Några värdepappersmarknadsfrågor

Några värdepappersmarknadsfrågor

Finansdepartementet

SOU och Ds kan köpas från Fritzes kundtjänst. Beställningsadress: Fritzes kundtjänst, 106 47 Stockholm Ordertelefon: 08-598 191 90 E-post: order.fritzes@nj.se Webbplats: fritzes.se

För remissutsändningar av SOU och Ds svarar Fritzes Offentliga Publikationer på uppdrag av Regeringskansliets förvaltningsavdelning. Svara på remiss – hur och varför. Statsrådsberedningen, SB PM 2003:2 (reviderad 2009-05-02) En kort handledning för dem som ska svara på remiss. Häftet är gratis och kan laddas ner som pdf från eller beställas på regeringen.se/remiss

Omslag: Regeringskansliets standard. Tryck: Elanders Sverige AB, Stockholm 2014.

ISBN 978-91-38-24212-4 ISSN 0284-6012

1 Promemorians huvudsakliga innehåll

I denna promemoria föreslås hur de ändringar i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010 (AIFM-direktivet) som har gjorts i Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU av den 15 maj 2014 om marknader för finansiella instrument och om ändring av direktiv 2002/92/EG och av direktiv 2011/61/EU (omarbetning) (MiFID II) ska genomföras i svensk rätt. AIFM-direktivet har i svensk rätt genomförts i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, som trädde i kraft den 22 juli 2013. I den lagen regleras verksamhet som får drivas av förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIF-förvaltare). En AIF-förvaltare som är etablerad inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet (EES) får med stöd av sitt tillstånd i hemlandet, efter ett underrättelseförfarande, även i andra länder inom EES förvalta alternativa investeringsfonder eller marknadsföra andelar eller aktier i sådana fonder. De ändringar i AIFM-direktivet som har gjorts i MiFID II innebär att en AIF-förvaltare med stöd av ett tillstånd i hemlandet för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och vissa andra sidotjänster, efter samma underrättelseförfarande, får tillhandahålla även dessa tjänster i andra länder inom EES. I promemorian föreslås att det görs motsvarande ändringar i bestämmelserna i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder som de som har gjorts i reglerna i AIFM-direktivet. Som en konsekvens av de ändringarna föreslås även ändringar i lagen (1999:158) om investerarskydd. Vidare föreslås det också en följdändring i lagen (2014:798) om ändring i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. I promemorian föreslås även ändringar i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. De ändringarna hänför sig till genomförandet av Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/73/EU av den 24 november 2010 om ändring av direktiv 2003/71/EG om de prospekt som ska offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och av direktiv 2004/109/EG om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad. Förslaget innebär att det i 2 kap. 34 § tredje stycket lagen om handel med finansiella instrument tydliggörs att en investerares rätt att återkalla sin anmälan eller sitt samtycke till köp eller teckning gäller endast i fråga om erbjudanden av överlåtbara värdepapper till allmänheten. Vidare klargörs att rätten att återkalla en anmälan eller ett samtycke gäller endast om den nya omständigheten, sakfelet eller förbiseendet inträffade innan anmälningstiden för erbjudandet löpte ut och de överlåtbara värdepapperen levererades. Dessa ändringar innebär att förutsättningarna för en investerares rätt till återkallelse enligt bestämmelsen blir desamma som i artikel 16.2 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG av den 4 november 2003 om de prospekt som skall offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv 2001/34/EG (prospektdirektivet).

Ändringarna i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder föreslås träda i kraft den 3 juli 2015. Ändringarna i lagen om handel med finansiella instrument föreslås träda i kraft den 1 juli 2015.

2 Lagförslag

2.1 Förslag till lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument 1 Härigenom föreskrivs att 2 kap. 34 § lagen (1991:980) om handel med 2 finansiella instrument ska ha följande lydelse.

2 kap.

34 §

Varje ny omständighet, sakfel eller förbiseende som kan påverka bedömningen av överlåtbara värdepapper som omfattas av ett prospekt och som inträffar eller uppmärksammas efter det att prospektet har godkänts men innan anmälningstiden för erbjudandet av överlåtbara värdepapper till allmänheten löper ut eller, om det inträffar senare, de överlåtbara värdepapperen tas upp till handel på en reglerad marknad, ska tas in eller rättas till i ett tillägg till prospektet. Sammanfattningen, och eventuella översättningar av denna, ska kompletteras om det är nödvändigt för att återge informationen i tillägget. Frågan om godkännande av ett tillägg till ett prospekt får prövas av Finansinspektionen, om Sverige är hemmedlemsstat. Finansinspektionen ska meddela beslut med anledning av ansökan om godkännande av ett tillägg inom sju arbetsdagar från det att ansökan kom in till inspektionen. Tillägget ska därefter offentliggöras på samma sätt som prospektet har offentliggjorts på. När Finansinspektionen har godkänt ett tillägg till prospekt, ska Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten underrättas om godkännandet. Tillsammans med underrättelsen ska Finansinspektionen lämna en kopia av tillägget. En investerare som innan En investerare som innan ett tillägget till prospektet tillägg till ett prospekt som avser offentliggörs har gjort en anmälan ett erbjudande av överlåtbara om eller på annat sätt samtyckt till värdepapper till allmänheten köp eller teckning av de över- offentliggörs har gjort en anmälan låtbara värdepapper som omfattas om eller på annat sätt samtyckt till av prospektet, har rätt att återkalla köp eller teckning av de översin anmälan eller sitt samtycke låtbara värdepapper som omfattas inom minst två arbetsdagar från av prospektet, har rätt att återkalla offentliggörandet. sin anmälan eller sitt samtycke inom minst två arbetsdagar från offentliggörandet. Detta gäller dock bara om den nya omständig-

1 Jfr Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG av den 4 november 2003 om de prospekt som skall offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv 2001/34/EG, i lydelsen enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/73/EU. 2 Lagen omtryckt 1992:558. Senaste lydelse 2012:378. 5

heten, sakfelet eller förbiseendet inträffade innan anmälningstiden för erbjudandet löpte ut och de överlåtbara värdepapperen levererades. I tillägget till prospektet ska sista dagen för återkallelse av anmälan eller samtycke anges.

1. Denna lag träder i kraft den 1 juli 2015. 2. För rätten till återkallelse av anmälan om eller samtycke till köp eller teckning av överlåtbara värdepapper som har skett före ikraftträdandet gäller äldre bestämmelser.

2.2 Förslag till lag om ändring i lagen (1999:158) om investerarskydd

Härigenom föreskrivs att 2, 4, 6, 7, 16, 21, 23 och 24 §§ lagen (1999:158) om investerarskydd ska ha följande lydelse.

2 §

1. värdepappersinstitut: detsamma som anges i 1 kap. 5 § 27 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, 2. fondbolag: ett sådant bolag som anges i 1 kap. 1 § första stycket 8 lagen (2004:46) om värdepappersfonder, 3. förvaltningsbolag: ett sådant utländskt företag som anges i 1 kap. 1 § första stycket 13 lagen om värdepappersfonder, som driver verksamhet från filial i Sverige med stöd av 1 kap. 6 § samma lag, 4. investerare: den som anlitat 4. investerare: den som anlitat ett värdepappersinstitut, ett fond- ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller bolag, ett förvaltningsbolag eller en svensk AIF-förvaltare för ut- en AIF-förvaltare för utförande av förande av en investeringstjänst en investeringstjänst eller den för eller den för vars räkning tjänsten vars räkning tjänsten utförs, utförs, 5. investeringstjänst: en sådan tjänst som avses i a) 2 kap. 1 § och 2 § första stycket 1 lagen om värdepappersmarknaden, b) 7 kap. 1 § andra stycket 9 lagen (2004:297) om bank- och finansieringsrörelse, c) 1 kap. 4 § såvitt avser diskretionär portföljförvaltning, 3 kap. 1 § och 7 kap. 1 § första stycket 1 och 2 lagen om värdepappersfonder samt d) 3 kap. 2 § första stycket och andra stycket 1–3 och 9 kap. 10 § första stycket 1 lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, 6. finansiella instrument: detsamma som anges i 1 kap. 4 § första stycket 1 lagen om värdepappersmarknaden, 7. garantimyndigheten: den myndighet som handlägger frågor om investerarskyddet, och 8. AIF-förvaltare: ett sådant 8. AIF-förvaltare: ett sådant företag som har tillstånd som företag som har tillstånd som avses i 3 kap. 2 § första stycket avses i 3 kap. 2 § första stycket lagen om förvaltare av alternativa lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. investeringsfonder eller som driver verksamhet från filial i

Jfr Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010, i lydelsen enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU. 2 Senaste lydelse 2013:568. 7

Sverige med stöd av 5 kap. 1 § första stycket 2 samma lag .

4 § Ett svenskt värdepappersinstitut, Ett svenskt värdepappersinstitut, ett fondbolag eller en AIF-förval- ett fondbolag eller en svensk AIFtare som har fått tillstånd att förvaltare som har fått tillstånd att tillhandahålla investeringstjänster tillhandahålla investeringstjänster tillhör investerarskyddet enligt tillhör investerarskyddet enligt denna lag. denna lag. Investerarskyddet omfattar även Investerarskyddet omfattar även tillgångar enligt 3 § hos ett svenskt tillgångar enligt 3 § hos ett svenskt värdepappersinstituts eller fond- värdepappersinstituts , ett fondbolags filial i ett annat land inom bolags eller en svensk AIF- Europeiska ekonomiska samar- förvaltares filial i ett annat land betsområdet (EES). inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet (EES). Garantimyndigheten får på ansökan av ett svenskt värdepappersinstitut eller ett fondbolag besluta om att skyddet enligt denna lag ska omfatta även tillgångar enligt 3 § som finns hos en filial till institutet eller fondbolaget i ett land utanför EES.

4 6 § Garantimyndigheten får på an- Garantimyndigheten får på ansökan av ett utländskt värdepap- sökan av ett utländskt värdepappersinstitut från ett land inom EES persinstitut från ett land inom eller ett förvaltningsbolag besluta EES , ett förvaltningsbolag eller en att institutets eller bolagets filial i utländsk AIF-förvaltare besluta att Sverige skall tillhöra det svenska institutets , bolagets eller AIFinvesterarskyddet som komplette- förvaltarens filial i Sverige ska ring till det skydd som gäller för tillhöra det svenska investerarinstitutet eller bolaget i hemlandet skyddet som komplettering till det (kompletteringsskydd). skydd som gäller för institutet , bolaget eller AIF-förvaltaren i hemlandet (kompletteringsskydd). Detsamma gäller för ett utländskt värdepappersinstitut från ett land utanför EES, om dess filial i Sverige tillhör ett skydd i hemlandet som uppfyller minst de krav som gäller inom EES. När ersättning fastställs enligt När ersättning fastställs enligt denna lag skall i fall som avses i denna lag ska i fall som avses i första och andra styckena avdrag första och andra styckena avdrag göras för den ersättning en inve- göras för den ersättning en investerare som anlitat filialen kan få sterare som anlitat filialen kan få från skyddet i institutets hemland. från skyddet i institutets , bolagets eller AIF-förvaltarens hemland.

Senaste lydelse 2013:568. 4 Senaste lydelse 2007:1434. 8

7 § En investerare har rätt till ersättning från investerarskyddet om ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag eller en AIFförvaltare som tillhör skyddet försätts i konkurs och investeraren inte från institutet, bolaget eller AIF-förvaltaren kan få ut finansiella instrument eller medel som avses i 3 §. Om en filial till ett utländskt Om en filial till ett utländskt värdepappersinstitut eller en filial värdepappersinstitut , en filial till till ett förvaltningsbolag tillhör ett förvaltningsbolag eller en filial investerarskyddet, har investerare till en utländsk AIF-förvaltare tillsom anlitat filialen även rätt till hör investerarskyddet, har investeersättning om en behörig myn- rare som anlitat filialen även rätt dighet i institutets eller bolagets till ersättning om en behörig mynhemland förklarat att finansiella dighet i institutets , bolagets eller instrument och medel hos institutet AIF-förvaltarens hemland förklaeller bolaget inte är tillgängliga. rat att finansiella instrument och Vad som sägs i denna lag om medel hos institutet , bolaget eller konkursbeslut ska i sådana fall AIF-förvaltaren inte är tillgängtillämpas på motsvarande sätt. liga. Vad som sägs i denna lag om konkursbeslut ska i sådana fall tillämpas på motsvarande sätt.

6 16 § Om förvaltaren i ett värdepap- Om förvaltaren i ett värdepappersinstituts, ett fondbolags eller persinstituts, ett fondbolags eller en AIF-förvaltares konkurs finner en svensk AIF-förvaltares konkurs att en investerare kan ha rätt till finner att en investerare kan ha rätt ersättning från investerarskyddet, till ersättning från investerarska förvaltaren genast informera skyddet, ska förvaltaren genast investeraren om detta. Förvaltaren informera investeraren om detta. ska också lämna de uppgifter till Förvaltaren ska också lämna de garantimyndigheten som myndig- uppgifter till garantimyndigheten heten behöver för att kunna ta som myndigheten behöver för att ställning till en investerares ersätt- kunna ta ställning till en investeningskrav. rares ersättningskrav.

7 21 § I fråga om ersättningar som har betalats ut från investerarskyddet träder staten in i investerarens rätt mot värdepappersinstitutet, fondbolaget, förvaltningsbolaget eller AIF-förvaltaren med företrädesrätt framför investeraren intill det utgivna beloppet. När ett utländskt skyddssystem När ett utländskt skyddssystem har betalat ut ersättning med an- har betalat ut ersättning med anledning av att ett svenskt värde- ledning av att ett svenskt värdepappersinstitut eller ett fondbolag pappersinstitut , ett fondbolag eller försatts i konkurs, träder det ut- en svensk AIF-förvaltare försatts i

Senaste lydelse 2013:568. 6 Senaste lydelse 2013:568. 7 Senaste lydelse 2013:568. 9

ländska skyddssystemet in i konkurs, träder det utländska investerarens rätt mot värdepap- skyddssystemet in i investerarens persinstitutet eller fondbolaget rätt mot värdepappersinstitutet , med företrädesrätt framför investe- fondbolaget eller AIF-förvaltaren raren intill det utgivna beloppet. med företrädesrätt framför investeraren intill det utgivna beloppet.

8 23 § Garantimyndigheten ska under- Garantimyndigheten ska underrätta Finansinspektionen, om ett rätta Finansinspektionen, om ett värdepappersinstitut, ett fondbolag värdepappersinstitut, ett fondbolag eller en AIF-förvaltare som tillhör eller en svensk AIF-förvaltare som investerarskyddet inte fullgör sina tillhör investerarskyddet inte fullskyldigheter enligt denna lag. gör sina skyldigheter enligt denna lag.

24 § Om en filial som avses i 6 § Om en filial som avses i 6 § första stycket tillhör investerar- första stycket tillhör investerarskyddet och värdepappersinstitutet skyddet och värdepappersinstitutet , eller förvaltningsbolaget inte full- förvaltningsbolaget eller AIFgör sina skyldigheter enligt denna förvaltaren inte fullgör sina skyllag, ska garantimyndigheten digheter enligt denna lag, ska underrätta tillsynsmyndigheten i garantimyndigheten underrätta tillinstitutets eller bolagets hemland synsmyndigheten i institutets , bolaom detta. Myndigheten ska sam- gets eller AIF-förvaltarens hemarbeta med den tillsynsmyndig- land om detta. Myndigheten ska heten i fråga om åtgärder som samarbeta med den tillsynsmyndigvidtas för att säkerställa att heten i fråga om åtgärder som institutet eller bolaget fullgör sina vidtas för att säkerställa att skyldigheter. institutet , bolaget eller AIF-förvaltaren fullgör sina skyldigheter. Om institutet eller bolaget ändå Om institutet , bolaget eller AIFinte fullgör sina skyldigheter får förvaltaren ändå inte fullgör sina garantimyndigheten förelägga det skyldigheter får garantimyndigatt vidta rättelse inom viss tid, heten förelägga det eller den att dock minst ett år. Institutet eller vidta rättelse inom viss tid, dock bolaget ska erinras om att skyddet minst ett år. Institutet , bolaget inte längre ska gälla för filialen, eller AIF-förvaltaren ska erinras om det inte fullgör sina skyldig- om att skyddet inte längre ska heter. Har institutet eller bolaget gälla för filialen, om det eller den inte vidtagit rättelse inom inte fullgör sina skyldigheter. Har föreskriven tid får garantimyndig- institutet , bolaget eller AIF-förheten besluta att skyddet inte valtaren inte vidtagit rättelse inom längre ska gälla för filialen. Ett föreskriven tid får garantimyndigsådant beslut får meddelas endast heten besluta att skyddet inte om tillsynsmyndigheten i institu- längre ska gälla för filialen. Ett

8 Senaste lydelse 2013:568. Senaste lydelse 2007:1434. 10

tets eller bolagets hemland har sådant beslut får meddelas endast samtyckt till beslutet. om tillsynsmyndigheten i institutets , bolagets eller AIF-förvaltarens hemland har samtyckt till beslutet.

Denna lag träder i kraft den 3 juli 2015.

2.3 Förslag till lag om ändring i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder

1 Härigenom föreskrivs att 1 kap. 7 §, 3 kap. 2 §, 5 kap. 1 och 8 §§ och 6 kap. 1 § och rubrikerna närmast före 5 kap. 1 § och 6 kap. 1 § lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder ska ha följande lydelse.

1 kap.

7 §

Med en EES-baserad AIF-förvaltares värdland avses det land, annat

3 kap.

2 §

En extern AIF-förvaltare med tillstånd enligt 1 §, får av Finansinspek-

tionen ges tillstånd att utföra diskretionär förvaltning av investeringsport-

En AIF-förvaltare med tillstånd för diskretionär förvaltning av investe-

ringsportföljer får efter tillstånd av Finansinspektionen

1. förvara och administrera andelar eller aktier i företag för kollektiva

2. ta emot medel med redovisningsskyldighet,

3. ta emot och vidarebefordra order i fråga om finansiella instrument,

Jfr Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010, i lydelsen enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU.

enligt andra stycket 2 ska omedel- enligt andra stycket 2 ska omedelbart avskiljas från AIF-förvalta- bart avskiljas från AIF-förvaltarens egna tillgångar. rens egna tillgångar.

5 kap.

Förvaltning av en alternativ Förvaltning av en alternativ investeringsfond som är etablerad investeringsfond som är etablerad i Sverige i Sverige och utförande av diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster 1 § En utländsk EES-baserad AIF- En utländsk EES-baserad AIFförvaltare får, utan tillstånd enligt förvaltare får, utan tillstånd enligt denna lag, förvalta en alternativ denna lag, investeringsfond som är etablerad i 1. förvalta en alternativ investe- Sverige och inte är en specialfond, ringsfond som är etablerad i om förvaltaren i sitt hemland har Sverige och inte är en specialfond, tillstånd som avses i direktivet om om förvaltaren i sitt hemland har förvaltare av alternativa investe- tillstånd som avses i direktivet om ringsfonder och som omfattar för- förvaltare av alternativa investevaltning av en alternativ investe- ringsfonder och som omfattar förringsfond av motsvarande slag valtning av en alternativ investesom den som ska förvaltas här i ringsfond av motsvarande slag landet. som den som ska förvaltas här i landet , och 2. i Sverige tillhandahålla tjänster som avses i 3 kap. 2 §, om förvaltaren i sitt hemland har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder och som omfattar de tjänster som ska tillhandahållas här i landet . Verksamheten får inledas den dag då behörig myndighet i förvaltarens hemland har meddelat förvaltaren att en underrättelse om verksamheten och ett intyg om att förvaltaren har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder har lämnats till Finansinspektionen.

8 § Verksamhet enligt 1–3 och 5–7 §§ får drivas genom att AIF-förvaltaren inrättar en filial i Sverige eller erbjuder och utför tjänster i Sverige från sitt hemland. För AIF-förvaltarens verksamhet i Sverige tillämpas 4 kap. 6 § andra stycket vid marknadsföring av andra alternativa investeringsfonder än 1. specialfonder, 2. sådana fonder som får marknadsföras till icke-professionella investerare efter tillstånd enligt 6 §, och

3. sådana fonder som får marknadsföras efter tillstånd enligt 7 §, såvitt gäller sådana icke-professionella investerare som anges i 4 kap. 5 § andra stycket. Vid förvaltning av en special- Vid förvaltning av en specialfond tillämpas 12 kap. I fråga om fond tillämpas 12 kap. I fråga om verksamhet som drivs genom filial verksamhet som drivs genom filial här i landet ska även 8 kap. 1, 19– här i landet ska även 8 kap. 1, 19– 21 och 23 §§ tillämpas. Vid för- 21 och 23 §§ tillämpas. Vid förvaltning enligt 1 och 2 § § tilläm- valtning enligt 1 § första stycket 1 pas även 8 kap. 28 §. För förva- och 2 § tillämpas även 8 kap. 28 §. ringsinstitut till alternativa investe- För förvaringsinstitut till ringsfonder som förvaltas enligt alternativa investeringsfonder som 5 kap. 1 eller 2 § tillämpas 9 kap. förvaltas enligt 1 § första stycket 1 eller 2 § tillämpas 9 kap.

6 kap.

Förvaltning av en alternativ Förvaltning av en alternativ investeringsfond i ett land inom investeringsfond i ett land inom EES EES och utförande av diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster

1 § En AIF-förvaltare med tillstånd En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § som avser att för- enligt 3 kap. 1 § som avser att förvalta en alternativ investerings- valta en alternativ investeringsfond som är etablerad i ett annat fond som är etablerad i ett annat land inom EES, ska underrätta land inom EES eller tillhandahålla Finansinspektionen innan sådan sådana tjänster som avses i 3 kap. verksamhet inleds första gången. 2 § i ett annat land inom EES , ska Vid förvaltning av en sådan fond underrätta Finansinspektionen krävs att AIF-förvaltaren enligt sitt innan sådan verksamhet inleds tillstånd enligt 3 kap. 1 § har rätt första gången. Vid förvaltning av att förvalta fonder av motsvarande en sådan fond krävs att AIFslag som den som ska förvaltas i förvaltaren enligt sitt tillstånd envärdlandet. ligt 3 kap. 1 § har rätt att förvalta fonder av motsvarande slag som den som ska förvaltas i värdlandet. Vid tillhandahållande av sådana tjänster krävs att AIF-förvaltaren har tillstånd enligt 3 kap. 2 § och enligt det har rätt att tillhandahålla tjänster av det slag som dem som ska tillhandahållas i värdlandet. Om förvaltaren avser att förvalta Om förvaltaren avser att förvalta fonden från Sverige (gränsöver- fonden eller tillhandahålla tjänstskridande verksamhet), ska under- erna från Sverige (gränsöverrättelsen innehålla skridande verksamhet), ska under-

rättelsen innehålla 1. uppgift om i vilket land för- 1. uppgift om i vilket land förvaltaren avser att förvalta fonden, valtaren avser att förvalta fonden samt eller tillhandahålla tjänsterna , samt 2. en verksamhetsplan med uppgifter om vilka tjänster som förvaltaren avser att utföra och vilken fond som förvaltaren avser att förvalta. Om förvaltaren avser att erbjuda och utföra sina tjänster genom en filial i värdlandet (filialverksamhet), ska underrättelsen, utöver det som anges i andra stycket, innehålla uppgifter om 1. filialens organisation, 2. på vilken adress i fondens hemland handlingar kan erhållas, samt 3. namn och kontaktuppgifter för filialens ansvariga ledning.

Denna lag träder i kraft den 3 juli 2015.

2.4 Förslag till lag om ändring i lagen (2014:798) om ändring i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder

1 Härigenom föreskrivs att 5 kap. 8 § lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder i stället för lydelsen enligt lagen (2014:798) om ändring i den lagen ska ha följande lydelse.

5 kap.

8 §

Verksamhet enligt 1–3, 6 och 7 §§ får drivas genom att AIF-förvaltaren inrättar en filial i Sverige eller erbjuder och utför tjänster i Sverige från sitt hemland. För AIF-förvaltarens verksamhet i Sverige tillämpas 4 kap. 6 § andra stycket vid marknadsföring av andra alternativa investeringsfonder än 1. specialfonder, 2. sådana fonder som får marknadsföras till icke-professionella investerare efter tillstånd enligt 6 §, och 3. sådana fonder som får marknadsföras efter tillstånd enligt 7 §, såvitt gäller sådana icke-professionella investerare som anges i 4 kap. 5 § andra stycket. Vid förvaltning av en special- Vid förvaltning av en specialfond tillämpas 12 kap. I fråga om fond tillämpas 12 kap. I fråga om verksamhet som drivs genom filial verksamhet som drivs genom filial här i landet ska även 8 kap. 1, 19– här i landet ska även 8 kap. 1, 19– 21 och 23 §§ tillämpas. Vid för- 21 och 23 §§ tillämpas. Vid förvaltning enligt 1 och 2 § § tilläm- valtning enligt 1 § första stycket 1 pas även 8 kap. 28 §. För förva- och 2 § tillämpas även 8 kap. 28 §. ringsinstitut till alternativa investe- För förvaringsinstitut till alternaringsfonder som förvaltas enligt tiva investeringsfonder som för- 5 kap. 1 eller 2 § tillämpas 9 kap. valtas enligt 1 § första stycket 1 eller 2 § tillämpas 9 kap.

1 Jfr Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010, i lydelsen enligt Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU.

3 Ärendet

Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010 antogs i juni 2011 (i det följande benämnt AIFM-direktivet ), se bilaga 1 . Europeiska kommissionen (i det följande benämnd kommissionen ) har i enlighet med ett i direktivet föreskrivet kommittéförfarande antagit ett antal rättsakter som kompletterar direktivet. Kommissionen har även antagit genomförandebestämmelser till direktivet. AIFM-direktivet har i svensk rätt genomförts i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder (prop. 2012/13:155). Lagen trädde i kraft den 22 juli 2013. Lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder innehöll då inte några bestämmelser som genomför de regler i AIFM-direktivet som innebär att det tidigast 2015 kan bli möjligt även för förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIF-förvaltare) och alternativa investeringsfonder som inte är etablerade inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet (EES) att med stöd av tillstånd i ett land inom EES genom ett underrättelseförfarande driva verksamhet i andra länder inom EES. Lagen innehöll inte heller några bestämmelser som genomför de regler i AIFM-direktivet som innebär att nuvarande bestämmelser om AIFförvaltare och alternativa investeringsfonder som inte är etablerade inom EES ska kunna upphöra att gälla tidigast 2018. Också dessa regler i AIFM-direktivet har numera genomförts i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder (prop. 2013/14:113). Lagen (2014:797) om ändring i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder och lagen (2014:798) om ändring i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder träder i kraft den dag regeringen bestämmer. I maj 2014 ändrades AIFM-direktivet genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU av den 15 maj 2014 om marknader för finansiella instrument och om ändring av direktiv 2002/92/EG och av direktiv 2011/61/EU (omarbetning) (i det följande benämnt MiFID II ), se utdrag ur direktivet i bilaga 2 . Ändringarna innebär att en AIF-förvaltare med stöd av ett tillstånd i hemlandet för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och vissa andra sidotjänster, genom underrättelseförfarande, får tillhandahålla även de tjänsterna i andra länder inom EES. Redan i maj 2013 fick en särskild utredare i uppdrag att lämna förslag till de lagändringar som krävs bl.a. för att genomföra MiFID II (dir. 2013:55, se även dir. 2014:45 och dir. 2014:136). Utredningen har tagit namnet 2013 års värdepappersmarknadsutredning (Fi 2013:04). Vid den tidpunkt då uppdraget gavs förutsågs inte att MiFID II skulle komma att innehålla ändringar i AIFM-direktivet. Förslag till bestämmelser som genomför dessa ändringar i AIFM-direktivet finns därför i stället i förevarande promemoria. I bilaga 4 finns en uppställning som visar vilka bestämmelser som föreslås för att genomföra de ändringar i AIFM-direktivet som har gjorts i MiFID II i svensk rätt.

I november 2003 antogs Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG av den 4 november 2003 om de prospekt som skall offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och om ändring av direktiv 2001/34/EG (i det följande benämnt prospektdirektivet). I direktivet finns regler om när ett prospekt ska upprättas när överlåtbara värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel på en reglerad marknad, vad prospektet ska innehålla och hur det ska offentliggöras. Prospektdirektivet har i svensk rätt genomförts i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument (se prop. 2004/05:158). Lagändringarna trädde i kraft den 1 januari 2006 (se SFS 2005:833). Under 2010 ändrades prospektdirektivet genom dels Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/73/EU av den 24 november 2010 om ändring av direktiv 2003/71/EG om de prospekt som ska offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och av direktiv 2004/109/EG om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad, dels Europaparlamentets och rådets direktiv 2010/78/EU av den 24 november 2010 om ändring av direktiven 98/26/EG, 2002/87/EG, 2003/6/EG, 2003/41/EG, 2003/71/EG, 2004/39/EG, 2004/109/EG, 2005/60/EG, 2006/48/EG, 2006/49/EG och 2009/65/EG, vad gäller befogenheterna för Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska bankmyndigheten), Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndigheten) och Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten). Direktiv 2010/73/EU finns i bilaga 3 . Även de ändringar i prospektdirektivet som har gjorts genom de båda direktiven har i svensk rätt genomförts huvudsakligen i lagen om handel med finansiella instrument (se prop. 2011/12:70 och prop. 2011/12:129). Lagändringarna trädde i kraft den 15 maj respektive 1 juli 2012 (se SFS 2012:189 respektive SFS 2012:378). Kommissionen har våren 2014 såvitt avser genomförandet i svensk rätt av artikel 16.2 i prospektdirektivet, i dess lydelse enligt direktiv 2010/73/EU, påtalat att det i 2 kap. 34 § tredje stycket lagen om handel med finansiella instrument inte är specificerat att rätten till återkallelse gäller endast i fråga om erbjudanden av överlåtbara värdepapper till allmänheten och endast när den nya omständigheten, sakfelet eller förbiseendet inträffade före det slutliga upphörandet av erbjudandet till allmänheten och leveransen av värdepapperen (dnr Fi2014/617).

4 Bakgrund

4.1 Förvaltare av alternativa investeringsfonder

4.1.1 Direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder

AIFM-direktivet reglerar juridiska personer vars normala verksamhet består i förvaltning av en eller flera alternativa investeringsfonder. I den svenska översättningen av direktivet benämns förvaltarna AIF-förvaltare och fonderna AIF-fonder. I lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, som genomför AIFM-direktivet, benämns fonderna alternativa investeringsfonder (prop. 2012/13:155 s. 186 f.). Bakgrunden till AIFM-direktivet och till lagen behandlas i lagens förarbeten (a. prop. s. 168–183 och prop. 2013/14:113 s. 55–60). Genom AIFM-direktivet har det införts en harmoniserad EU-rättslig reglering av AIF-förvaltare. Alternativa investeringsfonder definieras i direktivet (artikel 4.1 a) som företag för kollektiva investeringar, inbegripet dess delfonder, som tar emot kapital från ett antal investerare för att investera det i enlighet med en fastställd investeringspolicy till förmån för dessa investerare, och som inte omfattas av direktiv 2009/65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (UCITS-direktivet). AIFM-direktivet är tillämpligt på alla AIF-förvaltare oavsett de förvaltade alternativa investeringsfondernas struktur och rättsliga form. Direktivet reglerar förvaltarna men endast i begränsad utsträckning fonderna, vilka kan vara bildade på kontraktsrättslig eller associationsrättslig grund, genom trust-lagstiftning, eller på annat sätt. Av de företag för kollektiva investeringar som förekommer på den svenska marknaden träffas vissa nationellt reglerade fonder (specialfonder) av definitionen av alternativ investeringsfond. Andra fonder som förekommer i Sverige och som inbegrips i definitionen i direktivet har dock inte före ikraftträdandet av lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder omfattats av svensk fondreglering. Det rör sig främst om olika typer av slutna fonder, såsom riskkapitalfonder, fastighetsfonder och infrastrukturfonder (begreppet sluten fond används här för att beteckna en fond med en begränsad mängd kapital och som generellt sett inte är öppen för inlösen under fondens livstid). Kommissionen antog i december 2013 en delegerad rättsakt som innehåller regler om vad som ska anses som en öppen alternativ investeringsfond och en sluten alternativ investeringsfond (kommissionens delegerade förordning (EU) nr 694/2014 av den 17 december 2013 om komplettering av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU vad gäller tekniska standarder för tillsyn för att avgöra typ av förvaltare av alternativa investeringsfonder).

4.1.2 Genomförandet av direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder

AIFM-direktivet har, som framgår av avsnitt 4.1, genomförts i svensk rätt i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Lagen trädde 21

i kraft den 22 juli 2013. Av lagen följer att en alternativ investeringsfond är ett företag som har bildats för kollektiva investeringar och som tar emot kapital från ett antal investerare för att investera det i enlighet med en fastställd investeringspolicy till förmån för dessa investerare, och som inte kräver auktorisation enligt UCITS-direktivet (1 kap. 2 § första stycket). Begreppet företag har här en vidare innebörd än i andra sammanhang (prop. 2012/13:155 s. 427). Eftersom en alternativ investeringsfond kan vara bildad på kontraktsrättslig grund krävs inte att det rör sig om en juridisk person. En första förutsättning för att det ska röra sig om en alternativ investeringsfond är således att syftet med konstruktionen i fråga är att göra kollektiva investeringar i avsikt att skapa avkastning till förmån för investerarkollektivet (a. prop. s. 193). Det krävs dock inte att investerarna får avkastning på sin investering på lika villkor. Det sätt på vilket avkastningen skapas är inte heller relevant: om det är genom att köpa och sälja tillgångarna eller genom att förvalta dem. Däremot ska investerarna inte ha någon löpande kontroll avseende investeringarna. Med det menas att de generellt inte bör ha någon daglig kontroll över verksamheten, även om det inte hindrar att investerare godkänner eventuella ändringar av eller påverkar den allmänna inriktningen av verksamheten. För att betraktas som en alternativ investeringsfond ska konstruktionen också ta emot kapital från ett antal investerare (a. prop. a. s.). Det ska vara minst två investerare. Bedömningen av antalet investerare avser inte antalet faktiska investerare. Den ska i stället grunda sig på om huruvida konstruktionen enligt lag, bolagsordning, fondbestämmelser eller motsvarande regelverk är förhindrad att ta emot kapital från fler än en investerare. Föreligger inget sådant hinder bör konstruktionen anses ta emot kapital från ett antal investerare. Avsikten med konstruktionen ska vara att kapitalet ska investeras i enlighet med en fastställd investeringspolicy till förmån för investerarna (a. prop. s. 194 f.). Syftet med investeringen måste vara att ge avkastning till dem som investerar. En insamlingsstiftelse som samlar in pengar för andra syften än att gynna dem som skjutit till kapitalet omfattas därför inte. Även andra typer av stiftelser faller utanför definitionen av alternativ investeringsfond av detta skäl, t.ex. en pensionsstiftelse som bildats genom kapitaltillskott och avsättningar från ett eller flera företag som en form av säkerhet för företagets pensionsåtagande. Verksamhetsdrivande aktiebolag betraktas normalt sett inte som alternativa investeringsfonder när verksamheten utgörs av något annat än att investera bolagets kapital. Begreppet ”verksamhetsdrivande aktiebolag” bör i detta sammanhang förstås som ett aktiebolag som driver någon annan verksamhet än att investera investerares kapital enligt en fastställd investeringspolicy till förmån för dessa investerare. Sådana bolag har inte som huvudsakligt verksamhetsföremål att investera kapitalet i tillgångar i enlighet med någon investeringspolicy, utan verksamhetsföremålet är normalt att använda kapitalet för att driva en viss verksamhet och därigenom ge aktieägarna avkastning. Kapitalet används även i sådana fall ofta för att införskaffa tillgångar men då i syfte att använda dessa för att exempelvis producera varor eller tjänster eller för att sälja vidare så snart som möjligt i en rörelse som består i att sälja sådana tillgångar. Dessutom innebär inte

vinst i ett verksamhetsdrivande aktiebolag per automatik avkastning för aktieägarna. Med en EES-baserad alternativ investeringsfond avses i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder en alternativ investeringsfond som har tillstånd eller är registrerad i ett land inom EES enligt tillämplig nationell lagstiftning, har sitt stadgeenliga säte eller huvudkontor i ett land inom EES, eller, om fonden varken har tillstånd eller är registrerad i något land eller har något säte eller huvudkontor, har starkast anknytning till ett land inom EES (1 kap. 2 § andra stycket). En alternativ investeringsfond som inte uppfyller något av dessa villkor är en icke EESbaserad alternativ investeringsfond (1 kap. 2 § tredje stycket). Med förvaltning av en alternativ investeringsfond avses att, i förhållande till fonden, utföra åtminstone portföljförvaltning eller riskhantering (1 kap. 4 § nämnda lag). Portföljförvaltning innebär att fatta och genomföra investeringsbeslut för fondens räkning och riskhantering att hantera de risker som uppstår i förvaltningen (a. prop. s. 197). Det anges i AIFMdirektivet vad en AIF-förvaltare ska göra inom ramen för sin riskhantering och hur funktionen för riskhantering ska organiseras (artikel 15). En AIF-förvaltare är en juridisk person, vars normala verksamhet består i förvaltning av en eller flera alternativa investeringsfonder (1 kap. 3 § första stycket nämnda lag). En alternativ investeringsfond ska ha en enda AIF-förvaltare som ansvarar för att kraven i lagen och andra författningar som reglerar verksamheten uppfylls (1 kap. 14 § första och fjärde styckena samma lag). Det kan vara antingen en intern eller en extern AIF-förvaltare. En intern AIF-förvaltare är en internt förvaltad alternativ investeringsfond (1 kap. 3 § andra stycket). En extern AIFförvaltare är en från den alternativa investeringsfonden fristående juridisk person (1 kap. 3 § tredje stycket). Med en EES-baserad AIF-förvaltare avses en förvaltare som har sitt stadgeenliga säte i ett land inom EES (1 kap. 3 § fjärde stycket nämnda lag). Andra AIF-förvaltare utgör icke EES-baserade AIF-förvaltare. Innebörden av att en AIF-förvaltare är etablerad inom EES är densamma som att förvaltaren är en EES-baserad AIF-förvaltare (1 kap. 11 § 5 b samma lag). De bestämmelser i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder som genomför de regler i AIFM-direktivet som innebär att det blir möjligt även för icke EES-baserade AIF-förvaltare och icke EESbaserade alternativa investeringsfonder att med stöd av tillstånd i ett land inom EES genom ett underrättelseförfarande driva verksamhet i andra länder inom EES har ännu inte trätt i kraft (se prop. 2013/14:113 och lagen [2014:797] om ändring i lagen [2013:561] om förvaltare av alternativa investeringsfonder prop. 2013/14:113). I enlighet med AIFMdirektivet kommer de bestämmelserna att kunna börja tillämpas tidigast 2015. Nuvarande bestämmelser om icke EES-baserade AIF-förvaltare och icke EES-baserade alternativa investeringsfonder i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder ska i enlighet med AIFMdirektivet senare upphöra att gälla. De nuvarande bestämmelserna kommer i enlighet med direktivet att kunna fortsätta att tillämpas åtminstone till 2018 (se lagen [2014:798] om ändring i lagen [2013:561] om förvaltare av alternativa investeringsfonder). I båda fallen träder

lagändringarna i kraft den dag regeringen bestämmer. Kommissionen ska i delegerade akter ange den tidpunkt när det ska ske.

4.1.3 AIF-förvaltare i Sverige

Enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder gäller som huvudregel att svenska AIF-förvaltare ska ha tillstånd av Finansinspektionen (3 kap. 1 §). AIF-förvaltare som förvaltar alternativa investeringsfonder vars tillgångar inte överstiger vissa tröskelvärden behöver dock enbart vara registrerade hos inspektionen (2 kap.). Övergångsbestämmelserna till lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder innebar att AIF-förvaltare inte behövde ansöka om tillstånd före den 22 juli 2014. Det datumet var också den dag som en AIF-förvaltare som inte behöver tillstånd senast måste anmäla sig för registrering. Inför genomförandet av AIFM-direktivet gjorde Finansinspektionen uppskattningen att omkring 190 svenska företag skulle komma att stå under inspektionens tillsyn enligt nämnda lag (prop. 2012/13:155 s. 413). Enligt Finansinspektionens företagsregister som det redovisas på myndighetens webbplats fanns det i november 2014: 25 svenska AIF-förvaltare med tillstånd, 31 registrerade svenska AIF-förvaltare som är registrerade och 161 utländska AIF-förvaltare med rätt att förvalta alternativa investeringsfonder i Sverige eller marknadsföra andelar eller aktier i alternativa investeringsfonder här i landet (på webbplatsen redovisas utländska EESbaserade AIF-förvaltare och icke EES-baserade AIF-förvaltare samlat och inte var för sig).

4.1.4 Ändringsdirektiv

Ändringar 2013

I maj 2013 ändrades AIFM-direktivet genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2013/14/EU av den 21 maj 2013 om ändring av direktiv 2003/41/EG om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut, direktiv 2009/65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) och direktiv 2011/61/EU om förvaltare av alternativa investeringsfonder när det gäller alltför stor förlitan på kreditbetyg. Den 20 juni 2013 trädde Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 462/2013 av den 21 maj 2013 om ändring av förordning (EG) nr 1060/2009 om kreditvärderingsinstitut i kraft. Förordningen är till alla delar bindande och direkt tillämplig i alla medlemsstater. När Europaparlamentet och rådet antog den förordningen antog de samtidigt nyss nämnda direktiv. Direktivet innehåller regler som rör kreditvärdering och ska vara genomfört senast den 21 december 2014. De ändringar i AIFM-direktivet som gjordes i direktiv 2013/14/EU har genomförts i svensk rätt i lagen (2014:1018) om ändring i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, som träder i kraft den 21 december 2014. Ändringarna innebär att det i 8 kap. 4 § andra stycket uttryckligen anges att AIF-förvaltare inte ensidigt eller mekaniskt ska förlita sig på kreditbetyg som har utfärdats av kreditvärde-

ringsinstitut för att bedöma kreditvärdigheten hos en alternativ investeringsfonds tillgångar (se prop. 2013/14:108 s. 24 f. och 33).

Ändringar 2014

I maj 2014 ändrades AIFM-direktivet genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU av den 15 maj 2014 om marknader för finansiella instrument och om ändring av direktiv 2002/92/EG och av direktiv 2011/61/EU (omarbetning) (i det följande benämnt MiFID II). De ändringar som har gjorts innebär endast att en EES-baserad AIFförvaltare med stöd av ett tillstånd i hemlandet för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och vissa andra sidotjänster genom ett underrättelseförfarande får tillhandahålla även de tjänsterna i andra länder inom EES (artikel 92 i MiFID II). En EES-baserad AIF-förvaltare får således med stöd av sitt verksamhetstillstånd i hemlandet inte längre bara förvalta EES-baserade alternativa investeringsfonder och marknadsföra andelar eller aktier i sådana fonder i andra länder inom EES utan även tillhandahålla diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster. Det s.k. EU-passet för AIF-förvaltare omfattar därmed också tillhandahållande av diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster. Ändringarna i AIFM-direktivet har gjorts i form av tillägg i ett par artiklar. Dels är det i definitionen av värdmedlemsstat enligt vilket även ett land inom EES, annat en hemlandet, där en EES-baserad AIF-förvaltare tillhandahåller diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster anses som förvaltarens värdland (artikel 4.1 r vii, se 1 kap. 7 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder). Dels är det i reglerna om villkor för förvaltning av EES-baserade alternativa investeringsfonder etablerade i andra länder inom EES enligt vilka dessa villkor gäller även för tillhandahållande av nämnda tjänster (artikel 33.1 och 33.2, se 5 kap. 1 och 8 §§ och 6 kap. 1 § samma lag). Medlemsstaterna ska tillämpa de nya reglerna fr.o.m. den 3 juli 2015 (artikel 93.2 i MiFID II).

4.2 Prospekt

4.2.1 Allmänt

Ett prospekt är en handling som innehåller den information som lämnas när överlåtbara värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel på en reglerad marknad. Prospektet ska innehålla den information som krävs för att en investerare ska kunna göra en bedömning av vilken avkastning och risk som är förenad med en investering i det överlåtbara värdepapperet. Prospektet ska innehålla uppgifter om såväl företaget och dess ekonomiska ställning som det överlåtbara värdepapperet och dess egenskaper. Reglerna om prospekt är huvudsakligen tillämpliga i två olika situationer. Den ena situationen är när överlåtbara värdepapper erbjuds till allmänheten och den andra är när överlåtbara värdepapper tas upp till handel på en reglerad marknad. I båda dessa fall kommer de överlåtbara

värdepapperen som omfattas av prospektet att bli tillgängliga för handel på värdepappersmarknaden och därmed spridas till allmänheten. I många fall sammanfaller dessa två tillfällen när ett företag samtidigt ansöker om att överlåtbara värdepapper ska tas upp till handel och gör en nyemission.

4.2.2 Prospektdirektivet

Europaparlamentet och rådet antog i november 2003 prospektdirektivet. Syftet med direktivet är bl.a. att säkerställa ett gott investerarskydd och att underlätta kapitalanskaffning över gränserna inom EU. Reglerna i direktivet bygger på de regleringsstandarder som redan antagits av internationella organisationer inom området. Prospektdirektivet har införlivats med svensk rätt huvudsakligen genom lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument (se prop. 2004/05:158 och SFS 2005:833). I korthet innebar de nya reglerna bl.a. att det infördes ett s.k. EU-pass för prospekt, vilket betyder att ett prospekt som godkänns i en medlemsstat är giltigt i alla andra medlemsstater efter ett anmälningsförfarande. Det blev också uttryckligen förbjudet för myndigheter i andra medlemsstater att ställa krav på den som lämnar ett erbjudande att komplettera informationen i prospektet om detta har godkänts i hemmedlemsstaten. Genom EES-avtalet följer att ett prospekt som är godkänt i en stat inom EES är giltigt i alla andra stater inom EES. Med prospektdirektivet infördes ett nytt system där ett prospekt kan bestå av ett eller tre olika dokument – registreringsdokument, värdepappersnot och sammanfattning. Vidare infördes en uttrycklig regel om prospektansvar, som bl.a. ställer krav på att prospektet ska innehålla information om vem som är ansvarig för dess innehåll. Särskilda regler infördes om skyldighet att upprätta tillägg till prospekt och om rätt för investerare att återkalla sitt samtycke till att köpa eller teckna värdepapper om tillägg till prospekt offentliggjorts. Undantagsregler infördes som bl.a. innebär att ett prospekt inte behöver upprättas i fråga om erbjudanden av värdepapper som har höga nominella värden. Det behöver inte heller upprättas något prospekt om den sammanlagda ersättning som kan erhållas uppgår till ett mindre belopp, om ett erbjudande bara riktar sig till s.k. kvalificerade investerare eller om erbjudandet riktar sig till en avgränsad, mindre grupp av s.k. icke-professionella investerare. Prospektdirektivets regler avseende innehållet i prospekt är av mer övergripande karaktär. Det finns däremot mer detaljerad reglering kring offentliggörande och godkännande av prospekt. Reglerna om tillsyn är också förhållandevis konkreta.

4.2.3 Prospektförordningen

En viktig del av harmoniseringsarbetet var också EU-kommissionens antagande av detaljerade regler om bl.a. vad ett prospekt ska innehålla. Reglerna har införts i form av en förordning: kommissionens förordning (EG) nr 809/2004 av den 29 april 2004 om genomförandet av Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG i fråga om information i

prospekt, dessas format, införlivande genom hänvisning samt offentliggörande av prospekt och annonsering. Förordningen är direkt tillämplig i alla medlemsstater, medan övriga stater inom EES har varit tvungna att införliva förordningen med nationell rätt.

4.2.4 Ändringsdirektiv

Ändringar 2010

Under 2010 ändrades prospektdirektivet genom dels direktiv 2010/73/EU (i det följande benämnt ändringsdirektivet), dels direktiv 2010/78/EU (i det följande benämnt omnibus I-direktivet). Ändringsdirektivet var en del av EU-kommissionens åtgärdsprogram att minska de administrativa bördorna för företag med 25 procent fram till 2012 för att öka konkurrenskraften för företagen i EU. Enligt prospektdirektivet skulle kommissionen utvärdera tillämpningen av direktivet fem år efter dess ikraftträdande och i tillämpliga fall lägga fram förslag till översyn av direktivet. Kommissionens utvärdering visade att vissa delar av prospektdirektivet behövde ändras för att förenkla och förbättra dess tillämpning och öka dess effektivitet, minska de administrativa bördorna och därmed bidra till att förbättra unionens internationella konkurrenskraft. Ändringarna berörde bl.a. direktivets tillämpningsområde. Ett flertal gränsvärden ändrades. När det gäller definitionen av kvalificerade investerare ändrades den för att stämma överens med motsvarande definition i Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG av den 21 april 2004 om marknader för finansiella instrument och om ändring av rådets direktiv 85/611/EEG och 93/6/EEG och Europaparlamentets och rådets direktiv 2000/12/EG samt upphävande av rådets direktiv 93/22/EEG (MiFID I). Vidare berördes skyldigheten att offentliggöra prospekt och prospektets utformning. Undantaget för erbjudanden till anställda och styrelseledamöter utvidgades. Anpassade informationskrav infördes för företag med begränsat börsvärde, mindre kreditinstitut och i samband med företrädesemissioner. Kravet på årliga dokument i artikel 10 i prospektdirektivet togs bort. Ändringsdirektivet innebar också förtydliganden och ändringar vad avser tillägg till prospekt (artikel 16). I omnibus I-direktivet gjordes ändringar i flera direktiv på finansmarknadsområdet med anledning av den nya struktur som hade skapats inom EU för tillsynen över den finansiella sektorn. Syftet med den är att uppnå en väsentlig förbättring av möjligheterna att följa och analysera utvecklingen och att vidta relevanta åtgärder för att främja den finansiella stabiliteten inom EU. I den nya strukturen för finansiell tillsyn ingår tre europeiska tillsynsmyndigheter: Europeiska bankmyndigheten (Eba), Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndigheten (Eiopa) samt Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (Esma). ESA-myndigheterna är det samlingsnamn för dessa tre myndigheter som brukar användas. Strukturen omfattar också en europeisk systemrisknämnd (ESRB). Genom omnibus I-direktivet ändrades en rad sektorsdirektiv på bank-, värdepappersmarknads- och tjänstepensionsområdena. Ändringarna i dessa sektorsdirektiv innebar preciseringar av de befogenheter för de

europeiska tillsynsmyndigheterna som ursprungligen fastställdes i de nämnda EU-förordningarna samt ändringar syftande till ett smidigt och effektivt samarbete inom det europeiska systemet för finansiell tillsyn. Även de ändringar i prospektdirektivet som gjordes genom ändringsdirektivet och omnibus I-direktivet har i svensk rätt genomförts huvudsakligen i lagen om handel med finansiella instrument (se prop. 2011/12:70 och prop. 2011/12:129). Lagändringarna trädde i kraft den 15 maj respektive den 1 juli 2012 (se SFS 2012:189 respektive SFS 2012:378).

Ändringar 2013 och 2014

Prospektdirektivet har även ändrats 2013 genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2013/50/EU av den 22 oktober 2013 om ändring av Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/109/EG om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad, av Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG om de prospekt som skall offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och av kommissionens direktiv 2007/14/EG om tillämpningsföreskrifter för vissa bestämmelser i direktiv 2004/109/EG. Ändringarna i det direktivet avser dock främst reglerna i Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/109/EG av den 15 december 2004 om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad och om ändring av direktiv 2001/34/EG (ofta benämnt öppenhetsdirektivet). När det gäller prospektdirektivet görs det endast en ändring beträffande hemmedlemsstat för vissa emittenter som har sitt säte i en stat utanför EES. I april 2014 gjordes det ytterligare ändringar i prospektdirektivet genom det s.k. omnibus II-direktivet: Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/51/EU av den 16 april 2014 om ändring av direktiven 2003/71/EG och 2009/138/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009, (EU) nr 1094/2010 och (EU) nr 1095/2010 med avseende på befogenheterna för Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndigheten) och Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten). Även i det fallet avser ändringarna främst andra EU-rättsakter än prospektdirektivet. Ändringarna i prospektdirektivet innebär i huvudsak att befogenheten för kommissionen att anta genomförandeåtgärder i några fall ändras till att i stället avse tekniska standarder för tillsyn. Medlemsstaterna ska ha genomfört direktiv 2013/50/EU senast i november 2015 och direktiv 2014/51/EU senast i mars 2015. Genomförandet av de båda direktiven behandlas dock inte i förevarande lagstiftningsärende (se SOU 2014:70 respektive SOU 2014:56).

5 Förvaltare av alternativa investeringsfonder

5.1 En EES-baserad AIF-förvaltares värdland

Promemorians förslag: Med en EES-baserad AIF-förvaltares värdland ska även avses det land, annat än hemlandet, i vilket förvaltaren tillhandahåller diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster.

Skälen för promemorians förslag: I AIFM-direktivet finns en definition av en AIF-förvaltares värdmedlemsstat (artikel 4.1 r). När direktivet genomfördes i svensk rätt gjordes vissa anpassningar av terminologin med anledning av att reglerna inte gäller enbart i medlemsstater utan även i de länder inom EES som inte är medlemmar i EU (se prop. 2012/13:155 s. 186 f.). I lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder definieras därför en EES-baserad AIF-förvaltares värdland som det land, annat än hemlandet, i vilket förvaltaren förvaltar en alternativ investeringsfond som har det landet som sitt hemland eller marknadsför andelar eller aktier i en alternativ investeringsfond, oberoende av vilket land som utgör fondens hemland (1 kap. 7 §). Genom de ändringar i AIFM-direktivet som har gjorts i MiFID II innehåller definitionen av en AIF-förvaltares värdmedlemsstat ett ytterligare led (artikel 4.1 r vii respektive artikel 92.1). Enligt det nya ledet är även en medlemsstat, annan än hemmedlemsstaten, där en EU-baserad AIFförvaltare tillhandahåller de tjänster som avses i artikel 6.4 en AIFförvaltares värdmedlemsstat. Artikel 6.4 har i svensk rätt genomförts i 3 kap. 2 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder (se a. prop. s. 206 f. och 437 f.). De tjänster som avses är diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster. Det tillägg i definitionen av en AIF-förvaltares värdmedlemsstat som har gjorts i AIFM-direktivet bör genomföras på så sätt att motsvarande tillägg görs i definitionen av en EES-baserad AIF-förvaltares värdland i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Med en EES-baserad AIF-förvaltares värdland bör därför avses även det land, annat än hemlandet, i vilket förvaltaren tillhandahåller diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster.

5.2 Svenska AIF-förvaltare

Promemorians förslag: En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder som avser att tillhandahålla diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster i ett annat land inom EES, ska underrätta Finansinspektionen innan sådan verksamhet inleds första gången. Vid tillhandahållande av sådana tjänster krävs att AIF-förvaltaren har tillstånd enligt 3 kap. 2 § lagen om förvaltare av alternativa investerings-

fonder att tillhandahålla tjänster av det slag som dem som ska tillhandahållas i värdlandet. Om förvaltaren avser att utföra tjänsterna från Sverige (gränsöverskridande verksamhet), ska underrättelsen innehålla 1. uppgift om i vilket land förvaltaren avser att erbjuda tjänsterna, samt 2. en verksamhetsplan med uppgifter om vilka tjänster som förvaltaren avser att utföra. Om en AIF-förvaltare tillhandahåller sidotjänsten ta emot och vidarebefordra order i fråga om finansiella instrument, ska förvaltaren tillämpa 8 kap. 24 och 25 §§ lagen om värdepappersmarknaden.

Skälen för promemorians förslag: En EES-baserad AIF-förvaltare som i sitt hemland har tillstånd som avses i AIFM-direktivet får med stöd av det tillståndet förvalta en alternativ investeringsfond som är etablerad i ett annat land inom EES om ett underrättelseförfarande följs (artikel 33). Förvaltningen av fonden får ske genom att AIF-förvaltaren antingen utför förvaltningen genom en filial i värdlandet (filialverksamhet) eller direkt från förvaltarens hemland (gränsöverskridande verksamhet). En EESbaserad AIF-förvaltare får också med stöd av sitt tillstånd i hemlandet marknadsföra en alternativ investeringsfond i ett annat land inom EES om ett underrättelseförfarande följs (artikel 32). Möjligheten att med stöd av tillstånd i hemlandet få driva verksamhet i ett värdland efter en underrättelse brukar benämnas EU-pass. För svenska AIF-förvaltare har reglerna om EU-pass i AIFM-direktivet genomförts i 6 kap. 1 och 3 §§ lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder (se prop. 2012/13:155 s. 356–362 och 457–459). Det innebär att en svensk AIF-förvaltare som har tillstånd enligt 3 kap. 1 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder med stöd av det tillståndet får förvalta och marknadsföra en alternativ investeringsfond i ett annat land inom EES, om underrättelseförfarandet i 6 kap. samma lag följs. Genom de ändringar i AIFM-direktivet som har gjorts i MiFID II omfattar EU-passet, utöver förvaltning och marknadsföring av en alternativ investeringsfond, även tillhandahållande av diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och utförande av sidotjänster (artikel 33.1 och 33.2 respektive artikel 92.2 b). Det är sådana tjänster som avses i 3 kap. 2 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder (se prop. 2012/13:155 s. 206 f. och 437 f.). Endast de slag av tjänster som omfattas av AIF-förvaltarens tillstånd i hemlandet får emellertid tillhandahållas i värdlandet. EU-passet har således aldrig större omfattning än AIFförvaltarens tillstånd i hemlandet. De tillägg i reglerna om EU-pass som har gjorts i AIFM-direktivet bör genomföras på så sätt att motsvarande tillägg görs i de bestämmelser i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder som genomför reglerna om gränsöverskridande förvaltning av en alternativ investeringsfond i direktivet (6 kap. 1 §). En AIF-förvaltare med tillstånd enligt 3 kap. 1 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder som avser att tillhandahålla diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster i ett annat land inom EES, ska underrätta Finansinspektionen innan sådan verksamhet inleds första gången. Vid tillhanda-

hållande av sådana tjänster krävs att AIF-förvaltaren har tillstånd enligt 3 kap. 2 § samma lag att tillhandahålla tjänster av det slag som dem som ska tillhandahållas i värdlandet. Om förvaltaren avser att utföra tjänsterna från Sverige (gränsöverskridande verksamhet), ska underrättelsen innehålla uppgift om i vilket land förvaltaren avser att erbjuda tjänsterna samt en verksamhetsplan med uppgifter om vilka tjänster som förvaltaren avser att utföra. Om en AIF-förvaltare avser att göra en väsentlig ändring av något som har angetts i en sådan underrättelse, ska förvaltaren skriftligen anmäla det till Finansinspektionen (6 kap. 6 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder). Enligt AIFM-direktivet ska några artiklar i Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG av den 21 april 2004 om marknader för finansiella instrument och om ändring av rådets direktiv 85/611/EEG och 93/6/EEG och Europaparlamentets och rådets direktiv 2000/12/EG samt upphävande av rådets direktiv 93/22/EEG (MiFID I) tillämpas på AIFförvaltares tillhandahållande av diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster (artikel 6.6 respektive artiklarna 2.2, 12, 13 och 19). De artiklarna i MiFID I innehåller bl.a. regler om investerarskydd som ska tillämpas av värdepappersföretag när de tillhandahåller investeringstjänster. Kraven i AIFM-direktivet har i svensk rätt huvudsakligen genomförts i 3 kap. 2 § tredje stycket lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder genom en hänvisning till de paragrafer i 8 kap. lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden i vilka dessa investerarskyddsregler i MiFID I har genomförts (se prop. 2012/13:155 s. 206 f. och 437 f.). Bestämmelserna i det lagrummet motsvarar dem som gäller för fondbolag som utför diskretionär portföljförvaltning avseende finansiella instrument (se 7 kap. 3 § lagen [2004:46] om värdepappersfonder). En AIF-förvaltare får emellertid, till skillnad från ett fondbolag, som sidotjänst även ta emot och vidarebefordra order i fråga om finansiella instrument (3 kap. 2 § andra stycket 3 lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder respektive 7 kap. 1 § första stycket lagen om värdepappersfonder). I 8 kap. 23 § lagen om värdepappersmarknaden finns bestämmelser om inhämtande av information från kunder vid tillhandahållande av investeringsrådgivning och portföljförvaltning. I 3 kap. 2 § tredje stycket lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder finns det därför en hänvisning till den paragrafen. Bestämmelser om inhämtande av information från kunder vid tillhandahållande av någon annan investeringstjänst, exempelvis mottagande och vidarebefordran av order i fråga om finansiella instrument, finns i 8 kap. 24 och 25 §§ lagen om värdepappersmarknaden (se prop. 2006/07:115 s. 586 f. samt artikel 19.5 och 19.6 i MiFID I). Om en AIF-förvaltare tillhandahåller sidotjänsten ta emot och vidarebefordra order i fråga om finansiella instrument, borde förvaltaren därför tillämpa bestämmelserna om inhämtande av information från kunder i 8 kap. 24 och 25 §§ lagen om värdepappersmarknaden. I 3 kap. 2 § tredje stycket lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder bör det därför tas in en hänvisning till de båda paragraferna.

5.3 Utländska EES-baserade AIF-förvaltare

Promemorians förslag: En utländsk EES-baserad AIF-förvaltare får, utan tillstånd enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, i Sverige tillhandahålla diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster, om förvaltaren i sitt hemland har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder och som omfattar de tjänster som ska tillhandahållas här i landet.

Skälen för promemorians förslag: I avsnitt 5.2 beskrivs hur EUpasset i AIFM-direktivet, genom de ändringar i det direktivet som har gjorts i MiFID II, har utvidgats så att det, utöver förvaltning och marknadsföring av en alternativ investeringsfond, omfattar även tillhandahållande av diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och utförande av sidotjänster. För utländska EES-baserade AIF-förvaltare har reglerna om EU-pass i AIFM-direktivet genomförts i 5 kap. 1 och 3 §§ lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder (se prop. 2012/13:155 s. 356–362, 450 och 452). Det innebär att en sådan AIF-förvaltare, utan tillstånd enligt den lagen, får förvalta och marknadsföra en alternativ investeringsfond i Sverige, om förvaltaren i sitt hemland har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder och som omfattar förvaltning av en alternativ investeringsfond av motsvarande slag som den som ska förvaltas här i landet. Den verksamheten får inledas den dag då behörig myndighet i förvaltarens hemland har meddelat förvaltaren att en underrättelse om verksamheten och ett intyg om att förvaltaren har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder har lämnats till Finansinspektionen. För en utländsk EES-baserad AIF-förvaltare innebär de tillägg i reglerna om EU-pass i AIFM-direktivet att förvaltaren, utan tillstånd enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, ska få tillhandahålla diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster i Sverige, om förvaltaren i sitt hemland har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder och som omfattar de tjänster som ska tillhandahållas här i landet. Även när det gäller sådana AIF-förvaltare bör de tillägg i reglerna om EU-pass som har gjorts i AIFM-direktivet genomföras på så sätt att motsvarande tillägg görs i de bestämmelser i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder som genomför reglerna om gränsöverskridande förvaltning i direktivet (5 kap. 1 §). Också den verksamheten får inledas den dag då behörig myndighet i AIF-förvaltarens hemland har meddelat förvaltaren att en underrättelse om verksamheten och ett intyg om att förvaltaren har tillstånd som avses i direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder har lämnats till Finansinspektionen. I avsnitt 5.2 beskrivs även att enligt AIFM-direktivet ska vissa artiklar i MiFID I tillämpas på AIF-förvaltares tillhandahållande av diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster. En utländsk EESbaserad AIF-förvaltare som tillhandahåller diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster i Sverige, ska tillämpa de bestäm-

melser i sitt hemland som genomför de tillämpliga artiklarna i MiFID I, enligt principen om hemlandstillsyn. I AIFM-direktivet finns regler om de behöriga myndigheternas ansvarsområden som innebär ett undantag från principen om hemlandstillsyn (artikel 45.2). Enligt dessa regler ska den behöriga myndigheten i värdlandet övervaka efterlevnaden av regler om allmänna principer för investerarskydd och intressekonflikter när verksamheten drivs genom en filial i det landet (artiklarna 12 och 14). Reglerna om allmänna principer för investerarskydd och intressekonflikter har i svensk rätt genomförts i 8 kap. 1, 19–21 och 23 §§ lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder (se prop. 2012/13:155 s. 252 f., 256–258, 454 f., 464 och 472–474). De bestämmelserna tillämpas enligt 5 kap. 8 § tredje stycket samma lag när en utländsk EES-baserad AIF-förvaltare driver verksamhet genom filial här i landet. Om en sådan AIF-förvaltare tillhandahåller diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster i Sverige genom en filial, ska förvaltaren således tillämpa dessa bestämmelser i 8 kap. nämnda lag även i fråga om den verksamheten. Detta motsvarar det som gäller för ett utländskt EES-baserat förvaltningsbolag som driver verksamhet genom filial i Sverige (se 1 kap. 6 § och 10 § andra stycket första strecksatsen samt 10 kap. 1 § lagen om värdepappersfonder och se även prop. 2011/12:135 s. 114, 123 f. och 290 samt artikel 17.4 och 17.5 i UCITS-direktivet).

