med överlämnande av allmänna pensionsfondens fjärde fondstyrelses årsredovisning
Skr 1978/79:129 Regeringens skrivelse
1978/79:129
med överliimnande av allmänna pensionsfondens fjiirde fondstyrelses årsredovisning;
beslutad den 8 mars 1979.
Regeringen överlämnar till riksdagen enligt bifogade uldrag av regeringsprotokoll allmänna pensionsfondens fjärde fondstyrelses årsredovisning för år 1978.
På regeringens vägnar
OLA ULLSTEN
INGEMAR MUNDEBO
1 Riksdagen 1978/79. 1 saml. Nr 129
Skr 1978/79:129
Utdrag EKONOMIDEPARTEMENTET PROTOKOLL
vid regeringsammanlräde 1979-03-08
Närvarande: statsministern Ullsten, ordförande, och statsråden Sven Romanus, Mundebo, Wikslröm, Wirtén, Huss, Rodhe, Wahlberg, Hansson, Enlund, Lindahl, Winther, Cars, Gabriel Romanus, Tham
Föredragande: statsrådet Mundebo
Skrivelse till riksdagen med överlämnande av allmänna pensionsfondens fjärde fondstyrelses årsredovisning
I enlighet med riksdagens beslul skall en årlig redovisning av allmänna pensionsfondens fjärde fondstyrelses placeringar och övriga verksamhet lämnas tUl riksdagen (NU 1974: 37, rskr 1974: 253). För verksamhels-åren 1975 och 1976 har sådana redovisningar lämnats i de reviderade finansplanerna för år 1975 resp. 1976. För verksamhetsåren 1976 och 1977 har regeringen lämnat redovisningarna i skrivelser till riksdagen så snart fondstyrelsen — i enlighet med 24 § reglementet (1959: 293) angående allm'änna pensionsfondens förvaltning — har överfåmnat förvaltnings- och revisionsberättelserna lill regeringen.
Fjärde fondstyrelsen har den 21 februari 1979 till regeringen överlämnat årsredovisning för år 1978 innehållande verksamhetsöversikt, förvaltningsberättelse med resultaträkning och balansräkning samt revisions-ber"åttelse. I årsredovisningen har också tagits in tabeller som visar allmänna pensionsfondens innehav per den 31 december 1978 av aktier och av konvertibla obligationer och skuldebrev. Av redovisningen framgår att nettoresultatet för år 1978 efter skatt uppgick till 35,9 milj. kr. mot 25,7 milj. kr. för år 1977. Tillgångarna vid utgången av år 1978 uppgick tUl ca 1 353 mUj. kr. Därav utgjordes ca 1 016 mUj. kr. av aklier och ca 29 milj. kr. av konvertibla obligationer och skuldebrev. Vid utgången av år 1977 uppgick tillgångarna till ca 1 066 milj. kr., varav aktier ca 928 milj. kr. och konvertibla obligationer och skuldebrev ca 21 milj. kr. Fondens grundkapital ökades under våren 1978 från 1 000 milj. kr. till 1 250 milj. kr. (prop. 1977/78: 145, NU 71, rskr 376, SFS 1978: 430). I propositionen anförde föredraganden att det nya kapitalet bör utnyttjas endast för förvärv av aktier i samband med nyemissioner eller för förv'årv av konvertibla obligationer. Av verksamhetsöversikten framgår att den för fonden tillgängliga nyemissionsvolymen under 1978 har
Skr 1978/79:129 3
varit begränsad. Detta har inskränkt fondens möjlighet alt placera det nya kapitalet.
Regeringen har tidigare denna dag på föredragning av chefen för socialdepartementet fastställt balansräkningen och förordnat ledamöier i fondstyrelsen för en period av tre år.
Med anledning av kapitalmarknadsutredningens slutbetänkande (SOU 1978: 11—13) Kapitalmarknaden i svensk ekonomi kommer jag att i dag föreslå regeringen att förelägga riksdagen en proposition om den svenska kapitalmarknaden. I denna kommer att behandlas flera frågor rörande fjärde fondstyrelsens verksamhet.
Jag hemställer att regeringen överlämnar årsredovisningen till riksdagen.
