av kritiska funktioner. tjänster.

text: som orsakar finansiella En tredjepartsenhets fallissemang som eventuellt skulle kunna Realiserad eller prognostiserad förlust

text: leda till en väsentlig direkt eller indirekt finansiell förlust. som skulle leda till att alla relevanta kapitalresurser förbrukas. Stor sannolikhet för att en tredjepartsenhet fallerar, vilket eventuellt skulle kunna leda till en väsentlig direkt eller indirekt finansiell förlust.

text: Rättslig risk som med stor sannolikhet kommer att förverkligas och som eventuellt skulle kunna få väsentliga konsekvenser för den centrala motpartens resurser.

text: Bedrägeri, cyberattack eller operativ händelse som eventuellt skulle kunna leda till allvarliga finansiella förluster.

text: Investeringsförluster som eventuellt skulle kunna få allvarliga finansiella konsekvenser.

text: 31 januari 2022

text: orsakar en likviditetsbrist En eller flera medlemmars fallissemang, där den kombinerade Realiserad eller prognostiserad effekten skulle utgöra en stor utmaning för den centrala likviditetsbrist som skulle leda till motpartens behållning av likvida medel. förbrukning av all den kapacitet för likviditetsskapande under Stor sannolikhet för att en eller flera medlemmar fallerar, där den oförändrade förhållanden som kombinerade effekten skulle utgöra en stor utmaning för den fastställts av den centrala motparten. centrala motpartens behållning av likvida medel. Sannolikheten för obestånd skulle signaleras med hjälp av marknadsbaserade indikatorer.

text: Försämring av interna likviditetsindikatorer som signalerar att behållningen av likvida medel ligger under det minimitröskelvärde som fastställts av den centrala motparten.

text: som orsakar en likviditetsbrist Försämring av interna likviditetsindikatorer som signalerar att Realiserad eller prognostiserad behållningen av likvida medel ligger under det likviditetsbrist som skulle leda till minimitröskelvärde som fastställts av den centrala motparten. förbrukning av all den kapacitet för likviditetsskapande under Förlust/indragning av en likviditetstjänst (utlöpande av kontrakt, oförändrade förhållanden som motpart avvisar den centrala motparten, motpart lämnar fastställts av den centrala motparten.

text: 31 januari 2022

text: marknaden för denna tjänst osv.) som är väsentlig för den centrala motpartens behållning av likvida medel.

text: En tredjepartsenhets, en finansmarknadsinfrastrukturs eller en tjänsteleverantörs operativa eller finansiella fallissemang som eventuellt skulle kunna få väsentliga konsekvenser för den centrala motpartens behållning av likvida medel.

text: upphov till simultana Fallissemang vid en enhet som har identifierats som en eventuell En eller flera enheters fallissemang, där

text: källa till simultana obeståndsförluster och icke- den kombinerade effekten leder både till

text: obeståndsförluster. obeståndsförluster och ickeobeståndsförluster, vilket utlöser någon Stor sannolikhet för fallissemang vid en enhet som har identifierats av ovanstående kategori b-indikatorer som en eventuell källa till simultana obeståndsförluster och icke- (indikatorer som signalerar övergången obeståndsförluster. från fasen med riskhantering under

text: oförändrade förhållanden till

text: återhämtningsfasen) för scenarierna med avseende på obeståndsförluster, icke-obeståndsförluster eller likviditetsbrister.