5.4 Investerarskydd

Promemorians förslag: Investerarskyddet enligt lagen om investerarskydd ska omfatta även finansiella instrument och medel hos en svensk AIF-förvaltares filial i ett annat land inom EES som förvaltaren förfogar över i samband med att den utför diskretionär förvaltning av investeringsportföljer eller sidotjänster. På ansökan av en utländsk EES-baserad AIF-förvaltare ska garantimyndigheten få besluta om att AIF-förvaltarens filial i Sverige ska tillhöra investerarskyddet som komplettering till det skydd som gäller för AIF-förvaltaren i hemlandet (kompletteringsskydd).

Skälen för promemorians förslag: AIF-förvaltare med tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer ska enligt AIFMdirektivet omfattas av Europaparlamentets och rådets direktiv 97/9/EG av den 3 mars 1997 om system för ersättning till investerare (investerarskyddsdirektivet) såvitt avser portföljförvaltningsverksamheten (artikel 12.2 b). Investerarskyddsdirektivet har genomförts i svensk rätt genom lagen (1999:158) om investerarskydd (se prop. 1998/99:30). För att uppfylla kraven i AIFM-direktivet omfattar lagen om investerarskydd numera även svenska AIF-förvaltare med tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer (se prop. 2012/13:155 s. 269 f.). Investerarskyddet träder in om ett värdepappersinstitut, ett fondbolag, ett förvaltningsbolag med filial i Sverige eller en svensk AIF-förvaltare med tillstånd att tillhandahålla diskretionär förvaltning av investerings-

portföljer försätts i konkurs och investeraren inte kan få tillbaka sina tillgångar. Skyddet omfattar finansiella instrument och medel till ett värde upp till 250 000 kronor som ett värdepappersinstitut, ett fondbolag eller en svensk AIF-förvaltare förfogar över i samband med att en investeringstjänst utförs. Skyddet omfattar emellertid inte andelsägare i en värdepappersfond eller specialfond såvitt avser rätt till ersättning för tillgångar som ingår i fonden. Genom de ändringarna i AIFM-direktivet som har gjorts i MiFID II får en EES-baserad AIF-förvaltare tillhandahålla diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster (investeringstjänster) även i andra länder inom EES med stöd av sitt tillstånd i hemlandet, se avsnitten 5.2 och 5.3. I lagen om investerarskydd bör det därför tas in hänvisningar till utländska EES-baserade AIF-förvaltare som tillhandahåller investeringstjänster i Sverige och svenska AIF-förvaltares filialer i andra länder inom EES så att samma bestämmelser blir tillämpliga för sådana AIFförvaltare som för förvaltningsbolag och fondbolag som tillhandahåller investeringstjänster från filial i Sverige respektive från en filial i ett annat land inom EES. Till skillnad från fondbolag har svenska AIF-förvaltare inte någon möjlighet att få tillstånd att inrätta en filial i ett land utanför EES (se 6 kap. 7 § lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och 2 kap. 16 § lagen [2004:46] om värdepappersfonder). Det bör därför inte tas in någon hänvisning till svenska AIF-förvaltare i bestämmelserna om att fondbolag får ansöka hos garantimyndigheten att investerarskyddet ska omfatta även sådana tillgångar som finns hos en filial i ett land utanför EES (4 § tredje stycket lagen om investerarskydd). Investerarskyddet administreras av Riksgäldskontoret, som är garantimyndighet, och finansieras genom avgifter från de värdepappersinstitut, fondbolag och AIF-förvaltare som tillhör skyddet. Förslaget innebär att även de ytterligare AIF-förvaltare som enligt förslaget ska tillhöra investerarskyddet ska betala sådana avgifter.

6 Prospektregler – återkallelse av anmälan eller samtycke till köp eller teckning av överlåtbara värdepapper

Promemorians förslag: En investerare som innan ett tillägg till ett prospekt som avser ett erbjudande av överlåtbara värdepapper till allmänheten offentliggörs har gjort en anmälan om eller på annat sätt samtyckt till köp eller teckning av de överlåtbara värdepapper som omfattas av prospektet, har rätt att återkalla sin anmälan eller sitt samtycke inom minst två arbetsdagar från offentliggörandet om den nya omständigheten, sakfelet eller förbiseendet inträffade innan anmälningstiden för erbjudandet löpte ut och de överlåtbara värdepapperen levererades.

Skälen för promemorians förslag: Kommissionen har våren 2014 såvitt avser genomförandet i svensk rätt av artikel 16.2 i prospektdirektivet i dess lydelse enligt direktiv 2010/73/EU påtalat att det i 2 kap. 34 § tredje stycket lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument inte är specificerat att rätten till återkallelse gäller endast i fråga om erbjudanden av överlåtbara värdepapper till allmänheten och endast när den nya omständigheten, sakfelet eller förbiseendet inträffade före det slutliga upphörandet av erbjudandet till allmänheten och leveransen av värdepapperen (dnr Fi2014/617). I artikel 16.2 i prospektdirektivet anges att om prospektet avser ett värdepapperserbjudande till allmänheten ska investerare som redan har samtyckt till att köpa eller teckna sig för värdepapperen innan tillägget offentliggörs ha rätt att återkalla sina godkännanden inom två arbetsdagar efter det att tillägget offentliggjorts, förutsatt att den nya omständigheten, sakfelet eller förbiseendet inträffade före det slutliga upphörandet av erbjudandet till allmänheten och leveransen av värdepapperen. Denna period kan förlängas av emittenten eller erbjudaren. Sista dagen för rätten till återkallande ska anges i tillägget. I 2 kap. 34 § tredje stycket lagen om handel med finansiella instrument anges att en investerare som innan tillägget till prospektet offentliggörs har gjort en anmälan om eller på annat sätt samtyckt till köp eller teckning av de överlåtbara värdepapper som omfattas av prospektet har rätt att återkalla sin anmälan eller sitt samtycke inom minst två arbetsdagar från offentliggörandet. Även om det inte uttryckligen anges i 2 kap. 34 § tredje stycket lagen om handel med finansiella instrument får det anses följa av nuvarande praxis att rätten till återkallelse gäller endast såvitt avser erbjudanden av överlåtbara värdepapper till allmänheten. I det avseendet behöver det således inte göras någon materiell ändring i svensk rätt för att rätten till återkallelse inte ska vara mer omfattande än den som följer av reglerna i prospektdirektivet. Genom en kodifiering av praxis skulle det emellertid tydliggöras att svensk rätt även i detta avseende stämmer överens med direktivet. Däremot bör rätten till återkallelse snävas in något så att den i likhet med i prospektdirektivet gäller endast i situationer när den nya omständigheten, sakfelet eller förbiseendet har inträffat innan anmäl-

ningstiden för erbjudandet löpte ut och de överlåtbara värdepapperen levererades. Såsom kommissionen har påtalat finns det således skäl för att förtydliga 2 kap. 34 § tredje stycket lagen om handel med finansiella instrument så att det uttryckligen anges i bestämmelsen att en investerares rätt att återkalla sin anmälan eller sitt samtycke till köp eller teckning gäller i fråga om erbjudanden av överlåtbara värdepapper till allmänheten och endast om den nya omständigheten, sakfelet eller förbiseendet inträffade innan anmälningstiden för erbjudandet löpte ut och de överlåtbara värdepapperen levererades.

7 Ikraftträdande- och övergångsbestämmelser

Promemorians förslag: Ändringarna i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder ska träda i kraft den 3 juli 2015. Ändringarna i lagen om handel med finansiella instrument ska träda i kraft den 1 juli 2015. För rätten till återkallelse av anmälan om eller samtycke till köp eller teckning av överlåtbara värdepapper som har skett före ikraftträdandet ska äldre bestämmelser gälla.

Skälen för promemorians förslag

Förvaltare av alternativa investeringsfonder Medlemsstaterna ska tillämpa de nya reglerna i AIFM-direktivet fr.o.m. den 3 juli 2015 (artikel 93.2 i MiFID II). Ändringarna i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder ska därför träda i kraft den 3 juli 2015. När det gäller de ändringar i lagen (2014:798) om ändring i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder som föreslås i denna promemoria ska det inte vara någon ikraftträdandebestämmelse. Förklaringen till detta är att ikraftträdandebestämmelsen till den första ändringsförfattningen omfattar även den ändringsförfattning som nu föreslås. Det innebär att den första ändringsförfattningen träder i kraft den dag regeringen bestämmer, med den lydelse som föreslås i promemorian.

Prospektregler – återkallelse av anmälan eller samtycke till köp eller teckning av överlåtbara värdepapper Ändringarna i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument bör träda i kraft så snart som möjligt. De bör därför träda i kraft den 1 juli 2015. Förslagen i promemorian innebär dels ett förtydligande att rätten för en investerare att återkalla sitt samtycke till köp eller teckning av överlåtbara värdepapper om ett tillägg till prospekt har offentliggjorts gäller endast såvitt avser erbjudanden av överlåtbara värdepapper till allmänheten, dels att rätten till återkallelse snävas in något så att den gäller endast i situationer när den nya omständigheten, sakfelet eller förbiseendet har inträffat innan anmälningstiden för erbjudandet löpte ut och de överlåtbara värdepapperen levererades (se avsnitt 6). När det gäller vilka prospekt som omfattas innebär förslagen inte någon ändring i förhållande till nuvarande praxis utan endast ett förtydligande att de som omfattas är sådana som avser ett erbjudande av överlåtbara värdepapper till allmänheten. Förslagen innebär emellertid även att rätten för en investerare som har gjort en anmälan om eller på annat sätt samtyckt till köp eller teckning av de överlåtbara värdepapper som omfattas av prospektet att återkalla sin anmälan eller sitt samtycke snävas in så att den överensstämmer helt och fullt med det som gäller enligt prospektdirektivet (se avsnitt 6). Det skulle således kunna uppkomma en situation där en investerare enligt gällande svensk rätt skulle få återkalla

sin anmälan eller sitt samtycke men där någon sådan rätt inte skulle föreligga enligt förslaget. Det är om den nya omständigheten, sakfelet eller förbiseendet som föranledde att tilläggsprospektet måste offentliggöras inträffade efter det att anmälningstiden för erbjudandet löpte ut och de överlåtbara värdepapperen levererades. För att förutsättningarna för rätten till återkallelse av anmälan om eller samtycke till köp eller teckning av överlåtbara värdepapper inte ska ändras för en anmälan eller ett samtycke som har skett före den tidpunkt när förslaget träder i kraft, bör äldre bestämmelser gälla när anmälan eller samtycket har skett före ikraftträdandet.

8 Förslagens konsekvenser

8.1 Förvaltare av alternativa investeringsfonder

8.1.1 Inledning

Lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder trädde i kraft den 22 juli 2013. Genom övergångsbestämmelser till den lagen har AIF-förvaltare dock inte behövt anmäla sig för registrering eller ansöka om tillstånd hos Finansinspektionen förrän senast den 22 juli 2014. Enligt Finansinspektionens företagsregister, som det redovisas på myndighetens webbplats, fanns det i november 2014 – 25 svenska AIF-förvaltare med tillstånd, varav 16 förvaltare har tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och 7 av dessa 16 förvaltare har tillstånd även för minst en sidotjänst, – 31 svenska AIF-förvaltare som är registrerade, – 161 utländska AIF-förvaltare med rätt att förvalta altenativa investeringsfonder i Sverige eller marknadsföra andelar eller aktier i alternativa investeringsfonder här i landet (på webbplatsen redovisas utländska EESbaserade AIF-förvaltare och icke EES-baserade AIF-förvaltare samlat och inte var för sig). För en mer omfattande konsekvensanalys beträffande regleringen av AIF-förvaltare, se prop. 2012/13:155 s. 409 f.

8.1.2 Förslagens syfte och alternativa lösningar

Syftet med de förslag om ändring i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och i lagen om investerarskydd som lämnas i denna promemoria är att genomföra de ändringar i AIFM-direktivet som har gjorts genom MiFID II. Ändringarna i AIFM-direktivet innebär att en AIF-förvaltare med stöd av ett tillstånd i hemlandet för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och vissa andra sidotjänster, efter samma underrättelseförfarande som gäller i dag för förvaltning av en alternativ investeringsfond, får tillhandahålla även dessa tjänster i andra länder inom EES. Förslagen i promemorian innebär att det görs motsvarande ändringar i bestämmelserna i lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder som de som har gjorts i reglerna i AIFM-direktivet. Någon alternativ lösning finns därför inte. Om Sverige inte gör nödvändiga ändringar är det sannolikt att kommissionen inleder ett förfarande om fördragsbrott.

8.1.3 Konsekvenser för det allmänna

Genom förslagen i promemorian får svenska AIF-förvaltare med tillstånd enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster möjlighet att, efter att ha underrättat Finansinspektionen, tillhandahålla dessa tjänster även i andra länder inom EES. Utländska EES-baserade AIF-

förvaltare får på motsvarande sätt möjlighet att tillhandahålla sådana tjänster i Sverige. Finansinspektionens verksamhet finansieras via anslag på statsbudgeten och genom de avgifter som tas ut av berörda företag för prövning av ansökningar och anmälningar. Finansinspektionen tar ut årliga avgifter av de företag som står under inspektionens tillsyn (se förordningen [2007:1135] om årliga avgifter för finansiering av Finansinspektionens verksamhet). De avgifterna redovisas mot inkomsttitel på statsbudgeten. De avgifter som Finansinspektionen tar ut för prövning av ansökningar och anmälningar disponeras av inspektionen och ska täcka inspektionens kostnader för den verksamheten (se förordningen [2001:911] om avgifter för prövning av ärenden hos Finansinspektionen). Den principen bör gälla även beträffande underrättelser från svenska AIF-förvaltare som avser att tillhandahålla diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster i ett annat land inom EES samt eventuella anmälningar om ändringar av sådan verksamhet. Om en utländsk EES-baserad AIF-förvaltare avser att i Sverige tillhandahålla diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster måste förvaltaren till den behöriga myndigheten i sitt hemland ge in en underrättelse om sådant tillhandahållande av tjänster. Det är den myndigheten som ska pröva om AIF-förvaltaren uppfyller kraven i AIFM-direktivet för att få tillhandahålla tjänsterna. Om så är fallet ska myndigheten överlämna underrättelsen och ett intyg om detta till Finansinspektionen. Finansinspektionen har inte någon möjlighet att ta ut avgifter för underrättelser som överlämnas av behöriga myndigheter i andra länder inom EES. Finansinspektionens arbetsbelastning bedöms dock inte öka i någon påtaglig utsträckning med anledning av sådana underrättelser. I promemorian föreslås även ändringar i lagen om investerarskydd med anledning av att AIF-förvaltare får möjlighet att tillhandahålla diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster även i andra länder inom EES än hemlandet. Investerarskyddet omfattar därmed också finansiella instrument och medel som en AIF-förvaltare förfogar över i samband med att sådana tjänster utförs. Investerarskyddet administreras i Sverige av Riksgäldskontoret, som är garantimyndighet, och finansieras genom avgifter från de företag som tillhör skyddet, se 29–32 §§ lagen om investerarskydd och 29 § första stycket 2 förordningen (2007:1447) med instruktion för Riksgäldskontoret. De sammanlagda avgifterna som betalas av de företag som tillhör investerarskyddet ska motsvara vad som är nödvändigt för en långsiktig finansiering av investerarskyddet och för att täcka garantimyndighetens administrationskostnader. Finansinspektionens beslut enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder och Riksgäldskontorets (garantimyndighetens) beslut enligt lagen om investerarskydd får överklagas till allmän förvaltningsdomstol. Antalet beslut som har anknytning till de i promemorian föreslagna ändringarna i de båda lagarna får dock antas bli mycket begränsat under de närmast kommande åren. Det innebär att förslaget inte torde få någon påtaglig effekt när det gäller måltillströmningen till domstolarna (Förvaltningsrätten i Stockholm och Kammarrätten i Stockholm). Eventuella ökade kostnader med anledning av förslagen ska rymmas 40 inom myndigheternas befintliga budgetramar.

8.1.4 Konsekvenser för berörda företag

Förslagen i promemorian innebär inte några ytterligare krav, skyldigheter eller administrativa bördor för AIF-förvaltare. Genom förslagen får svenska AIF-förvaltare med tillstånd för diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster möjlighet att, efter att ha underrättat Finansinspektionen, tillhandahålla dessa tjänster även i andra länder inom EES. Utländska EES-baserade AIF-förvaltare får på motsvarande sätt möjlighet att tillhandahålla sådana tjänster i Sverige. AIF-förvaltare bör därigenom kunna få tillgång till betydligt fler kunder jämfört med om tjänsterna får tillhandahållas enbart i förvaltarens hemland. När det gäller kostnad för en AIF-förvaltare att upprätta olika handlingar som ska ges in till Finansinspektionen enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder, se prop. 2012/13:155 s. 420 f. Beträffande de avgifter som Finansinspektionen tar ut för olika ärendeslag kan det som en jämförelse hänvisas till de avgifter som inspektionen i dag tar ut enligt den lagen. Finansinspektionen tar i dag ut en avgift på 16 000 kronor enligt förordningen om avgifter för prövning av ärenden hos Finansinspektionen när det gäller en underrättelse från en svensk AIF-förvaltare om förvaltning av en alternativ investeringsfond som är etablerad i ett annat land inom EES. För ett ärende om underrättelse från en svensk AIF-förvaltare om marknadsföring av en alternativ investeringsfond i ett annat land inom EES är avgiften 7 000 kronor. Avgiften för ett ärende om anmälan av en svensk AIF-förvaltare om väsentlig ändring i en underrättelse är 4 500 kronor. De avgifter som Finansinspektionen tar ut för prövning av ansökningar och anmälningar ska täcka inspektionens kostnader för den verksamheten. Vilka avgifter som kommer att tas ut för prövning av de nya ärendeslag som förslagen i promemorian medför kommer att vara beroende av dels hur lång tid det beräknas ta för Finansinspektionen att handlägga ett genomsnittligt ärende i de berörda ärendeslagen, dels Finansinspektionens timkostnad för den verksamheten.

8.1.5 Konsekvenser för investerare

Genom förslagen i promemorian att utländska EES-baserade AIFförvaltare får möjlighet att tillhandahålla diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster i Sverige bör konkurrensen på det området öka och investerarna få tillgång till ett större utbud av företag som tillhandahåller sådana tjänster här i landet. AIFM-direktivet innebär att i princip samma regler gäller för alla AIF-förvaltare oavsett om de är etablerade i Sverige eller i ett annat land inom EES. Förslagen bedöms därför inte få några effekter för skyddet för konsumenter och andra investerare.

8.2 Prospektregler

8.2.1 Förslagens syfte och alternativa lösningar

Syftet med de förslag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument som lämnas i denna promemoria är att reglerna i prospektdirektivet om rätten för investerare att återkalla sitt samtycke till köp eller teckning av överlåtbara värdepapper om ett tillägg till prospekt har offentliggjorts ska bli genomförda fullt ut i svensk rätt. Kommissionen har redan påtalat att de bestämmelser i svensk rätt som genomför dessa regler i prospektdirektivet inte innehåller alla de förutsättningar som anges i direktivet (se avsnitt 6). Förslagen begränsar sig till det som bedöms nödvändigt för att genomföra prospektdirektivet fullt ut i dessa avseenden. Om Sverige inte åtgärdar de brister som kommissionen har påtalat är det sannolikt att kommissionen fullföljer förfarandet om fördragsbrott.

8.2.2 Konsekvenser för det allmänna

Förslagen om ändring i lagen om handel med finansiella instrument innebär dels ett förtydligande att rätten för en investerare att återkalla sitt samtycke till köp eller teckning av överlåtbara värdepapper om ett tillägg till prospekt har offentliggjorts gäller endast såvitt avser erbjudanden av överlåtbara värdepapper till allmänheten, dels att rätten till återkallelse snävas in något så att den gäller endast i situationer när den nya omständigheten, sakfelet eller förbiseendet har inträffat innan anmälningstiden för erbjudandet löpte ut och de överlåtbara värdepapperen levererades (se avsnitt 6). Förslagen berör således investerare och emittenter men inte skyldigheten att upprätta och offentliggöra tillägg till prospekt. De bedöms därför inte få några konsekvenser för staten i form av ökad arbetsbörda för Finansinspektionen eller någon annan myndighet.

8.2.3 Konsekvenser för berörda företag och investerare

Förslagen om ändring i lagen om handel med finansiella instrument bedöms inte få några konsekvenser för företag eller investerare när det gäller vilka prospekt som omfattas. Detta beror på att förslagen inte innebär någon ändring i förhållande till nuvarande praxis utan endast ett förtydligande att de som omfattas är sådana som avser ett erbjudande av överlåtbara värdepapper till allmänheten (se avsnitt 6). Emellertid innebär förslagen även att rätten för en investerare som har gjort en anmälan om eller på annat sätt samtyckt till köp eller teckning av de överlåtbara värdepapper som omfattas av prospektet att återkalla sin anmälan eller sitt samtycke snävas in så att den överensstämmer helt och fullt med det som gäller enligt prospektdirektivet (se avsnitt 6). Det kan således – åtminstone teoretiskt sett – uppkomma situationer där en investerare enligt gällande svensk rätt skulle få återkalla sin anmälan eller sitt samtycke men där någon sådan rätt inte skulle föreligga enligt förslaget. Det är situationer när den nya omständigheten, sakfelet eller förbiseendet som föranledde att tilläggsprospektet måste offentliggöras

inträffade efter det att anmälningstiden för erbjudandet löpte ut och de överlåtbara värdepapperen levererades. De ekonomiska konsekvenser som det skulle kunna få för företag och investerare om det skulle inträffa en sådan situation går inte att kvantifiera utan det beror på omständigheterna i det enskilda fallet. Exempelvis hur stort belopp som erbjudandet avser och hur stort belopp investerares samtycke till köp eller teckning avser. Enligt Finansinspektionens prospektregister offentliggjordes 157 tilläggsprospekt 2013, 155 stycken 2012 och 145 stycken 2011. Fram till september 2014 har 126 tilläggsprospekt offentliggjorts. Sökning i Sveriges Domstolars rättsinformationssystem med vägledande avgöranden har dock inte gett någon träff på lagrumment 2 kap. 34 § lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. Som konstaterats är eventuella konsekvenser emellertid endast en följd av att bestämmelserna i lagen om handel med finansiella instrument anpassas fullt ut till reglerna i prospektdirektivet. Genom de övergångsbestämmelser som föreslås i promemorian kommer emellertid förutsättningarna för rätten till återkallelse av anmälan om eller samtycke till köp eller teckning av överlåtbara värdepapper inte att ändras för en anmälan eller ett samtycke som har skett före den tidpunkt när ändringarna i lagen träder i kraft (se avsnitt 7).

9 Författningskommentar

9.1 Förslaget till lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument

2 kap. 34 §

Paragrafen, som genomför artikel 16 i prospektdirektivet, innehåller bestämmelser om tillägg till prospekt. Av första stycket följer att skyldigheten att offentliggöra ett tillägg till ett prospekt omfattar varje omständighet, sakfel eller förbiseende som kan påverka bedömningen av överlåtbara värdepapper som omfattas av prospektet. Skyldigheten att tillhandahålla tillägg till ett prospekt upphör i och med det slutliga upphörandet av erbjudandet eller när handeln med värdepapperen på en reglerad marknad påbörjas, beroende på vad som inträffar sist. Finansinspektionen är enligt andra stycket behörig att pröva frågan om godkännande av ett tillägg till ett prospekt, om inspektionen är behörig att pröva frågan om godkännande av ett prospekt. Tillägget ska därefter offentliggöras på samma sätt som prospektet har offentliggjorts på. Bestämmelser om offentliggörande av prospekt finns i 28–31 §§. I tredje stycket tydliggörs att en investerares rätt att återkalla sin anmälan eller sitt samtycke till köp eller teckning gäller endast i fråga om erbjudanden av överlåtbara värdepapper till allmänheten. Detta innebär endast en kodifiering av praxis. Vidare införs en ny, andra mening som innebär att rätten att återkalla en anmälan eller ett samtycke gäller endast om den nya omständigheten, sakfelet eller förbiseendet inträffade innan anmälningstiden för erbjudandet löpte ut och de överlåtbara värdepapperen levererades. Genom dessa tillägg framgår att förutsättningarna för en investerares rätt till återkallelse enligt bestämmelsen är desamma som i artikel 16.2 i prospektdirektivet. Av fjärde stycket följer att sista dagen för återkallelse av anmälan eller samtycke ska anges i tillägget till prospektet. Övervägandena finns i avsnitt 6.

Ikraftträdande- och övergångsbestämmelser

Punkten 1 anger när lagen träder i kraft. I punkten 2 anges att för rätten till återkallelse av anmälan om eller samtycke till köp eller teckning av överlåtbara värdepapper som har skett före ikraftträdandet gäller äldre bestämmelser. Det innebär att den nya förutsättning som införs i 2 kap. 34 § tredje stycket andra meningen att rätten till återkallelse bara gäller om den nya omständigheten, sakfelet eller förbiseendet inträffade innan anmälningstiden för erbjudandet löpte ut och de överlåtbara värdepapperen levererades måste vara uppfylld bara om anmälan om eller samtycke till köp eller teckning av överlåtbara värdepapper sker vid en tidpunkt när lagen har trätt i kraft. Övervägandena finns i avsnitt 7.

9.2 Förslaget till lag om ändring i lagen (1999:158) om investerarskydd

2, 4, 6, 7, 16, 21, 23 och 24 §§

Ändringarna i paragraferna är en följd av att EES-baserade AIF-förvaltare med tillstånd som avses i AIFM-direktivet får tillhandahålla diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster även i andra länder inom EES med stöd av tillståndet i hemlandet, se författningskommentarerna till 5 kap. 1 § och 6 kap. 1 § lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. En förutsättning för att AIF-förvaltaren ska få tillhandahålla sådana tjänster i ett annat land inom EES än hemlandet är att de omfattas av förvaltarens tillstånd i hemlandet. En ytterligare förutsättning är att AIF-förvaltaren fullgör den underrättelseskyldighet som enligt AIFM-direktivet krävs för att en AIF-förvaltare ska ha rätt att tillhandahålla tjänster i andra länder inom EES än hemlandet. Genom de hänvisningar till AIF-förvaltare som har införts i paragraferna blir samma bestämmelser tillämpliga för AIF-förvaltare som tillhandahåller investeringstjänster som för fondbolag och förvaltningsbolag som tillhandahåller investeringstjänster från en filial i ett annat land inom EES respektive från filial i Sverige. Ett undantag är dock 4 § tredje stycket som inte gäller även för AIF-förvaltare. Fondbolag har nämligen möjlighet att få tillstånd att inrätta en filial i ett land utanför EES (2 kap. 16 § lagen [2004:46] om värdepappersfonder). Någon sådan möjlighet finns emellertid inte för AIF-förvaltare (se 6 kap. 6 § lagen [2013:561] om förvaltare av alternativa investeringsfonder). Övervägandena finns i avsnitt 5.4.

9.3 Förslaget till lag om ändring i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder

1 kap. 7 §

Paragrafen genomför artikel 4.1 r i–iii och vii i AIFM-direktivet. I paragrafen finns en definition av en EES-baserad AIF-förvaltares värdland. I punkten 3 , som är ny, genomförs artikel 4.1 r vii i AIFM-direktivet (artikel 92.1 i MiFID II). Av punkten följer att ett land inom EES, annat än en AIF-förvaltares hemland, är en AIF-förvaltarens värdland, om förvaltaren i det landet tillhandahåller diskretionär förvaltning av investeringsportföljer, förvarar och administrerar andelar eller aktier i företag för kollektiva investeringar, tar emot medel med redovisningsskyldighet, tar emot och vidarebefordrar order i fråga om finansiella instrument eller lämnar investeringsråd (sidotjänster). Övervägandena finns i avsnitt 5.1.

3 kap. 2 §

Paragrafen genomför artikel 6.4, 6.5 a, 6.5 b och 6.6. i AIFM-direktivet.

Paragrafen innehåller bestämmelser om tjänster som en svensk extern AIF-förvaltare kan få tillstånd att tillhandahålla, om förvaltaren har tillstånd enligt 1 § att förvalta en alternativ investeringsfond. I tredje stycket införs hänvisningar även till 8 kap. 24 och 25 §§ lagen om värdepappersmarknaden. De bestämmelserna innehåller regler om inhämtande av uppgifter vid utförande av andra investeringstjänster än portföljförvaltning och investeringsrådgivning (se prop. 2006/07:115 s. 586 f. samt artikel 19.5 och 19.6 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG av den 21 april 2004 om marknader för finansiella instrument och om ändring av rådets direktiv 85/611/EEG och 93/6/EEG och Europaparlamentets och rådets direktiv 2000/12/EG samt upphävande av rådets direktiv 93/22/EEG [MiFID I]). Om en AIF-förvaltare tillhandahåller sidotjänsten ta emot och vidarebefordra order i fråga om finansiella instrument, ska förvaltaren tillämpa de bestämmelserna. Övervägandena finns i avsnitt 5.2.

5 kap. 1 §

Paragrafen genomför artikel 33.1 och artikel 33.4 fjärde stycket i AIFMdirektivet. I paragrafen finns bestämmelser om utländska EES-baserade AIFförvaltares förvaltning av en alternativ investeringsfond i Sverige. I första stycket införs en ny punkt 2 som genomför den ändring som har gjorts i artikel 33.1 i AIFM-direktivet (artikel 92.2 b i MiFID II). Bestämmelsen innebär att en utländsk EES-baserade AIF-förvaltare med stöd av tillstånd i sitt hemland får tillhandahålla diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster i Sverige. En förutsättning för att förvaltaren ska få tillhandahålla tjänster här i landet är att de omfattas av tillståndet i hemlandet. Av andra stycket framgår tidpunkten då verksamheten i Sverige får inledas. Enligt AIFM-direktivet är den behöriga myndigheten i hemlandet skyldig att meddela förvaltaren om att en underrättelse har överlämnats till behörig myndighet i värdlandet (artikel 33.4 tredje stycket, som genomförs för svenska AIF-förvaltares verksamhet i 6 kap. 2 §). Övervägandena finns i avsnitt 5.3.

5 kap. 8 §

Paragrafen genomför artiklarna 32.5, 32.9 och 33.1 i AIFM-direktivet. I paragrafen finns bestämmelser om utländska EES-baserade AIFförvaltares verksamhet i Sverige. Förutsättningarna för verksamheten i Sverige framgår av de angivna paragraferna, och i dessa anges också när verksamheten får inledas. Av paragrafen framgår att utländska EES-baserade AIF-förvaltare får driva verksamhet i Sverige, inbegripet förvaltning av alternativa investeringsfonder som har Sverige som hemland och marknadsföring av förvaltade alternativa investeringsfonder samt tillhandahållande av förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster som avses i 3 kap. 2 §, genom att inrätta en filial här i landet eller genom att erbjuda och utföra sina tjänster från sitt hemland. AIFM-direktivet tar fasta på ”fortlöpande, egentlig verksamhet i respektive värdland”; enstaka eller tillfälliga enga-

gemang i Sverige av en utländsk AIF-förvaltare ska inte självklart anses innebära att verksamheten drivs i Sverige (se prop. 2012/13:155 s. 454 f.). Med anledning av att 1 § första stycket delas upp i två punkter görs det i tredje stycket även följdändringar i hänvisningarna till den paragrafen. Övervägandena finns i avsnitt 5.3.

6 kap. 1 §

Paragrafen genomför artikel 33.1–33.3 i AIFM-direktivet. I paragrafen finns bestämmelser om svenska AIF-förvaltares förvaltning av en alternativ investeringsfond och tillhandahållande av diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster i ett annat land inom EES. Genom ändringarna i paragrafen genomförs de ändringar som har gjorts i artikel 33.1 och 33.2 i AIFM-direktivet (artikel 92.2 b i MiFID II). Ändringarna innebär att det s.k. EU-passet, utöver förvaltning och marknadsföring av en alternativ investeringsfond, omfattar även tillhandahållande av diskretionär förvaltning av investeringsportföljer och utförande av sådana sidotjänster som avses i 3 kap. 2 § (dvs. de tjänster som avses i artikel 6.4 i AIFM-direktivet). Enligt första stycket ska en svensk AIF-förvaltare som, med stöd av sitt tillstånd enligt 3 kap. 1 §, för första gången avser att förvalta en alternativ investeringsfond eller tillhandahålla förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster som avses i 3 kap. 2 § i ett annat land inom EES underrätta Finansinspektionen innan verksamheten inleds. Om förvaltaren därefter avser att i samma land förvalta ytterligare en eller flera alternativa investeringsfonder i samma land eller tillhandahålla tjänster som inte omfattas av underrättelsen, ska förvaltaren anmäla det till Finansinspektionen som en väsentlig ändring enligt 6 §. Om AIF-förvaltaren för första gången avser att i ytterligare ett land inom EES förvalta en alternativ investeringsfond eller tillhandahålla förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster, ska förvaltaren underrätta Finansinspektionen innan verksamheten i det landet inleds. En förutsättning för att en AIF-förvaltare ska få förvalta en alternativ investeringsfond i ett annat land inom EES med stöd av EU-passet är att förvaltarens verksamhetstillstånd omfattar den kategori av fond som förvaltaren avser att förvalta i värdlandet. En förutsättning för att en AIF-förvaltare ska få tillhandahålla förvaltning av investeringsportföljer och sidotjänster i ett annat land inom EES med stöd av EU-passet är att förvaltarens tillstånd enligt 3 kap. 2 § omfattar de tjänster som förvaltaren avser att tillhandahålla i värdlandet. Av andra och tredje styckena följer att verksamheten kan drivas genom att förvaltaren erbjuder och utför sina tjänster från Sverige eller genom en filial i värdlandet (se definitionen i 1 kap. 7 §). I dessa stycken anges de uppgifter som förvaltarens underrättelse till Finansinspektionen ska innehålla. De uppgifter och den information som ska lämnas i underrättelsen är beroende av om förvaltaren avser att driva verksamheten gränsöverskridande från Sverige eller genom en filial i värdlandet. Detaljerade regler om underrättelsens form och innehåll kommer att anges i de tekniska standarder som kommissionen ska anta i enlighet med artikel 33.7 och 33.8. Därutöver finns bemyndigande för regeringen eller den myndighet som regeringen bestämmer att meddela föreskrifter i

15 kap. 1 §, se Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:10) om förvaltare av alternativa investeringsfonder. Övervägandena finns i avsnitt 5.2.

9.4 Förslaget till lag om ändring i lagen (2014:798) om ändring i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder

5 kap. 8 §

Ändringen i tredje stycket är en ren följdändring till den ändring i paragrafen som föreslås i avsnitt 2.2, se författningskommentaren i avsnitt 9.2. Övervägandena finns i avsnitt 5.2.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/1

I

(Lagstiftningsakter)

DIREKTIV

EUROPAPARLAMENTETS OCH RÅDETS DIREKTIV 2011/61/EU

av den 8 juni 2011

om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010

(Text av betydelse för EES)

EUROPAPARLAMENTET OCH EUROPEISKA UNIONENS RÅD HAR auktorisation av och tillsyn över AIF-förvaltare för att på ANTAGIT DETTA DIREKTIV ett enhetligt sätt kunna bemöta riskerna i sammanhanget och deras effekter på investerare och marknader inom unionen. med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktions­ sätt, särskilt artikel 53.1,

(3) Den senaste tidens svårigheter på de finansiella mark­ med beaktande av Europeiska kommissionens förslag, naderna har visat att många av de strategier som används av AIF-förvaltare är sårbara för vissa eller flera betydande risker med avseende på investerare, andra marknadsaktö­ med beaktande av Europeiska centralbankens yttrande ( 1 ), rer och marknader. För att skapa en övergripande gemen­ sam ordning för tillsynen är det nödvändigt att upprätta ett ramverk som gör det möjligt att hantera dessa risker med beaktande av Europeiska ekonomiska och sociala kommit­ och samtidigt beakta hela skalan av investeringsstrategier téns yttrande ( 2 ), och tekniker som AIF-förvaltarna använder. Detta direk­ tiv bör därför vara tillämpligt på AIF-förvaltare som för­ valtar alla slag av fonder som inte omfattas av Europa­ i enlighet med det ordinarie lagstiftningsförfarandet ( 3 ), och parlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författ­ ningar som avser företag för kollektiva investeringar i av följande skäl: överlåtbara värdepapper (fondföretag) ( 4 ), oberoende av hur AIF-förvaltarna rättsligt eller avtalsmässigt har anför­ trotts detta ansvar. En auktorisation enligt detta direktiv bör inte ge AIF-förvaltare rätt att förvalta sådana fondfö­ (1) Förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIF-förval­ retag som avses i direktiv 2009/65/EG. tare) ansvarar för förvaltningen av en väsentlig del av de investerade tillgångarna i unionen och står för en betydande del av handeln på marknaderna för finansiella instrument, och kan utöva ett betydande inflytande på de marknader och företag som är föremål för deras investe­ ringar. (4) Detta direktiv syftar till att skapa en inre marknad för AIF-förvaltare och ett harmoniserat konsekvent ramverk för reglering och tillsyn avseende alla AIF-förvaltares verksamheter inom unionen, inklusive de som har sitt (2) AIF-förvaltarna har i stort sett en positiv inverkan på de säte i en medlemsstat (EU-baserade AIF-förvaltare) och marknader där de är verksamma, men de finansiella svå­ de som har sitt säte i ett tredjeland (icke EU-baserade righeterna nyligen har visat att de genom sin verksamhet AIF-förvaltare). Eftersom de praktiska konsekvenser och också kan sprida eller förstärka risker i hela det finansi­ de möjliga svårigheter som ett harmoniserat regelverk ella systemet. Det är svårt att hantera dessa risker effek­ och en inre marknad kan ge upphov till för icke EUtivt utan samordnade nationella svarsåtgärder. Detta di­ baserade AIF-förvaltare som utför förvaltnings- och/eller rektiv syftar därför till att fastställa gemensamma krav för marknadsföringsverksamhet inom unionen och för EUbaserade AIF-förvaltare som förvaltar icke EU-baserade ( 1 ) EUT C 272, 13.11.2009, s. 1. alternativa investeringsfonder (AIF-fonder), är osäkra ( 2 ) EUT C 18, 19.1.2011, s. 90. ( 3 ) Europaparlamentets ståndpunkt av den 11 november 2010 (ännu ej offentliggjord i EUT) och rådets beslut av den 27 maj 2011. ( 4 ) EUT L 302, 17.11.2009, s. 32.

Bilaga 1

L 174/2 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

och svåra att förutse på grund av att det saknas tidigare (9) Värdepappersföretag som auktoriserats enligt Europapar­ erfarenheter på detta område, bör en översynsmekanism lamentets och rådets direktiv 2004/39/EG av den inrättas. Avsikten är att ett harmoniserat system med 21 april 2004 om marknader för finansiella instru­ marknadsföringspass, efter en övergångsperiod på två ment ( 1 ) och kreditinstitut som auktoriserats enligt Euro­ år, blir tillämpligt på icke EU-baserade AIF-förvaltare paparlamentets och rådets direktiv 2006/48/EG av den som bedriver förvaltnings- och/eller marknadsförings­ 14 juni 2006 om rätten att starta och driva verksamhet i verksamhet inom unionen och på EU-baserade AIF-för­ kreditinstitut ( 2 ), bör inte behöva auktoriseras enligt detta valtare som förvaltar icke EU-baserade AIF-fonder, sedan direktiv för att erbjuda investeringstjänster såsom indi­ en delegerad akt från kommissionen i detta avseende trätt viduell portföljförvaltning avseende AIF-fonder. Vär­ i kraft. Avsikten är att det harmoniserade systemet under depappersföretag bör emellertid endast, direkt eller indi­ ytterligare en övergångsperiod på tre år existerar parallellt rekt, kunna erbjuda andelar eller aktier i en AIF-fond till med medlemsstaternas nationella system, som dock un­ eller placera dessa andelar eller aktier hos investerare i derkastas vissa harmoniserade minimivillkor. Efter denna unionen i den mån andelarna eller aktierna får marknads­ treårsperiod med parallella system är avsikten att de na­ föras enligt detta direktiv. När detta direktiv införlivas tionella systemen avvecklas efter det att en delegerad akt med nationell lagstiftning bör medlemsstaterna ta hänsyn från kommissionen om detta trätt i kraft. till det kravets tillsynssyfte och se till att värdepappers­ företag som är etablerade i ett tredjeland och som i enlighet med relevant nationell lagstiftning kan erbjuda investeringstjänster avseende AIF-fonder också omfattas av det kravet. Dessa enheters tillhandahållande av inve­ (5) Fyra år efter tidsfristen för införlivande av detta direktiv steringstjänster avseende AIF-fonder bör aldrig innebära bör kommissionen se över tillämpningen av, och tillämp­ ett faktiskt kringgående av bestämmelserna i detta direk­ ningsområdet för, direktivet med beaktande av direktivets tiv genom att AIF-förvaltaren omvandlas till ett brevlåde­ mål, och den bör bedöma huruvida unionens harmoni­ företag, oavsett om AIF-förvaltaren är etablerad i unionen serade tillvägagångssätt har förorsakat någon större be­ eller i ett tredjeland. stående marknadsstörning och huruvida detta direktiv fungerar effektivt mot bakgrund av den inre marknadens principer och principen om likvärdiga förutsättningar.

(10) Detta direktiv reglerar inte AIF-fonder. AIF-fonder bör därför fortsättningsvis kunna omfattas av reglering och tillsyn på nationell nivå. Det skulle inte vara förenligt (6) Tillämpningsområdet för detta direktiv bör begränsas till med proportionalitetsprincipen att på unionsnivå reglera enheter som förvaltar AIF-fonder såsom normal verksam­ strukturen för eller sammansättningen av de AIF-fonds­ het, oavsett om AIF-fonderna är av öppen eller sluten portföljer som förvaltas av AIF-förvaltare, och det vore typ, vilken rättslig form de har och om de är noterade svårt att skapa en sådan omfattande harmonisering efter­ eller inte, och som tar emot kapital från ett antal inves­ som det finns ett stort antal inbördes mycket olika slag terare för att investera det kapitalet till förmån för dessa av AIF-fonder som förvaltas av AIF-förvaltare. Detta di­ investerare i enlighet med en fastställd investeringsstra­ rektiv hindrar därför inte medlemsstaterna från att anta tegi. eller fortsätta att tillämpa nationella krav för AIF-fonder som är etablerade inom deras territorier. Det förhållandet att en medlemsstat får införa krav utöver de som gäller i andra medlemsstater för AIF-fonder som är etablerade inom dess territorium bör inte hindra AIF-förvaltare (7) Investeringsföretag, såsom family office vehicles , som inves­ som är auktoriserade i enlighet med detta direktiv i andra terar investerares privata förmögenhet utan att ta emot medlemsstater från att till professionella investerare i externt kapital, bör inte anses vara AIF-fonder enligt detta unionen marknadsföra vissa AIF-fonder som är etable­ direktiv. rade utanför den medlemsstat som infört ytterligare krav, varvid de följaktligen inte omfattas av eller behöver följa dessa ytterligare krav.

(8) De enheter som inte anses vara AIF-förvaltare enligt detta direktiv faller utanför dess tillämpningsområde. Således bör inte detta direktiv tillämpas på holdingbolag såsom de definieras i detta direktiv. Emellertid bör förvaltare av (11) AIF-förvaltare är enligt flera bestämmelser i detta direktiv riskkapitalfonder, eller AIF-förvaltare som förvaltar AIF- skyldiga att säkerställa uppfyllande av krav för vilka AIFfonder vars aktier är upptagna till handel på en reglerad förvaltare i vissa fondstrukturer inte är ansvariga. Ett marknad, inte uteslutas från dess tillämpningsområde. exempel är fondstrukturer där ansvaret för att utse för­ Detta direktiv bör heller inte tillämpas på förvaltning varingsinstitut ligger hos AIF-fonden eller en annan enhet av pensionsfonder, program för anställdas andelsägande som agerar för AIF-fondens räkning. I sådana fall kan eller anställdas sparprogram, överstatliga institutioner, na­ AIF-förvaltaren inte slutligt kontrollera om ett förvarings­ tionella centralbanker, sådana nationella, regionala och institut faktiskt har utsetts, såvida inte AIF-fonden förval­ lokala myndigheter och organ eller institut som förvaltar tas internt. Eftersom AIF-fonder inte regleras i detta fonder som är kopplade till socialförsäkrings- och pen­ sionssystem, specialföretag (SPV) för värdepapperisering, ( 1 ) EUT L 145, 30.4.2004, s. 1. eller försäkringskontrakt eller samriskbolag. ( 2 ) EUT L 177, 30.6.2006, s. 1.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/3

direktiv kan direktivet inte innehålla någon skyldighet för EU-baserade AIF-fonder uteslutande på det egna territo­ AIF-fonder att utse ett förvaringsinstitut. Om en AIF-för­ riet och/eller tillåta icke EU-baserade AIF-förvaltare att valtare inte kan säkerställa efterlevnad av de krav som förvalta EU-baserade AIF-fonder och/eller att marknads­ gäller för en AIF-fond eller någon annan enhet för dess föra AIF-fonder till professionella investerare uteslutande räkning, bör de behöriga myndigheterna kräva att AIF- på det egna territoriet, enligt nationell lagstiftning, under förvaltaren vidtar nödvändiga åtgärder för att råda bot på förutsättning att vissa minimivillkor enligt detta direktiv detta. Om kraven trots sådana åtgärder fortfarande inte är uppfyllda. uppfylls, och i den mån det gäller en EU-baserad AIFförvaltare eller en auktoriserad icke EU-baserad AIF-för­ valtare som förvaltar en EU-baserad AIF-fond, bör AIF- (16) Detta direktiv bör inte tillämpas på AIF-förvaltare i den förvaltaren avsäga sig uppdraget som förvaltare av denna mån de förvaltar AIF-fonder vilkas enda investerare är AIF-fond. Om AIF-förvaltaren inte gör detta ska de be­ AIF-förvaltarna själva eller deras moderföretag, dotterfö­ höriga myndigheterna i dess hemmedlemsstat kräva att retag eller andra dotterföretag till moderföretaget, om den faktiskt avsäger sig uppdraget, och den berörda AIFdessa investerare inte själva är AIF-fonder. fonden bör i sådana fall inte längre få marknadsföras i unionen. Samma förbud bör gälla en auktoriserad icke EU-baserad AIF-förvaltare som marknadsför en icke EUbaserad AIF-fond. (17) Detta direktiv skapar också ett förenklat system för AIFförvaltare där de förvaltade AIF-fonderna sammantaget faller under ett tröskelvärde på 100 miljoner EUR och för AIF-förvaltare som endast förvaltar AIF-fonder utan (12) Om inget annat särskilt föreskrivs är avsikten, när detta finansiell hävstång och utan någon rätt för investerarna direktiv hänvisar till AIF-fondens investerares intressen, till inlösen under en period på fem år och där de för­ att hänvisa till investerarnas intressen specifikt i deras valtade AIF-fonderna sammantaget faller under ett trös­ egenskap av investerare i AIF-fonden och inte till inve­ kelvärde på 500 miljoner EUR. Även om det är osanno­ sterarnas enskilda intressen. likt att de berörda AIF-förvaltarnas verksamhet enskilt skulle kunna få betydande konsekvenser för den finansi­ ella stabiliteten, är det möjligt att verksamheterna sam­ (13) Med förbehåll för de undantag och begränsningar som mantaget kan ge upphov till systemrisker. Följaktligen anges i direktivet bör det tillämpas på alla EU-baserade bör dessa AIF-förvaltare inte omfattas av krav på full AIF-förvaltare som förvaltar EU-baserade eller icke EU- auktorisation utan på en registrering i sina hemmedlems­ baserade AIF-fonder, oavsett om de marknadsförs i unio­ stater och de bör bland annat förse sina behöriga myn­ nen eller inte, icke EU-baserade förvaltare som förvaltar digheter med relevant information om de viktigaste in­ EU-baserade AIF-fonder, oavsett om de marknadsförs i strument som de handlar med och om de förvaltade AIFunionen eller inte, samt icke EU-baserade AIF-förvaltare fondernas viktigaste exponeringar och koncentrationer. som marknadsför EU-baserade eller icke EU-baserade För att kunna åtnjuta de rättigheter som tillerkänns i AIF-fonder inom unionen. detta direktiv bör dessa mindre AIF-förvaltare emellertid ha möjlighet att behandlas som AIF-förvaltare enligt för­ farandet för frivilligt deltagande enligt detta direktiv. Detta undantag bör inte begränsa medlemsstaternas möj­ (14) Genom detta direktiv fastställs krav på hur AIF-förval­ ligheter att införa striktare krav på dessa AIF-förvaltare tarna bör förvalta AIF-fonder som de har ansvar för. som inte har valt att låta sig omfattas av direktivet. För icke EU-baserade AIF-förvaltare begränsas detta till förvaltning av EU-baserade AIF-fonder och andra AIFfonder vars andelar eller aktier också marknadsförs till professionella investerare i unionen. (18) Ingen EU-baserad AIF-förvaltare bör kunna få förvalta och/eller marknadsföra EU-baserade AIF-fonder till pro­ fessionella investerare i unionen såvida den inte är auk­ toriserad enligt detta direktiv. En AIF-förvaltare som är (15) Auktoriseringen av EU-baserade AIF-förvaltare enligt auktoriserad enligt detta direktiv bör vid varje tidpunkt detta direktiv omfattar förvaltningen av EU-baserade uppfylla de villkor för auktorisering som fastställs i detta AIF-fonder som är etablerade i AIF-förvaltarens hemmed­ direktiv. lemsstat. Med förbehåll för ytterligare anmälningskrav gäller detta också marknadsföring till professionella inve­ sterare inom unionen av EU-baserade AIF-fonder som förvaltas av en EU-baserad AIF-förvaltare och förvaltning (19) När detta är tillåtet enligt detta direktiv bör en icke EUav EU-baserade AIF-fonder som är etablerade i en annan baserad AIF-förvaltare som avser att förvalta EU-baserade medlemsstat än AIF-förvaltarens hemmedlemsstat. I detta AIF-fonder och/eller marknadsföra AIF-fonder i unionen direktiv fastställs också de villkor enligt vilka auktorise­ med ett marknadsföringspass, eller en EU-baserad AIFrade EU-baserade AIF-förvaltare får marknadsföra icke förvaltare som avser att marknadsföra icke EU-baserade EU-baserade AIF-fonder till professionella investerare i AIF-fonder i unionen med ett sådant marknadsförings­ unionen, och de villkor enligt vilka en icke EU-baserad pass, också auktoriseras i enlighet med detta direktiv. AIF-förvaltare kan få auktorisation att förvalta EU-base­ Åtminstone under en övergångsperiod bör en medlems­ rade AIF-fonder och/eller marknadsföra AIF-fonder till stat även kunna tillåta en icke EU-baserad AIF-förvaltare professionella investerare i unionen med ett marknads­ att marknadsföra AIF-fonder i den medlemsstaten och att föringspass. Under en period som är avsedd att vara av auktorisera en EU-baserad AIF-förvaltare att marknads­ övergångskaraktär bör medlemsstaterna också kunna till­ föra icke EU-baserade AIF-fonder i den medlemsstaten i låta EU-baserade AIF-förvaltare att marknadsföra icke den mån minimivillkoren i detta direktiv är uppfyllda.

Bilaga 1

L 174/4 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

(20) AIF-fonder bör beroende på sin rättsliga form kunna (23) Det är nödvändigt att föreskriva minsta kapitalkrav för förvaltas externt eller internt. AIF-fonder bör anses vara att säkerställa kontinuitet och regelbundenhet i den för­ internt förvaltade när förvaltningsfunktionerna utförs av valtning av AIF-fonder som AIF-förvaltare tillhandahåller deras ledningsorgan eller någon annan intern resurs hos och täcka det yrkesansvar som kan komma att åberopas AIF-fonden. När den rättsliga formen hos AIF-fonden till­ mot AIF-förvaltare i fråga om samtliga deras verksamhe­ låter en intern förvaltning och när AIF-fondens lednings­ ter, även förvaltning av AIF-fonder med ett delegerat organ väljer att inte utse en extern AIF-förvaltare, är AIF- mandat. AIF-förvaltare bör fritt få välja huruvida poten­ fonden också AIF-förvaltare och bör därför uppfylla alla tiella risker avseende yrkesansvar täcks med extra kapi­ krav för AIF-förvaltare enligt detta direktiv och auktori­ talbasmedel eller med en lämplig ansvarsförsäkring. seras som sådan. En AIF-förvaltare som är en internt förvaltad AIF-fond bör emellertid inte auktoriseras som extern förvaltare av andra AIF-fonder. En AIF-fond bör anses vara externt förvaltad om en extern juridisk person har utsetts till förvaltare av AIF-fonden eller för AIF-fon­ dens räkning, som genom att utses på detta sätt blir (24) För att hantera de potentiellt negativa effekterna av dåligt ansvarig för förvaltningen av denna AIF-fond. Om en utformade ersättningsstrukturer på sund riskhantering extern AIF-förvaltare har utsetts att förvalta en viss AIF- och kontrollen av enskilda personers risktagande, bör fond, bör den AIF-förvaltaren inte anses tillhandahålla det finnas en uttrycklig skyldighet för AIF-förvaltare att investeringstjänsten portföljförvaltning enligt definitionen upprätta och vidmakthålla en ersättningspolicy och er­ i artikel 4.1.9 i direktiv 2004/39/EG utan snarare anses sättningspraxis som är förenlig med en sund och effektiv tillhandahålla kollektiv portföljförvaltning enligt detta di­ riskhantering för sådana personalkategorier som i tjäns­ rektiv. ten utövar ett väsentligt inflytande på riskprofilen för de AIF-fonder som de förvaltar. Dessa personalkategorier bör omfatta åtminstone den verkställande ledningen, risk­ tagare och kontrollfunktioner, och anställda vars totala ersättning är så hög att de hamnar i samma ersättnings­ klass som den verkställande ledningen och risktagare. (21) Förvaltning av AIF-fonder bör innebära att åtminstone investeringsförvaltningstjänster tillhandahålls. Den enda AIF-förvaltare som ska utses enligt detta direktiv bör aldrig auktoriseras för att erbjuda portföljförvaltning utan att även tillhandahålla riskhantering och vice versa. (25) De principer som styr ersättningspolicyn bör ta hänsyn En auktoriserad AIF-förvaltare bör dock inte, så länge till att AIF-förvaltare kan tillämpa dessa policies på olika villkoren i detta direktiv är uppfyllda, hindras från att sätt beroende på sin storlek och storleken på de AIFockså bedriva verksamhet som innebär administration fonder som de förvaltar, sin interna organisation samt och marknadsföring av AIF-fonder eller från verksamhet sin verksamhets art, omfattning och komplexitet. som har samband med AIF-fondens tillgångar. En extern AIF-förvaltare bör inte hindras att även tillhandahålla tjänsten att förvalta investeringsportföljer med fullmakt från enskilda investerare på diskretionär grund, inbegripet portföljer som ägs av pensionsfonder och tjänstepen­ sionsinstitut som omfattas av Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/41/EG av den 3 juni 2003 om verk­ (26) De principer om en sund ersättningspolicy som anges i samhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut ( 1 ), eller kommissionens rekommendation 2009/384/EG av den att tillhandahålla sidotjänsterna investeringsrådgivning, 30 april 2009 om ersättningspolicy inom finanstjäns­ förvaring och administration avseende andelar i företag tesektorn ( 2 ) är förenliga med och kompletterar princi­ för kollektiva investeringar samt mottagande och vidare­ perna i detta direktiv. befordran av order. Efter en auktorisation med stöd av direktiv 2009/65/EG bör en extern AIF-förvaltare även tillåtas att förvalta fondföretag.

(27) För att främja tillsynskonvergens i bedömningen av er­ sättningspolicy och -praxis, bör den Europeiska tillsyns­ myndigheten (Europeiska värdepappers- och marknads­ myndigheten), inrättad genom Europaparlamentets och (22) Det är nödvändigt att se till att AIF-förvaltarnas verk­ rådets förordning (EU) nr 1095/2010 ( 3 ) (Esma), se till samhet är underkastad grundliga bolagsstyrningskontrol­ att det finns riktlinjer för en sund ersättningspolicy ler. De bör förvaltas och organiseras så att risken för inom AIF-förvaltarsektorn. Den Europeiska tillsynsmyn­ intressekonflikter minimeras. De organisatoriska krav digheten (Europeiska bankmyndigheten) inrättad genom som fastställts enligt detta direktiv bör inte påverka de Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr system och kontroller som fastställts genom nationell 1093/2010 ( 4 ) bör bistå när dessa riktlinjer utformas. lagstiftning för registrering av enskilda personer som ar­ betar inom eller för en AIF-förvaltare. ( 2 ) EUT L 120, 15.5.2009, s. 22. ( 3 ) EUT L 331. 15.12.2010, s. 84. ( 1 ) EUT L 235, 23.9.2003, s. 10. ( 4 ) EUT L 331, 15.12.2010, s. 12.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/5

(28) Bestämmelserna om ersättning bör inte påverka det fulla (33) Bestämmelserna i detta direktiv om hur ett förvarings­

utövandet av grundläggande rättigheter som är garante­ institut utses och vilka uppgifter det har bör gälla för

rade i fördragen, särskilt artikel 153.5 i EUF-fördraget, alla AIF-fonder som förvaltas av en AIF-förvaltare som

allmänna principer i nationell avtalsrätt och arbetsrätt, omfattas av detta direktiv och därmed för AIF-fonders

tillämplig lagstiftning om aktieägarnas rättigheter och alla affärsmodeller. Bestämmelserna bör dock anpassas deltagande och allmänna skyldigheter hos det berörda till olika affärsmodellers specifika egenskaper. För vissa

institutets administrativa organ och kontrollorgan, samt affärsmodeller är vissa förvaringsinstitutsuppgifter mer

i tillämpliga fall den rättighet som tillerkänts parter på relevanta än för andra, beroende på typen av tillgångar

arbetsmarknaden att ingå och tillämpa kollektivavtal i som AIF-fonden investerar i och de uppgifter som är

enlighet med nationella lagar och traditioner. förknippade med dessa tillgångar.

(29) En tillförlitlig och objektiv värdering av tillgångarna är av

avgörande betydelse för skyddet av investerarnas intres­ (34) För AIF-fonder som inte har rätt till inlösen som kan sen. Olika AIF-förvaltare använder olika metoder och utövas under en period på fem år från dagen för den system för värderingen av tillgångarna beroende på vilka första investeringen och som enligt sin egen investerings­ tillgångar och marknader deras investeringar huvudsakli­ policy generellt sett inte investerar i tillgångar som måste gen gäller. Det är lämpligt att medge att sådana skillnader depåförvaras enligt detta direktiv eller generellt investerar föreligger men att ändå kräva att AIF-förvaltare under alla i emittenter eller onoterade företag i syfte att potentiellt omständigheter tillämpar värderingsförfaranden som le­ förvärva kontroll över sådana företag i enlighet med detta der till en korrekt värdering av tillgångarna i AIF-fonder. direktiv, såsom riskkapitalfonder och fastighetsfonder, Processen för att värdera tillgångar och beräkna nettotill­ bör medlemsstaterna kunna tillåta att en notarie, en ju­ gångsvärdet (NAV) bör vara funktionellt oberoende av rist, en registerförvaltare eller en annan enhet fullgör AIF-förvaltarens portföljförvaltning och ersättningspolicy, förvaringsinstitutsfunktioner. I sådana fall bör förvarings­ och andra åtgärder bör säkerställa att intressekonflikter institutsfunktionerna vara en del av yrkesmässiga eller och otillbörlig påverkan av de anställda undviks. På vissa affärsverksamheter för vilka den utsedda enheten är villkor bör AIF-förvaltare kunna utse en extern värderare registreringsskyldig enligt lag eller andra författningar el­ för att fullgöra värderingsfunktionerna. ler av yrkesetiska regler och kan lämna tillräckliga finan­ siella och yrkesmässiga garantier för att den effektivt ska

kunna fullgöra förvaringsinstitutsfunktionerna i fråga och

uppfylla de åtaganden som dessa funktioner är förenade

med. Detta tar hänsyn till den nuvarande praxisen för (30) AIF-förvaltaren bör inom mycket begränsade ramar och vissa typer av slutna fonder. För alla andra AIF-fonder om strikta krav är uppfyllda, bland annat att det finns bör förvaringsinstitutet emellertid vara ett kreditinstitut, objektiva skäl, kunna delegera utförandet på dess vägnar ett värdepappersföretag eller någon annan enhet med av vissa av dess funktioner enligt detta direktiv för att tillstånd enligt direktiv 2009/65/EG, med tanke på vikten öka effektiviteten i dess verksamhet. På samma villkor av depåförvaringsfunktionen. Enbart för icke EU-baserade bör också vidaredelegering vara tillåten. AIF-förvaltaren AIF-fonder bör förvaringsinstitutet också kunna vara ett bör dock även i fortsättningen vid varje tidpunkt bära kreditinstitut eller någon annan enhet av samma slag ansvaret för att dess delegerade funktioner utförs korrekt som de enheter som avses i detta skäl under förutsättning och i enlighet med detta direktiv. att den är föremål för verkningsfull reglering och tillsyn

som har samma verkan som unionsrätten och som ge­

nomdrivs effektivt.

(31) De strikta begränsningarna och kraven för AIF-förvaltares

delegering av uppgifter bör gälla delegering av de förvalt­

ningsfunktioner som anges i bilaga I. Delegering av sup­

portuppgifter, såsom administrativa och tekniska funktio­ ner som AIF-förvaltaren utför som en del av sina förvalt­ (35) Förvaringsinstitutet bör ha sitt stadgeenliga säte eller en

ningsuppgifter, bör inte underkastas de specifika begräns­ filial i samma land som AIF-fonden. För en icke EU-

ningar och krav som anges i detta direktiv. baserad AIF-fond bör förvaringsinstitutet endast få vara etablerat i detta tredjeland om vissa ytterligare villkor är

uppfyllda. På grundval av de kriterier som anges i dele­

gerade akter bör kommissionen ges befogenhet att anta

genomförandeåtgärder som fastställer att reglering och

(32) Utvecklingen under senare tid har visat att det är av tillsyn i ett tredjeland har samma verkan som unions­

avgörande betydelse att särskilja förvarings- och förvalt­ rätten och genomdrivs effektivt. Det medlingsförfarande

ningsfunktionerna och hålla investerarnas tillgångar åt­ som avses i artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010

skilda från förvaltarens. Även om AIF-förvaltare förvaltar bör tillämpas om de behöriga myndigheterna har olika

AIF-fonder med olika affärsmodeller och arrangemang åsikter om hur de andra ytterligare villkoren ska tillämpas

för bland annat förvaring av tillgångar, är det viktigt på rätt sätt. Alternativt bör förvaringsinstitutet för icke

att ett förvaringsinstitut som är skilt från AIF-förvaltaren EU-baserade AIF-fonder även kunna vara etablerat i hem­ utses för att fullgöra förvaringsinstitutsfunktioner avse­ medlemsstaten eller i referensmedlemsstaten för den AIF-

ende AIF-fonder. förvaltare som förvaltar AIF-fonden.

Bilaga 1

L 174/6 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

(36) Kommissionen uppmanas undersöka möjligheterna att avveckling i system för överföring av betalningar och lägga fram ett lämpligt övergripande lagförslag som klar­ värdepapper ( 2 ) eller att anförtro tillhandahållande av lik­ gör förvaringsinstitutens ansvarsområden och rättsliga nande tjänster till värdepappersavvecklingssystem i tredje­ ansvar och som fastställer den rätt som ett förvarings­ land bör inte anses vara en delegering av depåförvarings­ institut i en medlemsstat har att erbjuda sina tjänster i en funktioner. annan medlemsstat.

(42) De strikta begränsningar och krav som delegering av förvaringsinstitutets uppgifter är förenade med bör gälla (37) Förvaringsinstitutet bör ansvara för en korrekt övervak­ för delegering av dess specifika funktioner som för­ ning av AIF-fonders penningflöden, särskilt för att säker­ varingsinstitut, nämligen övervakning av penningflöden, ställa att investerarnas pengar och kontanter som tillhör förvaring av tillgångar och kontrollfunktioner. Delegering AIF-fonden, eller den AIF-förvaltare som agerar för AIF- av supportuppgifter som är kopplade till dess förvarings­ fondens räkning, bokförs korrekt på konton som öpp­ institutsuppgifter, såsom administrativa och tekniska nats i AIF-fondens namn eller i den AIF-förvaltares namn funktioner som förvaringsinstitutet utför som en del av som agerar för AIF-fondens räkning eller i det förvarings­ sina förvaringsinstitutsuppgifter, omfattas inte av de spe­ instituts namn som agerar för AIF-fondens räkning. För­ cifika begränsningar och krav som anges i direktivet. varingsinstitutet bör också ansvara för förvaring av AIFfondens tillgångar, inbegripet depåförvaring av finansiella instrument som kan registreras på ett konto för finansi­ (43) Direktivet tar också hänsyn till det faktum att många ella instrument som är öppnat hos förvaringsinstitutet AIF-fonder och i synnerhet hedgefonder i dag använder och alla finansiella instrument som fysiskt kan levereras sig av en prime broker . Direktivet säkerställer att AIF-fon­ till förvaringsinstitutet och för kontroll av att AIF-fonden der får fortsätta att använda prime brokers tjänster. Ingen eller AIF-förvaltaren för AIF-fondens räkning verkligen prime broker bör dock kunna utses till förvaringsinstitut äger alla övriga tillgångar. Förvaringsinstitutet bör vid såvida den inte funktionellt och hierarkiskt har separerat säkerställandet av att investerarnas pengar bokförs på sina förvaringsinstitutsfunktioner från sina uppgifter som likvidkonton beakta principerna i artikel 16 i kommis­ prime broker och de möjliga intressekonflikterna är or­ sionens direktiv 2006/73/EG av den 10 augusti 2006 om dentligt identifierade, kontrollerade och redovisade för genomförandet av Europaparlamentets och rådets direk­ AIF-fondens investerare, eftersom prime brokers agerar tiv 2004/39/EG vad gäller organisatoriska krav och vill­ som motparter till AIF-fonder och därför inte samtidigt kor för verksamheten i värdepappersföretag, och defini­ kan agera i AIF-fondens bästa intresse såsom det krävs av tioner för tillämpning av det direktivet ( 1 ). ett förvaringsinstitut. Förvaringsinstitut bör kunna dele­ gera depåförvaringsuppgifter till en eller flera prime bro­ kers eller annan tredje part. Utöver de delegerade depåför­ varingsuppgifterna bör prime brokers tillåtas att erbjuda prime brokerage -tjänster till AIF-fonden. Dessa prime broker- (38) Ett förvaringsinstitut bör handla hederligt, rättvist, pro­ age -tjänster bör inte utgöra del av arrangemangen för fessionellt, oberoende och i AIF-fondens eller i AIF-fon­ delegering. dens investerares intresse.