Regeringen beslutar i enlighet med föredragandens hemställan.
n Riksdagen 1978/79. 1 saml. Nr 129
Skr 1978/79:129
Bilaga
Allmänna Pensionsfonden Fjärde fondstyrelsen
Årsredovisning
för verksamhetsåret 1978
Skr 1978/79:129
Styrelse
Bengt Lyberg, f. d. landshövding,
ordförande Gunnar Söder, statssekreterare,
vice ordförande Erik Svensson, kommunalråd Karl Boo, riksdagsledamot Hans Werthén, doktor Björn Lundvall, direktör Lars Westerberg, LO:s andre
ordförande Enar Ägren, förbundsordförande
Lars Ljung, ekonom
Kurt Lanneberg, ekonomichef
Hans Hellers, förbundsordförande
Verkställande direktör
Lennart Dahlström
Revisorer
Gösta Renlund, bankdirektör, ordförande
Hans-Henrik Abelin, bank-inspektör
Arne Henrikson, direktör
Per Anders Larsson, ekonomichef
Suppleanter
Bengt Westerberg, statssekreterare
Thorsten Larsson, riksdagsledamot
Gösla Welin, direktör
Sven Järdler, förbundsdirektör
Stig Lundahl, ekonomidirektör
Ingemar Essen, direktör
Erik Lehman, förbundsordförande
Sven Wehlin, andre förbundsordförande
Ake Berggren, förbundsordförande
Christer Wretborn, utredningssekreterare
Osborne Bartley, professor
Verkställande direktörens översikt
Grundkapitalet, som vid årets ingång uppgick till 1 000 mkr., ökades under våren med 250 mkr. genom beslut av riksdagen. Det nya kapitalet, som ställdes till fondstyrelsens förfogande, får dock enligt departementschefens uttalande i propositionen endasl utnyttjas för förvärv av aktier i samband med nyemissioner, såväl riktade som andra och för förvärv av konvertibla obligationer. Beloppet tillfördes fonden den 22 juni. Av fondens totala kapital uttryckt i anskaffningsvärden svarade aktier för 1 016 mkr. och konvertibla obligationer och skuldebrev för 29 mkr. Det innebär att fondens värdepappersinnehav till anskaffningsvärde under året ökat med 96 mkr. (f. å. 221 mkr.) fördelat med 88 mkr. på aklier och 8 mkr. på konvertibla obUgationer. Årets nettoökning fördelade sig förhållandevis jämnt mellan första och andra halvåret.
"Vid årets slut uppgick fondens likvida medel till 309 mkr. (f. å. 117 mkr.) i form av banktUlgodohavanden. Av de likvida medlen "är 231 mkr. medel som uteslutande får disponeras för nyemissioner och köp av konvertibla obligationer och skuldebrev. Den fria likviditeten är därför endast 78 mkr. eller 7,8 % av portföljens marknadsvärde. Den under år 1978 i jämförelse med tidigare år lägre nettoplaceringsnivån förklaras främsi av en önskan att ha en viss minimilikviditet.
Kontant inbetalade belopp i samband med nyemissioner av aktier på den svenska aktiemarknaden uppgick under år 1978 till 172 mkr. (f. å. 358 mkr.). Av det totala beloppet avsåg 150 mkr. Skandia, i vilket
Skr 1978/79:129 7
fonden ej äger rätt att teckna och äga aktier. Inget av de i fondens portfölj ingående företagen har under året genomfört nyemission. Emitterade konverteringslån uppgick år 1978 till 342 mkr. (f. å. 302 mkr.).
Då den för fonden tillgängliga nyemissionsvolymen under år 1978 varit begränsad har detta negativt påverkat fondens möjligheter att placera det nya kapitalet.
Aktiemarknaden visade fram till och med augusti månad en starkt uppåtriktad tendens i förening med klara tecken på en förbättring i det allmänna ekonomiska läget. Under hösten inträdde emellerlid en försvagning i kursläget, förorsakad av osäkerheten i det politiska läget och en påtaglig oro på valutaområdet.
Utvecklingen under året som helhet mätt med Affärsvärldens generalindex innebar en kursuppgång på 16,2 % (f. å. —16,2 %). Mönstret från åren 1976 och 1977 med en klart bättre utveckling för bankaktier än för totalmarknaden har upprepats även under år 1978. Övriga branschindex, med undantag för verkstäder och rederier visar samtliga en bättre utveckling än generaUndex. Utvecklingen för verkstadsindex begränsar sig till en uppgång på 1,1 % och för rederier en nedgång på 33,5 %.