(44) Förvaringsinstitutet bör ansvara för de förluster som upp­ står för AIF-förvaltare, AIF-fonder och investerare. I di­ (39) Ett förvaringsinstitut bör kunna delegera förvaring av till­ rektivet görs det en åtskillnad mellan förlust av depåför­ gångar till tredje part, som i sin tur bör kunna delegera varade finansiella instrument och alla andra förluster. När denna funktion. Delegering och vidaredelegering bör det gäller andra förluster än förlust av depåförvarade dock grundas på objektiva skäl och vara underkastad finansiella instrument bör förvaringsinstitutet endast hål­ strikta krav på att den tredje part som anförtros den las ansvarigt i händelse av uppsåt eller försumlighet. Om delegerade funktionen är lämplig och att förvaringsinsti­ förvaringsinstitutet depåförvarar tillgångar och dessa till­ tutet visar vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg gångar går förlorade bör förvaringsinstitutet hållas ansva­ när denna tredje part väljs, utses och ses över. rigt såvida det inte kan bevisa att förlusten är följden av en extern händelse utanför dess rimliga kontroll och vars konsekvenser hade varit oundvikliga trots alla rimliga ansträngningar. I detta sammanhang bör ett förvarings­ (40) En tredje part till vilken förvaringen av tillgångar delege­ institut exempelvis inte kunna åberopa interna situationer ras bör kunna hålla ett gemensamt konto med separat såsom bedrägeri från en anställds sida för att befrias från redovisning för flera AIF-fonder, ett så kallat omnibus­ ansvar. konto.

(45) Om förvaringsinstitutet delegerar depåförvaringsuppgifter och de finansiella instrument som depåförvaras av en (41) Att anförtro depåförvaring av tillgångar till en operatör tredjepart går förlorade bör förvaringsinstitutet hållas an­ av värdepappersavvecklingssystem som utsetts med avse­ svarigt. Under förutsättning att förvaringsinstitutet har ende på tillämpningen av Europaparlamentets och rådets uttrycklig tillåtelse att avsäga sig ansvaret genom en av­ direktiv 98/26/EG av den 19 maj 1998 om slutgiltig talsenlig överföring av sådant ansvar till denna tredje

( 1 ) EUT L 241, 2.9.2006, s. 26. ( 2 ) EGT L 166, 11.6.1998, s. 45.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/7

part, enligt ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet sådana risker har inte samlats in på ett samordnat sätt

och AIF-fonden eller den AIF-förvaltare som agerar för inom hela unionen och inte vidarebefordrats till övriga

AIF-fondens räkning där en sådan ansvarsbefrielse är sak­ medlemsstater så att man kunnat påvisa möjliga källor

ligt motiverad, och den tredje parten kan hållas ansvarig till risker för stabiliteten på de finansiella marknaderna

för förlusten på grundval av ett avtal mellan förvarings­ inom unionen. För att råda bot på detta bör särskilda institutet och den tredje parten, bör emellertid förvarings­ krav gälla för AIF-förvaltare som i betydande grad använ­

institutet i ett sådant fall kunna avsäga sig ansvaret om der finansiell hävstång på AIF-fondnivå. Sådana AIF-för­

det kan visa att det agerat med vederbörlig skicklighet, valtare bör vara skyldiga att redovisa information om den

aktsamhet och omsorg och att de specifika kraven för totala finansiella hävstång som används, den finansiella

delegeringen är uppfyllda. Genom att införa kravet på en hävstången från lån av kontanter eller värdepapper och

avtalsmässig överföring av ansvaret till den tredje parten den finansiella hävstång som uppstår från derivatpositio­

är avsikten med direktivet att koppla externa effekter till ner, förfoganderätt över tillgångar och huvudkällorna till

ett sådant avtal och göra den tredje parten direkt ansvarig finansiell hävstång i sina AIF-fonder. Information som

inför AIF-fonden eller AIF-fondens investerare för förlus­ insamlas av behöriga myndigheter bör vidarebefordras

ten av depåförvarade finansiella instrument. till övriga myndigheter inom unionen och till Esma

och Europeiska systemrisknämnden (ESRB) inrättad ge­ nom Europaparlamentets och rådets förordning (EU)

nr 1092/2010 av den 24 november 2010 om makrotill­ (46) Om lagen i ett tredjeland kräver att vissa finansiella in­ syn av det finansiella systemet på EU-nivå och om inrät­ strument depåförvaras av en lokal enhet och det inte finns några lokala enheter som uppfyller samtliga krav tande av en europeisk systemrisknämnd ( 1 ) för att under­

lätta en gemensam analys av följderna för det finansiella beträffande delegering av förvaring, bör förvaringsinstitu­ systemet i unionen av den finansiella hävstången i AIFtet kunna befrias från sitt ansvar under förutsättning att fonder som förvaltas av AIF-förvaltare och även gemen­ AIF-fondens bestämmelser eller bolagsordning uttryckli­ samma svarsåtgärder. Om en eller flera AIF-fonder som gen tillåter en sådan ansvarsbefrielse, att investerarna in­ förvaltas av en AIF-förvaltare skulle kunna utgöra en nan de investerat i vederbörlig ordning informerats om betydande potentiell källa till motpartsrisk för ett kredit­ denna befrielse och de omständigheter som utgör skäl för institut eller något annat systemrelevant institut i andra befrielsen, att AIF-fonden eller AIF-förvaltaren för AIFmedlemsstater, bör sådan information även vidarebeford­ fondens räkning gett instruktioner till förvaringsinstitutet ras till de relevanta myndigheterna. att delegera depåförvaringen av sådana finansiella instru­

ment till en lokal enhet, att det finns ett skriftigt avtal

mellan förvaringsinstitutet och AIF-fonden eller den AIF-

förvaltare som agerar för AIF-fondens räkning som ut­ (50) För att kunna göra en riktig bedömning av de risker som tryckligen tillåter en sådan befrielse, och att det finns ett följer av att en AIF-förvaltare använder finansiell häv­ skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och den tredje stång, i fråga om de AIF-fonder som den förvaltar, bör parten som uttryckligen överför förvaringsinstitutets an­ AIF-förvaltaren visa att gränserna för finansiell hävstång svar till denna tredje part och gör det möjligt för AIFför varje AIF-fond som den förvaltar är rimliga och att fonden eller den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fon­ den vid varje tidpunkt respekterar dessa gränser. När det dens räkning att framställa krav mot den tredje parten för finansiella systemets stabilitet och integritet kan vara ho­ förlusten av de finansiella instrumenten eller för för­ tade bör de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens varingsinstitutet att framföra ett sådant krav för deras hemmedlemsstat kunna införa begränsningar av den räkning. nivå av finansiell hävstång som AIF-förvaltare kan an­

vända i AIF-fonder som de förvaltar. Esma och ESRB

bör informeras om alla åtgärder som vidtas i detta av­ (47) Detta direktiv bör inte påverka framtida lagstiftnings­ seende.

åtgärder avseende förvaringsinstitutet i direktiv

2009/65/EG, eftersom fondföretag och AIF-fonder skiljer

sig åt, både vad avser investeringsstrategier och den typ av investerare som de är avsedda för. (51) Det anses också nödvändigt att låta Esma, efter att ha

tagit hänsyn till ESRB:s råd, avgöra huruvida den finan­

siella hävstång som en AIF-förvaltare eller en grupp av

AIF-förvaltare använder utgör en väsentlig risk för det (48) En AIF-förvaltare bör för var och en av de EU-baserade finansiella systemets stabilitet och integritet och avge AIF-fonder som den förvaltar och för var och en av de ett yttrande till de behöriga myndigheterna där det spe­ AIF-fonder som den marknadsför i unionen tillhandahålla cificeras vilka korrigerande åtgärder som behöver vidtas. en årsrapport för varje räkenskapsår senast sex månader

efter räkenskapsårets utgång i enlighet med detta direktiv.

Denna sexmånadsperiod bör inte påverka medlemsstater­

nas rätt att föreskriva en kortare period. (52) Det är nödvändigt att se till att de behöriga myndighe­

terna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat, de företag över vilka AIF-fonder som förvaltas av en AIF-förvaltare ut­

(49) Eftersom en AIF-förvaltare har möjlighet att använda fi­ övar kontroll och de anställda i sådana företag får den

nansiell hävstång och under vissa förhållanden kan bidra information som krävs för att dessa företag ska kunna

till att det byggs upp systemrisker eller oro på mark­ bedöma hur den kontrollen kommer att påverka deras

naderna, bör det fastställas särskilda krav för AIF-förval­ situation.

tare som använder finansiell hävstång. Den information som är nödvändig för att påvisa, övervaka och bemöta ( 1 ) EUT L 331, 15.12.2010, s. 1.

Bilaga 1

L 174/8 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

(53) När AIF-förvaltare förvaltar AIF-fonder som utövar kon­ AIF-förvaltaren till de behöriga myndigheterna i sin hem­ troll över en emittent vars aktier är upptagna till handel medlemsstat lämna information om finansieringen av på en reglerad marknad, bör information generellt sett förvärvet. Denna skyldighet att lämna information om lämnas i enlighet med Europaparlamentets och rådets finansieringen bör gälla även när en AIF-förvaltare för­ direktiv 2004/25/EG av den 21 april 2004 om uppköp­ valtar AIF-fonder som når en punkt där kontroll kan serbjudanden ( 1 ) och Europaparlamentets och rådets di­ utövas över en emittent av aktier som är upptagna till rektiv 2004/109/EG av den 15 december 2004 om har­ handel på en reglerad marknad. monisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad ( 2 ). Specifika krav bör gälla för AIF-för­ valtare som förvaltar AIF-fonder som utövar kontroll över ett företag som inte är noterat. För att säkerställa (57) När en AIF-förvaltare förvaltar en eller flera AIF-fonder transparens i fråga om det kontrollerade företaget bör som förvärvar kontroll över ett onoterat företag eller en skärpta transparens-, informations- och rapporteringskrav emittent bör denna AIF-förvaltare under en period av 24 gälla. Vidare bör årsredovisningen för AIF-fonden i fråga månader efter AIF-fondens förvärv av kontroll över före­ kompletteras med avseende på det kontrollerade företaget taget, för det första, inte tillåtas att underlätta, stödja eller eller så bör sådan ytterligare information inkluderas i det ge instruktioner om utdelningar, kapitalminskningar, ak­ kontrollerade företagets årsredovisning. Denna infor­ tieinlösen och/eller förvärv av egna aktier från företagets mation bör sedan göras tillgänglig för arbetstagarrepre­ sida i enlighet med detta direktiv och, för det andra, i den sentanterna eller, när sådana saknas, de anställda själva mån AIF-förvaltare har rätt att rösta för AIF-fondens räk­ samt för investerarna i AIF-fonden i fråga. ning vid möten i företagets ledningsorgan, inte rösta för en utdelning, kapitalnedsättning, aktieinlösen och/eller förvärv av egna aktier från företagets sida i enlighet med detta direktiv och, för det tredje, under alla omstän­ digheter göra sitt yttersta för att förhindra utdelningar, kapitalminskningar, aktieinlösen och/eller förvärv av egna (54) Specifika informationskrav gentemot anställda i vissa fö­ aktier från företagets sida i enlighet med detta direktiv. retag gäller om AIF-fonder förvärvar kontrollen över så­ När medlemsstaterna införlivar detta direktiv med natio­ dana företag i enlighet med detta direktiv. I de flesta fall nell lagstiftning bör de beakta regleringssyftet med be­ har emellertid inte AIF-förvaltaren någon kontroll över stämmelserna i kapitel V avsnitt 2 i detta direktiv och i AIF-fonden, såvida det inte är en internt förvaltad AIF- detta sammanhang ta vederbörlig hänsyn till behovet av fond. Vidare finns det, enligt bolagsrättens allmänna prin­ likvärdiga förutsättningar för EU-baserade AIF-fonder och ciper, inte något direkt förhållande mellan aktieägarna icke EU-baserade AIF-fonder när de tar kontroll över och arbetstagarrepresentanterna eller, när sådana saknas företag med säte i unionen. de anställda själva. Därför bör inte en aktieägare eller dess förvaltare, dvs. AIF-fonden och AIF-förvaltaren, enligt detta direktiv åläggas krav på direkt information till ar­ betstagarrepresentanterna eller, när sådana saknas, de an­ ställda själva. När det gäller informationskraven gentemot (58) Ett allmänt undantag från underrättelse- och redovis­ sådana arbetstagarrepresentanter, eller de anställda själva ningskraven och de specifika skyddsåtgärderna mot töm­ om sådana representanter saknas, bör detta direktiv fö­ ning av företag på tillgångar i händelse av kontroll över reskriva en skyldighet för den berörda AIF-förvaltaren att ett onoterat företag, eller över en emittent, bör gälla för göra sitt yttersta för att se till att styrelsen i det berörda kontroll över små och medelstora företag och över spe­ företaget lämnar den relevanta informationen till arbets­ cialföretag (SPV) som syftar till att förvärva, inneha eller tagarrepresentanterna eller, när sådana saknas, de an­ administrera fastigheter. Dessa krav syftar heller inte till ställda själva. att offentliggöra företagshemligheter som skulle miss­ gynna AIF-förvaltaren i förhållande till eventuella konkur­ renter såsom statsägda förmögenhetsfonder eller konkur­ renter som möjligen vill konkurrera ut målföretaget ge­ nom att utnyttja informationen till sin fördel. Därför bör alla skyldigheter att underrätta och redovisa information (55) Kommissionen uppmanas att undersöka behovet av och gälla med förbehåll för de villkor och begränsningar av­ möjligheterna att ändra de informations- och redovis­ seende konfidentiell information som anges i Europapar­ ningskrav som anges i detta direktiv och som ska till­ lamentets och rådets direktiv 2002/14/EG av den lämpas vid kontroll av onoterade företag eller emittenter 11 mars 2002 om inrättande av en allmän ram för infor­ på generell nivå, oavsett typ av investerare. mation till och samråd med arbetstagare i Europeiska gemenskapen ( 3 ) och utan att det påverkar tillämpningen av direktiven 2004/25/EG och 2004/109/EG. Detta in­ nebär att medlemsstaterna, inom ramen för de begräns­ ningar och villkor som anges i den nationella lagstift­ ningen, bör föreskriva att arbetstagarrepresentanterna, (56) När en AIF-förvaltare förvaltar en eller flera AIF-fonder och varje person som bistår dessa, inte har tillstånd att som förvärvar kontroll över ett onoterat företag bör för anställda och tredje part avslöja någon information som påverkar företagets berättigade intressen och som ( 1 ) EUT L 142, 30.4.2004, s. 12. ( 2 ) EUT L 390, 31.12.2004, s. 38. ( 3 ) EGT L 80, 23.3.2002, s. 29.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/9

uttryckligen har delgivits dem i förtroende. Medlemssta­ EU-baserade AIF-förvaltare som avser att marknadsföra terna bör dock kunna ge tillstånd åt arbetstagarrepresen­ icke EU-baserade AIF-fonder till professionella investerare tanterna och varje person som bistår dessa att överlämna i sina hemmedlemsstater och/eller andra medlemsstater konfidentiella uppgifter till anställda eller tredje part som tillåtas att göra så med ett marknadsföringspass under är bundna av en skyldighet att iaktta konfidentialitet. förutsättning att de följer detta direktiv. Denna rätt bör Medlemsstaterna bör föreskriva att AIF-förvaltarna i fråga vara föremål för ett anmälningsförfarande och villkor inte begär att styrelsen lämnar information till arbets­ med avseende på det tredje landet för den icke EU-base­ tagarrepresentanterna eller när sådana saknas, de an­ rade AIF-fonden. ställda själva, när denna information är av den arten att den enligt objektiva kriterier allvarligt skulle hämma fö­ retagets verksamhet eller skulle skada företaget. Kraven på underrättelse och redovisning och de specifika skydds­ åtgärderna mot tömning av företag på tillgångar bör även gälla utan att det påverkar tillämpningen av strängare (63) Under en övergångsperiod som i princip, med beaktande regler i medlemsstaterna. av de råd som Esma ger i detta avseende, kommer att avslutas genom en delegerad akt tre år efter införandet av marknadsföringspasset för icke EU-baserade AIF-förval­ tare, bör EU-baserade AIF-förvaltare som avser att mark­ (59) I detta direktiv fastställs vidare de villkor enligt vilka en nadsföra icke EU-baserade AIF-fonder i vissa medlems­ stater, men utan ett marknadsföringspass, kunna tillåtas EU-baserad AIF-förvaltare får marknadsföra andelar eller att göra så av de berörda medlemsstaterna men endast aktier i en EU-baserad AIF-fond till professionella inve­ om de följer detta direktiv med undantag för förvarings­ sterare i unionen. Sådan marknadsföring från EU-base­ institutskraven. Sådana EU-baserade AIF-förvaltare bör rade AIF-förvaltares sida bör endast tillåtas om AIF-för­ dock säkerställa att en eller flera enheter utses för att valtaren följer detta direktiv och marknadsföringen sker utföra förvaringsinstitutsuppgifterna. Vidare bör lämpliga med ett marknadsföringspass, utan att detta påverkar samarbetsarrangemang som syftar till övervakning av sy­ AIF-förvaltares marknadsföring av AIF-fonder som faller stemrisker, och som är i linje med internationella stan­ under de tröskelvärden som anges i detta direktiv. Med­ lemsstaterna bör kunna tillåta AIF-förvaltares marknads­ darder, etableras mellan de behöriga myndigheterna i föring av AIF-fonder som faller under dessa tröskelvär­ AIF-förvaltarens hemmedlemsstat och tillsynsmyndighe­ den, med förbehåll för nationella bestämmelser. terna i det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-fon­ den är etablerad i syfte att säkerställa ett effektivt infor­ mationsutbyte som gör det möjligt för de behöriga myn­ digheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat att fullgöra sina uppgifter enligt detta direktiv. Samarbetsarrange­ (60) Andelar eller aktier i en AIF-fond bör endast kunna no­ mangen bör inte användas som ett hinder mot mark­ teras på en reglerad marknad i unionen, eller erbjudas nadsföring av icke EU-baserade AIF-fonder i en medlems­ eller placeras av tredje parter som agerar för AIF-förval­ stat. Det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-fonden tarens räkning i en viss medlemsstat, om den AIF-för­ är etablerad bör dessutom inte få vara upptaget i förteck­ valtare som förvaltar AIF-fonden själv har tillstånd att ningen över icke samarbetsvilliga länder och territorier av marknadsföra andelarna eller aktierna i AIF-fonden i arbetsgruppen för finansiella åtgärder mot penningtvätt denna medlemsstat. Dessutom kan annan nationell lag­ och finansiering av terrorism ( FATF ). stiftning och unionsrätt, såsom Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG av den 4 november 2003 om de prospekt som skall offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel ( 1 ) och direktiv 2004/39/EG, också innehålla bestämmelser om distribution av AIF-fonder till investerare i unionen. (64) Efter det att en av kommissionen antagen delegerad akt om detta trätt i kraft, vilket i princip, med beaktande av Esmas råd, kommer att inträffa två år efter den sista dagen för införlivande av direktivet, bör en grundläg­ (61) Många EU-baserade AIF-förvaltare förvaltar i dag icke EU- gande princip i detta direktiv vara att en icke EU-baserad baserade AIF-fonder. Det är lämpligt att tillåta auktorise­ AIF-förvaltare får åtnjuta de rättigheter som detta direktiv rade EU-baserade AIF-förvaltare att förvalta icke EU-base­ ger, t.ex. att marknadsföra andelar eller aktier i AIF-fon­ rade AIF-fonder som inte marknadsförs i unionen utan der i hela unionen med ett marknadsföringspass, under att de underkastas de strikta förvaringsinstitutskrav och förutsättning att den efterlever detta direktiv. Detta bör de krav avseende årsredovisning som fastställs i detta säkerställa att likvärdiga förutsättningar gäller för EU-ba­ direktiv, eftersom dessa krav har införts för att skydda serade och icke EU-baserade AIF-förvaltare. Detta direktiv investerare i unionen. föreskriver därför att icke EU-baserade AIF-förvaltare kan auktoriseras enligt detta direktiv, vilket kommer att börja gälla efter det att den delegerade akt som antagits av kommissionen i detta avseende har trätt i kraft. För att (62) Efter det att en av kommissionen antagen delegerad akt säkerställa att denna efterlevnad upprätthålls bör med­ om detta trätt i kraft, vilket i princip, med beaktande av lemsstaternas behöriga myndigheter utöva tillsyn över Esmas råd, kommer att inträffa två år efter den sista efterlevnaden av detta direktiv. För sådana icke EU-base­ dagen för införlivande av direktivet, bör auktoriserade rade AIF-förvaltare bör de behöriga tillsynsmyndigheterna vara de behöriga myndigheterna i referensmedlemsstaten, ( 1 ) EUT L 345, 31.12.2003, s. 64. såsom denna definieras i detta direktiv.

Bilaga 1

L 174/10 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

(65) När en icke EU-baserad AIF-förvaltare avser att förvalta icke EU-baserade AIF-förvaltare, bör en icke EU-baserad EU-baserade AIF-fonder och/eller marknadsföra AIF-fon­ AIF-förvaltare som avser att marknadsföra AIF-fonder der i unionen med ett marknadsföringspass bör den så­ uteslutande i vissa medlemsstater, och utan ett sådant ledes vara skyldig att följa detta direktiv så att den är marknadsföringspass, också kunna tillåtas att göra så av underkastad samma krav som EU-baserade AIF-förvaltare. medlemsstaten i fråga men endast i den mån vissa mini­ Under högst exceptionella omständigheter, i den utsträck­ mivillkor är uppfyllda. Dessa icke EU-baserade AIF-för­ ning efterlevnad av en bestämmelse i detta direktiv är valtare bör åtminstone omfattas av regler som liknar dem oförenlig med den lagstiftning som den icke EU-baserade som gäller för EU-baserade AIF-förvaltare vad avser infor­ AIF-förvaltaren eller den icke EU-baserade AIF-fonden mationen till investerare. För att underlätta övervak­ som marknadsförs i unionen omfattas av, bör den icke ningen av systemrisker bör dessa icke EU-baserade AIF- EU-baserade AIF-förvaltaren kunna undantas från skyldig­ förvaltare också omfattas av rapporteringskrav gentemot heten att följa den berörda bestämmelsen i direktivet, om de behöriga myndigheterna i de medlemsstater där AIFden kan visa att det är omöjligt att kombinera efterlevnad fonder marknadsförs. Sådana AIF-förvaltare bör därför av en bestämmelse i detta direktiv med efterlevnad av en följa transparenskraven i detta direktiv och uppfylla skyl­ obligatorisk bestämmelse i den lagstiftning som den icke digheterna för AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fonder EU-baserade AIF-förvaltaren eller den icke EU-baserade som förvärvar kontroll över onoterade företag och över AIF-fonden som marknadsförs i unionen omfattas av, emittenter. Dessutom bör lämpliga samarbetsarrange­ samt att den lagstiftning som den icke EU-baserade mang som syftar till övervakning av systemrisker, och AIF-förvaltaren eller den icke EU-baserade AIF-fonden som är i linje med internationella standarder, etableras omfattas av innehåller en likvärdig regel som har samma mellan de behöriga myndigheterna i de medlemsstater regleringssyfte och som ger samma skyddsnivå för inve­ där AIF-fonderna marknadsförs och i förkommande fall sterarna i AIF-fonden i fråga och att den icke EU-base­ de behöriga myndigheterna i den EU-baserade AIF-fon­ rade AIF-förvaltaren eller den icke EU-baserade AIF-fon­ dens hemmedlemsstat och tillsynsmyndigheterna i det den följer denna likvärdiga regel. tredjeland där den icke EU-baserade AIF-förvaltaren är etablerad och, i tillämpliga fall, tillsynsmyndigheterna i det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-fonden är etablerad i syfte att säkerställa ett effektivt informations­ (66) En icke EU-baserad AIF-förvaltare som har för avsikt att utbyte som gör det möjligt för de behöriga myndighe­ förvalta EU-baserade AIF-fonder och/eller marknadsföra terna i medlemsstaterna i fråga att fullgöra sina uppgifter AIF-fonder i unionen med ett marknadsföringspass bör i enlighet med detta direktiv. Samarbetsarrangemangen dessutom omfattas av ett specifikt auktoriseringsför­ bör inte användas som ett hinder mot marknadsföring farande, och vissa specifika krav vad avser den icke EUav fonder från tredjeland i en medlemsstat. Slutligen bör baserade AIF-förvaltarens tredjeland och i förekommande det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-förvaltaren fall den icke EU-baserade AIF-fondens tredjeland bör vara eller den icke EU-baserade AIF-fonden är etablerad inte få uppfyllda. vara upptagen i förteckningen över icke samarbetsvilliga länder och territorier av FATF.

(67) Esma bör ge råd om hur referensmedlemsstaten ska be­ stämmas och i förekommande fall om undantaget när det gäller oförenlighet med en likvärdig regel. Särskilda krav (70) Detta direktiv bör inte påverka den nuvarande situatio­ på utbyte av information mellan de behöriga myndighe­ nen där en professionell investerare som är etablerad i terna i referensmedlemsstaten och de behöriga myndig­ unionen får investera i AIF-fonder på eget initiativ, oav­ heterna i AIF-förvaltarens värdmedlemsstat bör gälla. Det sett var AIF-förvaltaren och/eller AIF-fonden är etablerad. medlingsförfarande som föreskrivs i artikel 19 i förord­ ning (EU) nr 1095/2010 bör dessutom gälla i händelse av oenighet mellan medlemsstaternas behöriga myndig­ heter om hur referensmedlemsstaten ska bestämmas, be­ (71) Medlemsstaterna bör kunna tillåta marknadsföring av alla viljandet av undantag i händelse av oförenlighet mellan eller vissa typer av AIF-fonder förvaltade av AIF-förvaltare efterlevnaden av detta direktiv och efterlevnaden av lik­ till icke-professionella investerare inom sina territorier. värdiga regler i ett tredjeland och bedömningen av huru­ Om en medlemsstat tillåter marknadsföring av vissa typer vida de särskilda kraven avseende den icke EU-baserade av AIF-fonder bör medlemsstaten från fall till fall bedöma AIF-förvaltarens tredjeland och i förekommande fall den om en viss AIF-fond ska anses tillhöra en typ av AIFicke EU-baserade AIF-fondens tredjeland är uppfyllda. fonder som får marknadsföras till icke-professionella in­ vesterare inom dess territorium. Utan att det påverkar tillämpningen av andra instrument i unionsrätten, bör medlemsstaterna i sådana fall kunna införa striktare (68) Esma bör på årlig basis genomföra en inbördes utvär­ krav på AIF-fonder och AIF-förvaltare som ett villkor dering av de behöriga myndigheternas tillsynsverksamhet för marknadsföring till icke-professionella investerare än när det gäller auktorisering av och tillsyn över icke EUvad som gäller för AIF-fonder som marknadsförs till pro­ baserade AIF-förvaltare i syfte att göra tillsynen och dess fessionella investerare på deras territorium, oavsett om resultat mer konsekventa, i enlighet med artikel 30 i AIF-fonden marknadsförs inom medlemsstaten eller förordning (EU) nr 1095/2010. över nationsgränserna. Om en medlemsstat tillåter att AIF-fonder marknadsförs till icke-professionella investe­ rare inom sitt territorium, bör denna möjlighet kunna (69) Under en övergångsperiod som i princip, med beaktande utnyttjas oavsett i vilken medlemsstat AIF-förvaltaren av Esmas råd, kommer att avslutas genom en delegerad som förvaltar AIF-fonderna är etablerad, och medlems­ akt tre år efter införandet av marknadsföringspasset för staterna bör inte införa striktare eller ytterligare krav på

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/11

EU-baserade AIF-fonder som är etablerade i en annan sida bör ske i enlighet med bestämmelserna för över­ medlemsstat och marknadsförs över nationsgränserna föring av personuppgifter i Europaparlamentets och rå­ än på AIF-fonder som marknadsförs inom medlemssta­ dets direktiv 95/46/EG av den 24 oktober 1995 om ten. Dessutom bör AIF-förvaltare, värdepappersföretag skydd för enskilda personer med avseende på behandling som är auktoriserade enligt direktiv 2004/39/EG och av personuppgifter och om det fria flödet av sådana kreditinstitut som är auktoriserade enligt direktiv uppgifter ( 1 ). Varje utbyte eller överföring av information 2006/48/EG, vilka tillhandahåller investeringstjänster till från Esmas sida bör ske i enlighet med bestämmelserna icke-professionella kunder, beakta eventuella ytterligare om överföring av personuppgifter i Europaparlamentets krav när de bedömer huruvida en viss AIF-fond är lämp­ och rådets förordning (EG) nr 45/2001 av den lig för en enskild icke-professionell kund eller huruvida 18 december 2000 om skydd för enskilda då gemen­ den är ett komplicerat eller ett okomplicerat finansiellt skapsinstitutionerna och gemenskapsorganen behandlar instrument. personuppgifter och om den fria rörligheten för sådana uppgifter ( 2 ), vilken ska gälla fullt ut för behandlingen av personuppgifter med avseende på tillämpningen av detta (72) Det är nödvändigt att klargöra vilka befogenheter och direktiv. skyldigheter som gäller för de behöriga myndigheter som ansvarar för genomförandet av detta direktiv och att stärka de mekanismer som krävs för att säkerställa ett effektivt gränsöverskridande samarbete mellan tillsyns­ myndigheterna. Under vissa omständigheter bör de behö­ (77) För att säkerställa enhetliga villkor för genomförandet av riga myndigheterna i en AIF-förvaltares värdmedlemsstat detta direktiv bör kommissionen tilldelas genomförande­ kunna vidta direkta åtgärder för att övervaka efterlev­ befogenheter. Dessa befogenheter bör utövas i enlighet naden av de bestämmelser som de är ansvariga för. För med Europaparlamentets och rådets förordning (EU) andra bestämmelser bör värdmedlemsstatens behöriga nr 182/2011 av den 16 februari 2011 om fastställande myndigheter under vissa omständigheter tillåtas att be­ av allmänna regler och principer för medlemsstaternas gära åtgärder från hemmedlemsstatens behöriga myndig­ kontroll av kommissionens utövande av sina genom­ heter och ingripa om sådana åtgärder inte vidtas. förandebefogenheter ( 3 ).

(73) I detta direktiv föreskrivs en allmän samordnande roll för Esma och möjligheten till ett bindande medlingsför­ farande under Esmas ledning för att lösa tvister mellan (78) Kommissionen bör ges befogenheten att anta delegerade behöriga myndigheter. akter i enlighet med artikel 290 i EUF-fördraget när det uttryckligen föreskrivs i detta direktiv. Kommissionen bör särskilt ges befogenhet att anta delegerade akter för att specificera metoderna för finansiell hävstång såsom (74) Esma bör utarbeta förslag till tekniska standarder för till­ denna definieras i detta direktiv, inbegripet alla andra syn beträffande innehållet i de samarbetsarrangemang finansiella och/eller rättsliga strukturer med tredje parter som måste ingås av hemmedlemsstaten eller AIF-förval­ som kontrolleras av AIF-fonden i fråga, där dessa struk­ tarens referensmedlemsstat och de relevanta tillsynsmyn­ turer specifikt inrättats för att direkt eller indirekt skapa digheterna i tredjeland samt beträffande förfarandena för finansiella hävstångseffekter på AIF-fondsnivå. Särskilt för informationsutbytet. Dessa förslag till tekniska standarder riskkapitalfonder innebär detta att finansiell hävstång för tillsyn bör tillse att enligt dessa samarbetsarrange­ som existerar på portföljbolagsnivå inte är avsedd att mang all nödvändig information tillhandahålls de behö­ inkluderas när det hänvisas till sådana finansiella eller riga myndigheterna i både hem- och värdmedlemsstaten rättsliga strukturer. så att de kan utöva sina tillsyns- och utredningsbefogen­ heter enligt detta direktiv. Esmas roll bör också vara att underlätta förhandlingarna om och ingåendet av sam­ arbetsarrangemang. Denna underlättande roll bör till ex­ empel kunna innebära att Esma inför ett standardformat för sådana samarbetsarrangemang. (79) Delegerade akter bör också antas för att specificera hur tröskelvärdena för det förenklade systemet ska beräknas och hur de AIF-förvaltare ska behandlas vars förvaltade tillgångar, inklusive tillgångar som förvärvats med an­ (75) Medlemsstaterna bör fastställa regler för sanktioner för vändning av finansiell hävstång, under ett och samma överträdelser av bestämmelserna i detta direktiv och se kalenderår ibland överstiger och/eller faller under det re­ till att de tillämpas. Sanktionerna bör vara effektiva, pro­ levanta tröskelvärdet, skyldigheterna till registrering för portionella och avskräckande. AIF-förvaltare som faller under tröskelvärdena och till tillhandahållande av information för effektiv övervakning av systemrisker, samt skyldigheterna att underrätta de (76) Detta direktiv står i överensstämmelse med de grundläg­ relevanta behöriga myndigheterna när de inte längre upp­ gande rättigheter och principer som erkänns särskilt i fyller villkoren för tillämpning av det förenklade syste­ EUF-fördraget och Europeiska unionens stadga om de met. grundläggande rättigheterna (stadgan), särskilt rätten till skydd av personuppgifter som erkänns i artikel 16 i EUF- ( 1 ) EGT L 281, 23.11.1995, s. 31. fördraget och artikel 8 i stadgan. Varje utbyte eller över­ ( 2 ) EGT L 8, 12.1.2001, s. 1. föring av information från de behöriga myndigheternas ( 3 ) EUT L 55, 28.2.2011, s. 13.

Bilaga 1

L 174/12 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

(80) Delegerade akter bör också antas för att beskriva meto­ administrations- och redovisningsförfaranden, kontrollderna för finansiell hävstång, inbegripet finansiella och/ och skyddsarrangemang för elektronisk databehandling eller rättsliga strukturer med tredje part som kontrolleras och lämpliga interna kontrollmekanismer, för att specifi­ av AIF-fonden i fråga, och hur den finansiella hävstången cera förfaranden för korrekt värdering av tillgångar och ska beräknas, för att specificera de risker som de extra beräkning av nettotillgångsvärdet (NAV) per andel eller kapitalbasmedlen och ansvarsförsäkringen måste täcka, aktie i AIF-fonden, de yrkesmässiga garantier som den villkoren för att bestämma de extra kapitalbasmedlens externa värderaren måste lämna, och den värderingsfre­ lämplighet eller omfattningen av ansvarsförsäkringen, till­ kvens som är lämplig för öppna AIF-fonder. vägagångssättet för att bestämma en fortlöpande anpass­ ning av de extra kapitalbasmedlen eller omfattningen av ansvarsförsäkringen. Delegerade akter bör även antas för att specificera de kriterier som de behöriga myndighe­ terna ska tillämpa vid sin bedömning av om AIF-förval­ tare har uppfyllt sina skyldigheter i fråga om genom­ förandet av sin verksamhet, deras skyldighet att agera i den av dem förvaltade AIF-fondens eller AIF-fondens in­ (83) Delegerade akter bör också antas för att specificera vill­ vesterares bästa intresse och för marknadens integritet, koren för att delegering av AIF-förvaltarnas funktioner förfoga över och faktiskt utnyttja de resurser och för­ bör kunna godkännas och de villkor på vilka AIF-förval­ faranden som är nödvändiga för att den egna verksam­ taren har delegerat sina funktioner i en sådan omfattning heten ska fungera väl, vidta alla rimliga åtgärder för att att företaget blir ett brevlådeföretag och därför inte längre undvika intressekonflikter och, om sådana inte kan und­ ska betraktas som förvaltare av en AIF-fond, för att när vikas, att identifiera, hantera och vid behov redovisa det gäller förvaringsinstitut specificera kriterierna för att dessa intressekonflikter så att de inte påverkar AIF-fon­ avgöra om reglering och tillsyn i tredjeland där för­ dens och dess investerares intressen negativt och så att varingsinstituten är etablerade har samma verkan som den AIF-fond som den förvaltar behandlas rättvist, iaktta unionsrätten och genomdrivs effektivt, de uppgifter alla regler för verksamhetens bedrivande, så att det bäst som ska ingå i standardavtalet, villkoren för att utföra gagnar AIF-fonderna eller dem som investerar i dessa och förvaringsinstitutsfunktioner, inbegripet den typ av finan­ marknadens integritet, och behandla alla investerare i siella instrument som bör omfattas av förvaringsinstitu­ AIF-fonderna rättvist. tets depåförvaringsuppgifter, villkoren för att förvarings­ institutet ska få utföra sina depåförvaringsuppgifter för finansiella instrument som är registrerade hos ett centralt förvaringsinstitut och villkoren enligt vilka förvarings­ institutet bör förvara finansiella instrument som emitte­ rats i nominativ form och registrerats hos en emittent eller registerförvaltare, förvaringsinstitutens förpliktelse (81) Vidare bör delegerade akter antas för att specificera vilka att visa vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg, slag av intressekonflikter AIF-förvaltarna måste identifiera skyldigheten att hålla tillgångar åtskilda, under vilka vill­ och de rimliga åtgärder som AIF-förvaltare förväntas kor och förhållanden finansiella instrument som depåför­ vidta beträffande sina strukturer och organisatoriska varas bör anses ha gått förlorade, vad som ska avses med och administrativa förfaranden för att identifiera, för­ externa händelser utanför rimlig kontroll, vilkas kon­ hindra, hantera, övervaka och redovisa intressekonflikter. sekvenser hade varit omöjliga att avvärja trots alla rimliga Delegerade akter bör också antas för att specificera de ansträngningar att göra så, samt under vilka villkor och riskhanteringsfunktioner som ska utnyttjas, hur ofta risk­ förhållanden det finns ett objektivt skäl till ansvarsbefri­ hanteringssystemet bör ses över, hur riskhanteringsfunk­ else. Delegerade akter bör även antas för att specificera tionen bör hållas funktionellt och hierarkiskt åtskild från innehåll och format för den årsredovisning som AIF-för­ de operativa enheterna, inbegripet portföljförvaltnings­ valtarna måste tillhandahålla för varje AIF-fond som de funktionen, särskilda skyddsåtgärder mot intressekonflik­ förvaltar och av AIF-förvaltarnas skyldigheter i fråga om ter, och de riskhanteringskrav som AIF-förvaltare ska an­ redovisning av information till investerare och kraven på vända sig av. Delegerade akter bör också antas för att rapportering till de behöriga myndigheterna och dess specificera de system och förfaranden för likviditetshan­ frekvens. tering som AIF-förvaltare bör använda och samstämmig­ heten i investeringsstrategi, likviditetsprofil och inlösen­ policy. Delegerade akter bör även antas för att specificera de krav som originatorer, medverkande kreditinstitut och ursprungliga långivare av värdepapperiseringsinstrument måste uppfylla för att AIF-förvaltare ska tillåtas investera i sådana instrument som emitterats efter den 1 januari 2011. (84) Delegerade akter bör också antas för att specificera när finansiell hävstång anses vara använd i betydande grad och de principer som de behöriga myndigheterna bör följa när de överväger att införa gränser för den finansi­ ella hävstång som en AIF-förvaltare kan använda. Dele­ gerade akter bör också antas för att specificera samarbets­ arrangemang för icke EU-baserade AIF-förvaltare och/eller (82) Delegerade akter bör även antas för att specificera de icke EU-baserade AIF-fonder för utformning av en ge­ krav som AIF-förvaltare måste uppfylla när de investerar mensam ram för att underlätta upprättandet av sam­ i sådana värdepapperiseringsinstrument, för att specificera arbetsarrangemang med tredjeländer. Delegerade akter

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/13

bör också antas för att specificera innehållet i infor­ (89) Vid toppmötet i London i april 2009 kom G20-ledarna mationsutbytet avseende AIF-förvaltare mellan behöriga överens om att hedgefonder eller deras förvaltare bör myndigheter och tillhandahållandet av viss information registreras och bör åläggas att regelbundet redovisa rele­ till Esma. vant information för tillsynsmyndigheter eller reglerings­ myndigheter. De bör bli föremål för tillsyn för att säker­ ställa att de har en lämplig riskhantering. I juni 2010 bekräftade G20-ledarna i Toronto sitt åtagande och lo­ vade också att snabba på genomförandet av kraftfulla åtgärder för att förbättra transparens och regeltillsyn av (85) Beroende på Esmas råd i detta avseende och de kriterier hedgefonder på ett internationellt konsekvent och ickesom fastställs i detta direktiv, bör en delegerad akt också diskriminerade sätt. För att stödja G20-målen utfärdade antas för att utsträcka marknadsföringspasset till EU-ba­ Internationella organisationen för värdepapperstillsyn serade AIF-förvaltare som marknadsför icke EU-baserade högnivåprinciper för hedgefondstillsyn i juni 2009 för AIF-fonder i unionen och till icke EU-baserade AIF-för­ att vägleda utarbetandet av internationellt konsekventa valtare som förvaltar och/eller marknadsför AIF-fonder i regler inom detta område. Den 16 september 2010 unionen, och en annan delegerad akt bör antas för att kom Europeiska rådet överens om att EU måste hävda avsluta tillämpningen av nationella ordningar för privata sina intressen och värderingar mera bestämt och i en placeringar ( private placement ). anda av ömsesidighet och ömsesidig nytta inom ramen för unionens yttre förbindelser och vidta åtgärder för att, bland annat, säkra vidare marknadstillträde för europe­ iska företag och fördjupat regleringssamarbete med vik­ tigare handelspartner. Kommissionen ska arbeta för att se (86) Europaparlamentet och rådet bör kunna invända mot en till att dessa åtaganden genomförs på ett liknande sätt av delegerad akt inom tre månader från delgivningsdagen. unionens internationella partner. På Europaparlamentets eller rådets initiativ bör denna period kunna förlängas med tre månader i fråga om väsentliga problemområden. Europaparlamentet och rå­ det bör också kunna underrätta de övriga institutionerna om sina avsikter att inte invända. Ett sådant tidigt god­ kännande av delegerade akter är särskilt lämpligt om en tidsfrist måste respekteras, till exempel så att medlems­ (90) Tre år efter ikraftträdandet av den delegerade akt enligt staterna i tillämpliga fall kan genomföra delegerade akter vilken marknadsföringspasset blivit tillämpligt för alla inom den genomförandeperiod som fastställs i detta di­ AIF-förvaltare bör Esma avge ett yttrande om hur det rektiv. då gällande marknadsföringspasset och de nationella ord­ ningarna för privata placeringar ( private placement ) fun­ gerar. Esma bör också ge råd om avslutandet av sådana nationella ordningar. Kommissionen bör anta en delege­ rad akt inom tre månader efter att ha mottagit Esmas yttrande och råd med beaktande av kriterierna i och (87) I enlighet med förklaringen om artikel 290 i EUF-fördra­ målen med detta direktiv, bland annat beträffande den get, som fogats till slutakten från den regeringskonferens inre marknaden, investerarskydd och effektiv övervakning som antog Lissabonfördraget, noterade konferensen kom­ av systemrisk, med en specificering av den dag då de missionens avsikt att i enlighet med sin etablerade praxis nationella ordningar som avses i detta direktiv bör av­ även i fortsättningen samråda med av medlemsstaterna slutas i alla medlemsstater. utsedda experter vid utarbetandet av kommissionens ut­ kast till delegerade akter på området finansiella tjänster.

(88) Två år efter utgången av tidsfristen för införlivande av (91) Fyra år efter utgången av tidsfristen för införlivande av detta direktiv bör Esma avge ett yttrande om hur det då detta direktiv bör kommissionen på grundval av offent­ gällande marknadsföringspasset fungerar och hur natio­ liga samråd och i ljuset av diskussionerna med de behö­ nella ordningar för privata placeringar ( private placement ) riga myndigheterna inleda en översyn av tillämpningen fungerar. Esma bör också ge råd om utvidgning av mark­ av och tillämpningsområdet för detta direktiv. Översynen nadsföringspasset till EU-baserade AIF-förvaltare som bör innehålla en analys av de erfarenheter som gjorts vid marknadsför icke EU-baserade AIF-fonder i unionen tillämpningen av direktivet, effekterna för investerare, och icke EU-baserade AIF-förvaltare som förvaltar och/ AIF-fonder och AIF-förvaltare, i unionen och i tredjelän­ eller marknadsför AIF-fonder i unionen. Kommissionen der, och i vilken mån direktivets mål har uppnåtts, och bör anta delegerade akter inom tre månader efter att ha vid behov förslag till lämpliga ändringar. Översynen bör mottagit Esmas yttrande och råd och beaktat kriterierna i innehålla en allmän genomgång av hur detta direktivs och målen med detta direktiv, bland annat beträffande regler fungerar och vilka erfarenheter som gjorts vid till­ den inre marknaden, investerarskydd och effektiv över­ lämpningen av dem. I sin översyn bör kommissionen vakning av systemrisk, med en specificering av när reg­ undersöka Esmas och de behöriga unionsmyndigheternas lerna beträffande en utvidgning av marknadsföringspasset funktioner när det gäller att säkerställa en effektiv över­ som föreskrivs i detta direktiv bör bli tillämpliga i alla vakning av samtliga AIF-förvaltare som verkar på unions­ medlemsstater. marknaderna inom ramen för detta direktiv, inklusive,

Bilaga 1

L 174/14 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

bland annat – i enlighet med förordning (EU) alternativa investeringsfonder (AIF-förvaltare) som förvaltar och/ nr 1095/2010 - genom att ge Esma ytterligare tillsyns­ eller marknadsför alternativa investeringsfonder (AIF-fonder) i ansvar på området auktorisering av och tillsyn över icke unionen. EU-baserade AIF-förvaltare. I detta sammanhang bör kommissionen bedöma kostnaderna och fördelarna med att ge Esma sådana arbetsuppgifter. Artikel 2

Tillämpningsområde

(92) Detta direktiv syftar till att skapa en ram som kan han­ tera de potentiella risker som kan uppstå som ett resultat 1. Med förbehåll för punkt 3 i denna artikel och artikel 3 ska av AIF-förvaltares verksamhet och säkerställa att de be­ detta direktiv tillämpas på höriga myndigheterna i unionen övervakar dessa risker på ett effektivt sätt. Det är nödvändigt att skapa ett strikt ramverk för reglering och tillsyn utan luckor i finans­ a) EU-baserade AIF-förvaltare som förvaltar en eller flera AIFregleringen. I detta sammanhang hänvisas till befintliga fonder, oberoende av om dessa AIF-fonder är EU-baserade krav på professionella investerare att visa vederbörlig AIF-fonder eller icke EU-baserade AIF-fonder, skicklighet, aktsamhet och omsorg enligt den relevanta reglering som gäller för sådana investerare. Kommissio­ nen uppmanas att se över den relevanta lagstiftningen b) icke EU-baserade AIF-förvaltare som förvaltar en eller flera vad avser professionella investerare i syfte att bedöma EU-baserade AIF-fonder, och behovet av strängare krav vad avser det förfarande för vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg som måste tillämpas av professionella investerare i unionen, c) icke EU-baserade AIF-förvaltare som marknadsför en eller som på eget initiativ investerar i icke EU-baserade finan­ flera AIF-fonder i unionen, oberoende av om dessa AIF-fon­ der är EU-baserade AIF-fonder eller icke EU-baserade AIFsiella produkter, bland annat icke EU-baserade AIF-fon­ fonder, der.

(93) Kommissionen bör när denna översyn är avslutad lägga 2. Med avseende på tillämpningen av punkt 1 saknar det fram en rapport till Europaparlamentet och rådet som vid betydelse behov innehåller ändringsförslag med beaktande av direk­ tivets mål och de potentiella effekterna för investerare, AIF-fonder eller AIF-förvaltare, i unionen och i tredjelän­ a) om AIF-fonden är öppen eller sluten, der.

(94) Eftersom målet för detta direktiv, nämligen att säkerställa b) om AIF-fonden har bildats på kontraktsrättslig grund eller en hög nivå på skyddet av investerare genom att fastställa enligt trustlagstiftning eller på associationsrättslig grund eller ett gemensamt ramverk för auktorisation av och tillsyn har någon annan rättslig form, över AIF-förvaltare, inte i tillräcklig utsträckning kan uppnås av medlemsstaterna, vilket framgår av bristerna i den befintliga lagstiftningen i medlemsstaterna samt i c) vilken rättslig struktur AIF-fonden har. tillsynen över dessa aktörer, och det därför bättre kan uppnås på unionsnivå, kan unionen vidta åtgärder i en­ lighet med subsidiaritetsprincipen i artikel 5 i EU-fördra­ 3. Direktivet ska inte tillämpas på följande enheter: get. I enlighet med proportionalitetsprincipen i samma artikel går detta direktiv inte utöver vad som är nödvän­ digt för att uppnå detta mål. a) Holdingbolag.

(95) Direktiven 2003/41/EG och 2009/65/EG, Europaparla­ b) Tjänstepensionsinstitut som omfattas av direktiv mentets och rådets förordning (EG) nr 1060/2009 av 2003/41/EG, i förekommande fall inklusive de auktoriserade den 16 september 2009 om kreditvärderingsinstitut ( 1 ) enheter som ansvarar för förvaltningen av dessa institut och och förordning (EU) nr 1095/2010 bör följaktligen änd­ agerar för deras räkning som avses i artikel 2.1 i det direk­ ras i enlighet därmed. tivet eller kapitalförvaltare som utsetts enligt artikel 19.1 i det direktivet, i den mån de inte förvaltar AIF-fonder. HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.

KAPITEL I c) Överstatliga institutioner som Europeiska centralbanken, Eu­ ropeiska investeringsbanken, Europeiska investeringsfonden, ALLMÄNNA BESTÄMMELSER europeiska finansiella institut för utveckling och bilaterala utvecklingsbanker, Världsbanken, Internationella valutafon­ Artikel 1 den, och andra överstatliga institutioner och liknande inter­ Syfte nationella organisationer, i de fall då dessa institutioner eller organisationer förvaltar AIF-fonder och i den mån dessa I detta direktiv fastställs bestämmelser för auktorisation, löpande fonder agerar i allmänhetens intresse. verksamhet och transparens när det gäller förvaltare av

( 1 ) EUT L 302, 17.11.2009, s. 1. d) Nationella centralbanker.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/15

e) Nationella, regionala eller lokala myndigheter och organ eller c) vid registreringstillfället lämnar information om investerings­ andra institut som förvaltar fonder som är kopplade till strategierna för de AIF-fonder som de förvaltar till de behö­ system för social trygghet och pensionssystem. riga myndigheterna i sina hemmedlemsstater,

f) Program för anställdas andelsägande och program för an­ d) regelbundet ger de behöriga myndigheterna i hemmedlems­ ställdas sparande. staten information om de huvudsakliga instrument som de bedriver handel med och om viktiga exponeringar och de största koncentrationerna i fråga om de AIF-fonder som de g) Specialföretag för värdepapperisering. förvaltar, så att de behöriga myndigheterna effektivt kan övervaka systemrisker, och

4. Medlemsstaterna ska vidta de åtgärder som krävs för att se till att de AIF-förvaltare som avses i punkt 1 fortlöpande följer e) underrättar de behöriga myndigheterna i hemmedlemsstaten detta direktiv. om de inte längre uppfyller de villkor som anges i punkt 2.

Artikel 3 Denna punkt och punkt 2 ska gälla utan att det påverkar till­ Undantag lämpningen av striktare bestämmelser som medlemsstaterna har antagit för AIF-förvaltare som avses i punkt 2. 1. Detta direktiv ska inte tillämpas på AIF-förvaltare i den mån de förvaltar en eller flera AIF-fonder vars enda investerare är AIF-förvaltaren eller AIF-förvaltarens moderföretag eller dot­ terföretag eller andra dotterföretag till dessa moderföretag, un­ Medlemsstaterna ska vidta de åtgärder som krävs för att se till der förutsättning att ingen av dessa investerare själv är en AIF- att den berörda AIF-förvaltaren, om villkoren i punkt 2 inte fond. längre är uppfyllda, ansöker om auktorisation inom 30 kalen­ derdagar i enlighet med tillämpliga förfaranden i detta direktiv.

2. Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 46 ska endast punkterna 3 och 4 i den här artikeln tillämpas på föl­ 4. De AIF-förvaltare som avses i punkt 2 ska inte åtnjuta jande AIF-förvaltare: några av de rättigheter som ges genom detta direktiv, såvida de inte väljer att låta sig omfattas av detta direktiv. Om AIFförvaltare låter sig omfattas ska direktivet vara tillämpligt i sin helhet. a) AIF-förvaltare som, antingen direkt eller indirekt, genom ett företag till vilket AIF-förvaltaren är kopplad genom gemen­ sam ledning eller ägarkontroll, eller genom ett väsentligt direkt eller indirekt innehav, förvaltar portföljer av AIF-fon­ 5. Kommissionen ska anta genomförandeakter som specifi­ der vars förvaltade tillgångar, inklusive tillgångar som för­ cerar förfarandena för de AIF-förvaltare som väljer att låta sig värvats med användning av finansiell hävstång, sammanlagt omfattas av detta direktiv i enlighet med punkt 4. Dessa genom­ inte överstiger tröskelvärdet 100 miljoner EUR, eller förandeakter ska antas i enlighet med det granskningsförfarande som avses i artikel 59.2.

b) AIF-förvaltare som, antingen direkt eller indirekt, genom ett företag till vilket AIF-förvaltaren är kopplad genom gemen­ 6. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med sam ledning eller ägarkontroll, eller genom ett väsentligt artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och direkt eller indirekt innehav, förvaltar portföljer av AIF-fon­ 58, anta åtgärder för att närmare ange der vars förvaltade tillgångar sammanlagt inte överstiger trös­ kelvärdet 500 miljoner EUR om AIF-fondportföljerna består av AIF-fonder utan finansiell hävstång och utan rätt till in­ lösen under en period på fem år från dagen för den första a) hur de tröskelvärden som avses i punkt 2 ska beräknas och placeringen i respektive AIF-fond. hur de AIF-förvaltare ska behandlas som förvaltar AIF-fonder vars förvaltade tillgångar, inklusive tillgångar som förvärvats med användning av finansiell hävstång, under ett och samma kalenderår ibland överstiger och/eller faller under det rele­ 3. Medlemsstaterna ska se till att de AIF-förvaltare som avses vanta tröskelvärdet, i punkt 2 minst

a) är föremål för registrering hos de behöriga myndigheterna i b) registreringsskyldigheten och skyldigheten att tillhandahålla sina hemmedlemsstater, information för att ge möjlighet till effektiv övervakning av systemrisken i enlighet med punkt 3, och

b) vid registreringstillfället identifierar sig själva och de AIF-fon­ der som de förvaltar inför de behöriga myndigheterna i sina c) skyldigheten att underrätta behöriga myndigheter som anges hemmedlemsstater, i punkt 3.

Bilaga 1

L 174/16 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

Artikel 4 Som nära förbindelse ska även anses en situation där två eller flera fysiska eller juridiska personer upprätthåller en

Definitioner

varaktig förbindelse till en och samma person genom ett 1. I detta direktiv gäller följande definitioner: kontrollförhållande.

a) AIF-fond : företag för kollektiva investeringar, inbegripet f) behöriga myndigheter : de nationella myndigheter i medlems­ dess delfonder, som staterna som enligt lag eller annan författning har behö­ righet att utöva tillsyn över AIF-förvaltare.

i) tar emot kapital från ett antal investerare för att inve­ stera det i enlighet med en fastställd investeringspolicy till förmån för dessa investerare, och g) behöriga myndigheter i förhållande till ett förvaringsinstitut:

i) om förvaringsinstitutet är ett kreditinstitut som är auk­ toriserat enligt direktiv 2006/48/EG, de behöriga myn­ ii) inte kräver auktorisation enligt artikel 5 i direktiv digheter som avses i artikel 4.4 i det direktivet, 2009/65/EG.

ii) om förvaringsinstitutet är ett värdepappersföretag som b) AIF-förvaltare : juridiska personer vars normala verksamhet är auktoriserat enligt direktiv 2004/39/EG, de behöriga består i förvaltning av en eller flera AIF-fonder. myndigheter som avses i artikel 4.1.22 i det direktivet,

c) filial : ett driftställe som i AIF-förvaltares fall är en del av AIF-förvaltaren, som saknar rättskapacitet och som tillhan­ iii) om förvaringsinstitutet ingår i en kategori av institut dahåller de tjänster som AIF-förvaltaren har auktorisation som avses i artikel 21.3 c första stycket i detta direktiv, att tillhandahålla; alla driftställen som har etablerats i de nationella myndigheter i dess hemmedlemsstat som samma medlemsstat av en AIF-förvaltare med stadgeenligt enligt lag eller annan författning har behörighet att säte i en annan medlemsstat eller i ett tredjeland ska anses utöva tillsyn över sådana kategorier av institut, utgöra en enda filial.

iv) om förvaringsinstitutet är en sådan enhet som avses i d) carried interest : en andel av AIF-fondens vinst som tillfaller artikel 21.3 tredje stycket i detta direktiv, de nationella AIF-förvaltaren som ersättning för förvaltningen av AIFmyndigheterna i den medlemsstat där denna enhet har fonden, exklusive eventuell andel av AIF-fondens vinst sitt stadgeenliga säte och vilka enligt lag eller annan som tillfaller AIF-förvaltaren som avkastning på investering författning har behörighet att utöva tillsyn över en som AIF-förvaltaren har gjort i AIF-fonden. sådan enhet, eller det officiella organ som har behörig­ het att registrera eller utöva tillsyn över en sådan enhet i enlighet med tillämplig uppförandekod, e) nära förbindelser : en situation där två eller flera fysiska eller juridiska personer är förenade genom

v) om förvaringsinstitutet är utsett till förvaringsinstitut för en icke EU-baserad AIF-fond enligt artikel 21.5 b i) ägarintresse, dvs. ett innehav, direkt eller genom kon­ i detta direktiv och inte omfattas av tillämpningsområ­ troll, av 20 % eller mer av rösterna eller kapitalet i ett det för leden i-iv i denna punkt, de berörda nationella företag, myndigheterna i det tredjeland där förvaringsinstitutet har sitt stadgeenliga säte.

ii) kontroll, dvs. en förbindelse mellan ett moderföretag och ett dotterföretag som avses i artikel 1 i rådets sjunde direktiv 83/349/EEG av den 13 juni 1983 om h) en EU-baserad AIF-fonds behöriga myndigheter : de nationella sammanställd redovisning ( 1 ), eller en likartad förbin­ myndigheter i en medlemsstat som enligt lag eller annan delse mellan en fysisk eller juridisk person och ett fö­ författning har behörighet att utöva tillsyn över AIF-fon­ retag; i denna punkt ska ett dotterföretag till ett dotter­ der. företag också anses vara ett dotterföretag till dessa dot­ terföretags moderföretag.

( 1 ) EGT L 193, 18.7.1983, s. 1. i) kontroll : ägarkontroll enligt artikel 1 i direktiv 83/349/EEG.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/17

j) etablerad : ii) inte huvudsakligen har etablerats för att generera av­ kastning åt sina investerare genom avyttring av sina i) för AIF-förvaltare, ha sitt stadgeenliga säte i , dotterföretag eller närstående företag, vilket framgår av företagets årsredovisning eller andra offentliga hand­ lingar. ii) för AIF-fonder, vara auktoriserad eller registrerad i eller, när fonden varken är auktoriserad eller registrerad, ha sitt stadgeenliga säte i , p) en AIF-fonds hemmedlemsstat :

iii) för förvaringsinstitut, ha sitt stadgeenliga säte eller en i) den medlemsstat i vilken AIF-fonden är auktoriserad filial i , eller registrerad i enlighet med nationell lagstiftning eller, när det gäller flera auktorisationer eller registre­ ringar, den medlemsstat i vilken AIF-fonden först auk­ iv) för rättsliga representanter som är juridiska personer, toriserades eller registrerades, eller ha sitt stadgeenliga säte eller en filial i ,

v) för rättsliga representanter som är fysiska personer ha ii) om AIF-fonden varken är auktoriserad eller registrerad i sin hemvist i . en medlemsstat, den medlemsstat där AIF-fonden har sitt stadgeenliga säte och/eller huvudkontor.

k) EU-baserad AIF-fond :

q) en AIF-förvaltares hemmedlemsstat : den medlemsstat där AIFi) en AIF-fond som är auktoriserad eller registrerad i en förvaltaren har sitt stadgeenliga säte. För icke EU-baserade medlemsstat enligt tillämplig nationell lagstiftning, eller AIF-förvaltare ska alla hänvisningar till AIF-förvaltarens hemmedlemsstat i detta direktiv läsas som referensmedlems­ staten , såsom föreskrivs i kapitel VII. ii) en AIF-fond som inte är auktoriserad eller registrerad i en medlemsstat men har sitt stadgeenliga säte och/eller huvudkontor i en medlemsstat.

r) en AIF-förvaltares värdmedlemsstat : l) EU-baserad AIF-förvaltare : en AIF-förvaltare som har sitt i) en medlemsstat, annan än hemmedlemsstaten, där en stadgeenliga säte i en medlemsstat. EU-baserad AIF-förvaltare förvaltar EU-baserade AIFfonder, m) feeder-AIF-fond : en AIF-fond som

ii) en medlemsstat, annan än hemmedlemsstaten, där en i) investerar minst 85 % av sina tillgångar i andelar eller EU-baserad AIF-förvaltare marknadsför andelar eller ak­ aktier i en annan AIF-fond ( master-AIF-fonden ), eller tier i en EU-baserad AIF-fond,

ii) investerar minst 85 % av sina tillgångar i mer än en master-AIF-fond och dessa master-AIF-fonder har iden­ iii) en medlemsstat, annan än hemmedlemsstaten, där en tiska investeringsstrategier, eller EU-baserad AIF-förvaltare marknadsför andelar eller ak­ tier i en icke EU-baserad AIF-fond,

iii) på något annat sätt har en exponering på minst 85 % av sina tillgångar mot en sådan master-AIF-fond. iv) en medlemsstat, annan än referensmedlemsstaten, där en icke EU-baserad AIF-förvaltare förvaltar EU-baserade n) finansiellt instrument : instrument enligt definitionen i avsnitt AIF-fonder, eller C i bilaga I till direktiv 2004/39/EG.

o) holdingbolag : företag med aktieinnehav i ett eller flera andra v) en medlemsstat, annan än referensmedlemsstaten, där företag, vars affärsidé är att fullfölja en affärsstrategi eller en icke EU-baserad AIF-förvaltare marknadsför aktier affärsstrategier genom sina dotterföretag, närstående före­ eller andelar i en EU-baserad AIF-fond, eller tag eller ägarintressen för att bidra till deras värde på lång sikt, och som antingen är ett företag som

vi) en medlemsstat, annan än referensmedlemsstaten, där i) handlar för egen räkning och vars aktier är upptagna en icke EU-baserad AIF-förvaltare marknadsför aktier till handel på en reglerad marknad i unionen, eller eller andelar i en icke EU-baserad AIF-fond.