Vid utgången av år 1978 ingick 34 företag i fondstyrelsens portfölj. Det innebär en utökning av 3 nya företag under året, nämligen Electrolux, Hennes & Mauritz och Sonessons. Innehavet av konvertibla obligationer i Sonessons har tillkommit via köp av teckningsrätter. Köp av teckningsrätter och nyteckning skedde också av Electrolux konvertibla lån III. Detta lån avyttrades emellertid senare och fonden valde i stället att göra ell engagemang i Electrolux via köp av aktier. Under året har innehavet av konvertibla obligationer i Cellulosa avyttrats. Fondens största netloköp har gjorls i Sandvik med 22,4 mkr., därefter följer Electrolux med 19,9 mkr. och L M Ericsson med 19,1 mkr.
Nettoförsäljningar, dock av begränsad omfattning, har gjorts av innehaven i AGA, Forlia, Gränges, Höganäs, Incentive, Iro och Perstorp.
Vid slutet av år 1978 utgjordes fondens största placering lill marknadsvärde av Astra med 107 mkr. De därefter följande placeringarna till storleksordningen var L M Ericsson, AGA, Sandvik och Volvo. Dessa fem innehav svarade för 45 % av portföljens totala marknadsvärde.
Portföljens deklarationsvärde per den 31 december 1978 uppgick till 995 mkr. (f. å. 771 mkr.). Motsvarande anskaffningsvärde var 1 045 mkr. (f. å. 949 mkr.).
Marknadsvärdet av fondens portfölj redovisat på traditionellt sätt har under året ökat med 17,4 %, Under samma period har Affärsvärldens generalindex stigit med 16,2 %. Om hänsyn tages till att fonden inte äger rätt att förvärva bankaktier, har portföljens värde stigit 3,4 % mer än Affärsvärldens generalindex.
Administration:
Medelantalet anställda under året har varit 6.
Löner och ersättningar har uppgått till:
slyrelse och verkställande direktör 680 364 kr.
övriga anställda 407 629 kr.
revisorer 55 812 kr.
Stockholm i januari 1979 Lennart Dahlström Verkställande direktör
Skr 1978/79:129 8
Förvaltningsberättelse
De av fondstyrelsen förvaltade medlen har placerats på s'ätt som framgår av balansräkningen och särskilda specifikationer över styrelsens innehav av aktier, konvertibla obligationer och skuldebrev vid årsskiftet. Enligt fondens reglemente är tillgängama bokförda till anskaffningsvärdet.
Resultatet av årets förvaltning samt styrelsens tillgångar och skulder per den 31 december 1978 framgår av nedanstående resultaträkning samt balansräkning
Resultaträkning
tkr
tkr
Aktieutdelningar Ränteintäkter
33 722 19 894
28 972 15 549
Förvaltningskostnader
-2015
-1 823
Rörelseresultat
42 698
Realisationsvinster
13 029
721 Realisationsförluster
-8 422
-688
Resultat före skatt
56 208
42 731
Skall
-20 306
-16 969
Nettoresultat
35 902
25 762
Balansräkning
1978-12-31
1977-12-31
tkr
tkr
Tillgångar
Kassa och bank
308 996
116 639
Övriga fordringar Aktier
13 1015 560
927 517
Konvertibla obligationer och skuldebrev
' 29 014
21 826
Summa tillgångar
1 353 583
1 065 982
Skulder och fondkapital
Kortfristiga skulder Leverantörsskulder
158 Skatteskuld
6 182
4 319
Upplupna kostnader Övriga kortfristiga skulder
75 96
83 94
6 353
4 654
Fondkapital
Grundkapital
Ackumulerat överskott från föregående år
1250 000 61 328
1000 000 35 566
Årets nettoresultat
35 902
25 762
1 347 230
1 061 328
Summa skulder ocb fondkapital
1 353 583
1 065 982
Stockholm den 30 januari 1979
Bengt Lyberg (ordf) Gunnar Söder
Karl Boo Hans Werthén
Lars Westerberg Enar Ågren
Kurt Lanneberg Hans Hellers
Erik Svensson Björn Lundvall Lars Ljung Lennart Dahlström (verkst. dir.)
Skr 1978/79: 129 9
Under hänvisning till revisionsberättelsen intygas, att förestående resultaträkning samt balansräkning överensstämmer med räkenskaperna.
Stockholm den 2 februari 1979
Gösta Renlund (ordf) H. H. Abelin
Arne Henrikson Anders Larsson
Revisionsberättelse
Undertecknade, som av regeringen förordnats att såsom revisorer granska Allmänna Pensionsfondens fjärde fondstyrelses förvaltning, får härmed avge revisionsberättelse för år 1978.