Bilaga 1

L 174/18 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

s) startkapital : det kapital som avses i artikel 57 första stycket ad) kapitalbas : de medel som avses i artiklarna 56–67 i direktiv a och b i direktiv 2006/48/EG, 2006/48/EG.

t) emittent : en emittent i den mening som avses i artikel 2.1 d ae) moderföretag : ett moderföretag i den mening som avses i i direktiv 2004/109/EG när denna emittent har sitt stad­ artiklarna 1 och 2 i direktiv 83/349/EEG. geenliga säte i unionen och när dess aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad i den mening som avses i artikel 4.1.14 i direktiv 2004/39/EG.

af) prime broker : kreditinstitut, reglerat värdepappersföretag el­ ler annan enhet som är föremål för reglering och fortlö­ u) rättslig representant : fysisk person som har sin hemvist i pande tillsyn, som erbjuder professionella investerare tjäns­ unionen eller juridisk person som har sitt stadgeenliga ter för att primärt finansiera eller utföra transaktioner med säte i unionen, och som uttryckligen utsedd av en icke finansiella instrument som motpart, och som även kan EU-baserad AIF-förvaltare handlar för en sådan icke EU- tillhandahålla andra tjänster, t.ex. clearing och avveckling, baserad AIF-förvaltares räkning gentemot myndigheter, depåtjänster, värdepapperslån, skräddarsydda tekniska lös­ kunder, organ och motparter till den icke EU-baserade ningar och stödtjänster. AIF-förvaltaren i unionen när det gäller den icke EU-base­ rade AIF-förvaltarens skyldigheter enligt detta direktiv.

ag) professionell investerare : investerare som anses vara en pro­ v) finansiell hävstång : en metod genom vilken en AIF-förval­ fessionell kund eller som, på begäran, kan behandlas som tare ökar exponeringen för en AIF-fond som den förvaltar en professionell kund i den mening som avses i bilaga II genom lån av kontanter eller värdepapper, eller genom till direktiv 2004/39/EG. finansiell hävstång som härrör från derivatinstrument eller på något annat sätt.

ah) kvalificerat innehav : direkt eller indirekt ägarandel i en AIFfond som motsvarar 10 % eller mer av kapitalet eller av w) förvaltning av AIF-fonder : att utföra åtminstone investerings­ rösträtten i enlighet med artiklarna 9 och 10 i direktiv förvaltningsfunktioner enligt punkt 1 a eller b i bilaga I till 2004/109/EG, med beaktande av villkoren för samman­ en eller flera AIF-fonder. slagning av innehavet enligt artikel 12.4 och 12.5 i det direktivet, eller som gör det möjligt att utöva ett väsentligt inflytande över förvaltningen av den AIF-fond där inneha­ x) marknadsföring : direkt eller indirekt erbjudande eller place­ vet finns. ring, på AIF-förvaltarens initiativ eller för AIF-förvaltarens räkning, av andelar eller aktier i en AIF-fond som denne förvaltar och som riktar sig till investerare med hemvist eller stadgeenligt säte i unionen. ai) arbetstagarrepresentanter : arbetstagarrepresentanter enligt de­ finitionen i artikel 2 e i direktiv 2002/14/EG

y) master-AIF-fond : en AIF-fond i vilken en annan AIF-fond investerar eller mot vilken denna fond har en exponering i aj) icke-professionell investerare : en investerare som inte är en enlighet med led m. professionell investerare.

z) referensmedlemsstat : den medlemsstat som fastställs i enlig­ het med artikel 37.4. ak) dotterföretag : ett dotterföretag enligt definitionen i artiklarna 1 och 2 i direktiv 83/349/EEG.

aa) icke EU-baserad AIF-fond : en AIF-fond som inte är en EUbaserad AIF-fond. al) en icke EU-baserad AIF-fonds tillsynsmyndigheter : de nationella myndigheter i ett tredjeland som enligt lag eller annan författning har behörighet att utöva tillsyn över AIF-fon­ ab) icke EU-baserad AIF-förvaltare : en AIF-förvaltare som inte är der. en EU-baserad AIF-förvaltare.

ac) onoterat företag : företag som har sitt stadgeenliga säte i am) en icke EU-baserad AIF-förvaltares tillsynsmyndigheter : de na­ unionen och vars aktier inte är upptagna till handel på tionella myndigheter i ett tredjeland som enligt lag eller en reglerad marknad enligt definitionen i artikel 4.1.14 i annan författning har behörighet att utöva tillsyn över AIFdirektiv 2004/39/EG. förvaltare.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/19

an) specialföretag för värdepapperisering : ett företag vars enda b) om AIF-fondens rättsliga form tillåter intern förvaltning och syfte är att genomföra en eller flera värdepapperiserings­ dess ledningsorgan väljer att inte utse en extern AIF-förval­ transaktioner i den mening som avses i artikel 1.2 i Eu­ tare, AIF-fonden själv, som då ska auktoriseras som AIF-för­ ropeiska centralbankens förordning (EG) nr 24/2009 av valtare. den 19 december 2008 om statistik över tillgångar och skulder hos finansiella företag som deltar i värdepapperi­ seringstransaktioner ( 1 ) och annan lämplig verksamhet för 2. När en extern AIF-förvaltare inte kan säkerställa efterlev­ att uppnå detta mål. naden av detta direktiv för vilka en AIF-fond eller annan enhet för dess räkning är ansvarig, ska denne omedelbart underrätta de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat och, i till­ lämpliga fall, de behöriga myndigheterna för den berörda EUao) fondföretag : ett företag för kollektiva investeringar i över­ baserade AIF-fonden. De behöriga myndigheterna i AIF-förval­ låtbara värdepapper som är auktoriserat enligt artikel 5 i tarens hemmedlemsstat ska kräva att denna vidtar de åtgärder direktiv 2009/65/EG. som krävs för att råda bot på situationen.

2. Vid tillämpningen av punkt 1 ad i den här artikeln ska 3. Om den bristande efterlevnaden fortsätter trots de åtgärder artiklarna 13–16 i Europaparlamentets och rådets direktiv som avses i punkt 2, och om det rör sig om en EU-baserad AIF- 2006/49/EG av den 14 juni 2006 om kapitalkrav för värdepap­ förvaltare eller en EU-baserad AIF-fond, ska de behöriga myn­ persföretag och kreditinstitut ( 2 ) gälla i tillämpliga delar. digheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat kräva att denna frånträder uppdraget som AIF-förvaltare av denna AIF-fond. AIF-fonden får i sådana fall inte längre marknadsföras i unio­ 3. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med nen. Om det gäller en icke EU-baserad AIF-förvaltare som för­ artikel 56, och med förebehåll för villkoren i artiklarna 57 och valtar en icke EU-baserad AIF-fond får AIF-fonden inte längre 58, anta åtgärder för att närmare ange marknadsföras i unionen. De behöriga myndigheterna i AIFförvaltarens hemmedlemsstat ska omedelbart underrätta de be­ höriga myndigheterna i AIF-förvaltarens värdmedlemsstat. a) metoderna för att använda finansiell hävstång, enligt defini­ tionen av finansiell hävstång i punkt 1 v, inklusive sådana KAPITEL II finansiella eller rättsliga strukturer som rör tredje part som kontrolleras av den berörda AIF-fonden, och AUKTORISATION AV AIF-FÖRVALTARE

Artikel 6

b) hur den finansiella hävstången ska beräknas. Villkor för att verka som AIF-förvaltare

1. Medlemsstaterna ska säkerställa att ingen AIF-förvaltare förvaltar AIF-fonder utan att ha auktoriserats i enlighet med 4. När så krävs vid tillämpningen av detta direktiv och för att detta direktiv. säkerställa lika villkor för tillämpningen av direktivet ska den Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten) (Esma) utarbeta förslag till tekniska En AIF-förvaltare som auktoriserats i enlighet med detta direktiv standarder för tillsyn för att fastställa typerna av AIF-förvaltare. ska vid varje tidpunkt uppfylla villkoren för auktorisation i detta direktiv.

Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med 2. Medlemsstaterna ska kräva att ingen extern AIF-förvaltare artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010. ägnar sig åt annan verksamhet än den som avses i bilaga I till detta direktiv samt förvaltning av fondföretag, under förutsätt­ ning att auktorisation för detta har erhållits enligt direktiv 2009/65/EG. Artikel 5

Fastställande av AIF-förvaltare

3. Medlemsstaterna ska kräva att internt förvaltade AIF-fon­ 1. Medlemsstaterna ska se till att varje AIF-fond som förval­ der inte ägnar sig åt annan verksamhet än intern förvaltning av tas inom ramen för tillämpningsområdet för detta direktiv har denna AIF-fond i enlighet med bilaga I. en enda AIF-förvaltare som ansvarar för att detta direktiv efter­ levs. AIF-förvaltaren ska antingen vara 4. Genom undantag från punkt 2 får medlemsstaterna auk­ torisera en extern AIF-förvaltare att tillhandahålla följande tjäns­ a) en extern förvaltare, som är den juridiska person som utsetts ter: till förvaltare av AIF-fonden eller för AIF-fondens räkning och som därigenom är ansvarig för AIF-fondens förvaltning (externa AIF-förvaltare), eller a) Förvaltning av investeringsportföljer, inklusive portföljer som ägs av pensionsfonder och tjänstepensionsinstitut i enlighet ( 1 ) EUT L 15, 20.1.2009, s. 1. med artikel 19.1 i direktiv 2003/41/EG enligt uppdrag som ( 2 ) EUT L 177, 30.6.2006, s. 201. investerare ger på diskretionär, kundspecifik basis.

Bilaga 1

L 174/20 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

b) Sidotjänster som innefattar: a) Information om de personer som faktiskt leder AIF-förvalta­ rens verksamhet.

i) investeringsrådgivning, b) Identitetsuppgifter för fysiska eller juridiska personer som direkt eller indirekt är aktieägare eller medlemmar i AIF-för­ ii) förvaring och administration av aktier eller andelar i valtaren och har kvalificerade innehav samt beloppen för företag för kollektiva investeringar, dessa innehav.

iii) mottagande och vidarebefordran av order beträffande fi­ nansiella instrument. c) En verksamhetsplan med AIF-förvaltarens organisationsstruk­ tur som bland annat innehåller uppgifter om hur den avser att uppfylla sina skyldigheter enligt kapitlen II, III och IV 5. AIF-förvaltare ska inte auktoriseras enligt detta direktiv för samt i tillämpliga fall kapitlen V, VI, VII och VIII. att

d) Information om ersättningspolicy och ersättningspraxis en­ a) endast tillhandahålla de tjänster som anges i punkt 4, ligt artikel 13.

b) tillhandahålla de sidotjänster som avses i punkt 4 b utan att även ha auktorisation för att tillhandahålla de tjänster som e) Information om arrangemangen för att till tredje part dele­ avses i punkt 4 a, gera och vidaredelegera funktioner som avses i artikel 20.

c) endast ägna sig åt sådan verksamhet som avses i punkt 2 i 3. Medlemsstaterna ska kräva att en AIF-förvaltare som an­ bilaga I, eller söker om auktorisation även överlämnar följande uppgifter om de AIF-fonder som denne avser att förvalta till de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat: d) tillhandahålla de tjänster som avses i punkt 1 a i bilaga I utan att tillhandahålla de tjänster som avses i punkt 1 b i bilaga I och eller tvärtom. a) Information om investeringsstrategier, bland annat om typen av underliggande fonder om AIF-fonden är en fond-i-fond, 6. Artiklarna 2.2, 12, 13, och 19 i direktiv 2004/39/EG ska AIF-förvaltarens policy vad avser användning av finansiell tillämpas på AIF-förvaltares tillhandahållande av de tjänster som hävstång, och riskprofiler och andra uppgifter om de AIFavses i punkt 4 i den här artikeln. fonder som denne förvaltar eller avser att förvalta, inklusive uppgifter om de medlemsstater eller tredjeländer där sådana AIF-fonder är etablerade eller förväntas bli etablerade. 7. Medlemsstaterna ska kräva att AIF-förvaltare förser de be­ höriga myndigheterna i sina hemmedlemsstater med de uppgif­ ter som krävs för att myndigheterna fortlöpande ska kunna b) Information om var master-AIF-fonden är etablerad om AIFövervaka att villkoren i detta direktiv är uppfyllda. fonden är en feeder-AIF-fond.

8. Värdepappersföretag som auktoriserats enligt direktiv c) Fondbestämmelser eller bolagsordningar för varje AIF-fond 2004/39/EG och kreditinstitut som auktoriserats enligt direktiv som AIF-förvaltaren avser att förvalta. 2006/48/EG ska inte behöva auktoriseras enligt detta direktiv för att erbjuda investeringstjänster såsom individuell portföljför­ valtning avseende AIF-fonder. Värdepappersföretag får emeller­ d) Information om arrangemangen för att utse förvaringsinsti­ tid endast erbjuda eller placera, direkt eller indirekt, andelar eller tut enligt artikel 21, för varje AIF-fond som AIF-förvaltaren aktier i AIF-fonder till eller hos investerare i unionen i den mån avser att förvalta. andelarna eller aktierna får marknadsföras i enlighet med detta direktiv.

e) Eventuell ytterligare information enligt artikel 23.1, för varje Artikel 7 AIF-fond som AIF-förvaltaren förvaltar eller avser att förvalta.

Ansökan om auktorisation

1. Medlemsstaterna ska kräva att AIF-förvaltare ansöker om 4. När ett förvaltningsbolag är auktoriserat i enlighet med auktorisation hos de behöriga myndigheterna i sin hemmed­ direktiv 2009/65/EG (förvaltningsbolag för fondföretag) och an­ lemsstat. söker om auktorisation som AIF-förvaltare enligt detta direktiv, ska de behöriga myndigheterna inte kräva att förvaltningsbola­ get för fondföretag lämnar information eller handlingar som 2. Medlemsstaterna ska kräva att en AIF-förvaltare som an­ förvaltningsbolaget för fondföretag redan har lämnat in när söker om auktorisation tillhandahåller följande uppgifter om det ansökte om auktorisation enligt direktiv 2009/65/EG, för­ AIF-förvaltaren till de behöriga myndigheterna i sin hemmed­ utsatt att denna information eller dessa handlingar fortfarande lemsstat: är aktuella.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/21

5. De behöriga myndigheterna ska en gång per kvartal infor­ e) AIF-förvaltaren har både sitt huvudkontor och sitt stadgeen­ mera Esma om beviljade eller återkallade auktorisationer i en­ liga säte i samma medlemsstat. lighet med detta kapitel.

Auktorisationen ska gälla i alla medlemsstater. Esma ska föra ett centralt offentligt register med uppgift om varje AIF-förvaltare som är auktoriserad enligt detta direktiv, en förteckning över alla AIF-fonder som förvaltas och/eller mark­ 2. De behöriga myndigheterna i de andra medlemsstaterna nadsförs i unionen av sådana AIF-förvaltare samt den behöriga som berörs ska tillfrågas innan auktorisation beviljas följande myndigheten för varje sådan AIF-förvaltare. Registret ska vara AIF-förvaltare: tillgängligt i elektronisk form.

a) Ett dotterföretag till en AIF-förvaltare, till ett förvaltnings­ 6. För att säkerställa en konsekvent harmonisering av denna bolag för fondföretag, till ett värdepappersföretag, till ett artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för till­ kreditinstitut eller till ett försäkringsföretag med auktorisa­ syn för att specificera den information som ska lämnas till de tion i en annan medlemsstat, behöriga myndigheterna i samband med ansökan om auktori­ sation av en AIF-förvaltare, inklusive verksamhetsplan. b) ett dotterföretag till moderföretaget, till en annan AIF-för­ valtare, till ett förvaltningsbolag för fondföretag, till ett vär­ Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska depappersföretag, till ett kreditinstitut eller till ett försäk­ standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med ringsföretag med auktorisation i en annan medlemsstat, och artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010.

c) ett företag som kontrolleras av samma fysiska eller juridiska personer som de som har kontroll över en annan AIF-för­ 7. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna valtare, ett förvaltningsbolag för fondföretag, ett värdepap­ artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för genomförande i syfte att fastställa standardformulär, mallar persföretag, ett kreditinstitut eller ett försäkringsföretag med och förfaranden för att överlämna uppgifter i enlighet med auktorisation i en annan medlemsstat. punkt 6 första stycket. 3. De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmed­ lemsstat ska vägra auktorisation om de är förhindrade att på Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder ett effektivt sätt utöva sina tillsynsfunktioner på grund av något för genomförande som avses i första stycket i enlighet med av följande: artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.

a) Nära förbindelser mellan AIF-förvaltaren och andra fysiska Artikel 8 eller juridiska personer,

Villkor för beviljande av auktorisation

1. De behöriga myndigheterna i en AIF-förvaltares hemmed­ b) lagar eller andra författningar i ett tredjeland som gäller för lemsstat får bevilja auktorisation endast om fysiska eller juridiska personer med vilka AIF-förvaltaren har nära förbindelser,

a) de har förvissat sig om att AIF-förvaltaren kommer att kunna uppfylla villkoren i detta direktiv, c) svårigheter vid tillämpningen av dessa lagar och andra för­ fattningar.

b) AIF-förvaltaren har tillräckligt startkapital och tillräcklig ka­ pitalbas, i enlighet med artikel 9, 4. De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmed­ lemsstat får begränsa räckvidden för auktorisationen, särskilt i fråga om investeringsstrategierna i de AIF-fonder som AIF-för­ c) de personer som i praktiken leder en AIF-förvaltares verk­ valtaren har rätt att förvalta. samhet har erforderligt gott anseende och tillräcklig erfaren­ het, även i fråga om de investeringsstrategier som tillämpas av de AIF-fonder som förvaltas av AIF-förvaltaren; namnen 5. De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmed­ på dessa personer samt namnen på var och en som efter­ lemsstat ska skriftligen underrätta de sökande inom tre månader träder dem ska utan dröjsmål meddelas de behöriga myndig­ från det att en fullständig ansökan har lämnats in om huruvida heterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat, och ledningen av auktorisation har beviljats eller inte. De behöriga myndigheterna AIF-förvaltarens verksamhet ska beslutas av minst två perso­ får förlänga denna period med upp till tre månader när de anser ner som uppfyller dessa villkor, det lämpligt med hänsyn till de särskilda omständigheterna i ärendet och efter att ha underrättat AIF-förvaltaren om detta.

d) de aktieägare eller medlemmar i AIF-förvaltaren som har kvalificerade innehav är lämpliga med tanke på behovet av Vid tillämpningen av denna punkt ska en ansökan anses vara att säkerställa en sund och ansvarsfull ledning av AIF-för­ fullständig om AIF-förvaltaren har överlämnat minst de uppgif­ valtaren, och ter som avses i artikel 7.2 a–d och 7.3 a och b.

Bilaga 1

L 174/22 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

AIF-förvaltare får börja förvalta AIF-fonder med de investerings­ stadgeenliga säte i en medlemsstat eller i ett tredjeland där det strategier som beskrivs i ansökan i enlighet med artikel 7.3 a i omfattas av tillsynsregler som av de behöriga myndigheterna sin hemmedlemsstat så snart som auktorisationen har beviljats, anses likvärdiga med dem som fastställs i unionsrätten. dock tidigast en månad efter det att de överlämnat de eventuella uppgifter som saknas och som avses i artikel 7.2 e och 7.3 c, d och e. 7. För att täcka potentiella risker i fråga om yrkesansvar som uppstår på grund av sådan verksamhet som AIF-förvaltare får 6. För att säkerställa en konsekvent harmonisering av denna bedriva enligt detta direktiv ska både internt förvaltade AIFartikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för till­ fonder och externa AIF-förvaltare antingen syn i syfte att specificera de

a) ha extra kapitalbasmedel som är tillräckliga för att täcka a) krav som ska gälla AIF-förvaltare enligt punkt 3, eventuella risker för skadeståndsansvar som har sin grund i fel eller försumlighet i verksamheten, eller

b) krav som ska gälla aktieägare och medlemmar med kvalifi­ cerade innehav som avses i punkt 1 d b) ha en ansvarsförsäkring mot skadeståndsansvar som har sin grund i fel eller försumlighet i verksamheten och som är c) faktorer som kan hindra de behöriga myndigheterna från att lämplig i förhållande till de risker som ska täckas. utöva en effektiv tillsyn.

Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska 8. Kapitalbasen, inklusive alla extra kapitalbasmedel enligt standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med punkt 7 a, ska investeras i likvida tillgångar eller tillgångar artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010. som enkelt kan omvandlas till likvida medel på kort sikt, och får inte innehålla spekulativa positioner.

Artikel 9 Startkapital och kapitalbas 9. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 1. Medlemsstaterna ska kräva att en AIF-förvaltare som är en 58, anta åtgärder med avseende på punkt 7 i den här artikeln internt förvaltad AIF-fond har ett startkapital på minst 300 000 för att närmare ange EUR.

2. När en AIF-förvaltare är utsedd till extern förvaltare för a) de risker som de extra kapitalbasmedlen eller ansvarsförsäk­ AIF-fonder ska den ha ett startkapital på minst 125 000 EUR. ringen måste täcka,

3. Om värdet på portföljerna av AIF-fonder under AIF-för­ valtarens förvaltning överstiger 250 miljoner EUR ska AIF-för­ b) villkoren för att bestämma de extra kapitalbasmedlens lämp­ valtaren kunna skjuta till ett kompletterande belopp i kapital­ lighet eller omfattningen av ansvarsförsäkringen, och basen. Detta kompletterande belopp i kapitalbasen ska motsvara 0,02 % av det belopp med vilket värdet av AIF-förvaltarens portföljer överstiger 250 miljoner EUR, men summan av det c) tillvägagångssättet för att bestämma den fortlöpande anpass­ startkapital och de extra medel som krävs ska dock inte över­ ningen av de extra kapitalbasmedlen eller omfattningen av stiga 10 miljoner EUR. ansvarsförsäkringen.

4. Vid tillämpningen av punkt 3 ska AIF-fonder som förval­ tas av AIF-förvaltaren, inbegripet AIF-fonder för vilka AIF-för­ 10. Med undantag för punkterna 7 och 8 och de delegerade valtaren har delegerat funktioner i enlighet med artikel 20, men akter som antagits enligt punkt 9, ska denna artikel inte gälla med undantag för AIF-portföljer vars förvaltning delegerats till AIF-förvaltare som också är förvaltningsbolag för fondföretag. AIF-förvaltaren, betraktas som AIF-förvaltarens portföljer.

5. Oberoende av punkt 3 får en AIF-förvaltares kapitalbas Artikel 10 aldrig vara lägre än det belopp som krävs enligt artikel 21 i

Ändringar av auktorisationens räckvidd

direktiv 2006/49/EG. 1. Medlemsstaterna ska kräva att AIF-förvaltare, innan de genomför någon ändring, underrättar de behöriga myndighe­ 6. Medlemsstaterna får tillåta AIF-förvaltare att inte tillhan­ terna i sina hemmedlemsstater om alla väsentliga förändringar dahålla upp till 50 % av det kompletterande belopp i kapitalba­ av villkoren för beviljandet av den ursprungliga auktorisationen, sen som avses i punkt 3, om de beviljats en garanti på samma särskilt väsentliga ändringar av den information som de lämnat belopp av ett kreditinstitut eller försäkringsföretag som har sitt i enlighet med artikel 7.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/23

2. Om de behöriga myndigheterna i hemmedlemsstaten be­ a) handlar hederligt, med vederbörlig skicklighet, aktsamhet och slutar att införa begränsningar eller att inte godta dessa änd­ omsorg samt rättvist under utförandet av sin verksamhet, ringar ska de inom en månad från mottagandet av anmälan informera AIF-förvaltaren. De behöriga myndigheterna får för­ länga denna period med upp till en månad när de anser att detta är nödvändigt med hänsyn till de särskilda omständighe­ b) handlar så att det bäst gagnar de AIF-fonder som de förvaltar terna i ärendet och efter att ha informerat AIF-förvaltaren om eller dem som investerar i dessa samt marknadens integritet, detta. Ändringarna ska genomföras om de behöriga myndighe­ terna inom den relevanta bedömningsperioden inte motsätter sig ändringarna. c) har och effektivt utnyttjar de resurser och förfaranden som är nödvändiga för att den egna verksamheten ska fungera väl, Artikel 11

Återkallande av auktorisation

De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat d) vidtar alla rimliga åtgärder för att undvika intressekonflikter får återkalla en auktorisation som beviljats en AIF-förvaltare, och, om sådana inte kan undvikas, för att identifiera, hantera som och, vid behov, redovisa dessa intressekonflikter i syfte att hindra dem från att påverka AIF-fondens och dess investe­ rares intressen negativt och se till att de AIF-fonder som de förvaltar behandlas rättvist, a) inte utnyttjar auktorisationen inom tolv månader, uttryckli­ gen avstår från auktorisationen eller under de närmast före­ gående sex månaderna har upphört med den verksamhet som omfattas av detta direktiv, om inte den berörda med­ e) iakttar alla regler för verksamhetens bedrivande, så att det lemsstaten har bestämmelser om att auktorisationen förfaller bäst gagnar de AIF-fonder som de förvaltar eller dem som i sådana fall, investerar i dessa och marknadens integritet,

b) har erhållit auktorisationen genom att lämna falska uppgifter f) behandla alla investerare i AIF-fonderna rättvist. eller på något annat otillbörligt sätt,

Ingen investerare i en AIF-fond får ges förmånsbehandling, om c) inte längre uppfyller villkoren för beviljandet av auktorisa­ inte uppgift om sådan förmånsbehandling lämnas i relevanta tionen, eller fondbestämmelser eller bolagsordningen för AIF-fonden.

d) inte längre följer direktiv 2006/49/EG, om dess auktorisation också omfattar sådan diskretionär portföljförvaltning som 2. De AIF-förvaltare vars auktorisation även omfattar sådan avses i artikel 6.4 a i detta direktiv, diskretionär portföljförvaltning som avses i artikel 6.4 a ska

e) allvarligt eller systematiskt har överträtt de bestämmelser a) inte tillåtas investera hela eller delar av kundens portfölj i som har antagits enligt detta direktiv, eller aktier eller andelar i de AIF-fonder de förvaltar, om inte kunden godkänt detta på förhand,

f) omfattas av något i nationell lagstiftning angivet fall utanför detta direktivs tillämpningsområde som leder till återkallelse. b) med avseende på de tjänster som avses i artikel 6.4 omfattas av Europaparlamentets och rådets direktiv 97/9/EG av den 3 mars 1997 om system för ersättning till investerare ( 1 ).

KAPITEL III

VERKSAMHETSVILLKOR FÖR AIF-FÖRVALTARE

3. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med AVSNITT 1 artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder för att närmare ange de kriterier som de

Allmänna krav

berörda behöriga myndigheterna ska tillämpa vid bedömningen Artikel 12 av huruvida AIF-förvaltare fullgör sina skyldigheter enligt punkt 1.

Allmänna principer

1. Medlemsstaterna ska säkerställa att AIF-förvaltare alltid: ( 1 ) EGT L 84, 26.3.1997, s. 22.

Bilaga 1

L 174/24 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

Artikel 13 AIF-förvaltare ska i sin egen driftsmiljö upprätta skiljelinjer mel­ lan ansvarsområden och uppgifter som kan uppfattas som in­

Ersättning

bördes oförenliga eller som eventuellt kan ge upphov till syste­ 1. Medlemsstaterna ska kräva att AIF-förvaltare har en ersätt­ matiska intressekonflikter. AIF-förvaltare ska bedöma om deras ningspolicy och -praxis som är förenlig med och främjar en verksamhetsvillkor kan ge näring åt några andra väsentliga in­ sund och effektiv riskhantering och som inte uppmuntrar till tressekonflikter och informera AIF-fondens investerare om risktagande som strider mot riskprofilen, fondbestämmelser eller dessa. bolagsordningar för de AIF-fonder som de förvaltar när det gäller sådana personalkategorier, inbegripet den verkställande ledningen, risktagare, kontrollfunktioner och alla anställda vars 2. Om de organisatoriska system som AIF-förvaltare infört totala ersättning gör att de hamnar i samma ersättningsklass för att identifiera, förhindra, hantera och övervaka intressekon­ som den verkställande ledningen och risktagare, som i tjänsten flikter inte är tillräckliga för att med rimlig säkerhet se till att utövar ett väsentligt inflytande på riskprofilerna för de AIF-för­ förhindra att investerarnas intressen skadas, ska AIF-förvaltaren valtare eller de AIF-fonder som de förvaltar. klart och tydligt informera investerarna om den allmänna arten av eller källorna till intressekonflikterna innan den åtar sig nå­ gon verksamhet för deras räkning och utarbeta lämpliga pro­ AIF-förvaltare ska fastställa ersättningspolicy och -praxis i enlig­ gram och rutiner för att förebygga sådana problem. het med bilaga II.

3. När en AIF-förvaltare för AIF-fondens räkning använder 2. Esma ska se till att det finns riktlinjer om en sund ersätt­ sig av en prime brokers tjänster ska villkoren anges i ett skriftligt ningspolicy som är förenliga med bilaga II. Riktlinjerna ska avtal. Eventuella möjligheter till överföring av och förfogande­ beakta de principer om en sund ersättningspolicy som beskrivs rätt över AIF-fondens tillgångar ska särskilt specificeras i detta i rekommendation 2009/384/EG, storleken på AIF-förvaltarna avtal och överensstämma med AIF-fondens fondbestämmelser och på de AIF-fonder som de förvaltar, deras interna organisa­ eller bolagsordning. Avtalet ska innehålla en bestämmelse om tion samt deras verksamhets art, omfattning och komplexitet. att förvaringsinstitutet ska informeras om avtalet. Esma ska samarbeta nära med den Europeiska tillsynsmyndig­ heten (Europeiska bankmyndigheten) (EBA). AIF-förvaltaren ska visa vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg när den väljer och utser en prime broker med vilken avtal Artikel 14 ska ingås.

Intressekonflikter

1. Medlemsstaterna ska kräva att AIF-förvaltare vidtar alla 4. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med rimliga åtgärder för att identifiera intressekonflikter som uppstår artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och under förvaltningen av AIF-fonder mellan 58, anta åtgärder för att närmare ange

a) AIF-förvaltaren, inbegripet dess ledning, anställda eller varje a) olika kategorier av sådana intressekonflikter som avses i annan person med direkt eller indirekt anknytning till denna punkt 1, AIF-förvaltare genom kontroll, och den AIF-fond som för­ valtas av AIF-förvaltaren eller investerare i denna AIF-fond, b) rimliga åtgärder som AIF-förvaltare förväntas vidta i fråga om strukturer och organisatoriska och administrativa rutiner b) AIF-fonden eller investerare i den AIF-fonden och en annan i syfte att identifiera, förhindra, hantera, övervaka och infor­ AIF-fond eller investerare i denna andra AIF-fond, mera om intressekonflikter.

c) AIF-fonden eller investerare i den AIF-fonden och en annan Artikel 15 av AIF-förvaltarens kunder,

Riskhantering

1. AIF-förvaltare ska hålla riskhanteringsfunktionen funktio­ d) AIF-fonden eller investerare i den AIF-fonden och ett fond­ nellt och hierarkiskt åtskild från de operativa enheterna, inbe­ företag som förvaltas av AIF-förvaltaren eller investerare i det gripet från portföljförvaltningsfunktionerna. fondföretaget, eller

Den funktionella och hierarkiska separationen av riskhanterings­ e) två av AIF-förvaltarens kunder. funktionerna i enlighet med första stycket ska ses över av de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat i enlighet med proportionalitetsprincipen och under förutsättning AIF-förvaltare ska upprätthålla och tillämpa effektiva organisato­ att AIF-förvaltaren under alla omständigheter ska kunna visa att riska och administrativa system så att alla rimliga mått och steg särskilda skyddsmekanismer mot intressekonflikter möjliggör en vidtas för att identifiera, förhindra, hantera och övervaka intres­ oberoende riskhanteringsverksamhet, och att riskhanteringsruti­ sekonflikter i syfte att hindra dem från att påverka AIF-fonder­ nerna uppfyller kraven i denna artikel och är genomgående nas och dess investerares intressen negativt. effektiva.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/25

2. AIF-förvaltare ska införa lämpliga riskhanteringssystem för 5. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med att på ett tillfredsställande sätt identifiera, mäta, hantera och artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och övervaka alla risker som är relevanta för varje AIF-fonds inve­ 58, anta åtgärder för att närmare ange steringsstrategi och för vilka fonden är exponerad eller kan komma att exponeras.

a) krav på AIF-förvaltarnas riskhanteringssystem i förhållande till de risker som de löper vid förvaltningen av varje enskild AIF-förvaltare ska se över riskhanteringssystemen med lämpliga AIF-fond, intervaller, minst en gång per år, och vid behov anpassa dem.

3. AIF-förvaltare ska minst b) hur ofta riskhanteringssystemet ska ses över,

a) tillämpa ett lämpligt, dokumenterat och regelbundet upp­ daterat förfarande för vederbörlig skicklighet, aktsamhet c) hur riskhanteringsfunktionen ska hållas funktionellt och hie­ och omsorg vid investeringar för AIF-fondens räkning i linje rarkiskt åtskild från de operativa enheterna, inbegripet port­ med dennas investeringsstrategi, mål och riskprofil, följförvaltningsfunktionen,

b) säkerställa att riskerna i samband med varje enskild placering d) särskilda skyddsmekanismer mot intressekonflikter enligt som ingår i AIF-fonden och deras samlade effekt på AIFpunkt 1 andra stycket, fondsportföljen fortlöpande kan identifieras, mätas, hanteras och övervakas korrekt, inbegripet genom användning av lämpliga stresstester, och e) de krav som avses i punkt 3.

c) säkerställa att AIF-fondens riskprofil motsvarar den storlek och portföljstruktur samt de strategier och mål för investe­ ringarna som fastställts för AIF-fonden i fondbestämmelser Artikel 16 eller bolagsordning, prospekt och emissionsdokument.

Likviditetshantering

1. AIF-förvaltare ska för varje AIF-fond de förvaltar och som 4. AIF-förvaltare ska fastställa den högsta nivå av finansiell inte är en sluten AIF-fond utan finansiell hävstång använda sig hävstång som de får använda för var och en av de AIF-fonder av ett lämpligt system för likviditetshantering och inrätta för­ som de förvaltar samt i vilken utsträckning det finns förfogan­ faranden som gör det möjligt för dem att övervaka AIF-fondens derätt över säkerheter eller garantier kan lämnas enligt arrange­ likviditetsrisker och säkerställa att likviditetsprofilen hos AIFmanget för finansiell hävstång, med hänsyn till bl.a. fondens investeringar överensstämmer med dess underliggande skyldigheter.

a) kategori av AIF-fond,

AIF-förvaltare ska regelbundet genomföra stresstester, under normala och exceptionella likviditetsförhållanden, som gör det b) AIF-fondens investeringsstrategi, möjligt för dem att bedöma AIF-fondens likviditetsrisker och övervaka AIF-fondens likviditetsrisker i enlighet med resultaten av dessa. c) AIF-fondens källor för den finansiella hävstången,

d) varje annan koppling eller relevant förhållande till andra 2. AIF-förvaltare ska för varje AIF-fond de förvaltar se till att institut inom finanstjänstesektorn som skulle kunna utgöra investeringsstrategin, likviditetsprofilen och inlösenpolicyn är en systemrisk, konsekventa.

e) behovet av att begränsa exponeringen mot en enskild mot­ part, 3. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder för att närmare ange f) den säkerhet som finns för den finansiella hävstången,

a) system och förfaranden för likviditetshantering, g) förhållandet mellan tillgångar och skulder,

h) storlek, art och omfattning av AIF-förvaltarens verksamhet b) samstämmigheten mellan investeringsstrategi, likviditetsprofil på de berörda marknaderna. och inlösenspolicy enligt punkt 2.

Bilaga 1

L 174/26 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

Artikel 17 Artikel 19

Investeringar i värdepapperiseringspositioner Värdering

För att säkerställa en enhetlig behandling inom olika sektorer 1. AIF-förvaltare ska för varje AIF-fond de förvaltar se till att och avlägsna oförenligheter mellan intressena hos de företag lämpliga och konsekventa förfaranden fastställs så att en korrekt som omformar lån till överlåtbara värdepapper och originatorer och oberoende värdering av AIF-fondens tillgångar kan genom­ i den mening som avses i artikel 4.41 i direktiv 2006/48/EG, föras i enlighet med denna artikel, tillämplig nationell lagstift­ och hos AIF-förvaltare som investerar i sådana värdepapper eller ning och fondbestämmelser eller bolagsordning. andra finansiella instrument för AIF-fonders räkning, ska kom­ missionen, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56 och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta 2. Reglerna för värderingen av tillgångarna och beräkningen åtgärder för att närmare ange av nettotillgångsvärdet (NAV) per andel eller aktie ska fastställas i lagstiftningen i det land där AIF-fonden har sitt stadgeenliga säte och/eller i AIF-fondens fondbestämmelser eller bolagsord­ ning. a) de krav som originatorn, det medverkande kreditinstitutet eller den ursprungliga långivaren ska uppfylla för att AIFförvaltare ska få investera i värdepapper eller andra finansi­ 3. AIF-förvaltaren ska även se till att AIF-fondens nettotill­ ella instrument av detta slag som de emitterar efter den gångsvärde (NAV) per andel eller aktie beräknas och offentlig­ 1 januari 2011 för AIF-fonders räkning, däribland kravet görs för investerarna i enlighet med denna artikel, tillämplig att originatorn, det medverkande kreditinstitutet eller den nationell lagstiftning och fondbestämmelser eller bolagsordning. ursprungliga långivaren ska behålla ett ekonomiskt netto­ intresse på minst 5 %, De värderingsförfaranden som används ska säkerställa att till­ gångarna värderas och att nettotillgångsvärdet (NAV) per andel eller aktie beräknas minst en gång om året. b) kvalitativa krav, som måste uppfyllas av AIF-förvaltare som investerar i sådana värdepapper eller andra finansiella instru­ ment för en eller flera AIF-fonders räkning. Om AIF-fonden är öppen, ska sådana värderingar och beräk­ ningar även genomföras med intervaller som är lämpliga vad avser både de tillgångar som innehas av fonden och AIF-fon­ dens emissions- och inlösensintervaller. AVSNITT 2

Organisatoriska krav

Om AIF-fonden är sluten, ska sådana värderingar och beräk­ Artikel 18 ningar även genomföras i fall av en ökning eller minskning av kapitalet i den berörda AIF-fonden.

Allmänna principer

1. Medlemsstaterna ska kräva att AIF-förvaltare alltid ska an­ vända tillfredsställande och lämpliga mänskliga och tekniska Investerarna ska informeras om värderingarna och beräkning­ resurser som krävs för att de ska kunna förvalta AIF-fonderna arna på det sätt som föreskrivs i relevanta fondbestämmelser på ett korrekt sätt. eller bolagsordningar.

4. AIF-förvaltare ska se till att värderingsfunktionen utförs av De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat antingen ska, även med beaktande av arten av de AIF-fonder som AIFförvaltaren förvaltar, särskilt kräva att AIF-förvaltaren har sunda administrativa förfaranden och redovisningsrutiner, kontroll- a) en extern värderare, som är en juridisk eller fysisk person och säkerhetsarrangemang för elektronisk databehandling och som är oberoende av AIF-fonden, AIF-förvaltaren och andra tillfredsställande interna kontrollmekanismer, särskilt regler för personer med nära koppling till AIF-fonden eller AIF-förval­ de anställdas personliga transaktioner eller för innehav eller taren, eller förvaltning av investeringar i syfte att investera för egen räkning, och att det åtminstone säkerställs att varje transaktion i vilken AIF-förvaltaren medverkar avseende AIF-fonderna är möjlig att b) AIF-förvaltaren själv, under förutsättning att värderingsfunk­ rekonstruera med avseende på dess ursprung, de deltagande tionen är funktionellt oberoende av portföljförvaltningen och parterna, dess art samt tiden och platsen då den ägde rum, att ersättningspolicy och andra åtgärder säkerställer att in­ och att tillgångarna i de AIF-fonder som förvaltas av AIF-för­ tressekonflikter motverkas och att otillbörlig påverkan av de valtaren investeras i enlighet med fondbestämmelserna eller bo­ anställda undviks. lagsordningen samt gällande lagstiftning.

Det förvaringsinstitut som utsetts för en AIF-fond ska inte utses till extern värderare för denna AIF-fond, såvida det inte håller 2. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med utförandet av sina förvaringsinstitutsfunktioner funktionellt och artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och hierarkiskt åtskilt från sina uppgifter som extern värderare och 58, anta åtgärder för att närmare ange de förfaranden och eventuella intressekonflikter identifieras, hanteras, övervakas och arrangemang som avses i punkt 1. redovisas korrekt för AIF-fondens investerare.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/27

5. När en extern värderare utför värderingsfunktionen ska b) de yrkesmässiga garantier som den externa värderaren måste AIF-förvaltaren visa att kunna lämna för att effektivt kunna utföra värderingsfunk­ tionen,

a) den externa värderaren omfattas av registreringsskyldighet enligt lag, eller av lagar och andra författningar eller av c) hur ofta det är lämpligt för öppna AIF-fonder att utföra yrkesetiska regler, värderingar, med tanke på både de tillgångar som innehas av AIF-fonden och dess emissions- och inlösenspolicy.

b) den externa värderaren kan lämna tillräckliga yrkesmässiga garantier för att effektivt kunna utföra den relevanta vär­ deringsfunktionen i enlighet med punkterna 1, 2 och 3, och AVSNITT 3

Delegering av AIF-förvaltares funktioner

c) den externa värderaren har utsetts i överensstämmelse med Artikel 20 kraven i artikel 20.1 och 20.2 och de delegerade akter som

Delegering

antagits enligt artikel 20.7. 1. AIF-förvaltare som avser att till tredje parter delegera upp­ giften att för deras räkning utföra funktioner ska innan delege­ 6. Den utsedda externa värderaren ska inte delegera vär­ ringen träder i kraft underrätta de behöriga myndigheterna i sin deringsfunktionen till tredje part. hemmedlemsstat. Följande villkor ska vara uppfyllda:

7. AIF-förvaltaren ska underrätta de behöriga myndigheterna a) AIF-förvaltaren måste på objektiva grunder kunna motivera i sin hemmedlemsstat om att en extern värderaren har utsetts hela sin delegeringsstruktur. och dessa myndigheter får kräva att en annan extern värderare utses i stället, om villkoren i punkt 5 inte är uppfyllda.

b) Den som delegerats uppgifter måste förfoga över tillräckliga 8. Värderingen ska utföras opartiskt och med vederbörlig resurser för att utföra respektive uppgifter, och de personer skicklighet, aktsamhet och omsorg. som i praktiken bedriver verksamheten ska ha erforderligt gott anseende och tillräcklig erfarenhet.

9. Om värderingsfunktionen inte utförs av en oberoende extern värderare, får den behöriga myndigheten i AIF-förvalta­ c) Om delegeringen avser portföljförvaltning eller riskhantering, rens hemmedlemsstat kräva att AIF-förvaltaren låter sina vär­ får delegeringen ske endast till företag som är auktoriserade deringsförfaranden och/eller värderingar kontrolleras av en ex­ eller registrerade som förvaltare av tillgångar och är föremål tern värderare eller, när så är lämpligt, av en revisor. för tillsyn, eller om det villkoret inte kan uppfyllas, endast på villkor att de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat i förväg har godkänt delegeringen. 10. AIF-förvaltaren är ansvarig för en korrekt värdering av AIF-fondens tillgångar, beräkningen av fondens nettotillgångs­ värde (NAV) och redovisningen av detta värde. AIF-förvaltarens ansvar gentemot AIF-fonden och dess investerare ska därför d) Om delegeringen avser portföljförvaltning eller riskhantering under inga omständigheter påverkas av att AIF-förvaltaren utsett och sker till ett företag i tredje land, ska utöver kraven i led c en extern värderare. samarbete mellan de behöriga myndigheterna i AIF-förvalta­ rens hemmedlemsstat och företagets tillsynsmyndigheter sä­ kerställas. Utan hinder av första stycket, och oberoende av eventuella över­ enskommelser i avtal som föreskriver annorlunda, ska den ex­ terna värderaren vara ansvarigt gentemot AIF-förvaltaren för förluster som denna åsamkas till följd av att den externa vär­ e) Delegeringen får inte hindra en effektiv tillsyn över AIF-för­ deraren genom försumlighet eller uppsåt brustit i utförandet av valtaren och i synnerhet inte hindra AIF-förvaltaren från att sina uppgifter. handla, eller AIF-fonden från att förvaltas, i investerarnas bästa intresse.

11. Kommissionen ska genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna f) AIF-förvaltaren ska kunna visa att den som delegerats upp­ 57 och 58, anta åtgärder för att närmare ange gifter är kvalificerad och i stånd att utföra uppgifterna i fråga, att den valts med all tillbörlig omsorg och att AIF-förvaltaren själv alltid effektivt kan övervaka de delegerade funktionerna a) kriterierna för förfarandena för korrekt värdering av till­ i fråga, när som helst ge ytterligare instruktioner till den som gångar och beräkning av nettotillgångsvärde (NAV) per andel delegerats uppgifter och med omedelbar verkan återkalla eller aktie, delegeringen, om investerarnas intressen så kräver.

Bilaga 1

L 174/28 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

AIF-förvaltaren ska fortlöpande se över de tjänster som tillhan­ 6. Om den som vidaredelegerats funktioner i sin tur delege­ dahålls av varje part till vilken uppgifter delegerats. rar någon av sina funktioner ska villkoren i punkt 4 gälla i till­ lämpliga delar.

2. Ingen delegering av portföljförvaltningen eller riskhante­ ringen får göras till 7. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder för att närmare ange a) förvaringsinstitutet eller den som förvaringsinstitutet delege­ rat uppgifter, eller

a) villkoren för uppfyllande av de krav som anges i punkterna b) någon annan enhet vars intressen kan stå i konflikt med AIF- 1, 2, 4 och 5, förvaltarens eller dess investerares intressen, såvida inte en sådan enhet håller utförandet av sina portföljförvaltningseller riskhanteringsuppgifter funktionellt och hierarkiskt åt­ b) de omständigheter under vilka en AIF-förvaltare ska anses ha skilda från övriga eventuellt oförenliga uppgifter samtidigt delegerat sina funktioner i en sådan omfattning att företaget som eventuella intressekonflikter korrekt identifieras, hante­ blir ett brevlådeföretag och därför inte längre kan betraktas ras, övervakas och redovisas för AIF-fondens investerare. som förvaltare av en AIF-fond i enlighet med punkt 3.

3. AIF-förvaltares ansvar gentemot AIF-fonden och dess in­ vesterare ska inte påverkas av att de delegerat funktioner till AVSNITT 4 tredje part, eller av en vidaredelegering, och de ska inte heller

Förvaringsinstitut

delegera funktioner i en sådan omfattning att de i praktiken inte längre kan anses fungera som förvaltare av AIF-fonder och i så Artikel 21 stor utsträckning att de blir brevlådeföretag.

Förvaringsinstitut

1. AIF-förvaltare ska för varje AIF-fond de förvaltar se till att 4. Den tredje parten får vidaredelegera någon av de funktio­ ett enda förvaringsinstitut utses i enlighet med denna artikel: ner som delegerats till den till en annan part under förutsättning att följande villkor är uppfyllda:

2. När ett förvaringsinstitut utses ska detta dokumenteras i a) AIF-förvaltaren har på förhand godkänt vidaredelegeringen, ett skriftligt avtal. Avtalet ska bland annat reglera det infor­ mationsutbyte som anses vara nödvändigt för att förvarings­ institutet ska kunna utföra sina uppgifter för den AIF-fonds b) AIF-förvaltaren har underrättat de behöriga myndigheterna i räkning för vilken det utsetts som förvaringsinstitut, i enlighet sin hemmedlemsstat innan vidaredelegeringen träder i kraft, med detta direktiv och andra lagar och författningar.

c) villkoren i punkt 1, under antagande att alla hänvisningar till 3. Förvaringsinstitutet ska vara den som delegerats uppgifter ska anses som hänvisningar till den som vidaredelegerats uppgifter .

a) ett kreditinstitut med stadgeenligt säte inom unionen som 5. Ingen vidaredelegering av portföljförvaltningen eller risk­ auktoriserats i enlighet med direktiv 2006/48/EG hanteringen får göras till

b) ett värdepappersföretag med stadgeenligt säte inom unionen, a) förvaringsinstitutet eller den som förvaringsinstitutet delege­ vilket omfattas av kapitalkraven i enlighet med artikel 20.1 i rat uppgifter, eller 2006/49/EG, inklusive kapitalkrav för operativa risker, och som har auktoriserats enligt direktiv 2004/39/EG och som även tillhandahåller sidotjänster för förvaring och handha­ b) någon annan enhet vars intressen kan stå i konflikt med AIFvande av finansiella instrument för kunders räkning i enlig­ förvaltarens eller AIF-fondens investerares intressen, såvida het med avsnitt B.1 i bilaga I till direktiv 2004/39/EG; så­ inte en sådan enhet håller utförandet av sina portföljförvalt­ dana värdepappersföretag ska under alla förhållanden ha nings- eller riskhanteringsuppgifter funktionellt och hierar­ egna medel motsvarande minst det startkapital som anges i kiskt åtskilda från övriga eventuellt oförenliga uppgifter sam­ artikel 9 i direktiv 2006/49/EG; eller tidigt som eventuella intressekonflikter korrekt identifieras, hanteras, övervakas och redovisas för AIF-fondens investe­ rare. c) andra kategorier av institut som omfattas av tillsynsregler och står under fortlöpande tillsyn, och som den 21 juli Den berörda part som delegerats uppgifter ska fortlöpande se 2011 hör till de kategorier av institut som av medlemssta­ över de tjänster som tillhandahålls av varje part som vidarede­ terna bestämts kunna utses till förvaringsinstitut enligt legerats uppgifter. artikel 23.3 i direktiv 2009/65/EG.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/29

Endast för icke EU-baserade AIF-fonder, och utan att det påver­ b) Förvaringsinstitutet omfattas av effektiv reglering, inklusive kar tillämpningen av punkt 5 b, får förvaringsinstitutet också minimikapitalkrav, och tillsyn av verksamheten som har vara ett kreditinstitut eller någon annan enhet av samma slag samma verkan som unionsrätten och som tillämpas effektivt. som de enheter som beskrivs i leden a och b i denna punkts första stycke förutsatt att villkoren i punkt 6 b är uppfyllda. c) Det tredjeland där förvaringsinstitutet är etablerat har inte förts upp på förteckningen över icke samarbetsvilliga länder För AIF-fonder som inte har någon rätt till inlösen som kan och territorier av FATF. utövas under en period på fem år från dagen för den första investeringen, och som i enlighet med sin egen investerings­ policy generellt inte investerar i tillgångar som måste depåför­ varas enligt punkt 8 a eller generellt investerar i emittenter eller d) De medlemsstater där andelar eller aktier i den icke EUonoterade företag i syfte att potentiellt förvärva kontroll över baserade AIF-fonden är avsedda att marknadsföras, och sådana företag i enlighet med artikel 26, får medlemsstaterna, AIF-förvaltarens hemmedlemsstat (om denna inte finns bland utöver bestämmelserna i första och andra stycket, tillåta att de förstnämnda), har undertecknat en överenskommelse med förvaringsinstitutet är en enhet som utför förvaringsinstitutsupp­ det tredje land där förvaringsinstitutet är etablerat vilken till fullo uppfyller normerna i artikel 26 i OECD:s modellavtal gifter som en del av sin yrkes- eller affärsverksamhet för vilken denna enhet är registreringsskyldig enligt bestämmelser i lag för skatter på inkomst och förmögenhet och säkerställer ett eller annan författning eller yrkesetiska regler och som kan till­ effektivt informationsutbyte i skatteärenden, inklusive even­ handahålla erforderliga finansiella och yrkesmässiga garantier för tuella multilaterala skatteavtal. att göra det möjligt för det att effektivt utföra relevanta för­ varingsinstitutsuppgifter och uppfylla därmed förenade åtagan­ den. e) Förvaringsinstitutet är enligt avtal ansvarigt gentemot AIFfonden, eller AIF-fondens investerare, i enlighet med punk­ terna 12 och 13 och ska uttryckligen utfästa sig att följa 4. För att undvika intressekonflikter mellan förvaringsinstitu­ punkt 11. tet, AIF-förvaltaren och/eller AIF-fonden och/eller dess investe­ rare ska följande gälla: Om en behörig myndighet i en annan medlemsstat har en a) En AIF-förvaltare får inte fungera som förvaringsinstitut. avvikande åsikt om den bedömning som de behöriga myndig­ heterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat gjort beträffande till­ lämpningen av leden a, c eller e i första stycket, får de berörda b) En prime broker som verkar som motpart till en AIF-fond får behöriga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får inte fungera som förvaringsinstitut för denna AIF-fond, så­ agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom vida den inte håller utförandet av sina förvaringsinstituts­ artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010. funktioner funktionellt och hierarkiskt åtskilda från sina upp­ gifter som prime broker , och eventuella intressekonflikter kor­ rekt identifieras, hanteras, övervakas och redovisas för AIF- Med stöd av de kriterier som avses punkt 17 b ska kommis­ fondens investerare. Förvaringsinstitutet får delegera sina de­ sionen anta genomförandeakter i vilka det fastställs att sta­ påförvaringsfunktioner till en sådan prime broker i enlighet bilitetsreglering och tillsyn i ett tredjeland har samma verkan med punkt 11 förutsatt att relevanta villkor är uppfyllda. som unionsrätten och genomdrivs effektivt. Dessa genomföran­ deakter ska antas i enlighet med det granskningsförfarande som avses i artikel 59.2. 5. Förvaringsinstitutet ska vara etablerat på en av följande platser:

7. Förvaringsinstitutet ska i allmänhet se till att AIF-fondens a) För EU-baserade AIF-fonder, i AIF-fondens hemmedlemsstat. penningflöden övervakas korrekt, och särskilt se till att alla betalningar från investerare eller för investerares räkning i sam­ band med teckning av andelar eller aktier i en AIF-fond har b) För icke EU-baserade AIF-fonder, i det tredjeland där AIF- mottagits, och att alla likvida medel i AIF-fonden har bokförts fonden är etablerad, eller i hemmedlemsstaten eller referens­ på likvidkonton som öppnats i AIF-fondens namn, eller i AIFmedlemsstaten för den AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fon­ förvaltarens namn för AIF-fondens räkning, eller i förvarings­ den. institutets namn för AIF-fondens räkning, hos en av de enheter som avses i artikel 18.1 a, b och c i direktiv 2006/73/EG eller hos någon annan enhet av samma slag, på relevanta marknader 6. Utan att det påverkar tillämpningen av de krav som anges där likvidkonton krävs, förutsatt att enheten är föremål för i punkt 3 ska följande villkor vid varje tidpunkt uppfyllas när ett effektiv reglering av och tillsyn över verksamheten som har förvaringsinstitut som är etablerat i ett tredjeland utses: samma verkan som unionsrätten och som genomdrivs effektivt och i enlighet med principerna i artikel 16 i direktiv a) De behöriga myndigheterna i de medlemsstater där andelar 2006/73/EG. eller aktier i den icke EU-baserade AIF-fonden är avsedda att marknadsföras, och de behöriga myndigheterna (om dessa inte finns bland de förstnämnda) i AIF-förvaltarens hemmed­ Om likvidkonton öppnas i förvaringsinstitutets namn för AIFlemsstat, har undertecknat arrangemang för samarbete och fondens räkning, ska inga likvida medel från den enhet som informationsutbyte med förvaringsinstitutets behöriga myn­ avses i första stycket och inga av förvaringsinstitutet egna lik­ digheter. vida medel bokföras på sådana konton.

Bilaga 1

L 174/30 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

8. AIF-fondens tillgångar, eller tillgångarna hos den AIF-för­ d) se till att ersättningar för transaktioner som berör en AIFvaltare som agerar för AIF-fondens räkning, ska anförtros för­ fonds tillgångar inbetalas till AIF-fonden inom sedvanliga varingsinstitutet för förvaring enligt följande: tidsfrister,

a) Finansiella instrument som kan depåförvaras e) se till att en AIF-fonds intäkter används i enlighet med till­ lämplig nationell lagstiftning och AIF-fondens fondbestäm­ melser eller bolagsordning. i) Förvaringsinstitutet ska depåförvara alla finansiella instru­ ment som kan registreras på ett konto för finansiella 10. AIF-förvaltaren och förvaringsinstitutet ska utföra sina instrument som öppnats hos förvaringsinstitutet och respektive uppgifter hederligt, rättvist, professionellt, oberoende alla finansiella instrument som kan levereras fysiskt till och i AIF-fondens och AIF-fondens investerares intresse. förvaringsinstitutet.

Ett förvaringsinstitut får inte utföra verksamhet avseende AIFii) Förvaringsinstitutet ska för detta ändamål se till att alla de fonden eller, den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fondens finansiella instrument som kan registreras på konton för räkning, som kan skapa intressekonflikter mellan AIF-fonden, finansiella instrument som öppnats hos förvaringsinstitu­ AIF-fondens investerare, AIF-förvaltaren och sig själv, såvida tet, registreras på separata konton på förvaringsinstitutet i inte förvaringsinstitutet håller utförandet av sina förvaringsinsti­ enlighet med principerna i artikel 16 i direktiv tutsuppgifter funktionellt och hierarkiskt åtskilda från övriga 2006/73/EG, öppnas i AIF-fondens namn eller i AIF-för­ eventuellt oförenliga uppgifter, samtidigt som eventuella intres­ valtarens namn för AIF-fondens räkning, så att de vid sekonflikter korrekt identifieras, hanteras, övervakas och redo­ varje tidpunkt tydligt kan identifieras som tillhörande visas för AIF-fondens investerare. AIF-fonden i enlighet med tillämplig lagstiftning.

Förvaringsinstitutet får inte utan förhandsgodkännande av AIFb) Övriga tillgångar fonden eller den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fondens räk­ ning förfoga över de tillgångar som avses i punkt 8.

i) Förvaringsinstitutet ska kontrollera att AIF-fonden eller den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fonden räkning 11. Förvaringsinstitutet ska inte delegera sina funktioner en­ äger dessa tillgångar och ska föra ett register över de ligt denna artikel till tredje part, med undantag för de som avses tillgångar i fråga om vilka det förvissat sig om att AIF- i punkt 8. fonden, eller AIF-förvaltaren som agerar för AIF-fondens räkning, innehar äganderätten till sådana tillgångar. Förvaringsinstitutet får delegera de funktioner som avses i punkt 8 till tredje part, förutsatt att följande villkor är uppfyllda: ii) Bedömningen av huruvida AIF-fonden, eller den AIF-för­ valtare som agerar för AIF-fondens räkning, innehar äganderätten ska bygga på uppgifter eller handlingar a) Uppgifterna delegeras inte i avsikt att kringgå kraven i detta från AIF-fonden eller AIF-förvaltaren och externa bevis, direktiv. om sådana finns.

b) Förvaringsinstitutet kan visa att det finns ett objektivt skäl till delegeringen. iii) Förvaringsinstitutet ska hålla sitt register uppdaterat.

c) Förvaringsinstitutet har handlat med vederbörlig skicklighet, 9. Utöver de uppgifter som avses i punkterna 7 och 8 ska aktsamhet och omsorg när det väljer och utser en tredje part förvaringsinstitutet till vilken det önskar delegera en del av sina uppgifter, och ska fortsatt handla med all vederbörlig skicklighet, aktsamhet och omsorg vid den regelbundna översynen och fortlöpande a) se till att försäljning, emission, återköp, inlösen och maku­ kontrollen av varje tredje part till vilken en del av uppgif­ lering av andelar eller aktier i AIF-fonder genomförs i enlig­ terna delegerats samt denna parts arrangemang avseende de het med tillämplig nationell lagstiftning och AIF-fondens uppgifter som den fått delegerade till sig. fondbestämmelser eller bolagsordning,

d) Förvaringsinstitutet ser till att den tredje parten vid varje b) se till att värdet av andelarna eller aktierna i AIF-fonden tidpunkt uppfyller följande villkor vid utövandet av de upp­ beräknas i enlighet med tillämplig nationell lagstiftning och gifter som den fått delegerade till sig: AIF-fondens fondbestämmelser eller bolagsordning och de förfaranden som fastställs i artikel 19, i) Den tredje parten har de strukturer och den sakkunskap som är tillfredsställande och står i proportion till arten av c) genomföra AIF-förvaltarens instruktioner, såvida inte dessa och komplexiteten hos de tillgångar som innehas av AIFstrider mot tillämplig nationell lagstiftning eller AIF-fondens fonden eller av AIF-förvaltaren för AIF-fondens räkning fondbestämmelser eller bolagsordning, och som anförtrotts den tredje parten.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/31

ii) När det gäller depåförvaringsuppgifter som avses i punkt Vid sådan förlust av ett finansiellt instrument som depåförvaras 8 a, omfattas den tredje parten av effektiv reglering, ska förvaringsinstitutet utan onödigt dröjsmål återlämna ett fi­ inklusive minimikapitalkrav, och tillsyn över verksamhe­ nansiellt instrument av identisk typ eller motsvarande belopp till ten i den berörda jurisdiktionen och den tredje parten AIF-fonden eller, den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fondens omfattas av regelbunden extern granskning för att säker­ räkning. Förvaringsinstitutet ska inte hållas ansvarigt om det kan ställa att denna har de finansiella instrumenten i sin bevisa att förlusten är följden av en yttre händelse utanför dess besittning. rimliga kontroll och vilkas konsekvenser hade varit omöjliga att avvärja trots alla rimliga ansträngningar att göra så.

iii) Den tredje parten håller tillgångar som innehas av för­ varingsinstitutets kunder åtskilda från sina egna tillgångar Förvaringsinstitutet ska gentemot AIF-fonden eller dess investe­ och från förvaringsinstitutets tillgångar så att de vid varje rare vara ansvarigt för övriga förluster som dessa åsamkas till tidpunkt tydligt kan identifieras som tillgångar som till­ följd av att förvaringsinstitutet uppsåtligen eller till följd av hör ett visst förvaringsinstituts kunder. oaktsamhet brustit i fullgörandet av sina skyldigheter enligt detta direktiv.

iv) Den tredje parten får endast använda tillgångarna om AIF-fonden, eller den AIF-förvaltare som agerar för AIF- 13. En delegering enligt punkt 11 ska inte påverka för­ fondens räkning, gett sitt förhandsgodkännande och efter varingsinstitutets ansvar. anmälan till förvaringsinstitutet.

Utan hinder av första stycket i denna punkt kan förvaringsinsti­ v) Den tredje parten uppfyller de allmänna skyldigheter och tutet, när det gäller förlust av finansiella instrument som depå­ respekterar de förbud som fastställs i punkterna 8 förvaras av en tredje part enligt punkt 11, befrias från ansvar, och 10. om det kan visa

a) att alla krav på delegering av dess depåförvaringsuppgifter Utan hinder av andra stycket led d ii får förvaringsinstitutet, om enligt punkt 11 andra stycket är uppfyllda, lagstiftningen i ett tredjeland kräver att vissa finansiella instru­ ment depåförvaras av en lokal enhet och det inte finns några lokala enheter som uppfyller delegeringskraven enligt den punk­ b) att det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och ten, delegera sina funktioner till en sådan lokal enhet endast i den tredje parten som uttryckligen överför förvaringsinstitu­ den omfattning som krävs i tredjelandets lagstiftning, och en­ tets ansvar till denna tredje part och gör det möjligt för AIFdast så länge det inte finns några lokala enheter som uppfyller fonden eller, den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fondens delegeringskraven, under förutsättning att följande krav är upp­ räkning, att framställa krav mot den tredje parten för förlust fyllda: av finansiella instrument eller för förvaringsinstitutet att framföra ett sådant krav för deras räkning, och a) Den relevanta AIF-fondens investerare ska vederbörligen ha informerats om att denna delegation krävs enligt tredjelan­ c) att det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och dets lagstiftning och om omständigheterna som motiverar AIF-fonden eller den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fon­ delegationen, före investeringen, och dens räkning, som uttryckligen tillåter ansvarsbefrielse för förvaringsinstitutet och som fastställer ett objektivt skäl för en sådan ansvarsbefrielse. b) AIF-fonden eller den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fon­ dens räkning ska ha gett instruktioner till förvaringsinstitutet att delegera depåförvaringen av sådana finansiella instrument 14. Om lagstiftningen i ett tredjeland kräver att vissa finan­ till en lokal enhet. siella instrument depåförvaras av en lokal enhet och det inte finns några lokala enheter som uppfyller delegeringskraven en­ ligt punkt 11 d ii, kan förvaringsinstitutet befrias från ansvar En tredje part får i sin tur vidaredelegera dessa funktioner, för­ förutsatt att följande villkor är uppfyllda: utsatt att samma krav är uppfyllda. Punkt 13 ska i så fall gälla i tillämpliga delar för de berörda parterna. a) Den berörda AIF-fondens fondbestämmelser eller bolagsord­ ning tillåter uttryckligen en sådan ansvarsbefrielse enligt de Vid tillämpning av denna punkt ska tillhandahållande av tjänster villkor som anges i denna punkt. i den mening som avses i direktiv 98/26/EG genom värdepap­ persavvecklingssystem enligt det direktivet, eller tillhandahål­ lande av liknande tjänster från värdepappersavvecklingssystem b) Den berörda AIF-fondens investerare har innan de investerat i tredjeland, inte anses vara en delegering av depåförvarings­ i vederbörlig ordning informerats om denna befrielse och de funktioner. omständigheter som utgör skäl för befrielsen.

12. Förvaringsinstitutet är ansvarigt gentemot AIF-fonden el­ c) AIF-fonden eller den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fon­ ler AIF-fondens investerare, om förvaringsinstitutet eller, en dens räkning har givit instruktioner till förvaringsinstitutet tredje part till vilken depåförvaringen delegerats, förlorat finan­ att delegera depåförvaringen av sådana finansiella instrument siella instrument som depåförvaras i enlighet med punkt 8 a. till en lokal enhet.

Bilaga 1

L 174/32 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

d) Det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och d) förvaringsinstitutens skyldighet att visa vederbörlig skicklig­ AIF-fonden eller den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fon­ het, aktsamhet och omsorg enligt punkt 11 c, dens räkning, vilket uttryckligen tillåter en sådan befrielse.

e) skyldigheten att hålla tillgångar åtskilda enligt punkt 11 d iii, e) Det finns ett skriftligt avtal mellan förvaringsinstitutet och den tredje parten, vilket uttryckligen överför förvaringsinsti­ tutets ansvar till denna lokala enhet och gör det möjligt för f) under vilka villkor och omständigheter finansiella instrument AIF-fonden eller den AIF-förvaltare som agerar för AIF-fon­ som depåförvaras ska anses ha gått förlorade, dens räkning, att framställa krav mot denna lokala enhet för förlust av finansiella instrument eller för förvaringsinstitutet att framföra ett sådant krav för deras räkning. g) vad som ska avses med yttre händelser utanför rimlig kont­ roll, vilkas konsekvenser hade varit omöjliga att avvärja trots alla rimliga ansträngningar att göra så, enligt punkt 12, 15. Ansvaret gentemot AIF-fondens investerare kan åberopas antingen direkt eller indirekt via AIF-förvaltaren, beroende på h) under vilka villkor och omständigheter det finns ett objektivt hur rättsförhållandet mellan förvaringsinstitutet, AIF-förvaltaren skäl till ansvarsbefrielse enligt punkt 13. och investerarna är utformat.

KAPITEL IV 16. Förvaringsinstitutet ska på begäran ge sina behöriga myndigheter all information som det fått vid utförandet av TRANSPARENSKRAV sina uppgifter och som AIF-fondens och AIF-förvaltarens behö­ Artikel 22 riga myndigheter kan behöva. Om AIF-fondens eller AIF-förval­ tarens behöriga myndigheter inte är förvaringsinstitutets myn­ Årsredovisning digheter ska förvaringsinstitutets behöriga myndigheter utan dröjsmål dela den mottagna informationen med AIF-fondens 1. AIF-förvaltare ska för varje EU-baserad AIF-fond de för­ och AIF-förvaltarens behöriga myndigheter. valtar och för varje AIF-fond de marknadsför i unionen tillhan­ dahålla en årsredovisning för varje räkenskapsår senast sex må­ nader efter räkenskapsårets utgång. Årsredovisningen ska på begäran överlämnas till investerarna. Årsredovisningen ska göras 17. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet tillgänglig för de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens och med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna i förekommande fall AIF-fondens hemmedlemsstat. 57 och 58, anta åtgärder för att närmare ange

Om en AIF-fond är skyldig att offentliggöra en årsredovisning i a) de uppgifter som ska ingå i det skriftliga avtal som avses i enlighet med direktiv 2004/109/EG behöver endast sådan kom­ punkt 2, pletterande information som avses i punkt 2 på begäran lämnas till investerarna, antingen separat eller som en kompletterande del av årsredovisningen. I det senare fallet ska årsredovisningen b) allmänna kriterier för att utvärdera huruvida tredjeländers offentliggöras senast fyra månader efter räkenskapsårets utgång. reglering och tillsyn över verksamheten, som avses i punkt 6 b har samma verkan som unionsrätten och genomdrivs effektivt, 2. Årsredovisningen ska minst innehålla följande:

c) villkoren för att utöva förvaringsinstitutsfunktioner i enlighet a) En balansräkning eller en redovisning av tillgångar och skul­ med punkterna 7, 8 och 9, inbegripet der.

b) En detaljerad resultaträkning för räkenskapsåret. i) vilken kategori av finansiella instrument som ska omfat­ tas av förvaringsinstitutets depåförvaringsuppgifter enligt punkt 8 a, c) En verksamhetsberättelse för räkenskapsåret.

ii) villkoren enligt vilka förvaringsinstitutet kan utöva sina d) Eventuella väsentliga ändringar i den information som anges depåförvaringsuppgifter för finansiella instrument som i artikel 23 under det räkenskapsår som redovisningen om­ registrerats hos ett centralt förvaringsinstitut, och fattar.

iii) de villkor enligt vilka förvaringsinstitutet ska förvara fi­ e) Det sammanlagda ersättningsbeloppet för året, fördelat på nansiella instrument som emitterats i nominativ form fasta och rörliga ersättningar som AIF-förvaltaren betalar ut och registrerats hos en emittent eller registerförvaltare, i till sin personal, och antalet betalningsmottagare samt i före­ enlighet med punkt 8 b. kommande fall den carried interest som AIF-fonden betalar ut.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/33

f) Det aggregerade ersättningsbeloppet, fördelat på verkstäl­ b) En beskrivning av de förfaranden enligt vilka AIF-fonden lande ledning och den personal hos AIF-förvaltaren vars kan ändra sin strategi och/eller policy för investeringarna. verksamhet väsentligt påverkar AIF-fondens riskprofil.

c) En beskrivning av de viktigaste rättsliga följderna av det avtalsförhållande som inletts i investeringssyfte, inbegripet 3. Uppgifterna om räkenskaperna i årsredovisningen ska information om jurisdiktion, tillämplig lagstiftning och före­ sammanställas i enlighet med redovisningsstandarderna i AIFkomsten av eventuella rättsliga instrument som reglerar er­ fondens hemmedlemsstat eller i enlighet med redovisningsstan­ kännande och verkställande av domar inom det territorium darderna i det tredje land där AIF-fonden är etablerad och i där AIF-fonden är etablerad. enlighet med de redovisningsstandarder som fastställs i AIF-fon­ dens fondbestämmelser eller bolagsordning. d) Uppgifter om vilka som är AIF-förvaltare, AIF-fondens för­ varingsinstitut, revisor och eventuella andra tjänsteleveran­ Uppgifterna om räkenskaperna i årsredovisningen ska granskas törer med beskrivning av deras uppgifter och av investerar­ av en eller flera personer med lagstadgad behörighet att utföra nas rättigheter. revision i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2006/43/EG av den 17 maj 2006 om lagstadgad revision av årsbokslut och sammanställd redovisning ( 1 ). Revisionsberättel­ e) En beskrivning av hur AIF-förvaltaren uppfyller kraven i sen, med eventuella förbehåll, ska i sin helhet återges i årsredo­ artikel 9.7. visningen.

f) En beskrivning av eventuella förvaltningsfunktioner, som avses i bilaga I, som delegerats av AIF-förvaltaren och even­ Genom undantag från andra stycket får medlemsstaterna tillåta tuella förvaringsfunktioner som delegerats av förvaringsinsti­ AIF-förvaltare som marknadsför icke EU-baserade AIF-fonder att tutet, identitetsuppgifter för den till vilken uppgifterna i kräva att årsredovisningar för dessa AIF-fonder blir föremål för fråga har delegerats samt intressekonflikter som kan uppstå en revision som uppfyller kraven i internationella redovisnings­ till följd av dessa delegeringar. standarder som är i kraft i det land där AIF-fonden har sitt stadgeenliga säte. g) En beskrivning av AIF-fondens värderingsrutiner och av dess prissättningsmetod för värdering av tillgångarna, inbegripet 4. Kommissionen ska genom delegerade akter i enlighet med de metoder som används för värdering av svårvärderade artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och tillgångar i enlighet med artikel 19. 58, anta åtgärder för att närmare ange årsredovisningens inne­ håll och format. Dessa åtgärder ska anpassas till den typ av AIFfonder som de avser. h) En beskrivning av AIF-fondens hantering av likviditetsrisker, däribland rätten till inlösen, under såväl normala som ex­ ceptionella omständigheter, samt gällande ordning för inve­ Artikel 23 sterarnas inlösen.

Information till investerare

i) En beskrivning av alla avgifter och andra kostnader och av 1. AIF-förvaltare ska för varje EU-baserad AIF-fond som de det maximala belopp av dessa som investerarna står för förvaltar och för varje AIF-fond som de marknadsför i unionen, direkt eller indirekt. innan investerare investerar i en AIF-fond och i enlighet med AIF-fondens fondbestämmelser eller bolagsordning, göra föl­ jande information, inklusive eventuella väsentliga förändringar, j) En beskrivning av hur AIF-förvaltaren säkerställer en rättvis tillgänglig för dessa investerare: behandling av investerare och, i samtliga fall då någon in­ vesterare ges förmånsbehandling eller rätt att få förmåns­ behandling: en beskrivning av förmånsbehandlingen i fråga, a) En beskrivning av AIF-fondens investeringsstrategi och mål, vilken typ av investerare som ges sådan förmånsbehandling information om var eventuella master-AIF-fonder är etable­ samt, i tillämpliga fall, deras juridiska eller ekonomiska rade och var de underliggande fonderna är etablerade om koppling till AIF-fonden eller AIF-förvaltaren. AIF-fonden är en fond-i-fond, en beskrivning av de typer av tillgångar som den får investera i, de tekniker den får an­ vända samt en beskrivning av alla risker som är förenade k) Den senaste årsredovisningen enligt artikel 22. med investeringen, av eventuella tillämpliga restriktioner för investeringarna, de förutsättningar under vilka AIF-fonden l) Förfarande och villkor för emission och försäljning av an­ får använda finansiell hävstång, tillåtna typer av och källor delar eller aktier. till finansiell hävstång och därmed förenade risker, eventu­ ella restriktioner som gäller för användning av finansiell hävstång och eventuella arrangemang avseende rätt att för­ m) AIF-fondens senaste nettotillgångsvärde (NAV) eller det se­ foga över säkerheter eller tillgångar samt den högsta nivå av naste marknadspriset för AIF-fondens andelar eller aktier i finansiell hävstång som AIF-förvaltare har rätt att använda enlighet med artikel 19. för en AIF-fonds räkning.

( 1 ) EUT L 157, 9.6.2006, s. 87. n) I mån av tillgänglighet, AIF-fondens historiska avkastning.

Bilaga 1

L 174/34 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

o) Uppgifter om vem som är prime broker och en beskrivning 58, anta åtgärder för att närmare ange informationskraven för av eventuella relevanta arrangemang mellan AIF-fonden och AIF-förvaltare enligt punkterna 4 och 5, inbegripet hur ofta den dess prime brokers samt på vilket sätt intressekonflikter med information som avses i punkt 5 ska lämnas. Dessa åtgärder ska anledning av detta hanteras och bestämmelser i avtalet med vara anpassade till den kategori av AIF-förvaltare som de ska förvaringsinstitutet om möjligheter till överföring av och tillämpas på. förfoganderätt över AIF-fondens tillgångar och information om alla former av överföring av ansvar till prime brokern som kan förekomma. Artikel 24

Skyldigheter till rapportering till behöriga myndigheter

p) En beskrivning av hur och när den information som krävs 1. AIF-förvaltare ska regelbundet rapportera till de behöriga enligt punkterna 4 och 5 ska lämnas. myndigheterna i sina hemmedlemsstater på vilka marknader och i vilka instrument de huvudsakligen bedriver handel för de AIF-fonder de förvaltar. 2. AIF-förvaltaren ska informera investerare innan de investe­ rar i AIF-fonden om arrangemang som förvaringsinstitutet gjort för att avtalsrättsligt friskriva sig från ansvar i enlighet med De ska tillhandahålla information om de huvudsakliga instru­ artikel 21.13. AIF-förvaltaren ska även utan dröjsmål informera ment som de handlar med, de marknader där de är medlemmar investerarna om ändringar som rör förvaringsinstitutets ansvar. eller bedriver aktiv handel och om de huvudsakliga exponering­ arna och de största koncentrationerna för var och en av de AIFfonder som de förvaltar. 3. Om AIF-fonden är skyldig att offentliggöra prospekt i enlighet med direktiv 2003/71/EG, eller i enlighet med nationell lagstiftning, ska endast den information som avses i punkterna 1 och 2 och som inte ingår i prospektet lämnas separat eller 2. AIF-förvaltare ska för var och en av de EU-baserade AIFsom kompletterande information i prospektet. fonder som de förvaltar, och för var och en av de AIF-fonder som de marknadsför i unionen, lämna följande till de behöriga myndigheterna i sina hemmedlemsstater: 4. AIF-förvaltare ska för varje EU-baserad AIF-fond de för­ valtar och för varje AIF-fond de marknadsför i unionen regel­ bundet lämna följande information till investerarna: a) Procentuell andel av AIF-fondens tillgångar för vilka särskilda ordningar gäller på grund av deras illikvida natur.

a) Procentuell andel för de av AIF-fondens tillgångar för vilka särskilda ordningar gäller på grund av deras illikvida natur. b) Eventuella nya ordningar för AIF-fondens likviditetshante­ ring.

b) Eventuella nya ordningar för AIF-fondens likviditetshante­ ring. c) AIF-fondens aktuella riskprofil och de riskhanteringssystem som AIF-förvaltaren tillämpar för att hantera marknadsrisk, likviditetsrisk, motpartsrisk och andra risker, inklusive opera­ c) AIF-fondens aktuella riskprofil och de riskhanteringssystem tiva risker. som AIF-förvaltaren tillämpar på dessa risker.

d) Information om de huvudsakliga kategorier av tillgångar som 5. AIF-förvaltare som förvaltar EU-baserade AIF-fonder som AIF-fonden har investeringar i. använder finansiell hävstång, eller som i unionen marknadsför AIF-fonder som använder finansiell hävstång, ska för varje sådan AIF-fond regelbundet lämna följande information: e) Resultatet av de stresstester som genomförs i enlighet med artiklarna 15.3 b och 16.1 andra stycket.

a) Eventuella ändringar i den högsta nivå av finansiell hävstång som AIF-förvaltaren får använda för en AIF-fonds räkning samt eventuell rätt att förfoga över säkerheter eller andra 3. AIF-förvaltare ska på begäran överlämna följande hand­ garantier som lämnats enligt ordningen för finansiell häv­ lingar till de behöriga myndigheterna i sina hemmedlemsstater: stång.

a) Årsredovisningar för varje räkenskapsår för varje EU-baserad b) Det totala beloppet för den finansiella hävstång som den AIF-fond de förvaltar och för varje AIF-fond de marknadsför AIF-fonden använt. i unionen, i enlighet med artikel 22.1.

6. Kommissionen ska genom delegerade akter i enlighet med b) Vid utgången av varje kvartal en detaljerad förteckning över artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och alla AIF-fonder de förvaltar.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/35

4. AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fonder som i betydande KAPITEL V grad använder finansiell hävstång ska göra information om den

AIF-FÖRVALTARE SOM FÖRVALTAR SÄRSKILDA SLAG AV

samlade nivån på den finansiella hävstången i varje AIF-fond

AIF-FONDER

som de förvaltar, en uppdelning på finansiell hävstång genom lån av kontanter eller värdepapper och finansiell hävstång som AVSNITT 1 härrör från finansiella derivat samt den omfattning i vilken förfogande över AIF-fondernas tillgångar har skett med stöd AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fonder med finansiell av ordningar för finansiell hävstång tillgänglig för de behöriga hävstång myndigheterna i sina hemmedlemsstater. Artikel 25

Behöriga myndigheters användning av information, samarbete mellan tillsynsmyndigheter och gränser för finansiell hävstång

AIF-förvaltarna ska även lämna uppgifter om vilka som är de fem mest betydande utlånarna av kontanter eller värdepapper 1. Medlemsstaterna ska se till att de behöriga myndigheterna för varje AIF-fond som de förvaltar och uppgift om beloppen i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat använder den information för den finansiella hävstång de tagit emot från var och en av som ska samlas in enligt artikel 24 för att fastställa i vilken dessa utlånare för var och en av dessa AIF-fonder. omfattning användningen av finansiell hävstång bidrar till att bygga upp risker för det finansiella systemets funktion eller för störningar på marknaderna eller för ekonomins långsiktiga till­ växt.

För icke EU-baserade AIF-förvaltare är rapporteringsskyldighe­ terna enligt denna punkt begränsade till de EU-baserade AIF- 2. De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarnas hemmed­ fonder som de förvaltar och de icke EU-baserade AIF-fonder lemsstater ska se till att all information som samlas in enligt som de marknadsför i unionen. artikel 24 om alla AIF-förvaltare som står under deras tillsyn samt den information som samlas in enligt artikel 7 görs till­ gänglig för de behöriga myndigheterna i andra berörda med­ lemsstater, Esma och ESRB genom förfarandena i artikel 50 om samarbete mellan tillsynsmyndigheterna. De ska utan dröjsmål 5. Om det är nödvändigt för att effektivt övervaka system­ också lämna information genom dessa förfaranden och bilateralt risken får hemmedlemsstatens behöriga myndigheter regelbun­ till de behöriga myndigheterna i andra direkt berörda medlems­ det och även på ad hoc-basis begära in information som går stater, om en AIF-förvaltare under deras ansvar eller AIF-fonder utöver vad som beskrivs i denna artikel. De behöriga myndig­ som förvaltas av denna AIF-förvaltare skulle kunna utgöra en heterna ska informera Esma om ytterligare krav på information. betydande potentiell källa till motpartsrisk för ett kreditinstitut eller andra systemviktiga institut i andra medlemsstater.

3. AIF-förvaltaren ska visa att de gränser för finansiell häv­ Esma får under exceptionella omständigheter, och när detta stång som den fastställt för varje AIF-fond de förvaltar är rim­ krävs för att säkerställa det finansiella systemets stabilitet och liga och att den vid varje tidpunkt respekterar dessa gränser. De integritet eller för att främja långsiktig hållbar tillväxt, begära att behöriga myndigheterna ska bedöma den risk som en AIF-för­ hemmedlemsstatens behöriga myndigheter inför ytterligare rap­ valtares användning av finansiell hävstång i fråga om de AIFporteringskrav. fonder som den förvaltar kan medföra och de behöriga myn­ digheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat ska, om det anses vara nödvändigt för att sörja för stabilitet och integritet i det finansiella systemet, efter att ha underrättat Esma, ESRB och den berörda AIF-fondens behöriga myndigheter, införa begräns­ 6. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med ningar av den nivå av finansiell hävstång som AIF-förvaltare artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och har rätt att använda eller andra begränsningar för AIF-fondernas 58, anta åtgärder för att närmare ange förvaltning med avseende på de AIF-fonder som de förvaltar, för att begränsa bidraget från användningen av finansiell hävstång till uppbyggnad av systemrisker i det finansiella systemet eller risker för störningar på marknaderna. De behöriga myndighe­ a) när finansiell hävstång ska anses användas i betydande grad, terna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat ska vederbörligen in­ i den mening som avses i punkt 4, och formera Esma, ESRB och AIF-fondens behöriga myndigheter om de åtgärder som vidtagits i detta avseende, genom de förfaran­ den som föreskrivs i artikel 50.

b) de krav på rapportering och tillhandahållande av information 4. Den underrättelse som avses i punkt 3 ska ske senast tio som föreskrivs i denna artikel. arbetsdagar innan den föreslagna åtgärden planeras träda i kraft eller förlängas. Underrättelsen ska inbegripa uppgifter om den föreslagna åtgärden, skälen för denna och när den planeras träda i kraft. Under exceptionella omständigheter får de behö­ riga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat besluta Dessa delegerade akter ska ta hänsyn till behovet att undvika en att den föreslagna åtgärden ska träda i kraft under den period orimlig administrativ börda för de behöriga myndigheterna. som avses i första meningen.

Bilaga 1

L 174/36 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

5. Esma ska ha en stödjande och samordnande roll och sär­ b) AIF-förvaltare som samarbetar med en eller flera andra AIFskilt verka för att de behöriga myndigheterna intar ett kon­ förvaltare på grundval av ett avtal enligt vilket AIF-fonder sekvent förhållningssätt när det gäller de åtgärder som föreslås som förvaltas av dessa AIF-förvaltare tillsammans förvärvar av de behöriga myndigheterna enligt punkt 3. kontroll över ett onoterat företag i enlighet med punkt 5.

2. Detta avsnitt 2 ska inte tillämpas då de onoterade företa­ 6. Efter att ha mottagit den underrättelse som avses i punkt gen i fråga är 3 ska Esma ge råd till de behöriga myndigheterna i AIF-förval­ tarens hemmedlemsstat angående den åtgärd som föreslås eller har vidtagits. Rådet kan särskilt gälla huruvida villkoren för att a) små och medelstora företag i den mening som avses i vidta åtgärder förefaller vara uppfyllda, huruvida åtgärderna är artikel 2.1 i bilagan till kommissionens rekommendation lämpliga och tidsperioden för åtgärdernas tillämpning. 2003/361/EG av den 6 maj 2003 avseende definitionen av mikroföretag samt små och medelstora företag ( 1 ), eller

7. Mot bakgrund av den information som mottagits enligt b) specialföretag vars syfte är att förvärva, inneha eller admini­ punkt 2, och efter att ha beaktat eventuella råd från ESRB, får strera fastigheter. Esma fastställa att den finansiella hävstång som används av en AIF-förvaltare eller en grupp av AIF-förvaltare innebär en vä­ sentlig risk för det finansiella systemets stabilitet och integritet, 3. Utan att det påverkar tillämpningen av punkterna 1 och 2 och får ge råd till behöriga myndigheter för att specificera vilka i denna artikel ska artikel 27.1 även tillämpas på AIF-förvaltare korrigerande åtgärder som ska vidtas, inklusive begränsningar av som förvaltar AIF-fonder som förvärvar en icke kontrollerande den finansiella hävstång som denna AIF-förvaltare eller denna position i ett onoterat företag. grupp av AIF-förvaltare har rätt att använda. Esma ska omedel­ bart informera de berörda behöriga myndigheterna, ESRB och kommissionen om ett sådant fastställande. 4. Artiklarna 28.1, 28.2, 28.3 och 30 ska även tillämpas på AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fonder som förvärvar kontroll över emittenter. Med avseende på tillämpningen av dessa artik­ lar ska punkterna 1 och 2 i den här artikeln gälla i tillämpliga 8. Om en behörig myndighet avser att vidta åtgärder i strid delar. med Esmas råd enligt punkterna 6 och 7 ska den informera Esma och ange sina skäl. Esma får offentliggöra att den behöriga myndigheten inte följer eller avser att följa dess råd. Esma får 5. För onoterade företag betyder kontroll, med avseende på också, från fall till fall, besluta att offentliggöra de skäl som den tillämpningen av detta avsnitt, mer än 50 % av rösträtterna i behöriga myndigheten anför för att inte följa dess råd. De be­ företagen. höriga myndigheterna ska få en förhandsanmälan om ett sådant offentliggörande. Vid beräkning av den procentandel rösträtter som innehas av den berörda AIF-fonden ska, utöver de rösträtter som innehas direkt av den berörda AIF-fonden, rösträtter som innehas av 9. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med följande tas med i beräkningen, under förutsättning att kontroll artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och i den mening som avses i första stycket har fastställts: 58, anta åtgärder för att fastställa principer som närmare anger de omständigheter under vilka behöriga myndigheter tillämpar bestämmelserna i punkt 3, med beaktande av olika strategier för a) Företag som kontrolleras av AIF-fonden, och AIF-fonder, de olika marknadsvillkor som råder för AIF-fon­ derna samt eventuella procykliska effekter av tillämpningen av de bestämmelserna. b) fysiska eller juridiska personer som agerar i eget namn men för AIF-fondens räkning eller för ett företags räkning som kontrolleras av AIF-fonden.

AVSNITT 2 Procentandelen rösträtter ska beräknas på grundval av alla aktier

Skyldigheter för AIF-förvaltare som förvaltar AIF-fonder som

som medför rösträtt även om utövandet av denna rättighet har

förvärvar kontroll över onoterade företag och över emittenter

avbrutits. Artikel 26 Tillämpningsområde Utan hinder av artikel 4.1 i ska, med avseende på artiklarna 1. Detta avsnitt ska tillämpas på följande: 28.1, 28.2, 28.3 och 30, kontroll i förhållande till emittenter fastställas i enlighet med artikel 5.3 i direktiv 2004/25/EG.

a) AIF-förvaltare som förvaltar en eller flera AIF-fonder som, 6. Detta avsnitt ska gälla med förbehåll för de villkor och enskilt eller tillsammans på grundval av ett avtal som syftar begränsningar som anges i artikel 6 i direktiv 2002/14/EG. till att förvärva kontroll, förvärvar kontroll över ett onoterat företag i enlighet med punkt 5. ( 1 ) EUT L 124, 20.5.2003, s. 36.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/37

7. Detta avsnitt ska gälla utan att det påverkar tillämpningen 5. De underrättelser som avses i punkterna 1, 2 och 3 ska av strängare regler som antagits av medlemsstaterna avseende ske snarast möjligt, dock senast tio arbetsdagar från och med förvärv av ägarandelar i emittenter och onoterade företag på den dag då AIF-fonden nådde, överskred eller underskred de deras territorier. relevanta tröskelvärdena eller förvärvade kontroll över det ono­ terade företaget.

Artikel 27 Artikel 28

Anmälan om förvärv av större ägarandelar i och kontroll över onoterade företag Information vid förvärv av kontroll

1. Medlemsstaterna ska, när en AIF-fond förvärvar, avyttrar 1. Medlemsstaterna ska, när en AIF-fond, enskilt eller tillsam­ eller innehar aktier i ett onoterat företag, kräva att den AIF- mans med andra, förvärvar kontroll över ett onoterat företag förvaltare som förvaltar en sådan AIF-fond underrättar de be­ eller en emittent, enligt artikel 26.1 jämförd med punkt 5 i den höriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat om andelen röstr­ artikeln, kräva att den AIF-förvaltare som förvaltar denna AIFätter i det onoterade företaget som innehas av AIF-fonden så fond gör den information som avses i punkt 2 i denna artikel snart som denna andel når, överskrider eller underskrider tillgänglig för tröskelvärdena 10 %, 20 %, 30 %, 50 % och 75 %.

a) det berörda företaget, 2. Medlemsstaterna ska, när en AIF-fond, enskilt eller tillsam­ mans med andra, förvärvar kontroll över ett onoterat företag enligt artikel 26.1 jämförd med punkt 5 i den artikeln, kräva att b) företagets aktieägare vilkas identiteter och adresser AIF-för­ den AIF-förvaltare som förvaltar en sådan AIF-fond underrättar valtaren har tillgång till eller kan få tillgång till från företaget följande om AIF-fondens förvärv av kontroll: eller genom ett register som AIF-förvaltaren har eller kan få tillgång till, och

a) Det onoterade företaget. c) de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlems­ stat. b) De aktieägare vilkas identiteter och adresser AIF-förvaltaren har tillgång till eller kan få tillgång till från det onoterade företaget eller genom ett register som AIF-förvaltaren har Medlemsstaterna får kräva att den information som avses i eller kan få tillgång till. punkt 2 även görs tillgänglig för de behöriga myndigheter för det onoterade företaget som medlemsstaterna får utse för detta ändamål. c) De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlems­ stat. 2. AIF-förvaltare ska tillhandahålla följande information

3. Den underrättelse som krävs enligt punkt 2 ska innehålla följande kompletterande upplysningar: a) Uppgifter om vilka den AIF-förvaltare som enskilt eller ge­ nom avtal med andra AIF-förvaltare förvaltar AIF-fonder som har förvärvat kontroll. a) Rösträtternas fördelning efter transaktionen.

b) Den policy som tillämpas för att förebygga och hantera b) De förhållanden under vilka kontroll förvärvades, inbegripet intressekonflikter, särskilt mellan AIF-förvaltaren, AIF-fonden uppgifter om vilka som är de olika berörda aktieägarna, varje och företaget, inbegripet uppgifter om de särskilda skydds­ fysisk eller juridisk person som har rätt att utöva rösträtten mekanismer som inrättats för att se till att alla avtal mellan för deras räkning och i tillämpliga fall den kedja av företag AIF-förvaltaren och/eller AIF-fonden och företaget ingås en­ genom vilken rösträtten i praktiken innehas. ligt normala marknadsmässiga villkor ( armlängdsprincipen ).

c) Datum då kontroll förvärvades. c) Den policy som tillämpas för företagets externa och interna kommunikation, särskilt till de anställda.

4. I sin underrättelse till det onoterade företaget ska AIF-för­ valtaren begära att företagets styrelse utan onödigt dröjsmål 3. I sin underrättelse till företaget enligt punkt 1 a ska AIFinformerar arbetstagarrepresentanterna eller, om sådana repre­ förvaltaren begära att företagets styrelse utan onödigt dröjsmål sentanter inte finns, de anställda själva, om förvärvet av kontroll informerar arbetstagarrepresentanterna eller, om sådana repre­ av den AIF-fond som förvaltas av AIF-förvaltaren och den infor­ sentanter inte finns, de anställda själva, om den information mation som avses i punkt 3. AIF-förvaltaren ska göra sitt yt­ som avses i punkt 1. AIF-förvaltaren ska göra sitt yttersta för tersta för att sörja för att arbetstagarrepresentanterna eller, om att sörja för att arbetstagarrepresentanterna eller, om sådana sådana representanter inte finns, de anställda själva, i vederbörlig representanter inte finns, de anställda själva, i vederbörlig ord­ ordning informeras av styrelsen i enlighet med denna artikel. ning informeras av styrelsen i enlighet med denna artikel.

Bilaga 1

L 174/38 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

4. Medlemsstaterna ska, när en AIF-fond, enskilt eller tillsam­ företagets verksamhet som återspeglar situationen i slutet av den mans med andra, förvärvar kontroll över ett onoterat företag period som omfattas av årsredovisningen. Årsredovisningen ska enligt artikel 26.1 jämförd med punkt 5 i den artikeln, kräva att även innehålla uppgifter om den AIF-förvaltare som förvaltar denna AIF-fond ser till att AIFfonden, eller AIF-förvaltaren för AIF-fondens räkning, infor­ merar om sina avsikter i fråga om det onoterade företagets a) viktiga händelser som har inträffat efter räkenskapsårets slut, framtida verksamhet och förväntade effekter på sysselsättningen, inbegripet väsentliga ändringar i anställningsvillkoren, varvid denna information ska lämnas till b) bolagets förväntade framtida utveckling, och

a) det onoterade företaget, och c) den information om förvärv av egna aktier som föreskrivs i artikel 22.2 i rådets direktiv 77/91/EEG ( 1 ).

b) det onoterade företagets aktieägare vilkas identiteter och 3. Den AIF-förvaltare som förvaltar den berörda AIF-fonden adresser AIF-förvaltaren har tillgång till eller kan få tillgång ska till från det onoterade företaget eller genom ett register som AIF-förvaltaren har eller kan få tillgång till.

a) begära och göra sitt yttersta för att se till att det onoterade företagets styrelse tillhandahåller upplysningar som avses i Den AIF-förvaltare som förvaltar den berörda AIF-fonden ska punkt 1 b avseende det berörda företaget till arbetstagar­ dessutom begära och göra sitt yttersta för att se till att det representanterna i det berörda företaget eller om inga sådana onoterade företagets styrelse tillhandahåller den information representanter finns, de anställda själva inom den tidsperiod som anges i första stycket till det onoterade företagets arbets­ som avses i artikel 22.1, eller tagarrepresentanter eller, om inga sådana representanter finns, till de anställda själva. b) inom den period som anges i artikel 22.1, och under alla omständigheter senast vid den tidpunkt då det onoterade 5. Medlemsstaterna ska, när en AIF-fond enligt artikel 26.1 företagets årsredovisning sammanställs i enlighet med till­ jämförd med punkt 5 i den artikeln förvärvar kontroll över ett lämplig nationell lagstiftning, tillhandahålla AIF-fondens in­ onoterat företag, kräva att den AIF-förvaltare som förvaltar en vesterare den information som avses i punkt 1 a, i den sådan AIF-fond tillhandahåller de behöriga myndigheterna i sin utsträckning informationen finns tillgänglig. hemmedlemsstat och AIF-fondens investerare information om hur förvärvet finansierats. Artikel 30

Tömning av företag på tillgångar

Artikel 29 1. Medlemsstaterna ska, när en AIF-fond, enskilt eller tillsam­ Särskilda bestämmelser för årsredovisningen för AIF- mans med andra, förvärvar kontroll över ett onoterat företag fonder som utövar kontroll över onoterade företag eller en emittent enligt artikel 26.1 jämförd med punkt 5 i den 1. Medlemsstaterna ska, när en AIF-fond, enskilt eller tillsam­ artikeln, kräva att den AIF-förvaltare som förvaltar denna AIFmans med andra, förvärvar kontroll över ett onoterat företag fond under en period på 24 månader efter AIF-fondens förvärv enligt artikel 26.1 jämförd med punkt 5 i den artikeln, kräva att av kontroll över företaget den AIF-förvaltare som förvaltar denna AIF-fond

a) inte tillåts att underlätta, stödja eller ge instruktioner om utdelningar, kapitalminskningar, aktieinlösen och/eller för­ a) begär och gör sitt yttersta för att se till att det onoterade värv av egna aktier från företagets sida i enlighet med vad företagets årsredovisning som sammanställs i enlighet med som föreskrivs i punkt 2, punkt 2 av företagets styrelse görs tillgänglig för alla arbets­ tagarrepresentanter eller, om inga sådana representanter finns, för de anställda själva, inom den period som denna b) i den mån AIF-förvaltaren har rätt att rösta för AIF-fondens årsredovisning ska utarbetas i enlighet med tillämplig natio­ räkning vid möten i företagets ledningsorgan, inte röstar för nell lagstiftning, eller en utdelning, kapitalminskning, aktieinlösen och/eller förvärv av egna aktier från företagets sida i enlighet med vad som föreskrivs i punkt 2, och b) i den årsredovisning som föreskrivs i artikel 22 för varje sådan AIF-fond inför de upplysningar som avses i punkt 2 beträffande det berörda onoterade företaget. c) under alla omständigheter gör sitt yttersta för att förhindra utdelningar, kapitalminskningar, aktieinlösen och/eller för­ värv av egna aktier från företagets sida i enlighet med vad 2. De ytterligare upplysningar som ska införas i företagets som föreskrivs i punkt 2. eller i AIF-fondens årsredovisning i enlighet med punkt 1 ska minst inbegripa en rättvisande översikt över utvecklingen av ( 1 ) EGT L 26, 31.1.1977, s. 1.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/39

2. De skyldigheter som AIF-förvaltaren åläggs enligt punkt 1 villkoret att master-AIF-fonden också är en EU-baserad AIFska omfatta följande: fond som förvaltas av en auktoriserad EU-baserad AIF-förvaltare.

a) Varje utdelning till aktieägarna som görs när nettotillgång­ 2. AIF-förvaltaren ska överlämna en anmälan till de behöriga arna enligt företagets årsredovisning på bokslutsdagen för myndigheterna i sin hemmedlemsstat för varje EU-baserad AIFdet senaste räkenskapsåret understiger eller till följd av en fond som den avser att marknadsföra. sådan utdelning skulle understiga det tecknade kapitalet plus de reserver som inte får utdelas enligt lag eller bolagsord­ ning, varvid ska gälla att när den icke inbetalade delen av det Anmälan ska innehålla den dokumentation och information tecknade kapitalet inte ingår i tillgångarna enligt balansräk­ som avses i bilaga III. ning ska detta belopp dras av från det tecknade kapitalet.

3. Senast 20 arbetsdagar efter det att de tagit emot fullstän­ b) Utdelningar till aktieägarna som skulle överstiga vinsten för diga handlingar enligt punkt 2 ska de behöriga myndigheterna i det senast avslutade räkenskapsåret plus balanserad vinst och AIF-förvaltarens hemmedlemsstat underrätta AIF-förvaltaren om belopp från reserver som får användas för detta och minus huruvida den får inleda marknadsföringen av den AIF-fond som balanserad förlust och belopp som enligt lag eller bolags­ angetts i den anmälan som avses i punkt 2. De behöriga myn­ ordning har avsatts till reserver. digheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat får hindra mark­ nadsföringen av AIF-fonden endast om AIF-förvaltarens förvalt­ ning av AIF-fonden inte är förenlig eller inte kommer att vara c) I den mån förvärv av egna aktier är tillåtna, de förvärv som förenlig med detta direktiv eller, om AIF-förvaltaren inte efter­ företaget gör, inbegripet aktier som tidigare förvärvats av lever eller kommer att efterleva detta direktiv. Om beslutet är företaget och innehas av det och aktier som förvärvats av positivt får AIF-förvaltaren börja marknadsföra AIF-fonden i sin personer som agerar i eget namn men för företagets räkning, hemmedlemsstat från och med den dag som de behöriga myn­ och som skulle leda till att nettotillgångarna understiger det digheterna meddelar detta. belopp som anges i led a.

3. Med avseende på tillämpningen av punkt 2 De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat ska, såvida de inte även är AIF-fondens behöriga myndigheter, även informera AIF-fondens behöriga myndigheter om att AIFutdelning förvaltaren får börja marknadsföra andelar eller aktier i AIFa) ska uttrycket i punkt 2 a och b i synnerhet omfatta betalning av utdelning och ränta avseende aktier, fonden.

b) ska bestämmelserna om kapitalminskning inte gälla en 4. Vid varje väsentlig ändring av någon av de uppgifter som minskning av det tecknade kapitalet där syftet är att uppväga meddelats i enlighet med punkt 2 ska AIF-förvaltaren skriftligen gjorda förluster eller att inkludera penningsummor i en icke meddela de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat om utdelningsbar reserv, under förutsättning att beloppet i en denna ändring, senast en månad innan ändringen genomförs, sådan reserv efter denna åtgärd inte överstiger 10 % av det beträffande ändringar som är planerade av AIF-förvaltaren, eller minskade tecknade kapitalet, och omedelbart efter det att en oplanerad ändring ägt rum.

c) ska begränsningen enligt punkt 2 c omfattas av artikel 20.1 Om en planerad ändring innebär att AIF-förvaltarens förvaltning b–h i direktiv 77/91/EEG. av AIF-fonden inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv, eller att AIF-förvaltaren i övrigt inte längre skulle efterleva i detta direktiv ska de berörda behöriga myndigheterna utan onö­ KAPITEL VI digt dröjsmål informera AIF-förvaltaren om att denna inte får genomföra ändringen.

EU-BASERADE AIF-FÖRVALTARES RÄTT ATT MARKNADS­ FÖRA OCH FÖRVALTA EU-BASERADE AIF-FONDER I UNIONEN

Om den planerade ändringen genomförs trots vad som anges i Artikel 31 första och andra stycket eller om en oplanerad ändring har ägt rum och detta innebär att AIF-förvaltarens förvaltning av AIF-

Marknadsföring av andelar eller aktier i EU-baserade AIF-

fonden inte längre är förenlig med detta direktiv, eller att AIF-

fonder i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat

förvaltaren i övrigt inte längre efterlever detta direktiv, ska de 1. Medlemsstaterna ska se till att en auktoriserad EU-baserad behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat AIF-förvaltare får marknadsföra andelar eller aktier i en EU-ba­ vidta alla nödvändiga åtgärder i enlighet med artikel 46, vid serad AIF-fond som den förvaltar till professionella investerare i behov även ett uttryckligt förbud mot marknadsföring av AIF- AIF-förvaltarens hemmedlemsstat så snart som villkoren i denna fonden. artikel är uppfyllda.

5. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna Om den EU-baserade AIF-fonden är en feeder-AIF-fond, är den artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för rätt att marknadsföra som avses i första stycket underkastad genomförande i syfte att fastställa

Bilaga 1

L 174/40 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

a) form och innehåll för en mall för den anmälan som avses i De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat punkt 2, ska, såvida de inte även är AIF-fondens behöriga myndigheter, även informera AIF-fondens behöriga myndigheter om att AIFförvaltaren får börja marknadsföra AIF-fondens andelar eller b) form för det skriftliga meddelande som avses i punkt 4. aktier i AIF-förvaltarens värdmedlemsstat.

Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder 5. Lagstiftningen och tillsynen i AIF-förvaltarens värdmed­ för genomförande som avses i första stycket i enlighet med lemsstat ska tillämpas på de åtgärder som avses i led h i bilaga artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010. IV.

6. Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 43.1 ska 6. Medlemsstaterna ska se till att AIF-förvaltarens anmälan medlemsstaterna kräva att AIF-fonder som förvaltas och mark­ som avses i punkt 2 och den förklaring som avses i punkt 3 nadsförs av AIF-förvaltare endast marknadsförs till professio­ är avfattade på ett språk som är brukligt i internationella finans­ nella investerare. kretsar.

Artikel 32 Medlemsstaterna ska säkerställa att deras behöriga myndigheter Marknadsföring av andelar eller aktier i EU-baserade AIF- godkänner att de handlingar som avses i punkt 3 överförs och fonder i andra medlemsstater än i AIF-förvaltarens arkiveras på elektronisk väg.

hemmedlemsstat

1. Medlemsstaterna ska se till att en auktoriserad EU-baserad 7. Vid varje väsentlig ändring av någon av de uppgifter som AIF-förvaltare får marknadsföra andelar eller aktier i en EU-ba­ meddelats i enlighet med punkt 2 ska AIF-förvaltaren skriftligen serad AIF-fond som den förvaltar till professionella investerare i meddela de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat om en annan medlemsstat än AIF-förvaltarens hemmedlemsstat så denna ändring, senast en månad innan en planerad ändring snart som villkoren i denna artikel är uppfyllda. genomförs, eller omedelbart efter det att en oplanerad ändring ägt rum.

Om den EU-baserade AIF-fonden är en feeder-AIF-fond, är den rätt att marknadsföra som avses i första stycket underkastad Om en planerad ändring innebär att AIF-förvaltarens förvaltning villkoret att master-AIF-fonden också är en EU-baserad AIFav AIF-fonden inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv, fond som förvaltas av en auktoriserad EU-baserad AIF-förvaltare. eller att AIF-förvaltaren i övrigt inte längre skulle efterleva detta direktiv, ska de berörda behöriga myndigheterna utan onödigt dröjsmål informera AIF-förvaltaren om att denna inte får ge­ 2. AIF-förvaltaren ska överlämna en anmälan till de behöriga nomföra ändringen. myndigheterna i sin hemmedlemsstat för varje EU-baserad AIFfond som den avser att marknadsföra.

Om den planerade ändringen genomförs trots vad som anges i första och andra stycket eller om en oplanerad ändring har ägt Anmälan ska innehålla den dokumentation och information rum och detta innebär att AIF-förvaltarens förvaltning av AIFsom anges i bilaga IV. fonden inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv, eller att AIF-förvaltaren i övrigt inte längre skulle efterleva detta 3. Senast 20 arbetsdagar efter det att de behöriga myndighe­ direktiv, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hem­ terna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat mottagit de fullstän­ medlemsstat vidta alla nödvändiga åtgärder i enlighet med diga handlingar som avses i punkt 2 ska de överlämna dessa artikel 46, vid behov även ett uttryckligt förbud mot marknads­ fullständiga handlingar till de behöriga myndigheterna i de med­ föring av AIF-fonden. lemsstater där AIF-fonden är avsedd att marknadsföras. Detta överlämnande ska äga rum endast om AIF-förvaltarens förvalt­ ning av AIF-fonden är och kommer att vara förenlig med detta Om ändringarna är godtagbara, eftersom de inte påverkar för­ direktiv och AIF-förvaltaren i övrigt efterlever i detta direktiv. enligheten med detta direktiv vad avser AIF-förvaltarens förvalt­ ning av AIF-fonden eller AIF-förvaltarens efterlevnad av detta direktiv i övrigt, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvalta­ De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat rens hemmedlemsstat utan dröjsmål informera de behöriga ska bifoga en förklaring om att AIF-förvaltaren i fråga är auk­ myndigheterna i AIF-förvaltarens värdmedlemsstat om dessa toriserad att förvalta AIF-fonder med en särskild investerings­ ändringar. strategi.

8. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna 4. Efter att ha överlämnat anmälningshandlingarna ska de artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat genomförande i syfte att fastställa utan dröjsmål underrätta AIF-förvaltaren om att så har skett. AIF-förvaltaren får börja marknadsföra AIF-fonden i AIF-förval­ tarens värdmedlemsstat från och med dagen för denna under­ a) form och innehåll för en mall för den anmälan som avses i rättelse. punkt 2,

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/41

b) form och innehåll för en mall för den förklaring som avses i De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat punkt 3, ska bifoga en förklaring om att AIF-förvaltaren i fråga har auk­ toriserats av dem.

c) form för det överlämnande som avses i punkt 3, och

De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat d) form för det skriftliga meddelande som avses i punkt 7. ska omedelbart underrätta AIF-förvaltaren om överlämnandet.

Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder för genomförande som avses i första stycket i enlighet med Efter att ha tagit emot denna underrättelse får AIF-förvaltaren artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010. börja tillhandahålla tjänster i sin värdmedlemsstat.

9. Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 43.1 ska medlemsstaterna kräva att AIF-fonder som förvaltas och mark­ 5. AIF-förvaltarens värdmedlemsstat får inte ålägga den be­ nadsförs av AIF-förvaltare endast marknadsförs till professio­ rörda AIF-förvaltaren några ytterligare krav i fråga om förhål­ nella investerare. landen som omfattas av detta direktiv.

Artikel 33 6. Vid varje ändring av någon av de uppgifter som meddelats Villkor för förvaltning av EU-baserade AIF-fonder i enlighet med punkt 2 och, i förekommande fall, punkt 3, ska etablerade i andra medlemsstater AIF-förvaltaren skriftligen meddela de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat om denna ändring, senast en månad innan 1. Medlemsstaterna ska säkerställa att auktoriserade EU-base­ en planerad ändring genomförs, eller omedelbart efter det att en rade AIF-förvaltare får förvalta EU-baserade AIF-fonder som är oplanerad ändring ägt rum. etablerade i en annan medlemsstat, antingen direkt eller genom upprättande av en filial, förutsatt att AIF-förvaltarnas auktorisa­ tion avser den kategorin av AIF-fonder. Om en planerad ändring innebär att AIF-förvaltarens förvaltning av AIF-fonden inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv, 2. En AIF-förvaltare som avser att för första gången förvalta eller att AIF-förvaltaren i övrigt inte längre skulle efterleva detta EU-baserade AIF-fonder som är etablerade i en annan medlems­ direktiv, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hem­ stat ska lämna följande information till de behöriga myndighe­ medlemsstat utan onödigt dröjsmål informera AIF-förvaltaren terna i sin hemmedlemsstat: om att denna inte får genomföra ändringen.

a) Den medlemsstat där den avser att direkt förvalta AIF-fonder eller upprätta en filial. Om den planerade ändringen genomförs trots vad som anges i första och andra stycket eller om en oplanerad ändring har ägt b) En verksamhetsplan som bland annat innehåller uppgift om rum och detta innebär att AIF-förvaltarens förvaltning av AIFde tjänster den avser att utföra och om vilka AIF-fonder den fonden inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv, eller avser att förvalta. att AIF-förvaltaren i övrigt inte längre skulle efterleva detta direktiv, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hem­ medlemsstat vidta alla nödvändiga åtgärder i enlighet med 3. Om en AIF-förvaltare avser att upprätta en filial ska den, artikel 46. utöver vad som anges i punkt 2, lämna uppgift om följande:

a) Filialens organisatoriska struktur. Om ändringarna är godtagbara, eftersom de inte påverkar för­ enligheten med detta direktiv vad avser AIF-förvaltarens förvalt­ ning av AIF-fonden eller AIF-förvaltarens efterlevnad av detta b) En adress i AIF-fondens hemmedlemsstat där handlingar kan direktiv i övrigt, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvalta­ erhållas. rens hemmedlemsstat utan onödigt dröjsmål informera de be­ höriga myndigheterna i AIF-förvaltarens värdmedlemsstater om dessa ändringar. c) Namn och kontaktuppgifter för de personer som ansvarar för ledningen av filialen.

7. För att säkerställa en konsekvent harmonisering av denna 4. Senast en månad efter det att de tagit emot fullständiga artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för till­ handlingar enligt punkt 2, eller senast två månader efter att de syn för att specificera vilka uppgifter som ska anmälas i enlighet tagit emot fullständiga handlingar enligt punkt 3, ska de behö­ med punkterna 2 och 3. riga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat över­ lämna dessa fullständiga handlingar till de behöriga myndighe­ terna i AIF-förvaltarens värdmedlemsstat. Detta överlämnande ska äga rum endast om AIF-förvaltarens förvaltning av AIF- Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska fonden är och kommer att vara förenlig med detta direktiv standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med och AIF-förvaltaren i övrigt efterlever detta direktiv. artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010.

Bilaga 1

L 174/42 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

8. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna 2. AIF-förvaltaren ska uppfylla alla krav som fastställs i detta artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för direktiv, med undantag för kapitel VI. Dessutom ska följande genomförande i syfte att fastställa standardformulär, mallar villkor vara uppfyllda: och förfaranden för överlämnandet av uppgifter i enlighet med punkterna 2 och 3. a) Det ska finnas lämpliga arrangemang för samarbete mellan de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlems­ Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder stat och tillsynsmyndigheterna i det tredjeland där den icke för genomförande som avses i första stycket i enlighet med EU-baserade AIF-fonden är etablerad för att åtminstone sä­ artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010. kerställa ett effektivt informationsutbyte, med beaktande av artikel 50.4, som gör det möjligt för de behöriga myndighe­ terna att utföra sina uppgifter i enlighet med detta direktiv. KAPITEL VII

SÄRSKILDA BESTÄMMELSER AVSEENDE TREDJELÄNDER

b) Det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-fonden är eta­ Artikel 34 blerad har inte tagits med i förteckningen över icke sam­ arbetsvilliga länder och territorier av FATF.

Villkor för EU-baserade AIF-förvaltare som förvaltar icke EU-baserade AIF-fonder som inte marknadsförs i medlemsstaterna

c) Det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-fonden är eta­ 1. Medlemsstaterna ska se till att auktoriserade EU-baserade blerad har undertecknat en överenskommelse med den auk­ AIF-förvaltare får förvalta icke EU-baserade AIF-fonder som inte toriserade AIF-förvaltarens hemmedlemsstat och med varje marknadsförs i unionen, förutsatt att annan medlemsstat där andelarna eller aktierna i den icke EU-baserade AIF-fonden är avsedda att marknadsföras, vilken till fullo uppfyller normerna i artikel 26 i OECD:s modell­ a) AIF-förvaltaren uppfyller alla krav som fastställs i detta di­ avtal för skatter på inkomst och förmögenhet och säkerstäl­ rektiv med undantag för artiklarna 21 och 22 i fråga om ler ett effektivt informationsutbyte i skatteärenden, inklusive dessa AIF-fonder, och eventuella multilaterala skatteavtal.

b) att det finns lämpliga arrangemang för samarbete mellan de Om en behörig myndighet i en annan medlemsstat har en behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat avvikande åsikt om den bedömning som de behöriga myndig­ och tillsynsmyndigheten i det tredjeland där den icke EU- heterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat gjort beträffande till­ baserade AIF-fonden är etablerad för att åtminstone säker­ lämpningen av led a och b i första stycket får de berörda ställa ett effektivt informationsutbyte som gör det möjligt för behöriga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlems­ agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom stat att utföra sina uppgifter i enlighet med detta direktiv. artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.

2. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med 3. Om AIF-förvaltaren avser att marknadsföra andelar eller artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och aktier i icke EU-baserade AIF-fonder i sin hemmedlemsstat ska 58, anta åtgärder om de samarbetsarrangemang som avses i AIF-förvaltaren lämna in en anmälan till de behöriga myndig­ punkt 1 i syfte att utforma en gemensam ram för att underlätta heterna i sin hemmedlemsstat avseende varje icke EU-baserad inrättandet av sådana samarbetsarrangemang med tredjeländer. AIF-fond som den avser att marknadsföra.

3. För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna artikel Anmälan ska innehålla den dokumentation och information ska Esma utarbeta riktlinjer för att fastställa villkoren för till­ som anges i bilaga III. lämpning av de åtgärder som antagits av kommissionen när det gäller de samarbetsarrangemang som avses i punkt 1.

4. Senast 20 arbetsdagar efter det att de behöriga myndighe­ terna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat tagit emot en fullstän­ Artikel 35 dig anmälan enligt punkt 3 ska de underrätta AIF-förvaltaren om huruvida denne inom medlemsstatens territorium får inleda

Villkor för marknadsföring i unionen med

marknadsföringen av den AIF-fond som angetts i den anmälan

marknadsföringspass av icke EU-baserade AIF-fonder

som avses i punkt 3. De behöriga myndigheterna i AIF-förval­

som förvaltas av EU-baserade AIF-förvaltare

tarens hemmedlemsstat ska endast hindra marknadsföringen av 1. Medlemsstaterna ska se till att en auktoriserad EU-baserad AIF-fonden om AIF-förvaltarens förvaltning av AIF-fonder stri­ AIF-förvaltare får marknadsföra andelar eller aktier i icke EU- der mot eller kommer att strida mot detta direktiv eller om AIFbaserade AIF-fonder som den förvaltar och i EU-baserade feeder- förvaltaren i övrigt inte kommer att följa eller inte följer detta AIF-fonder som inte uppfyller villkoren i artikel 31.1 andra direktiv. När beslutet är positivt får AIF-förvaltaren börja mark­ stycket till professionella investerare i unionen så snart som nadsföra AIF-fonden i sin hemmedlemsstat från och med den villkoren i denna artikel är uppfyllda. dag som de behöriga myndigheterna meddelar detta.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/43

De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat skriftligen meddela de behöriga myndigheterna i sin hemmed­ ska även informera Esma om att AIF-förvaltaren får börja mark­ lemsstat om denna ändring senast en månad innan en planerad nadsföra andelar eller aktier i AIF-fonden i sin hemmedlemsstat. ändring genomförs, eller omedelbart efter det att en oplanerad ändring ägt rum.

5. Om AIF-förvaltaren avser att marknadsföra andelar eller aktier i icke EU-baserade AIF-fonder i andra medlemsstater än i Om en planerad ändring innebär att AIF-förvaltarens förvaltning sin hemmedlemsstat ska AIF-förvaltaren lämna in en anmälan av AIF-fonden inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv, till de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat avseende eller att AIF-förvaltaren i övrigt inte längre skulle efterleva detta varje icke EU-baserad AIF-fond som den avser att marknadsföra. direktiv, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hem­ medlemsstat utan onödigt dröjsmål informera AIF-förvaltaren om att denna inte får genomföra ändringen. Anmälan ska innehålla den dokumentation och information som anges i bilaga IV.

Om den planerade ändringen genomförs trots vad som anges i första och andra styckena eller om en oplanerad ändring har 6. Senast 20 arbetsdagar efter det att de behöriga myndighe­ skett och detta innebär att AIF-förvaltarens förvaltning av AIFterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat tagit emot en fullstän­ fonden inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv, eller dig anmälan enligt punkt 5 ska de överlämna denna fullständiga att AIF-förvaltaren i övrigt inte längre skulle efterleva detta information till de behöriga myndigheterna i den medlemsstat direktiv, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hem­ där AIF-fonden är avsedd att marknadsföras. Detta överläm­ medlemsstat vidta alla nödvändiga åtgärder i enlighet med nande kommer att äga rum endast om AIF-förvaltarens förvalt­ artikel 46, vid behov även ett uttryckligt förbud mot marknads­ ning av AIF-fonden följer och kommer att följa detta direktiv föring av AIF-fonden. och AIF-förvaltaren i övrigt följer detta direktiv.

De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat Om ändringarna är godtagbara, eftersom de inte påverkar för­ ska bifoga en förklaring om att AIF-förvaltaren i fråga är auk­ enligheten med detta direktiv vad avser AIF-förvaltarens förvalt­ toriserad att förvalta AIF-fonder med en särskild investerings­ ning av AIF-fonden eller AIF-förvaltarens efterlevnad av detta strategi. direktiv i övrigt, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvalta­ rens hemmedlemsstat utan dröjsmål informera Esma när änd­ ringarna innebär att vissa AIF-fonder inte längre marknadsförs eller att ytterligare AIF-fonder marknadsförs samt i tillämpliga 7. Efter att ha överlämnat handlingarna ska de behöriga fall informera de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat utan dröjs­ värdmedlemsstater om dessa ändringar. mål underrätta AIF-förvaltaren om att så har skett. AIF-förval­ taren får börja marknadsföra AIF-fonden i de berörda värdmed­ lemsstaterna från och med den dag då de behöriga myndighe­ terna översänder denna underrättelse. 11. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder med avseende på de samarbetsarran­ De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat gemang som avses i punkt 2 a i syfte att utforma en gemensam ska även informera Esma om att AIF-förvaltaren får börja mark­ ram för att underlätta inrättandet av sådana samarbetsarrange­ nadsföra andelar eller aktier i AIF-fonden i sina värdmedlems­ mang med tredjeländer. stater.

12. För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna ar­ 8. Lagstiftningen och tillsynen i AIF-förvaltarens värdmed­ tikel får Esma utarbeta riktlinjer för att fastställa villkoren för lemsstater ska tillämpas på de åtgärder som avses i punkt h i tillämpning av de åtgärder som antagits av kommissionen när bilaga IV. det gäller de samarbetsarrangemang som avses i punkt 2 a.

9. Medlemsstaterna ska se till att AIF-förvaltarens anmälan enligt punkt 5 och förklaringen enligt punkt 6 är avfattade på 13. Esma ska utarbeta förslag till tekniska standarder för till­ ett språk som är brukligt i internationella finanskretsar. syn för att fastställa minimiinnehållet i de samarbetsarrange­ mang som avses i punkt 2 a i syfte att tillse att de behöriga myndigheterna i både hem- och värdmedlemsstaterna får till­ räcklig information för att kunna utöva sina tillsyns- och utred­ Medlemsstaterna ska säkerställa att deras behöriga myndigheter ningsbefogenheter enligt detta direktiv. godkänner att de handlingar som avses i punkt 6 överförs och arkiveras på elektronisk väg.

Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska 10. Vid varje väsentlig ändring av någon av de uppgifter som standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med meddelats i enlighet med punkt 3 eller 5 ska AIF-förvaltaren artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010.

Bilaga 1

L 174/44 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

14. För att säkerställa en konsekvent harmonisering av denna a) AIF-förvaltaren uppfyller alla krav som fastställs i detta di­ artikel ska Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för rektiv, med undantag för artikel 21. Denna AIF-förvaltare ska tillsyn i syfte att specificera förfarandena för samordning och dock se till att en eller flera enheter utses att utföra de utbyte av information mellan den behöriga myndigheten i hem­ uppgifter som avses i artikel 21.7, 21.8 och 21.9. AIF-för­ medlemsstaten och de behöriga myndigheterna i AIF-förvalta­ valtaren ska inte utföra dessa uppgifter. AIF-förvaltaren ska rens värdmedlemsstater. ge sina tillsynsmyndigheter uppgift om vilka enheter som ansvarar för utförandet av de uppgifter som avses i artikel 21.7, 21.8 och 21.9. Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010. b) Det finns lämpliga arrangemang för samarbete avseende övervakningen av systemrisker, och som är i linje med in­ 15. I den händelse en behörig myndighet tillbakavisar en ternationella standarder, mellan de behöriga myndigheterna i begäran om informationsutbyte i enlighet med den tekniska AIF-förvaltarens hemmedlemsstat och tillsynsmyndigheten i standard för tillsyn som avses i punkt 14, får de berörda behö­ det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-fonden är eta­ riga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får handla blerad för att säkerställa ett effektivt informationsutbyte som i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom gör det möjligt för de behöriga myndigheterna i AIF-förval­ artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010. tarens hemmedlemsstat att utföra sina uppgifter i enlighet med detta direktiv. 16. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för genomförande i syfte att fastställa c) Det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-fonden är eta­ blerad har inte tagits med i förteckningen över icke sam­ a) form och innehåll för en mall för den anmälan som avses i arbetsvilliga länder och territorier av FATF. punkt 3,

b) form och innehåll för en mall för den anmälan som avses i 2. Medlemsstaterna får införa striktare bestämmelser för AIFpunkt 5, förvaltare när det gäller marknadsföring av andelar eller aktier i icke EU-baserade AIF-fonder till investerare på deras territorier i enlighet med denna artikel. c) form och innehåll för en mall för den förklaring som avses i punkt 6,

d) formen för det överlämnande som avses i punkt 6, 3. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder med avseende på de samarbetsarrangemang e) formen för det skriftliga meddelande som avses i punkt 10, som avses i punkt 1 i syfte att utforma en gemensam ram för att underlätta inrättandet av sådana samarbetsarrangemang med tredjeländer. Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder för genomförande som avses i första stycket i enlighet med artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010. 4. För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna artikel ska Esma utarbeta riktlinjer för att fastställa villkoren för till­ 17. Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 43.1 ska lämpning av de åtgärder som antagits av kommissionen när det medlemsstaterna kräva att AIF-fonder som förvaltas och mark­ gäller de samarbetsarrangemang som avses i punkt 1. nadsförs av AIF-förvaltare endast marknadsförs till professio­ nella investerare.

Artikel 36 Artikel 37

Villkor för marknadsföring i medlemsstaterna utan Auktorisation av icke EU-baserade AIF-förvaltare som marknadsföringspass av icke EU-baserade AIF-fonder som avser att förvalta EU-baserade AIF-fonder och/eller förvaltas av EU-baserade AIF-förvaltare marknadsföra AIF-fonder som de förvaltar i unionen i enlighet med artikel 39 eller 40

1. Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 35 får med­ lemsstaterna tillåta en auktoriserad EU-baserad AIF-förvaltare att 1. Medlemsstaterna ska kräva att icke EU-baserade AIF-för­ till professionella investerare, endast på deras territorium, mark­ valtare som avser att förvalta EU-baserade AIF-fonder och/eller nadsföra andelar eller aktier i icke EU-baserade AIF-fonder som marknadsföra AIF-fonder som de förvaltar i unionen i enlighet denna förvaltar och i EU-baserade feeder-AIF-fonder vilka inte med artikel 39 eller 40 först ser till att bli auktoriserade av de uppfyller kraven i artikel 31.1 andra stycket, förutsatt att föl­ behöriga myndigheterna i sin referensmedlemsstat, i enlighet jande villkor är uppfyllda: med den här artikeln.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/45

2. En icke EU-baserad AIF-förvaltare som avser att förvärva medlemsstater och inte avser att marknadsföra någon AIFen sådan auktorisation som avses i punkt 1 ska följa detta fond i enlighet med artikel 39 eller 40 i unionen, ska refe­ direktiv, med undantag för kapitel VI. Om och i den mån efter­ rensmedlemsstaten vara antingen levnad av en bestämmelse i detta direktiv är oförenlig med efterlevnad av den lagstiftning som gäller för den icke EU-base­ rade AIF-förvaltaren och/eller den icke EU-baserade AIF-fonden i) den medlemsstat där de flesta av AIF-fonderna är etable­ som marknadsförs i unionen, är AIF-förvaltaren inte skyldig att rade, eller följa detta direktiv om den kan visa att

ii) den medlemsstat där de största tillgångarna förvaltas.

a) det är omöjligt att kombinera sådan efterlevnad med efter­ levnad av en tvingande bestämmelse i den lagstiftning som c) Om den icke EU-baserade AIF-förvaltaren avser att mark­ gäller för den icke EU-baserade AIF-förvaltaren och/eller den nadsföra endast en EU-baserad AIF-fond i endast en med­ icke EU-baserade AIF-fonden som marknadsförs i unionen, lemsstat ska referensmedlemsstaten vara

i) AIF-fondens hemmedlemsstat eller den medlemsstat där b) den lagstiftning som gäller för den icke EU-baserade AIF- AIF-förvaltaren avser att marknadsföra AIF-fonden, om förvaltaren och/eller den icke EU-baserade AIF-fonden inne­ AIF-fonden är auktoriserad eller registrerad i en medlems­ håller en likvärdig regel med samma regleringssyfte och som stat, ger samma skyddsnivå för investerarna i AIF-fonden i fråga, och ii) den medlemsstat där AIF-förvaltaren avser att marknads­ föra AIF-fonden, om AIF-fonden inte är auktoriserad eller registrerad i en medlemsstat. c) den icke EU-baserade AIF-förvaltaren och/eller den icke EUbaserade AIF-fonden följer den likvärdiga regel som avses i led b. d) Om den icke EU-baserade AIF-förvaltaren avser att mark­ nadsföra endast en icke EU-baserad AIF-fond i endast en medlemsstat ska referensmedlemsstaten vara denna med­ lemsstat. 3. Icke EU-baserade AIF-förvaltare som avser att skaffa en sådan auktorisation som avses i punkt 1 ska ha en rättslig representant etablerad i sin referensmedlemsstat. Den rättsliga e) Om den icke EU-baserade AIF-förvaltaren avser att mark­ representanten ska vara AIF-förvaltarens kontaktpunkt i unio­ nadsföra endast en EU-baserad AIF-fond, men i olika med­ nen, och all officiell korrespondens mellan de behöriga myndig­ lemsstater, ska referensmedlemsstaten vara heterna och AIF-förvaltaren och mellan EU-baserade investerare som investerat i den relevanta AIF-fonden och AIF-förvaltaren enligt vad som avses i detta direktiv, ska ske genom denna rättsliga representant. Den rättsliga representanten ska tillsam­ i) AIF-fondens hemmedlemsstat eller en av de medlemssta­ mans med AIF-förvaltaren fullgöra funktionen för regelefterlev­ ter där AIF-förvaltaren avser att aktivt marknadsföra AIFnad i samband med AIF-förvaltarens förvaltning och marknads­ fonden, om AIF-fonden är auktoriserad eller registrerad i föring enligt detta direktiv. en medlemsstat, eller

ii) en av de medlemsstater där AIF-förvaltaren avser att ak­ 4. Referensmedlemsstaten för en icke EU-baserad AIF-förval­ tivt marknadsföra AIF-fonden, om AIF-fonden inte är tare ska fastställas enligt följande: auktoriserad eller registrerad i en medlemsstat.

f) Om den icke EU-baserade AIF-förvaltaren avser att mark­ a) Om den icke EU-baserade AIF-förvaltaren avser att förvalta nadsföra endast en icke EU-baserad AIF-fond men i olika endast en EU-baserad AIF-fond eller flera EU-baserade AIF- medlemsstater, är referensmedlemsstaten en av dessa med­ fonder som är etablerade i samma medlemsstat, och inte lemsstater. avser att marknadsföra någon AIF-fond i enlighet med artikel 39 eller 40 i unionen, ska denna AIF-fonds eller dessa AIF-fonders hemmedlemsstat anses vara referensmedlemssta­ g) Om den icke EU-baserade AIF-förvaltaren avser att mark­ ten, och de behöriga myndigheterna i denna medlemsstat ska nadsföra flera EU-baserade AIF-fonder i unionen ska refe­ ansvara för auktorisationsförfarandet och för tillsynen över rensmedlemsstaten vara AIF-förvaltaren.

i) AIF-fondernas hemmedlemsstat eller den medlemsstat där AIF-förvaltaren avser att aktivt marknadsföra de flesta av b) Om den icke EU-baserade AIF-förvaltaren avser att förvalta dessa AIF-fonder, när samtliga dessa fonder är registrerade flera EU-baserade AIF-fonder som är etablerade i olika eller auktoriserade i samma medlemsstat,

Bilaga 1

L 174/46 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

ii) den medlemsstat där AIF-förvaltaren avser att aktivt utvärdering. I sitt meddelande till Esma ska de behöriga myn­ marknadsföra de flesta av dessa AIF-fonder, när dessa digheterna inkludera AIF-förvaltarens motivering av sitt val av fonder inte är registrerade eller auktoriserade i samma referensmedlemsstat samt information om AIF-förvaltarens medlemsstat. marknadsföringsstrategi.