Vi har granskat förvaltningsberättelsen, tagit del av räkenskaper, protokoll och andra handlingar, som lämnar upplysningar om fondstyrelsens förvaltning, inventerat de under fondstyrelsens förvaltning stående tUlgångarna samt vidtagit de övriga granskningsåtgärder vi ansett erforderliga.
Räkenskaperna har detaljgranskats av därtill särskUt utsedd revisionsbyrå.
Vi finner ingen anledning till erinran mot de värdepapperstransaktioner, som fonden företagit under år 1978, eller mot det sätt på vilket desamma genomförts.
Revisionen har icke givit anledning till anmärkning beträffande förvaltningsberättelsen, de i densamma upptagna resultat- och balansräkningarna, bokföringen eller inventeringen eller eljest beträffande fondstyrelsens förvaltning.
Stockholm den 2 febmari 1979 Gösta Renlund Ame Henrikson H. H. Abelin Anders Larsson
Skr 1978/79:129
10 Aktieinnehav per den 31 december 1978
Företag
Antal
Förändring 1
1
Deklara-tions-rärde tkr
%av
aktie-kapita
röster
1 AGA
442 840
-t- 28 440'
89 937
8,6
8,6
A
402 400
B
40 440
Alcro
36 000
4 140
10,0
10,0
A
24 000
B
12 000
ASEA
603 000
-fl31 300
47 034
3,1
3,1
Astra
329 850
-h 759
107 201
10,1
10,1
Atlas Copco
568 300
-f- 2 000
62 513
4,6
4,6
BahCQ
82 558
-h 5 400
10 733
11,1
11,1
Balken
95 450
-f 18 700
23 576
11,8
7,9
A
28 233
B
67 217
Billerud
187 268
-f 20 300
7 865
6,1
6,1
Bofors
123 700
-f- 36 300
13 854
3,0
3,0
Cellulosa
107 937
-h 6 550
25 041
1,8
1,4
A
31 100
B
76 837
Electrolux B
164 600
4-164 600»
17 941
0,8
0,0
ESAB
94 356
-f 42 895
5 378
7,7
7.7 Fagersta
95 689
8 899
6,4
1,5
A
800 B
94 889
Fläkt
308 868
-f 38 790
43 242
10,0
10,0
Fortia
176 683
- 45 300
60 072
8,8
3,6
A
3 190
B
173 493
Gränges
58 500
- 35 100
2 986
0,8
0,8
Hennes & Mauritz B
59 700
+ 59 700»
8 358
3,8
1,7
Höganäs
91 950
- 5 000
20 229
9,4
10,1
Incentive
198 000
- 2 000
25 740
6,2
10,8
Tro
80 650
- 7 000
6 936
10,3
10,3
L M Ericsson
787 699
-f 140 392
92 948
3,6
4,2
A
103 479
B
684 220
Mo och Domsjö
252 498
14 762
6,4
6,3
A
109 000
Al
123 991
B
19 507
Nife B
83 334
5 000
0,1
PLM
77 656
-i- 58 556
5 514
2,9
2,7
A
55 770
B
21 886
Perstorp B
137 606
-J- 3 906*
30 961
8,7
2,9
Promotion B
109 050
23 446
11,6
7,2
Ratos
163 874
-f 500
30 808
10,0
6,1
A
54 432
B
109 442
Rötor
60 000
5 100
15,0
15,0
Sandvik
349 541
-1- 89 275
89 483
4,4
3,3
A
214 760
B
134 781
Trelleborg
138 187
-t- 19 400
5 251
11,3
8,8
A
25 500
B
112 687
Skr 1978/79:129
11 Företag
Antal
Förändring
Deklarations-värde tkr
aktie- röster kapital
Volvo A B
453 295 466 567
Totalt deklarationsvärde Totalt anskaffningsvärde
919 862 + 11 700 68 990 5,2 5,7
963 938 1 015 560
Genom fondemission ' 40 440 » 26 600 = 29 850 ' 26 740
Innehav av konvertibla obligationer och skuldebrev per den 31 december 1978
Företag
Nom kr
Förändring
Deklarationsvärde tkr
Custos K Holmen K Promotion K Ratos S Sonessons K
Totalt deklarationsvärde
Totalt anskaffningsvärde
6 059 140 3 852 090
7 144 200 1 384 020 7 504 000
- 45 000
- 717 640 4-7 504 000'
6 968 4 969 9 073 1 356 8 255
30 621
29 014
' Genom nyteckning i nyemission.
K = konvertibla obligationer. S = skuldebrev.