Inom en månad efter att mottagit det meddelande som avses i h) Om den icke EU-baserade AIF-förvaltaren avser att mark­ andra stycket ska Esma avge ett råd till de berörda behöriga nadsföra flera EU-baserade och icke EU-baserade AIF-fonder, myndigheterna rörande deras utvärdering av huruvida valet av eller flera icke EU-baserade AIF-fonder, i unionen, är refe­ referensmedlemsstat uppfyller kriterierna i punkt 4. Esma ska ge rensmedlemsstaten den medlemsstat där AIF-förvaltaren av­ ett negativt besked endast om den anser att kriterierna i punkt 4 ser att aktivt marknadsföra de flesta av dessa AIF-fonder. inte är uppfyllda.

Den tidsfrist som avses i artikel 8.5 ska inte löpa under den tid I enlighet med de kriterier som anges i första stycket leden b, c som Esma genomför sin granskning enligt denna punkt. i, e, f och g i, är flera referensmedlemsstater möjliga. I sådana fall ska medlemsstaterna kräva att icke EU-baserade AIF-förval­ tare som avser att förvalta EU-baserade AIF-fonder utan att Om de behöriga myndigheterna föreslår att auktorisation ska marknadsföra dem och/eller marknadsföra AIF-fonder som de beviljas, i strid mot Esmas råd enligt tredje stycket, ska de infor­ förvaltar i unionen i enlighet med artikel 39 eller 40 lämnar in mera Esma och ange sina skäl. Esma ska offentliggöra det fak­ en begäran till de behöriga myndigheterna i samtliga medlems­ tum att de behöriga myndigheterna inte följer eller inte avser att stater som är möjliga referensmedlemsstater enligt kriterierna i följa dess råd. Esma får också, från fall till fall, besluta att de ledenom att dessa sinsemellan avgör vilken som ska vara offentliggöra de skäl som de behöriga myndigheterna anför dess referensmedlemsstat. Dessa behöriga myndigheter ska för att inte följa detta råd. De behöriga myndigheterna ska få inom en månad gemensamt besluta vilken som ska vara refe­ ett förhandsbesked om ett sådant offentliggörande. rensmedlemsstat för en sådan icke EU-baserad AIF-förvaltare. De behöriga myndigheterna i den medlemsstat som utses som re­ ferensmedlemsstat ska utan onödigt dröjsmål informera den icke EU-baserade AIF-förvaltaren om detta. Om den icke EU- Om de behöriga myndigheterna föreslår att auktorisation ska baserade AIF-förvaltaren inte vederbörligen informeras om de beviljas, i strid med Esmas råd enligt tredje stycket, och AIFbehöriga myndigheternas beslut inom sju dagar efter beslutet förvaltaren avser att marknadsföra andelar eller aktier i AIFeller om de berörda behöriga myndigheterna inte har fattat fonder som denne förvaltar i andra medlemsstater än referens­ beslut inom en period på en månad, får AIF-förvaltaren själv medlemsstaten, ska de behöriga myndigheterna i referensmed­ välja sin referensmedlemsstat på grundval av de kriterier som lemsstaten också informera de behöriga myndigheterna i dessa anges i denna punkt. medlemsstater om detta och ange sina skäl. I tillämpliga fall ska de behöriga myndigheterna i referensmedlemsstaten också infor­ mera de behöriga myndigheterna i hemmedlemsstaterna för de AIF-fonder som förvaltas av AIF-förvaltaren om detta och ange sina skäl. AIF-förvaltaren ska kunna styrka sina avsikter att bedriva aktiv marknadsföring i en viss medlemsstat genom att redogöra för sin marknadsföringsstrategi för de behöriga myndigheterna i den medlemsstat som den har angivit. 6. Om en behörig myndighet i en medlemsstat har en av­ vikande åsikt om AIF-förvaltarens val av referensmedlemsstat får den berörda behöriga myndigheten hänskjuta ärendet till Esma, som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010. 5. Medlemsstaterna ska kräva att en icke EU-baserad AIFförvaltare som avser att förvalta EU-baserade AIF-fonder utan att marknadsföra dem och/eller marknadsföra AIF-fonder som den förvaltar i unionen i enlighet med artikel 39 eller 40 lämnar 7. Utan hinder av punkt 8 ska auktorisation beviljas endast in en begäran om auktorisation till sin referensmedlemsstat. om följande villkor är uppfyllda:

a) Referensmedlemsstaten har valts av AIF-förvaltaren enligt När de behöriga myndigheterna mottagit en ansökan om auk­ kriterierna i punkt 4 och stöds av en redogörelse för mark­ torisation ska de undersöka huruvida AIF-förvaltarens val av nadsföringsstrategin, och de berörda behöriga myndigheterna referensmedlemsstat uppfyller kriterierna i punkt 4. Om de be­ har följt förfarandet i punkt 5. höriga myndigheterna anser att så inte är fallet ska de avslå den icke EU-baserade AIF-förvaltares ansökan om auktorisation och förklara skälen till sitt avslag. Om de behöriga myndigheterna anser att kriterierna i punkt 4 är uppfyllda, ska de meddela b) AIF-förvaltaren har utsett en rättslig representant som är Esma detta och begära att Esma avger ett råd avseende deras etablerad i dess referensmedlemsstat.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/47

c) Den rättsliga representanten ska, tillsammans med AIF-för­ a) Den information som avses i artikel 7.2 ska kompletteras valtaren, vara den icke EU-baserade AIF-förvaltarens kon­ med taktperson för investerare i den berörda AIF-fonden, för Esma och för de behöriga myndigheterna vad gäller den verksamhet för vilken AIF-förvaltaren är auktoriserad i unio­ nen, och ska åtminstone vara tillräckligt rustad för att sköta i) AIF-förvaltarens motivering av sitt val av referensmed­ efterlevnadsfunktionen i enlighet med detta direktiv. lemsstat enligt kriterierna i punkt 4, med information om marknadsföringsstrategin,

d) Det finns lämpliga arrangemang för samarbete mellan de ii) en förteckning över de bestämmelser i direktivet som det behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlems­ är omöjligt för AIF-förvaltaren att följa, eftersom AIFstat, de behöriga myndigheterna i berörda EU-baserade AIFförvaltarens efterlevnad av dessa bestämmelser inte, i en­ fondernas hemmedlemsstater och tillsynsmyndigheten i det lighet med punkt 2, skulle gå att förena med efterlev­ tredjeland där den icke EU-baserade AIF-fonden är etablerad naden av en tvingande bestämmelse i den lagstiftning för att säkerställa åtminstone ett effektivt informationsutbyte som gäller för den icke EU-baserade AIF-förvaltaren eller som gör det möjligt för de behöriga myndigheterna att ut­ den icke EU-baserade AIF-fond som marknadsförs i, föra sina uppgifter i enlighet med detta direktiv.

iii) skriftliga belägg, baserade på de tekniska standarder för e) Det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-förvaltaren är tillsyn som Esma har utvecklat, för att den relevanta etablerad har inte tagits med i förteckningen över icke sam­ lagstiftningen i tredjelandet innehåller en regel som är arbetsvilliga länder och territorier av FATF. likvärdig med de bestämmelser som det är omöjligt att följa, med samma regleringssyfte och som ger samma skyddsnivå för investerarna i AIF-fonden i fråga, och att AIF-förvaltaren följer denna likvärdiga regel, där dessa f) Det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-förvaltaren är skriftliga belägg styrks av ett rättsligt utlåtande om att det etablerad har undertecknat en överenskommelse med refe­ föreligger en oförenlig tvingande bestämmelse i tredjelan­ rensmedlemsstaten, som till fullo uppfyller normerna i dets lagstiftning, inklusive en beskrivning av reglerings­ artikel 26 i OECD:s modellavtal för skatter på inkomst och syftet och den typ av investerarskydd som eftersträvas, förmögenhet och säkerställer ett effektivt informationsutbyte och i skatteärenden, inklusive eventuella multilaterala skatteavtal.

iv) namn på och plats där AIF-förvaltarens rättsliga repre­ sentant är etablerad. g) De behöriga myndigheternas effektiva utövande av sin till­ synsfunktion i enlighet med detta direktiv hindras inte av lagar och andra författningar som omfattar AIF-förvaltaren i ett tredjeland, eller av begränsningar av undersökningsb) Den information som avses i artikel 7.3 får begränsas till att eller tillsynsbehörigheten för de behöriga myndigheterna i gälla de EU baserade AIF-fonder som AIF-förvaltaren avser tredjelandet. att förvalta, och de AIF-fonder som AIF-förvaltaren förvaltar och avser att marknadsföra i unionen med ett marknads­ föringspass.

Om en behörig myndighet i en annan medlemsstat har en avvikande åsikt om den bedömning som de behöriga myndig­ heterna i AIF-förvaltarens referensmedlemsstat gjort av tillämp­ c) Artikel 8.1 a ska inte påverka tillämpningen av punkt 2 i ningen av punkterna a–e och g i denna punkt får de berörda den här artikeln. behöriga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010. d) Artikel 8.1 e ska inte gälla.

Då en behörig myndighet för en EU-baserad AIF-fond inte med­ e) Artikel 8.5 andra stycket ska läsas som om den inbegriper en verkar i de samarbetsarrangemang som krävs enligt led d i hänvisning till ”den information som avses i artikel 37.8 a”. första stycket inom en rimlig tidsperiod, får de behöriga myn­ digheterna i referensmedlemsstaten hänskjuta ärendet till Esma som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010. Om en behörig myndighet i en annan medlemsstat har en avvikande åsikt om den auktorisation som de behöriga myndig­ heterna i AIF-förvaltarens referensmedlemsstat har beviljat får de berörda behöriga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, 8. Auktorisationen ska ske i enlighet med kapitel II som i som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats tillämpliga delar ska tillämpas med följande villkor: genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.

Bilaga 1

L 174/48 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

9. Om de behöriga myndigheterna i referensmedlemsstaten De behöriga myndigheterna ska informera Esma om de ansök­ anser att AIF-förvaltaren kan åberopa punkt 2 för att undantas ningar om auktorisation som de har avslagit, med uppgifter om från kravet på efterlevnad av vissa bestämmelser i detta direktiv, de AIF-förvaltare som har begärt auktorisation och skälen för ska de utan onödigt dröjsmål informera Esma om detta. De ska avslag. Esma ska föra ett centralt register över dessa uppgifter, styrka denna utvärdering med den information som AIF-förval­ vilket på begäran ska göras tillgängligt för behöriga myndighe­ taren har lämnat i enlighet med punkt 8 a ii och iii. ter. De behöriga myndigheterna ska behandla denna infor­ mation konfidentiellt.

Inom en månad efter att Esma mottagit det meddelande som avses i första stycket ska Esma ge råd till de berörda behöriga 11. Fastställandet av referensmedlemsstaten ska inte påverkas myndigheterna rörande tillämpningen av undantaget från kravet av AIF-förvaltares vidareutveckling av verksamheten i unionen. på efterlevnad av detta direktiv, som har sin grund i oförenlig­ Om AIF-förvaltaren ändrar sin marknadsföringsstrategi inom två het i enlighet med punkt 2. Rådet kan särskilt handla om huru­ år efter sin ursprungliga auktorisation och denna ändring skulle vida villkoren för ett sådant undantag verkar vara uppfyllda, ha påverkat valet av referensmedlemsstat om den förändrade baserat på den information som AIF-förvaltaren lämnat i enlig­ marknadsföringsstrategin hade varit den ursprungliga marknads­ het med punkt 8 a ii och iii och på tekniska standarder för föringsstrategin, ska AIF-förvaltaren emellertid informera de be­ tillsyn om likvärdighet. Esma ska sträva efter att bygga upp en höriga myndigheterna i den ursprungliga referensmedlemsstaten gemensam europeisk tillsynskultur och enhetlig tillsynspraxis om denna ändring innan den genomförs och ange sin referens­ och se till att de behöriga myndigheterna använder ett enhetligt medlemsstat i enlighet med kriterierna i punkt 4 och baserat på arbetssätt vid tillämpningen av denna punkt. den nya strategin. AIF-förvaltaren ska motivera sitt val genom att meddela sin ursprungliga referensmedlemsstat sin nya mark­ nadsföringsstrategi. Samtidigt ska AIF-förvaltaren tillhandahålla uppgifter om sin rättsliga representant, inklusive dess namn och Den tidsfrist som avses i artikel 8.5 ska inte löpa under den tid den plats där den är etablerad. Den rättsliga representanten ska som Esma genomför sin granskning i enlighet med denna vara etablerad i den nya referensmedlemsstaten. punkt.

Den ursprungliga referensmedlemsstaten ska undersöka huru­ Om de behöriga myndigheterna i referensmedlemsstaten före­ vida AIF-förvaltarens val av referensmedlemsstat i enlighet slår att auktorisation ska beviljas, i strid med Esmas råd enligt med första stycket är korrekt och ska meddela Esma resultatet andra stycket, ska de informera Esma och ange sina skäl. Esma av sin undersökning. Esma ska avge ett råd avseende de behö­ ska offentliggöra det faktum att de behöriga myndigheterna inte riga myndigheternas utvärdering. I sitt meddelande till Esma ska följer eller inte avser att följa detta råd. Esma får också, från fall de behöriga myndigheterna inkludera AIF-förvaltarens motive­ till fall, besluta att offentliggöra de skäl som de behöriga myn­ ring av sitt val av referensmedlemsstat samt information om digheterna anför för att inte följa detta råd. De behöriga myn­ AIF-förvaltarens nya marknadsföringsstrategi. digheterna ska få ett förhandsbesked om ett sådant offentliggö­ rande.

Inom en månad efter att ha mottagit det meddelande som avses i andra stycket ska Esma avge ett råd till de berörda behöriga Om de behöriga myndigheterna föreslår att auktorisation ska myndigheterna rörande deras utvärdering. Esma ska ge ett ne­ beviljas, i strid med Esmas råd som avses i andra stycket, och gativt besked endast om kriterierna i punkt 4 inte är uppfyllda. AIF-förvaltaren avser att marknadsföra andelar eller aktier i AIFfonder som denna förvaltar i andra medlemsstater än referens­ medlemsstaten, ska de behöriga myndigheterna i referensmed­ lemsstaten också informera de behöriga myndigheterna i dessa medlemsstater om detta och ange sina skäl. Efter att ha mottagit Esmas råd i enlighet med tredje stycket ska de behöriga myndigheterna i den ursprungliga referensmedlems­ staten informera den icke EU-baserade AIF-förvaltaren, dess ur­ sprungliga rättsliga representant samt Esma om sitt beslut. Om en behörig myndighet i en annan medlemsstat har en avvikande åsikt om den bedömning som de behöriga myndig­ heterna i AIF-förvaltarens referensmedlemsstat gjort av tillämp­ ningen av denna punkt får de berörda behöriga myndigheterna Om de behöriga myndigheterna i den ursprungliga referensmed­ hänskjuta ärendet till Esma, som får agera i enlighet med de lemsstaten instämmer i AIF-förvaltarens val ska de även infor­ befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning mera de behöriga myndigheterna i den nya referensmedlems­ (EU) nr 1095/2010. staten om förändringen. Den ursprungliga referensmedlemssta­ ten ska utan onödigt dröjsmål översända en kopia av auktori­ sations- och tillsynsdokumentationen beträffande AIF-förvalta­ ren till den nya referensmedlemsstaten. Från och med översän­ 10. Referensmedlemsstatens behöriga myndigheter ska utan dandet av auktorisations- och tillsynsdokumentationen ska de onödigt dröjsmål informera Esma om resultatet av det första behöriga myndigheterna i den nya referensmedlemsstaten vara auktorisationsförfarandet, om varje ändring av AIF-förvaltarens behöriga när det gäller auktorisation av och tillsyn över AIFauktorisation och om eventuella återkallanden av auktorisation. förvaltaren.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/49

Om de behöriga myndigheternas slutliga utvärdering inte följer Eventuella tvister mellan AIF-förvaltaren eller AIF-fonden och Esmas råd enligt tredje stycket ska följande gälla. EU-baserade investerare i den berörda AIF-fonden ska avgöras enlighet med lagstiftningen i en medlemsstat och under dess jurisdiktion.

a) De behöriga myndigheterna ska informera Esma om detta, med angivande av sina skäl. Esma ska offentliggöra det fak­ 14. Kommissionen ska anta genomförandeakter som specifi­ tum att den behöriga myndigheten inte följer eller inte avser cerar de förfaranden som möjliga referensmedlemsstater ska att följa dess råd. Esma får också, från fall till fall, besluta att följa när de sinsemellan avgör vilken som ska vara referensmed­ offentliggöra de skäl som den behöriga myndigheten anför lemsstat, i enlighet med punkt 4 andra stycket. Dessa genom­ för att inte följa detta råd. De behöriga myndigheterna ska få förandeakter ska antas i enlighet med det granskningsförfarande ett förhandsbesked om ett sådant offentliggörande. som avses i artikel 59.2.

b) Om AIF-förvaltaren marknadsför andelar eller aktier i AIF- 15. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet fonder som denna förvaltar i andra medlemsstater än den med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna ursprungliga referensmedlemsstaten, ska de behöriga myn­ 57 och 58, anta åtgärder om de samarbetsarrangemang som digheterna i den ursprungliga referensmedlemsstaten infor­ avses i punkt 7 d i syfte att utforma en gemensam ram för att mera de behöriga myndigheterna i dessa medlemsstater om underlätta upprättandet av samarbetsarrangemang med tredje­ detta och ange skäl. I tillämpliga fall ska de behöriga myn­ länder. digheterna i referensmedlemsstaten också informera de be­ höriga myndigheterna i hemmedlemsstaterna för de AIF-fon­ der som förvaltas av AIF-förvaltaren om detta och ange skäl. 16. För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna ar­ tikel får Esma utarbeta riktlinjer för att fastställa villkoren för tillämpning av de åtgärder som antagits av kommissionen när det gäller de samarbetsarrangemang som avses i punkt 7 d. 12. Om det inom två år från AIF-förvaltarens auktorisation genom den faktiska utvecklingen av AIF-förvaltarens verksamhet i unionen visar sig att den marknadsföringsstrategi som AIFförvaltaren presenterade vid tidpunkten för auktorisationen 17. Esma ska utarbeta förslag till tekniska standarder för till­ inte följdes, att AIF-förvaltaren gjorde felaktiga påståenden om syn för att fastställa minimiinnehållet i de samarbetsarrange­ marknadsföringsstrategin eller om AIF-förvaltaren ändrar sin mang som avses i punkt 7 d i syfte att tillse att de behöriga marknadsföringsstrategi utan att följa villkoren i punkt 11, myndigheterna i referensmedlemsstaten och de behöriga myn­ ska de behöriga myndigheterna i den ursprungliga referensmed­ digheterna i värdmedlemsstaterna får tillräcklig information för lemsstaten anmoda AIF-förvaltaren att välja en referensmed­ att kunna utöva sina tillsyns- och utredningsbefogenheter enligt lemsstat på grundval av sin aktuella marknadsföringsstrategi. detta direktiv. Det förfarande som anges i punkt 11 ska gälla i tillämpliga delar. Om AIF-förvaltaren inte rättar sig efter de behöriga myn­ digheternas begäran ska dessa återkalla auktorisationen. Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010.

Om AIF-förvaltaren ändrar sin marknadsföringsstrategi efter den period som avses i punkt 11 och avser att ändra referensmed­ lemsstat mot bakgrund av den nya marknadsföringsstrategin, får 18. För att säkerställa en enhetlig harmonisering av denna AIF-förvaltaren lämna in en begäran till de behöriga myndighe­ artikel ska Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för terna i den ursprungliga referensmedlemsstaten om att få ändra tillsyn i syfte att specificera förfarandena för samordning och referensmedlemsstat. Det förfarande som anges i punkt 11 ska utbyte av information mellan den behöriga myndigheten i refe­ gälla i tillämpliga delar. rensmedlemsstaten och de behöriga myndigheterna i AIF-förval­ tarnas värdmedlemsstater.

Om en behörig myndighet i en medlemsstat har en avvikande Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska åsikt om utvärderingen beträffande valet av referensmedlemsstat standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med får de berörda behöriga myndigheterna hänskjuta ärendet till artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010. Esma, som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.

19. I den händelse en behörig myndighet tillbakavisar en begäran om informationsutbyte i enlighet med den tekniska 13. Eventuella tvister mellan AIF-förvaltarens behöriga myn­ standard för tillsyn som avses i punkt 17, får de berörda behö­ digheter i referensmedlemsstaten och AIF-förvaltaren ska avgö­ riga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får agera i ras i enlighet med lagstiftningen i referensmedlemsstaten och enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom under dess jurisdiktion. artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.

Bilaga 1

L 174/50 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

20. I enlighet med artikel 29 i förordning (EU) Artikel 38 nr 1095/2010 ska Esma främja ett effektivt bilateralt och multi­

Inbördes utvärdering av auktorisation av och tillsyn över

lateralt utbyte av information mellan de behöriga myndighe­

icke EU-baserade AIF-förvaltare

terna i referensmedlemsstaten för icke EU-baserade AIF-förval­ tare och de behöriga myndigheterna i de berörda AIF-förvaltar­ 1. Esma ska på årlig basis genomföra inbördes utvärderingar nas värdmedlemsstater med fullständig respekt för tillämpliga av de behöriga myndigheternas tillsynsverksamhet när det gäller bestämmelser om konfidentialitet och uppgiftsskydd i relevant auktorisation av och tillsyn över icke EU-baserade AIF-förvaltare unionslagstiftning. enligt artiklarna 37, 39, 40 och 41, för att förstärka enhetlig­ heten när det gäller resultatet av tillsynen, i enlighet med artikel 30 i förordning (EU) nr 1095/2010. 21. I enlighet med artikel 31 i förordning (EU) nr 1095/2010 ska Esma sköta den generella samordningen mel­ lan den behöriga myndigheten i referensmedlemsstaten för icke 2. Esma ska senast den 22 juli 2013 utarbeta metoder för att EU-baserade AIF-förvaltare och de behöriga myndigheterna i de objektivt bedöma och jämföra de myndigheter som utvärderas. berörda AIF-förvaltarnas värdmedlemsstater. Esma får särskilt

a) underlätta informationsutbytet mellan de berörda behöriga 3. Analysen av den inbördes utvärderingen ska särskilt om­ myndigheterna, fatta en utvärdering av

b) fastställa omfattningen av den information som den behöriga a) graden av konvergens i tillsynspraxis när det gäller auktori­ myndigheten i referensmedlemsstaten ska tillhandahålla de sation av och tillsyn över icke EU-baserade AIF-förvaltare, behöriga myndigheterna i de berörda värdmedlemsstaterna,

b) i vilken utsträckning tillsynspraxisen leder till att målen i c) vidta alla lämpliga åtgärder som krävs i situationer som kan detta direktiv uppfylls, äventyra finansmarknadernas funktionssätt i syfte att under­ lätta samordningen av åtgärder som vidtas av den behöriga myndigheten i referensmedlemsstaten och de behöriga myn­ digheterna i värdmedlemsstaterna i förhållande till icke-EU- c) den effektivitet och grad av konvergens som uppnåtts när baserade AIF-förvaltare. det gäller genomförandet av detta direktiv och dess genom­ förandeåtgärder samt de tekniska standarder för tillsyn och genomförande som Esma har utvecklat i enlighet med detta 22. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna direktiv, inklusive administrativa åtgärder och sanktioner artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för mot icke EU-baserade AIF-förvaltare när detta direktiv inte genomförande för att fastställa form för och innehåll i den har följts. begäran som avses i punkt 12 andra stycket.

4. Mot bakgrund av resultaten av den inbördes utvärderingen Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder får Esma utfärda riktlinjer och rekommendationer i enlighet för genomförande som avses i första stycket i enlighet med med artikel 16 i förordning (EU) nr1095/2010, för att etablera artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010. enhetlig, effektiv och ändamålsenlig tillsynspraxis avseende icke EU-baserade AIF-förvaltare.

23. För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna ar­ tikel ska Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för tillsyn 5. De behöriga myndigheterna ska med alla tillgängliga me­ avseende följande: del söka följa dessa riktlinjer och rekommendationer.

a) Det sätt på vilket AIF-förvaltaren måste följa kraven i detta direktiv, med beaktande av att AIF-förvaltaren är etablerad i 6. Inom två månader efter utfärdandet av en riktlinje eller ett tredjeland, och särskilt presentationen av den information rekommendation, ska varje behörig myndighet bekräfta att den som krävs i artiklarna 22–24. följer eller avser att följa denna riktlinje eller rekommendation. Om en behörig myndighet inte följer eller avser att inte följa riktlinjen eller rekommendationen, ska den informera Esma och ange skälen för detta. b) Under vilka förhållanden den lagstiftning som icke EU-base­ rade AIF-förvaltare eller icke EU-baserade AIF-fonder omfat­ tas av anses innehålla en likvärdig regel med samma regle­ ringssyfte och som ger de berörda investerarna samma 7. Esma ska offentliggöra det faktum att en behörig myndig­ skyddsnivå. het inte följer eller avser att inte följa riktlinjen eller rekom­ mendationen. Esma får också, från fall till fall, besluta att of­ fentliggöra de skäl som den behöriga myndigheten anför för att Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska inte följa riktlinjen eller rekommendationen. Den behöriga myn­ standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med digheten ska få ett förhandsbesked om ett sådant offentliggö­ artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010. rande.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/51

8. I den rapport som avses i artikel 43.5 i förordning (EU) 4. Om AIF-förvaltaren avser att marknadsföra andelar eller nr 1095/2010 ska Esma informera Europaparlamentet, rådet aktier i EU-baserade AIF-fonder i en annan medlemsstat än sin och kommissionen om de riktlinjer och rekommendationer referensmedlemsstat ska AIF-förvaltaren lämna in en anmälan som har utfärdats i enlighet med denna artikel och ange vilka till de behöriga myndigheterna i sin referensmedlemsstat avse­ behöriga myndigheter som inte har följt dem samt redogöra för ende varje EU-baserad AIF-fond som denna avser att marknads­ vilka åtgärder Esma avser vidta för att se till att dessa behöriga föra. myndigheter följer dess rekommendationer och riktlinjer i fram­ tiden. Anmälan ska innehålla den dokumentation och information som anges i bilaga IV. 9. Kommissionen ska ta vederbörlig hänsyn till dessa rappor­ ter vid sin översyn av detta direktiv i enlighet med artikel 69 och vid varje senare översyn som kan komma att genomföras. 5. Senast 20 arbetsdagar efter det att de behöriga myndighe­ terna i referensmedlemsstaten tagit emot en fullständig anmälan enligt punkt 4 ska de överlämna denna fullständiga information 10. Esma ska offentliggöra den bästa praxis som kan fast­ till de behöriga myndigheterna i de medlemsstater där AIF-fon­ ställas utifrån dessa inbördes utvärderingar. Dessutom får alla dens andelar eller aktier är avsedda att marknadsföras. Detta andra resultat av inbördes utvärderingar offentliggöras, förutsatt överlämnande ska äga rum endast om AIF-förvaltarens förvalt­ att den behöriga myndighet som är föremål för en inbördes ning av AIF-fonden följer och kommer att följa detta direktiv utvärdering ger sitt samtycke. och AIF-förvaltaren i övrigt följer detta direktiv.

Artikel 39 De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlems­ Villkor för marknadsföring i unionen med stat ska bifoga en förklaring om att AIF-förvaltaren i fråga är marknadsföringspass av EU-baserade AIF-fonder som auktoriserad att förvalta AIF-fonder med en särskild investe­ förvaltas av icke EU-baserade AIF-förvaltare ringsstrategi.

1. Medlemsstaterna ska se till att vederbörligen auktoriserade icke EU-baserade AIF-förvaltare med ett marknadsföringspass får marknadsföra andelar eller aktier i de EU-baserade AIF-fonder 6. Efter att ha överlämnat handlingarna ska de behöriga som de förvaltar till professionella investerare i unionen så snart myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlemsstat utan som villkoren i denna artikel är uppfyllda. dröjsmål meddela AIF-förvaltaren att så har skett. AIF-förvalta­ ren får börja marknadsföra AIF-fonden i AIF-förvaltarens be­ rörda värdmedlemsstater från och med dagen för detta medde­ lande. 2. Om AIF-förvaltaren avser att marknadsföra andelar eller aktier i EU-baserade AIF-fonder i sin referensmedlemsstat ska AIF-förvaltaren lämna in en anmälan till de behöriga myndig­ heterna i sin referensmedlemsstat avseende varje EU-baserad De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlems­ AIF-fond som denna avser att marknadsföra. stat ska även informera Esma och AIF-fondens behöriga myn­ digheter om att AIF-förvaltaren får börja marknadsföra AIF-fon­ dens andelar eller aktier i sina värdmedlemsstater. Anmälan ska innehålla den dokumentation och information som anges i bilaga III. 7. De arrangemang som avses i led h i bilaga IV ska omfattas av lagstiftningen och tillsynen i AIF-förvaltarens värdmedlems­ 3. Senast 20 arbetsdagar efter det att de behöriga myndighe­ stater. terna i AIF-förvaltarens referensmedlemsstat tagit emot en full­ ständig anmälan enligt punkt 2 ska de underrätta AIF-förvalta­ ren om huruvida denna inom medlemsstatens territorium får 8. Medlemsstaterna ska se till att AIF-förvaltarens anmälan inleda marknadsföringen av den AIF-fond som angetts i den enligt punkt 4 och förklaringen enligt punkt 5 är avfattade på anmälan som avses i punkt 2. De behöriga myndigheterna i ett språk som är brukligt i internationella finanskretsar. AIF-förvaltarens referensmedlemsstat får hindra marknads­ föringen av AIF-fonder endast om AIF-förvaltarens förvaltning av AIF-fonder strider mot eller kommer att strida mot detta direktiv eller om AIF-förvaltaren i övrigt inte följer eller kommer Medlemsstaterna ska säkerställa att deras behöriga myndigheter att följa detta direktiv. När beslutet är positivt får AIF-förvalta­ godkänner att de handlingar som avses i punkt 6 överförs och ren börja marknadsföra AIF-fonden i sin referensmedlemsstat arkiveras på elektronisk väg. från och med den dag som de behöriga myndigheterna medde­ lar detta. 9. Vid varje väsentlig ändring av någon av de uppgifter som meddelats i enlighet med punkterna 2 och/eller 4 ska AIF-för­ De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlems­ valtaren skriftligen meddela de behöriga myndigheterna i refe­ stat ska även informera Esma och AIF-fondens behöriga myn­ rensmedlemsstaten senast en månad innan en planerad ändring digheter om att AIF-förvaltaren får börja marknadsföra andelar genomförs, eller omedelbart efter det att en oplanerad ändring eller aktier i AIF-fonden i sin referensmedlemsstat. ägt rum.

Bilaga 1

L 174/52 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

Om en planerad ändring innebär att AIF-förvaltarens förvaltning 2. Utöver kraven i detta direktiv beträffande EU-baserade av AIF-fonden inte längre skulle vara förenlig med i detta di­ AIF-förvaltare ska icke EU-baserade AIF-förvaltare uppfylla föl­ rektiv, eller att AIF-förvaltaren i övrigt inte längre skulle efter­ jande villkor: leva detta direktiv, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förval­ tarens referensmedlemsstat utan onödigt dröjsmål informera AIF-förvaltaren om att denna inte får genomföra ändringen. a) Det ska finnas lämpliga arrangemang för samarbete mellan de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmed­ Om den planerade ändringen genomförs trots vad som anges i lemsstat och tillsynsmyndigheten i det tredjeland där den första och andra stycket eller om en oplanerad ändring har skett icke EU-baserade AIF-fonden är etablerad för att åtminstone och detta innebär att AIF-förvaltarens förvaltning av AIF-fonden säkerställa ett effektivt informationsutbyte som gör det möj­ inte längre är förenlig med detta direktiv, eller att AIF-förvalta­ ligt för de behöriga myndigheterna att utföra sina uppgifter i ren i övrigt inte längre efterlever detta direktiv, ska de behöriga enlighet med detta direktiv. myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlemsstat vidta alla nödvändiga åtgärder i enlighet med artikel 46, vid behov även ett uttryckligt förbud mot marknadsföring av AIF-fonden. b) Det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-fonden är eta­ blerad har inte tagits med i förteckningen över icke sam­ arbetsvilliga länder och territorier av FATF. Om ändringarna är godtagbara, eftersom de inte påverkar för­ enligheten med detta direktiv vad avser AIF-förvaltarens förvalt­ ning av AIF-fonden eller AIF-förvaltarens efterlevnad av detta direktiv i övrigt, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvalta­ c) Det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-fonden är eta­ rens referensmedlemsstat utan dröjsmål informera Esma när blerad har undertecknat en överenskommelse med referens­ ändringarna innebär att vissa AIF-fonder inte längre marknads­ medlemsstaten och med varje annan medlemsstat där ande­ förs eller att ytterligare AIF-fonder marknadsförs samt i tillämp­ larna eller aktierna i den icke EU-baserade AIF-fonden är liga fall informera de behöriga myndigheterna i värdmedlems­ avsedda att marknadsföras, vilket till fullo uppfyller nor­ staterna om dessa ändringar merna i artikel 26 i OECD:s modellavtal för skatter på in­ komst och förmögenhet och säkerställer ett effektivt infor­ mationsutbyte i skatteärenden, inklusive eventuella multilate­ 10. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna rala skatteavtal. artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för genomförande för att fastställa

Om en behörig myndighet i en annan medlemsstat har en a) form och innehåll för en mall för den anmälan som avses i avvikande åsikt om den bedömning som de behöriga myndig­ punkterna 2 och 4, heterna i AIF-förvaltarens referensmedlemsstat gjort beträffande tillämpningen av leden a och b i första stycket, får de berörda behöriga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får b) form och innehåll för en mall för den förklaring som avses i agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom punkt 5, artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.

c) form för det överlämnande som avses i punkt 5, och 3. AIF-förvaltaren ska överlämna en anmälan till de behöriga myndigheterna i sin referensmedlemsstat för varje icke EU-ba­ d) form för det skriftliga meddelande som avses i punkt 9, serad AIF-fond som den avser att marknadsföra i sin referens­ medlemsstat. Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder för genomförande som avses i första stycket i enlighet med artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010. Anmälan ska innehålla den dokumentation och information som anges i bilaga III.

11. Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 43.1 ska medlemsstaterna kräva att AIF-fonder som förvaltas och mark­ nadsförs av AIF-förvaltare endast marknadsförs till professio­ 4. Senast 20 arbetsdagar efter det att de behöriga myndighe­ nella investerare. terna i AIF-förvaltarens referensmedlemsstat tagit emot en full­ ständig anmälan enligt punkt 3 ska de underrätta AIF-förvalta­ ren om huruvida denna inom medlemsstatens territorium får Artikel 40 inleda marknadsföringen av den AIF-fond som angetts i den anmälan som avses i punkt 3. De behöriga myndigheterna i

Villkor för marknadsföring i unionen med

AIF-förvaltarens referensmedlemsstat får endast hindra mark­

marknadsföringspass av icke EU-baserade AIF-

nadsföringen av AIF-fonden om AIF-förvaltarens förvaltning

fonder som förvaltas av icke EU-baserade AIF-förvaltare

av AIF-fonden strider mot eller kommer att strida mot detta 1. Medlemsstaterna ska se till att vederbörligen auktoriserade direktiv eller om AIF-förvaltaren i övrigt inte följer eller kommer icke EU-baserade AIF-förvaltare med ett marknadsföringspass får att följa detta direktiv. När beslutet är positivt får AIF-förvalta­ marknadsföra andelar eller aktier i de icke EU-baserade AIF- ren börja marknadsföra AIF-fonden i sin referensmedlemsstat fonder som de förvaltar till professionella investerare i unionen från och med den dag som de behöriga myndigheterna medde­ så snart som villkoren i denna artikel är uppfyllda. lar detta.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/53

De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlems­ skriftligen meddela de behöriga myndigheterna i referensmed­ stat ska även informera Esma om att AIF-förvaltaren får börja lemsstaten senast en månad innan en planerad ändring genom­ marknadsföra andelar eller aktier i AIF-fonden i sin referens­ förs, eller omedelbart efter en oplanerad ändring. medlemsstat.

5. Om AIF-förvaltaren avser att marknadsföra aktier eller Om en planerad ändring innebär att AIF-förvaltarens förvaltning andelar i icke EU-baserade AIF-fonder även i en annan med­ av AIF-fonden inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv, lemsstat än sin referensmedlemsstat ska AIF-förvaltaren lämna eller att AIF-förvaltaren i övrigt inte längre skulle efterleva detta in en anmälan till de behöriga myndigheterna i sin referens­ direktiv, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens refe­ medlemsstat avseende varje icke EU-baserad AIF-fond som rensmedlemsstat utan onödigt dröjsmål informera AIF-förvalta­ denna avser att marknadsföra. ren om att denna inte får genomföra ändringen.

Anmälan ska innehålla den dokumentation och information som anges i bilaga IV. Om den planerade ändringen genomförs trots vad som anges i första och andra stycket eller om en oplanerad ändring har skett och detta innebär att AIF-förvaltarens förvaltning av AIF-fonden 6. Senast 20 arbetsdagar efter det att de behöriga myndighe­ inte längre är förenlig med detta direktiv, eller att AIF-förvalta­ terna i referensmedlemsstaten tagit emot en fullständig anmälan ren i övrigt inte längre efterlever detta direktiv, ska de behöriga enligt punkt 5 ska de överlämna denna fullständiga anmälan till myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlemsstat vidta alla de behöriga myndigheterna i de medlemsstater där AIF-fondens lämpliga åtgärder i enlighet med artikel 46, vid behov även ett andelar eller aktier är avsedda att marknadsföras. Detta över­ uttryckligt förbud mot marknadsföring av AIF-fonden. lämnande kommer att äga rum endast om AIF-förvaltarens för­ valtning av AIF-fonden följer och kommer att följa detta direktiv och AIF-förvaltaren i övrigt följer detta direktiv. Om ändringarna är godtagbara, eftersom de inte påverkar för­ enligheten med detta direktiv vad avser AIF-förvaltarens förvalt­ ning av AIF-fonden eller AIF-förvaltarens efterlevnad av detta De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlems­ direktiv i övrigt, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvalta­ stat ska bifoga en förklaring om att AIF-förvaltaren i fråga är rens referensmedlemsstat utan dröjsmål informera Esma när auktoriserad att förvalta AIF-fonder med en särskild investe­ ändringarna innebär att vissa AIF-fonder inte längre marknads­ ringsstrategi. förs eller att ytterligare AIF-fonder marknadsförs samt i tillämp­ liga fall informera de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens värdmedlemsstater om dessa ändringar. 7. Efter att ha överlämnat anmälningshandlingarna ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlemsstat utan dröjsmål meddela AIF-förvaltaren att så har skett. AIF-för­ valtaren får börja marknadsföra AIF-fonden i AIF-förvaltarens 11. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet berörda värdmedlemsstater från och med dagen för detta med­ med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna delande. 57 och 58, anta åtgärder med avseende på de samarbetsarran­ gemang som avses i punkt 2 a i syfte att utforma en gemensam ram för att underlätta inrättandet av sådana samarbetsarrange­ De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlems­ mang med tredjeländer. stat ska även informera Esma om att AIF-förvaltaren får börja marknadsföra andelar eller aktier i AIF-fonden i sina värdmed­ lemsstater. 12. För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna ar­ tikel får Esma utarbeta riktlinjer för att fastställa villkoren för 8. De arrangemang som avses i led h i bilaga IV ska omfattas tillämpning av de åtgärder som antagits av kommissionen när av lagstiftningen och tillsynen i AIF-förvaltarens värdmedlems­ det gäller de samarbetsarrangemang som avses i punkt 2 a. stater, i de fall då dessa medlemsstater är andra än referens­ medlemsstatens.

13. Esma ska utarbeta förslag till tekniska standarder för till­ 9. Medlemsstaterna ska se till att AIF-förvaltarens anmälan syn för att fastställa minimiinnehållet i de samarbetsarrange­ enligt punkt 5 och förklaringen enligt punkt 6 är avfattade på mang som avses i punkt 2 a i syfte att tillse att de behöriga ett språk som är brukligt i internationella finanskretsar. myndigheterna i referensmedlemsstaten och de behöriga myn­ digheterna i värdmedlemsstaterna får tillräcklig information för att kunna utöva sina tillsyns- och utredningsbefogenheter enligt Medlemsstaterna ska säkerställa att deras behöriga myndigheter detta direktiv. godkänner att de handlingar som avses i punkt 6 överförs och arkiveras på elektronisk väg.

Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska 10. Vid varje väsentlig ändring av någon av de uppgifter som standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med meddelats i enlighet med punkt 3 eller 5 ska AIF-förvaltaren artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010.

Bilaga 1

L 174/54 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

14. För att säkerställa en enhetlig harmonisering av denna 2. Alla icke EU-baserade AIF-förvaltare som för första gången artikel ska Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för avser att förvalta EU-baserade AIF-fonder som är etablerade i en tillsyn i syfte att specificera förfarandena för samordning och annan medlemsstat än deras referensmedlemsstat ska informera utbyte av information mellan den behöriga myndigheten i refe­ de behöriga myndigheterna i sin referensmedlemsstat om föl­ rensmedlemsstaten och de behöriga myndigheterna i AIF-förval­ jande: tarnas värdmedlemsstater.

a) Den medlemsstat där de avser att direkt förvalta AIF-fonden Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de tekniska eller inrätta en filial. standarder för tillsyn som avses i första stycket i enlighet med artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010. b) En verksamhetsplan som bland annat innehåller uppgift om de tjänster de avser att utföra och vilka AIF-fonder de avser 15. I den händelse en behörig myndighet tillbakavisar en att förvalta. begäran om informationsutbyte i enlighet med vad som anges i de tekniska standarder för tillsyn som avses i punkt 14, får de berörda behöriga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, 3. Om en icke EU-baserad AIF-förvaltare avser att inrätta en som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats filial ska den, utöver vad som anges i punkt 2, lämna uppgift genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010. om följande:

16. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna a) Filialens organisatoriska struktur. artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för genomförande för att fastställa

b) En adress i AIF-fondens hemmedlemsstat där handlingar kan erhållas. a) form och innehåll för en mall för den anmälan som avses i punkterna 3 och 5,

c) Namn och kontaktuppgifter för de personer som ansvarar för ledningen av filialen. b) form och innehåll för en mall för den förklaring som avses i punkt 6,

4. Senast en månad efter det att de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlemsstat tagit emot fullständiga c) form för det överlämnande som avses i punkt 6, och handlingar enligt punkt 2, eller senast två månader efter att de tagit emot fullständiga handlingar enligt punkt 3, ska de överlämna denna information till de behöriga myndigheterna i d) form för det skriftliga meddelande som avses i punkt 10. AIF-förvaltarens värdmedlemsstat. Detta överlämnande ska äga rum endast om AIF-förvaltarens förvaltning av AIF-fonden följer och kommer att följa detta direktiv och AIF-förvaltaren i övrigt följer detta direktiv. Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder för genomförande som avses i första stycket i enlighet med artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010. De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlems­ stat ska bifoga en förklaring om att AIF-förvaltaren i fråga har auktoriserats av dem. 17. Utan att det påverkar tillämpningen av artikel 43.1 ska medlemsstaterna kräva att AIF-fonder som förvaltas och mark­ nadsförs av AIF-förvaltare endast marknadsförs till professio­ nella investerare. De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlems­ stat ska omedelbart informera AIF-förvaltaren om överlämnan­ det. Efter att ha tagit emot detta meddelande får AIF-förvaltaren börja tillhandahålla tjänster i AIF-förvaltarens värdmedlemsstat. Artikel 41

Villkor för icke EU-baserade AIF-förvaltares förvaltning av

AIF-fonder som är etablerade i andra medlemsstater än De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlems­ referensmedlemsstaten stat ska även informera Esma om att AIF-förvaltaren får börja förvalta AIF-fonden i sina värdmedlemsstater. 1. Medlemsstaterna ska säkerställa att auktoriserade icke EUbaserade AIF-förvaltare får förvalta EU-baserade AIF-fonder som är etablerade i en annan medlemsstat än deras referensmedlems­ stat, antingen direkt eller genom inrättande av en filial, förutsatt 5. AIF-förvaltarens värdmedlemsstat får inte ålägga den be­ att AIF-förvaltarnas auktorisation avser den aktuella kategorin av rörda AIF-förvaltaren några ytterligare krav i fråga om förhål­ AIF-fonder. landen som omfattas av detta direktiv.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/55

6. Vid varje ändring av den information som meddelats i Artikel 42 enlighet med punkt 2 och, i förekommande fall punkt 3, ska

Villkor för marknadsföring i medlemsstaterna utan

AIF-förvaltaren skriftligen informera de behöriga myndigheterna

marknadsföringspass av AIF-fonder som förvaltas av icke

i sin referensmedlemsstat om denna ändring senast en månad

EU-baserade AIF-förvaltare

innan en planerad ändring genomförs, eller omedelbart efter det att en oplanerad ändring har ägt rum. 1. Utan att det påverkar tillämpningen av artiklarna 37, 39 och 40 får medlemsstaterna tillåta icke EU-baserade AIF-förval­ tare att till professionella investerare, endast på deras territo­ rium, marknadsföra andelar eller aktier i AIF-fonder som de Om en planerad ändring innebär att AIF-förvaltarens förvaltning förvaltar, förutsatt att minst följande villkor är uppfyllda: av AIF-fonden inte längre skulle vara förenlig med detta direktiv, eller att AIF-förvaltaren i övrigt inte längre skulle efterleva detta direktiv, ska de behöriga myndigheterna i referensmedlemssta­ a) Den icke EU-baserade AIF-förvaltaren efterlever artiklarna 22, ten utan onödigt dröjsmål informera AIF-förvaltaren om att 23 och 24 för varje AIF-fond som den marknadsför i enlig­ denne inte får genomföra ändringen. het med denna artikel och artiklarna 26–30 när en AIF-fond som marknadsförs enligt denna artikel omfattas av tillämp­ ningsområdet för artikel 26.1. De behöriga myndigheter och investerare i AIF-fonder som avses i dessa artiklar ska anses Om en planerade ändringen genomförs trots vad som anges i vara myndigheter och investerare i de medlemsstater där första och andra stycket eller om en oplanerad ändring har skett AIF-fonden marknadsförs. och detta innebär att AIF-förvaltarens förvaltning av AIF-fonden inte längre är förenlig med detta direktiv, eller att AIF-förvalta­ ren i övrigt inte längre efterlever i detta direktiv, ska de behöriga b) Det finns lämpliga arrangemang för samarbete, som syftar myndigheterna i AIF-förvaltarens referensmedlemsstat vidta alla till övervakning av systemrisker och som är i linje med lämpliga åtgärder i enlighet med artikel 46, vid behov även ett internationella standarder, mellan de behöriga myndighe­ uttryckligt förbud mot marknadsföring av AIF-fonden. terna i de medlemsstater där AIF-fonderna marknadsförs och i förkommande fall den EU-baserade AIF-fondens behö­ riga myndigheter och tillsynsmyndigheterna i det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-förvaltaren är etablerad och i Om ändringarna är godtagbara, eftersom de inte påverkar för­ förekommande fall tillsynsmyndigheterna i det tredjeland där enligheten med detta direktiv vad avser AIF-förvaltarens förvalt­ den icke EU-baserade AIF-fonden är etablerad, i syfte att ning av AIF-fonden eller AIF-förvaltarens efterlevnad av detta säkerställa ett effektivt informationsutbyte som gör det möj­ direktiv i övrigt, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvalta­ ligt för de behöriga myndigheterna i medlemsstaterna i fråga rens referensmedlemsstat utan onödigt dröjsmål informera de att fullgöra sina uppgifter enligt detta direktiv. behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens värdmedlemsstater om dessa ändringar. c) Det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-förvaltaren eller den icke EU-baserade AIF-fonden är etablerad har inte tagits med i förteckningen över icke samarbetsvilliga länder och 7. För att säkerställa en konsekvent harmonisering av denna territorier av FATF. artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för till­ syn för att specificera vilka uppgifter som ska anmälas i enlighet med punkterna 2 och 3. Då en behörig myndighet för en EU-baserad AIF-fond inte med­ verkar i de samarbetsarrangemang som krävs enligt första styc­ ket punkt b inom en rimlig tidsperiod, får de behöriga myndig­ heterna i den medlemsstaten där AIF-fonden är avsedd att mark­ Till kommissionen delegeras befogenhet att anta de förslag till nadsföras hänskjuta ärendet till Esma som får agera i enlighet tekniska standarder för tillsyn som avses i första stycket i en­ med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i lighet med artiklarna 10–14 i förordning (EU) nr 1095/2010. förordning (EU) nr 1095/2010.

2. Medlemsstaterna får införa striktare bestämmelser för den 8. För att säkerställa enhetliga tillämpningsvillkor för denna icke EU-baserade AIF-förvaltaren när det gäller marknadsföring artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för av andelar eller aktier i AIF-fonder till investerare på deras genomförande i syfte att fastställa standardformulär, mallar territorier i enlighet med denna artikel. och förfaranden för överlämnandet av uppgifter i enlighet med punkterna 2 och 3. 3. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder med avseende på de samarbetsarrangemang Kommissionen ges befogenhet att anta de förslag till tekniska som avses i punkt 1 i syfte att utforma en gemensam ram för genomförandestandarder som avses i första stycket i enlighet att underlätta inrättandet av sådana samarbetsarrangemang med med artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010. tredjeländer.

Bilaga 1

L 174/56 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

4. För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna artikel De ska underrätta Esma och kommissionen om detta och i ska Esma utarbeta riktlinjer för att fastställa villkoren för till­ förekommande fall om hur ansvaret fördelats. lämpning av de åtgärder som antagits av kommissionen när det gäller de samarbetsarrangemang som avses i punkt 1. De behöriga myndigheterna ska vara offentliga myndigheter.

KAPITEL VIII Medlemsstaterna ska kräva att de behöriga myndigheterna, i MARKNADSFÖRING TILL ICKE-PROFESSIONELLA INVESTE­ förekommande fall på grundval av riktlinjer som fastställts av RARE Esma, inrättar lämpliga metoder för att övervaka att AIF-förval­ tare uppfyller sina förpliktelser enligt detta direktiv. Artikel 43

AIF-förvaltares marknadsföring av AIF-fonder till icke-

professionella investerare Artikel 45

1. Utan att det påverkar tillämpningen av andra instrument i De behöriga myndigheternas ansvarsområden i unionsrätten, får medlemsstaterna tillåta AIF-förvaltare att till medlemsstaterna icke-professionella investerare på sitt territorium marknadsföra andelar eller aktier i de AIF-fonder som de förvaltar i enlighet 1. De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmed­ med detta direktiv, oavsett om AIF-fonderna marknadsförs inom lemsstat ska ansvara för tillsynen över AIF-förvaltaren oavsett medlemsstaten eller över nationsgränserna och om de är EU- om AIF-förvaltaren förvaltar och/eller marknadsför AIF-fonder i baserade eller icke EU-baserade. en annan medlemsstat eller ej, vilket inte ska påverka tillämp­ ningen av de bestämmelser i detta direktiv som överlåter an­ svaret för tillsynen på de behöriga myndigheterna i AIF-förval­ tarens värdmedlemsstat. I sådana fall får medlemsstaterna införa striktare krav på AIFförvaltarna eller AIF-fonden än de krav som gäller för AIF-fon­ der som marknadsförs till professionella investerare på deras 2. De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens värdmed­ territorium i enlighet med detta direktiv. Medlemsstaterna får lemsstat ska ansvara för att övervaka en AIF-förvaltares efter­ dock inte införa strängare eller ytterligare krav på EU-baserade levnad av artiklarna 12 och 14 när AIF-förvaltaren förvaltar AIF-fonder som är etablerade i en annan medlemsstat och och/eller marknadsför AIF-fonder genom en filial i den med­ marknadsförs över nationsgränserna än på AIF-fonder som lemsstaten. marknadsförs inom medlemsstaten.

3. De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens värdmed­ 2. Medlemsstater som tillåter marknadsföring av AIF-fonder lemsstat får kräva att en AIF-förvaltare som förvaltar eller mark­ till icke-professionella investerare inom sina territorier ska senast nadsför AIF-fonder i denna värdmedlemsstat, oavsett om detta den 22 juli 2014 informera kommissionen och Esma om sker genom en filial eller ej, ska lämna den information som behövs för tillsynen av att AIF-förvaltaren följer tillämpliga be­ stämmelser. a) vilka slag av AIF-fonder som AIF-förvaltare får marknadsföra till icke-professionella investerare inom deras territorium, Dessa krav får dock inte vara strängare än de som AIF-förval­ tarens värdmedlemsstat ställer på AIF-förvaltare för vilka den är hemmedlemsstat för övervakningen av deras efterlevnad av b) eventuella ytterligare krav som medlemsstaten i fråga ställer samma regler. för marknadsföring av AIF-fonder till icke-professionella in­ vesterare. 4. Om de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens värd­ medlemsstat konstaterar att en AIF-förvaltare som förvaltar och/ Medlemsstaterna ska också underrätta kommissionen och Esma eller marknadsför AIF-fonder på dess territorium, oavsett om om alla senare ändringar med avseende på första stycket. detta sker genom en filial eller inte, överträder en av de regler i fråga om vilka de är skyldiga att övervaka efterlevnaden, ska dessa myndigheter kräva att den berörda AIF-förvaltaren upphör med överträdelsen och underrätta de behöriga myndigheterna i KAPITEL IX hemmedlemsstaten om detta.

BEHÖRIGA MYNDIGHETER

AVSNITT 1 5. Om den berörda AIF-förvaltaren vägrar att förse de behö­ Utseende, befogenheter och prövningsförfaranden riga myndigheterna i värdmedlemsstaten med information som omfattas av deras ansvarsområde, eller underlåter att vidta nöd­ Artikel 44 vändiga åtgärder för att den överträdelse som avses i punkt 4 ska upphöra, ska de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens

Utseende av behöriga myndigheter

värdmedlemsstat informera de behöriga myndigheterna i AIF- Medlemsstaterna ska utse de behöriga myndigheter som ska förvaltarens hemmedlemsstat om detta. De behöriga myndighe­ utföra de uppgifter som föreskrivs i detta direktiv. terna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat ska snarast

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/57

a) vidta alla lämpliga åtgärder för att se till att den berörda AIF- 9. Det förfarande som föreskrivs i punkterna 7 och 8 ska förvaltaren tillhandahåller den information som begärts av även tillämpas i det fall då värdmedlemsstatens behöriga myn­ värdmedlemsstatens behöriga myndigheter enligt punkt 3, digheter har klara och verifierbara skäl att inte samtycka till alternativt upphör med den överträdelse som avses i referensmedlemsstatens auktorisering av en icke EU-baserad punkt 4. AIF-förvaltare.

10. Om de berörda behöriga myndigheterna har en avvi­ kande åsikt om någon av de åtgärder som vidtagits av en be­ b) begära att få den information som krävs från de relevanta tillsynsmyndigheterna i tredjeländer. hörig myndighet i enlighet med punkterna 4–9, får de hänskjuta ärendet till Esma, som får agera i enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010. De behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens värdmedlemsstat ska underrättas om vilken typ av åtgärder som avses i led a som 11. Esma ska vid behov främja förhandlingarna om och in­ vidtas. rättandet av de samarbetsarrangemang mellan medlemsstaternas behöriga myndigheter och tillsynsmyndigheter i tredjeland som krävs enligt detta direktiv.

6. Om AIF-förvaltaren, trots de åtgärder som de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat vidtagit en­ Artikel 46 ligt punkt 5 eller på grund av att dessa åtgärder visar sig vara

De behöriga myndigheternas befogenheter

otillräckliga eller inte är tillgängliga i medlemsstaten i fråga, fortsätter att vägra att tillhandahålla den information som be­ 1. De berörda myndigheterna ska ges alla de tillsyns- och gärts av värdmedlemsstatens behöriga myndigheter enligt punkt utredningsbefogenheter som de behöver för att utföra sina upp­ 3, eller fortsätter att överträda de lagar eller andra författningar gifter. Dessa befogenheter ska utövas på något av följande sätt: som avses i punkt 4 och som är i kraft i värdmedlemsstaten, får de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens värdmedlemsstat, efter att ha underrättat de behöriga myndigheterna i AIF-för­ a) Direkt. valtarens hemmedlemsstat, vidta lämpliga åtgärder, inbegripet de som avses i artiklarna 46 och 48, för att förhindra eller beivra ytterligare överträdelser och i den mån det är nödvändigt b) I samarbete med andra myndigheter. hindra AIF-förvaltaren från att inleda fler transaktioner i sin värdmedlemsstat. Om den uppgift som utförts i AIF-förvaltarens c) På eget ansvar genom delegering till enheter till vilka upp­ värdmedlemsstat är förvaltning av AIF-fonder, kan värdmed­ gifter har delegerats. lemsstaten kräva att AIF-förvaltaren upphör med att förvalta dessa AIF-fonder. d) Genom ansökan hos de behöriga rättsliga myndigheterna.

7. Om de behöriga myndigheterna i en AIF-förvaltares värd­ 2. De behöriga myndigheterna ska ha befogenhet att medlemsstat har klara och verifierbara skäl att anta att AIFförvaltaren inte fullgör de skyldigheter som följer av de regler a) få tillgång till alla dokument i vilken form som helst och få i fråga om vilka de inte är skyldiga att övervaka efterlevnaden, en kopia av dem, ska de anmäla dessa iakttagelser till de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat som ska vidta lämpliga åt­ gärder, inklusive, om så krävs, begära ytterligare information b) begära upplysningar från vilken person som helst med an­ från relevanta tillsynsmyndigheter i tredjeländer. knytning till AIF-förvaltarens verksamhet eller AIF-fonden och vid behov kalla in och fråga ut en person för att inhämta upplysningar,

8. Om AIF-förvaltaren, trots de åtgärder som vidtagits av de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat, el­ c) utföra kontroller på plats med eller utan föranmälan, ler på grund av att åtgärderna visar sig vara otillräckliga, eller på grund av att AIF-förvaltarens hemmedlemsstat inte agerar inom en rimlig tid, fortsätter att handla på ett sätt som tydligt skadar d) begära befintliga uppgifter om tele- och datatrafik, den berörda AIF-fondens investerares intressen eller marknadens finansiella stabilitet eller integritet i AIF-förvaltarens värdmed­ e) kräva att varje form av agerande som strider mot bestäm­ lemsstat, får de behöriga myndigheterna i AIF-förvaltarens värd­ melser som fastställts vid genomförandet av detta direktiv medlemsstat, efter att ha informerat de behöriga myndigheterna upphör, i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat, vidta alla lämpliga åtgärder för att skydda den berörda AIF-fondens investerare och mark­ nadens finansiella stabilitet och integritet i värdmedlemsstaten, f) begära att tillgångar fryses eller beslagtas, samt även beakta möjligheten att hindra den berörda AIF-för­ valtaren från att fortsätta marknadsföringen av andelar eller aktier i den berörda AIF-fonden i värdmedlemsstaten. g) begära ett tillfälligt förbud mot yrkesverksamhet,

Bilaga 1

L 174/58 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

h) begära uppgifter från auktoriserade AIF-förvaltare, för­ 3. All information som utbyts enligt detta direktiv mellan varingsinstitut eller revisorer, Esma, behöriga myndigheter och EBA, Europeiska tillsynsmyn­ digheten (Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndighe­ ten), upprättad genom Europaparlamentets och rådets förord­ ning (EU) nr 1094/2010 ( 1 ) och ESRB ska anses omfattas av i) vidta varje slag av åtgärd för att se till att AIF-förvaltare eller tystnadsplikt, utom då Esma eller den berörda behöriga myn­ förvaringsinstitut fortsätter att uppfylla de krav i detta di­ digheten eller annan berörd myndighet eller annat berört organ rektiv som är tillämpliga på dem, när informationen lämnas anger att informationen får lämnas ut eller om detta krävs i samband med rättsliga förfaranden.

j) i andelsägarnas eller allmänhetens intresse begära att emis­ sion, återköp eller inlösen av andelar tillfälligt avbryts, 4. I enlighet med artikel 9 i förordning (EU) nr 1095/2010 får Esma, när samtliga villkor i punkt 5 är uppfyllda, begära att den behöriga myndigheten eller de behöriga myndigheterna vidtar någon av följande åtgärder när så är lämpligt: k) återkalla en AIF-förvaltares eller ett förvaringsinstituts auk­ torisation,

a) Förbud mot marknadsföring i unionen av andelar eller aktier i AIF-fonder som förvaltas av icke EU-baserade AIF-förvaltare l) överlämna ärenden till åtal, eller eller av icke EU-baserade AIF-fonder som förvaltas av EUbaserade AIF-förvaltare utan den auktorisation som krävs enligt artikel 37 eller den anmälan som krävs enligt artik­ m) begära att revisorer eller sakkunniga utför kontroller eller larna 35, 39 och 40 eller utan tillstånd från de behöriga utredningar. medlemsstaterna att göra detta i enlighet med artikel 42.

3. Om referensmedlemsstatens behöriga myndigheter anser b) Införa restriktioner för icke EU-baserade AIF-förvaltare avse­ att en auktoriserad icke EU-baserad AIF-förvaltare underlåter ende förvaltningen av AIF-fonder när det föreligger alltför att fullgöra sina skyldigheter enligt detta direktiv ska de snarast hög gränsöverskridande riskkoncentration på en särskild möjligt och på ett tydligt sätt underrätta Esma om detta. marknad.

4. Medlemsstaterna ska säkerställa att de behöriga myndig­ c) Införa restriktioner för icke EU-baserade AIF-förvaltare avse­ heterna ges nödvändiga befogenheter att vidta alla åtgärder som ende förvaltningen av AIF-fonder när deras verksamhet krävs för att se till att marknaderna fungerar korrekt i händelse skulle kunna utgöra en viktig källa till motpartsrisk för ett av att en eller flera AIF-fonders verksamheter på en marknad för kreditinstitut eller andra systemviktiga institut. finansiella instrument skulle kunna äventyra den marknadens korrekta funktion.

5. Esma får fatta ett beslut enligt punkt 4 och med förbehåll för kraven i punkt 6 om båda följande villkor är uppfyllda: Artikel 47

Esmas befogenheter och behörighet

1. Esma får fastställa och regelbundet se över riktlinjerna för a) Det föreligger ett väsentligt hot, som har uppstått genom medlemsstaternas behöriga myndigheter när det gäller utövan­ eller förvärrats av AIF-förvaltares verksamheter, mot finans­ det av deras auktorisationsbefogenheter och när det gäller de marknadens korrekta funktion och integritet eller mot sta­ biliteten i hela eller delar av det finansiella systemet i unio­ behöriga myndigheternas rapporteringsskyldigheter enligt detta direktiv. nen, och det rör sig om en situation med gränsöverskridande effekter.

Esma ska dessutom ha de befogenheter som krävs, inbegripet de som beskrivs i artikel 48.3, för att utföra sina uppgifter enligt b) Den relevanta behöriga myndigheten eller de relevanta be­ detta direktiv. höriga myndigheterna har inte vidtagit åtgärder för att ta itu med hotet, eller de åtgärder som vidtagits har varit otillräck­ liga för att hantera hotet.

2. Tystnadsplikt ska gälla alla personer som arbetar eller har arbetat för Esma, för de behöriga myndigheterna eller för per­ soner till vilken Esma har delegerat uppgifter, inklusive av Esma 6. De åtgärder som vidtas av den behöriga myndigheten eller anlitade revisorer och sakkunniga. Information som omfattas av de behöriga myndigheterna enligt punkt 4 ska tystnadsplikt får inte lämnas ut till annan person eller myndig­ het, utom när så krävs i samband med rättsliga förfaranden. ( 1 ) EUT L 331, 15.12.2010, s. 48.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/59

a) effektivt ta itu med hotet mot finansmarknadens korrekta vidtas mot, eller administrativa sanktioner beslutas för, ansva­ funktion och integritet eller mot stabiliteten i hela eller delar riga personer när bestämmelser som antagits vid genomförandet av det finansiella systemet i unionen eller avsevärt förbättra av detta direktiv inte har följts. Medlemsstaterna ska se till att de behöriga myndigheternas förmåga att övervaka hotet, åtgärderna är effektiva, proportionella och avskräckande.

b) inte framkalla risk för regelarbitrage, 2. Medlemsstaterna ska föreskriva att de behöriga myndighe­ terna får för allmänheten redovisa varje åtgärd eller sanktion till c) inte inverka negativt på finansmarknadernas effektivitet, in­ följd av överträdelser av de bestämmelser som antas vid genom­ klusive minskning av likviditeten på dessa marknader eller förandet av detta direktiv, om inte denna redovisning allvarligt uppkomsten av osäkerhet för marknadsaktörerna, på ett sätt skulle äventyra finansmarknaderna, skada investerarnas intressen som inte är proportionellt mot åtgärdernas positiva effekter. eller åsamka de berörda parterna oproportionerlig skada.

7. Innan Esma begär att den behöriga myndigheten ska vidta eller förnya en åtgärd som avses i punkt 4, ska den, vid behov, 3. Esma ska utarbeta en årsrapport om tillämpningen av höra ESRB och andra relevanta myndigheter. administrativa åtgärder och beslut om sanktioner i samband med överträdelser av de bestämmelser som antagits i de olika medlemsstaterna vid genomförandet av detta direktiv. De behö­ riga myndigheterna ska tillhandahålla Esma de uppgifter som 8. Esma ska underrätta de behöriga myndigheterna i de icke behövs för detta ändamål. EU-baserade AIF-förvaltarnas referensmedlemsstater och de be­ höriga myndigheterna i de berörda icke EU-baserade AIF-förval­ tarnas värdmedlemsstater om beslutet att anmoda den behöriga myndigheten eller de behöriga myndigheterna att vidta eller förnya sådana åtgärder som avses i punkt 4. Meddelandet ska Artikel 49 minst innehålla följande uppgifter:

Rätt att överklaga

1. De behöriga myndigheterna ska skriftligen motivera beslut a) AIF-förvaltaren och de verksamheter för vilka åtgärderna att inte bevilja eller att återkalla AIF-förvaltares auktorisation att gäller samt deras varaktighet. förvalta och/eller marknadsföra AIF-fonder, eller andra beslut med negativ innebörd som fattas vid genomförandet av de åtgärder som antas för tillämpningen av detta direktiv, samt underrätta sökandena om skälen. b) Skälen till varför Esma anser att det är nödvändigt att vidta åtgärderna enligt de villkor och krav som anges i denna artikel, inbegripet de bevis som utgör underlag för skälen.

2. Medlemsstaterna ska föreskriva att alla beslut som fattats med stöd av lagar och andra författningar som har antagits i 9. Esma ska med lämpliga mellanrum och minst var tredje enlighet med detta direktiv är väl motiverade och kan prövas i månad se över de åtgärder som den har vidtagit enligt punkt 4. domstol. Om en åtgärd inte förnyas efter tremånadsperioden ska den automatiskt upphöra att gälla. Punkterna 5–8 ska tillämpas vid förnyelse av åtgärder.

Rätt till domstolsprövning ska även finnas i det fall att beslut om auktorisation inte har fattats inom sex månader efter det att 10. De behöriga myndigheterna i den berörda icke EU-base­ en ansökan som innehåller alla begärda uppgifter har lämnats rade AIF-förvaltarens referensmedlemsstat får uppmana Esma att in. ompröva sitt beslut. Förfarandet i artikel 44.1 andra stycket i förordning (EU) nr 1095/2010 ska tillämpas.

Artikel 48 AVSNITT 2

Administrativa sanktioner Samarbete mellan olika behöriga myndigheter

1. Medlemsstaterna ska fastställa bestämmelser om tillämp­ Artikel 50 liga åtgärder och sanktioner för överträdelser av de nationella

Skyldighet att samarbeta

bestämmelser som antagits enligt detta direktiv och vidta alla åtgärder som krävs för att se till att bestämmelserna efterlevs. 1. Medlemsstaternas behöriga myndigheter ska alltid då så är Utan att det påverkar förfarandena för återkallande av auktori­ nödvändigt samarbeta med varandra och med Esma och ESRB sation eller medlemsstaternas rätt att besluta om straffrättsliga under utförandet av sina uppgifter enligt detta direktiv och sanktioner, ska medlemsstaterna i enlighet med sin nationella utövandet av sina befogenheter enligt detta direktiv eller natio­ lagstiftning sörja för att lämpliga administrativa åtgärder kan nell lagstiftning.

Bilaga 1

L 174/60 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

2. Medlemsstaterna ska underlätta det samarbete som före­ Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder

skrivs i detta avsnitt. för genomförande som avses i första stycket i enlighet med

artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010.

3. De behöriga myndigheterna ska använda sina samarbets­ Artikel 51 befogenheter även i fall då det uppförande som utreds inte

utgör en överträdelse av gällande bestämmelser i deras egen Överföring och bevarande av personuppgifter

medlemsstat. 1. När det gäller överföring av personuppgifter mellan behö­

riga myndigheter ska de behöriga myndigheterna tillämpa direk­

tiv 95/46/EG. När det gäller överföring av personuppgifter från Esma till behöriga myndigheter i en medlemsstat eller ett tredje­ 4. Medlemsstaternas behöriga myndigheter ska omedelbart land ska Esma tillämpa förordning (EG) nr 45/2001. förse Esma och varandra med de upplysningar som krävs för

att de ska kunna utföra sina uppgifter enligt detta direktiv.

2. Uppgifter ska bevaras i högst fem år.

De behöriga myndigheterna i hemmedlemsstaten ska vidarebe­ fordra en kopia av de relevanta samarbetsarrangemang som de Artikel 52 ingått i enlighet med artiklarna 35, 37, och/eller 40 till den

berörda AIF-förvaltarens värdmedlemsstat. Hemmedlemstatens Utlämnande av information till tredjeländer

behöriga myndigheter ska, i enlighet med de förfaranden som 1. De behöriga myndigheterna i en medlemsstat får från fall avser de tillämpliga tekniska standarderna för tillsyn som avses i till fall överföra uppgifter och analyser av uppgifter till ett tred­ artikel 35.14, 37.17 eller 40.14, vidarebefordra den information jeland om villkoren enligt artikel 25 eller 26 i direktiv 95/46/EG som de har fått från tillsynsmyndigheter i tredjeland i enlighet är uppfyllda och om medlemsstatens behöriga myndighet är med arrangemang för samarbete med sådana tillsynsmyndighe­ förvissad om att överföringen är nödvändig för tillämpningen ter när det gäller AIF-förvaltare, eller i tillämpliga fall i enlighet av detta direktiv. Tredjelandet får inte föra uppgifterna vidare till med artikel 45.6 eller 45.7, till de behöriga myndigheterna i den ett annat tredjeland utan ett uttryckligt skriftligt tillstånd från berörda AIF-förvaltarens värdmedlemsstat. medlemsstatens behöriga myndighet.

När en behörig myndighet i en värdmedlemsstat anser att in­ 2. Information som den behöriga myndigheten i en med­

nehållet i ett samarbetsarrangemang som ingåtts av den berörda lemsstat mottagit från en behörig myndighet i en annan med­

AIF-förvaltarens hemmedlemsstat i enlighet med artikel 35, 37 lemsstat får endast utlämnas till en tillsynsmyndighet i tredje­

och/eller 40 inte överensstämmer med vad som krävs enligt land om den behöriga myndigheten i den berörda medlems­

tillämpliga tekniska standarder för tillsyn får de berörda behö­ staten har fått uttryckligt medgivande i fråga om detta av den

riga myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma som får agera i behöriga myndighet som överlämnade informationen och, i till­

enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom lämpliga fall, om informationen utlämnas uteslutande för de

artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010. syften för vilka den myndigheten gav sitt medgivande.

Artikel 53 5. Om de behöriga myndigheterna i en medlemsstat har

klara och verifierbara skäl att misstänka att AIF-förvaltare som Utbyte av information avseende möjliga konsekvenser för

inte står under dessa behöriga myndigheters tillsyn utför eller det finansiella systemet av en AIF-förvaltares verksamhet

har utfört handlingar som strider mot detta direktiv ska de på 1. De behöriga myndigheterna i de medlemsstater som an­ ett så detaljerat sätt som möjligt underrätta Esma och de behö­ svarar för auktorisation av och/eller tillsyn över AIF-förvaltare riga myndigheterna i den berörda AIF-förvaltarens hem- och enligt detta direktiv ska överlämna information till de behöriga värdmedlemsstater om detta. De myndigheter som mottagit un­ myndigheterna i övriga medlemsstater när detta är av betydelse derrättelsen ska vidta lämpliga åtgärder och informera Esma och för att övervaka och bemöta möjliga konsekvenser av AIF-för­ de behöriga myndigheter som lämnat underrättelsen om resul­ valtares verksamheter, enskilt eller kollektivt, för stabiliteten hos tatet av åtgärderna och, i den utsträckning det är möjligt, om finansinstitut av betydelse för det finansiella systemet och för att viktiga händelser under ärendets gång. Denna punkt ska inte de marknader där AIF-förvaltarna är verksamma ska fungera påverka befogenheterna för den behöriga myndighet som har korrekt. Esma och ESRB ska också underrättas och vidarebe­ lämnat underrättelsen. fordra informationen till de behöriga myndigheterna i övriga

medlemsstater.

6. För att säkerställa en enhetlig tillämpning av detta direk­

tivs bestämmelser om informationsutbyte får Esma utarbeta för­ 2. Om inte annat följer av de villkor som fastställs i

slag till tekniska standarder för genomförande i syfte att fast­ artikel 35 i förordning (EU) nr 1095/2010 ska AIF-förvaltarens

ställa tillämpningsvillkor för förfarandena för utbyte av infor­ behöriga myndigheter överlämna uppgifter i aggregerad form

mation mellan de behöriga myndigheterna samt mellan de be­ beträffande den verksamhet som bedrivs av de AIF-förvaltare höriga myndigheterna och Esma. som de ansvarar för till Esma och ESRB.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/61

3. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med c) Om ett slutligt avgörande redan har meddelats beträffande artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och samma gärningar och personer i den tillfrågade medlems­ 58, anta åtgärder för att närmare ange innehållet i den infor­ staten. mation som ska lämnas enligt punkt 1.

4. Kommissionen ska anta genomförandeakter för att när­ De behöriga myndigheterna ska underrätta de behöriga myndig­ mare ange former och frekvens för informationsutbytet enligt heter som lämnat begäran om varje beslut som fattas enligt punkt 1. Dessa genomförandeakter ska antas i enlighet med det första stycket och ange skälen till det. granskningsförfarande som avses i artikel 59.2.

Artikel 54 4. För att säkerställa en enhetlig tillämpning av denna artikel får Esma utarbeta förslag till tekniska standarder för genom­

Samarbete i tillsynsverksamheten

förande i syfte att fastställa gemensamma förfaranden för sam­ 1. De behöriga myndigheterna i en medlemsstat får begära arbete mellan behöriga myndigheter vid utförandet av kontroller att de behöriga myndigheterna i en annan medlemsstat sam­ på plats och utredningar. arbetar beträffande tillsynsverksamhet, en kontroll på plats eller en utredning på den senare medlemsstatens territorium, inom ramen för deras befogenheter enligt detta direktiv. Kommissionen ges befogenhet att anta de tekniska standarder för genomförande som avses i första stycket i enlighet med Om de behöriga myndigheterna tar emot en begäran om en artikel 15 i förordning (EU) nr 1095/2010. kontroll på plats eller en utredning ska de utföra något av följande:

Artikel 55 a) Själva utföra kontrollen eller utredningen.

Tvistlösning

Vid oenighet mellan medlemsstaters behöriga myndigheter om b) Ge de myndigheter som har begärt kontrollerna eller utred­ en bedömning, handling eller underlåtenhet att agera av någon ningarna tillstånd att utföra dem. av de behöriga myndigheterna på ett område där det enligt detta direktiv krävs samarbete och samordning mellan behöriga myn­ digheter från fler än en medlemsstat, får de berörda behöriga c) Låta revisorer eller sakkunniga utföra kontrollen eller utred­ myndigheterna hänskjuta ärendet till Esma, som får agera i ningen. enlighet med de befogenheter som den tilldelats genom artikel 19 i förordning (EU) nr 1095/2010.

2. I det fall som avses i punkt 1 a får den behöriga myndig­ heten i den medlemsstat som har begärt medverkan begära att egna medarbetare ska få bistå de personer som utför kontrollen KAPITEL X eller utredningen. Det övergripande ansvaret för kontrollen eller utredningen ska dock ligga hos den medlemsstat på vars terri­ ÖVERGÅNGSBESTÄMMELSER OCH SLUTBESTÄMMELSER torium den genomförs. Artikel 56

Utövande av delegering

I det fall som avses i punkt 1 b får den behöriga myndigheten i den medlemsstat på vars territorium kontrollen eller utred­ 1. Befogenheten att anta de delegerade akter som avses i ningen genomförs begära att egna medarbetare ska få bistå de artiklarna 3, 4, 9, 12, 14–25, 34–37, 40, 42, 53, 67 och 68 personer som utför kontrollen eller utredningen. ska ges till kommissionen för en period på fyra år från och med den 21 juli 2011. Kommissionen ska utarbeta en rapport om de delegerade befogenheterna senast sex månader innan perioden 3. De behöriga myndigheterna får endast i följande fall vägra på fyra år löpt ut. Delegeringen av befogenhet ska automatiskt att utbyta information eller efterkomma en begäran om med­ förlängas med perioder av samma längd, om den inte återkallas verkan i en utredning eller kontroll på plats: av Europaparlamentet eller rådet i enlighet med artikel 57.

a) Om utredningen, kontrollen på plats eller informationsutby­ tet skulle kunna påverka den tillfrågade medlemsstatens su­ 2. Så snart kommissionen antar en delegerad akt ska kom­ veränitet, säkerhet eller allmänna ordning negativt. missionen samtidigt delge Europaparlamentet och rådet denna.

b) Om rättsliga förfaranden i fråga om samma gärningar och personer redan har inletts inför myndigheterna i den tillfrå­ 3. Befogenheten att anta delegerade akter ges till kommissio­ gade medlemsstaten. nen med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58.

Bilaga 1

L 174/62 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

Artikel 57 2. När det hänvisas till denna punkt ska artikel 5 i förord­ ning (EU) nr 182/2011 tillämpas.

Återkallande av delegering

1. Den delegering av befogenhet som avses i artiklarna 3, 4, 9, 12, 14–25, 34–37, 40, 42, 53, 67 och 68 får när som helst återkallas av Europaparlamentet eller rådet. Artikel 60

Information om undantag

2. Den institution som har inlett ett internt förfarande för att Om en medlemsstat använder sig av ett undantag eller en möj­ besluta huruvida en delegering av befogenhet ska återkallas ska lighet enligt artiklarna 6, 9, 21, 22, 28, 43 och 61.5 ska med­ sträva efter att underrätta den andra institutionen och kommis­ lemsstaten underrätta kommissionen om detta och om alla ef­ sionen inom en rimlig tid innan det slutliga beslutet fattas, och terföljande ändringar. Kommissionen ska offentliggöra infor­ ange vilka delegerade befogenheter som kan komma att återkal­ mationen på en webbplats eller på annat sätt som gör att den las och de eventuella skälen för detta. lätt kan nås.

3. Beslutet om återkallande innebär att delegeringen av de befogenheter som anges i beslutet upphör att gälla. Det får Artikel 61 verkan omedelbart, eller vid ett senare, i beslutet angivet datum. Det påverkar inte giltigheten av delegerade akter som redan trätt Övergångsbestämmelse i kraft. Det ska offentliggöras i Europeiska unionens officiella tid­ ning . 1. AIF-förvaltare som bedriver verksamhet enligt detta direk­ tiv före den 22 juli 2013 ska vidta alla åtgärder som krävs för att följa den nationella lagstiftning som följer av detta direktiv, och ska ansöka om auktorisation inom ett år från detta datum. Artikel 58

Invändning mot delegerade akter

1. Europaparlamentet eller rådet får invända mot en delege­ rad akt inom en period på tre månader från delgivningsdagen. 2. Artiklarna 31, 32 och 33 ska inte tillämpas på marknads­ På Europaparlamentets eller rådets initiativ ska denna period föring av andelar eller aktier i AIF-fonder som omfattas av ett förlängas med tre månader. aktuellt erbjudande till allmänheten i enlighet med ett prospekt som har utarbetats och offentliggjorts i enlighet med direktiv 2003/71/EG före den 22 juli 2013 under den tid som detta prospekt är giltigt. 2. Om varken Europaparlamentet eller rådet vid utgången av den period som anges i punkt 1 har invänt mot den delegerade akten ska den offentliggöras i Europeiska unionens officiella tidning och träda i kraft den dag som anges i den. 3. AIF-förvaltare får emellertid, i den mån de före den 22 juli 2013 förvaltar slutna AIF-fonder som inte gör några ytterligare Den delegerade akten får offentliggöras i Europeiska unionens investeringar efter den 22 juli 2013 fortsätta att förvalta sådana officiella tidning och träda i kraft innan denna period löper ut, AIF-fonder utan auktorisation enligt detta direktiv. förutsatt att både Europaparlamentet och rådet har underrättat kommissionen om att de inte har för avsikt att göra några invändningar.

4. AIF-förvaltare får emellertid, i den mån de förvaltar slutna AIF-fonder där teckningstiden för investerarna har löpt ut innan 3. Om Europaparlamentet eller rådet invänder mot den de­ direktivet träder i kraft och som upprättas för en tidsperiod som legerade akten inom den tidsperiod som anges i punkt 1 ska löper ut senast tre år efter den 22 juli 2013 fortsätta att förvalta den inte träda i kraft. I enlighet med artikel 296 i EUF-fördraget sådana AIF-fonder utan att följa detta direktiv, med undantag ska den institution som invänt mot en delegerad akt ange skä­ för artikel 22 och, i tillämpliga fall, artiklarna 26–30, eller len för detta. ansöka om auktorisation enligt detta direktiv.

Artikel 59 Genomförandebestämmelser 5. De behöriga myndigheterna i en AIF-fonds hemmedlems­ stat eller, om AIF-fonden inte är reglerad, de behöriga myndig­ 1. Kommissionen ska biträdas av Europeiska värdepappers­ heterna i AIF-förvaltarens hemmedlemsstat, får tillåta att de kommittén, som inrättats genom kommissionens beslut institut som avses i artikel 21.3 a och som är etablerade i en 2001/528/EG ( 1 ). Denna kommitté ska vara en kommitté i annan medlemsstat utses till förvaringsinstitut fram till den den mening som avses i förordning (EU) nr 182/2011. 22 juli 2017. Denna bestämmelse påverkar inte tillämpningen av artikel 21, med undantag för punkt 5 a i den artikeln om ( 1 ) EGT L 191, 13.7.2001, s. 45. den plats där förvaringsinstitutet ska etableras.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/63

Artikel 62 1 januari 2011, däribland kravet att en originator ska behålla ett ekonomiskt nettointresse på minst 5 %,

Ändring av direktiv 2003/41/EG

Direktiv 2003/41/EG ska ändras på följande sätt:

1. Artikel 2.2 b ska ersättas med följande: b) kvalitativa krav som ska uppfyllas av fondföretag som investerar i sådana värdepapper eller andra finansiella in­ ”b) institut som omfattas av direktiven 73/239/EEG (*), strument.” 85/611/EEG (**), 93/22/EEG (***), 2000/12/EG (****), 2002/83/EG (*****) och direktiv 2011/61/EU (******),

___________ 2. Artikel 112.2 ska ersättas med följande:

(*) Rådets första direktiv 73/239/EEG av den 24 juli 1973 om samordning av lagar och andra författ­ ningar angående rätten att etablera och driva verk­ samhet med annan direkt försäkring än livförsäkring ”2. Befogenheten att anta de delegerade akter som avses i (EGT L 228, 16.8.1973, s. 3). artiklarna 12, 14, 23, 33, 43, 51, 60, 61, 62, 64, 75, 78, (**) Rådets direktiv 85/611/EEG av den 20 december 81, 95 och 111 ska ges till kommissionen för en period på 1985 om samordning av lagar och andra författ­ fyra år från och med den 4 januari 2011. Befogenheten att ningar som avser företag för kollektiva investeringar anta de delegerade akter som avses i artikel 50a ska ges till i överlåtbara värdepapper (fondföretag) (EGT L 375, kommissionen för en period på fyra år från och med den 31.12.1985, s. 3). 21 juli 2011. Kommissionen ska utarbeta en rapport om de (***) Rådets direktiv 93/22/EEG av den 10 maj 1993 om delegerade befogenheterna senast sex månader innan perio­ investeringstjänster inom värdepappersområdet (EGT den på fyra år löpt ut. Delegeringen av befogenhet ska auto­ L 141, 11.6.1993, s. 27). matiskt förlängas med perioder av samma längd, om den (****) Europaparlamentets och rådets direktiv 2000/12/EG inte återkallas av Europaparlamentet eller rådet i enlighet av den 20 mars 2000 om rätten att starta och driva med artikel 112a.” verksamhet i kreditinstitut (EGT L 126, 26.5.2000, s. 1). (*****) Europaparlamentets och rådets direktiv 2002/83/EG av den 5 november 2002 om livförsäkring (EGT L 345, 19.12.2002, s. 1). 3. Artikel 112a.1 ska ersättas med följande:

(******) Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder (EUT L 174, 1.7.2011, s. 1).”

”1. Den delegering av befogenhet som avses i artiklarna 12, 14, 23, 33, 43, 50a, 51, 60, 61, 62, 64, 75, 78, 81, 95 2. Artikel 19.1 ska ersättas med följande: och 111 får när som helst återkallas av Europaparlamentet ”1. Medlemsstaterna får inte begränsa institutens rätt att, eller rådet.” för förvaltningen av investeringsportföljen, utse kapitalförval­ tare som är etablerade i andra medlemsstater och som där är vederbörligen auktoriserade för sådan verksamhet i enlighet med direktiven 85/611/EEG, 93/22/EEG, 2000/12/EG, Artikel 64 2002/83/EG och 2011/61/EU samt de som avses i artikel 2.1 i detta direktiv.” Ändring av förordning (EG) nr 1060/2009

Artikel 63 I förordning (EG) nr 1060/2009 ska artikel 4.1 första stycket ersättas med följande:

Ändring av direktiv 2009/65/EG

Direktiv 2009/65/EG ska ändras på följande sätt:

1. Följande artikel ska införas: ”1. Kreditinstitut enligt definitionen i direktiv 2006/48/EG, ”Artikel 50a värdepappersföretag enligt definitionen i direktiv 2004/39/EG, försäkringsföretag som omfattas av rådets första För att säkerställa en enhetlig behandling inom olika sektorer direktiv 73/239/EEG av den 24 juli 1973 om samordning av och avlägsna oförenligheter mellan intressena hos de företag lagar och andra författningar angående rätten att etablera och som omformar lån till överlåtbara värdepapper och andra driva verksamhet med annan direkt försäkring än livförsäk­ finansiella instrument (originatorer) och hos fondföretag ring (*), livförsäkringsföretag enligt definitionen i Europapar­ som investerar i sådana värdepapper eller andra finansiella lamentets och rådets direktiv 2002/83/EG av den instrument ska kommissionen, genom delegerade akter i en­ 5 november 2002 om livförsäkring (**), återförsäkringsföre­ lighet med artikel 112a, och med förbehåll för villkoren i tag enligt definitionen i Europaparlamentets och rådets direk­ artiklarna 112b och 112c, anta åtgärder för att fastställa tiv 2005/68/EG av den 16 november 2005 om återförsäk­ a) de krav som originatorer ska uppfylla för att fondföretag ring (***), fondföretag enligt definitionen i Europaparlamen­ ska få investera i värdepapper eller andra finansiella in­ tets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om strument av detta slag som de emitterar efter den samordning av lagar och andra författningar som avser

Bilaga 1

L 174/64 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper 5. När en medlemsstat antar de åtgärder som avses i punkt 1 (fondföretag) (****), tjänstepensionsinstitut enligt definitionen ska de innehålla en hänvisning till detta direktiv eller åtföljas av i direktiv 2003/41/EG och alternativa investeringsfonder en­ en sådan hänvisning när de offentliggörs. ligt definitionen i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder (*****) får i rättsligt reglerade sammanhang endast använda kreditbetyg som utfärdats av kreditvärderings­ 6. Medlemsstaterna ska till kommissionen överlämna texten institut som är etablerade inom unionen och registrerade i till de centrala bestämmelser i nationell lagstiftning som de enlighet med denna förordning. antar inom det område som omfattas av detta direktiv.

___________ Artikel 67 (*) EGT L 228, 16.8.1973, s. 3.

Delegerade akter om tillämpningen av artiklarna 35 och

(**) EGT L 345, 19.12.2002, s. 1.

37–41

(***) EUT L 323, 9.12.2005, s. 1. (****) EUT L 302, 17.11.2009, s. 32. 1. Senast den 22 juli 2015 ska Esma till Europaparlamentet, (*****) EUT L 174, 1.7.2011, s. 1” rådet och kommissionen

a) avge ett yttrande om hur marknadsföringspasset för EU-ba­ Artikel 65 serade AIF-förvaltare som förvaltar och/eller marknadsför EU-baserade AIF-fonder enligt artiklarna 32 och 33 fungerar Ändring av förordning (EU) nr 1095/2010 och om hur EU-baserade AIF-förvaltares marknadsföring av I artikel 1.2 i förordning (EU) nr 1095/2010 ska orden ”all icke EU-baserade AIF-fonder i medlemsstaterna och icke EUframtida lagstiftning på området för förvaltning av alternativa baserade AIF-förvaltares förvaltning och/eller marknadsföring investeringsfonder” ersättas med orden ”Europaparlamentets och av AIF-fonder i medlemsstaterna enligt de nationella ord­ rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare ningar som avses i artiklarna 36 och 42 fungerar, och av alternativa investeringsfonder (*).

b) ge råd om tillämpningen av marknadsföringspasset på EU- ___________ baserade AIF-förvaltares marknadsföring av icke EU-baserade (*) EUT L 174, 1.7.2011, s. 1” AIF-fonder i medlemsstaterna och/eller icke EU-baserade AIFförvaltares marknadsföring av AIF-fonder i medlemsstaterna i enlighet med de regler som anges i artiklarna 35 och 37–41.

Artikel 66 Införlivande 2. Esma ska grunda sitt yttrande och sina råd om tillämp­ ningen av marknadsföringspasset på EU-baserade AIF-förvaltares 1. Medlemsstaterna ska senast den 22 juli 2013 anta och marknadsföring av icke EU-baserade AIF-fonder i medlemssta­ offentliggöra de lagar och andra författningar som är nödvän­ terna och icke EU-baserade AIF-förvaltares förvaltning och/eller diga för att följa detta direktiv. De ska till kommissionen genast marknadsföring av AIF-fonder i medlemsstaterna bland annat på överlämna texten till dessa bestämmelser tillsammans med en följande: jämförelsetabell över dessa bestämmelser och detta direktiv.

a) När det gäller hur marknadsföringspasset för EU-baserade 2. Medlemsstaterna ska tillämpa de lagar och andra författ­ AIF-förvaltare som förvaltar och/eller marknadsför EU-base­ ningar som avses i punkt 1 från och med den 22 juli 2013. rade AIF-fonder fungerar:

3. Utan hinder av punkt 2 ska medlemsstaterna tillämpa de i) Hur marknadsföringspasset har använts. lagar och andra författningar som är nödvändiga för att följa artiklarna 35 och 37–41 i enlighet med den delegerade akt som antas av kommissionen enligt artikel 67.6 och från och med det datum som anges i denna. ii) De problem som uppstått vad avser

4. Medlemsstaterna ska säkerställa att de lagar och andra — effektivt samarbete mellan behöriga myndigheter, författningar som medlemsstaterna har antagit för att följa ar­ tiklarna 36 och 42 upphör att gälla i enlighet med den delege­ rade akt som antas av kommissionen enligt artikel 68.6 och från och med det datum som anges i denna. — anmälningssystemets effektiva funktion,

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/65

— investerarskydd, förvaltar och/eller marknadsför AIF-fonder som står under deras tillsyn, antingen med tillämpning av marknadsföringspasset en­ ligt detta direktiv eller enligt deras nationella ordningar, och — medling genom Esma, inbegripet antalet fall och med information som behövs för att bedöma de delar som medlingens effektivitet. avses i punkt 2.

iii) Hur effektiv insamlingen och utbytet av information vad avser övervakningen av systemrisker mellan nationella 4. Om Esma anser att det inte finns några väsentliga hinder behöriga myndigheter, Esma och ESRB varit. vad avser investerarskydd, marknadsstörningar, konkurrens och övervakning av systemrisker som hindrar tillämpningen av marknadsföringspasset på EU-baserade AIF-förvaltares mark­ nadsföring av icke EU-baserade AIF-fonder i medlemsstaterna b) När det gäller hur EU-baserade AIF-förvaltares marknads­ och icke EU-baserade AIF-förvaltares förvaltning och/eller mark­ föring av icke EU-baserade AIF-fonder i medlemsstaterna nadsföring av AIF-fonder i medlemsstaterna i enlighet med reg­ och icke EU-baserade AIF-förvaltares förvaltning och/eller lerna i artiklarna 35 och 37–41, ska Esma avge ett positivt marknadsföring av AIF-fonder i medlemsstaterna i enlighet yttrande i detta avseende. med tillämpliga nationella ordningar fungerar:

i) Huruvida EU-baserade AIF-förvaltare uppfyllt alla krav som fastställs i detta direktiv, med undantag för 5. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med artikel 21. artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, anta åtgärder för att närmare ange innehållet i den infor­ mation som ska lämnas enligt punkt 2. ii) Huruvida icke EU-baserade AIF-förvaltare följt artiklarna 22, 23 och 24 för varje AIF-fond som marknadsförts av AIF-förvaltaren och i tillämpliga fall artiklarna 26–30. 6. Kommissionen ska anta en delegerad akt inom tre måna­ der efter att ha mottagit ett positivt råd och yttrande från Esma och med beaktande av kriterierna i punkt 2 och målen för detta iii) Huruvida det finns effektiva samarbetsarrangemang som direktiv, bland annat de som avser den inre marknaden, inve­ syftar till övervakning av systemrisker och som är i linje sterarskydd och effektiv övervakning av systemrisker, i enlighet med internationella standarder mellan de behöriga myn­ med artikel 56, och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 digheterna i den medlemsstat där AIF-fonderna mark­ och 58, för att närmare ange när reglerna i artiklarna 35 och nadsförs och i förekommande fall de behöriga myndig­ heterna i den EU-baserade AIF-fondens hemmedlemsstat 37–41 ska bli tillämpliga i alla medlemsstater. och tillsynsmyndigheterna i det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-förvaltaren är etablerad och i förekom­ mande fall tillsynsmyndigheterna i det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-fonden är etablerad. Om invändningar i enlighet med artikel 58 görs mot den dele­ gerade akt som avses i det första stycket ska kommissionen på nytt anta den delegerade akten enligt vilken artiklarna 35 och iv) Eventuella frågor avseende investerarskydd som kan ha 37–41 ska tillämpas i alla medlemsstater, i enlighet med uppstått. artikel 56 och med förbehåll för de villkoren i artiklarna 57 och 58, vid en senare tidpunkt som kommissionen anser lämp­ lig, med beaktande av kriterierna i punkt 2 och målen för detta direktiv, bland annat de som avser den inre marknaden, inve­ v) Eventuella inslag i ett tredjelands ramverk för reglering sterarskydd och effektiv övervakning av systemrisker. och tillsyn som kan ha förhindrat de behöriga myndig­ heterna från att effektivt utöva sina tillsynsfunktioner enligt detta direktiv.

7. Om Esma inte har avgett sina råd inom den tidsfrist som c) När det gäller båda systemens funktionssätt: potentiella avses i punkt 1 ska kommissionen begära att råden avges inom en ny tidsfrist. marknadsstörningar och konkurrenssnedvridningar (likvär­ diga förutsättningar), eller allmänna eller specifika svårigheter som EU-baserade AIF-förvaltare stöter på när de ska etablera verksamhet, eller marknadsföra AIF-fonder som de förvaltar, i ett tredjeland. Artikel 68

Delegerad akt om avslutandet av tillämpningen av artiklarna 36 och 42

3. Från och med att de nationella lagar och andra författ­ ningar som krävs för att uppfylla detta direktiv trätt i kraft och 1. Tre år efter ikraftträdandet av den delegerade akt som fram till dess att Esma avgett det yttrande som avses i punkt 1 avses i artikel 67.6 enligt vilken artiklarna 35 och 37–41 har a, ska därför medlemsstaternas behöriga myndigheter varje kvar­ blivit tillämpliga i alla medlemsstater, ska Esma till Europapar­ tal förse Esma med information om de AIF-förvaltare som lamentet, rådet och kommissionen

Bilaga 1

L 174/66 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

a) avge ett yttrande om hur marknadsföringspasset för EU-ba­ iii) Förhandlingar om, ingående och förekomsten av samt serade AIF-förvaltare som marknadsför icke EU-baserade effektiviteten i de samarbetsarrangemang som krävs. AIF-fonder i unionen enligt artikel 35 fungerar och om hur icke EU-baserade AIF-förvaltares förvaltning och/eller marknadsföring av AIF-fonder i unionen enligt artiklarna 37–41 och EU-baserade AIF-förvaltares marknadsföring av iv) Hur effektiv insamlingen och utbytet av information vad icke EU-baserade AIF-fonder i medlemsstaterna och icke avser övervakningen av systemrisker mellan nationella EU-baserade AIF-förvaltares förvaltning och/eller marknads­ behöriga myndigheter, Esma och ESRB varit. föring av AIF-fonder i medlemsstaterna enligt de nationella ordningar som avses i artiklarna 36 och 42 fungerar, och

v) Resultatet av den inbördes utvärdering som avses i b) ge råd om avslutandet av de nationella ordningar som anges artikel 38. i artiklarna 36 och 42 och som existerar parallellt med marknadsföringspasset i enlighet med reglerna i artiklarna 35 och 37–41. b) När det gäller hur EU-baserade AIF-förvaltares marknads­ föring av icke EU-baserade AIF-fonder i medlemsstaterna och icke EU-baserade AIF-förvaltares förvaltning och/eller 2. Esma ska grunda sitt yttrande och sina råd om avslutandet marknadsföring av AIF-fonder i medlemsstaterna i enlighet av de nationella ordningar som anges i artiklarna 36 och 42 med tillämpliga nationella ordningar fungerat: bland annat på följande:

a) När det gäller hur marknadsföringspasset fungerar för EUi) Huruvida EU-baserade AIF-förvaltare uppfyllt alla krav baserade AIF-förvaltare som marknadsför icke EU-baserade som fastställs i detta direktiv, med undantag för AIF-fonder i unionen och för icke EU-baserade AIF-förvaltare artikel 21. som förvaltar och/eller marknadsför AIF-fonder i unionen:

i) Hur marknadsföringspasset har använts. ii) Huruvida icke EU-baserade AIF-förvaltare följt artiklarna 22, 23 och 24 för varje AIF-fond som marknadsförts av AIF-förvaltaren och i tillämpliga fall artiklarna 26–30. ii) De problem som uppstått vad avser:

— effektivt samarbete mellan behöriga myndigheter, iii) Huruvida det finns effektiva samarbetsarrangemang som syftar till övervakning av systemrisker och som är i linje med internationella standarder mellan de behöriga myn­ digheterna i den medlemsstat där AIF-fonderna mark­ — anmälningssystemets effektiva funktion, nadsförs och i förekommande fall de behöriga myndig­ heterna i den berörda EU-baserade AIF-fondens hemmed­ lemsstat och tillsynsmyndigheterna i det tredjeland där — angivandet av referensmedlemsstaten, den icke EU-baserade AIF-förvaltaren är etablerad och i förekommande fall tillsynsmyndigheterna i det tredjeland där den icke EU-baserade AIF-fonden är etablerad. — huruvida de behöriga myndigheternas effektiva ut­ övande av sin tillsynsfunktion i enlighet med detta direktiv hindras av de lagar och andra författningar i ett tredjeland som AIF-förvaltaren omfattas av eller av iv) Eventuella frågor avseende investerarskydd som kan ha begränsningar av tillsyns- och utredningsbefogenhe­ uppstått. terna för tredjelandets tillsynsmyndigheter,

— investerarskydd, v) Eventuella inslag i ett tredjelands reglerings- och tillsyns­ ramar som kan ha förhindrat de behöriga myndigheterna i unionen från att effektivt utöva sina tillsynsfunktioner enligt detta direktiv. — tillgängligheten för investerarna i unionen,

— inverkan på utvecklingsländerna, c) När det gäller båda systemens funktionssätt: potentiella marknadsstörningar och konkurrenssnedvridningar (likvär­ diga förutsättningar) och eventuella negativa effekter när — medling genom Esma, inbegripet antalet fall och hur det gäller tillträdet för investerare eller investeringar i eller effektiv medlingen varit, till förmån för utvecklingsländer.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/67

d) En kvantitativ utvärdering som kartlägger antalet tredjelands­ 7. Om Esma inte har avgett sina råd inom den tidsfrist som jurisdiktioner där det finns AIF-förvaltare etablerade som avses i punkt 1 ska kommissionen begära att råden avges inom marknadsför AIF-fonder i en medlemsstat antingen med till­ en ny tidsfrist. lämpning av marknadsföringspasset som avses i artikel 40 eller enligt nationella ordningar som avses i artikel 42. Artikel 69

Översyn

3. Från och med det att den delegerade akt som avses i 1. Senast den 22 juli 2017 ska kommissionen, på grundval artikel 67.6 trätt i kraft och fram till dess att Esma avgett det av ett offentligt samråd och i ljuset av diskussioner med behö­ yttrande som avses i punkt 1 a i den här artikeln, ska därför de riga myndigheter, inleda en översyn av tillämpningen av och behöriga myndigheterna varje kvartal förse Esma med infor­ tillämpningsområdet för detta direktiv. Översynen ska innehålla mation om de AIF-förvaltare som förvaltar och/eller marknads­ en analys av de erfarenheter som gjorts vid tillämpningen av för AIF-fonder som står under deras tillsyn, antingen med till­ direktivet, dess effekter för investerare, AIF-fonder eller AIF-för­ lämpning av marknadsföringspasset enligt detta direktiv eller valtare, i unionen och i tredjeländer, och i vilken mån direkti­ enligt deras nationella ordningar. vets mål har uppnåtts. Kommissionen ska vid behov lämna förslag till lämpliga ändringar. Denna granskning ska innehålla en allmän genomgång av hur detta direktivs regler fungerat och vilka erfarenheter som gjorts vid tillämpningen av dem, bland 4. Om Esma anser att det inte finns några väsentliga hinder annat följande: vad avser investerarskydd, marknadsstörningar, konkurrens eller övervakning av systemrisker som hindrar avslutandet av de na­ tionella ordningarna enligt artiklarna 36 och 42, och att det marknadsföringspasset för EU-baserade AIF-förvaltares mark­ a) EU-baserade AIF-förvaltares marknadsföring av icke EU-base­ nadsföring av icke EU-baserade AIF-fonder i unionen och icke rade AIF-fonder i medlemsstaterna som sker enligt nationella EU-baserade AIF-förvaltares förvaltning och/eller marknads­ ordningar. föring av AIF-fonder i unionen i enlighet med reglerna i artik­ larna 35 och 37–41 bör behållas som den enda möjliga ord­ ningen för den verksamhet som de berörda AIF-förvaltarna be­ b) Icke EU-baserade AIF-förvaltares marknadsföring av AIF-fon­ driver i unionen, ska Esma avge ett positivt yttrande i detta der i medlemsstaterna som sker enligt nationella ordningar. avseende.

c) I enlighet med detta direktiv auktoriserade AIF-förvaltares förvaltning och marknadsföring av AIF-fonder i unionen 5. Kommissionen ska, genom delegerade akter i enlighet med som sker med stöd av marknadsföringspasset enligt detta artikel 56, med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, direktiv. anta åtgärder för att närmare ange innehållet i den information som ska lämnas enligt punkt 2.

d) Marknadsföring av AIF-fonder i unionen som bedrivs av andra personer eller enheter än AIF-förvaltare eller för så­ dana personers eller enheters räkning. 6. Kommissionen ska anta en delegerad akt inom tre måna­ der efter att ha mottagit ett positivt råd och yttrande från Esma och med beaktande av kriterierna i punkt 2 och målen för detta direktiv, bland annat de som avser den inre marknaden, inve­ e) Investeringar i AIF-fonder som görs av europeiska professio­ sterarskydd och effektiv övervakning av systemrisker, i enlighet nella investerare eller för sådana investerares räkning. med artikel 56 och med förbehåll för villkoren i artiklarna 57 och 58, för att närmare ange när de nationella ordningarna enligt artiklarna 36 och 42 ska vara avslutade och det europe­ f) Effekterna av reglerna för förvaringsinstitut i artikel 21 på iska marknadsföringspasset enligt artiklarna 35 och 37–41 ska marknaden för förvaringsinstitut i unionen. bli den enda och obligatoriska ordning som är tillämplig i alla medlemsstater. g) Effekterna av transparens- och rapporteringskraven i artik­ larna 22–24, 28 och 29 på bedömningen av systemrisk.

Om invändningar i enlighet med artikel 58 görs mot den dele­ gerade akt som avses i det första stycket ska kommissionen på h) De möjliga negativa effekterna för icke-professionella inve­ nytt anta den delegerade akt enligt vilken de nationella ord­ sterare. ningar som anges i artiklarna 36 och 42 ska avslutas och mark­ nadsföringspasset enligt artiklarna 35 och 37–41 ska bli den enda och obligatoriska ordning som är tillämplig i alla med­ lemsstater, i enlighet med artikel 56 och med förbehåll för i) Effekterna av direktivet på riskkapitalfonders verksamhet och villkoren i artiklarna 57 och 58, vid en senare tidpunkt som livskraft. kommissionen anser lämplig, med beaktande av kriterierna i punkt 2 och målen för detta direktiv, bland annat de som avser den inre marknaden, investerarskydd och en effektiv övervak­ j) Effekterna av direktivet på tillgängligheten för investerarna i ning av systemrisker. unionen.

Bilaga 1

L 174/68 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

k) Effekterna av direktivet på investeringar i eller till förmån för e) Information om den tillämpliga ordning, oavsett om den är utvecklingsländer. nationell eller på unionsnivå, enligt vilken de berörda AIFförvaltarna bedriver sin verksamhet.

l) Effekterna av direktivet på skyddet av onoterade företag eller emittenter enligt artiklarna 26–30 i detta direktiv samt på de f) All annan information som är relevant för att förstå hur AIFlikvärdiga förutsättningarna för AIF-fonder och andra inve­ förvaltares förvaltning och marknadsföring av AIF-fonder i sterare efter att de förvärvat stora innehav i eller kontroll unionen fungerar i praktiken. över sådana onoterade företag eller emittenter.

Vid översynen av marknadsföring och/eller förvaltning av AIF- 3. Den översyn som avses i punkt 1 ska på vederbörligt sätt fonder enligt leden a, b och c i första stycket ska kommissionen beakta den internationella utvecklingen och diskussioner som analysera huruvida det är lämpligt att ge Esma ytterligare till­ förts med tredjeländer och internationella organisationer. synsansvar på detta område.

4. När översynen slutförts ska kommissionen utan onödigt 2. Med avseende på den översyn som avses i punkt 1, ska dröjsmål överlämna en rapport till Europaparlamentet och rå­ medlemsstaterna varje år förse kommissionen med information det. Kommissionen ska vid behov lämna förslag, inklusive änd­ om de AIF-förvaltare som förvaltar och/eller marknadsför AIFringar av detta direktiv, med beaktande av direktivets mål och fonder som står under deras tillsyn, antingen med tillämpning dess effekter på investerarskydd, marknadsstörningar och kon­ av marknadsföringspasset enligt detta direktiv eller enligt deras kurrens, övervakningen av systemrisker och möjliga effekter på nationella ordningar, med angivelse av den dag då ordningen investerare, AIF-fonder eller AIF-förvaltare, i unionen och i tred­ med marknadsföringspass införlivats och i förekommande fall jeländer. tillämpats i deras jurisdiktion.

Esma ska förse kommissionen med information om alla icke Artikel 70 EU-baserade AIF-förvaltare som har auktoriserats eller ansökt

Ikraftträdande

om auktorisering i enlighet med artikel 37. Detta direktiv träder i kraft den tjugonde dagen efter det att det har offentliggjorts i Europeiska unionens officiella tidning . Den information som avses i det första och andra stycket ska omfatta följande: Artikel 71 a) Information om var de berörda AIF-förvaltarna är etablerade. Adressater

Detta direktiv riktar sig till medlemsstaterna. b) I tillämpliga fall, identifiering av de EU-baserade AIF-fonder som förvaltas och/eller marknadsförs av dem. Utfärdat i Strasbourg den 8 juni 2011. c) I tillämpliga fall, identifiering av de icke EU-baserade AIFfonder som förvaltas av EU-baserade AIF-förvaltare men som inte marknadsförs i unionen. På Europaparlamentets vägnar På rådets vägnar J. BUZEK GYŐRI E. d) I tillämpliga fallidentifiering av de icke EU-baserade AIF-fon­ der som marknadsförs i unionen. Ordförande Ordförande

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/69

BILAGA I 1. Investeringsförvaltningsfunktioner som en AIF-förvaltare minst ska utföra när den förvaltar en AIF-fond: a) Portföljförvaltning. b) Riskhantering. 2. Andra funktioner som en AIF-förvaltare därutöver kan utföra i samband med den kollektiva förvaltningen av en AIFfond: a) Administration: i) Juridiska tjänster och redovisningstjänster avseende fondförvaltningen. ii) Förfrågningar från kunder. iii) Värdering och prissättning, inklusive kontrolluppgifter avseende skatter. iv) Övervakning av att tillämpliga bestämmelser följs. v) Upprätthållande av andels-/aktieägarregister. vi) Fördelning av intäkter. vii) Emission och inlösen av andelar/aktier. viii) Affärsavveckling, inklusive utskick av certifikat. ix) Registerföring. b) Marknadsföring. c) Verksamhet med koppling till en AIF-fonds tillgångar, det vill säga tjänster som är nödvändiga för att AIF-för­ valtaren ska uppfylla sina skyldigheter som förvaltare, resursförvaltning, fastighetsförvaltning, rådgivning till företag om kapitalstruktur, industriell strategi och därtill hörande frågor, rådgivning och tjänster som rör fusioner och företagsförvärv samt andra tjänster med anknytning till förvaltningen av AIF-fonden och de företag eller andra tillgångar som den har investerat i.

Bilaga 1

L 174/70 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

BILAGA II

ERSÄTTNINGSPOLICY

1. Vid fastställandet och genomförandet av sin totala ersättningspolicy, inklusive löner och diskretionära pensionsför­ måner, ska AIF-förvaltare, för medarbetarkategorier, inbegripet den verkställande ledningen, risktagare, kontrollfunk­ tioner och alla anställda vars totala ersättning är så hög att de hamnar i samma ersättningsklass som den verkställande ledningen och risktagare, som i tjänsten utför verksamhet som väsentligt påverkar riskprofilen eller riskprofilerna för de AIF-fonder som de förvaltar, iaktta följande principer på ett sätt och i den omfattning som är lämpligt med hänsyn till deras storlek och interna organisation samt deras verksamheters art, omfattning och komplexitetsgrad:

a) Ersättningspolicyn ska vara förenlig med och främja en sund och effektiv riskhantering och inte ge incitament till risktagande som är oförenligt med riskprofilen, fondbestämmelserna eller bolagsordningarna för de AIF-fonder som de förvaltar.

b) Ersättningspolicyn ska överensstämma med affärsstrategi, mål, värderingar och intressen för AIF-förvaltaren och de AIF-fonder den förvaltar eller investerarna i AIF-fonderna och innehålla åtgärder för att undvika intressekonflikter.

c) AIF-förvaltarens ledningsorgan ska i sin tillsynsfunktion anta och regelbundet se över allmänna principer för ersättningspolicyn och ansvara för dess tillämpning.

d) Genomförandet av ersättningspolicyn ska minst en gång per år bli föremål för en oberoende intern granskning på central nivå av dess överensstämmelse med de riktlinjer och metoder för ersättningen som antagits av lednings­ organet i dess tillsynsfunktion.

e) Personal som utövar kontrollfunktioner ska erhålla ersättning i enlighet med uppnåendet av de mål som samman­ hänger med deras funktion, oberoende av resultatet för de affärsområden de kontrollerar.

f) Ersättningen till ledande personer som utför risk- och regelefterlevnadsfunktioner ska direkt övervakas av ersätt­ ningskommittén.

g) Om ersättningen är resultatbaserad, ska dess totalbelopp baseras på en kombination av en resultatbedömning av individen och den berörda affärsenheten eller AIF-fonden och AIF-förvaltarens totala resultat, och när individuella resultat bedöms, ska både finansiella och icke-finansiella kriterier beaktas.

h) Resultatbedömningen ska göras i ett flerårigt perspektiv som är lämpligt i förhållande till livscykeln för den AIFfond som förvaltas av AIF-förvaltaren för att säkerställa att bedömningen baseras på långsiktiga resultat och att den faktiska utbetalningen av de resultatbaserade delarna av ersättningen fördelas över en tidsperiod som beaktar inlösenpolicyn för de AIF-fonder den förvaltar och dessas investeringsrisker.

i) Garanterad rörlig ersättning ska utgöra undantag och endast ske i samband med nyanställning och vara begränsad till det första året.

j) Kombinationen av fasta och rörliga komponenter i den totala ersättningen ska vara lämpligt avvägd: den fasta delen ska stå för en tillräckligt stor del av den totala ersättningen så att en fullt flexibel policy för rörliga ersättningskomponenter kan genomföras, vilken också kan innebära att inga rörliga ersättningskomponenter betalas ut.

k) Betalningar vid förtida avslutande av ett avtal ska stå i relation till prestationerna under tidsperioden och beräknas så att de inte premierar misslyckanden.

l) I den metod för resultatbedömning som används för att beräkna rörliga ersättningskomponenter eller pooler av rörliga ersättningskomponenter ska det ingå en övergripande korrigeringsmekanism som ska innefatta alla rele­ vanta typer av löpande och framtida risker,

m) Med förbehåll för den rättsliga strukturen på AIF-fonden och dess fondbestämmelser och bolagsordning ska en betydande andel som utgör åtminstone 50 % av den rörliga ersättningen bestå av andelar eller aktier i den berörda AIF-fonden, eller motsvarande ägarintressen, eller aktierelaterade instrument eller motsvarande icke-kontanta in­ strument, såvida inte förvaltningen av AIF-fonder enbart står för mindre än 50 % av den totala portfölj som AIFförvaltaren förvaltar varvid minimikravet på 50 % inte ska gälla.

De instrument som avses i detta led ska bli föremål för en lämplig kvarhållandepolicy som syftar till att få incitamenten att sammanfalla med intressena för AIF-förvaltaren och den AIF-fond som den förvaltar och AIFfondens investerare. Medlemsstaterna eller deras behöriga myndigheter får sätta begränsningar för typen och utformningen av dessa instrument eller förbjuda vissa instrument om så anses vara lämpligt. Detta led ska till­ lämpas på både den del av den rörliga ersättningskomponenten som skjutits upp i enlighet med led n och den del av den rörliga ersättningskomponenten som inte skjutits upp.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/71

n) En betydande del som utgör minst 40 % av den rörliga ersättningskomponenten ska skjutas upp under en tidsperiod som är lämplig med tanke på den berörda AIF-fondens livscykel och inlösenpolicy och är korrekt anpassad till arten av den berörda AIF-fondens risker.

Den period som avses i detta led ska vara minst tre till fem år såvida den berörda AIF-fondens livscykel inte är kortare. Ersättning som betalas ut enligt ett förfarande för uppskjuten ersättning får inte erhållas snabbare än prorata. För en rörlig ersättningskomponent på ett särskilt högt belopp ska minst 60 % av beloppet skjutas upp.

o) Den rörliga ersättningen, inbegripet den uppskjutna delen, ska endast betalas eller erhållas om den är hållbar i enlighet med AIF-förvaltarens finansiella situation som helhet, och motiverad enligt affärsenhetens, AIF-fondens och den berörda individens resultat.

Den totala rörliga ersättningen ska i allmänhet minskas avsevärt när AIF-förvaltarens eller AIF-fondens finansiella resultat är svagt eller negativt, med beaktande av både nuvarande ersättning och minskningar av utbetalningarna av belopp som tidigare intjänats, inbegripet genom malus- och återkravsförfaranden.

p) Pensionspolicyn ska överensstämma med AIF-förvaltarens och den av denne förvaltade AIF-fondens affärsstrategi, mål, värderingar och långsiktiga intressen.

Om den anställde lämnar AIF-förvaltaren före pensionering ska de diskretionära pensionsförmånerna finnas kvar hos AIF-förvaltaren under en period på fem år i form av instrument enligt definitionen i led m. I det fall då en anställd går i pension ska diskretionära pensionsförmåner betalas ut till den anställde i form av instrument enligt definitionen i led m men först efter en period på fem år.

q) Personalen ska vara skyldig att förbinda sig att inte använda personliga risksäkringsstrategier eller försäkringar som är kopplade till ersättning och ansvar för att urholka de riskanpassningseffekter som ingår i deras ersättnings­ system.

r) Rörlig ersättning ska inte betalas genom instrument eller metoder som gör det enklare att kringgå kraven i detta direktiv.

2. Principerna i punkt 1 ska gälla för all slags ersättning som utbetalas av AIF-förvaltaren, för alla belopp som betalas direkt av AIF-fonden själv, inbegripet carried interest , och för alla överföringar av andelar eller aktier i AIF-fonden till förmån för de medarbetarkategorier, inbegripet den verkställande ledningen, risktagare, kontrollfunktioner och alla anställda vars totala ersättning är så hög att de hamnar i samma ersättningsklass som den verkställande ledningen och risktagare, som i tjänsten utför verksamhet som väsentligt berör deras riskprofil eller riskprofilen för de AIF-fonder de förvaltar.

3. AIF-förvaltare som är betydande i fråga om sin storlek eller storleken på den AIF-fond de förvaltar, sin interna organisation samt verksamhetens art, omfattning och komplexitetsgrad ska inrätta en ersättningskommitté. Ersätt­ ningskommittén ska inrättas på ett sätt som gör det möjligt för den att utöva en kompetent och oberoende bedöm­ ning av ersättningspolicy och ersättningspraxis samt de incitament som skapats för att hantera risker.

Ersättningskommittén ska ansvara för föreberedelserna inför beslut om ersättning som ska fattas av ledningsorganet i dess tillsynsfunktion, inbegripet beslut som får konsekvenser för den berörda AIF-förvaltarens eller AIF-fondens risker och riskhantering. Ordföranden i ersättningskommittén ska vara en ledamot i ledningsorganet som inte innehar någon verkställande uppgift i den berörda AIF-förvaltaren. Ledamöterna i ersättningskommittén ska vara personer från ledningsorganet som inte innehar någon verkställande funktion i den berörda AIF-förvaltaren.

Bilaga 1

L 174/72 SV Europeiska unionens officiella tidning 1.7.2011

BILAGA III

DOKUMENTATION OCH INFORMATION SOM SKA TILLHANDAHÅLLAS OM MARKNADSFÖRING I AIF-FÖRVALTARENS HEMMEDLEMSSTAT PLANERAS

a) En skriftlig anmälan med en verksamhetsplan med uppgifter om vilka AIF-fonder AIF-förvaltaren avser att marknads­ föra och uppgift om var de är etablerade. b) AIF-fondernas fondbestämmelser eller bolagsordningar. c) Uppgift om vilket som är AIF-fondens förvaringsinstitut. d) Beskrivning av eller information om AIF-fonden som är tillgänglig för investerarna. e) Information om var master-AIF-fonden är etablerad om AIF-fonden är en feeder-AIF-fond. f) Eventuell ytterligare information enligt artikel 23.1, för varje AIF-fond som AIF-förvaltaren förvaltar eller avser att förvalta. g) I tillämpliga fall, information om de åtgärder som fastställts för att förhindra att andelar eller aktier i AIF-fonden marknadsförs till icke-professionella investerare, inklusive de fall då AIF-förvaltaren använder oberoende enheter för att tillhandahålla investeringstjänster avseende AIF-fonden.

Bilaga 1

1.7.2011 SV Europeiska unionens officiella tidning L 174/73

BILAGA IV

DOKUMENTATION OCH INFORMATION SOM SKA TILLHANDAHÅLLAS OM MARKNADSFÖRING I ANDRA MEDLEMSSTATER ÄN AIF-FÖRVALTARENS HEMMEDLEMSSTAT AVSES

a) En skriftlig anmälan med en verksamhetsplan med uppgifter om vilka AIF-fonder AIF-förvaltaren avser att marknads ­ föra och uppgift om var de är etablerade. b) AIF-fondernas fondbestämmelser eller bolagsordningar. c) Uppgift om vilket som är AIF-fondens förvaringsinstitut. d) Beskrivning av eller information om AIF-fonden som är tillgänglig för investerarna. e) Information om var master-AIF-fonden är etablerad om AIF-fonden är en feeder-AIF-fond. f) Eventuell ytterligare information enligt artikel 23.1 för varje AIF-fond som AIF-förvaltaren förvaltar eller avser att förvalta. g) Uppgift om i vilka medlemsstater den avser att marknadsföra andelar eller aktier i AIF-fonden till professionella investerare. h) Information om de arrangemang som fastställts för att marknadsföra AIF-fonden och i tillämpliga fall om de åtgärder som fastställts för att förhindra att andelar eller aktier i AIF-fonden marknadsförs till icke-professionella investerare, inklusive de fall då AIF-förvaltaren utnyttjar oberoende enheter för att tillhandahålla investeringstjänster avseende AIFfonden.

Bilaga 2

Utdrag ur

Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU av den 15 maj 2014 om marknader för finansiella instrument och om ändring av direktiv 2002/92/EG och av direktiv 2011/61/EU (omarbetning)

(Text av betydelse för EES)

EUROPAPARLAMENTET OCH EUROPEISKA UNIONENS RÅD HAR ANTAGIT DETTA DIREKTIV med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktionssätt, särskilt artikel 53.1, med beaktande av Europeiska kommissionens förslag, efter översändande av utkastet till lagstiftningsakt till de nationella parlamenten, med beaktande av Europeiska centralbankens yttrande, med beaktande av Europeiska ekonomiska och sociala kommitténs yttrande, i enlighet med det ordinarie lagstiftningsförfarandet, och av följande skäl: […]

(161) Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU tillåter medlemsstaterna att auktorisera förvaltare av alternativa investeringsfonder (nedan kallade AIF-förvaltare ) att tillhandahålla vissa investeringstjänster utöver förvaltningen av alternativa investeringsfonder, däribland förvaltning av investeringsportföljer, investeringsrådgivning, förvaring och administration av aktier eller andelar i företag för kollektiva investeringar, samt mottagande och vidarebefordran av order beträffande finansiella instrument. Eftersom kraven beträffande tillhandahållandet av dessa tjänster är harmoniserade inom unionen bör AIF-förvaltare som auktoriserats av de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat att tillhandahålla dessa tjänster inte behöva någon ytterligare auktorisering i värdmedlemsstaten och inte heller underkastas någon annan med samma verkan. (162) Enligt det nuvarande regelverket ska AIF-förvaltare som auktoriserats att tillhandahålla de investeringstjänsterna och som har för avsikt att tillhandahålla dem i andra medlemsstater än sin hemmedlemsstat uppfylla ytterligare nationella krav, inbegripet etable-

Bilaga 2 ringen av en separat juridisk enhet. För att undanröja hindren för gränsöverskridande tillhandahållande av harmoniserade investeringstjänster och för att säkerställa lika spelregler mellan enheter som tillhandahåller samma investeringstjänster enligt samma regelverk, bör en AIF-förvaltare som auktoriserats att tillhandahålla dessa tjänster kunna tillhandahålla dem på gränsöverskridande basis, med förbehåll för tillämpliga anmälningskrav, inom ramen för den auktorisation som beviljats av de behöriga myndigheterna i deras hemmedlemsstat. (163) Direktiv 2011/61/EU bör därför ändras i enlighet med detta.

[…] HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE. […] Artikel 92

Ändring av direktiv 2011/61/EU

Direktiv 2011/61/EU ska ändras på följande sätt:

1. I artikel 4.1 r ska följande led läggas till:

”vii) En medlemsstat, annan än hemmedlemsstaten, där en EUbaserad AIF-förvaltare tillhandahåller de tjänster som avses i artikel 6.4.” 2. Artikel 33 ska ändras på följande sätt:

a) Rubriken ska ersättas med följande:

”Villkor för förvaltning av EU-baserade AIF-fonder etablerade i andra medlemsstater och för tillhandahållande av tjänster i andra medlemsstater”

b) Punkterna 1 och 2 ska ersättas med följande: ”1. Medlemsstaterna ska säkerställa att en auktoriserad EUbaserad AIF-förvaltare, direkt eller genom etablering av en filial, får a) förvalta EU-baserade AIF-fonder som är etablerade i en annan medlemsstat, förutsatt att AIF-förvaltarnas auktorisation avser den kategorin av AIF-fonder, b) tillhandahålla i en annan medlemsstat de tjänster som avses i artikel 6.4 för vilka den har auktoriserats.

Bilaga 2

2. En AIF-förvaltare som avser att för första gången tillhandahålla de verksamheter och tjänster som avses i punkt 1 ska lämna följande information till de behöriga myndigheterna i sin hemmedlemsstat:

a) Den medlemsstat där den avser att förvalta AIF-fonder direkt eller etablera en filial och/eller tillhandahålla de tjänster som avses i artikel 6.4. b) En verksamhetsplan som bland annat innehåller uppgift om de tjänster den avser att utföra och/eller om vilka AIFfonder som den avser att förvalta.”

Artikel 93

Införlivande

1. Medlemsstaterna ska senast den 3 juli 2016 anta och offentliggöra de lagar och andra författningar som är nödvändiga för att följa detta direktiv. De ska till kommissionen genast överlämna texten till dessa bestämmelser.

Medlemsstaterna ska tillämpa dessa bestämmelser från och med den 3 januari 2017, med undantag för de bestämmelser som införlivar artikel 65.2 vilka ska tillämpas från och med den 3 september 2018.

När en medlemsstat antar dessa bestämmelser, ska de innehålla en hänvisning till detta direktiv eller åtföljas av en sådan hänvisning när de offentliggörs. Närmare föreskrifter om hur hänvisningen ska göras ska varje medlemsstat själv utfärda. De ska även innehålla en uppgift om att hänvisningar i befintliga lagar och andra författningar till de direktiv som upphävs genom det här direktivet ska anses som hänvisningar till det här direktivet. Närmare föreskrifter om hur hänvisningen ska göras och om hur uppgiften ska formuleras ska varje medlemsstat själv utfärda.

2. Medlemsstaterna ska tillämpa de åtgärder som avses i artikel 92 från och med den 3 juli 2015.

3. Medlemsstaterna ska till kommissionen och Esma överlämna texten till de centrala bestämmelser i nationell lagstiftning som de antar inom det område som omfattas av detta direktiv.

[…]

Bilaga 2 Artikel 96

Ikraftträdande

Detta direktiv träder i kraft den tjugonde dagen efter det att det har offentliggjorts i Europeiska unionens officiella tidning . Artikel 97

Adressater

Detta direktiv riktar sig till medlemsstaterna. Utfärdat i Bryssel den 15 maj 2014. På Europaparlamentets vägnar På rådets vägnar M. SCHULZ D. KOURKOULAS Ordförande Ordförande

Bilaga 3

11.12.2010 SV Europeiska unionens officiella tidning L 327/1

I

(Lagstiftningsakter)

DIREKTIV

EUROPAPARLAMENTETS OCH RÅDETS DIREKTIV 2010/73/EU

av den 24 november 2010

om ändring av direktiv 2003/71/EG om de prospekt som ska offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel och av direktiv 2004/109/EG om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad

(Text av betydelse för EES)

EUROPAPARLAMENTET OCH EUROPEISKA UNIONENS RÅD HAR (4) Enligt direktiv 2003/71/EG ska kommissionen utvärdera ANTAGIT DETTA DIREKTIV tillämpningen av direktivet fem år efter dess ikraftträ ­ dande och i tillämpliga fall lägga fram förslag till översyn av direktivet. Denna utvärdering har visat att vissa delar med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktions ­ av direktiv 2003/71/EG bör ändras för att förenkla och sätt, särskilt artiklarna 50 och 114, förbättra dess tillämpning och öka dess effektivitet, för ­ bättra unionens internationella konkurrenskraft och där ­ med beaktande av Europeiska kommissionens förslag, med bidra till att minska de administrativa bördorna.

med beaktande av Europeiska ekonomiska och sociala kommit ­ téns yttrande ( 1 ), (5) Till följd av slutsatserna i rapporten från högnivågruppen för finansiell tillsyn i EU (”de-Larosière-rapporten”) lade med beaktande av Europeiska centralbankens yttrande ( 2 ), kommissionen den 23 september 2009 fram konkreta lagstiftningsförslag för att inrätta ett europeiskt system för finansiell tillsyn bestående av ett nätverk av nationella i enlighet med det ordinarie lagstiftningsförfarandet ( 3 ), och finansiella tillsynsmyndigheter som arbetar tillsammans med de nya europeiska tillsynsmyndigheterna. En av dessa nya myndigheter, Europeiska tillsynsmyndigheten av följande skäl: (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten) ska ersätta Europeiska värdepapperstillsynskommittén. (1) Vid sitt möte den 8 och 9 mars 2007 enades Europeiska rådet om att de administrativa bördorna för företag skulle minskas med 25 % senast 2012 för att öka kon ­ kurrenskraften för företagen i unionen. (6) Det sätt på vilket den högsta gränsen för erbjudanden beräknas enligt direktiv 2003/71/EG bör förtydligas av rättssäkerhets- och effektivitetsskäl. Det sammanlagda ve ­ (2) Vissa skyldigheter som föreskrivs i Europaparlamentets derlaget för vissa erbjudanden som avses i det direktivet och rådets direktiv 2003/71/EG ( 4 ) har av kommissionen bör beräknas på unionsnivå. definierats som varande överdrivet betungande för före ­ tag.

(3) Dessa skyldigheter behöver ses över, i syfte att minska de (7) För privata placeringar av värdepapper bör värdepappers ­ bördor som vilar på företag inom unionen till ett nöd ­ företag och kreditinstitut ha rätt att som kvalificerade vändigt minimum, utan att äventyra skyddet för investe ­ investerare behandla de personer eller enheter som avses rare eller inverka negativt på värdepappersmarknadernas i avsnitt I, punkterna 1–4 i bilaga II till Europaparlamen ­ funktion i unionen. tets och rådets direktiv 2004/39/EG av den 21 april 2004 om marknader för finansiella instrument ( 5 ) och ( 1 ) Yttrandet avgivet den 18 februari 2010 (ännu ej offentliggjort i andra personer eller enheter som behandlas som profes ­ EUT). sionella kunder, eller som bedöms vara godtagbara mot ­ ( 2 ) EUT C 19, 26.1.2010, s. 1. parter enligt 2004/39/EG. Värdepappersföretag som är ( 3 ) Europaparlamentets ståndpunkt av den 17 juni 2010 (ännu ej of ­ fentliggjord i EUT) och rådets beslut av den 11 oktober 2010 ( 4 ) EUT L 345, 31.12.2003, s. 64. ( 5 ) EUT L 145, 30.4.2004, s. 1.

Bilaga 3

L 327/2 SV Europeiska unionens officiella tidning 11.12.2010

auktoriserade att fortsatt behandla professionella kunder följande återförsäljning av värdepapper, tillhandahåller som sådana i enlighet med artikel 71.6 i direktiv tillräcklig information för att investerare ska kunna 2004/39/EG bör vara auktoriserade att behandla dessa göra en välgrundad investeringsbedömning. Därför ska kunder som kvalificerade investerare enligt det här direk ­ de finansiella mellanhänder som placerar och därefter tivet. En sådan tillnärmning av de relevanta bestämmel ­ säljer värdepapper ha rätt att förlita sig på det ursprung ­ serna i direktiven 2003/71/EG och 2004/39/EG skulle liga prospekt som offentliggjordes av emittenten eller sannolikt minska komplexiteten och kostnaderna för vär ­ personen med ansvar för att upprätta prospektet, så länge depappersföretag i samband med privata placeringar, ef ­ detta är giltigt och har kompletterats i enlighet med tersom företagen skulle kunna identifiera de personer artiklarna 9 och 16 i direktiv 2003/71/EG och om emit ­ eller enheter till vilka placeringen ska riktas utifrån sina tenten eller personen med ansvar för att upprätta prosegna förteckningar över professionella kunder och god ­ pektet medger att detta prospekt används. Emittenten tagbara motparter. Emittenten bör kunna förlita sig på eller personen med ansvar för att upprätta prospektet den förteckning över professionella kunder och godtag ­ bör kunna ställa villkor för sitt medgivande. Medgivandet bara motparter som upprättats i enlighet med bilaga II till och eventuella villkor för detta bör ges i en skriftlig över ­ direktiv 2004/39/EG. Definitionen av kvalificerade inve ­ enskommelse mellan de berörda parterna, som gör det sterare i direktiv 2003/71/EG bör därför utvidgas till att möjligt för relevanta parter att bedöma om återförsälj ­ omfatta dessa personer eller enheter, och inget separat ningen eller den slutliga placeringen av värdepapper upp ­ registersystem bör upprätthållas. fyller överenskommelsen. Om användning av prospektet har medgivits bör emittenten eller den person som har ansvarat för att upprätta det ursprungliga prospektet hål ­ las ansvarig för informationen i detta och, om det hand ­ (8) Att säkerställa en korrekt och fullständig tillämpning av lar om grundprospekt, för tillhandahållande och registre ­ unionsrätten är en oeftergivlig förutsättning för integre ­ ring av de slutgiltiga villkoren och inga ytterligare pro ­ rade, ändamålsenliga och korrekt fungerande finansmark ­ spekt bör krävas. Om emittenten eller personen med nader. Inrättandet av Europeiska tillsynsmyndigheten (Eu ­ ansvar för att upprätta ett sådant ursprungligt prospekt ropeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten) för ­ inte medger att det används, bör dock den finansiella väntas bidra till detta mål därför att det kommer att mellanhanden vara skyldig att offentliggöra ett nytt prosfinnas en enda regelsamling och en mer samstämd stra ­ pekt. I detta fall bör den finansiella mellanhanden hållas tegi avseende granskning och godkännande av prospekt ansvarig för informationen i prospektet, inbegripet alla kommer att främjas. Kommissionen bör se över uppgifter som införts genom hänvisningar och, om det artikel 2.1 m ii i direktiv 2003/71/EG när det gäller handlar om grundprospekt, slutgiltiga villkor. begränsningen vid fastställande av hemmedlemsstat för emission av icke-aktierelaterade värdepapper med ett no ­ minellt värde som understiger 1 000 EUR. Efter över ­ synen bör kommissionen avgöra huruvida den bestäm ­ (11) Kommissionen bör lägga fram en definition av vart och melsen ska bibehållas eller upphävas. ett av begreppen ”primär marknad”, ”sekundär marknad” och ”erbjudande till allmänheten”, i syfte att möjliggöra en effektiv tillämpning av Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/6/EG av den 28 januari 2003 om insider ­ (9) Tröskelvärdet på 50 000 EUR i artikel 3.2 c och d i handel och otillbörlig marknadspåverkan (marknadsmiss ­ direktiv 2003/71/EG återspeglar inte längre en åtskillnad bruk) ( 2 ), direktiv 2003/71/EG och direktiv 2004/109/EG mellan professionella och icke-professionella investerare och för att klarlägga underliggande problem med åtskill ­ när det gäller investeringskapacitet, eftersom det har visat nader och överlappningar. sig att även icke-professionella investerare nyligen har gjort investeringar på över 50 000 EUR genom en enda transaktion. Av det skälet är det lämpligt att höja detta tröskelvärde och på motsvarande sätt ändra andra (12) Regleringen av civilrättsligt ansvar i medlemsstaterna bestämmelser där värdet omnämns. Motsvarande anpass ­ uppvisar betydande skillnader på grund av nationell be ­ ningar bör göras i Europaparlamentets och rådets direktiv hörighet inom det civilrättsliga området. För att kunna 2004/109/EG ( 1 ). Till följd av dessa anpassningar och identifiera och övervaka systemen i medlemsstaterna bör med hänsyn till den återstående löptiden för skuldebrev kommissionen skapa en jämförande tabell över medlems ­ bör det avseende artiklarna 8.1 b, 18.3 och 20.6 i direk ­ staternas olika system. tiv 2004/109/EG finnas en bestämmelse om att gamla regler ska gälla (grandfathering) för skuldebrev med ett nominellt värde per enhet på minst 50 000 EUR och som redan upptagits till handel på en reglerad marknad (13) Enligt artikel 4.1 d i direktiv 2003/71/EG ska skyldighe ­ i unionen innan detta direktiv trädde i kraft. ten att offentliggöra ett prospekt inte gälla för aktier som erbjuds, tilldelas eller ska tilldelas utan kostnad till de befintliga aktieägarna. Enligt artikel 3.2 e i det direktivet är ett erbjudande för ett sammanlagt vederlag på under (10) Ett giltigt prospekt, upprättat av emittenten eller perso ­ 100 000 EUR helt och hållet undantaget från skyldighe ­ nen med ansvar för att upprätta prospektet och tillgäng ­ ten att offentliggöra prospekt. Undantaget i artikel 4.1 d ligt för allmänheten vid den slutliga placeringen av vär ­ är därför onödigt, eftersom ett kostnadsfritt erbjudande depapper via finansiella mellanhänder eller vid en efter ­ omfattas av tillämpningsområdet för artikel 3.2 e.

( 1 ) EUT L 390, 31.12.2004, s. 38. ( 2 ) EUT L 96, 12.4.2003, s. 16.

Bilaga 3

11.12.2010 SV Europeiska unionens officiella tidning L 327/3

(14) De nuvarande undantagen för värdepapper som erbjuds, enlig med de relevanta delarna av prospektet. Samman ­ tilldelas eller ska tilldelas nuvarande eller tidigare an ­ fattningen bör innehålla en tydlig varning i detta avse ­ ställda eller styrelseledamöter är för restriktiva för att ende. vara användbara för ett betydande antal arbetsgivare som driver program för aktier riktade till anställda inom unionen. De anställdas deltagande inom unionen är särskilt viktigt för små och medelstora företag där enskilda anställa antas kunna spela en viktig roll för (17) Det är lämpligt att förtydliga att de slutgiltiga villkoren företagets framgång. Det bör därför inte finnas någon för ett grundprospekt endast bör innehålla uppgifter om skyldighet att upprätta ett prospekt för erbjudanden värdepappersnoten som specifikt gäller emissionen och som görs av företag i unionen inom ramen för ett pro ­ som kan fastställas endast vid tidpunkten för den en ­ gram för aktier riktade till anställda. Om värdepapperen skilda emissionen. Sådan information kan exempelvis in ­ inte är upptagna till handel omfattas emittenten inte av begripa den internationella ISIN–koden (International Se ­ tillfredsställande löpande krav på offentliggörande och curities Identification Number), emissionspriset, löptiden, regler om marknadsmissbruk. Arbetsgivare eller deras eventuell kupong, lösendagen, lösenpriset, inlösenpriset närstående företag bör därför uppdatera det dokument och andra villkor som inte var kända när prospektet som avses i artikel 4.1 e i direktiv 2003/71/EG om detta upprättades. Annan ny information som kan påverka är nödvändigt för en korrekt bedömning av värdepappe ­ bedömningen av emittenten och värdepapperet bör i re ­ ren. Undantaget bör utvidgas till att även omfatta erbju ­ gel ingå i ett tillägg till prospektet. För att uppfylla skyl ­ danden till allmänheten och ansökningar om upptagande digheten att ge nyckelinformation även med ett grund ­ till handel av företag registrerade utanför unionen vars prospekt bör emittenterna kombinera sammanfattningen värdepapper är upptagna till handel antingen på en re ­ med relevanta delar av de slutgiltiga villkoren på ett sätt glerad marknad eller på en marknad i tredjeland. För att som är lättillgängligt för investerare. Inget separat god ­ undantaget ska gälla i det senare fallet måste kommis ­ kännande bör krävas i dessa fall. sionen ha fattat ett positivt beslut om att de rättsliga och tillsynsmässiga ramarna i tredjelandets reglering av mark ­ naden är likvärdiga. Detta bör ge arbetstagare inom unio ­ nen tillgång till löpande information om företaget.

(18) För att effektivisera nyemissioner med företrädesrätt av aktierelaterade värdepapper och ta tillräcklig hänsyn till emittenternas storlek, utan att detta påverkar investerar ­ skyddet, bör ett proportionerligt regelverk för offentlig ­ görande införas för erbjudanden av aktier till befintliga (15) Prospektsammanfattningen bör vara en särskilt viktig in ­ aktieägare, som antingen kan teckna dessa aktier eller formationskälla för icke-professionella investerare. Den sälja teckningsrätten för dessa aktier, för erbjudanden bör utgöra en fristående del av prospektet och vara kort, som görs av små och medelstora företag och emittenter enkel, tydlig och lättbegriplig för målgruppen bland in ­ med ett begränsat börsvärde (dvs. små företag vars aktier vesterare. Den bör fokusera på nyckelinformation som är upptagna till handel på en reglerad marknad) och för investerarna behöver för att kunna bestämma vilka erbju ­ erbjudanden av sådana icke-aktierelaterade värdepapper danden och upptaganden till handel av värdepapper som som avses i artikel 1.2 j i direktiv 2003/71/EG och är värda att titta närmare på. Sådan nyckelinformation som emitteras av kreditinstitut. Om sådana kreditinstitut bör förmedla väsentliga karakteristika och risker förenade emitterar värdepapper under den gräns som fastställs i med emittenten, eventuell garant och värdepapperen som den artikeln, men väljer att ansluta sig till regelverket erbjuds eller upptas till handel på en reglerad marknad. enligt det här direktivet och därmed upprättar ett pros- Den bör även tillhandahålla erbjudandets allmänna vill ­ pekt, bör de ha rätt att omfattas av det relevanta pro ­ kor, inbegripet uppskattade avgifter som emittenten eller portionerliga regelverket för offentliggörande. Det pro ­ erbjudaren tar ut av investeraren samt ange de totala portionerliga regelverket för offentliggörande för nyemis ­ uppskattade kostnaderna, eftersom dessa kan vara avse ­ sioner med företrädesrätt bör tillämpas om de erbjudna värda. Den bör även informera investeraren om eventu ­ aktierna är av samma kategori som de av emittentens ella rättigheter knutna till värdepapperen och risker för ­ aktier som är upptagna till handel antingen på en regle ­ knippade med en investering i det berörda värdepapperet. rad marknad eller en multilateral handelsplattform enligt Sammanfattningens format bör fastställas på ett sätt som definitionen i artikel 4.1.15 i direktiv 2004/39/EG, för ­ möjliggör jämförelser med sammanfattningar för lik ­ utsatt att plattformen är föremål för tillfredsställande lö ­ nande produkter genom att säkerställa att likartad infor ­ pande krav på offentliggörande och regler om marknads ­ mation alltid tas upp på samma ställe i sammanfatt ­ missbruk. Europeiska tillsynsmyndigheten (Europeiska ningen. värdepappers- och marknadsmyndigheten) bör utfärda riktlinjer avseende dessa villkor för att se till att de be ­ höriga myndigheterna agerar på ett enhetligt sätt.

(16) Medlemsstaterna bör säkerställa att inget civilrättsligt an ­ svar ska kunna åläggas en person enbart på grundval av (19) Medlemsstaterna offentliggör riklig information om sin sammanfattningen, eller någon översättning av den ­ finansiella situation som normalt är tillgänglig för all ­ samma, såvida inte den är vilseledande, felaktig eller oför ­ mänheten. Om en medlemsstat står som garantigivare

Bilaga 3

L 327/4 SV Europeiska unionens officiella tidning 11.12.2010

för ett erbjudande om värdepapper, bör emittenten där ­ eller erbjudaren ha rätt att frivilligt förlänga tidsramen för för inte vara skyldig att i prospektet tillhandahålla infor ­ att utöva denna rättighet. För att förbättra rättssäkerheten mation om den medlemsstat som står som garantigivare. bör det i tillägget till prospektet specificeras när rätten att återkalla ett godkännande upphör.

(20) För att förbättra rättssäkerheten bör giltighetstiden för ett prospekt börja då det godkänns, vilket är en tidpunkt som lätt kan kontrolleras av den behöriga myndigheten. (25) Den myndighet som ansvarar för godkännandet av pros- För att öka flexibiliteten bör dessutom emittenterna pektet bör även underrätta emittenten eller den person kunna uppdatera registreringsdokumentet i enlighet som ansvarar för upprättandet av prospektet om det med förfarandet för tillägg till prospekt. intyg om godkännande av prospektet som enligt direktiv 2003/71/EG ska översändas till myndigheterna i värd ­ medlemsstaterna, så att emittenten eller den person som ansvarar för upprättandet av prospektet kan vara (21) Till följd av ikraftträdandet av direktiv 2004/109/EG har säker på om och när denna underrättelse faktiskt har skyldigheten för emittenten att enligt direktiv gjorts. 2003/71/EG årligen tillhandahålla ett dokument som in ­ nehåller eller hänvisar till all information som har offent ­ liggjorts under de tolv månader som föregår offentliggö ­ randet av prospektet dubblerats och bör därför tas bort. (26) De åtgärder som är nödvändiga för att genomföra detta Till följd av detta bör ett registreringsdokument inte direktiv bör antas i form av genomförandeakter i enlighet längre uppdateras i enlighet med artikel 10 i direktiv med artikel 291 i fördraget om Europeiska unionens 2003/71/EG utan i stället genom ett tillägg eller en vär ­ funktionssätt (EUF-fördraget). Det är särskilt viktigt att depappersnot. Europaparlamentet erhåller utkast till åtgärder och utkast till genomförandeakter samt övrig relevant information innan kommissionen beslutar om huruvida prospekt upprättade i ett bestämt tredjeland är likvärdiga. (22) Internet innebär lätt tillgänglig information. För att ge investerarna bättre åtkomst bör prospektet alltid offent ­ liggöras i elektronisk form på den relevanta webbplatsen. När en annan person än emittenten ansvarar för att upp ­ rätta prospektet bör det räcka att denna person offent ­ (27) För att iaktta de principer som fastställs i skäl 41 i di ­ liggör prospektet på sin webbplats. rektiv 2003/71/EG och med hänsyn till den tekniska utvecklingen på finansmarknaderna och för att specificera kraven enligt direktiv 2003/71/EG bör kommissionen ha befogenhet att anta delegerade aktier i enlighet med (23) I syfte att öka rättssäkerheten bör det klargöras när skyl ­ artikel 290 i EUF-fördraget. Delegerade akter kan i syn ­ digheten att offentliggöra ett tillägg till prospektet och nerhet vara nödvändiga för att uppdatera de gränsvärden rätten till återkallande upphör. Dessa bestämmelser bör och definitioner för begränsat börsvärde och små och behandlas separat. Skyldigheten att tillhandahålla tillägg medelstora företag som fastställs i detta direktiv och i till ett prospekt bör upphöra i och med det slutliga upp ­ direktiv 2003/71/EG, och för att specificera sammanfatt ­ hörandet av erbjudandet eller när handeln med värdepap ­ ningens detaljerade innehåll och specifika form, i enlighet peren på en reglerad marknad påbörjas, beroende på vad med resultatet från den diskussion som inletts genom som inträffar senare. Rätten att återkalla ett godkännande kommissionens meddelande om paketerade investerings ­ bör å andra sidan tillämpas endast om prospektet är produkter för icke-professionella investerare av den kopplat till ett erbjudande om värdepapper till allmänhe ­ 30 april 2009 så att värdepapperssammanfattningens in ­ ten och den nya omständigheten, sakfelet eller förbiseen ­ nehåll och form i så hög grad som möjligt anpassas till det inträffade före det slutliga upphörandet av erbjudan ­ detta resultat, varvid man undviker att dokument behöver det till allmänheten och leveransen av värdepapperen. framställas på nytt och att investerarna blir förvirrade, Rätten till återkallanden är sålunda kopplad till den tid ­ samtidigt som kostnaderna minimeras. punkt då den nya omständigheten, sakfelet eller förbise ­ endet som motiverar ett tillägg inträffade och förutsätter att denna utlösande händelse har inträffat medan erbju ­ dandet fortfarande gäller och innan värdepapperen leve ­ rerades. (28) Europaparlamentet och rådet bör ha tre månader på sig från delgivningsdagen att invända mot den delegerade akten. På Europaparlamentets eller rådets initiativ bör det vara möjligt att förlänga denna period med tre må ­ (24) Vid tillägg till ett prospekt skulle harmonisering på nader när det gäller frågor av särskilt intresse. Det bör unionsnivå av tidsramen för investerares rätt att återkalla även vara möjligt för Europaparlamentet och rådet att sitt tidigare godkännande innebära att emittenter som underrätta de andra institutionerna om sina avsikter att erbjuder värdepapper över nationsgränser kan vara säkra inte invända. Sådant tidigt godkännande av delegerade på vilken tidsram som gäller. För att erbjuda flexibilitet akter är särskilt lämpligt om en tidsfrist måste respekte ­ för emittenter från medlemsstater som av tradition till ­ ras, till exempel när det finns tidsplaner i grundrättsakten lämpar en längre tidsram i detta avseende bör emittenten för kommissionens rätt att anta delegerade akter.

Bilaga 3

11.12.2010 SV Europeiska unionens officiella tidning L 327/5

(29) I enlighet med förklaring 39 om artikel 290 i EUF-för ­ som anges i artiklarna 24b och 24c, anta åtgärder för draget, som fogats till slutakten från den regeringskon ­ ändring av de gränsvärden som avses i punkt 2 h och j ferens som antog Lissabonfördraget, undertecknat den i den här artikeln.” 13 december 2007, noterade konferensen kommissio ­ nens avsikt att i enlighet med sin etablerade praxis 2. Artikel 2 ska ändras på följande sätt: även i fortsättningen samråda med av medlemsstaterna utsedda experter vid utarbetandet av kommissionens ut ­ kast till delegerade akter på området finansiella tjänster. a) I punkt 1 ska

(30) Eftersom målet för detta direktiv, nämligen att minska de i) led e ersättas med följande: administrativa bördorna i samband med offentliggöran ­ det av ett prospekt vid erbjudanden om värdepapper till allmänheten och upptagande till handel på reglerade ”e) kvalificerade investerare: personer eller företag som marknader i unionen, inte i tillräcklig utsträckning kan beskrivs i avsnitt I punkterna 1–4 i bilaga II till uppnås av medlemsstaterna och det därför, på grund av Europaparlamentets och rådets direktiv dess omfattning och verkningar, bättre kan uppnås på 2004/39/EG av den 21 april 2004 om mark ­ unionsnivå, kan unionen vidta åtgärder i enlighet med nader för finansiella instrument (*), och personer subsidiaritetsprincipen i artikel 5 i fördraget om Europe ­ eller enheter som på begäran behandlas som iska unionen. I enlighet med proportionalitetsprincipen i professionella kunder enligt bilaga II till direktiv samma artikel går detta direktiv inte utöver vad som är 2004/39/EG, eller som bedöms vara godtagbara nödvändigt för att uppnå detta mål. motparter enligt artikel 24 i direktiv 2004/39/EG, såvida de inte har begärt att bli behandlade som icke-professionella kunder. Vär ­ (31) Direktiven 2003/71/EG och 2004/109/EG bör därför depappersföretag och kreditinstitut ska på begä ­ ändras i enlighet med detta. ran meddela emittenten sin klassificering, utan att detta påverkar tillämpningen av relevant lag- HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE. stiftning om dataskydd. Värdepappersföretag som är auktoriserade att fortsatt behandla pro ­ Artikel 1 fessionella kunder som sådana i enlighet med Ändringar av direktiv 2003/71/EG artikel 71.6 i direktiv 2004/39/EG ska vara auk ­ toriserade att behandla dessa kunder som kvali ­ Direktiv 2003/71/EG ska ändras på följande sätt: ficerade investerare enligt det här direktivet.

1. Artikel 1 ska ändras på följande sätt: ___________ (*) EUT L 145, 30.4.2004, s. 1.” a) I punkt 2 ska ii) följande led läggas till: i) led h ersättas med följande:

”s) nyckelinformation: väsentlig och väl strukturerad ”h) Värdepapper som ingår i ett erbjudande när det information som ska lämnas till investerarna så sammanlagda vederlaget för erbjudandet i unio ­ att de kan förstå arten av och riskerna förenade nen understiger 5 000 000 EUR, som ska beräk ­ med emittenten, garanten och de värdepapper nas för en tolvmånadersperiod.” investerarna erbjuds eller som upptas till handel på en reglerad marknad och, utan att det påver ­ ii) led j ersättas med följande: kar tillämpningen av artikel 5.2.b, besluta vilka erbjudanden av värdepapper de närmare ska be ­ ”j) Icke-aktierelaterade värdepapper som fortlöpande akta. Mot bakgrund av erbjudandet och berörda eller vid upprepade tillfällen emitteras av kredit ­ värdepapper ska nyckelinformationen innehålla institut, när det sammanlagda vederlaget i unio ­ följande, nämligen nen understiger 75 000 000 EUR, som ska beräk ­ nas för en tolvmånadersperiod, förutsatt att dessa i) en kort beskrivning av väsentliga karakteris ­ värdepapper tika och risker förenade med emittenten och eventuell garant, inbegripet tillgångar, skulder i) inte är efterställda, konvertibla eller utbytbara, och finansiell ställning,

ii) inte ger rätt att teckna eller förvärva andra slag av värdepapper och att de inte är kopplade till ii) en kort beskrivning av väsentliga karakteris ­ ett derivatinstrument.” tika och risker som är förknippade med in ­ vesteringen i värdepapperet, inbegripet even ­ tuella rättigheter förknippade med värdepap ­ b) Följande punkt ska läggas till: peren, ”4. För att hänsyn ska kunna tas till den tekniska utvecklingen av finansmarknaderna, inbegripet inflation, iii) erbjudandets allmänna villkor, inbegripet ska kommissionen genom delegerade akter i enlighet uppskattade avgifter som emittenten eller er ­ med artikel 24a, och med förbehåll för de villkor bjudaren tar ut av investeraren,

Bilaga 3

L 327/6 SV Europeiska unionens officiella tidning 11.12.2010

iv) närmare upplysningar om upptagandet till värdepapper eller slutlig placering av värdepapper via handel, finansiella mellanhänder, så länge ett giltigt prospekt finns tillgängligt i enlighet med artikel 9 och v) motiven för erbjudandet och användningen emittenten eller den person som ansvarar för upp ­ av de medel som emissionen tillför. rättandet av ett sådant prospekt i ett skriftligt avtal godkänner att det används.”

t) företag med begränsat börsvärde: ett företag som är noterat på en reglerad marknad och som hade b) Följande punkt ska läggas till: ett genomsnittligt börsvärde på mindre än 100 000 000 EUR beräknat på slutkursen för de tre föregående kalenderåren.” ”4. För att kunna beakta den tekniska utvecklingen på finansmarknaderna, inbegripet inflation, ska kom ­ b) Punkterna 2 och 3 ska utgå. missionen, genom delegerade akter i enlighet med artikel 24a, och med förbehåll för de villkor som anges i artiklarna 24b och 24c, anta åtgärder avseende gränsc) Punkt 4 ska ersättas med följande: värdena punkt 2 c-e i den här artikeln.”

”4. För att kunna beakta den tekniska utvecklingen på finansmarknaderna och för att klargöra kraven i 4. Artikel 4 ska ändras på följande sätt: denna artikel, ska kommissionen genom delegerade ak ­ ter i enlighet med artikel 24a, och med förbehåll för de villkor som anges i artiklarna 24b och 24c, anta de a) I punkt 1 ska definitioner som avses i punkt 1, inbegripet anpassning av de sifferuppgifter som används för definitionen av i) leden c-e ersättas med följande små och medelstora företag och tröskelvärdena för be ­ gränsat börsvärde, med beaktande av situationen på olika nationella marknader, inbegripet den klassificering ”c) Värdepapper som erbjuds, tilldelas eller ska till ­ som tillämpas av operatörer av reglerade marknader, delas i samband med en fusion eller fission, un ­ unionens lagstiftning och rekommendationer samt den der förutsättning att det föreligger ett dokument ekonomiska utvecklingen.” som den behöriga myndigheten anser innehålla information som är likvärdig med den i prospek ­ 3. Artikel 3 ska ändras på följande sätt: tet med beaktande av kraven i unionslagstift ­ ningen. a) I punkt 2 ska

d) Utdelning som betalas till de befintliga aktieä ­ i) första stycket ersättas med följande: garna i form av aktier av samma kategori som de aktier som utdelningen gäller, under förutsätt ­ ”2. Skyldigheten att offentliggöra prospekt ska ning att ett dokument som innehåller infor ­ inte gälla följande slag av erbjudanden, nämligen mation om aktiernas antal och art samt om mo ­ tiven och de närmare formerna för erbjudandet a) erbjudanden av värdepapper som riktas endast till görs tillgängligt. kvalificerade investerare, och/eller

e) Värdepapper som erbjuds, tilldelas eller ska till ­ b) erbjudanden av värdepapper som riktas till färre delas nuvarande eller tidigare styrelseledamöter än 150 fysiska eller juridiska personer som inte eller anställda av deras arbetsgivare eller av ett är kvalificerade investerare, per medlemsstat, och/ anslutet företag, förutsatt att företaget har sitt eller huvudkontor eller säte i unionen och förutsatt att ett dokument tillhandahålls med information c) erbjudanden av värdepapper som riktas till invesom värdepapperens antal och art samt om moti ­ terare som förvärvar värdepapper för ett sam ­ ven och de närmare formerna för erbjudandet.” manlagt vederlag på minst 100 000 EUR per in ­ vesterare för varje separat erbjudande, och/eller ii) följande stycken läggas till: d) erbjudanden av värdepapper med ett nominellt värde per enhet på minst 100 000 EUR, och/eller ”Led e ska också gälla för företag etablerade utanför unionen vars värdepapper är upptagna till handel e) erbjudanden av värdepapper för ett sammanlagt antingen på en reglerad marknad eller på en mark ­ vederlag i unionen på mindre än 100 000 EUR, nad i tredjeland. I det senare fallet ska undantaget som ska beräknas för en tolvmånadersperiod.” gälla förutsatt att tillräcklig information, inbegripet dokumentet som avses i led e, finns tillgängligt åt ­ ii) följande stycke läggas till: minstone på ett språk som allmänt används i inter ­ nationella finanskretsar och förutsatt att kommissio ­ ”Medlemsstaterna ska inte begära ytterligare ett pros- nen har antagit ett beslut om likvärdighet avseende pekt vid någon sådan efterföljande återförsäljning av tredjelandsmarknaden i fråga.

Bilaga 3

11.12.2010 SV Europeiska unionens officiella tidning L 327/7

På begäran av den behöriga myndigheten i en med ­ b) I punkt 2 ska led d ersättas med följande: lemsstat ska kommissionen anta ett beslut om lik ­ värdighet i enlighet med det förfarande som avses i artikel 24.2 om den rättsliga och tillsynsmässiga ra ­ ”d) Värdepapper som erbjuds, tilldelas eller ska tilldelas i men i ett tredjeland säkerställer att en reglerad mark ­ samband med en fusion eller fission, under förutsätt ­ nad som är auktoriserad i detta tredjeland uppfyller ning att det föreligger ett dokument som den behö ­ de rättsligt bindande krav som, för tillämpningen av riga myndigheten anser innehålla information som undantaget i led e, är likvärdiga med de krav som är likvärdig med den i prospektet med beaktande av följer av Europaparlamentets och rådets direktiv kraven i unionslagstiftningen.” 2003/6/EG av den 28 januari 2003 om insiderhan ­ del och otillbörlig marknadspåverkan (marknads ­ missbruk) (*), av avdelning III i direktiv 2004/39/EG 5. Artikel 5 ska ändras på följande sätt: och av Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/109/EG av den 15 december 2004 om har ­ monisering av insynskraven angående upplysningar a) I punkt 2 ska om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad (**), och som är fö ­ remål för effektiv tillsyn och efterlevnadskontroll i i) inledningen i första stycket ersättas med följande: detta tredjeland. Denna behöriga myndighet ska ange varför den anser att det berörda tredjelandets rättsliga och tillsynsmässiga ramar är att betrakta ”2. Prospektet ska innehålla information om som likvärdiga och ska lämna relevant information emittenten och om de värdepapper som ska erbjudas i detta avseende. allmänheten eller tas upp till handel på en reglerad marknad. Det ska även innehålla en sammanfattning som, på det språk på vilket prospektet ursprungligen Ett sådant tredjelands rättsliga och tillsynsmässiga upprättades, ska vara kortfattad och skriven med ett ramar får anses vara likvärdiga om de uppfyller icke-tekniskt språk, och förmedla nyckelinformation. minst följande villkor: Prospektsammanfattningens format och innehåll ska, i förening med prospektet, ge tillfredsställande infor ­ mation om värdepapperets väsentliga element för att i) Marknaderna är föremål för auktorisering och för hjälpa investerare när de överväger att investera i fortlöpande effektiv tillsyn och efterlevnadskont ­ sådana värdepapper. roll.

Sammanfattningen ska upprättas i ett standardiserat ii) Marknaderna har tydliga och transparenta regler format för att möjliggöra jämförelser med samman ­ för upptagande till handel av värdepapper, så att fattningar för liknande produkter, och dess innehåll handeln med dessa värdepapper kan ske på ett ska ge nyckelinformation om de berörda värdepap ­ rättvist, välordnat och effektivt sätt och att de är peren för att hjälpa investerare när de överväger att fritt överlåtbara. investera i sådana värdepapper. Sammanfattningen ska också innehålla en varning om”

iii) Emittenter av värdepapper är skyldiga att lämna regelbundet återkommande och löpande infor ­ ii) andra stycket ersättas med följande: mation för att säkerställa ett gott skydd för in ­ vesterarna. ”Om prospektet gäller upptagande till handel på en reglerad marknad av icke-aktierelaterade värdepapper iv) Marknadernas transparens och integritet säker ­ med ett nominellt värde på minst 100 000 EUR ska ställs genom förhindrande av marknadsmissbruk ingen sammanfattning krävas, utom när en med ­ i form av insiderhandel och otillbörlig marknads ­ lemsstat så kräver i enlighet med artikel 19.4.” påverkan.

b) Punkt 3 ska ersättas med följande: När det gäller led e får kommissionen, för att kunna beakta utvecklingen på finansmarknaderna, genom delegerade akter i enlighet med artikel 24a, och ”3. Emittenten, erbjudaren eller den person som an ­ med förbehåll för de villkor som anges i artiklarna söker om upptagande till handel på en reglerad mark ­ 24b och 24c, anta åtgärder för att precisera ovan ­ nad får upprätta prospektet som ett sammanhängande nämnda kriterier eller lägga till ytterligare kriterier eller flera separata dokument. I ett prospekt som består som ska tillämpas i samband med bedömningen av separata dokument ska den begärda informationen av likvärdigheten. delas upp i ett registreringsdokument, en värdepappers ­ not och en sammanfattning. Registreringsdokumentet ska innehålla information om emittenten. Värdepap ­ ___________ persnoten ska innehålla informationen om de värdepap ­ (*) EUT L 96, 12.4.2003, s. 16. per som erbjuds allmänheten eller som ska upptas till (**) EUT L 390, 31.12.2004, s. 38.” handel på en reglerad marknad.”

Bilaga 3

L 327/8 SV Europeiska unionens officiella tidning 11.12.2010

c) Punkt 4 tredje stycket ska ersättas med följande: b) I punkt 2 ska

”Om de slutgiltiga villkoren för erbjudandet inte ingår i i) led b ersättas med följande: vare sig grundprospektet eller något tillägg, ska de göras tillgängliga för investerarna och registreras hos den be ­ ”b) De olika kategorierna och arterna av erbjudan ­ höriga myndigheten i hemmedlemsstaten samt medde ­ den och upptagande till handel på en reglerad las av emittenten till den behöriga myndigheten i värd ­ marknad av icke-aktierelaterade värdepapper. medlemsstaten varje gång ett erbjudande till allmänhe ­ Den information som krävs i ett prospekt ska ten görs så snart det är praktiskt möjligt, och om möj ­ vara tillfredsställande för berörda investerare ligt före den tidpunkt då erbjudandet till allmänheten när det gäller icke-aktierelaterade värdepapper börjar gälla eller de berörda värdepapperen tas upp till med ett nominellt värde per enhet på minst handel. De slutgiltiga villkoren ska endast innehålla in ­ 100 000 EUR.” formation som avser värdepappersnoten och ska inte användas för att komplettera grundprospektet; artikel 8.1 a ska tillämpas i dessa fall.” ii) led e ersättas med följande:

d) Punkt 5 ska ersättas med följande: ”e) Emittenternas olika verksamheter och storlek, särskilt kreditinstitutioner som emitterar icke-ak ­ tierelaterade värdepapper enligt artikel 1.2 j, fö ­ ”5. För att kunna beakta den tekniska utvecklingen retag med begränsat börsvärde och små och me ­ på finansmarknaderna och specificera de villkor som delstora företag. För dessa företag ska infor ­ fastställs i denna artikel ska kommissionen genom de ­ mationskraven anpassas till deras storlek och i legerade akter i enlighet med artikel 24a, och med för ­ tillämpliga fall till att de bedrivit verksamhet un ­ behåll för de villkor som anges i artiklarna 24b och 24c der kortare tid.” anta åtgärder som avser följande: iii) följande punkt läggas till: a) Formatet för prospektet eller grundprospektet, sam ­ manfattningen, de slutgiltiga villkoren och tilläggen. ”g) ett proportionerligt regelverk för offentliggö ­ rande ska gälla för aktieerbjudanden från företag vars aktier av samma klass upptas till handel på b) Det närmare innehållet och specifika formatet för en reglerad marknad eller en multilateral han ­ den nyckelinformation som ska ingå i sammanfatt ­ delsplattform enligt definitionen i artikel 4.1.15 ningen. i direktiv 2004/39/EG, som är föremål för till ­ fredsställande löpande krav på offentliggörande och regler om marknadsmissbruk, förutsatt att Dessa delegerade akter ska antas senast den 1 juli emittenten inte har underlåtit att tillämpa lag ­ 2012.” stadgade företrädesrätter.”

6. Artikel 6.2 andra stycket ska ersättas med följande: c) Punkt 3 ska ersättas med följande:

”Medlemsstaterna ska dock säkerställa att inget civilrättsligt ”3. De delegerade akter som avses i punkt 1 ska ansvar ska kunna åläggas en person enbart på grund av bygga på de standarder för finansiell och icke-finansiell sammanfattningen, inklusive översättningen därav, om den information som fastställts av internationella organisa ­ inte är vilseledande, felaktig eller oförenlig med de andra tioner för tillsyn över värdepappersmarknaden, särskilt delarna av prospektet eller om den inte, tillsammans med Iosco och på de icke uttömmande bilagorna till detta andra delar av prospektet, ger nyckelinformation för att direktiv.” hjälpa investerare när de överväger att investera i sådana värdepapper. Sammanfattningen ska innehålla en tydlig varning i detta avseende.” 8. Artikel 8 ska ändras på följande sätt:

a) I inledningen av punkt 2 och i punkt 3 ska ”genom ­ 7. Artikel 7 ska ändras på följande sätt: förandeåtgärder” ersättas med ”delegerade akter”.

a) Punkt 1 ska ersättas med följande: b) Följande punkt ska införas:

”1. Detaljerade delegerade akter avseende vilka speci ­ ”3a. Om en medlemsstat står som garantigivare för fika uppgifter som måste ingå i prospekten och för värdepapper, ska emittenten, erbjudaren eller en person undvikande av dubblering av information när ett pro ­ som begär upptagande till handel på en reglerad mark ­ spekt består av separata dokument ska antas av kom ­ nad, när denne upprättar prospekt i enlighet med missionen i enlighet med artikel 24a, och med förbehåll artikel 1.3, ha rätt att utelämna information om sådan för de villkor som anges i artiklarna 24b och 24c.” garantigivare.”

Bilaga 3

11.12.2010 SV Europeiska unionens officiella tidning L 327/9

c) Punkt 4 ska ersättas med följande: träffad händelse, som skulle kunna påverka investerares bedömningar, har förekommit sedan det senaste uppdate ­ rade registreringsdokumentet, såvida inte sådan infor ­ ”4. För att kunna beakta den tekniska utvecklingen mation ges i ett tillägg i enlighet med artikel 16. Värdepap ­ på finansmarknaderna och specificera de villkor som persnoten och sammanfattningen ska godkännas separat.” fastställs i denna artikel ska kommissionen genom de ­ legerade akter i enlighet med artikel 24a, och med för ­ behåll för de villkor som anges i artiklarna 24b och 13. Artikel 13.7 ska ersättas med följande: 24c, anta åtgärder i fråga om punkt 2.”

”7. För att kunna beakta den tekniska utvecklingen på 9. Artikel 9 ska ändras på följande sätt: finansmarknaderna och specificera de villkor som fastställs i denna artikel ska kommissionen genom delegerade akter i a) Punkt 1 ska ersättas med följande: enlighet med artikel 24a, och med förbehåll för de villkor som anges i artiklarna 24b och 24c, anta åtgärder i fråga om villkoren för justering av tidsfristerna.” ”1. Prospekt ska vara giltiga i 12 månader efter god ­ kännandet när det gäller erbjudanden till allmänheten eller upptagande till handel på en reglerad marknad, 14. Artikel 14 ska ändras på följande sätt: förutsatt att de vid behov kompletteras med tillägg när så krävs enligt artikel 16.” a) I punkt 2 ska b) Punkt 4 ska ersättas med följande: i) led c i första stycket ersättas med följande: ”4. Ett registreringsdokument enligt artikel 5.3 som ingivits i förväg och godkänts ska vara giltigt i högst 12 ”c) i elektronisk form på emittentens webbplats samt, månader. Registreringsdokumentet, vid behov uppdate ­ i tillämpliga fall, på webbplatsen för de finansiella rat enligt artikel 12.2 eller 16, ska tillsammans med mellanhänder, däribland betalningsombud, som värdepappersnoten och sammanfattningen betraktas placerar eller säljer värdepapperen, eller” som ett giltigt prospekt.”

10. Artikel 10 ska utgå. ii) andra stycket ersättas med följande:

11. Artikel 11 ska ändras på följande sätt: ”Medlemsstaterna ska kräva att emittenter, eller per ­ soner med ansvar för att upprätta ett prospekt, som offentliggör sina prospekt i enlighet med led a eller b a) Punkt 1 ska ersättas med följande: också ska offentliggöra sina prospekt i elektronisk form i enlighet med led c.” ”1. Medlemsstaterna ska tillåta att information inför ­ livas i prospekten genom hänvisning till ett eller flera tidigare eller samtidigt offentliggjorda dokument som b) Punkt 8 ersättas med följande: har godkänts av den behöriga myndigheten i hemmed ­ lemsstaten eller givits in till denna i enlighet med detta ”8. För att kunna beakta den tekniska utvecklingen direktiv eller direktiv 2004/109/EG. Informationen ska på finansmarknaderna och specificera de villkor som vara den allra senaste som emittenten har tillgänglig. I fastställs i denna artikel ska kommissionen genom de ­ sammanfattningen får det inte införlivas någon infor ­ legerade akter i enlighet med artikel 24a, och med för ­ mation genom hänvisning.” behåll för de villkor som anges i artiklarna 24b och 24c, anta åtgärder i fråga om punkterna 1–4 i denna b) Punkt 3 ska ersättas med följande: artikel.”

”3. För att kunna beakta den tekniska utvecklingen 15. Artikel 15.7 ska ersättas med följande: på finansmarknaderna och specificera de villkor som fastställs i denna artikel ska kommissionen genom de ­ legerade akter i enlighet med artikel 24a, och med för ­ ”7. För att kunna beakta den tekniska utvecklingen på behåll för de villkor som anges i artiklarna 24b och finansmarknaderna och för att specificera kraven enligt 24c, anta åtgärder i fråga om den information som denna artikel ska kommissionen genom delegerade akter ska införlivas genom hänvisning.” i enlighet med artikel 24a, och med förbehåll för de villkor som anges i artiklarna 24b och 24c anta åtgärder i fråga om spridning av annonser som gäller planerade erbjudan ­ 12. Artikel 12.2 ska ersättas med följande: den av värdepapper till allmänheten eller upptagande till handel på en reglerad marknad, framför allt innan prospek ­ ”2. I detta fall ska värdepappersnoten innehålla den in ­ ten har gjorts tillgängliga för allmänheten eller innan teck ­ formation som normalt skulle ha lämnats i registrerings ­ ningstiden inletts samt i fråga om punkt 4 i den här ar ­ dokumentet om någon materiell ändring eller nyligen in ­ tikeln.”

Bilaga 3

L 327/10 SV Europeiska unionens officiella tidning 11.12.2010

16. Artikel 16 ska ersättas med följande: ett språk som allmänt används i internationella finanskret ­ sar, efter emittentens, erbjudarens eller den persons som ansöker om upptagande till handel val, beroende på om ­ ”Artikel 16 ständigheterna. Medlemsstaterna får välja att i sin natio ­ nella lagstiftning kräva att en sammanfattning ska upprät ­ Tillägg till prospekt tas på deras officiella språk.”

1. Varje ny omständighet av betydelse, sakfel eller för ­ biseende i samband med informationen i ett prospekt som kan påverka bedömningen av värdepapperen och som 19. Artikel 20.3 första stycket ska ersättas med följande: uppkommer eller uppmärksammas mellan tidpunkten för godkännandet av prospektet och det slutliga upphörandet av erbjudandet till allmänheten respektive den tidpunkt då ”3. Kommissionen ska genom delegerade akter i enlig ­ handeln på en reglerad marknad påbörjas, beroende på vad het med artikel 24a, och med förbehåll för de villkor som som inträffar senare, ska uppges i ett tillägg till prospektet. anges i artiklarna 24b och 24c anta åtgärder som bestäm ­ Sådana tillägg ska godkännas på samma sätt inom högst mer allmänna ekvivalenskriterier på grundval av de krav sju arbetsdagar och offentliggöras på åtminstone samma som fastställs i artiklarna 5 och 7.” sätt som när det ursprungliga prospektet offentliggjordes. Sammanfattningen, och eventuella översättningar av denna, ska också kompletteras om så är nödvändigt för att beakta 20. I artikel 21.4 d ska ”dess genomförandeåtgärder” ersättas den nya informationen i tillägget. med ”de delegerade akter som där anges”

2. Om prospektet avser ett värdepapperserbjudande till 21. Följande artiklar ska införas: allmänheten ska investerare som redan har samtyckt till att köpa eller teckna sig för värdepapperen innan tillägget offentliggörs ha rätt att återkalla sina godkännanden inom två arbetsdagar efter det att tillägget offentliggjorts, ”Artikel 24a förutsatt att den nya omständigheten, sakfelet eller förbise ­

Utövande av delegering

endet i punkt 1 inträffade före det slutliga upphörandet av erbjudandet till allmänheten och leveransen av värdepap ­ 1. Den befogenhet att anta de delegerade akter som peren. Denna period kan förlängas av emittenten eller er ­ avses i artiklarna 1.4, 2.4, 3.4, 4.1 femte stycket, 5.5, bjudaren. Sista dagen för rätten till återkallande ska anges i 7.1, 8.4, 11.3, 13.7, 14.8, 15.7 och 20.3 första stycket tillägget.” ska ges till kommissionen för en period på fyra år från och med den 31 december 2010. Kommissionen ska utarbeta en rapport om den delegerade befogenheten senast sex 17. Artikel 18.1 ska ersättas med följande: månader innan perioden på fyra år löpt ut. Delegeringen av befogenhet ska automatiskt förlängas med perioder av samma längd, om den inte återkallas av Europaparlamentet ”1. På begäran av emittenten eller den person som an ­ eller rådet i enlighet med artikel 24b. svarar för utformningen av prospektet ska den behöriga myndigheten i hemmedlemsstaten inom tre arbetsdagar räknat från mottagandet av begäran, eller inom en arbets ­ 2. Så snart som kommissionen antar en delegerad akt dag efter godkännandet av prospektet om begäran bifogas ska den samtidigt delge Europaparlamentet och rådet utkastet till prospekt, översända ett intyg om godkännande denna. till den behöriga myndigheten i värdmedlemsstaten, av vil ­ ket det ska framgå att prospektet har upprättats i enlighet med detta direktiv, samt en kopia av det prospektet. I till ­ 3. Befogenheten att anta delegerade akter ges till kom ­ lämpliga fall ska intyget åtföljas av en översättning av missionen med förbehåll för de villkor som anges i artik ­ sammanfattningen, som emittenten eller den person som larna 24b och 24c. ansvarar för utformningen av prospektet ska se till att framställa. Samma förfarande ska tillämpas på alla tillägg till prospektet. Även emittenten eller den person som an ­ Artikel 24b svarar för upprättandet av prospektet ska underrättas om godkännandeintyget samtidigt med den behöriga myndig ­ Återkallande av delegering heten i värdmedlemsstaten.” 1. Den delegering av befogenheter som avses i artikel 1.4, 2.4, 3.4, 4.1 femte stycket, 5.5, 7.1, 8.4, 11.3, 18. Artikel 19.4 ska ersättas med följande: 13.7, 14.8, 15.7 eller 20.3 första stycket får när som helst återkallas av Europaparlamentet eller rådet.

”4. När en ansökan görs i en eller flera medlemsstater om upptagande till handel på en reglerad marknad av icke- 2. Den institution som inlett ett internt förfarande för aktierelaterade värdepapper vilkas nominella värde per en ­ att besluta om återkallande av delegering ska sträva efter het är minst 100 000 EUR, ska prospektet avfattas an ­ att underrätta den andra institutionen och kommissionen i tingen på ett språk som godtas av de behöriga myndighe ­ rimlig tid innan ett slutligt beslut fattas, och ange den terna i hemmedlemsstaten och värdmedlemsstaten eller på delegerade befogenhet som kan komma att återkallas.

Bilaga 3

11.12.2010 SV Europeiska unionens officiella tidning L 327/11

3. Beslutet om återkallande innebär att delegeringen av Definitionen av ”hemmedlemsstat” ska tillämpas för skul ­ de befogenheter som anges i beslutet upphör att gälla. Det debrev i andra valutor än euro, förutsatt att värdet av det får verkan omedelbart, eller vid ett senare, i beslutet an ­ nominella värdet per enhet på emissionsdagen understiger givet datum. Det påverkar inte giltigheten av delegerade 1 000 EUR, såvida det inte är nästan lika med 1 000 akter som redan trätt i kraft. Det ska offentliggöras i Eu ­ EUR.” ropeiska unionens officiella tidning .

Artikel 24c 2. Artikel 8 ska ändras på följande sätt:

Invändning mot delegerade akter

1. Europaparlamentet eller rådet får invända mot en a) I punkt 1 ska led b ersättas med följande: delegerad akt inom en period på tre månader från delgiv ­ ningsdagen.

”b) En emittent av enbart skuldebrev som är upptagna till På Europaparlamentets eller rådets initiativ ska denna pe ­ handel på en reglerad marknad och vars nominella riod förlängas med tre månader. värde per enhet uppgår till minst 100 000 EUR eller, om skuldebreven är utställda i en annan valuta än euro, värdet av detta nominella värde per enhet på 2. Om varken Europaparlamentet eller rådet vid ut ­ emissionsdagen motsvarar minst 100 000 EUR.” gången av den period som avses i punkt 1 har invänt mot den delegerade akten, ska den offentliggöras i Europe ­ iska unionens officiella tidning och träda i kraft den dag som anges i den. b) Följande punkt ska läggas till:

Den delegerade akten får offentliggöras i Europeiska unio ­ nens officiella tidning och träda i kraft innan denna period ”4. Genom undantag från punkt 1 b ska artiklarna 4, löper ut, förutsatt att både Europaparlamentet och rådet 5 och 6 inte tillämpas på emittenter av enbart skuldebrev har underrättat kommissionen om att de inte har för avsikt vars nominella värde per enhet uppgår till minst 50 000 att göra några invändningar. EUR eller, om skuldebreven är utställda i en annan valuta än euro, värdet av detta nominella värde per enhet på emissionsdagen motsvarar minst 50 000 EUR, och som 3. Om Europaparlamentet eller rådet invänder mot en redan tagits upp till handel på en reglerad marknad i delegerad akt inom den period som avses i punkt 1, ska unionen före den 31 december 2010 så länge som så ­ den inte träda i kraft. I enlighet med artikel 296 i EUF- dana skuldebrev fortfarande är utestående.” fördraget ska den institution som invänder mot en delege ­ rad akt ange skälen för detta.”

3. Artikel 18.3 ska ersättas med följande: 22. I avsnitten I C, III och IV i bilaga I, avsnitt II i bilaga II, avsnitten II och III i bilaga III och tredje strecksatsen i bilaga IV ska ”nyckelinformation” ersättas med ”väsentlig information”. ”3. Om endast innehavare av skuldebrev med ett nomi ­ nellt värde per enhet på minst 100 000 EUR eller, i fråga om skuldebrev utställda i en annan valuta än euro, vars nomi ­ Artikel 2 nella värde per enhet på emissionsdagen motsvarar minst 100 000 EUR, ska sammankallas till ett möte, får emittenten

Ändringar av direktiv 2004/109/EG

välja att hålla detta i vilken medlemsstat som helst, förutsatt Direktiv 2004/109/EG ska ändras på följande sätt: att alla hjälpmedel och all information som krävs för att innehavarna ska kunna utöva sina rättigheter står till för ­ fogande i denna medlemsstat. 1. Artikel 2.1 i i ska ersättas med följande:

”i) för en emittent av skuldebrev vars nominella värde per Valmöjligheten i första stycket ska även gälla för emittenter enhet understiger 1 000 EUR eller en emittent av aktier av skuldebrev vars nominella värde per enhet uppgår till minst 50 000 EUR eller, om skuldebreven är utställda i en annan valuta än euro, värdet av detta nominella värde per — om emittenten har sitt säte i unionen: den medlems ­ enhet på emissionsdagen motsvarar minst 50 000 EUR, och stat där den har sitt säte, som redan tagits upp till handel på en reglerad marknad i unionen före den 31 december 2010 så länge som sådana skuldebrev fortfarande är utestående, förutsatt att alla hjälp ­ — om emittenten har sitt säte i ett tredjeland: den med ­ medel och all information som krävs för att innehavarna ska lemsstat som avses i artikel 2.1 m iii i direktiv kunna utöva sina rättigheter står till förfogande i den med ­ 2003/71/EG. lemsstat som emittenten valt.”

Bilaga 3

L 327/12 SV Europeiska unionens officiella tidning 11.12.2010

4. Artikel 20.6 ska ersättas med följande: Artikel 4

Översyn

”6. När värdepapper vars nominella värde per enhet är Senast den 1 januari 2016 ska kommissionen utvärdera till ­ minst 100 000 EUR, eller när skuldebrev som är utställda lämpningen av direktiv 2003/71/EG, ändrat genom det här i en annan valuta än euro och som på emissionsdagen mot ­ direktivet, särskilt när det gäller bestämmelsernas tillämpning svarar minst 100 000 EUR är upptagna till handel på en och konsekvenser, inbegripet ansvar i fråga om sammanfatt ­ reglerad marknad i en eller flera medlemsstater, ska med ningen med nyckelinformation, följderna av undantaget enligt undantag från punkterna 1–4 den obligatoriska informatio ­ artikel 4.1 e om skyddet av de anställda och det proportioner ­ nen lämnas ut till allmänheten antingen på ett språk som liga regelverket för offentliggörande enligt artikel 7.2 e och g godtas av de behöriga myndigheterna i hem- och värdmed ­ samt offentliggörandet av prospekt i elektronisk form i enlighet lemsstaten, eller på ett språk som allmänt används i interna ­ med artikel 14, och kommissionen ska se över artikel 2.1 m ii tionella finanskretsar, beroende på vad emittenten väljer eller avseende begränsningen vid fastställande av hemmedlemsstat den väljer som utan emittentens samtycke har begärt att för emittenter av icke-aktierelaterade värdepapper med ett no ­ dessa värdepapper skulle tas upp till handel. minellt värde som understiger 1 000 EUR i syfte att överväga huruvida denna bestämmelse ska kvarstå eller upphävas. Kom ­ missionen ska vidare bedöma behovet av att se över definitio ­ Undantaget i första stycket ska även tillämpas på skuldebrev nen av begreppet ”erbjudande till allmänheten” och behovet av vars nominella värde per enhet uppgår till minst 50 000 att definiera begreppen ”primär marknad” och ”sekundär mark ­ EUR eller, om skuldebreven är utställda i en annan valuta nad”, och i detta sammanhang fullt klarlägga kopplingarna mel ­ än euro, värdet av detta nominella värde per enhet på emis ­ lan direktiv 2003/71/EG och direktiven 2003/6/EG och sionsdagen motsvarar minst 50 000 EUR, och som redan 2004/109/EG. Efter denna utvärdering ska kommissionen lägga tagits upp till handel på en reglerad marknad i en eller flera fram en rapport till Europaparlamentet och rådet, vid behov av medlemsstaterna före den 31 december 2010 så länge åtföljd av förslag till ändringar av direktiv 2003/71/EG. som sådana skuldebrev fortfarande är utestående.”

Artikel 5

Artikel 3 Ikraftträdande

Införlivande Detta direktiv träder i kraft den tjugonde dagen efter det att det har offentliggjorts i Europeiska unionens officiella tidning . 1. Medlemsstaterna ska sätta i kraft de bestämmelser i lagar och andra författningar som är nödvändiga för att följa detta direktiv senast den 1 juli 2012. De ska till kommissionen genast Artikel 6 överlämna texten till dessa bestämmelser tillsammans med en jämförelsetabell över dessa bestämmelser och detta direktiv. Adressater

Detta direktiv riktar sig till medlemsstaterna.

När en medlemsstat antar dessa bestämmelser ska de innehålla en hänvisning till detta direktiv eller åtföljas av en sådan hänvis ­ Utfärdat i Strasbourg den 24 november 2010. ning när de offentliggörs. Medlemsstaterna ska bestämma hur en sådan hänvisning ska göras.

På Europaparlamentets vägnar På rådets vägnar 2. Medlemsstaterna ska till kommissionen överlämna tex ­ J. BUZEK O. CHASTEL terna till de centrala bestämmelser i nationell lagstiftning som de antar inom det område som omfattas av detta direktiv. Ordförande Ordförande

Bilaga 4

Parallelluppställning över genomförandet i svensk rätt av de ändringar i direktiv 2014/65/EU som avser direktiv 2011/61/EU (AIFM-direktivet)

Artikel i direktiv 2014/65/EU Svenska bestämmelser (och i AIFM-direktivet)

92.1 1 kap. 7 § lagen (2013:561) om förval- (4.1 r vii) tare av alternativa investeringsfonder (LAIF) 92.2 a Rubrikerna närmast före 5 kap. 1 § och (rubriken till artikel 33) 6 kap. 1 § LAIF 92.2 b 5 kap. 1 och 8 §§ och 6 kap. 1 § LAIF (33.1 och 33.2) 93.2 Ikraftträdandebestämmelserna till lag- (–) en om ändring i lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder

Departementsserien 2014

Kronologisk förteckning

1. Gröna boken 20. Försvaret av Sverige Riktlinjer för författningsskrivning. SB. Starkare försvar för en osäker tid. Fö. 2. Patent- och marknadsdomstol. Ju. 21. Ett gemensamt europeiskt järnvägsområde. N. 3. Europeisk skyddsorder – Samarbete om skydd för hotade och 22. Stärkt konsumentskydd vid förföljda personer inom EU. Ju. försäkringsförmedling. Fi. 4. Våldsbejakande extremism i Sverige 23. Datalagring, EU-rätten och svensk – nuläge och tendenser. Ju. rätt. Ju. 5. Särskilt ömmande omständigheter. Ju. 24. Ökad endomarbehörighet i tvistemål. 6. Gårdstödet 2015–2020 Ju. – förslag till svenskt genomförande. L. 25. Nya regler om upphandling. Del 1 + 2. S. 7. Minskat svartarbete i byggbranschen. Fi. 26. Avtal om val av domstol – 2005 års Haagkonvention. Ju. 8. Den mörka och okända historien Vitbok om övergrepp och kränkningar 27. Ökat stöd för underhållsreglering. S. av romer under 1900-talet. A. 28. Delaktighet och rättssäkerhet vid 9. En samlad kunskapsstyrning för hälso- psykiatrisk tvångsvård. S. och sjukvård och socialtjänst. S. 29. Förtydliganden och förenklingar 10. En tydligare beredning av myndighets- inom det arbetsmarknadspolitiska föreskrifter. Fi. regelverket. A. 11. Sveriges sjätte nationalrapport om 30. Informationsutbyte vid samverkan mot klimatförändringar grov organiserad brottslighet. Ju. I enlighet med Förenta Nationernas 31. Nya steg för en effektivare plan- och ramkonvention om klimatförändringar. bygglag. S. + Engelsk översättning. M. 32. Sweden’s fifth national report under 12. Ekonomiska effekter av ett längre the Joint Convention on the safety arbetsliv. of spent fuel management and on Långsiktiga ekonomiska effekter av the safety of radioactive waste Pensionsåldersutredningens förslag. S. management. M. 13. Åtalsförordnande enligt 2 kap. brotts- 33. Offentlighet och sekretess för balken. Ju. uppgifter i domstolsavgöranden. Ju. 14. Genomförande av brottsoffer- 34. Överlämnande av allmänna handlingar direktivet. Ju. för förvaring. Ku. 15. Ersättning för höga sjuklönekostnader. 35. EU-förordning om civilrättsliga S. skyddsåtgärder. Ju. 16. Framtidsfullmakter. Ju. 36. Förstärkt skydd av kulturegendom vid 17. Samordnat ansvar för vissa väpnad konflikt och under ockupation. familjefrågor. S. Ku. 18. Den nya polisorganisationen – några 37. Förslag till ändringar i radio- och tvfrågor om personuppgiftsbehandling lagen. Ku. m.m. Ju. 38. Fortsatt uppehållstillstånd vid brusten 19. Statlig ersättning till barn och unga anknytning på grund av våld eller som insjuknat i narkolepsi efter allvarlig kränkning. En kartläggning av pandemivaccinering. S. tillämpningen. Ju.

39. Ett avskaffande av den bortre tidsgränsen i sjukförsäkringen. S. 40. Lokala aktionsgrupper och EG:s förordningar om strukturstöd och stöd till utveckling av landsbygden. L. 41. Sveriges tillträde till Europarådets konvention om förfalskning av medicinska produkter och liknande brott som innebär ett hot mot folkhälsan. Medicrimekonventionen. S. 42. Kostnadsfria läkemedel för barn. S. 43. Grupp- och trafikförsäkringsfrågor. Ju. 44. Maskeringsförbud vid idrottsarrangemang. Ju. 45. Företagens rapportering om hållbarhet och mångfaldspolicy. Ju. 46. Några värdepappersmarknadsfrågor. Fi.

Departementsserien 2014

Systematisk förteckning

Arbetsmarknadsdepartementet Informationsutbyte vid samverkan mot Den mörka och okända historien grov organiserad brottslighet. [30]

Vitbok om övergrepp och kränkningar Offentlighet och sekretess för uppgifter i av romer under 1900-talet. [8] domstolsavgöranden. [33]

Förtydliganden och förenklingar inom det EU-förordning om civilrättsliga skyddsarbetsmarknadspolitiska regelverket. åtgärder. [35] [29] Fortsatt uppehållstillstånd vid brusten anknytning på grund av våld eller Finansdepartementet allvarlig kränkning. En kartläggning av tillämpningen. [38] Minskat svartarbete i byggbranschen. [7] Grupp- och trafikförsäkringsfrågor. [43] En tydligare beredning av myndighetsföreskrifter. [10] Maskeringsförbud vid idrottsarrangemang. [44] Stärkt konsumentskydd vid försäkringsförmedling. [22] Företagens rapportering om hållbarhet och mångfaldspolicy. [45] Några värdepappersmarknadsfrågor. [46]

Kulturdepartementet Försvarsdepartementet

Överlämnande av allmänna handlingar för Försvaret av Sverige förvaring. [34] Starkare försvar för en osäker tid. [20] Förstärkt skydd av kulturegendom vid väpnad konflikt och under ockupation.

Justitiedepartementet

[36] Patent- och marknadsdomstol. [2] Förslag till ändringar i radio- och tv-lagen. Europeisk skyddsorder [37] – Samarbete om skydd för hotade och förföljda personer inom EU. [3]

Landsbygdsdepartementet

Våldsbejakande extremism i Sverige. Gårdsstödet 2015–2020 – nuläge och tendenser. [4] – förslag till svenskt genomförande. [6] Särskilt ömmande omständigheter. [5] Lokala aktionsgrupper och EG:s förord- Åtalsförordnande enligt 2 kap. brottsningar om strukturstöd och stöd till balken. [13] utveckling av landsbygden. [40] Genomförande av brottsofferdirektivet. [14]

Framtidsfullmakter. [16] Miljödepartementet

Den nya polisorganisationen – några frågor Sveriges sjätte nationalrapport om om personuppgiftsbehandling m.m. klimatförändringar [18] I enlighet med Förenta Nationernas Datalagring, EU-rätten och svensk rätt. ramkonvention om klimatförändringar. [23] + Engelsk översättning.[11]

Ökad endomarbehörighet i tvistemål. [24] Sweden’s fifth national report under the Avtal om val av domstol – 2005 års Joint Convention on the safety of spent Haagkonvention. [26] fuel management and on the safety of radioactive waste management. [32]

Näringsdepartementet

Ett gemensamt europeiskt järnvägsområde. [21]

Socialdepartementet

En samlad kunskapsstyrning för hälsooch sjukvård och socialtjänst. [9] Ekonomiska effekter av ett längre arbets liv. Långsiktiga ekonomiska effekter av Pensionsåldersutredningens förslag. [12] Ersättning för höga sjuklönekostnader. [15] Samordnat ansvar för vissa familjefrågor. [17] Statlig ersättning till barn och unga som insjuknat i narkolepsi efter pandemivaccinering. [19] Nya regler om upphandling. Del 1 + 2. [25] Ökat stöd för underhållsreglering. [27] Delaktighet och rättssäkerhet vid psykiatrisk tvångsvård. [28] Nya steg för en effektivare plan- och bygglag. [31] Ett avskaffande av den bortre tidsgränsen i sjukförsäkringen. [39] Sveriges tillträde till Europarådets konvention om förfalskning av medicinska produkter och liknande brott som innebär ett hot mot folkhälsan. Medicrimekonventionen. [41] Kostnadsfria läkemedel för barn. [42]

Statsrådsberedningen

Gröna boken Riktlinjer för författningsskrivning. [1]